飛機項目資產(chǎn)評估報告

年4月19日飛機項目資產(chǎn)評估報告文檔僅供參考，不當之處，請聯(lián)系改正。XX投資股份有限公司擬購買45架飛機項目資產(chǎn)評估報告注冊資產(chǎn)評估師聲明一、我們在執(zhí)行本資產(chǎn)評估業(yè)務中，遵循相關法律法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，恪守獨立、客觀和公正的原則；根據(jù)我們在執(zhí)業(yè)過程中收集的資料，評估報告陳述的內容是客觀的，并對評估結論合理性承擔相應的法律責任。二、評估對象涉及的資產(chǎn)、負債清單由委托方申報并業(yè)經(jīng)簽章確認；所提供資料的真實性、合法性、完整性，恰當使用評估報告是委托方和相關當事方的責任。三、我們與評估報告中的評估對象沒有現(xiàn)存或者預期的利益關系；與相關當事方?jīng)]有現(xiàn)存或者預期的利益關系，對相關當事方不存在偏見。四、我們已對評估報告中的評估對象及其所涉及資產(chǎn)進行了資產(chǎn)調查；我們已對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權屬狀況給予必要的關注，對評估對象及其所涉及資產(chǎn)的法律權屬資料進行了必要查驗，并對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的問題進行了如實披露，且已提請委托方及相關當事方完善產(chǎn)權以滿足出具評估報告的要求。五、我們出具的評估報告中的分析、判斷和結論受評估報告中假設和限定條件的限制，評估報告使用者應當充分考慮評估報告中載明的假設、限定條件、特別事項說明及其對評估結論的影響。評估報告摘要重要提示本摘要內容摘自評估報告正文，欲了解本評估項目的詳細情況和合理理解評估結論，應認真閱讀評估報告正文。北京證券資產(chǎn)評估有限責任公司接受XX投資股份有限公司的委托，根據(jù)有關法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，遵循獨立、客觀、公正的原則，按照必要的評估程序，對XX投資股份有限公司擬購買45架飛機事宜所涉及的45架飛機在評估基準日的市場價值進行了評估?，F(xiàn)將評估報告摘要如下：評估目的：XX投資股份有限公司擬購買45架飛機評估對象和評估范圍：XX投資股份有限公司擬購買的45架飛機評估基準日：4月30日價值類型：市場價值評估方法：收益法評估結論如下：在評估基準日4月30日，XX投資股份有限公司擬購買的45架飛機評估值為2,013.86百萬美元。本評估報告僅為評估報告中描述的經(jīng)濟行為提供價值參考依據(jù)，評估結論的使用有效期限自評估基準日4月30日起一年有效。評估報告使用者應當充分考慮評估報告中載明的假設、限定條件、特別事項說明及其對評估結論的影響。XX投資股份有限公司擬購買45架飛機項目評估報告正文XX投資股份有限公司：北京證券資產(chǎn)評估有限責任公司接受貴公司的委托，根據(jù)有關法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，遵循獨立、客觀、公正的原則，采用收益法，按照必要的評估程序，對XX投資股份有限公司擬購買的45架飛機在4月30日的市場價值進行了評估?，F(xiàn)將資產(chǎn)評估情況報告如下。一、委托方及業(yè)務約定書約定的其它評估報告使用者本次評估的委托方為XX投資股份有限公司，產(chǎn)權持有單位為GECapitalAviationServicesLLC、GECapitalAviationServicesLimited。