財(cái)務(wù)管理06級(jí)學(xué)生作品023百大集團(tuán)財(cái)務(wù)分析3

組員：陳淺、周露露、張于鋒、周明杉百大集團(tuán)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表分析盈利能力分析償債能力分析營運(yùn)能力分析公司簡(jiǎn)介公司簡(jiǎn)介證券代碼：

600835證券簡(jiǎn)稱：

百大股份公司名稱：百大集團(tuán)股份有限公司公司英文名稱:

BAIDAGROUPCO.,LTD公司注冊(cè)地址：杭州市延安路546號(hào)

公司國際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址

公司法定代表人：陳夏鑫公司董事會(huì)秘書：李喜剛公司概況

百大集團(tuán)股份有限公司是一家集百貨業(yè)、酒店業(yè)、旅游業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易等為一體的綜合性集團(tuán)公司，是中國商業(yè)名牌企業(yè)，中國商業(yè)服務(wù)名牌企業(yè)，省級(jí)文明單位。

公司前身為大型零售企業(yè)杭州百貨大樓，1989年開張營業(yè)。開業(yè)以來，公司本著“團(tuán)結(jié)、創(chuàng)業(yè)、求實(shí)、創(chuàng)新”的企業(yè)精神，緊緊抓住機(jī)遇，改革產(chǎn)權(quán)制度，1992年以定向募集方式改制為股份有限公司，1993年組建集團(tuán)公司，1994年公司股票在上海證券交易所掛牌上市，證券代碼600865，由此轉(zhuǎn)為公眾公司。2008年西子聯(lián)合控股有限公司控股百大集團(tuán)，公司發(fā)展跨入了新的紀(jì)元。經(jīng)營范圍批發(fā)、零售：百貨，五金，交電，針、紡織品，化工產(chǎn)品（除化學(xué)危險(xiǎn)品及易制毒化學(xué)品），工藝美術(shù)品，日用雜品，裝飾材料，家具，一般勞保用品，汽車配件，金銀飾品，無繩電話機(jī)；銷售：半道紅商居大廈商品房；服務(wù)：制作室內(nèi)外廣告，攝影，照像沖洗，倉儲(chǔ)（除化學(xué)危險(xiǎn)品），市場(chǎng)經(jīng)營管理；貨物進(jìn)出口（法律、行政法規(guī)限制經(jīng)營的項(xiàng)目取得許可證后方可經(jīng)營）；零售：食品、音像制品，藥品，卷煙雪茄煙（限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營）；主要子公司

杭州百貨大樓位于浙江省杭州市最繁華的商業(yè)區(qū)武林廣場(chǎng)東南側(cè)，總營業(yè)面積22000平方米，集百貨、餐飲、娛樂于一體。通過不斷調(diào)整，目前杭州百貨大樓已形成了“國內(nèi)名優(yōu)品牌為主體，國際品牌、地方特色品牌為補(bǔ)充”的經(jīng)營格局。

杭州大酒店座落于市中心武林廣場(chǎng)，是一家集客房、餐飲、娛樂、商務(wù)服務(wù)于一體的涉外三星級(jí)酒店，總高度112米，共32層，為杭城最高建筑之一。酒店已通過ISO9001/ISO14001國際質(zhì)量環(huán)境體系認(rèn)證。是“浙江省綠色飯店”和“浙江省首批百家誠信經(jīng)營企業(yè)”。

股東名稱持股數(shù)（萬股）占總股比股本性質(zhì)增減情況（萬股）西子聯(lián)合控股有限公司13141.9234.93%境內(nèi)法人股、流通A股218.21浙江銀泰百貨有限公司7,070.0018.79%流通A股未變杭州銀泰奧特萊斯商業(yè)發(fā)展有限公司2,206.375.86%境內(nèi)法人股未變杭州華悅實(shí)業(yè)有限公司1,347.203.58%境內(nèi)法人股、流通A股489.63浙江點(diǎn)石投資管理有限公司833.912.22%境內(nèi)法人股236.12杭州企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所815.832.17%境內(nèi)法人股未變上海中都投資有限公司544.051.45%境內(nèi)法人股未變杭州股權(quán)管理中心468.81.25%境內(nèi)法人股未變上海卓駿建筑工程配套有限公司244.420.65%流通A股新進(jìn)上海博翔投資管理有限公司150.580.40%流通A股-351.77截至2008年12月31日，十大股東排名實(shí)際控制人2008同行業(yè)水平平均分析

