影子銀行對(duì)金融穩(wěn)定性影響的研究

（封皮模板）本科畢業(yè)論文論文題目：影子銀行對(duì)金融穩(wěn)定性影響的研究姓名（宋體三號(hào)加粗）指導(dǎo)老師專業(yè)名稱學(xué)號(hào)時(shí)間

影子銀行對(duì)金融穩(wěn)定性影響的研究摘要：2008年，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)爆發(fā)后，影子銀行被認(rèn)為是引起本次金融危機(jī)的重要原因，開始受到世界廣泛關(guān)注。近年來，影子銀行在我國(guó)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為我國(guó)金融體系不可缺少的一部分。一方面，影子銀行作為我國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)銀行的補(bǔ)充，在完善社會(huì)融資體系、推動(dòng)金融創(chuàng)新等方面有著積極的作用；另一方面，影子銀行以其低透明度、少監(jiān)管的特點(diǎn)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，削弱了宏觀調(diào)控有效性，影響金融穩(wěn)定。因此，深入探討影子銀行對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定性的影響，對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與有序健康發(fā)展具有重要的理論意義與實(shí)踐價(jià)值。關(guān)鍵詞：影子銀行；金融穩(wěn)定性；影響

ResearchontheImpactofShadowBankingonFinancialStabilityAbstract:In2008,aftertheoutbreakoftheglobalfinancialcrisistriggeredbythesubprimemortgagecrisisintheUnitedStates,shadowbankingwasregardedasanimportantcauseofthefinancialcrisis,andbegantoattractworldwideattention.Inrecentyears,shadowbankinghasdevelopedrapidlyinChina,andhasbecomeanindispensablepartofChina'sfinancialsystem.Ontheonehand,asasupplementtothetraditionalcommercialbanksinChina,shadowbankingplaysanactiveroleinimprovingthesocialfinancingsystemandpromotingfinancialinnovation;ontheotherhand,shadowbankingbringsgreaterriskswithitslowtransparencyandlesssupervision,whichweakenstheeffectivenessofmacro-controlandaffectsfinancialstability.Therefore,itisofgreattheoreticalsignificanceandpracticalvaluetoexploretheimpactofshadowbankingonChina'sfinancialstabilityandtheorderlyandhealthydevelopmentofChina'sfinancialsystem.Keywords:shadowbanking;financialstability;impact

目錄前言 前言08年金融危機(jī)的爆發(fā)使得發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家都受到很大的影響。在反思這場(chǎng)金融災(zāi)難的同時(shí)，影子銀行漸入人們的視野，近幾年更是成為理論界關(guān)注的焦點(diǎn)問題。然而由于我國(guó)的金融發(fā)展程度還不夠，影子銀行的發(fā)展歷史相比發(fā)達(dá)國(guó)家較短，因此，在構(gòu)成、運(yùn)作機(jī)制等方面都與西方國(guó)家有著明顯的區(qū)別，為“中國(guó)式”影子銀行。當(dāng)時(shí)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，國(guó)家實(shí)施了四萬億的刺激政策，但后來由于貨幣膨脹現(xiàn)象加劇，國(guó)家轉(zhuǎn)而采取緊縮政策，中小企業(yè)難以從傳統(tǒng)渠道獲取信貸資金，從而不得不轉(zhuǎn)向非銀行的融資渠道，影子銀行應(yīng)運(yùn)而生。而后在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，影子銀行以高杠桿、高收益、少監(jiān)管的特殊性質(zhì)很快受到各方的青睞，發(fā)展非常迅速，極大地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展。至2014年末，我國(guó)的影子銀行規(guī)模已達(dá)到約為45萬億。由于影子銀行本身的風(fēng)險(xiǎn)特性，因此有必要對(duì)影子銀行相關(guān)問題進(jìn)行研究。本文就影子銀行對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定影響角度，通過理論與實(shí)證相結(jié)合的方法進(jìn)行探討，進(jìn)而提出加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管的對(duì)策建議。