終于有人把會計資本、監(jiān)管資本和經濟資本說清楚

終于有人把會計資本、監(jiān)管資本和經濟資本說清楚！前言通常意義上我們所說的資本是財務層面的會計資本，以一家企業(yè)為例，會計資本是資產負債表中的“所有者權益”，其計算公式為“資產-負債=所有者權益”，其中包括企業(yè)所有者對企業(yè)的控制權、收益權和凈資產的要求。會計資本是企業(yè)所有者經營一家企業(yè)所需的最最基本的“資本需求”，若長期“入不敷出”，則企業(yè)勢必無法持續(xù)經營。類似馬斯洛需求層次理論，企業(yè)所有者在滿足最基礎的資本需求之后，就會提升“投資收益”預期，進而衍生出經濟資本以及監(jiān)管資本（主要針對金融行業(yè)）。這三類資本在銀行業(yè)機構層面體現出“監(jiān)管資本≤會計資本＜經濟資本”的關系。

一、會計資本會計資本是在資產負債表右下的“所有者權益”，所以又可以稱為“權益資本”，由股本、資本公積、其他權益工具、其他綜合收益、盈余公積、一般風險準備、未分配利潤、外幣報表折算差額以及集團并表后的少數股東權益組成。這是銀行真實所擁有的資本數額，可用來吸收銀行因經營不善造成的虧損以及風險損失，為銀行經營提供一定的緩沖余地，同時也是銀行資本豐富、財力雄厚的一種體現。

二、監(jiān)管資本（一）監(jiān)管資本的核心是資本充足率我國現行的資本充足率是在巴塞爾Ⅲ的基礎上于2012年制定了包括①《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》、②《關于完善系統(tǒng)重要性金融機構監(jiān)管的指導意見》、③《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法》等一系列文件，并分階段實施，其核心內容為監(jiān)管部門要求的“資本充足率”。

國際層面，因第一版巴Ⅲ協(xié)議延用巴Ⅱ中的風險加權資產的計量方法，仍存在套利空間，無法滿足全面覆蓋對金融行業(yè)危機監(jiān)管以及預警的需求。

（二）系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管要求1.

全球環(huán)境下全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）評估體系誕生于2010年，旨在針對金融行業(yè)內的資產規(guī)模較大的復合型金融機構提出較一般金融機構更高的監(jiān)管要求。該評估方法及管理體系由BCBS和FSB（金融穩(wěn)定委員會）實施更新，并按年披露入選銀行名單。所有入選機構均將面臨更為嚴格的監(jiān)管以及信息披露要求，同時需要根據分組情況滿足附加資本和附加杠桿要求。2.

國內監(jiān)管要求2012年印發(fā)的《資本管理辦法》中已經提及“對系統(tǒng)重要性銀行的附加資本要求”，但直到2020年12月才正式發(fā)布了相關文件，同時，2021年4月發(fā)布了“關于《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）（征求意見稿）》公開征求意見的通知”。雖然“附加監(jiān)管規(guī)定”仍未正式定稿，但總的來說，這兩個文件將如何評估以及評估后如何加強管理的監(jiān)管態(tài)度已經是昭然若揭，除了已經納入全球系統(tǒng)重要性銀行的機構以外，國內那些總資產規(guī)模排名靠前的股份制、城商行對未來的“強監(jiān)管”態(tài)勢想必也已經“了然于心”。

參考國際G-SIBs，中國版的D-SIB將根據銀行的相關指標得分，以及行業(yè)地位等情況綜合判斷，總共分成5組實行差異化監(jiān)管。從目前國內銀行業(yè)金融機構的業(yè)務和規(guī)模分布看，系統(tǒng)重要性銀行絕大部分都處于第二組和第三組，資本附加要求在0.5%到0.75%區(qū)間內，對銀行的影響有限。杠桿率方面，需要提高0.125-0.75%，目前我國國內銀行杠桿率的監(jiān)管要求是4%，且絕大部分銀行表外業(yè)務不大，故不會對整體銀行業(yè)機構產生太大影響。（三）“各項資本”結構從資本充足率的計算公式來看，分子的監(jiān)管資本被分成“核心一級資本”、“一級資本”、“總資本”以及其相應的扣減項。在G4A合格資本情況表中，這三類資本所包含的科目關系如下圖所示。上表中的大部分填報項目可以在會計報表（資產負債表）中“所有者權益”以及“負債”中找到對應項目。需要注意的是“所有者權益”中含有的各項資本均不包含“扣減項目”，且考慮到符合《資本管理辦法》附件相關要求的“可計入部分”與實際資產負債表中的項目存在一定差異，故G4A中的各項資本的填報結果均小于等于資產負債表對應科目（填報說明中也明確了G4A與G01相關科目的勾稽關系為“小于等于”），即得出“監(jiān)管資本≤會計資本”。（四）資本補充工具在資本補充工具方面，目前主要有普通股、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債以及次級債等資本補充工具。2019年銀保監(jiān)會修訂了《關于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導意見》，細化了原《指導意見》中對合格資本工具的認定標準，完善、更新了資本工具吸收損失以及發(fā)行原則等相應機制。

