安徽省淮南市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

安徽省淮南市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，本期計(jì)劃銷售量為50000件，目標(biāo)利潤(rùn)總額為500000元，完全成本總額為740000元，適用的消費(fèi)稅稅率為5％。根據(jù)上述資料，運(yùn)用目標(biāo)利潤(rùn)法測(cè)算的單位丙產(chǎn)品的價(jià)格應(yīng)為（）元。

A.27．25B.26．11C.27．41D.24．81

2.下列各項(xiàng)中，不會(huì)影響流動(dòng)比率的業(yè)務(wù)是（）。

A.用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券B.用現(xiàn)金購(gòu)買固定資產(chǎn)C.用存貨進(jìn)行對(duì)外長(zhǎng)期投資D.從銀行取得長(zhǎng)期借款

3.

第

15

題

自利行為原則是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)，該原則的依據(jù)是（）。

A.機(jī)會(huì)成本的概念B.理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)C.委托－代理理論D.企業(yè)價(jià)值最大化

4.第

5

題

2008年8月22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為4.63元，甲公司認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4.5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。

A.價(jià)平認(rèn)購(gòu)權(quán)證B.價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)權(quán)證C.價(jià)外認(rèn)購(gòu)權(quán)證D.零值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

5.

第

18

題

某企業(yè)2006年年初所有者權(quán)益總額為5000萬(wàn)元，年末所有者權(quán)益總額為8000萬(wàn)元，本年股東投入資金為1000萬(wàn)元，則企業(yè)的資本保值增值率為（）。

A.40%B.160%C.140%D.160%

6.下列關(guān)于投資基金的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）

A.投資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過(guò)公開發(fā)售基金份額募集資本然后投資于證券的機(jī)構(gòu)

B.投資基金進(jìn)行證券投資活動(dòng)的方式是資產(chǎn)組合方式

C.投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式或開放式

D.開放式投資基金是指基金份額總額不固定、基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金

7.安全邊際率等于()。A.銷售息稅前利潤(rùn)率除以變動(dòng)成本率

B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷售息稅前利潤(rùn)率除以邊際貢獻(xiàn)率

D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動(dòng)成本率

8.某施工企業(yè)承包一工程，計(jì)劃砌磚工程量為200立方米，按預(yù)算定額規(guī)定，每立方米耗用紅磚510塊，每塊紅磚計(jì)劃價(jià)格為0．25元；而實(shí)際砌磚工程量為250立方米，每立方米實(shí)耗紅磚500塊，每塊紅磚實(shí)際購(gòu)入價(jià)為0．30元。用連環(huán)代替法進(jìn)行成本分析，下列計(jì)算不正確的是（）。

A.砌磚工程量增加所引起的差異為6375元

B.每立方米實(shí)耗紅磚減少所引起的差異為-625元

C.紅磚價(jià)格提高所引起的差異為5625元

D.全部因素增減所引起的差異為12000元

9.假定某企業(yè)的權(quán)益資本與債務(wù)資本的比例為6：4，據(jù)此可斷定該企業(yè)（）。

A.只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.同時(shí)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

10.下列關(guān)于股利分配的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

C.‘一鳥在手’理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

11.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

12.第

20

題

某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫(kù)存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購(gòu)的金額為（）。

A.78000B.87360C.92640D.99360

13.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場(chǎng)售價(jià)為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)計(jì)入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

14.下列關(guān)于營(yíng)業(yè)預(yù)算的計(jì)算等式中，不正確的是。

A.本期生產(chǎn)數(shù)量=(本期銷售數(shù)量+期末產(chǎn)成品存量)一期初產(chǎn)成品存量

B.本期購(gòu)貨付現(xiàn)=本期購(gòu)貨付現(xiàn)部分+前期賒購(gòu)本期付現(xiàn)的部分

C.本期材料采購(gòu)數(shù)量=(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末材料存量)一期初材料存量

D.本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期的銷售收入+期末應(yīng)收賬款一期初應(yīng)收賬款

15.有一筆國(guó)債，5年期，平價(jià)發(fā)行，票面利率12．22%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，其到期收益率(復(fù)利、按年計(jì)息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

16.若產(chǎn)權(quán)比率為1．5，則（）。

A.權(quán)益乘數(shù)為0．6B.資產(chǎn)負(fù)債率為2．5C.權(quán)益乘數(shù)為0．5D.資產(chǎn)負(fù)債率為0．6

17.ABC公司本年息稅前利潤(rùn)為150000元，每股收益為6元，不存在優(yōu)先股，下年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．67，息稅前利潤(rùn)200000元，則下年每股收益為()元。

A.9．24B.9．34C.9．5D.8．82

18.某投資方案投產(chǎn)后年銷售收入為1200萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)費(fèi)用為800萬(wàn)元（其中折舊為200萬(wàn)元），所得稅稅率為25%，則該方案投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬(wàn)元

A.325B.500C.300D.475

19.某零件年需要量l6200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本l元／年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫(kù)存量為450件C.平均庫(kù)存量為225件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

20.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)能力為600件。目前正常訂貨量為400件，剩余生產(chǎn)能力無(wú)法轉(zhuǎn)移。正常銷售單價(jià)為80元，單位產(chǎn)品成本50元，其中變動(dòng)成本40元?，F(xiàn)有客戶追加訂貨100件，報(bào)價(jià)70元，該公司如果接受這筆訂單。需要追加專屬成本1200元。該公司若接受這筆訂單，將增加利潤(rùn)（）元

A.800B.2000C.1800D.3000

21.

第8題

采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模型確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，均需考慮的成本因素是（）。

22.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬(wàn)件/年，固定成本為5萬(wàn)元/年，利息支出為3萬(wàn)元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為()。

A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66

23.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

24.

第

22

題

某期現(xiàn)金預(yù)算中假定出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過(guò)額定的期末現(xiàn)金余額，單純從財(cái)務(wù)預(yù)算調(diào)劑現(xiàn)金余缺的角度看，該期不宜采用的措施是（）。

A.償還部分借款利息B.償還部分借款本金C.拋售短期有價(jià)證券D.購(gòu)入短期有價(jià)證券

25.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是()。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本

D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

26.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為4元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品300件。10月份實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品320件，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用1500元，實(shí)際工時(shí)為800小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，10月份公司變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為（）元。

A.－100B.100C.220D.320

27.

第

7

題

M公司2006年6、7、8月銷售收入分別為150、120和100萬(wàn)元，平均收現(xiàn)期40天，公司按月編制現(xiàn)金預(yù)算，8月份公司營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入為（）萬(wàn)元。

A.120B.140C.130D.150

28.完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，采用在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算，適用于。

A.月末在產(chǎn)品數(shù)量很大的產(chǎn)品

B.月末在產(chǎn)品數(shù)量為零的產(chǎn)品

C.各月末在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大的產(chǎn)品

D.各月成本水平相差不大的產(chǎn)品

29.某平息債券面值為1200元，每半年付息一次，目前該債券的市場(chǎng)價(jià)格為1000元，則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系，下列說(shuō)法正確的是（）A.到期收益率小于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率等于票面利率D.無(wú)法判斷

30.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系。并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分原則的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

31.資產(chǎn)負(fù)債率屬于（）。

A.構(gòu)成比率B.效率比率C.結(jié)構(gòu)比率D.相關(guān)比率

32.下列事項(xiàng)中，能夠影響企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.訴訟失敗B.通貨膨脹C.匯率波動(dòng)D.貨幣政策變化

33.