百聯(lián)股份百大集團(tuán)杭州解百蘭州民百南京新百友好集團(tuán)主營業(yè)務(wù)毛利率27.5020.9919.2724,0524.9521.83凈資產(chǎn)收益率4.389.8514.547.087.874.77每股收益0.190.230.250.1060.210.15銷售凈利潤率5.195.824.974.474.492，87營業(yè)利潤率7.237.576.195.246.783.84百大集團(tuán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)終局西子勝出銀泰退守7月15日，百大集團(tuán)公告稱，包括浙江銀泰百貨、湖北銀泰投資和杭州銀泰奧特萊斯在內(nèi)的銀泰系，7月合計(jì)減持百大集團(tuán)800萬股，三家累計(jì)持股比例從29.88%降為24.66%

而截至7月11日，當(dāng)時(shí)爭(zhēng)奪的另一方西子聯(lián)合控股，在二級(jí)市場(chǎng)增持1880萬股，增持后西子聯(lián)合控股持有上市公司比例累計(jì)為34.929%；西子聯(lián)合控股還承諾，此后6個(gè)月內(nèi)，不出售上述增持股份。這意味著，此前通過二級(jí)市場(chǎng)收購股份希望控股百大集團(tuán)的銀泰系，短期內(nèi)退出爭(zhēng)奪，而獲得政府支持的西子聯(lián)合控股，則贏得了百大集團(tuán)控股權(quán)，爭(zhēng)奪戰(zhàn)由此終結(jié)。

2008重大事項(xiàng)通過《百大集團(tuán)股份有限公司股權(quán)分置改革方案暨資本公積金轉(zhuǎn)股股本議案》以公司原有總股本269，706，320股為基數(shù)，以資本公積金向股權(quán)分置改革方案實(shí)施的股權(quán)登記日登記在冊(cè)的公司股東按10：3.95的比例轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)股股本后公司總股本為376，240，316股。股改完成后，有限售條件流通股、無限售條件流通股分別占股本的48.15%、51.85%2008重大事項(xiàng)一方面，百大集團(tuán)毛利率低于同行業(yè)平均水平,除了整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣，還有部分歸結(jié)為08年3月1日起杭州百大委托給浙江銀泰百貨有限公司管理20年，引進(jìn)了新的管理機(jī)制和領(lǐng)導(dǎo)層，交接的過程使其生產(chǎn)經(jīng)營商品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較同行業(yè)有所降低。另一方面，百大營業(yè)收入比上年減少14.34%，但百大毛利率較自身上一會(huì)計(jì)年度毛利率卻有所上升，主要因?yàn)槠錉I業(yè)成本的降幅更大。凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)平均水平，而就其自身而言自07年增長(zhǎng)后在08年略有下降,說明權(quán)益資本獲取利潤的能力在同業(yè)中不斷增強(qiáng),發(fā)展勢(shì)頭良好，有助于增強(qiáng)股東的投資信心。每股收益高于同行業(yè)平均水平,主要由于在報(bào)告期內(nèi)公積金轉(zhuǎn)增股本，以公司原有股本269，706，320為基數(shù)，以資本公積金向股份分置改革方案實(shí)施股權(quán)登記日登記在冊(cè)的公司全圖固定按10：3.95的比例轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增股本后公司總股本為376，240，316股。部分流通股股東將所獲得的轉(zhuǎn)增股份作為對(duì)價(jià)支付給流通股股東，股改完成后有限售條件流通股與無限售條件流通股分別占總股本的48.15%、51.85。營業(yè)利潤率高于同行業(yè)平均水平，低于上一會(huì)計(jì)年度水平，是由于營業(yè)利潤降幅大于營業(yè)收入降幅。銷售凈利潤率高于同行業(yè)平均水平，高于上一會(huì)計(jì)年度水平，主要由于凈利潤從07年的7500多百萬元上升到了08年的7600多萬元，而營業(yè)收入減少近2億元。值得注意的是，08年度凈利潤構(gòu)成發(fā)生較大變動(dòng)，主要由于短期投資中，百大在基金投資方面虧損了1.8億元。分析雖然本年的銷售收入減少，但是在基于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，如取消進(jìn)出口業(yè)務(wù)帶來公司出口產(chǎn)品銷售收入下降9935.82萬元，同時(shí)百貨大樓縮減家電電訊等銷售規(guī)模大但毛利率低的商品相應(yīng)減少收入17341.11萬元。隨著銀泰百貨的管理的介入，發(fā)揮百貨管理優(yōu)勢(shì)，公司的盈利水平一定能上新的臺(tái)階。償債能力分析