1.我國(guó)影子銀行及金融穩(wěn)定性的現(xiàn)狀分析1.1影子銀行產(chǎn)生原因（1）銀根緊縮是影子銀行產(chǎn)生的根本原因?yàn)榱藨?yīng)對(duì)08年金融危機(jī)產(chǎn)生的嚴(yán)重不良影響，央行采取了四萬億的積極財(cái)政政策以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而積極的財(cái)政政策在緩解金融危機(jī)帶來的影響的同時(shí)，通貨膨脹卻愈加嚴(yán)重，為了遏制通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的消極影響，央行又很難改變政策方向轉(zhuǎn)而采取了緊縮的貨幣政策。這樣的急轉(zhuǎn)彎導(dǎo)致資金供求出現(xiàn)嚴(yán)重失衡，尤其是中小企業(yè)龐大的融資需求得不到滿足，而迫于我國(guó)金融監(jiān)管政策的約束，銀行體系傾向于把資金貸給信用評(píng)級(jí)較高，規(guī)模較大的企業(yè)，即使國(guó)家己對(duì)中小企業(yè)相當(dāng)重視，也出臺(tái)了很多針對(duì)中小企業(yè)融資的政策，但實(shí)際上，中小企業(yè)融資難現(xiàn)象還是很常見，仍然有很多中小企業(yè)資金需求得不到滿足。在這種情形下，中小企業(yè)只能尋求其他新的融資渠道來獲得資金，影子銀行的出現(xiàn)滿足了中小企業(yè)的需求，一個(gè)中國(guó)式“影子銀行”就此誕生。(2)金融壟斷與管制促使影子銀行產(chǎn)生在強(qiáng)大的行政背景下，我國(guó)以前的金融壟斷問題嚴(yán)重，主要集中在銀行業(yè)壟斷，傳統(tǒng)銀行對(duì)金融市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，且由于貸款條件苛刻，大量中小企業(yè)貸款受阻，另外，我國(guó)還對(duì)金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)活動(dòng)的各個(gè)方面進(jìn)行了管理與限制，這種種現(xiàn)象無疑阻礙了中國(guó)金融業(yè)之間的有效合理競(jìng)爭(zhēng)，降低了我國(guó)金融業(yè)的服務(wù)質(zhì)量，影響了整體的經(jīng)濟(jì)效益。因此，金融機(jī)構(gòu)為了維護(hù)自身利益，繞過正規(guī)銀行體系，通過金融創(chuàng)新造就了中國(guó)影子銀行。（3）金融創(chuàng)新與技術(shù)進(jìn)步助推影子銀行發(fā)展當(dāng)下影子銀行在完善社會(huì)融資體系，推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程已做出重大貢獻(xiàn)。在影子銀行出現(xiàn)之前，已有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已經(jīng)無法滿足金融市場(chǎng)上的金融需求，因此，新的領(lǐng)域就會(huì)被開拓，這時(shí)，金融創(chuàng)新產(chǎn)品與金融創(chuàng)新工具層出不窮，以大數(shù)據(jù)與云計(jì)算為代表的技術(shù)創(chuàng)新也應(yīng)運(yùn)而生，正是這些金融創(chuàng)新與技術(shù)進(jìn)步助推了影子銀行的發(fā)展。由此可見，影子銀行產(chǎn)生于大量的金融市場(chǎng)需求，由需求推動(dòng)的金融創(chuàng)新助推了影子銀行發(fā)展。1.2影子銀行運(yùn)作模式從影子銀行的運(yùn)作模式角度分析，國(guó)外影子銀行運(yùn)作模式主要以資產(chǎn)證券化為主，而我國(guó)整個(gè)金融市場(chǎng)發(fā)展還處于初級(jí)階段，金融體系仍然以商業(yè)銀行為主導(dǎo)，其他非銀行金融機(jī)構(gòu)總體規(guī)模依舊難以與傳統(tǒng)銀行抗衡，呈現(xiàn)中國(guó)特色，并不具備國(guó)際上影子銀行的特征，因此我國(guó)的影子銀行的運(yùn)作模式還不完善，主要還是通過類似傳統(tǒng)銀行的借貸行為進(jìn)行影子銀行運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移，還沒有形成像國(guó)外那樣標(biāo)準(zhǔn)的證券化通道。我國(guó)影子銀行是以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的“內(nèi)部”影子銀行的運(yùn)作模式，下面就以我國(guó)影子銀行主體、客體等方面表示我國(guó)影子銀行運(yùn)作模式。2影子銀行對(duì)金融穩(wěn)定性的影響分析2.1積極影響2.1.1影子銀行彌補(bǔ)了傳統(tǒng)商業(yè)銀行的缺陷使得我國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)更多樣化，融資渠道更廣闊。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在我國(guó)金融體系中始終占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位，企業(yè)要獲得資金主要通過銀行貸款渠道。隨著市場(chǎng)需求旺盛，中小企業(yè)和“兩高一剩”企業(yè)資金缺口越來越大，銀行貸款并不能完全滿足企業(yè)的資金需求。同時(shí)隨著居民理財(cái)觀念更新，個(gè)人投資者迫切需要風(fēng)險(xiǎn)小、收益高的渠道進(jìn)行理財(cái)投資。