財務管理-上市公司盈利質(zhì)量分析-以青島海爾公司為例

上市公司盈利質(zhì)量分析-以青島海爾公司為例摘要近年來，非常多的上市公司在出具的報告中反饋的利潤很高，但實際盈利的質(zhì)量卻并非那么高，那么，如何正確評估企業(yè)利潤質(zhì)量的好壞，對于規(guī)范化工行業(yè)的發(fā)展以及保護投資者和債權人的利益都具有重大的意義。盈利質(zhì)量的分析和改進的過程是把整個業(yè)務運營過程串聯(lián)起來進行評價，對財務數(shù)據(jù)進行綜合分析具有非常重要的意義，特別是對上市公司的盈利質(zhì)量的分析將更具特殊意義。本文通過利用青島海爾公司的財務數(shù)據(jù)對其盈利質(zhì)量的現(xiàn)狀進行評價，之后對存在的主要問題有針對性的提出解決方案。通過對青島海爾公司的財務能力進行分析，找到青島海爾公司盈利質(zhì)量存在的問題，并針對具體的問題結合相關文獻資料，給出相應的解決建議。【關鍵詞】海爾公司；盈利質(zhì)量；應收賬款

目錄摘要 11盈利質(zhì)量相關概述 41.1盈利質(zhì)量的含義 41.2盈利質(zhì)量相關理論 41.2.1盈利質(zhì)量的現(xiàn)金保障性 41.2.2盈利質(zhì)量的穩(wěn)定性 41.2.3盈利質(zhì)量的成長性 52青島海爾公司盈利質(zhì)量分析 52.1青島海爾公司簡介 52.2公司財務能力分析 52.2.1資本回報指標 52.2.2現(xiàn)金保障性指標 82.2.3盈利穩(wěn)定性指標 112.2.4盈利成長性指標 133青島海爾公司盈利質(zhì)量存在的問題 153.1企業(yè)盈利的穩(wěn)定性不高 153.2企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量較低 163.3資產(chǎn)運營管理效率低 164提高青島海爾公司盈利質(zhì)量的建議 174.1多元化經(jīng)營增加盈利渠道 174.2建立完善的公司內(nèi)部控制體系 184.2.1完善企業(yè)內(nèi)控環(huán)境 184.2.2健全內(nèi)部控制制度 184.3提高營運資金的管理效率 194.3.1建立科學的客戶信用評價和授信制度 194.3.2強化公司應收賬款的管理 19結語 20參考文獻 21謝辭 21

1盈利質(zhì)量相關概述1.1盈利質(zhì)量的含義盈利質(zhì)量即收益質(zhì)量。收益質(zhì)量是指會計收益所表達的與企業(yè)經(jīng)濟價值有關信息的可靠程度。收益既可以指企業(yè)會計報表中披露的收益數(shù)據(jù)，也可以指企業(yè)實際獲得的收入和利得。高質(zhì)量的收益是指報表收益對企業(yè)過去、現(xiàn)在的經(jīng)濟成果和未來經(jīng)濟前景的描述是可靠和可信任的。反之，如果報表收益對企業(yè)過去、現(xiàn)在經(jīng)濟成果和未來經(jīng)濟前景的描述具有誤導性，那么該收益就被認為是低質(zhì)量的。盈利質(zhì)量是指盈利的重要品質(zhì)，不僅考察盈利的真實性和收現(xiàn)性，還考察盈利效率和收益的持續(xù)性。它最基礎的是要求公司財務報表為真實性，而且披露的財務數(shù)據(jù)能供報表使用者直接利用，這樣才是表明在無通貨膨脹的條件下，財務報表反映企業(yè)盈利可靠性和持續(xù)性程度的高低。盈利質(zhì)量分析是根據(jù)銷售收入與凈利潤、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量之間的關系，分析企業(yè)當前的經(jīng)營水平和盈利能力。高質(zhì)量的盈利包括三個方面：一是各期盈利應具有持續(xù)和穩(wěn)定的發(fā)展能力；二是盈利的確定要符合會計準則和會計制度要求，通過實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務真實地體現(xiàn)公司過去、現(xiàn)在的財務狀況；三是盈利應具有較好的盈利能力，通常表現(xiàn)為較強的收現(xiàn)性。1.2盈利質(zhì)量相關理論1.2.1盈利質(zhì)量的現(xiàn)金保障性盈利質(zhì)量的現(xiàn)金保障性是企業(yè)經(jīng)營收益轉(zhuǎn)化成足夠金額的現(xiàn)金能力，會計盈利轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金越多，會計盈利質(zhì)量就越高；如果會計收益與現(xiàn)金流入差額較大，說明企業(yè)的財務狀況可能存在問題，財務風險增加，這樣就是盈利質(zhì)量較差的表現(xiàn)。收益是采用權責發(fā)生制原則，根據(jù)收入和費用的配比關系確定企業(yè)一定會計期間的經(jīng)營成果；而現(xiàn)金流量是按收付實現(xiàn)制確定的，是企業(yè)一定會計期間實際發(fā)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的比較。1.2.2盈利質(zhì)量的穩(wěn)定性盈利的穩(wěn)定性是在連續(xù)幾個會計年度盈利指標小幅度圍繞某一水平變動情況。