淺談財務(wù)報表分析

淺談財務(wù)報表分析核心詞：目的

對象

內(nèi)容

原則

辦法

使用的資料摘要:財務(wù)報表分析含有廣泛的用途。人們用它來尋找投資對象和兼并對象，預(yù)測公司將來的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,判斷投資、籌資和經(jīng)營活動的成效，評價公司管理業(yè)績和公司決策.財務(wù)報表分析協(xié)助我們改善了決策，減少了盲目性。一、財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析是以公司基本活動為對象、以財務(wù)報表為重要信息來源、以分析和綜合為重要辦法的系統(tǒng)認識公司的過程，其目的是理解過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測將來，以協(xié)助報表使用人改善決策.投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員

、政府機構(gòu)以及與公司有關(guān)的其別人士，都能夠從財務(wù)報表分析中獲得益處。最早的財務(wù)報表分析，重要是為銀行服務(wù)的信用分析.資我市場形成后,發(fā)展出收益分析，財務(wù)報表分析擴展到為投資人服務(wù)。公司組織發(fā)展起來后來，財務(wù)報表分析由外部分析擴大到內(nèi)部分析，為改善內(nèi)部管理服務(wù).二、財務(wù)報表分析的對象

財務(wù)報表分析的對象是公司的各項基本活動。公司的任何活動都要花錢用物,并形成多個經(jīng)濟業(yè)務(wù)即會計事項。這些會計事項通過分類、計算和匯總等解決,被編織成財務(wù)報表.因此,財務(wù)報表分析的對象是財務(wù)報表所反映的公司活動。公司活動的內(nèi)容豐富,形式多樣,財務(wù)報表并不反映公司的全部活動，而只是反映其基本活動.公司的目的是擴大股東財富，為了擴大股東財富公司必須在市場上進行經(jīng)營活動;經(jīng)營活動需要以資產(chǎn)為物質(zhì)條件，公司必須為獲得資產(chǎn)而進行投資活動;投資活動需要使用資金，公司必須為投資而進行籌資活動。因此，公司的基本活動分為籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動三類.其它活動都是為這三項基本活動服務(wù)的。1、籌資活動籌資活動是指籌集公司投資和經(jīng)營所需要的資金,涉及發(fā)行股票和債券、獲得借款，以及運用內(nèi)部積累資金等.公司在籌集資金時需要考慮下列問題：需要籌集的資金數(shù)額、籌資的來源（全部者還是債權(quán)人）、償還期以及籌資契約的重要條款等。資我市場是公司籌資資金的潛在來源，籌資決策與資我市場的狀況有親密關(guān)系，要根據(jù)市場狀況和資金需要進行籌資決策。籌資決策的核心是選擇適宜的資本構(gòu)造?；I資決策關(guān)系到公司的風(fēng)險和成長能力，決定了公司決策受外部力量牽制的程度.2、投資活動投資活動是指將所籌集到的資金分派于資產(chǎn)項目，涉及購置多個長久資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。資產(chǎn)代表公司提供產(chǎn)品或服務(wù)的能力，目的是將來運用這些能力賺取收益。資產(chǎn)的效益在將來才干實現(xiàn)，而將來效益不能確知,因此投資必然包含風(fēng)險.因此，投資決策的核心是酬勞和風(fēng)險的衡量。投資是公司基本活動中最重要的部分.籌資的目的是投資,應(yīng)根據(jù)投資需要來籌資，甚至能夠把籌資當(dāng)作是投資活動的“前置”部分。經(jīng)營活動是投資所形成的生產(chǎn)經(jīng)營能力的運用，投資決定了經(jīng)營活動的規(guī)模、類型和具體方式，能夠把經(jīng)營活動當(dāng)作是投資活動的“延續(xù)”部分.因此，投資活動決定了公司持有資產(chǎn)的總量及其構(gòu)成，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營能力、組織構(gòu)造、可持續(xù)發(fā)展能力和經(jīng)營風(fēng)險，并制約籌資和經(jīng)營活動。