焦煤基礎(chǔ)知識國際期貨中山營業(yè)部課件

焦煤品種、期貨合約及規(guī)則介紹焦煤品種、期貨合約及規(guī)則介紹1主要內(nèi)容

一、焦煤品種概況二、影響焦煤期貨的現(xiàn)貨貿(mào)易特征三、應(yīng)對現(xiàn)貨貿(mào)易特征的期貨制度解決方案四、焦煤期貨合約制度主要內(nèi)容

一、焦煤品種概況2目標客戶群體近萬家現(xiàn)貨貿(mào)易商，倒煤歷史關(guān)注：資質(zhì)、買交割便利性60余家大中型鋼廠（自有焦化廠）關(guān)注：最低結(jié)焦性與高爐爐型的匹配近800家獨立焦化廠關(guān)注：小焦化廠對結(jié)焦性沒概念國內(nèi)外上百家煤礦關(guān)注：國有大礦定向多，國外礦山多代理目標客戶群體近萬家現(xiàn)貨貿(mào)易商，倒煤歷史3焦煤品種概況

自然屬性與儲量分布用途與性能評價生產(chǎn)與消費價格變化進出口物流運輸相關(guān)政策焦煤品種概況

自然屬性與儲量分布4焦煤品種概況成煤時間距今3.5億年的石炭紀、二疊紀距今1.3億年的侏羅紀距今6500萬年的白堊紀、新生代成煤條件植物倒伏、疊壓沉積、富水、隔絕空氣，經(jīng)過復(fù)雜的生物化學(xué)和物理化學(xué)轉(zhuǎn)化而成煤變差異主因：時間長短輔因：植物差異、沉積地質(zhì)條件差異焦煤品種概況成煤時間5焦煤品種概況

自然屬性與儲量分布煤是由植物遺體經(jīng)煤化作用轉(zhuǎn)化而來的富含碳的固體可燃有機沉積巖植物遺體漫長堆積泥炭褐煤煙煤無煙煤煤化程度增高“年輕煤”“年老煤”焦煤品種概況

自然屬性與儲量分布植物遺體漫長堆積泥炭褐煤煙煤6焦煤品種概況

世界煤炭儲量全世界煤炭儲量9.09萬億噸;其中美國儲量2.47萬億噸，約占27%；俄羅斯1.57萬億噸，約占17%；中國儲量1.15萬億噸，約占全球儲量的12.6%。澳大利亞、印度、南非、烏克蘭、哈薩克斯坦、波蘭和巴西合占全球的32%;焦煤品種概況世界煤炭儲7煤炭的分類（GB/T5751-2009）

動力、化工煉焦動力、化工煤炭的分類（GB/T5751-2009）

動力、化工煉焦動8焦煤品種概況自然屬性與儲量分布煤從用途上分為煉焦煤和動力煤焦煤品種概況自然屬性與儲量分布9焦煤品種概況

煉焦煤的分類煤種特點焦煤是一種結(jié)焦性最好的煉焦用煤，它的碳化程度高、粘結(jié)性好，加熱時能產(chǎn)生熱穩(wěn)定性很高的膠質(zhì)體。如用焦煤單獨煉焦，能獲得塊度大、裂紋少、強度高、耐磨性好的優(yōu)質(zhì)焦炭。單獨煉焦時，由于膨脹壓力大，易造成推焦困難。肥煤是粘結(jié)性最強、中等煤化程度的煤，加熱時產(chǎn)生大量膠質(zhì)體。用肥煤單獨煉焦能產(chǎn)生熔融性好、強度高的焦炭，但焦炭的橫裂紋多，氣孔率高，易碎，因此多與粘結(jié)性較弱的氣煤、瘦煤或弱粘煤等配合煉焦。1/3焦煤是介于焦煤、肥煤和氣煤之間的過渡煤。具有中高揮發(fā)分的強粘結(jié)性煤。用這種煤單獨煉焦時，能生成熔融性良好、強度較高的焦炭。煉焦時，1／3焦煤的配入量可在較寬范圍內(nèi)波動，都能獲得強度較高的焦炭，這種煤也是良好的煉焦配煤中的基礎(chǔ)煤.焦煤品種概況