盈利的穩(wěn)定性主要在于多元化的企業(yè)業(yè)務結構及穩(wěn)定的企業(yè)外部環(huán)境，盈利水平穩(wěn)定及逐年增加是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的保證。還有收益水平呈不斷上升的趨勢。盈利水平穩(wěn)定及逐年增加是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的保證。1.2.3盈利質(zhì)量的成長性盈利的成長性是指會計收益的成長趨勢與會計收益增長速度。按照企業(yè)生命周期理論，企業(yè)必然經(jīng)過投入期、成長期、成長收獲期、衰退期這四個過程，企業(yè)處于不同的成長階段，盈利狀況存在差異，從而表現(xiàn)出不同的財務特征，收獲期盈利水平最好，因而成長性好的企業(yè)其盈利質(zhì)量也高。2青島海爾公司盈利質(zhì)量分析2.1青島海爾公司簡介海爾集團成立于1984年，是世界上第一個大型家電品牌。目前，它已從傳統(tǒng)的家用電器生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槿鐣嘤M者的平臺。在現(xiàn)在網(wǎng)絡發(fā)達的時代，青島海爾公司致力于成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從而打破傳統(tǒng)企業(yè)的封閉體系，充分利用互聯(lián)中的各種資源，來創(chuàng)造雙贏局面的新平臺，實現(xiàn)各方的雙贏和增值。2016年6月7日，由海爾集團控股41%的青島海爾股份有限公司和通用電氣共同簽署所需的交易交割文件，標志著GE家電正式成為青島海爾的一員。2016年8月，青島海爾股份有限公司在"2016中國企業(yè)500強"中排名第84位。2018年9月，青島海爾通過境外全資子公司海爾歐洲支付4.75億歐元收購意大利家電制造商Candy(卡迪)100%股權。2018年，青島海爾正式入圍《財富》世界500強。2.2公司財務能力分析2.2.1資本回報指標1.短期償債能力分析（1）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債表2.1青島海爾2015-2017年流動比率表2015年2016年2017年流動資產(chǎn)合計249，450，000，000.00327，588，000，000.00344，751，000，000.00流動負債合計325，627，000，000.00429，073，000，000.00493，109，000，000.00流動比率0.770.760.7流動性比率用于衡量公司流動資產(chǎn)在短期負債到期前轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金償還其負債的能力。一般來說，指數(shù)越大，短期償債能力越強，對債權人權益的保障就越多，指數(shù)不能太低或太高。一般認為，最合理的指標應保持在200%，說明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠。從以上計算結果來看，青島海爾15年流動性比率為77%，16年流動性比率為76%，16年流動性比率為70%。根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)，青島海爾的償債能力有待提高。（2）速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債表2.2青島海爾2015-2017年速動比率比率表2015年2016年2017年流動資產(chǎn)合計249，450，000，000.00327，588，000，000.00344，751，000，000.00存貨156，546，000，000.00203，417，000，000.00218，262，000，000.00速動資產(chǎn)合計92，904，000，000.00124，171，000，000.00126，489，000，000.00流動負債合計325，627，000，000.00429，073，000，000.00493，109，000，000.00速動比率28.53%28.93%25.70%速動比率是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在償還流動負債時能夠立即變現(xiàn)的能力。因為速動比率不包含流動性弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，所以精準可靠地評估企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償還短期負債的能力比流動比率更為困難。速動比率可以直接反映企業(yè)的短期償債能力。它是對流動比率的補充，比流動比率更直觀可靠。一般來說，速比應保持在100%以上。由以上計算結果可知，青島海爾15年速動率為28.53%，16年速動率為28.93%，16年速動率為25.70%。2.