財務管理的原則

第三節(jié)財務管理的原則本節(jié)為本章重點，需要掌握原則的內(nèi)涵及應用舉例一、競爭環(huán)境原貝U種類含義應用注意的問題自利行為原則指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的情況下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動。委托代理理論機會成本的概念雙方父易原則指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟利益決策時，另一方也會按照自己的經(jīng)濟利益決策行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力。因此，你在決策時要正確預見對方的反應。雙方交易原則還要求在理解財務交易時注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。信號傳遞原則指行動可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；還要求公司在決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息。引導原則指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。行業(yè)標準概念“免費跟莊”概念。不要把引導原則混同于“盲目模仿”。它只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認識能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過高。引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則。二、有關創(chuàng)造價值的原則種類含義應用注意的問題有價值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報酬。主要應用于直接投資項目；還可應用于經(jīng)營和銷售活動。創(chuàng)新的優(yōu)勢都是暫時的，企業(yè)長期的競爭優(yōu)勢，只有通過一系列的短期優(yōu)勢才能維持。比較優(yōu)勢原則指專長能創(chuàng)造價值。比較優(yōu)勢原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日“人盡其才、物盡其用”優(yōu)勢互補。

常的運行上。期權原則指在估價時要考慮期權的價值。廣義的期權不限于金融合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權。有時一項資產(chǎn)附帶的期權比該資產(chǎn)本身更有價值。凈增效益原則指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。（1） 差額分析法；（2） 沉沒成本概念。三、財務交易的原則種類含義注意的問題風險-報酬權衡原則投資人必須對報酬和風險作出權衡，為追求較高報酬而承擔較大風險，或者為減少風險而接受較低的報酬。投資分散化原則指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。投資分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，公司各項決策都應注意分散化原則。資本市場有效原則指在資本市場上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調(diào)整。在資本市場有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。貨幣時間價值原則指在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素。應用：（1） 現(xiàn)值概念（2） “早收晚付”觀念。第四節(jié)金融市場一、金融資產(chǎn)（一） 金融資產(chǎn)的概念金融資產(chǎn)是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)、分享其收益的所有權憑證。（二） 金融資產(chǎn)的特點金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預期可以產(chǎn)生回報；二是風險性。即預期回報具有不確定性。金融資產(chǎn)的特點解釋流動性一般說來，金融資產(chǎn)的流動性比實物資產(chǎn)強。人為的可分性 r金融資產(chǎn)實物資產(chǎn)n >可以人為設定最小的交換單位單位由其物理特征決定，不可以人為劃分交換單位《

（三）金融資產(chǎn)的種類（按其收益的特征分）種類特點固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。權益證券收益多少不確定，要看公司經(jīng)營業(yè)績和公司凈資產(chǎn)價值；權益證券風險高于固定收益證券。衍生證券衍生品的價值依賴于其他證券衍生證券是公司進行套期保值或者轉移風險的工具根據(jù)公司理財?shù)脑瓌t，企業(yè)不應依靠衍生證券投機獲利人為的期限性名義價值不變性人為的期限性名義價值不變性二、資金提供者和資金需求者種類要點不以金融交易為主業(yè)的主體特點參與交易的目的是調(diào)節(jié)自身的資金余缺他們之間的交易稱為直接金融交易主要方式是發(fā)行股票或債券主要構成居民有時也會成為住宅和汽車等消費貸款的借款人，但在總體上看，居民總是凈儲蓄者，是金融市場最主要的資金提供者企業(yè)是金融市場上最大的資金需求者。政府政府經(jīng)常是資金需求者。從事金融活動的主體特點充當金融交易的媒介通過金融中介實現(xiàn)資金轉移的交易稱為是間接金融交易構成銀行、證券公司等金融機構三、金融中介機構種類特點主要形式銀行存款性金融機構商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、農(nóng)村合作銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等。非銀行金融機構非存款性金融機構保險公司、養(yǎng)老基金、金融公司、共同基金、證券市場機構等。四、金融市場的類型分類標準分類特點

按交易證貨幣市場短期債務工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年。貨幣市場工具包括國庫券、可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。券的特征不同資本市場資本市場是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場。它包括兩個部分：銀行中長期存貸市場和有價證券市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。按照證券債務市場債務市場交易的對象是債務憑證。的索償權不同股權市場股權市場交易的對象是股票。按照所交易證券是一級市場也稱發(fā)行市場或初級市場，是資金需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場。初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行二級市場是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，也稱流通市場或次級市場。按照交場內(nèi)交易市場指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場所，固定的交易時間和規(guī)范的交易規(guī)則。易程序場外交易市場沒有固定場所，而由很多擁有證券的交易商分別進行。五、金融市場的功能功能解釋資金融通金融市場的基本功能是融通資金。它提供一個場所，將資金提供者手中的富裕資金轉移到那些資金需求者手中。風險分配將實際資產(chǎn)預期現(xiàn)金流的風險重新分配給資金提供者和資金需求者。價格發(fā)現(xiàn)金融市場上的買方和賣方的相互作用決定了證券的價格，也就是金融資產(chǎn)要求的報酬率。每一種證券的價格可以反映發(fā)行人的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景。調(diào)節(jié)經(jīng)濟政府的貨幣政策工具主要有三：公開