根據監(jiān)管部門統(tǒng)計數據顯示，2020年，商業(yè)銀行通過發(fā)行優(yōu)先股、永續(xù)債、二級資本債等工具補充了資本約1.34萬億元；2021年第一季度，通過發(fā)行各項資本補充工具總共補充資本約1800多億元。這里需要區(qū)分一下其他一級資與二級資本：①在受償順序上二級資本工具優(yōu)先于其他一級資本工具；②在減記和轉股條件上，其他一級資本工具觸發(fā)條件主要為“資本充足率低于某一閾值（目前為5.125%）”，而二級資本工具則為“即將進入破產清算”即可；③期限層面，二級資本工具期限至少為5年及以上，而其他一級資本工具沒有明確期限；④分紅派息的機制不同。

此外，次級債在《資本管理辦法》出臺后不再符合“二級資本”條件，目前對2013年后發(fā)行此類補充工具均不計入監(jiān)管資本；2013年前存續(xù)產品，按年遞減10%計入二級資本直至2021年底。

總結來說，商業(yè)銀行核心一級資本充足率將制約銀行信用業(yè)務擴張。通過外源性權益融資籌備時間一般較長，同時對股東能提供的資金總量的要求也較高。其他通過債權類方式對核心一級資本的補充效果較為有限，銀行仍舊需要通過提升盈利能力，通過增加內部留存收益來滿足監(jiān)管以及經營需求的資本充足率水平。

三、經濟資本（一）什么是經濟資本銀行在日常經營過程中面臨著各種各樣的風險，我們可以將由各類風險所產生的損失分為“預期損失”和“非預期損失”。

以信貸業(yè)務為例，“預期損失”能通過貸款定價、抵押、計提損失準備等風控措施對其實施管理，最終體現形式之一就是其相應管理成本會加入到借款方的利息中。而“非預期損失”則是銀行開展這筆業(yè)務的持有成本，最差情景可以簡單理解為“整筆貸款本金和利息均無法回收”，在實際業(yè)務過程中銀行需要通過消耗自身的資本抵御此類風險，以保證持續(xù)經營。

經濟資本就是銀行在考慮了非預期損失后所需要準備的資本水平。換句話說，從銀行所有者和治理者的角度來看，經濟資本就是用來承擔非預期損失和保持正常經營所需的資本。

（二）預期損失和非預期損失預期損失是指商業(yè)銀行在某一段特定時間內預測到的可能遭受到的平均損失。通常情況下銀行的業(yè)務規(guī)模在一個相對穩(wěn)定的水平或保持平穩(wěn)增長，故預期損失是比較比較確定的。從理論角度來看，預期損失可以通過：①將單筆業(yè)務的預期損失部分通過模型合理定價，將其轉嫁到借款方的“信貸成本”中，以此來彌補銀行可能承擔的風險；②監(jiān)管部門要求計提損失準備是針對一批業(yè)務所設立的風險抵補的“資金池”，在經濟穩(wěn)定的環(huán)境下，實際發(fā)生損失是小概率事件。

非預期損失是在一定條件（置信水平）下最大損失超過平均損失（預期損失）的部分。如果說預期損失是一個確定的常數，那么非預期損失就是對預期損失的偏離部分，需要通過消耗銀行自身資本金（經濟資本）來補償。假設通過計算得到某銀行在99%的置信水平下發(fā)生的最大損失為1億元，那么這個10億元就是銀行所需要的經濟資本，而銀行在日常經營過程中，每100年可能會遇到1次，損失超過10億元（經濟資本）的情況，其余99年能發(fā)生的最大損失就是10億元（通常情況下不會達到這個水平）。由此我們可以發(fā)現這個損失發(fā)生的概率是非常低的，故對銀行來說如何準確計量經濟資本是維持銀行持續(xù)經營的關鍵所在。

（三）經濟資本如何計量？根據上文我們知道非預期損失是在一定①置信水平范圍內，此外，根據巴塞爾協(xié)會的定義，銀行主要面臨的風險為②信用風險、③市場風險以及④操作風險，故銀行在計量經濟資本時需要計算上述三類風險的非預期損失之和。需要注意的是，這三類風險并非獨立存在，也并非簡單的線性關系，在計量過程中需要考慮不同風險之間的相關性（相關系數），再匯總獲得所需的經濟資本總量。

另外一個需要關注的是，這里的置信水平取決于銀行自身的風險偏好程度，因為置信水平越高所需要的經濟資本就越多，即極端損失發(fā)生概率越小。但經濟資本過高會帶給銀行補充資本帶來較大的壓力，且或發(fā)生資本利用效率下降的情況。1.