長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額表2.3青島海爾2015-2017年資產(chǎn)負債率表2015年2016年2017年負債總額532，707，000，000.00620，528，000，000.00696，670，000，000.00資產(chǎn)總額985，389，000，000.001，130，050，000，000.001，247，270，000，000.00資產(chǎn)負債率54.06%54.91%55.54%資產(chǎn)負債率是指公司總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌集的，是衡量公司負債水平的綜合指標。同時，它是衡量公司利用債權人資金從事經(jīng)營活動能力的一項指標，也反映了債權人貸款的擔保程度。一般來說，資產(chǎn)負債比越小，企業(yè)的長期償債能力越強。根據(jù)以上計算結果，青島海爾14年資產(chǎn)負債率為54.06%，15年資產(chǎn)負債率為54.91%，16年資產(chǎn)負債率為55.54%。根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)，企業(yè)長期償債相對溫和。（2）產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益（股東權益）表2.4青島海爾2015-2017年產(chǎn)權比率表報告期2015年2016年2017年負債總額532，707，000，000.00620，528，000，000.00696，670，000，000.00所有者權益與股東權益總額452，682，000，000.00509，525，000，000.00550，601，000，000.00產(chǎn)權比率117.68%121.79%126.35%產(chǎn)權比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一，是衡量企業(yè)資本結構是否合理的指標。產(chǎn)權比例越高，企業(yè)償還長期債務的能力越弱；產(chǎn)權比例越低，企業(yè)償還長期債務的能力越強。根據(jù)以上計算結果，青島海爾14年產(chǎn)權比例為117.68%，15年產(chǎn)權比例為121.79%，16年產(chǎn)權比例為121.79%。根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)，企業(yè)產(chǎn)權比例指數(shù)穩(wěn)定，呈逐年上升的趨勢，存在一定的風險。衡量股東的權益回報水平使用凈資產(chǎn)收益率，是股東凈利潤和平均權益的百分比。它是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)的百分比。衡量公司使用自有資金的效率。指數(shù)值越高，投資回報率越高。凈資產(chǎn)收益率可以衡量公司使用股東投資資本的效率。它彌補了每股稅后利潤的不足。海爾公司2013-2017年凈資產(chǎn)收益率變化如圖2.1所示。圖2.1海爾公司2013-2017年凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，每股收益率相對穩(wěn)定，2017年電力行業(yè)凈資產(chǎn)收益率為2.52%，高于2016年。從圖表中可以看出，海爾2017年凈資產(chǎn)收益率遠高于行業(yè)平均水平。但在2016年到2016年之間有很大的差距。尤其是2016年和2017年，差距為4.23%，表明資本收益質(zhì)量在下降。2.2.2現(xiàn)金保障性指標1.應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應收賬款余額表2.5青島海爾2015-2017年應收賬款周轉(zhuǎn)率表2015年2016年2017年營業(yè)收入1，913，180，000，000.002，505，680，000，000.002，786，040，000，000.00應收賬款年末余額43，093，000，000.0058，721，000，000.0081，395，000，000.00平均應收賬款余額34，842，500，000.0050，907，000，000.0070，058，000，000.00應收賬款周轉(zhuǎn)率54.9149.2239.77其中；平均應收賬款余額=（應收賬款年初余額+應收賬款年末余額）/2應收賬款周轉(zhuǎn)率是指應收賬款在一定時期（通常為一年）內(nèi)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)。是衡量企業(yè)應收賬款流動程度的指標。它顯示了應收賬款的流動速度。一般來說，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，就越能減少壞賬損失等。根據(jù)以上計算結果，青島海爾14年應收賬款周轉(zhuǎn)率為54.91，15年應收賬款周轉(zhuǎn)率為49.22，16年應收賬款周轉(zhuǎn)率為39.77。