3、經(jīng)營活動經(jīng)營活動是在必要的籌資和投資前提下，運用資產(chǎn)賺取收益的活動，它最少涉及研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理等五項活動。經(jīng)營活動是公司收益的重要來源。收益計量了公司作為一種整體，在與市場進行交換投入與產(chǎn)出的業(yè)績。投資和籌資的效果，最后也要在經(jīng)營收益中體現(xiàn)出來。因此，經(jīng)營活動的分析是財務(wù)分析最重要的領(lǐng)域之一。公司的三項基本活動是互相聯(lián)系的，在進行業(yè)績評價時不應(yīng)當(dāng)把他們割裂開來。例如,利潤是經(jīng)營活動的成果，而經(jīng)營業(yè)績的評價不能激勵地僅看利潤大小，需要把利潤和賺取利潤占用的資產(chǎn)聯(lián)系起來，用資產(chǎn)利潤率來評價.三、財務(wù)報表分析的內(nèi)容對財務(wù)報表分析的內(nèi)容有多個描述辦法,比較常見的是將其分成六項內(nèi)容:1、短期償債能力分析短期償債能力是指公司以流動資產(chǎn)支付流動負債的能力,普通又稱為支付能力。它重要取決于流動資產(chǎn)和流動負債的比例關(guān)系，以及流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。2、長久償債能力分析長久償債能力是指公司償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力，普通又稱財務(wù)能力.它既與資本構(gòu)造有關(guān)，也與公司的收益能力有關(guān)。3、資產(chǎn)運用效率分析資產(chǎn)運用效率是指公司單位資產(chǎn)發(fā)明營業(yè)收入的能力。它重要取決于收入對資產(chǎn)的比例關(guān)系.資產(chǎn)運用的效率既影響償債能力，又影響收益能力。4、獲利能力分析獲利能力在這里是指運用資產(chǎn)賺取利潤的能力.它重要取決于利潤與獲取利潤的資產(chǎn)或銷售收入的比例關(guān)系。5、投資酬勞分析投資酬勞在這里是指股權(quán)投資所獲得的酬勞。投資酬勞分析是從股東角度評價公司的收益能力。股東投資酬勞的高低，不僅取決于資產(chǎn)的獲利能力，還受資本構(gòu)造的影響.6、現(xiàn)金流動分析現(xiàn)金流動是公司價值的最后驅(qū)動力，股東對將來現(xiàn)金流動的預(yù)期是擬定股票價值的基礎(chǔ)，因此人們越來越重視現(xiàn)金流動狀況的分析。通過現(xiàn)金流動狀況的分析,能夠理解一項業(yè)務(wù)產(chǎn)生或消耗現(xiàn)金的程度，使人們對償債能力和收益能力有新的認識，并且對利潤的質(zhì)量作出判斷。上述六個方面是互相聯(lián)系的.一種公司償債能力很差,收益能力也不會好；收益能力很差，償債能力也不會好。提高資產(chǎn)運用效率有助于改善償債能力和收益能力。償債能力和收益能力下降，必然體現(xiàn)為現(xiàn)金流動狀況惡化.即使財務(wù)報表分析涉及上述六個方面，但不是每個報表使用人的每次分析都要涉及上述全部六項分析。財務(wù)報表分析總是針對特定的目的。每個分析人收集與特定目的有關(guān)的多個資料，予以適宜組織，用來顯示各項資料的有關(guān)聯(lián)系，然后解釋其成果，以達成特定的目的。例如，一種供應(yīng)商為決定與否授信給一種客戶，重要是進行償債能力評價，而較少注意收益能力的評價。另外，財務(wù)分析的內(nèi)容尚有其它分類辦法。財務(wù)報表分析還能夠分為償債能力分析和收益能力分析兩大部分。償債能力分析是評價公司償還到期債務(wù)能力的強弱,涉及短期和長久償債能力分析；收益能力分析是評價公司股利分派和資本利得的多少,涉及資產(chǎn)獲利能力分析和投資酬勞分析。現(xiàn)金流動分析和資產(chǎn)運用分析，既用于償債能力分析，也用于收益能力分析。四、財務(wù)報表分析的原則財務(wù)報表分析的原則是指各類報表使用人在進行財務(wù)分析時應(yīng)遵照的普通規(guī)范.這些原則關(guān)系到財務(wù)分析的全局。財務(wù)報表分析的原則能夠概括為：目的明確原則；實事求是原則;全方面分析原則;系統(tǒng)分析原則；動態(tài)分析原則;定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。