第

2

題

不受已有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方法缺點(diǎn)的預(yù)算方法是（）。

A.彈性預(yù)算方法B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動(dòng)預(yù)算方法

34.某投資公司投資為200萬(wàn)元的項(xiàng)目計(jì)劃在5年內(nèi)全部收回投資，若年利率為10%，則該項(xiàng)目每年平均凈收益至少應(yīng)達(dá)到（）。A.48．71萬(wàn)元B.52．76萬(wàn)元C.55．76萬(wàn)元D.58．71萬(wàn)元

35.甲公司設(shè)立于2011年12月31日，預(yù)計(jì)2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場(chǎng)屬于成熟市場(chǎng)，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定2012年籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

36.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用的能量差異分解的說(shuō)法中，正確的是（）。

A．可以進(jìn)一步分為閑置能量差異和耗費(fèi)差異

B．可以進(jìn)一步分為閑置能量差異和效率差異

C．可以進(jìn)一步分為耗費(fèi)差異和效率差異

D．可以進(jìn)一步分為以上任何兩種差異

37.下列關(guān)于制定股利分配政策應(yīng)考慮因素的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.按照資本保全的限制，股本和資本公積都不能發(fā)放股利

B.按照企業(yè)積累的限制，法定公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50％時(shí)可以不再提取

C.按照凈利潤(rùn)的限制，五年內(nèi)的虧損必須足額彌補(bǔ)，有剩余凈利潤(rùn)才可以發(fā)放股利

D.按照無(wú)力償付的限制，如果股利支付會(huì)影響公司的償債能力，則不能支付股利

38.企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用和直接人工等加工費(fèi)用的比重相差不多，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用。

A.在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.約當(dāng)產(chǎn)量法

39.甲企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為400萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)為650萬(wàn)元，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為500萬(wàn)元，長(zhǎng)期資產(chǎn)為500萬(wàn)元。假設(shè)甲企業(yè)沒(méi)有自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為1000萬(wàn)元。則在經(jīng)營(yíng)淡季的易變現(xiàn)率是（）

A.87.5%B.90%C.100%D.75.5%

40.已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2.5年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是（）。A.A.3.2B.5.5C.2.5D.4

二、多選題(30題)41.下列關(guān)于無(wú)偏預(yù)期理論的說(shuō)法正確的有（）

A.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期

B.投資者對(duì)于不同期限的債券沒(méi)有特別的偏好，資金在長(zhǎng)短期市場(chǎng)完全自由流動(dòng)

C.長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)，長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率

D.假定人們對(duì)未來(lái)短期利率具有確定的預(yù)期是該理論的缺陷之一

42.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A．各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本

B．不必進(jìn)行成本還原

C．為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料

D．成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期一致

43.與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略相比，企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略時(shí)（）

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高

44.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點(diǎn)包括（）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小B.籌資限制較多C.增加公司信譽(yù)D.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)

45.

第

12

題

下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與效用的說(shuō)法正確的有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡

B.風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，增加率遞增

C.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而遞減

D.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望報(bào)酬率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

46.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的表述中，正確的有()。

A.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系

B.在通常情況下．資本結(jié)構(gòu)指的是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例

C.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來(lái)源、組成及相互關(guān)系

D.資本結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來(lái)源、組成及相互關(guān)系

47.平衡計(jì)分卡與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)相比，其區(qū)別有（）

A.平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)

B.傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，而平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理聯(lián)系起來(lái)

C.傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制訂的環(huán)節(jié)，平衡計(jì)分卡注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制

D.平衡計(jì)分卡能夠幫助公司有效地建立跨部門團(tuán)隊(duì)合作，促進(jìn)內(nèi)部管理過(guò)程的順利進(jìn)行

48.

第

35

題

下列各種股利分配政策中，企業(yè)普遍使用．并為廣大投資者所認(rèn)可的基本策略有（）。

A.剩余股利策略

B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策

C.低正常股利加額外股利策略

D.固定股利支付率政策

49.

第

26

題

企業(yè)所需要的外部融資量取決于（）。

50.下列有關(guān)成本按性態(tài)分類的表述中正確的有（）。

A.某公司對(duì)營(yíng)銷人員薪金支付采取每月支付固定月工資，此外每推銷一件提成10元的獎(jiǎng)勵(lì)，這種人工成本屬于半變動(dòng)成本

B.與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的變動(dòng)成本是技術(shù)性變動(dòng)成本

C.某公司對(duì)營(yíng)銷人員薪金支付采取在正常銷量以內(nèi)支付固定月工資，當(dāng)銷量超過(guò)正常水平后則支付每件10元的獎(jiǎng)勵(lì)，這種人工成本屬于半變動(dòng)成本

D.約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本

51.下列有關(guān)財(cái)務(wù)分析表述中正確的有（）。

A.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績(jī)較高

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影響因素，可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績(jī)較差

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加80天

52.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

53.下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說(shuō)法中，正確的有()。

A.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

54.某公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，一季度至四季度的預(yù)計(jì)銷售量分別為1000件、800件、900件、850件，生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的產(chǎn)成品存貨數(shù)量等于下一季度銷售量的10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生產(chǎn)需要量的20%。下列表述正確的有（）

A.該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量為1654千克

B.該公司二季度的甲產(chǎn)品生產(chǎn)量為810件

C.該公司二季度預(yù)計(jì)材料期末存量為358千克

D.該公司二季度預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品期末存量為90件

55.下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論表述正確的有（）。

A.無(wú)稅的MM理論是針對(duì)完美資本市場(chǎng)的資本結(jié)構(gòu)建立的理論

B.優(yōu)序融資理論認(rèn)為考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇

C.權(quán)衡理論認(rèn)為應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價(jià)值而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

D.代理理論認(rèn)為債務(wù)的存在可能會(huì)激勵(lì)管理者和股東從事減少企業(yè)價(jià)值的行為

56.計(jì)算缺貨成本時(shí)需要計(jì)算一次訂貨缺貨量，下列各項(xiàng)與一次訂貨缺貨量有關(guān)的有()。

A.再訂貨點(diǎn)B.年訂貨次數(shù)C.交貨期的存貨需要量D.交貨期內(nèi)需要量的概率分布

57.