信用風險經濟資本目前信用風險計量模型相對較為成熟，通常在計量時需要考慮到違約概率、違約損失率、風險敞口等風險因子。此外，市場上用于評估風險的模型如Creditmetrics，在計量單個信貸對象違約風險之外，還考慮了借款方主體信用評級下降造成的影響，擴大了風險損失的覆蓋面，提高計量準確性。

在實務操作中，風險因子的增加雖然能提升劑量的準確性，但也并非越多越好，過多的風險因子會使得計量成本大幅增加，同時不同因子之間的相關性也容易對結果產生負面影響。2.

市場風險經濟資本市場風險本質上是金融產品交易過程中受價格波動而導致的風險，根據不同金融產品的特性其所包含的風險因子也不盡相同，較為常規(guī)的有利率風險、匯率風險、大宗商品風險、權益風險以及信用利差風險等等。

在歷史數據足夠充足的情況下，歷史模擬法是比較常規(guī)用來計量市場風險的方法，這里需要注意到我們認為“歷史是會重演”的假設。通過對歷史數據的的分析，推算出未來變化趨勢，從而得出風險計量結果。這個計量方法較為簡單，但存在“歷史會重演但成因千差萬別”的陷阱，因此更適合用于計量機構歷史風險情況。

參數法也是較為普遍且經典的風險計量方法，在應用時需要滿足①“足夠多的樣本下大部分事物均能滿足或接近正態(tài)分布”，②“在給定的時間間隔內,組合資產的價值變化是所有單個資產收益率的線性函數”的假設。

此外通過蒙特卡洛模擬產生的隨機變量來模擬風險因素的收益分布，再求出相應的VaR值。其與歷史模擬法的區(qū)別在于是否為隨機獲取數據，但該計量方法對模型要求較高，對管理人員的專業(yè)性以及模型開發(fā)維護成本有一定的要求。

從實際模擬計量的結果來看，蒙特卡洛模擬法得出的結果更為保守，歷史模擬法或存在較強的對尾部極端風險的捕捉能力。3.

操作風險經濟資本操作風險的計量目前成熟度還不夠，主要因為①對操作風險識別較信用、市場風險更晚；②缺乏歷史數據支撐；③操作風險與其他風險相關度較高，容易發(fā)生重復計量的情況；④建模難度高。

操作風險計量的主要幾個方法為：①基本指標法（BIA）、②標準法（SA）、③高級計量法（AMA）、以及④標準計量法（SMA）。其中前兩種計量方法主要依托過往3年銀行收入情況，較為簡便，但容易導致銀行預留過多不必要的風險資本。高級計量法在2016年被新的標準計量法所取代，目前使用范圍有限。

（四）管理經濟資本的意義何在？對銀行來說，在日常經營過程中需要在有限的資本金內，考慮怎么投放產生的經濟增加值最多，怎么樣可以獲得更高的經濟資本回報率，同時又要考慮到不同業(yè)務間的投入產出比來達到當年利潤增長的目標，這就涉及到經濟資本管理的問題了。1.

完善績效考核體系將經濟資本納入績效考核有利于改善傳統(tǒng)純考核利潤絕對數指標的缺陷。上至經營管理層，下至業(yè)務人員都需要詳細分析業(yè)務所包含的風險以及回報之間的關系，從而做出更符合經營目的的決策，從一定程度上有利于銀行各項風險把控。2.

強化全面風險管控意識國內銀行主要的風險主要集中在信貸業(yè)務，隨著金融產品的逐漸豐富以及資本市場的開放，銀行需要建立起對包括市場、流動性、操作等風險在內的風險識別、計量、監(jiān)測、控制的全面風險管理體系。同時金融產品的復雜化也逼迫銀行開發(fā)符合自身經營需求的風險計量模型，對提升整體銀行業(yè)的風險管理水平具有良好的正向促進作用。3.

提升金融產品科學定價能力銀行可以通過歷