短期指標(biāo)百大集團(tuán)短期償債能力項(xiàng)目流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率2006198.44%191.70%169.96%26.79%2007211.71%206.53%185.24%27.06%2008296.38%290.80%180.74%3.71%2008年行業(yè)平均水平101.16%90.36%60.60%14.94%短期指標(biāo)分析1、縱向?qū)Ρ葋砜?流動(dòng)比率逐年上升，流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的2到3倍,速動(dòng)比率也是逐年上升，也即百大集團(tuán)在某一時(shí)點(diǎn)上運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付到期債務(wù)的能力很強(qiáng)。但是，一般情況下，正常的速動(dòng)比率是100%，而百大三年來的速動(dòng)比率都遠(yuǎn)超100%，說明企業(yè)投資過于保守，貨幣資金未得到充分利用。2、現(xiàn)金比率主要呈上升趨勢(shì)但在2008年有小幅下降。數(shù)值上來說，百大集團(tuán)的貨幣資金和短期有價(jià)證券的值遠(yuǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，短期償債能力極強(qiáng)。但同樣可看出，百大存在著貨幣資金閑置的問題。3、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率在前兩年呈上升趨勢(shì)而在第三年卻大幅度下降僅為原來的九分之一，這說明在2008年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償還到期債務(wù)和流動(dòng)負(fù)債的保證程度低，不過僅一年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率不能代表一切，三年的比率平均數(shù)仍達(dá)到了19.19%，不過仍未達(dá)到行業(yè)平均水平。4、從橫向?qū)Ρ葋砜矗俅蠹瘓F(tuán)在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平，短期償債能力高出行業(yè)平均水平許多。但是過分的超出，存在資金沒有充分利用的嫌疑。短期償債指標(biāo)并非越高越好，它是要相較與行業(yè)平均水平而言的，因而我認(rèn)為百大集團(tuán)存在一定的資金閑置問題。從數(shù)據(jù)上可以發(fā)現(xiàn)百大集團(tuán)2008年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債低于行業(yè)平均水平，可見百大經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)流動(dòng)負(fù)債償還的保證程度沒有達(dá)到行業(yè)平均水平，仍需加強(qiáng)。圖例總結(jié)：公司的流動(dòng)比例、速動(dòng)比例三年來呈上升趨勢(shì)，現(xiàn)金比率及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率在2008年出現(xiàn)小幅下降，主要是貨幣資金下降所致，總體來說百大集團(tuán)短期償債能力不錯(cuò)。行業(yè)平均水平短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率200683.04%74.29%56.67%28.16%200790.46%81.51%59.71%20.49%2008101.16%90.36%60.60%14.94%橫向?qū)Ρ韧ㄟ^對(duì)比發(fā)現(xiàn)，百大集團(tuán)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率都遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率則較接近行業(yè)平均水平。長(zhǎng)期指標(biāo)百大集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力負(fù)債比率股東權(quán)益比率有形資產(chǎn)債務(wù)率現(xiàn)金債務(wù)總額比200630.49%69.51%32.01%26.63%200730.60%69.40%32.10%26.69%200821.61%78.29%22.32%3.70%2008年行業(yè)平均水平48.68%51.31%51.96%13.65%長(zhǎng)期指標(biāo)分析1、從三年的整體變化來看，比率是呈下降趨勢(shì)而且主要是負(fù)債總額減少造成的下降，說明百大很好的控制了負(fù)債數(shù)目，并能逐步減少。