第

30

題

某公司2008年?duì)I業(yè)收入為2500萬(wàn)元，息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為600萬(wàn)元，利息費(fèi)用為30萬(wàn)元，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為l500萬(wàn)元，凈負(fù)債為500萬(wàn)元，各項(xiàng)所得適用的所得稅稅率均為20%(假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計(jì)算)。則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為19%

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.67次

C.凈財(cái)務(wù)杠桿為0.5

D.杠桿貢獻(xiàn)率為13.6%

58.某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為21元，期權(quán)費(fèi)為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場(chǎng)價(jià)格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場(chǎng)價(jià)格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

59.短期預(yù)算可采用定期預(yù)算法編制，該方法。

A.有利于前面各個(gè)期間的預(yù)算銜接

B.可以適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的預(yù)算管理

C.有利于按財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比

60.

第

20

題

關(guān)于有價(jià)值的創(chuàng)意原則的說(shuō)法正確的有（）。

A.該原則是指新創(chuàng)意能獲得報(bào)酬

B.該原則主要應(yīng)用于證券投資

C.該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目

D.該原則也應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)

61.下列有關(guān)抵押借款和無(wú)抵押借款的說(shuō)法中，正確的有（）。

A．抵押借款的資本成本通常高于無(wú)抵押借款

B．銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無(wú)抵押借款

C．銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)

D．抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款

62.某公司擁有170萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)及90萬(wàn)元的流動(dòng)負(fù)債，下列交易可以使該事務(wù)所流動(dòng)比率下降的有（）。

A.增發(fā)100萬(wàn)元的普通股，所得收入用于擴(kuò)建幾個(gè)分支機(jī)構(gòu)

B.用10萬(wàn)元的現(xiàn)金購(gòu)買一輛小轎車

C.提高應(yīng)付賬款的賬面額來(lái)支付10萬(wàn)元的現(xiàn)金股利

D.借人30萬(wàn)元的短期借款支持同等數(shù)量的應(yīng)收賬款的增加

63.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期的附帶認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資。下列說(shuō)法中，正確的有（）

A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以使用B-S模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

B.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本

C.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

D.為了使附帶認(rèn)股權(quán)證債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間

64.按照發(fā)行人不同，債券可以分為的類型包括（）。

A.政府債券B.抵押債券C.國(guó)際債券D.公司債券

65.下列發(fā)行方式屬于公開間接發(fā)行方式的有（）。

A.配股B.公開增發(fā)C.非公開增發(fā)D.股權(quán)再融資

66.下列關(guān)于制造費(fèi)用的編制基礎(chǔ)的說(shuō)法，正確的有（）。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制的

B.固定制造費(fèi)用需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，可按各期生產(chǎn)需要等情況加以預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)

C.固定制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制的

D.變動(dòng)制造費(fèi)用以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制的

67.為了合理地選擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本，需要遵循的原則有（）。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

68.企業(yè)為了保持較好的資本結(jié)構(gòu)，會(huì)適當(dāng)?shù)脑黾迂?fù)債，那么選擇銀行時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（）

A.銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策B.銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度C.貸款的專業(yè)化程度D.銀行的穩(wěn)定性

69.下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款管理成本的是（）。A.壞賬損失

B.收賬費(fèi)用

C.客戶信譽(yù)調(diào)查費(fèi)

D.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息

70.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管廳則的說(shuō)法中，不正確的有()。

A.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目

B.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值

D.沉沒(méi)成本的概念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

三、計(jì)算分析題(10題)71.

第

47

題

A公司產(chǎn)銷量和資金變化情況如下表所示。

年度產(chǎn)量x（Zi-件）資金占用量y（萬(wàn)元）20026．O50020035.547520045．O45020056.552020067．O550假設(shè)2007年預(yù)計(jì)產(chǎn)量為lO萬(wàn)件，試用回歸直線法預(yù)測(cè)2007年的資金需要量。

72.第

32

題

某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下：

財(cái)務(wù)比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司

平均收現(xiàn)期（天）353636

存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤(rùn)率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82

資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%

已獲利息倍數(shù)2.6842.78

要求：

（1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響。

73.甲公司是一家新型建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，為做好2×17年財(cái)務(wù)計(jì)劃，擬進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析和預(yù)測(cè)。相關(guān)資料如下：(1)甲公司2×16年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：(2)公司沒(méi)有優(yōu)先股且沒(méi)有外部股權(quán)融資計(jì)劃，股東權(quán)益變動(dòng)均來(lái)自留存收益[1]。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60％。(3)銷售部門預(yù)測(cè)2×17年公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率10％[2]。(4)甲公司的企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)假設(shè)2×17年甲公司除長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[3]，所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[4]，用銷售百分比法初步測(cè)算公司2×17年融資總需求和外部融資需求[5]。(2)假設(shè)2×17年甲公司除貨幣資金、長(zhǎng)期借款外所有資產(chǎn)和負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入保持2×16年的百分比關(guān)系[6]，除財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅費(fèi)用外所有成本費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的占比關(guān)系維持2×16年水平[7]，2×17年新增財(cái)務(wù)費(fèi)用按新增長(zhǎng)期借款期初借入計(jì)算[8]，所得稅費(fèi)用按當(dāng)年利潤(rùn)總額計(jì)算。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求(1)的初步測(cè)算結(jié)果，以百萬(wàn)元為單位向銀行申請(qǐng)貸款，貸款利率8％，貸款金額超出融資需求的部分計(jì)入貨幣資金[9]。預(yù)測(cè)公司2×17年年末資產(chǎn)負(fù)債表和2×17年度利潤(rùn)表(結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過(guò)程[10])。

74.根據(jù)上述計(jì)算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說(shuō)明理由。

75.東方公司所得稅稅率為25%，2010年的銷售收入為6000萬(wàn)元，稅前利潤(rùn)為580萬(wàn)元，金融資產(chǎn)收益為1．5萬(wàn)元，利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用為20萬(wàn)元，平均所得稅稅率為20%，現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量為60萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為280萬(wàn)元。2010年年末的負(fù)債總額為4800萬(wàn)元(其中60%是長(zhǎng)期負(fù)債，70%是金融負(fù)債)，股東權(quán)益為2400萬(wàn)元，金融資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20%。

當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，東方公司打算估算其稅后債務(wù)成本，但是沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料，只是搜集了以下一些資料：

(1)根據(jù)同行業(yè)的財(cái)務(wù)比率的平均值編制的信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表(部分)如下：

信用級(jí)別AABB利息保障倍數(shù)3025現(xiàn)金流量債務(wù)比10%6%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率15%12%稅后經(jīng)營(yíng)凈利率11%8.4%長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)35%42%資產(chǎn)負(fù)債率41.5%70%(2)上市公司的3種AA級(jí)公司債券有關(guān)數(shù)據(jù)表

債券發(fā)行公司上市債券到期日上市債券到期收益率政府債券到期日政府債券到期收益率甲2012年2月6日4.80%2012年2月25日3.80%乙2015年5月8日5.66%2015年7月8133.45%丙2020年9月4138.20%2020年12月’30日5.90%上市公司的3種BB級(jí)公司債券有關(guān)數(shù)據(jù)表