煉焦煤的分類煤種特點焦煤是一種結(jié)焦性最好的煉焦10焦煤品種概況煉焦煤的分類煤種特點瘦煤是煤化程度最高的煉焦煤，它的揮發(fā)分低，受熱后產(chǎn)生的膠質(zhì)體數(shù)量比焦煤少，且軟化程度高。用瘦煤單獨煉焦時，能得到塊度大、裂紋少、抗碎強度較好的焦炭，但這種焦炭的耐磨強度較差，瘦煤作煉焦配煤用效果較好。氣肥煤是一種揮發(fā)分膠質(zhì)體厚度都很高的強粘性肥煤類。氣肥煤結(jié)焦性介于肥煤和氣煤之間，單獨煉焦對能產(chǎn)生大量氣體和液體化學(xué)產(chǎn)品。氣煤是一種碳化程度最低的煉焦煤，加熱時能產(chǎn)生較多的揮發(fā)分和較多的焦油，膠質(zhì)體的熱穩(wěn)定性低于肥煤。氣煤也能單獨煉焦，但焦炭的抗碎強度和耐磨強度較差，焦炭多呈細長條且易碎，并有較多的縱裂紋。配煤煉焦肘多配入氣煤，可增加產(chǎn)氣率和化學(xué)產(chǎn)品回收率。焦煤品種概況煉焦煤的分類煤種特點瘦煤是煤化程度最高的煉焦煤，11焦煤品種概況我國煉焦煤的儲藏分布焦煤品種概況我國煉焦煤的儲藏分布12焦煤品種概況

我國煉焦煤的分布探明儲量的80.5%分布在三西，是我國中長期內(nèi)穩(wěn)定的煤炭供給來源;西南區(qū)及西北新甘寧青儲量豐富，但是由于地處西部內(nèi)陸地區(qū)，煤炭運輸是需要解決的問題;華東、中南、京津冀地區(qū)煤炭儲量有限，不能滿足本地區(qū)需求；東北地區(qū)作為傳統(tǒng)煤炭生產(chǎn)基地，隨著老舊煤礦的報廢，短期煤炭資源供給潛力不足;焦煤品種概況

我國煉焦煤的分布13焦煤品種概況

探明可采的焦煤儲量煉焦煤為2803.67億噸，占世界煉焦煤查明資源量的13％在煉焦煤中，以氣煤（包括1/3焦煤）最多，約占46%，焦煤占23.6%，瘦煤、貧瘦煤和肥煤、氣肥煤各占15%和12%探明可采（非經(jīng)濟可采）的焦煤為662億噸，比探明的1957億噸少很多，但是按照50%的洗選率，年產(chǎn)4.6億噸煉焦精煤，其中40%為焦煤估算，可以開采180年。目前洗精煤成本僅為800元/噸。市場緊俏：消費波峰、開采成本、安全生產(chǎn)等焦煤品種概況

探明可采的焦煤儲量14焦煤品種概況

探明焦煤的分布，四分之一在山西全國焦煤資源量1957億噸山西508億噸，占26%內(nèi)蒙364億噸貴州320億噸，不易采100億噸以上的還有安徽、河南、陜西、云南焦煤品種概況

探明焦煤的分布，四分之一在山西15焦煤品種概況

生產(chǎn)精煤生產(chǎn)，年產(chǎn)量1.32億噸洗煤廠（浮選法）除掉煤矸石，降低灰分1噸原煤0.55噸精煤主要生產(chǎn)省份山西煤礦性質(zhì)焦煤品種概況