影子銀行的出現(xiàn)剛好填補(bǔ)了這些空白，滿足了企業(yè)的資金需要，也為個(gè)人投資者提供了多樣化的投資渠道。因此影子銀行體系通過為中小微企業(yè)提供大量資金支持，極大程度推動(dòng)了我國(guó)中小微企業(yè)的發(fā)展壯大。2.1.2影子銀行有助于推動(dòng)市場(chǎng)利率化的進(jìn)程加速我國(guó)金融體系不斷走向現(xiàn)代化。由于我國(guó)一直以來實(shí)行的都是管制下的利率雙軌制度。影子銀行產(chǎn)品的收益率一般都高于同期傳統(tǒng)商業(yè)銀行存款基準(zhǔn)利率，更多投資者放棄傳統(tǒng)存款，轉(zhuǎn)向影子銀行產(chǎn)品，以市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)的方式推動(dòng)了我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程。同時(shí)傳統(tǒng)商業(yè)銀行不斷改革創(chuàng)新，多元化發(fā)展，推出銀行理財(cái)產(chǎn)品等等創(chuàng)新手段抵抗影子銀行帶來的沖擊。除此之外，非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，民間金融、小額貸款公司、信托公司等也完善了我國(guó)非銀行類型金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)。多層次的金融市場(chǎng)能夠提高金融效率。影子銀行體系的出現(xiàn)豐富了我國(guó)金融市場(chǎng)的多樣性，不斷開拓創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，提高了這直接融資比例，優(yōu)化我國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)構(gòu)。2.1.3影子銀行拓寬了信用創(chuàng)造渠道在傳統(tǒng)金融過程中，基礎(chǔ)貨幣的信用創(chuàng)造功能一般是通過商業(yè)銀行存貸款實(shí)現(xiàn)，并且受到準(zhǔn)備金等一系列監(jiān)管限制。影子銀行在進(jìn)行融資時(shí)，可以通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品募集大量資金，為企業(yè)發(fā)放貸款或者通過資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等方式間接提供資金。還可以通過委托貸款、購買傳統(tǒng)商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)等方式進(jìn)行證券化，提高信用創(chuàng)造力。擔(dān)保公司和融資租賃公司也可以通過發(fā)行票據(jù)業(yè)務(wù)來拓寬信用創(chuàng)造渠道。因此影子銀行在傳統(tǒng)商業(yè)銀行信用體系基礎(chǔ)上，創(chuàng)造了更加豐富的信用創(chuàng)造渠道，社會(huì)流動(dòng)性水平也得到了極大的提高。除此之外，影子銀行體系通過其創(chuàng)新業(yè)務(wù)吸引大量社會(huì)資金，轉(zhuǎn)而將資金投向高回報(bào)率行業(yè)，有效地將閑置資金轉(zhuǎn)化為有效投資，提高了資金的使用效率，優(yōu)化資源配置，一定程度上緩解了信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱現(xiàn)象。2.2消極影響2.2.1影子銀行對(duì)商業(yè)銀行的產(chǎn)生的負(fù)面影響我國(guó)影子銀行和傳統(tǒng)商業(yè)銀行具有相同的交易對(duì)象和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，這要都是以資金為對(duì)象和目標(biāo)來開展基本業(yè)務(wù)，影子銀行也會(huì)參與基本的吸收存款和發(fā)放貸款業(yè)務(wù)，這與傳統(tǒng)商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)重復(fù)程度高，而且提供的功能也很類似，無形之中替代了部分銀行業(yè)務(wù)和功能，對(duì)商業(yè)銀行的基本業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的影響。以銀行理財(cái)產(chǎn)品為例，銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來吸納存款，當(dāng)月末或季末，銀行會(huì)重點(diǎn)對(duì)理財(cái)資金進(jìn)行募集和清算，以達(dá)到理財(cái)產(chǎn)品銷量上升和虧損減少的目的。為了提高理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率，商業(yè)銀行往往會(huì)發(fā)行期限較短的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)月末進(jìn)行業(yè)績(jī)考核時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品存款余額也會(huì)隨之增加。業(yè)績(jī)得到一定程度的上調(diào)。在我國(guó)社科院金融研究所財(cái)富管理中心的研究結(jié)果中，人民幣貸款規(guī)模和商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。