債券發(fā)行公司上市債券到期日上市債券到期收益率政府債券到期日政府債券到期收益率D2013年4月613560%2013年9月6134.20%E2016年10月4136.40%2016年7月4E14.80%F2018年7月12137.20%2018年3月12日5.30%要求：

(1)計(jì)算東方公司2010年的有關(guān)財(cái)務(wù)比率：利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、長(zhǎng)期負(fù)債/總資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率。

(2)估算東方公司的稅后債務(wù)成本。

76.甲企業(yè)今年每股凈利為0．5元/股，預(yù)期增長(zhǎng)率為7．8%，每股凈資產(chǎn)為1．2元/股，每股收入為2元/股，預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10．6%，預(yù)期銷售凈利率為3．4%。假設(shè)同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家，但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異，相關(guān)資料見下表：

企業(yè)實(shí)際市盈率預(yù)期增長(zhǎng)率實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率實(shí)際收人乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A105%510%23%B10.56%5.210%2.43.2%C12.58%5.512%33.5%D138%614%54%E149%6.58%64.5%要求(計(jì)算過(guò)程和結(jié)果均保留兩位小數(shù))：

(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企

業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，使用合適的股價(jià)平均法評(píng)估甲

企業(yè)每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，使用合適的修正平均法評(píng)估甲企業(yè)

每股價(jià)值，并說(shuō)明這種估價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)。

77.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車間進(jìn)行，該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費(fèi)用；原材料費(fèi)用按定額原材料費(fèi)用比例分配；其他各項(xiàng)費(fèi)用，都按定額工時(shí)比例分配。其他有關(guān)資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表。

78.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬(wàn)元，12月220萬(wàn)元；2009年1月230萬(wàn)元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

79.已知，ABC公司預(yù)算期有關(guān)資料：

(1)預(yù)計(jì)5—10月份的銷售額分別為5000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、7000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、9000萬(wàn)元和10000萬(wàn)元；

(2)各月銷售收入中當(dāng)月收現(xiàn)20%，次月收現(xiàn)70%，再次月收現(xiàn)10%；

(3)每月的材料采購(gòu)金額是下月銷貨的70%；

(4)各月購(gòu)貨付款延后1個(gè)月；

(5)若現(xiàn)金不足，可向銀行借款(1000萬(wàn)元的倍數(shù))；若現(xiàn)金多余，可歸還借款(1000萬(wàn)元的倍數(shù))。每個(gè)季度末付息，假定借款在期初，還款在期末；

(6)期末現(xiàn)金余額最低為6000萬(wàn)元；

(7)其他資料見現(xiàn)金預(yù)算表。

要求：完成第三季度現(xiàn)金預(yù)算的編制工作。

80.出版商甲出版了A作者的書，出版商甲首先向A作者支付了800萬(wàn)元的報(bào)酬。假設(shè)無(wú)論書的銷量是多少，A作者都不能得到另外的報(bào)酬。此書的零售價(jià)格是28元，單位變動(dòng)印刷和營(yíng)銷費(fèi)用是14元，出版商甲另外還有和本書有關(guān)的固定成本320萬(wàn)元。要求：(1)這本書的項(xiàng)目想要保本，至少需要銷售多少本?(2)這本書的項(xiàng)目計(jì)劃達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)490萬(wàn)元，其銷售量應(yīng)該達(dá)到多少本?(3)假設(shè)在本書出版之前，A作者提出愿意放棄800萬(wàn)元的固定報(bào)酬而換取每本書5元的變動(dòng)報(bào)酬，請(qǐng)分析兩種方案對(duì)于出版商甲而言的優(yōu)缺點(diǎn)。(4)通過(guò)計(jì)算說(shuō)明出版商甲在什么情況下會(huì)選擇固定報(bào)酬方案?在什么情況下會(huì)選擇變動(dòng)報(bào)酬方案?

四、綜合題(5題)81.其它有關(guān)資料：2007年年末流通在外普通股1000萬(wàn)股，每股市價(jià)30元；所得稅稅率20%；公司的負(fù)債均為金額負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。要求：（1）假設(shè)該公司2008年可以維持2007年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，并且不準(zhǔn)備增發(fā)股票；不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息；可以按2007年的平均利率水平在需要時(shí)取得借款，所得稅稅率不變。請(qǐng)確定2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率、期初投資資本報(bào)酬率以及加權(quán)平均資本成本（計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為股東權(quán)益和凈負(fù)債各占50%）。

（2）假設(shè)公司可以保持第（1）問(wèn)的可持續(xù)增長(zhǎng)率、加權(quán)平均資本成本和期初投資資本報(bào)酬率，而未來(lái)預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為6%，按照價(jià)值創(chuàng)造/增長(zhǎng)率矩陣，公司目前有哪些可行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？

（3）假設(shè)公司打算保持第（1）問(wèn)的銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股利支付率，并且不增發(fā)股份；2008年預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為8%，公司擬通過(guò)增加負(fù)債籌集增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問(wèn)2008年年末凈負(fù)債金額和期末權(quán)益乘數(shù)各是多少？

（4）假設(shè)公司打算保持第（1）問(wèn)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、股利支付率并且不增發(fā)股份；2008年的預(yù)期銷售增長(zhǎng)率為10%，公司擬通過(guò)提高銷售凈利率獲取增長(zhǎng)所需的資金，請(qǐng)問(wèn)銷售凈利率（可以涵蓋增加的利息）應(yīng)提高到多少？

82.第

22

題

甲酒店是一家總部位于中國(guó)某市的五星級(jí)酒店集團(tuán)。近年來(lái)，甲酒店在全國(guó)范圍內(nèi)通過(guò)托管、合并與自建等方式大力發(fā)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。一家投資公司準(zhǔn)備向甲酒店投資入股，現(xiàn)在正對(duì)甲酒店的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。為了進(jìn)行比較，該投資公司選取了乙酒店作為參照對(duì)象，乙酒店是中國(guó)酒店業(yè)的龍頭企業(yè)。甲酒店和乙灑店的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)與利潤(rùn)表數(shù)據(jù)如下所示：兩家酒店的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)比