根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)，企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，資產(chǎn)流動性不穩(wěn)定。2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額表2.6青島海爾2015-2017年存貨周轉(zhuǎn)率表2015年2016年2017年營業(yè)成本1，537，130，000，000.002，093，200，000，000.002，372，230，000，000.00存貨年末余額156，546，000，000.00203，417，000，000.00218，262，000，000.00平均存貨余額149，078，500，000.001，095，358，000，000.00210，839，500，000.00存貨周轉(zhuǎn)率10.3119.1111.25其中；平均存貨余額=（存貨年初余額+存貨年末余額）/2存貨周轉(zhuǎn)率是用來衡量存貨的流動性和存貨資金占用是否合理，在確保生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的前提下，促進企業(yè)提高資金使用效率，從而提高企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨資產(chǎn)的流動性越強，存貨占用的時間越快，資本循環(huán)越快。根據(jù)以上計算結果，青島海爾14年存貨周轉(zhuǎn)率為10.13，115年存貨周轉(zhuǎn)率為19.11，16年存貨周轉(zhuǎn)率為11.25。根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)，企業(yè)16年存貨周轉(zhuǎn)率最快，存貨占用率最低，流動性最強。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額表2.7青島海爾2015-2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2015年2016年2017年營業(yè)收入1，913，180，000，000.002，505，680，000，000.002，786，040，000，000.00資產(chǎn)年末總額985，389，000，000.001，130，050，000，000.001，247，270，000，000.00平均資產(chǎn)總額925，932，000，000.001，057，719，500，000.001，188，660，000，000.00總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.072.372.35其中；平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)年初總額+資產(chǎn)年末總額）/2從以上計算結果表明，青島海爾2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為207%，2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為237%，2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為235%，只是看近三年的數(shù)據(jù)，青島海爾的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化呈現(xiàn)較好趨勢。融資收益質(zhì)量分析每股收益是指稅后利潤占總股本的比例。它是衡量股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的基本指標，是全面反映公司盈利能力的重要指標。凈利潤與一定時期內(nèi)公司股份數(shù)之比。這個比率反映了每股產(chǎn)生的稅后利潤。比例越高，創(chuàng)造的利潤越多，融資利潤質(zhì)量越好。海爾2013-2017年每股收益變化情況如圖2.2所示。圖2.2海爾公司2013-2017年每股收益數(shù)據(jù)顯示，海爾過去五年的每股收益呈現(xiàn)波動性。2017年，電力行業(yè)每股收益0.033元，增長0.2894元。從圖中可以看出，海爾兩年來在行業(yè)中的每股收益都比較高，都超過了0.2元。與行業(yè)內(nèi)其他公司相比，具有明顯的利潤優(yōu)勢。2016年的每股收益是這三年來最高的，也是2017年最低的。2.2.3盈利穩(wěn)定性指標1.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入表2.8青島海爾2015-2017年營業(yè)利潤率表2015年2016年2017年營業(yè)利潤101，352，000，000.00100，966，000，000.0087，926，000，000.00營業(yè)收入1，913，180，000，000.002，505，680，000，000.002，786，040，000，000.00營業(yè)利潤率5.30%4.03%3.16%從以上計算結果表明，青島海爾2014年營業(yè)利潤為5.30%，2015年營業(yè)利潤為4.03%，2016年營業(yè)利潤率為3.16%，看近三年數(shù)據(jù)，青島海爾的營業(yè)利潤率呈下降趨勢，可以看到，企業(yè)營業(yè)利潤2014年是最高的。