曼昆宏觀經(jīng)濟學(xué)第29章

?2007ThomsonSouth-Western貨幣制度貨幣的含義貨幣——經(jīng)濟中人們經(jīng)常用來向其他人購買物品與勞務(wù)的一組資產(chǎn)。ThreeFunctionsofMoney

貨幣的職能Moneyhasthreefunctionsintheeconomy:

貨幣在經(jīng)濟中有三種職能：Mediumofexchange

交換媒介Unitofaccount

計價單位Storeofvalue

價值儲藏貨幣的職能交換媒介交換媒介——當(dāng)買者在購買物品與勞務(wù)時給予賣者的東西。交換媒介是被樂意接受為支付的任何東西。貨幣的職能計價單位計價單位——人們用來表示價格和記錄債務(wù)的標(biāo)準。價值儲藏價值儲藏——人們可以用來把現(xiàn)在的購買力轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥淼馁徺I力的東西。TheFunctionsofMoneyLiquidityistheeasewithwhichanassetcanbeconvertedintotheeconomy’smediumofexchange.流動性——一種資產(chǎn)可以兌換為經(jīng)濟中交換媒介的容易程度。貨幣的種類商品貨幣——以有內(nèi)在價值的商品為形式的貨幣。例子：黃金，白銀，香煙法定貨幣——由政府法令而為通貨使用的貨幣。它不具有內(nèi)在價值。例子：硬幣，紙幣，存款支票美國經(jīng)濟中的貨幣現(xiàn)金——公眾手中持有的紙幣鈔票和鑄幣?；钇诖婵睢獌艨梢噪S時開支票的銀行帳戶余額。圖1.美國經(jīng)濟中的貨幣10億美元

?現(xiàn)金($699billion)?活期存款?旅行支票’?其他支票存款

($664billion)

?M1中的每一種($1,363billion)?儲蓄存款?小額定期存款?貨幣市場

共同基金?幾種不重要的項目

($5,035billion)0M1$1,363M2$6,398所有的現(xiàn)金都在哪里?在2004年，未清償?shù)耐ㄘ浻?990億美元左右。平均每個美國成年人持有3134美元現(xiàn)金。誰持有所有這些現(xiàn)金?許多現(xiàn)金由外國持有許多現(xiàn)金由非法主體持有聯(lián)邦儲備聯(lián)邦儲備（Fed）——美國的中央銀行

它被設(shè)計用來監(jiān)督銀行體系。

調(diào)節(jié)經(jīng)濟中的貨幣量。聯(lián)邦儲備在一系列銀行倒閉事件以后，國會相信美國需要一個中央銀行來確保全國銀行體系的正常運行，于是在1913年創(chuàng)建了聯(lián)邦儲備。聯(lián)邦儲備聯(lián)邦儲備的主要組成聯(lián)邦儲備理事會地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行聯(lián)邦公開市場委員會聯(lián)邦儲備的體制結(jié)構(gòu)聯(lián)邦儲備由其理事會管理，理事會有7名由總統(tǒng)任命并得到參議院確認的理事。在理事會的7名成員中，最重要的是主席。

主席任命美聯(lián)儲官員，主持理事會會議，并定期在國會各種委員會面前為美聯(lián)儲的政策作證。理事會任期14年，而且任期錯開以便每兩年有一個空缺。總統(tǒng)任命其中一個成員為主席，任期4年。聯(lián)邦儲備的體制結(jié)構(gòu)TheFed’sOrganization

聯(lián)邦儲備的體制結(jié)構(gòu)TheFederalReserveSystemismadeupoftheFederalReserveBoardinWashington,D.C.,andtwelveregionalFederalReserveBanks.聯(lián)邦儲備體系由設(shè)在華盛頓特區(qū)的聯(lián)邦儲備理事會和12個地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行組成。聯(lián)邦儲備的體制結(jié)構(gòu)聯(lián)邦儲備銀行12地區(qū)銀行9個理事3個由美聯(lián)儲理事會任命。6個由該地區(qū)的商業(yè)銀行選舉產(chǎn)生。理事會任命地區(qū)銀行總裁，并由美聯(lián)儲理事會批準。紐約聯(lián)邦儲備銀行承擔(dān)美聯(lián)儲的一些最重要政策的決策。聯(lián)邦儲備的體制結(jié)構(gòu)聯(lián)邦儲備的三個主要職能管制銀行，確保它們遵守聯(lián)邦法律，以提高銀行業(yè)運行的安全性和合理性。作為銀行的銀行，是最后一個貸款者，向銀行貸款。通過控制貨幣供給，執(zhí)行貨幣政策。TheFederalOpenMarketCommittee(FOMC)

聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）Servesasthemainpolicy-makingorganoftheFederalReserveSystem.

FOMC是聯(lián)邦儲備體系的主要政策制定機構(gòu)Meetsapproximatelyeverysixweekstoreviewtheeconomy.