2008年12月31日單位：萬(wàn)元甲酒店乙酒店年末余額年初余額年末余額年初余額貨幣資金21376226597417367775應(yīng)收票據(jù)0900211應(yīng)收賬款7985492432714092預(yù)計(jì)款項(xiàng)33372152371765198應(yīng)收利息001046169應(yīng)收股利00277151其它應(yīng)收款91901061726573210存貨241064567212571081其它流動(dòng)資產(chǎn)39000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)960681000098444876687可供出售金融資產(chǎn)0090921395650長(zhǎng)期股權(quán)投資612161749514399223固定資產(chǎn)164917936842555627989在建工程61489337699865工程物資136000無(wú)形資產(chǎn)1547989582161422086商譽(yù)0011001100長(zhǎng)期待攤費(fèi)用223891047526781667遞延所得稅資產(chǎn)230752837983非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)217498129156237748549563資產(chǎn)總計(jì)313565229165322196626250短期借款70200502005501100應(yīng)付票據(jù)2000000應(yīng)付賬未6336429954715592預(yù)收款項(xiàng)8089510122862428應(yīng)付職工薪酬1043109573927948應(yīng)交稅費(fèi)5028544218474033應(yīng)付股利06918643其它應(yīng)付款313801513433104168一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6773650000其它流動(dòng)負(fù)債4000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)130853878402087425912長(zhǎng)期借款3378441564204204長(zhǎng)期應(yīng)付款127131028800專項(xiàng)應(yīng)付款0263500預(yù)計(jì)負(fù)債002210遞延所得稅負(fù)債108114411811195105其它非流動(dòng)稅負(fù)債6477836800非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)54055642961853695309負(fù)債合計(jì)18490815213639410121221股本36868345686032460324資本公積4900214793133909362350盈余公積129011594438741835未配利潤(rùn)41497265094416640520股東權(quán)益合計(jì)12865777029282786505029負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)313565229165322196626250兩家酒店的利潤(rùn)表對(duì)比

2008年度甲酒店乙酒店本年金額上年金額本年金額上年金額營(yíng)業(yè)收入90137611827936383476營(yíng)業(yè)成本42406233852485525441營(yíng)業(yè)稅金及附加4938305632663419銷售費(fèi)用173610972305623154管理費(fèi)用27586213551750418648財(cái)務(wù)費(fèi)用66383736-1745-742資產(chǎn)減值損失90417232-28投資收益（股權(quán)）-53551790918565營(yíng)業(yè)利潤(rùn)587684363030432149營(yíng)業(yè)外收入8957112361901341營(yíng)業(yè)外支出1341678235利潤(rùn)總額14699195053212332455所得稅費(fèi)用1436234232694495凈利潤(rùn)13263171632885427960注：假設(shè)利息費(fèi)用等于財(cái)務(wù)費(fèi)用。要求：（5）使用傳統(tǒng)杜邦分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，并與改進(jìn)杜邦體系的分析結(jié)果相比較，結(jié)果有何差異？并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

83.（2）如果企業(yè)采用的信用期限為1個(gè)月，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定使用現(xiàn)金折扣的辦法，條件為“2/10，1/20，n/30”，估計(jì)該客戶貨款的65％會(huì)在第10天支付，該客戶貨款的20％會(huì)在第20天支付，其余貨款的壞賬損失率估計(jì)為1.5％，其余貨款如不考慮壞賬的話，估計(jì)平均收賬期為40天。收賬費(fèi)用下降到15000元。試做出采用何種方案的決策。

84.甲公司現(xiàn)在正在研究是否投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品。如果投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為100萬(wàn)元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5％。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為10萬(wàn)元(假定第5年年末該產(chǎn)品停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為6萬(wàn)元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為20元／盒。新設(shè)備投產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加5萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加1萬(wàn)元，增加的營(yíng)運(yùn)資本需要在項(xiàng)目的期初投入并于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為5萬(wàn)盒，銷售價(jià)格為30元／盒。同時(shí)，由于與現(xiàn)有產(chǎn)品存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品投產(chǎn)后會(huì)使現(xiàn)有產(chǎn)品的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少5．2萬(wàn)元。新產(chǎn)品項(xiàng)目的p系數(shù)為1．4，甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8％(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25％。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9％。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流人在每年年末取得。要求：(1)計(jì)算新產(chǎn)品投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率；(2)計(jì)算新產(chǎn)品投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~；(3)計(jì)算新產(chǎn)品投資增加的股東財(cái)富；(4)如果想不因?yàn)樾庐a(chǎn)品投資而減少股東財(cái)富，計(jì)算每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量(不包括回收額)的最小值，并進(jìn)一步分別計(jì)算銷量最小值、單價(jià)最小值、單位變動(dòng)成本最大值(假設(shè)各個(gè)因素之間獨(dú)立變動(dòng))。已知：(P／A，9％，4)=3．2397，(P／F，9％，5)=0．6499(P／F，5％，2)=0．9070，(P／F，5％。1)=．9524

85.該公司產(chǎn)品市場(chǎng)相當(dāng)穩(wěn)定，預(yù)期凈利潤(rùn)無(wú)增長(zhǎng)，所有利潤(rùn)全部用于發(fā)放股利，并假定股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值相等。

要求：

（1）計(jì)算該公司每股收益、每股價(jià)格。

（2）計(jì)算該加權(quán)平均資金成本。

（3）該公司可以增加400萬(wàn)元的負(fù)債；使負(fù)債總額成為2400萬(wàn)元，以便在現(xiàn)行價(jià)格下購(gòu)回股票（購(gòu)回股票數(shù)四舍五入取整）。假定此項(xiàng)舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12%，普通股資金成本由15%提高到16%，稅息前利潤(rùn)保持不變。試問(wèn)該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示：以股票價(jià)格高低判別）？

（4）計(jì)算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的已獲利息倍數(shù)。

參考答案

1.B此題暫無(wú)解析

2.A流動(dòng)比率為流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債。

選項(xiàng)BC會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)減少，長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，從而影響流動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)D會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)增加，長(zhǎng)期負(fù)債增加，從而會(huì)使流動(dòng)比率上升；

選項(xiàng)A使流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減，不影響流動(dòng)比率。

綜上，本題應(yīng)選A。

3.B

4.B本題主要考核的是期權(quán)的基本知識(shí)，只要對(duì)教材熟悉，是比較容易拿分的。

5.C資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%＝(8000－1000)/5000×100%＝140%。

6.D選項(xiàng)A、B正確，資基金也稱為互助基金或共同基金，是通過(guò)公開發(fā)售基金份額募集資本，然后投資于證券的機(jī)構(gòu)。投資基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)，為基金份額持有人的利益服務(wù)；

選項(xiàng)C正確，投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式基金或開放式基金：

（1）封閉式的投資基金，是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。

（2）開放式的投資基金，是基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金（選項(xiàng)D錯(cuò)誤）。

綜上，本題應(yīng)選D。

7.C答案：C解析：因?yàn)殇N售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以安全邊際率=銷售息稅前利潤(rùn)率／邊際貢獻(xiàn)率

8.C計(jì)劃指標(biāo)：200×510×0．25＝25500(元)①

第一次替代：250×510×0．25＝31875(元)②

第二次替代：250×500×0．25＝31250(元)③

第三次替代：250×500×0．30＝37500(元)④

實(shí)際指標(biāo)：

砌磚工程量增加所引起的差異＝②－①＝31875－25500＝6375(元)

每立方米實(shí)耗紅磚減少所引起的差異＝③－②＝31250－31875＝－625(元)

紅磚價(jià)格提高所引起的差異＝④－③＝37500－31250＝6250(元)

全部因素增減所引起的差異＝6375－625＋6250＝12000(元)

9.D根據(jù)權(quán)益資本和債務(wù)資本的比例可以看出企業(yè)存在負(fù)債，所以存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)，就存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但是無(wú)法根據(jù)權(quán)益資本和債務(wù)資本的比例判斷出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)誰(shuí)大誰(shuí)小。