2.凈利潤率表2.9青島海爾2015-2017年凈利潤率表2015年2016年2017年凈利潤76，843，000，000.0076，864，000，000.0066，411，000，000.00營業(yè)收入1，913，180，000，000.002，505，680，000，000.002，786，040，000，000.00凈利潤率4.02%3.07%2.38%從以上計算結果表明，青島海爾2014年凈利潤率為4.02%，2015年凈利潤率為3.07%，2016年凈利潤率為2.38%，看近三年的數(shù)據(jù)，青島海爾的營業(yè)利潤率2014年最高，可以看出，行業(yè)動蕩明顯。3.總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額表2.10青島海爾2015-2017年總資產(chǎn)收益率表2015年2016年2017年凈利潤76，843，000，000.0076，864，000，000.0066，411，000，000.00資產(chǎn)年末總額985，389，000，000.001，130，050，000，000.001，247，270，000，000.00平均資產(chǎn)總額925，932，000，000.001，057，719，500，000.001，188，660，000，000.00總資產(chǎn)收益率8.30%7.27%5.58%其中，平均資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)年初總額+資產(chǎn)年末總額）/2投資者總是首先關注與投資資產(chǎn)相關的收益效應，并經(jīng)常以每股收益和凈資產(chǎn)收益率為基礎去評價企業(yè)利潤目標是否實現(xiàn)。事實上，資產(chǎn)回報率是一個更有效的指標。從以上計算結果來看，青島海爾14年總資產(chǎn)收益率為8.30%，15年總資產(chǎn)收益率為7.27%，16年總資產(chǎn)收益率為5.58%。根據(jù)近三年的數(shù)據(jù)，青島海爾14年總資產(chǎn)收益率最高，盈利能力最強。4.每股收益每股收益=凈利潤/年末總股數(shù)表2.11青島海爾2015-2017年每股收益表2015年2016年2017年凈利潤76，843，000，000.0076，864，000，000.0066，411，000，000.00年末總股數(shù)93，710，975，609.7692，607，228，915.6690，973，972，602.74每股收益（元）0.820.830.73從以上計算結果表明，青島海爾14年每股收益0.82元，15年每股收益0.83，16年每股收益為0.73元，就近三年的數(shù)據(jù)來看，收益都有先呈小幅上升趨勢之后又下降，收益不穩(wěn)定。毛利率是毛利潤占凈銷售額的百分比。表示從每一元的銷售收入中減去銷售成本后，可以在期間費用和利潤上花費多少錢。銷售毛利率是企業(yè)凈銷售利率的初始基礎。如果毛利率不高，就不會盈利。通過銷售毛利率的變化，可以了解企業(yè)近期經(jīng)營業(yè)績，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題，提高企業(yè)管理水平，加強企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理。2.2.4盈利成長性指標1.現(xiàn)金流入結構分析表2.12青島海爾2015-2017年現(xiàn)金流入結構表2015年2016年2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計2，223，880，000，000.002，902，240，000，000.003，238，550，000，000.00投資活動現(xiàn)金流入小計28，099，000，000.0018，862，000，000.0010，262，000，000.00籌資活動現(xiàn)金流入小計684，901，000，000.00564，403，000，000.00931，791，000，000.00現(xiàn)金流入合計2，936，880，000，000.003，485，505，000，000.004，180，603，000，000.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比率75.72%83.27%77.47%投資活動現(xiàn)金流入比率0.96%0.54%0.25%籌資活動現(xiàn)金流入比率23.32%16.20%22.29%數(shù)據(jù)分析14-16年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入比例較高，說明經(jīng)營活動占主要地位，籌資活動也是企業(yè)重要現(xiàn)金流入來源。