1、目的明確原則目的明確原則，是指報表使用人在分析和計算之前,必須清晰地理解分析目的即要解決的問題。否則，即使由于計算機和數(shù)據(jù)庫技術(shù)的發(fā)展使分析的工作量大為減少，也會使整個分析過程變成毫無用處的數(shù)字游戲。財務(wù)報表分析的過程，能夠說是“為故意義的問題尋找故意義的答案”的過程.要解決的“問題”必須是故意義的，并且是明確的.如果給你一種公司的財務(wù)報表，請你分析,而不說出于什么目的，你將無從開始。分析的目的決定了它所需要的資料、環(huán)節(jié)、程序、技術(shù)辦法和需要的成果。分析的深度和質(zhì)量在很大程度上依賴于對所需要解決問題的認識、問題的相對重要性、所掌握的與特定問題有關(guān)的信息類別及其可靠性。2、實事求是原則實事求是原則是指在分析時應(yīng)從實際出發(fā)，堅持實事求是，反對主觀臆斷和“結(jié)論先行"，不能搞數(shù)字游戲。報表分析人，特別是專業(yè)分析人員，不能為達成既定目的而運用數(shù)據(jù)拼湊理由.一切結(jié)論應(yīng)產(chǎn)生與分析之后，而不是在此之前。為了粉飾業(yè)績或操縱股價而運用財務(wù)數(shù)據(jù)，有違財務(wù)道德。3、全方面分析原則全方面分析原則，是指分析人要全方面看問題，堅持一分為二，反對片面地看問題。報表分析人要同時注意財務(wù)問題與非財務(wù)問題、有利因素與不利因素、主觀因素與客觀因素、經(jīng)濟問題與技術(shù)問題、外部問題與內(nèi)部問題。4、系統(tǒng)分析原則系統(tǒng)分析原則是指分析人應(yīng)重視事物的聯(lián)系，堅持全方面地看問題,反對孤立地看問題。分析人要注意局部與全部的關(guān)系、酬勞與風(fēng)險的關(guān)系、償債能力與收益能力的關(guān)系等，從總體上把握公司的狀況。分析時要有層次地展開，逐步進一步，不能僅僅根據(jù)一種指標高低就作出結(jié)論.5、動態(tài)分析原則動態(tài)分析原則是指應(yīng)當(dāng)發(fā)展地看問題，反對靜止地看問題。兩個公司的收益率一致，并不表明他們的收益能力同樣，這就猶如兩個人在解剖學(xué)上可能看不出太大區(qū)別，但他們運動起來可能差別很大。動態(tài)分析原則規(guī)定對事物進行“活著的觀察”,在運動中看局部和全局的關(guān)系，尋找過去和將來的聯(lián)系。分析人要注意注意過去、現(xiàn)在和將來的關(guān)系。財務(wù)報表本身是“過去”經(jīng)濟業(yè)務(wù)的綜合反映,人們的決策是有關(guān)將來的。將來不會是歷史的簡樸重復(fù)，但卻是歷史的延續(xù)。過去能夠告訴將來許多有用的東西。6、定量分析與定性分析結(jié)合原則定量分析與定性分析綜合原則是指定性的判斷和定量的計算同樣重要，都要予以充足注意。分析人應(yīng)認識到，定性分析是基礎(chǔ)和前提，沒有定性分析就弄不清本質(zhì)、趨勢和與其它事物的聯(lián)系。定量是工具和手段,沒有定量分析就弄不清數(shù)量界限、階段性和特殊性。財務(wù)分析要透過數(shù)字看本質(zhì)，無法定性的數(shù)字必然得不出結(jié)論。許多報表分析人特別是新手，往往過分熱衷于定量分析的技術(shù)方面，無視定性分析。7、成本效益原則成本效益原則是指把最大的精力應(yīng)用于能獲得最大收益的地方。分析人應(yīng)當(dāng)注意:所要分析解決的問題與否含有足夠的重要性,值得耗費的成本是多少；相對于問題的重要性其分析成果需要的精確程度如何，與否值得下功夫使其更精確；不擬定性分析與否必要，需要多少成本等.五、財務(wù)報表分析的辦法財務(wù)報表分析采用的技術(shù)辦法日漸增加,其使用的重要辦法是比較分析法和因素分析法。我們來理解一下這兩種重要分析辦法.（一)、比較分析法要比較就有一種原則，原則能夠被看做是用以比較的基礎(chǔ)或者參考物。對于孤立的某項數(shù)據(jù)，如一種公司的資產(chǎn)收益率是5％，我們無法作出任何故意義的判斷。如果同行業(yè)是10%，則該公司的收益能力較差；如果同行業(yè)是3%，則該公司的收益能力較好。比較必須有一種參考物,即原則，并且是一種恰當(dāng)?shù)脑瓌t，才干得出故意義的判斷。采用不同的比較原則,得出的差別有不同的經(jīng)濟意義。我們分別按比較的對象分類和指標分類進行敘述.前者是“和誰比",而后者是“比什么”。