10.B客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層，由于其稅負(fù)高，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并希望通過(guò)獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

11.D留存收益的資本成本計(jì)算與普通股計(jì)算類似，只是無(wú)需考慮籌資費(fèi)用。

12.B（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360

【點(diǎn)評(píng)】本題考查的是經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制。

13.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應(yīng)納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁(yè)。

14.D本期銷售商品所收到的現(xiàn)金=本期銷售本期收現(xiàn)+以前期賒銷本期收現(xiàn)=本期的銷售收入+期初應(yīng)收賬款一期末應(yīng)收賬款

15.C債券的到期收益率是指?jìng)谋窘鸷屠F(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和等于其購(gòu)買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率。設(shè)票面金額為X元，平價(jià)發(fā)行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

16.D權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率＋1＝2．5，權(quán)益乘數(shù)＝1/(1－資產(chǎn)負(fù)債率)＝2．5，則：資產(chǎn)負(fù)債率＝0．6。

17.B【正確答案】：B

【答案解析】：下年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝（200000－150000）÷150000×100%＝33.33%，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)1.67表明息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍，每股收益增長(zhǎng)1.67倍，所以，變動(dòng)后的每股收益＝6×（1＋33.33%×1.67）＝9.34（元）。

【該題針對(duì)“杠桿原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

18.B方法一（直接法）：

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用－所得稅＝營(yíng)業(yè)收入－（營(yíng)業(yè)費(fèi)用－折舊）－所得稅＝1200－（800－200）－（1200－800）×25%＝500（萬(wàn)元）；

方法二（間接法）：

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊＝（1200－800）×（1－25%）＋200＝500（萬(wàn)元）；

方法三（根據(jù)所得稅對(duì)收入、費(fèi)用和折舊的影響計(jì)算）：

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營(yíng)業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×（1－所得稅稅率）＋折舊×稅率＝1200×（1－25%）－（800－200）×（1－25%）＋200×25%＝500（萬(wàn)元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

關(guān)于現(xiàn)金流量的計(jì)算是歷年的高頻考點(diǎn)，要熟練掌握和運(yùn)用現(xiàn)金流量的計(jì)算公式。

19.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型，日耗用量=16200／360=45(件)

20.C追加的訂單超過(guò)了該公司的剩余生產(chǎn)能力，因此需要追加專屬成本1200元，則根據(jù)本量利基本模型可得，若該公司接受這筆訂單，將增加利潤(rùn)＝銷量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－專屬成本＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

21.B利用成本分析模式時(shí)，不考慮轉(zhuǎn)換成本，僅考慮持有成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機(jī)模型均需考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會(huì)成本。

22.B選項(xiàng)B正確，息稅前利潤(rùn)=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷量-固定成本=(6-4)×10-5=15(萬(wàn)元)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷(息稅前利潤(rùn)-利息支出)=15÷(15-3)=1．25。

23.C補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

24.C現(xiàn)金預(yù)算中如果出現(xiàn)了正值的現(xiàn)金余缺額，且超過(guò)額定的期末現(xiàn)金余額，說(shuō)明企業(yè)有現(xiàn)金的剩余，應(yīng)當(dāng)采取一定的措施降低現(xiàn)金持有量，選項(xiàng)A、B、D均可以減少企業(yè)的現(xiàn)金余額，而選項(xiàng)C會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金余額，所以不應(yīng)采用選項(xiàng)C的措施。

25.C【正確答案】：C

【答案解析】：保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期也因此降低了,選項(xiàng)A錯(cuò)誤；拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益，其最高收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。對(duì)于多頭對(duì)敲組合策略而言，當(dāng)股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入最低（等于0）、凈損益最低（等于“－期權(quán)購(gòu)買成本”）,所以C正確。

【該題針對(duì)“期權(quán)投資策略”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

26.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異＝(實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用

標(biāo)準(zhǔn)分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

27.C根據(jù)條件分析，收現(xiàn)期40天，則2006年8月收到6月銷售額的1/3和7月銷售額的2/3，即150×1/3+120×2/3=130（萬(wàn)元）

28.C完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，采用在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很小或月末在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月之間在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大的情況。

29.B債券的價(jià)值為1000元，低于債券面值1200元，屬于折價(jià)發(fā)行，此時(shí)到期收益率大于票面利率。

綜上，本題應(yīng)選B。

平息債券定價(jià)的基本原則

30.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則。

31.D【正確答案】D

【答案解析】相關(guān)比率，是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。比如，將負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行對(duì)比，可以判斷企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。

【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)分析的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

32.A非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。例如，一家公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗，或者宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏、取得一個(gè)重要合同等。這類事件是非預(yù)期的、隨機(jī)發(fā)生的，它只影響一個(gè)或少數(shù)公司，不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。選項(xiàng)B、C、D屬于影響企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素。

33.C零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)是：不受已有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平的限制；能夠調(diào)動(dòng)各方面降低費(fèi)用的積極性，有助于企業(yè)未來(lái)發(fā)展。增量預(yù)算方法的缺點(diǎn)是：(1)受原有費(fèi)用項(xiàng)目限制，可能導(dǎo)致保護(hù)落后；(2)滋長(zhǎng)預(yù)算中的“平均主義”和“簡(jiǎn)單化”；(3)不利于企業(yè)未來(lái)發(fā)展。

34.B已知現(xiàn)值為200萬(wàn)元，利率為10%，期限為5年，每年平均凈收益A＝P(A/P，i，n)＝200×(A/P，10%，5)＝52．76(萬(wàn)元)。

35.B根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設(shè)立，2012年年底才投產(chǎn)，因而還沒(méi)有內(nèi)部留存收益的存在，所以2012年無(wú)法利用內(nèi)部籌資，因此，退而求其次，只好選負(fù)債。

36.B固定制造費(fèi)用的三因素分析法，是將固定制造費(fèi)用成本差異分解為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)一步分解為兩部分：一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

37.CC【解析】按照凈利潤(rùn)的限制，公司年度累計(jì)凈利潤(rùn)必須為正數(shù)時(shí)才可發(fā)放股利，以前年度(不僅僅是五年)的虧損必須足額彌補(bǔ)。

38.D在產(chǎn)品按定額成本計(jì)價(jià)法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；定額比例法也要求定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費(fèi)用比重較大時(shí)，可采用在產(chǎn)品按所耗原材

料費(fèi)用計(jì)價(jià)法。

39.A易變現(xiàn)率＝[（股東權(quán)益＋長(zhǎng)期負(fù)債＋經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）－長(zhǎng)期資產(chǎn)]/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)＝（1000－650）/400＝87.5%

綜上，本題應(yīng)選A。

40.C靜態(tài)投資回收期=投資額/nCf=4

nCf（p/A，irr，8）－投資額=0

（p/A，irr，8）=投資額/nCf=4

41.ABD無(wú)偏預(yù)期理論認(rèn)為，利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期（選項(xiàng)A正確），即長(zhǎng)期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)。也就是說(shuō)長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)，但這并不意味著長(zhǎng)期利率＝短期利率（選項(xiàng)C錯(cuò)誤）；

