華為財務(wù)報告分析

公司定位：信息與通信解決方案供應(yīng)商100%由員工持有的民營公司華為的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應(yīng)用于170多個國家，服務(wù)全球1/3的人口風險要素：戰(zhàn)略風險；外部風險，如經(jīng)濟環(huán)境、法律風險、貿(mào)易壁壘、自然災(zāi)害、特定國家風險等；運行風險，如供應(yīng)持續(xù)性、業(yè)務(wù)持續(xù)性、信息安全及知識產(chǎn)權(quán)等；財務(wù)風險，涉及流動性風險、匯率風險、利率風險、信用風險、銷售融資等風險。近幾年華為運行狀況（人民幣百萬元）銷售收入288,197239,025220,198203,929182,548營業(yè)利潤34,20529,12820,65818,79631,806凈利潤27,86621,00315,62411,65525,630幾個事實：銷售收入從開始都穩(wěn)步增加。其中有兩年的數(shù)據(jù)值得關(guān)注如果將與稍作對比，兩者銷售額不在同一種量級上，但兩者的營業(yè)利潤與凈利潤卻是差不多的?；谶@個現(xiàn)象，我們需要分析出出現(xiàn)如此高利潤率的因素，并借此指導實踐。，銷售收入較仍然保持增加，但(凈)利潤缺出現(xiàn)了大幅下跌，這背后又有什么因素。#的高利潤率與否只是曇花一現(xiàn)？#一、從華為的業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，華為的業(yè)務(wù)重要有運行商業(yè)務(wù)、公司業(yè)務(wù)、消費者業(yè)務(wù)等三大部分。運行商業(yè)務(wù)為電信運行商開發(fā)、生產(chǎn)和提供無線網(wǎng)絡(luò)、固定網(wǎng)絡(luò)、電信軟件與核心網(wǎng)和服務(wù)等產(chǎn)品和解決方案；公司業(yè)務(wù)是指向政府及公共事業(yè)、公司、能源、電力、交通和金融等垂直行業(yè)，提供可被集成的公司基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、基于云的綠色數(shù)據(jù)中心、公司信息安全和統(tǒng)一通信及協(xié)作等產(chǎn)品和服務(wù)；消費者業(yè)務(wù)是指為消費者和商業(yè)機構(gòu)開發(fā)、生產(chǎn)和提供移動寬帶、家庭終端、智能手機等設(shè)備及這些設(shè)備上的應(yīng)用。（人民幣百萬元）同比變動運行商業(yè)務(wù)192,073164,94716.4%公司業(yè)務(wù)19,39115,23827.3%消費者業(yè)務(wù)75,10056,61832.6%其它1,6332,222-26.5%累計288,197239,02520.6%人民幣百萬元同比變動運行商網(wǎng)絡(luò)160,093149,9756.7%公司業(yè)務(wù)11,5309,16425.8%消費者業(yè)務(wù)48,37644,6208.4%其它19917017.1%累計220,198203,9298.0%從上面這幾個圖表來看，華為的三大業(yè)務(wù)模塊中，運行商業(yè)務(wù)所占的比重呈逐步下滑趨勢，但是仍然占了每年銷售收入的2/3以上，消費者業(yè)務(wù)次之，約占1/4左右，且近來兩年（開始）有逐步增加的趨勢，另外，從開始，公司業(yè)務(wù)也以每年比上一年增加1%的速度增加，總體狀況比較健康。二、從其業(yè)務(wù)收入來源的所在地區(qū)來看（人民幣百萬元）同比變動中國108,88182,78531.5%歐洲中東非洲100,99084,00620.2%亞太42,42438,6919.6%美洲30,85229,3465.1%其它5,0504,19720.3%累計288,197239,02520.6%同比變動中國73,57965,56512.2%歐洲中東非洲77,41472,9566.1%亞太37,35934,8627.2%美洲31,84630,5464.3%累計220,198203,9298.0%由此能夠看出，美洲地區(qū)的收入占比呈下降趨勢，與之對應(yīng)的是中國所占的銷售比重穩(wěn)中有升，另外，歐洲中東非洲與亞太的銷售占比則保持穩(wěn)定?？偠灾?，現(xiàn)在要重點分析的問題是：中國區(qū)所占銷售穩(wěn)步增加的因素以及消費者業(yè)務(wù)所占的比重穩(wěn)步增加的因素；美洲地區(qū)的銷售收入所占比重逐步減少的因素；銷售增加的狀況與否含有持續(xù)性。