從股東權(quán)益比率與負(fù)債比率的反比關(guān)系不難推測(cè)股東權(quán)益比率的變化趨勢(shì)，百大集團(tuán)股東權(quán)益比率的評(píng)判需要通過行業(yè)平均水平的橫向?qū)Ρ炔拍艽_定。2、三年來，百大集團(tuán)的有形債務(wù)率數(shù)值分別為32.01%、32.10%、22.32%，整體呈下降趨勢(shì)，說明長(zhǎng)期償債能力不錯(cuò)，企業(yè)的債務(wù)償還保障大。3、百大三年的現(xiàn)金債務(wù)總額比分別為26.63%、26.69%、3.70%，指標(biāo)數(shù)值整體呈下降趨勢(shì)，也即百大的付息能力下降，甚至于在2008年僅為3.70%的低水平，存在未能按時(shí)付息的可能。4、通過橫向?qū)Ρ?，不難發(fā)現(xiàn)，百大在負(fù)債比比率、有形資產(chǎn)負(fù)債率上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，可見百大集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)，且在逐漸提高。不過，過低的負(fù)債比率雖然安全卻顯得百太過于保守，無法為企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)提供充足的資金。圖例從數(shù)值來看，除了股東權(quán)益比例保持上漲趨勢(shì)外，負(fù)債比率、有形資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金債務(wù)總額都在2008年有大幅度下降，這主要是負(fù)債總額減少所致，百大長(zhǎng)期償債能力佳。行業(yè)平均水平長(zhǎng)期償債能力負(fù)債比率股東權(quán)益比率有形資產(chǎn)債務(wù)率現(xiàn)金債務(wù)總額比200646.54%51.41%49.04%27.24%200748.21%51.79%51.61%19.35%200848.68%51.31%51.96%13.65%橫向?qū)Ρ扰c行業(yè)平均水平相比，百大集團(tuán)的負(fù)債比率、股東權(quán)益比率、有形資產(chǎn)債務(wù)率、現(xiàn)金債務(wù)總額比都較低，可見其長(zhǎng)期償債能力很好，不過可能存在著現(xiàn)金資金被閑置未很好利用投資的問題。建議由于我國目前資本市場(chǎng)的直接融資渠道較為通暢，百大較大限度地利用了股東自有資金，2008年末的資產(chǎn)負(fù)債比率僅為21.61%，公司債權(quán)人的資金非常安全，同時(shí)公司仍然存在進(jìn)一步利用財(cái)務(wù)杠桿提高股東回報(bào)率的潛在空間。運(yùn)用閑置資金，回購股本，提高股東回報(bào)率。積極進(jìn)行其他在投資，如對(duì)信用較好的長(zhǎng)期股權(quán)投資，擺脫對(duì)民間資本的借貸產(chǎn)生收益的偶然進(jìn)，進(jìn)一步提高資金的使用效率。營運(yùn)能力分析2006200720082008同行業(yè)平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.36671.43501.24610.92701流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.34912.32631.95152.86771存貨周轉(zhuǎn)率（次）67.394667.151170.775127.7236應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）46.312041.646139.8787203.43082008同行業(yè)企業(yè)營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次存貨周轉(zhuǎn)率/次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/次百聯(lián)0.38374.332826.190546.2193解百1.65993.527840.849156.5614民百0.70292.905816.2172711.8306