預(yù)期理論最主要的缺陷：

（1）假定人們對(duì)未來(lái)短期利率具有確定的預(yù)期（選項(xiàng)D正確）；

（2）假定資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由（選項(xiàng)B正確）；

這兩個(gè)假定都過(guò)于理想化，與金融市場(chǎng)的實(shí)際差距太遠(yuǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

42.ABAB是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)，C是其無(wú)法做到的，從而不能為各個(gè)生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品實(shí)物管理與資金管理提供資料成為其缺點(diǎn)。

43.AB選項(xiàng)A符合題意，選項(xiàng)C、D不符合題意，與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策時(shí)，短期金融負(fù)債所占比重較小，所以，舉債和還債的頻率較低，同時(shí)蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低。然而，另一方面，卻會(huì)因長(zhǎng)期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本導(dǎo)致與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策時(shí)，資金成本較高。

選項(xiàng)B符合題意，易變現(xiàn)率＝（長(zhǎng)期資金來(lái)源－長(zhǎng)期資產(chǎn)）/經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)，與采用激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策相比，企業(yè)采用保守型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策時(shí)，長(zhǎng)期資金較多，因此，易變現(xiàn)率較高。

綜上，本題應(yīng)選AB。

44.ACD與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點(diǎn)：①?zèng)]有固定利息負(fù)擔(dān)；②沒(méi)有固定到期日；③籌資風(fēng)險(xiǎn)??；④能增加公司的信譽(yù)；⑤籌資限制較少。運(yùn)用普通股籌措資本也有一些缺點(diǎn)：①普通股的資本成本較高；②以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；③如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度；④股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

45.ABD風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡；風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，增加率遞增；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，但是增加率遞減；風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求補(bǔ)償，因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望報(bào)酬率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

46.ABC資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。在通常情況下，企業(yè)的資本由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，資本結(jié)構(gòu)指的是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是兩個(gè)不同的概念，資本結(jié)構(gòu)一般只考慮長(zhǎng)期資本的來(lái)源、組成及相互關(guān)系，而財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)考慮的是所有資金的來(lái)源、組成及相互關(guān)系。

47.ABD選項(xiàng)A正確，平衡計(jì)分卡，是基于企業(yè)戰(zhàn)略，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)維度建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)；

選項(xiàng)B正確，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)屬于滯后性指標(biāo)，和企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，而平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理聯(lián)系起來(lái)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制，平衡計(jì)分卡則強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制定的環(huán)節(jié)；

選項(xiàng)D正確，通過(guò)設(shè)計(jì)整體層面平衡計(jì)分卡、部門平衡計(jì)分卡和員工個(gè)人平衡計(jì)分卡，層層落實(shí)，上下聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)了公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

48.BC固定股利額策略和正常股利加額外股利策略都能使投資者獲得穩(wěn)定的股利。

49.ABCD外部融資需求=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加－可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)－留存收益的增加，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債會(huì)隨銷售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，銷售凈利率、股利支付率會(huì)影響留存收益。

50.ABD半變動(dòng)成本，是指在初始成本的基礎(chǔ)上隨業(yè)務(wù)量正比例增長(zhǎng)的成本，選項(xiàng)A正確。與產(chǎn)量有明確的生產(chǎn)技術(shù)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)關(guān)系的變動(dòng)成本，稱為技術(shù)性變動(dòng)成本，選項(xiàng)B正確。延期變動(dòng)成本，是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量成比例增長(zhǎng)的成本，選項(xiàng)C的表述營(yíng)銷人員薪金應(yīng)屬于延期變動(dòng)成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。約束性固定成本給企業(yè)帶來(lái)的是一定時(shí)期的持續(xù)生產(chǎn)能力。屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力”成本，是企業(yè)為了維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，選項(xiàng)D正確。

51.BC【答案】BC

【解析】毛利率=1-銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率：銷售成本／平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低，存貨管理業(yè)績(jī)?cè)讲?，所以選項(xiàng)B正確；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，所以非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加一流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加=50—30=20(天)，所以選項(xiàng)C正確。

52.ACDACD【解析】相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差／（一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于O，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。或者說(shuō)，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確?！咎崾尽颗e例說(shuō)明一下“一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例”的含義：假設(shè)證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)3%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)5%;證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)6%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)10%;證券A的報(bào)酬率增長(zhǎng)9%時(shí)，證券B的報(bào)酬率增長(zhǎng)15%。這就屬于“一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例”，在這個(gè)例子中，A證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)占B證券報(bào)酬率增長(zhǎng)的比例總是3/5。

53.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過(guò)溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

54.ABCD選項(xiàng)A、B、C正確，產(chǎn)品第一季度的期末存量＝800×10%＝80（件），

產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件），

產(chǎn)品第三季度的期末存量＝850×10%＝85（件），

則第二季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷售量＋期末存貨－期初存貨＝800＋90－80＝810（件），

第三季度產(chǎn)品生產(chǎn)量＝產(chǎn)品銷售量＋期末存貨－期初存量＝900＋85－90＝895（件）；

第二季度材料采購(gòu)量＝810×2＝1620（千克），

第三季度材料采購(gòu)量＝895×2＝1790（千克），

第一季度期末材料存量＝1620×20%＝324（千克）

第二季度期末材料存量＝1790×20%＝358（千克）

則該公司二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量＝1620＋358－324＝1654（千克）；

選項(xiàng)D正確，產(chǎn)品第二季度的期末存量＝900×10%＝90（件）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要根據(jù)題干材料計(jì)算出產(chǎn)品每期期初、期末存量、本題生產(chǎn)量等數(shù)據(jù)，在計(jì)算出產(chǎn)品各個(gè)期間的產(chǎn)品數(shù)據(jù)后，計(jì)算出相應(yīng)的材料需求量，進(jìn)一步解題即可。

55.ABCD本題考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn)。

56.ACD解析：一次訂貨缺貨量：各種可能的缺貨量的加權(quán)平均數(shù)，計(jì)算可能的缺貨量時(shí)用到交貨期的存貨需要量及相應(yīng)的概率和再訂貨點(diǎn)，由此可知，選項(xiàng)A、C、D都與一次訂貨缺貨量的計(jì)算有關(guān)。由于計(jì)算的是“一次”訂貨缺貨量，因此，與年訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)B不正確。

57.ABC稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1—20%)＝600×(1—20%)＝480(萬(wàn)元)，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入＝480/2500＝19.2%；凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝2500/1500＝1.67；股東權(quán)益＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－凈負(fù)債＝1500—500＝1000(萬(wàn)元)，凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益＝500/1000＝0.5；稅后利息率＝30×(1—20%)/500＝4.8%，杠桿貢獻(xiàn)率＝(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿＝(稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿＝(19.2%×1.67—4.8%)x0.5＝13.6%。