1、按比較的對象分類（1)、歷史原則歷史比較是分析期與前期或持續(xù)數(shù)期項目金額的對比。這種對財務(wù)報表項目縱向所作的比較分析，是一種動態(tài)的分析，也叫趨勢分析.采用這種辦法分析財務(wù)報表的具體做法是：把前后期各項目的絕對金額進行比較，求出增減的差額；把增或減的差額作為分子，把前期的絕對金額作為分母，求出增或減差額的變化程度（比例）；根據(jù)持續(xù)數(shù)期變化的統(tǒng)計數(shù)字，能夠繪出一種統(tǒng)計圖表，更形象地顯示變化趨勢。持續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表項目的比較，能夠反映出公司的發(fā)展動態(tài),以揭示當(dāng)期財務(wù)狀況和營業(yè)狀況增減變化，判斷引發(fā)變動的重要項目是什么，這種變化的性質(zhì)是有利還是不利，發(fā)現(xiàn)問題并評價公司財務(wù)管理水平，同時也能夠預(yù)測公司將來的發(fā)展趨勢。采用多期比較趨勢發(fā)現(xiàn)法應(yīng)注意一種問題：當(dāng)絕對數(shù)的值很小時,計算比例時應(yīng)特別注意,由于小的絕對數(shù)的變化會使比例的值變化很大.例如，一種小商店去年利潤是1元，今年上升到100元,在絕對數(shù)上利潤只增加了99元，但如果用比例反映，增加的幅度為9900％。這種大幅度的增加速度,即使不能說是錯誤，但給人以故弄玄虛的感覺。因此，在絕對數(shù)很小的狀況下，要同時列出絕對值和比例，不能僅僅列出比例。（2）、同業(yè)原則歷史比較只能揭示變化的趨勢，不能反映公司的競爭地位.為了全方面評價經(jīng)營成績,還需要把該公司的重要財務(wù)指標與同行業(yè)的評價指標或同行業(yè)中先進公司指標作對比。通過與行業(yè)平均指標的對比，能夠分析判斷該公司在同行業(yè)中所處的位置。和先進公司的指標對比,事實上是與先進管理辦法、先進的科學(xué)技術(shù)成就的比較，找出與先進水平的差距,有助于吸取先進經(jīng)驗,克服本公司的缺點。（3）、預(yù)算原則如果把分析期的實際數(shù)與預(yù)算比較,那么預(yù)算數(shù)額就是比較的原則，其差距反映完畢預(yù)算的程度這種比較的重要作用是闡明預(yù)算的完畢狀況，給進一步分析和尋找公司潛力提供方向。公司在激烈的市場競爭中生存和不停地發(fā)展需要有一種完整的計劃預(yù)算體系，涉及物資采購、生產(chǎn)安排、產(chǎn)品銷售等生產(chǎn)經(jīng)營過程各個環(huán)節(jié)的計劃，并編制出以貨幣表達的、反映整個計劃的全方面預(yù)算.比較法的重要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的因素，協(xié)助人們發(fā)現(xiàn)問題，挖掘潛力，改善工作。比較法事多個分析辦法基礎(chǔ)，不僅報表中的絕對數(shù)要通過比較才干闡明問題，計算出來的財務(wù)比率和構(gòu)造百分數(shù)也都要與有關(guān)資料進行對比，才干得出故意義的結(jié)論。2、按比較的指標分類（1）、總量指標總量是指財務(wù)報表某個項目的金額總量，例如凈利潤、應(yīng)收賬款、存貨等。由于不同公司的會計報表項目的金額之間不含有可比性,因此總量比較重要用于歷史和預(yù)算比較.例如比較歷年的利潤數(shù)額，分析其變化趨勢，判斷利潤的增加能力。又如,比較實際利潤和預(yù)算利潤的數(shù)額，分析預(yù)算的完畢狀況，尋找未完畢預(yù)算的因素。有時總量指標也用于不同公司的比較，例如，證劵分析機構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)模或利潤多少建立的公司排行榜。（2)財務(wù)比率財務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表達的分數(shù)式，它反映各會計要素的互有關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系,代表了公司某首先的特性、屬性或能力。例如，流動資產(chǎn)和流動負債的比值被稱為流動比率，反映流動資產(chǎn)和流動負債的關(guān)系,代表公司的償還短期債務(wù)的能力。財務(wù)比率的比較是最重要的比較。它們是相對數(shù)，排除