生產(chǎn)洗煤廠（浮選法）除掉煤矸石，降低灰分1噸原16焦煤品種概況焦煤的生產(chǎn)：原煤開采地域：山西煤層淺，單一整齊；貴州煤層復(fù)雜、薄，瓦斯高規(guī)模：大礦多為國有，煤層開發(fā)條件較好，裝備好，生產(chǎn)連續(xù)；民營多為中小礦，生產(chǎn)難度大。地方民營整合主體，山西占50%，內(nèi)蒙、陜西、貴州和西北超過70%，河北、河南、安徽、黑龍江不超過20%國有煤礦，山西產(chǎn)量占50%，內(nèi)蒙、陜西、貴州和西北不超過30%，河北、河南、安徽、黑龍江超過80%焦煤品種概況焦煤的生產(chǎn)：原煤開采17焦煤品種概況焦煤的生產(chǎn)：精煤洗選以及配煤洗選的目的：去除灰、硫，得到精煤，以環(huán)保達標和下游使用我國焦煤普遍含硫高，難以洗選，成本過高個別優(yōu)質(zhì)低硫煤，如柳林煤，價格高昂焦煤洗選率不高，一般為50%必須配合其他低硫的煉焦煤，我國有優(yōu)質(zhì)低硫氣煤，如兗礦氣煤焦煤品種概況焦煤的生產(chǎn)：精煤洗選以及配煤18焦煤品種概況消費精煤消費，年消費量1.4億噸頂裝焦爐40-50%搗固焦爐最低15%焦煤凈流出量焦煤品種概況消費頂裝焦爐40-50%搗固焦爐最低15%焦19焦煤品種概況

焦煤的消費鋼鐵企業(yè)聯(lián)合焦化廠2010年生產(chǎn)1.3億噸焦炭獨立焦化廠2010年生產(chǎn)2.2億噸焦炭3.5億噸焦炭需要4.55億噸煉焦精煤（按照1.3的煤焦比）4.55億噸煉焦精煤需要1.82億噸焦精煤（按照40%的焦煤配比，頂裝焦爐煉制一級焦需配入50%焦煤，搗固焦爐煉制二級焦可配入20%焦煤）焦煤品種概況

焦煤的消費20焦煤品種概況焦煤的貿(mào)易流通內(nèi)貿(mào)為主，外貿(mào)補充，焦精煤需求1.82億噸，國產(chǎn)1.6億噸，進口近2000萬噸（2010年全部煉焦煤4600萬噸）焦煤貿(mào)易商比焦炭多，渠道、資質(zhì)、門檻、進口國和進口商分散（澳大利亞、蒙古、美國、加拿大、俄羅斯、印尼、南非等）大型鋼廠80%的焦煤直接來自大型煤礦，20%通過貿(mào)易商采購獨立焦化廠則80%從貿(mào)易商采購，一般每家至少3家國內(nèi)貿(mào)易商，200萬噸以上的還有5-10家國外貿(mào)易商。國內(nèi)焦化企業(yè)800余家，進入工信部準入名錄的257家。焦煤品種概況焦煤的貿(mào)易流通21焦煤品種概況

焦煤的貿(mào)易流通沙鋼焦化廠年消耗煉焦煤大約800萬噸，其中主焦煤300萬噸主焦煤來源地包括：山西地區(qū)每年約50-60萬噸河北峰峰煤礦每年70-80萬噸河南平頂山大約每年25萬噸淮北集團不超過20萬噸外蒙進口每月6萬噸2010年從澳大利亞進口100多萬噸主焦煤國內(nèi)采購大約20-30%通過貿(mào)易商完成焦煤品種概況

焦煤的貿(mào)易流通22焦煤品種概況物流運輸流向流量焦煤品種概況物流運輸23焦煤品種概況

進出口進口來源國鼓勵進口，無關(guān)稅2010年煉焦煤進口4700萬噸，焦煤約占30%主要進口商近百家焦煤品種概況

進出口鼓勵進口，無關(guān)稅24焦煤品種概況

焦煤的貿(mào)易定價國有大礦80-90%為合同定價，調(diào)價頻率低，根據(jù)行情一月或一季度調(diào)價，或保價不保量，其余為市場自由定價民營礦80%為市場自由定價，調(diào)價頻率較高外貿(mào)為市場自由定價，一單一價完全競爭的焦煤數(shù)量約5000萬噸（山焦600萬噸，山西民營600萬噸，其他大礦合計1000萬噸，其他民營1000萬噸，進口近2000萬噸）焦煤品種概況