(一)委托方簡介企業(yè)名稱：XX投資股份有限公司(以下簡稱：“XX”)法定住所：中國新疆維吾爾自治區(qū)烏魯木齊市黃河路93號注冊資本：人民幣6,184,521,282元法定代表人：湯亮成立日期：1993年8月30日企業(yè)性質：股份有限公司（上市）經(jīng)營范圍：市政基礎設施租賃；電力設施和設備租賃；交通運輸基礎設施和設備租賃以及新能源、清潔能源設施和設備租賃；水務及水利建設投資；能源、教育、礦業(yè)、藥業(yè)投資；機電產(chǎn)品、化工產(chǎn)品、金屬材料、五金交電、建筑材料、文體用品、針紡織品、農(nóng)副產(chǎn)品的批發(fā)、零售，租賃業(yè)務的咨詢服務，股權投資、投資咨詢與服務。（依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關部門批準后方可開展經(jīng)營活動）。(二)產(chǎn)權持有單位簡介英文名稱：GECapitalAviationServicesLLC、GECapitalAviationServicesLimited（下稱“GECAS”）注冊地址：GECapitalAviationServicesLimited注冊地愛爾蘭、GECapitalAviationServicesLLC注冊地美國特拉華州業(yè)務性質：經(jīng)營租賃、融資租賃、融資、購置和返回租賃及資產(chǎn)管理；最初成立日：1964年本次評估45架飛機產(chǎn)權所有人均為GECAS所設立的子公司。(三)業(yè)務約定書約定的其它評估報告使用者本評估報告僅供委托方、委托方同意披露的第三方使用，不得被其它任何第三方使用或依賴，法律、法規(guī)另有規(guī)定的除外。二、評估目的XX投資股份有限公司擬經(jīng)過香港航空租賃有限公司和AvolonAerospaceLeasingLimited購買45架飛機，為此需對該部分飛機價值進行評估，為上述行為提供價值參考依據(jù)。三、評估對象和評估范圍評估對象和評估范圍：XX投資股份有限公司擬購買的45架飛機。委托評估對象和評估范圍與經(jīng)濟行為涉及的評估對象和評估范圍一致。納入評估范圍的資產(chǎn)未經(jīng)審計。評估范圍內的45架飛機基本情況如下表：上述飛機持有單位的最終控股人為GECapitalAviationServicesLimited及GECapitalAviationServicesLLC。本次評估對象為附帶租約的飛機，根據(jù)飛機租賃協(xié)議，飛機在租賃期間由飛機承租人控制經(jīng)營，且期間產(chǎn)生的重大維修、相關稅費均由承租人負責。四、價值類型及其定義根據(jù)評估目的，確定評估對象的價值類型為市場價值。市場價值是指自愿買方和自愿賣方，在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數(shù)額。五、評估基準日評估基準日是4月30日。評估基準日由委托方確定。六、評估依據(jù)(一)經(jīng)濟行為依據(jù)1. 委托函。(二)法律法規(guī)依據(jù)無。(三)評估準則依據(jù)2. ——基本準則》（財企[]20號）；3. 《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則——基本準則》（財企[]20號）；3.《注冊資產(chǎn)評估師關注評估對象法律權屬指導意見》(會協(xié)[]18號)；1. ——評估程序》（中評協(xié)[]589號）；2. ——工作底稿》（中評協(xié)[]589號）；3. ——機器設備》（中評協(xié)[]189號）；4. 《資產(chǎn)評估價值類型指導意見》（中評協(xié)[]589號）；5. 《評估機構業(yè)務質量控制指南》（中評協(xié)[]214號）；6. ——評估報告》（中評協(xié)[]230號）；1 《資產(chǎn)評估準則——業(yè)務約定書》（中評協(xié)[]230號）；2 《資產(chǎn)評估職業(yè)道德準則——獨立性》(中評協(xié)[]248號)。(四)權屬依據(jù)3 BillOfSale、國籍登記證、適航證；4 其它有關產(chǎn)權證明。