2.現(xiàn)金流出結構分析表2.13青島海爾2015-2017年現(xiàn)金流出結構表2015年2016年2017年經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2，052，620，000，000.002，751，050，000，000.003，095，090，000，000.00投資活動現(xiàn)金流出小計134，816，000，000.00159，870，000，000.00173，541，000，000.00籌資活動現(xiàn)金流出小計741，195，000，000.00566，919，000，000.00926，163，000，000.00現(xiàn)金流出合計2，928，631，000，000.003，477，839，000，000.004，194，794，000，000.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流出比率70.09%79.10%73.78%投資活動現(xiàn)金流出比率4.60%4.60%4.14%籌資活動現(xiàn)金流出比率25.31%16.30%22.08%企業(yè)的現(xiàn)金流出由三部分構成：經(jīng)營活動流出、投資活動流出、籌資活動流出，從表格中可以看出，2015--2016年青島海爾的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出有小幅增長，企業(yè)償還借款能力逐年增強。總資產(chǎn)的凈利潤率反映了企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源的盈利質(zhì)量。總資產(chǎn)的凈利潤率直接反映了公司的競爭力和成長能力。指標越高，企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高，經(jīng)營水平越高。海爾2013-2017年總資產(chǎn)凈利潤率如圖2.3所示。圖2.3海爾公司2013-2017年總資產(chǎn)凈利潤率從圖表中可以看出，海爾總資產(chǎn)的凈利潤率正在下降。根據(jù)電器行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2017年電器行業(yè)總資產(chǎn)的凈利潤率為0.62%。從圖中可以看出，海爾2017年凈資產(chǎn)利潤率高于行業(yè)平均水平。然而，2017年凈資產(chǎn)利潤率近三年又創(chuàng)新低，兩年來凈資產(chǎn)利潤率持續(xù)下降。2017年資產(chǎn)盈利能力質(zhì)量與2016年資產(chǎn)盈利能力質(zhì)量差距較大，年下降2%。資產(chǎn)收益質(zhì)量低下是海爾目前面臨的形勢。凈利潤是影響2017年總資產(chǎn)凈利潤率的重要因素。凈利潤高，總資產(chǎn)的凈利潤率必然較高。根據(jù)海爾公司近年披露的年報數(shù)據(jù)，2016年凈利潤228,8908.3萬元，2016年凈利潤20962.55萬元，2017年凈利潤5824.72萬元。2017年凈利潤較2016年減少7006.22萬元。由此可見，增加凈利潤是增加總資產(chǎn)凈利潤的必要條件。公司近兩年資產(chǎn)收益質(zhì)量低下，說明公司近兩年利潤微薄。從企業(yè)經(jīng)營的角度來看，通過增加收入和控制成本，可以提高企業(yè)的凈利潤，從而提高企業(yè)的資產(chǎn)收益率質(zhì)量。3青島海爾公司盈利質(zhì)量存在的問題3.1企業(yè)盈利的穩(wěn)定性不高通過對上一章現(xiàn)金安全指標的計算和分析，我們知道海爾公司的四個指標，即利潤與現(xiàn)金的比率、凈資產(chǎn)回收率與現(xiàn)金的比率、總資產(chǎn)與現(xiàn)金的比率、現(xiàn)金流入結構的比率，都表明了海爾公司的現(xiàn)金安全程度過去兩年中，與2016年相比，任何一年都大大減少，這表明利潤質(zhì)量的現(xiàn)金安全性非常低。這五個指標都反映了海爾現(xiàn)金流量的增長率低于利潤、購買成本、凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的增長率。海爾的現(xiàn)金流有點緊。對于良性增長的公司，其主營業(yè)務收入的增長率和應收賬款的增長率應該是相似的，即使其應收賬款的增長率小于主營業(yè)務收入的增長率。此外，上市公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量應保持一定的增長，甚至應與其主營業(yè)務收入持平，使財務狀況正常。海爾2015年的應收賬款存在很多問題。應收賬款的相對變動指數(shù)為-119.8%。營業(yè)收入增長率遠低于應收賬款增長率。2015年46.54%由于2015年基數(shù)較小，過去五年的應收賬款存在很大問題。原因包括市場競爭的變化、結算周期的差異、企業(yè)自身的財務管理水平以及宏觀經(jīng)濟方面。