焦煤的貿(mào)易定價25焦煤品種概況價格變化焦煤品種概況價格變化26焦煤品種概況相關(guān)政策煤炭經(jīng)營資格管理：國家發(fā)改委確定名額，各省煤炭廳審批，各市經(jīng)信委經(jīng)辦全國上萬家，山西1300家，大連400家終端消費用戶無需經(jīng)營資格焦煤品種概況相關(guān)政策27與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

大型鋼廠依賴固定煤源大宗、散裝、露天存放，易摻混現(xiàn)貨貿(mào)易指標難以保證結(jié)焦性存儲時間較短，長期儲存質(zhì)量易變點對點貿(mào)易占比高，鐵路運力不足與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

大型鋼廠依賴固定煤源28與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征大型鋼廠依賴煤源確保質(zhì)量焦煤影響因素復(fù)雜，有條件的鋼廠習(xí)慣固定煤源獨立焦化廠沒有煤源保障，采購市場化程度高與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征大型鋼廠依賴煤源確保質(zhì)量29與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

大宗散存貨物，易摻混不同煉焦煤按比例摻混，可以得到焦煤的指標灰、硫、揮發(fā)、G值、Y值相同的混煤和單一焦煤與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

大宗散存貨物，易摻混30與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

現(xiàn)貨貿(mào)易（內(nèi)貿(mào)）指標難以保證結(jié)焦性現(xiàn)貨貿(mào)易（內(nèi)貿(mào)）指標側(cè)重粘結(jié)性，以G值、Y值為主粘結(jié)性難以保證結(jié)焦性與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

現(xiàn)貨貿(mào)易（內(nèi)貿(mào)）指標難以保證結(jié)焦性31與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征存儲期短,質(zhì)量易變化習(xí)慣上焦煤存儲時間不宜超過3個月存放主要影響粘結(jié)指數(shù)優(yōu)質(zhì)焦煤可安全存放半年以上與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征存儲期短,質(zhì)量易變化32與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征點對點貿(mào)易占比高，鐵路運力不足國有煤礦優(yōu)先保證戰(zhàn)略、重點客戶數(shù)量大型焦煤生產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略合同大約占80%戰(zhàn)略合同難以100%履約與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征點對點貿(mào)易占比高，鐵路運力不足33與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

民營煤礦企業(yè)幾乎沒有鐵路運力山西省鐵路運力分配山西省2010年煉焦煤鐵運出省5118萬噸，其中山西焦煤集團占70%，民營煤礦占10%與期貨相關(guān)的現(xiàn)貨貿(mào)易特征

民營煤礦企業(yè)幾乎沒有鐵路運力34焦煤期貨合約制度兼顧無煤源保障的獨立焦化企業(yè)和煤源較穩(wěn)定的大型鋼廠通過巖相分析鑒別摻混通過產(chǎn)成品判定原料性質(zhì)倉單當(dāng)月注銷，防止質(zhì)量變化廠庫可與客戶協(xié)商后送貨焦煤期貨合約制度兼顧無煤源保障的獨立焦化企業(yè)和煤源較穩(wěn)定的大35焦煤期貨合約制度品質(zhì)滿足煉焦最低需求保障最低的結(jié)焦性獨立焦化企業(yè)對焦煤質(zhì)量要求寬泛、較低，鋼鐵企業(yè)可以通過配煤工藝調(diào)整2000立以上搭配用，1000-2000立輕松用，1000立以下隨便用焦煤期貨合約制度品質(zhì)滿足煉焦最低需求36焦煤期貨合約制度