58.BCD選項(xiàng)A、B，看漲期權(quán)的買入方需要支付期權(quán)費(fèi)3元，因此，未來(lái)只有標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額大于3元(即標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于24元)，才能獲得盈利；選項(xiàng)c，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費(fèi)3元；選項(xiàng)D，看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲幅度而定，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的。

59.CD采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間在時(shí)期上配比，便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評(píng)價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。但不利于前后各個(gè)期間的預(yù)算銜接，不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動(dòng)過(guò)程預(yù)算管理。

60.CD有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。該原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，還應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。

61.ABCD銀行把抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)；同時(shí)，銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，因此，抵押借款的資本成本通常高于無(wú)抵押借款。銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無(wú)抵押借款。

62.BD【解析】目前流動(dòng)比率=170÷90=1.89；選項(xiàng)A(170÷90=1．89)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都沒(méi)有受到影響；選項(xiàng)B(160÷90-1．78)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量增加；選項(xiàng)C(160÷80=2)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量減少；選項(xiàng)D(200÷120-1．67)流動(dòng)資產(chǎn)減少，而流動(dòng)負(fù)債卻沒(méi)有變化。

63.CD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價(jià)，因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券，而不是籌集權(quán)益資本；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)是新發(fā)股票，所以執(zhí)行時(shí)流通股票會(huì)增多，會(huì)稀釋每股股價(jià)和每股收益；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)含報(bào)酬率介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間才對(duì)投資人和發(fā)行人都有吸引力。

綜上，本題應(yīng)選CD。

64.ACD按債券的發(fā)行人不同，債券分為以下類別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國(guó)際債券。抵押債券是按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保而進(jìn)行劃分的。

65.AB配股和公開增發(fā)屬于公開間接發(fā)行，非公開增發(fā)屬于非公開直接發(fā)行。

66.AB變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制的，固定制造費(fèi)用需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，因此選項(xiàng)CD不正確。

67.ABCD為了合理地選擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

68.ABCD選擇銀行時(shí)，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應(yīng)考慮下列有關(guān)因素：

（1）銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策（選項(xiàng)A）；

（2）銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度（選項(xiàng)B）；

（3）貸款的專業(yè)化程度（選項(xiàng)C）；

（4）銀行的穩(wěn)定性（選項(xiàng)D）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

69.BC本題的主要考核點(diǎn)是應(yīng)收賬款管理成本包含的內(nèi)容。應(yīng)收賬款的管理成本包括收賬費(fèi)用．客戶信譽(yù)調(diào)查費(fèi)和其他費(fèi)用，但不包括應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息和壞賬損失。

70.AD有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒(méi)成本的概念是凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用，所以選項(xiàng)A、D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

71.首先，根據(jù)題中所給的資料，經(jīng)計(jì)算得到下表：

72.（1）2003年與同業(yè)平均比較

本公司凈資產(chǎn)收益率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率＝6.27%×1.14×1/（1－58%）＝17.02%

差異產(chǎn)生的原因：

①銷售凈利率高于同業(yè)水平0.93%，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售利息率（2.4%）較同業(yè)平均（3.73%）低（1.33%）；

②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（0.03次），主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢；

③權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債較少。

（2）2004年與2003年比較

2003年凈資產(chǎn)收益率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

2004年凈資產(chǎn)收益率＝6.81%×1.07×1/（1－61.3%）＝18.83%

差異產(chǎn)生的原因：

①銷售凈利率比上年低（0.39%）,主要原因是銷售利息率上升（1.42%）；

②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降（0.04次），主要原因是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率下降；

③權(quán)益乘數(shù)增加，其原因是負(fù)債增加了。

（3）權(quán)益凈利率總的變動(dòng)為18.83%－15.98%＝2.85%，其中：

銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝（6.81%－7.2%）×1.11×1/（1－50%）＝－0.87%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝6.81%×（1.07－1.11）×1/（1－50%）＝－0.54%

資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響＝6.81%×1.07×[1/（1－61.3%）-1/（1－50%）]＝4.26%

73.(1)2×17年融資總需求=(12000-1000-2000)×10％=900(萬(wàn)元)[1]2×17年外部融資需求=900-16000×(1+10％)×(1650÷16000)×(1-60％)=174(萬(wàn)元)[2]【答案解讀】[1]根據(jù)要求(1)的信息可以判斷出：經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)=總資產(chǎn)=12000(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債=總負(fù)債-長(zhǎng)期借款=6000-3000=3000(萬(wàn)元)，故凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000-3000=9000(萬(wàn)元)。根據(jù)融資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×增長(zhǎng)率，可以計(jì)算出2×17年融資總需求=9000×10％=900(萬(wàn)元)。[2]根據(jù)題干信息，股東權(quán)益的增加=留存收益的增加，此時(shí)無(wú)外部的股權(quán)融資。2×17年留存收益=2×16年凈利潤(rùn)×(1-股利支付率)×(1+增長(zhǎng)率)=1650×(1-60％)×(1+10％)=726(萬(wàn)元)，故外部融資額=900-726=174(萬(wàn)元)。(2)填列如下：【答案解讀】[3]此處需要先空著，最后計(jì)算。根據(jù)[5]的計(jì)算結(jié)果倒推，貨幣資金=13228．4-1760-1650-9130=688．4(萬(wàn)元)。[4]根據(jù)解題思路的分析，2×17年年末應(yīng)收賬款=2×16年年末應(yīng)收賬款×(1+10％)=1600×(1+10％)=1760(萬(wàn)元)，同理計(jì)算存貨和固定資產(chǎn)的金額。[5]按照[9]的計(jì)算結(jié)果13228．4萬(wàn)元填入。[6]根據(jù)解題思路的分析，2×17年應(yīng)付賬款=1000×(1+10％)=1100(萬(wàn)元)，同理計(jì)算其他流動(dòng)負(fù)債。[7]根據(jù)要求計(jì)算出來(lái)的結(jié)果，因?yàn)榻杩钜园偃f(wàn)元為單位，則2×17年需要借款200萬(wàn)元，此時(shí)期末長(zhǎng)期借款=3000+200=3200(萬(wàn)元)。[8]股東權(quán)益=2×16年末股東權(quán)益+本期留存收益=6000+1821×(1-60％)=6728．4(萬(wàn)元)，這里計(jì)算時(shí)需要先空著，等后面的凈利潤(rùn)計(jì)算出來(lái)，再根據(jù)凈利潤(rùn)個(gè)股利支付率計(jì)算得出。[9]匯總負(fù)債和股東權(quán)益的金額=1100+2200+3200+6728．4=13228．4(萬(wàn)元)，此處計(jì)算時(shí)在[8]后面。[10]根據(jù)題干的信息，2×17年?duì)I業(yè)收入=2×16年?duì)I業(yè)收入×(1+10％)=16000×(1+10％)=17600(萬(wàn)元)，同理計(jì)算營(yíng)業(yè)成本、稅金及附加、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用。[11]2×17年財(cái)務(wù)費(fèi)用=金額同2×1