圖3.1主營業(yè)務收入增長率和應收賬款變動率對比（%）3.2企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量較低融資收益質(zhì)量分析每股收益是指稅后利潤占總股本的比例。它是衡量股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的基本指標，是全面反映公司盈利能力的重要指標。凈利潤與一定時期內(nèi)公司股份數(shù)之比。這個比率反映了每股產(chǎn)生的稅后利潤。比例越高，創(chuàng)造的利潤越多，融資利潤質(zhì)量越好?？梢钥闯?，2015年海爾電器的每股收益有所下降，表明整體融資盈利水平低于2013年。在對海爾凈資產(chǎn)收益率的分析中，我們知道，海爾的非經(jīng)常性損益在2017年凈利潤中所占比例非常大，超過50%，說明海爾2017年的日常生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的每股收益并不多。圖3.2非經(jīng)常性損益在凈利潤的比例（%）資本收益率越高，企業(yè)自身投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風險越小，這是值得投資和繼續(xù)投資的。對股份公司來說，這意味著股票增值。因此，它是投資者和潛在投資者做出投資決策的重要依據(jù)。對經(jīng)營者來說，如果資本收益率高于債務資本成本率，適度的債務經(jīng)營有利于投資者；反之，如果資本收益率低于債務資本成本率，過度的債務經(jīng)營將損害投資者的利益。2017年電力行業(yè)凈資產(chǎn)收益率為2.52%，高于2016年。從圖表中可以看出，海爾2017年凈資產(chǎn)收益率遠高于行業(yè)平均水平。但在2016年到2016年之間有很大的差距。尤其是2016年和2017年，差距為4.23%，表明資本收益質(zhì)量在下降。3.3資產(chǎn)運營管理效率低由圖我們知道，2015年的管理費用相對變動指標為19.54%，存在很大問題，營業(yè)收入的增長速度遠遠小于管理費用的增加速度。所以最近兩年的管理費用管控制仍然不是很到位。在營業(yè)收入增長率持續(xù)走高的情況下，青島海爾公司的毛利增長率卻逐步下降，這就顯示出企業(yè)的營業(yè)收入的增長速度要低于生產(chǎn)成本的增加速度。圖3.3管理費用變動率和營業(yè)收入增長率對比（%）上市公司的盈利情況和在未來的發(fā)展?jié)摿ψ钪苯拥谋憩F(xiàn)就在公司的盈利質(zhì)量上，盈利質(zhì)量直接關系到公司未來的生死存亡。然而，隨著人們對盈利質(zhì)量和盈利質(zhì)量指標的要求越來越高時，上市公司盈利質(zhì)量的管理評價卻越來越低，迄今為止國內(nèi)外已出現(xiàn)很多轟動的上市公司盈利質(zhì)量造假事件，如國外華爾街會計造假事件，我國G銀河、天津磁卡、科龍電器3家上市公司虛假盈利案都對國內(nèi)外的市場經(jīng)濟造成了嚴重的影響，造假的盈利質(zhì)量使公司的盈利質(zhì)量和盈利質(zhì)量指標相違，誤導公司高層公司對公司產(chǎn)品發(fā)展趨勢的判斷，嚴重影響現(xiàn)金流和其他資產(chǎn)的分配，甚至會直接威脅公司未來的生死存亡。層出不窮的盈利質(zhì)量虛假案已敲醒人們對上市公司盈利質(zhì)量的調(diào)查研究。我們要認真研究上市公司盈利的質(zhì)量，維護整個經(jīng)濟市場有序穩(wěn)定的發(fā)展，保障投資者、債權人和其他利益者的合法利益。4提高青島海爾公司盈利質(zhì)量的建議4.1多元化經(jīng)營增加盈利渠道海爾公司應更加重視電力市場，完善統(tǒng)一規(guī)劃的現(xiàn)金流管理到企業(yè)戰(zhàn)略層面，在制定明確的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基礎上，結合當前的投資環(huán)境，制定嚴密的現(xiàn)金流戰(zhàn)略計劃，尋找與企業(yè)整體戰(zhàn)略相統(tǒng)一的投資機會，為企業(yè)創(chuàng)造良好的利益來源。以及一個健康的現(xiàn)金流來源，為了提高現(xiàn)金流管理的效率，為了實現(xiàn)企業(yè)的長期穩(wěn)定增長。對于電器企業(yè)來說，作為布料的生命線，作用是不言而喻的，但在當今時代，僅僅依靠布料儲備和追求規(guī)模是很難取勝的。海爾公司最好不要冒險創(chuàng)業(yè)，要合理控制用布資金的占用量，保證企業(yè)在經(jīng)營活動中自創(chuàng)資金的能力，以保證企業(yè)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。海爾公司作為一家大型電器企業(yè)，擁有多個分支機構。在現(xiàn)金流量的控制和管理上，可以采取建立集團結算中心的方式，兼顧各地區(qū)的自主管理。也就是說，整個集團內(nèi)的所有資金都是作為一個整體進行管理的，每個地區(qū)和分支機構的閑置資金可以隨時集中在集團內(nèi)，這部分資金也可以使用。