Question1自起，華為消費者業(yè)務(wù)果斷放棄白牌、低端定制的業(yè)務(wù)模式，走上華為自有品牌中高端之路；，實現(xiàn)品牌、產(chǎn)品、渠道三大轉(zhuǎn)變，并堅定實施精品方略，推出D、P系列精品旗艦手機；，在全球市場初步構(gòu)建起公開市場能力；，隨著著4GLTE的快速發(fā)展，憑借著在4GLTE領(lǐng)域的核心專利優(yōu)勢，華為消費者業(yè)務(wù)迎來了前所未有的歷史機遇，實現(xiàn)了收入和利潤的雙豐收。華為消費者業(yè)務(wù)旗下“華為”與“榮耀”雙品牌并駕齊驅(qū)，堅持精品方略，形成互相借力、互相增進的良好互動，在多個國家成功進入智能手機第一陣營。華為品牌的目的受眾是自信、樂于接受新事物、有行動力、勇于追求夢想、實現(xiàn)自我價值的抱負行動派，如商業(yè)精英、政企人員、潮流白領(lǐng)、務(wù)實人士等，華為品牌旗艦智能手機的市場份額大幅提高，P7全球發(fā)貨400多萬臺，暢銷100多個國家和地區(qū)；Mate7在高端旗艦手機領(lǐng)域人氣攀升，供不應(yīng)求；榮耀作為華為旗下的互聯(lián)網(wǎng)手機品牌，目的受眾聚焦在以互聯(lián)網(wǎng)生活為中心的年輕族群，如數(shù)字原住民、職場新秀、青年藍領(lǐng)、學生族群等，品牌創(chuàng)立一年以來，以互聯(lián)網(wǎng)為渠道，全球銷量超出2,000萬臺。Question2在美洲，拉美國家基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)增加強勁，消費者業(yè)務(wù)持續(xù)增加，但受北美市場的下滑影響，美洲地區(qū)銷售收入同比增加5.1%，為人民幣30,852百萬元。因此因素總結(jié)下就是北美市場的消費者業(yè)務(wù)銷售收入下滑；其它幾個市場的銷售收入的同比增加率都比較高，相比之下就使得美洲地區(qū)5.1%的銷售收入增加率顯得矮了一截。接下里我們就著重分析一下華為在北美市場的體現(xiàn)下滑的因素。a.美國消費者不太理解華為品牌。華為在美國市場碰到的困難在于，首先長久的OEM角色轉(zhuǎn)變緩慢，另首先華為身份等因素遭碰到多個問題。b.美國手機的分銷渠道和模式與中國完全不同。c.后發(fā)劣勢。進軍美國市場要比進軍歐洲和亞洲市場多花某些時間。五大通信廠商整體營收排名對比華為繼實現(xiàn)對愛立信的超越之后，在進一步加大了領(lǐng)先優(yōu)勢，排在最后的中興與夾在中間的歐洲三強之間的差距也在進一步減少。再橫向?qū)Ρ任宕笸ㄐ艔S商基于本幣的年度增加率，也能夠看到華為與中興在的增加幅度遠遠不不大于停滯不前的歐洲三強，形成對歐洲三強夾擊之勢。五大通信廠商運行商業(yè)務(wù)收入排名對比進一步細化到業(yè)務(wù)架構(gòu)上，競爭最激烈的重疊市場重要集中在與運行商業(yè)務(wù)有關(guān)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和服務(wù)領(lǐng)域，且華為和中興還在手機終端業(yè)務(wù)上“廝殺”。各家視為“命脈”的運行商業(yè)務(wù)，華為初次實現(xiàn)了對于行業(yè)領(lǐng)頭羊愛立信的超越，華為終于登頂成為了業(yè)內(nèi)老大。筆者猶記得在初的全球分析師大會上，時任華為輪值首席執(zhí)行官的徐直軍還表達“外界評價說華為超越愛立信成為第一，我們內(nèi)部不承認這句話。蘋果和蘿卜不能一起比，運行商業(yè)務(wù)上愛立信仍然是老大?！爆F(xiàn)在終于能夠理直氣壯了。華為運行商業(yè)務(wù)的良好態(tài)勢很大程度上受益于中國移動的TD-LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，收入同比增加達成22%。在收入規(guī)模上，華為也幾乎是其它四家的總和；再加上愛立信、諾基亞和阿朗占據(jù)優(yōu)勢地位的日韓和北美市場的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已經(jīng)度過高峰期而漸趨平穩(wěn)，此消彼長之下成就了華為對愛立信的全方面超越。3、五大通信廠商營業(yè)利潤水平對比-華為保持著業(yè)界的最高水準。-愛立信的營業(yè)利潤率基本穩(wěn)定在7%左右，反映出一種成熟公司的穩(wěn)定狀態(tài)。-阿朗在營業(yè)利潤為正，預(yù)示著其從巨額虧損中開始復(fù)蘇，新任CEO的變革方略開始協(xié)助公司慢慢走上正軌。-諾基亞在重組了現(xiàn)在的三大塊業(yè)務(wù)（網(wǎng)絡(luò)、地圖和技術(shù)），1.34%的利潤率重要是受到HERE地圖業(yè)務(wù)在當年有12億歐元的商譽損失所致，單獨看以前始終以子公司形式獨立運作的運行商業(yè)務(wù)部分，其營業(yè)利潤率達成了10.8%