(五)取價依據(jù)5 飛機租賃行業(yè)市場調研資料；6 Wind資訊金融終端數(shù)據(jù)庫；7 (Bloomberg)資訊；8 企業(yè)提供的飛機未來年度租賃、經(jīng)營計劃；9 Avitas提供的市場價格信息；10 評估人員收集的其它相關估價信息資料；11 與此次資產(chǎn)評估有關的其它資料。(六)其它參考依據(jù)12 委托方提供的飛機資產(chǎn)清單；13 產(chǎn)權持有單位提供的飛機現(xiàn)狀信息及租賃合同；14 評估基準日銀行存貸款基準利率；15 評估人員現(xiàn)場勘察記錄及收集的其它相關估價信息資料。七、評估方法根據(jù)本次評估目的和此次評估對象的特點，本次采用收益法進行評估。收益法介紹如下：本次評估飛機所采用的收益法，是指將預期現(xiàn)金流收益資本化或者折現(xiàn)，確定評估對象價值的評估方法。收益法的計算公式為：式中：V—飛機評估值；ai—第i年的飛機租賃收入；V0—租約期滿后遠期處理殘值收入；r—收益資本化率；t—租賃年限。其中，對于飛機租賃收入，經(jīng)查閱飛機租賃協(xié)議，本次評估飛機租金采用租賃協(xié)議約定租金水平確定。對于租約期滿后遠期處理殘值收入，參考評估基準日近期國際主流服務商的市場詢價結果確定。其中，折現(xiàn)率(加權平均資本成本,WACC)計算公式如下：其中：ke：權益資本成本；kd：付息債務資本成本；E：權益的市場價值；D：付息債務的市場價值；t：所得稅率。其中，權益資本成本采用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)計算。計算公式如下：其中：rf：無風險利率；MRP：市場風險溢價；β：權益的系統(tǒng)風險系數(shù)；rc：企業(yè)特定風險調整系數(shù)。八、評估程序實施過程和情況評估人員于5月5日至6月26日對評估對象涉及的飛機相關資產(chǎn)實施了評估。主要評估程序實施過程和情況如下：(一)接受委托我公司與委托方就評估目的、評估對象和評估范圍、評估基準日等評估業(yè)務基本事項，以及各方的權利、義務等達成協(xié)議，并與委托方協(xié)商擬定了相應的評估計劃。(二)前期準備1.擬定評估方案針對本項目，統(tǒng)一評估方法和參數(shù)，結合以往類似評估項目的經(jīng)驗和評估范圍內不同機型的特點，確定了評估操作思路。2.組建評估團隊根據(jù)評估范圍內的資產(chǎn)分布、所屬行業(yè)和資產(chǎn)量，我公司根據(jù)資產(chǎn)所在區(qū)域及資產(chǎn)構成組建了評估組。根據(jù)資產(chǎn)的性質不同，配備了相應的專業(yè)人員。3.實施項目培訓為了保證評估項目的質量和提高工作效率，貫徹落實擬定的資產(chǎn)評估操作方案，我公司對項目團隊成員講解了項目的經(jīng)濟行為背景、評估對象涉及資產(chǎn)的特點、評估技術思路和具體操作要求等。(三)評估調查評估人員對評估對象涉及的資產(chǎn)進行了必要的清查核實工作，本次未進行現(xiàn)場勘察工作。資產(chǎn)核實情況如下：1.指導委托方填表和準備應向評估機構提供的資料評估人員指導委托方相關人員，按照評估機構提供的評估申報表申報要求、資料清單等，對納入評估范圍的資產(chǎn)進行細致準確的填報，同時收集準備資產(chǎn)的產(chǎn)權證明文件和反映性能、狀態(tài)、經(jīng)濟技術指標等情況的文件資料等。2.完善填報的資產(chǎn)評估申報表評估人員經(jīng)過查閱有關資料，了解納入評估范圍的具體資產(chǎn)的詳細狀況，然后仔細審查評估申報表，檢查有無填項不全、錯填、資產(chǎn)項目不明確的情況，并根據(jù)掌握的有關資料，檢查“資產(chǎn)評估申報表”有無漏項等，同時反饋給委托方對“資產(chǎn)評估申報表”進行完善。3.