巖相分析鑒別摻混巖相分析是目前鑒別煤種的最客觀手段可以自動判斷各種摻混煤種比例焦煤期貨合約制度

巖相分析鑒別摻混37焦煤期貨合約制度由產(chǎn)成品判定原料性質(zhì)國內(nèi)企業(yè)普遍采用試驗焦爐實驗（俗稱小焦爐實驗），生成焦炭CSR可以識別劣質(zhì)焦煤進口焦煤質(zhì)量指標體系包含小焦爐實驗生成焦炭CSR國內(nèi)鋼廠和大中型焦化廠熟悉小焦爐實驗操作焦煤期貨合約制度由產(chǎn)成品判定原料性質(zhì)38焦煤期貨合約制度倉單當(dāng)月注銷，防止質(zhì)量變化倉單最后交割日后三個工作日內(nèi)注銷，最長存續(xù)不超一個月留樣時間短倉庫15日，廠庫10日解決了焦煤存儲期短的問題，有利于賣方組織貨源，降低存儲風(fēng)險焦煤期貨合約制度倉單當(dāng)月注銷，防止質(zhì)量變化解決了焦煤存儲期短39焦煤期貨合約制度在內(nèi)陸焦煤產(chǎn)地實行廠庫制度廠庫協(xié)商送貨服務(wù)對于廠庫不是義務(wù)，不做考核項目解決廠庫交割買方鐵路運力問題焦煤期貨合約制度在內(nèi)陸焦煤產(chǎn)地實行廠庫制度解決廠庫交割買方鐵40焦煤期貨檢驗及交割制度

構(gòu)建工業(yè)分析+煤巖分析+試驗焦爐實驗的綜合質(zhì)量指標體系沿用成熟的倉單交割制度港口倉庫與內(nèi)陸產(chǎn)地廠庫并行交割焦煤期貨檢驗及交割制度

構(gòu)建工業(yè)分析+煤巖分析+試驗焦爐實驗41焦煤期貨檢驗及交割制度沿用成熟的倉單交割制度與焦炭相關(guān)制度類似擴大交割單位至6000噸降低單位檢驗成本貼近下游消費習(xí)慣

如年產(chǎn)100萬噸，按照200工作日算，每天6000噸煉焦煤，30%配比，每天2000噸焦煤，大約相當(dāng)于一個班次需求量引入權(quán)威第三方質(zhì)檢機構(gòu)焦煤期貨檢驗及交割制度沿用成熟的倉單交割制度42焦煤期貨檢驗及交割制度港口倉庫與內(nèi)陸產(chǎn)地廠庫并行交割在京唐港、天津港、日照港、青島港、連云港設(shè)交割倉庫在大型焦煤生產(chǎn)企業(yè)自有洗煤廠設(shè)廠庫焦煤期貨檢驗及交割制度港口倉庫與內(nèi)陸產(chǎn)地廠庫并行交割43焦煤期貨檢驗及交割制度2010年黃渤海五港煉焦煤集散情況港口內(nèi)貿(mào)量（萬噸）外貿(mào)量（萬噸）來源去向唐山港701420澳大利亞、蒙古、俄羅斯、印尼、美國、加拿大唐鋼、首鋼、唐山周邊鋼廠、21家焦化廠（3700萬噸焦炭產(chǎn)能）天津港354387山西、內(nèi)蒙、澳大利亞、蒙古、俄羅斯、印尼鞍鋼、寶鋼、沙鋼、唐山、河南、山東青島港15010山西、澳大利亞、俄羅斯、印尼萊鋼、濟鋼、青鋼、寶鋼日照港377187山西、河北、山東寶鋼、沙鋼、馬鋼、日鋼、首鋼、鞍鋼、寧鋼、廣鋼連云港216142淮北、平煤、山焦、棗莊、大屯、澳、加、美、俄、印尼寶鋼、沙鋼、南鋼、鞍鋼、寧鋼、濟鋼、八鋼焦煤期貨檢驗及交割制度2010年黃渤海五港煉焦煤集散情況港口44大連商品交易所焦煤期貨合約交易品種焦煤交易單位30噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動單位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價的4％合約月份1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12交易時間每周一至周五上午9:00～11:30，下午13:30～15:00最后交易日合約月份第十個交易日最后交割日最后交易日后第二個交易日交割等級大連商品交易所焦煤交割質(zhì)量標準交割地點大連商品交易所焦煤指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5％交割方式實物交割交易代碼JM上市交易所大連商品交易所大連商品交易所焦煤期貨合約交易品種焦煤交易單位30噸/手報價45焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法倉單當(dāng)月注銷選擇權(quán)威質(zhì)檢機構(gòu)作為爭議復(fù)檢機構(gòu)制定合理倉儲費，增加廠庫送貨服務(wù)設(shè)計較大的交割單位和檢驗批次焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法46焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法關(guān)于風(fēng)險控制制度的規(guī)則表述：當(dāng)焦煤合約單邊持倉大于16萬手時，期貨公司會員該合約持倉限額不得大于單邊持倉的25%。注：參照焦炭的單邊持倉5萬手，相當(dāng)于焦煤的16萬手焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法47焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法