FOMC大約每六周召開一次會議，審視經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)

由以下有投票表決權(quán)的成員組成：美聯(lián)儲主席和其他6位聯(lián)邦儲備理事。紐約聯(lián)邦儲備銀行的總裁。其他地區(qū)聯(lián)邦儲備銀行的總裁(4位有投票表決權(quán)，每年輪流一次)。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策是由聯(lián)邦公開市場委員會執(zhí)行的。貨幣供給——經(jīng)濟中可得到的貨幣量。貨幣政策——中央銀行的決策者決定貨幣供給。聯(lián)邦公開市場委員會公開市場活動貨幣供給是經(jīng)濟中流通的貨幣量。美聯(lián)儲改變貨幣供給的主要手段就是公開市場活動。美聯(lián)儲買賣美國政府債券。聯(lián)邦公開市場委員會公開市場活動為了增加貨幣供給,美聯(lián)儲從公眾手中買進政府債券。為了減少貨幣供給,美聯(lián)儲向公眾出售政府債券。銀行和貨幣供給銀行可以影響經(jīng)濟中的活期儲蓄額和貨幣供給。銀行與貨幣供給準備金——銀行得到但沒有貸出去的存款。在一個部分準備金銀行系統(tǒng)中，銀行把收到存款的一部分作為準備金，其余的貸出去。銀行與貨幣供給準備率——銀行作為準備金持有的存款比例。部分準備金銀行的貨幣創(chuàng)造當(dāng)銀行可以把準備金轉(zhuǎn)成貸款時，貨幣供給增加。銀行存款額和貸款額影響貨幣供給。存入銀行的存款同時被計為資產(chǎn)和負債。銀行必需持有的準備金在全部存款中的比例被稱為準備率。貸款是銀行的一項資產(chǎn)。部分準備金銀行的貨幣創(chuàng)造這個T字帳戶說明銀行…接受存款,把一部分作為準備金,把其余的貸出去。

假定儲備率為10%資產(chǎn)

負債第一國民銀行準備金 $10.00貸款 $90.00存款 $100.00總資產(chǎn) $100.00總負債 $100.00部分準備金銀行的貨幣創(chuàng)造當(dāng)一個銀行貸出貨幣時，這些貨幣往往被存入另外一個銀行。這就創(chuàng)造了更多的存款和更多的準備金，可以貸出去。當(dāng)一個銀行把它的準備金貸出時，貨幣供給就增加了。貨幣乘數(shù)在這個經(jīng)濟中，新存款最終創(chuàng)造了多少貨幣?TheMoneyMultiplier貨幣乘數(shù)Themoneymultiplieristheamountofmoneythebankingsystemgenerateswitheachdollarofreserves.貨幣乘數(shù)——銀行體系用每一美元準備金所引起的貨幣量。貨幣乘數(shù)

貨幣供給增量=$190.00!資產(chǎn)負債第一國民銀行準備金 $10.00貸款 $90.00存款 $100.00總資產(chǎn) $100.00總負債 $100.00資產(chǎn)

負債第二國民銀行準備金 $9.00貸款 $81.00存款 $90.00總資產(chǎn) $90.00總負債 $90.00貨幣乘數(shù)初始存款 =$100.00第一國民銀行貸款

=90.00(=.9x$100.00)第二國民銀行貸款

=81.00(=.9x$90.00)第三國民銀行貸款

=72.90(=.9x$81.00)…

最終，就只剩幾美分可以貸出！這100美元存款創(chuàng)造的貨幣總量是1000美元

(=1/0.1x100)貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)是準備率的倒數(shù):M=1/R例子:如果準備率是

R=20%或者0.2貨幣乘數(shù)就是

1/0.2=5.美聯(lián)儲控制貨幣的工具美聯(lián)儲在其貨幣工具庫中有三種工具：公開市場活動改變法定準備金改變貼現(xiàn)率美聯(lián)儲控制貨幣的工具公開市場活動美聯(lián)儲在向公眾買賣政府債券時就進行了公開市場活動:當(dāng)美聯(lián)儲買進政府債券時，貨幣供給增加。當(dāng)美聯(lián)儲賣出政府債券時，貨幣供給減少。美聯(lián)儲控制貨幣的工具法定準備金美聯(lián)儲還可以用法定準備金來影響貨幣供給。法定準備金——關(guān)于銀行必須根據(jù)其存款持有的最低準備金數(shù)量的規(guī)定。美聯(lián)儲控制貨幣的工具改變法定準備金法定準備金——銀行總存款中不能貸出的貨幣量（％）。提高

法定準備金，貨幣供給減少。

降低

法定準備金，貨幣供給增加。美聯(lián)儲控制貨幣的工具改變貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率——美聯(lián)儲向銀行發(fā)放貸款的利率提高貼現(xiàn)率，貨幣供給減少。

降低貼現(xiàn)率，貨幣供給增加?？刂曝泿殴┙o的問題美聯(lián)儲對貨幣供給的控制不是準確的。美聯(lián)儲必需克服兩個問題，它們都源于部分準備金銀行體系制度。美聯(lián)儲不能控制家庭選擇作為銀行存款持有的貨幣量。美聯(lián)儲不能控制銀行選擇的貸款量。貨幣是指人們經(jīng)常用來購買物品與勞