現(xiàn)場清查根據(jù)納入評估范圍的資產(chǎn)類型、數(shù)量和分布狀況，評估人員在委托方相關人員的配合下，按照資產(chǎn)評估準則的相關規(guī)定，針對評估對象飛機的特點，除2架飛機在評估基準日尚處于在建、未交付狀態(tài)外，其余均處于租賃狀態(tài)，評估人員根據(jù)企業(yè)提供的數(shù)據(jù)對各飛機的狀態(tài)進行了確認，對飛機適航狀態(tài)調查報告、租賃合同、國籍登記證、適航證等飛機資料及運行狀態(tài)情況進行了核實工作?？紤]上述租賃飛機實際運營流轉狀況，對租賃飛機進行現(xiàn)場勘察存在限制，故本次評估未能進行飛機資產(chǎn)的現(xiàn)場勘查。4.補充、修改和完善資產(chǎn)評估申報表評估人員根據(jù)了解資產(chǎn)情況，并和委托方相關人員充分溝通，進一步完善資產(chǎn)評估申報明細表，以做到：賬、表、實相符。5.查驗產(chǎn)權證明文件資料評估人員對納入評估范圍的飛機資產(chǎn)的產(chǎn)權證明文件資料進行查驗。(四)資料收集評估人員根據(jù)評估項目的具體情況進行了評估資料收集，包括直接從市場等渠道獨立獲取的資料，從委托方等相關當事方獲取的資料，以及從政府部門、各類專業(yè)機構和其它相關部門獲取的資料，并對收集的評估資料進行了必要分析、歸納和整理，形成評定估算的依據(jù)。(五)評定估算評估人員針對納入評估范圍內的資產(chǎn)具體情況，根據(jù)選用的評估方法，選取相應的公式和參數(shù)進行分析、計算和判斷，形成了初步評估結論。項目負責人對資產(chǎn)評估初步結論進行匯總，撰寫并形成評估報告草稿。(六)內部審核根據(jù)我公司評估業(yè)務流程管理辦法規(guī)定，項目負責人在完成評估報告草稿一審后形成評估報告初稿并提交公司內部審核。項目負責人在內部審核完成后，形成評估報告征求意見稿并提交客戶征求意見，根據(jù)反饋意見進行合理修改后形成評估報告正式稿并提交委托方。九、評估假設本評估報告分析估算采用的假設條件如下：(一)一般假設1.假設評估基準日后飛機注冊地和地區(qū)的政治、經(jīng)濟和社會環(huán)境無重大變化；2.假設評估基準日后飛機注冊地宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域發(fā)展政策無重大變化；3.假設評估基準日后飛機注冊地的利率、匯率、賦稅基準及稅率、政策性征收費用等無重大變化；4.假設評估基準日后無不可抗力對被評估對象造成重大不利影響。(二)特殊假設1.假設預測期內飛機租賃合同相對穩(wěn)定，不會出現(xiàn)影響資產(chǎn)發(fā)展和收益實現(xiàn)的重大變動事項；2.假設評估基準日后被評估對象所涉及的現(xiàn)金流入為平均流入；3.假設無論購買與否，飛機制造商都能夠在航材、技術等方面給以支持，以維持飛機的持續(xù)使用；4.假設MSN號為7409、7283的空客A320飛機能夠如期交付且CelestalAviationTrading43Limited簽署的租賃合約能夠按時履行；本評估報告評估結論在上述假設條件下在評估基準日時成立，當上述假設條件發(fā)生較大變化時，簽字注冊資產(chǎn)評估師及本評估機構將不承擔由于假設條件改變而推導出不同評估結論的責任。十、評估結論在評估基準日4月30日，XX投資股份有限公司擬購買的45架飛機評估值為2,013.86百萬美元。十一、特別事項說明以下為在評估過程中已發(fā)現(xiàn)可能影響評估結論但非評估人員執(zhí)業(yè)水平和能力所能評定估算的有關事項：（一）本次評估范圍內的45架飛機中，除下表中2架飛機在評估基準日尚處于在建、未交付狀態(tài)外，其余43架飛機當前處于已交付并正常投用狀態(tài)。（二）評估基準日，評估對象飛機除2架飛機在評估基準日尚處于在建、未交付狀態(tài)外，其余均處于租賃狀態(tài)，評估人員根據(jù)企業(yè)提供的數(shù)據(jù)對各飛機的狀態(tài)進行了確認，對飛機適航狀態(tài)調查報告、租賃合同、國籍登記證、適航證等資料及運行狀態(tài)情況進行了核實工作?？紤]上述租賃飛機實際運營流轉狀況，對租賃飛機進行現(xiàn)