（1）側(cè)重下游產(chǎn)業(yè)客戶需求；

（2）針對中等規(guī)模消費企業(yè)焦煤+肥煤需求設(shè)計交割月份持倉限額；（3）針對大型企業(yè)全部煉焦煤的保值需求設(shè)計一般月份持倉限額。焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法48焦煤期貨合約主要規(guī)則

風(fēng)險控制管理辦法方案

非期貨公司會員和客戶的在交割月份、交割月前一月份和一般月份持倉限額為分別為1000手、3000手和10,000手

理由：貼近下游產(chǎn)業(yè)客戶需求

（1）年產(chǎn)量41萬噸中等規(guī)模獨立焦化廠每月消耗焦+肥2.2萬噸，折合740手，大鋼廠平均每月市場化采購3萬噸焦+肥，折為1000手，取大值；

（2）大型鋼鐵企業(yè)的焦炭平均產(chǎn)能為284萬噸，每月消耗煉焦煤30萬噸，折合10000手；（3）參照焦炭交割月份與交割月前一個月持倉限額1：3的比例，焦煤交割月前一個月持倉限額設(shè)定為3000手。焦煤期貨合約主要規(guī)則

風(fēng)險控制管理辦法49焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法焦煤合約的交易保證金按照持倉50萬手為界，分5%和7%兩個梯度收取，小于等于50萬手按5%收取，大于50萬手按照7%收取。合約月份雙邊持倉總量（N）交易保證金（元/手）N≤50萬手合約價值的5%N>50萬手合約價值的7%焦煤期貨合約主要規(guī)則風(fēng)險控制管理辦法合約月份雙邊持倉總量（N50焦煤期貨合約主要規(guī)則

倉單有效期為一個月，每月注銷一次倉單有效期的規(guī)則表述：焦煤標準倉單在每個交割月份最后交割日后3個工作日內(nèi)注銷焦煤期貨合約主要規(guī)則

倉單有效期為一個月，每月注銷一次51焦煤期貨合約主要規(guī)則選擇權(quán)威質(zhì)檢機構(gòu)作為爭議復(fù)檢機構(gòu)關(guān)于質(zhì)檢機構(gòu)的規(guī)則表述：貨主對水分有爭議的，應(yīng)當(dāng)選擇指定質(zhì)檢機構(gòu)到場檢驗，并以該檢驗結(jié)果作為出庫計重依據(jù)。貨主對焦煤質(zhì)量檢驗結(jié)果有爭議的，可以選擇以下兩種方式之一抽樣、留樣，并依據(jù)《焦煤標準倉單管理辦法》作為解決爭議的依據(jù)：（一）繼續(xù)出庫，并選擇指定質(zhì)檢機構(gòu)到場在煤流中抽樣、留樣；（二）選擇指定質(zhì)檢機構(gòu)采取開垛、倒垛等方式抽樣。焦煤期貨合約主要規(guī)則選擇權(quán)威質(zhì)檢機構(gòu)作為爭議復(fù)檢機構(gòu)52焦煤期貨合約主要規(guī)則

選擇權(quán)威質(zhì)檢機構(gòu)作為爭議復(fù)檢機構(gòu)關(guān)于質(zhì)檢機構(gòu)的規(guī)則表述：當(dāng)貨主與指定交割倉庫就交割商品的檢驗結(jié)果發(fā)生爭議時，由交易所指定的質(zhì)量檢驗機構(gòu)進行復(fù)檢，復(fù)檢結(jié)果為解決爭議的依據(jù)。