資金直接撥付到必要環(huán)節(jié)，防止資金閑置，努力充分利用全集團資金，提高自有資金使用效率。4.2建立完善的公司內(nèi)部控制體系4.2.1完善企業(yè)內(nèi)控環(huán)境建立全發(fā)展環(huán)節(jié)、一條生產(chǎn)線的精益生產(chǎn)，越來越受到電力企業(yè)的重視。海爾應該致力于這方面的改進。這就是說，必須首先制定一系列嚴格的標準成本體系，當然，必須保證高質(zhì)量。這個系統(tǒng)應該從設計階段開始，包括實現(xiàn)和開發(fā)的后期階段。這兩個階段應進行成本計劃和成本目標確定，并確保對采購、設計和生產(chǎn)等后期階段的嚴格執(zhí)行。此外，應定期進行審計和評估，隨時調(diào)整偏差，控制發(fā)展環(huán)節(jié)的整個價值鏈。在運營效率方面，海爾負責發(fā)展5600多名員工。海爾應該注意員工是否有冗余。精簡人員是提高操作效率的好辦法，但同時要加強對人員的培訓教育，努力使每一個員工各盡所能，充分承擔各自的責任。此外，總部與分公司之間的溝通與交流應是有效的。希望我們能密切合作，兼顧海爾集團的整體利益。4.2.2健全內(nèi)部控制制度海爾企業(yè)應始終關注市場環(huán)境和自身經(jīng)營狀況的變化，制定合理、科學的應收賬款回收策略。對電器企業(yè)，實行積極的收款策略，可以減少應收賬款占用資金，相應減少壞賬損失，但需要增加收款費用。如果采用負向會計策略，應收賬款占用的資金將增加，壞賬損失也將相應增加。在這種情況下，收款的成本可能會更低，但有時不會得到補償。海爾公司在合理制定擔保制度、合理運用現(xiàn)金折扣方式的同時，應注重收款方式和收款程序。任何企業(yè)都不可能沒有壞帳，因為商業(yè)信用銷售在社會各界廣泛存在。青島海爾公司應始終遵循謹慎的原則，提升壞賬損失的預測，精準地估計壞賬的發(fā)生，建立更加完善的壞賬準備制度，這樣來減少壞賬損失和應收賬款占用資金。促進企業(yè)更好地發(fā)展。4.3提高營運資金的管理效率4.3.1建立科學的客戶信用評價和授信制度會計評估體系不完整、方法不科學才使部分上市公司的盈利質(zhì)量造假有空可鉆，所以我們要完善會計評估體系，加強會計政策。（1）具體規(guī)定規(guī)范會計政策：按照《會計政策、會計估計變更和會計錯更正》規(guī)范會計政策，對會計估計變更披露的內(nèi)容作進一步詳細的規(guī)定。（2）完善會計評估體系，加強法制建設：完善會計評估體系，加強法制建設可保障會計評估在法制建設的強制要求下規(guī)范地進行，有效制止了企業(yè)操縱盈利質(zhì)量現(xiàn)象的發(fā)生，維護了投資者和債權人的利益，保障經(jīng)濟市場規(guī)范有效運行。綜上所述，當下我國上市公司盈利質(zhì)量還存在很多問題，我們要從現(xiàn)金流量、資產(chǎn)質(zhì)量、會計評估體系和方法三方面去研究上市公司的盈利質(zhì)量，保障上市公司盈利質(zhì)量的真實有效，保證經(jīng)濟市場規(guī)范有效運行，保障投資者和債權人的合法利益。4.3.2強化公司應收賬款的管理對于上市公司資產(chǎn)收益質(zhì)量的分析，主要研究對象是公司從投資資本中獲取收益的能力。上市公司資產(chǎn)收益質(zhì)量反映了公司向長期基金提供者支付補償金、吸引未來基金提供者的能力。根據(jù)資本的盈利能力，投資回報率越高，資產(chǎn)的盈利質(zhì)量越強，反之亦然。由于海爾自身資產(chǎn)的盈利質(zhì)量較低，這實際上抵消了部分企業(yè)融資利潤，不計入融資成本和長期經(jīng)營風險。海爾應采取以下措施：創(chuàng)造必要的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境：一是提高企業(yè)管理者自身素質(zhì)。管理者要做到：（1）提高專業(yè)水平，用現(xiàn)代知識武裝自己；（2）解放思想，更新觀念，學習科學的管理方法，應用于實踐；（3）提高創(chuàng)新能力，不固守現(xiàn)狀；（4）牢固樹立風險與競爭的理念。第二，要重視人的管理。實現(xiàn)：（1）加強員工培訓，提高全體員工的文化素質(zhì)和技術水平；（2）充分發(fā)揮每個人的優(yōu)勢和優(yōu)勢；（3）發(fā)揚先進性，培養(yǎng)員工的團隊精神；（4）關心員工生活，不斷理順員工的思想感情；（5）合作切實加強職工的“主人翁”地位，加強民主管理，完善激勵機制。三是提高企業(yè)財務管理能力。（1）立足現(xiàn)有基礎，積極盤活存量資產(chǎn)；（2）拓寬融資渠道，搞好國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本，增強企業(yè)競爭力；（3）優(yōu)化內(nèi)部資本結構，擴大直接融資渠道和比例；提高資金成本和利潤質(zhì)量；（4）完善科學的企業(yè)決策體系，無論在進行中。投資、擴大經(jīng)營規(guī)模、擴大經(jīng)營項目或者合并其他企業(yè)，應當科學決策；（五）建立基本建設項目評估制度。加強企業(yè)財務會計工作，促進企業(yè)資本的有效運行