另外，新增人民幣貸款規(guī)模根據(jù)季節(jié)會(huì)產(chǎn)生不同變化，通常在一個(gè)季度的季末會(huì)達(dá)到本季最高值。通常在次月月初，新增人民幣貸款則會(huì)出現(xiàn)大幅度流出現(xiàn)象，導(dǎo)致負(fù)增長(zhǎng);與人民幣貸款規(guī)模相反，新增銀行理財(cái)產(chǎn)品在月初資金會(huì)不斷流入，在季末流出。銀行理財(cái)產(chǎn)品通過高額的利率吸引大量存款，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不良影響，導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)影子銀行對(duì)傳統(tǒng)銀行的存款替代效應(yīng)顯著，商業(yè)銀行新增存款規(guī)模受到較大影響，存款流出現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致銀行核心業(yè)務(wù)不斷波動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)資金供給短缺時(shí)，銀行就會(huì)處于擠兌風(fēng)險(xiǎn)之中，如果銀行無法滿投資者的資金需求，無法再短期內(nèi)將長(zhǎng)期資產(chǎn)變現(xiàn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之發(fā)生。新增人民幣貸款和新增銀行理財(cái)產(chǎn)品二者規(guī)模也存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，當(dāng)處于寬松的信貸政策時(shí)，信貸規(guī)模增長(zhǎng)，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量會(huì)明顯降低;當(dāng)處于緊縮的信貸政策時(shí)，信貸規(guī)模降低，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量會(huì)大幅度上升。2.2.2影子銀行會(huì)削弱貨幣政策的有效性目前雖然我國(guó)仍然沒有將影子銀行納入到正規(guī)金融銀行體系之內(nèi)，但是影子銀行通過參與金融中介活動(dòng)，從事傳統(tǒng)商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)，不僅僅行使了商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造職能，還為整個(gè)金融市場(chǎng)提供資金支持。目前我國(guó)影子銀行由眾多經(jīng)濟(jì)主體參與，交易過程紛繁復(fù)雜，透明度低，雖然可以為金融市場(chǎng)提供更多流動(dòng)性，但是由于其尚未完全納入到監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管范疇之內(nèi)，信貸規(guī)模、資金供應(yīng)量等相關(guān)數(shù)據(jù)無法得到準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)，會(huì)影響央行掌控宏觀經(jīng)濟(jì)信息，實(shí)際社會(huì)貨幣需求量與統(tǒng)計(jì)量之間有大幅度出入，產(chǎn)生“漏出”現(xiàn)象，央行在制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，無法涵蓋全部經(jīng)濟(jì)需求，導(dǎo)致社會(huì)貨幣供應(yīng)量計(jì)算不準(zhǔn)確，無法準(zhǔn)確計(jì)算和統(tǒng)計(jì)影子銀行的信用和流動(dòng)性，貨幣政策調(diào)控機(jī)制失靈，貨幣政策實(shí)施效果大打折扣，從而影響到整體宏觀經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。同時(shí)，當(dāng)央行實(shí)行緊縮貨幣政策時(shí)，信貸調(diào)控力度加大，貸款類理財(cái)產(chǎn)品需求量也會(huì)隨之上漲。削弱了貨幣政策工具的有效性，例如貨幣信貸規(guī)模控制等等，監(jiān)管部門監(jiān)管效力也會(huì)受到影響，或?qū)е聼o法準(zhǔn)確測(cè)評(píng)出金融信用總量以及金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行不斷創(chuàng)新，發(fā)展新型業(yè)務(wù)，但是同時(shí)也會(huì)增加社會(huì)融資規(guī)模。導(dǎo)致貨幣政策的中間目標(biāo)的測(cè)評(píng)難度加大。而金融市場(chǎng)上貨幣流動(dòng)性結(jié)果處于波動(dòng)狀態(tài)，貨幣政策適用最多的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)已經(jīng)落后于金融創(chuàng)新，也無法真實(shí)體現(xiàn)出社會(huì)的流動(dòng)性水平。廣義貨幣供應(yīng)量M2，作為貨幣政策重要的中間調(diào)控目標(biāo)，實(shí)際有效性正在被削弱，尤其是當(dāng)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)候，M2,GDP等指標(biāo)己經(jīng)與我國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)水平相差較大，也無法準(zhǔn)確反映出經(jīng)濟(jì)總體的杠桿現(xiàn)狀。2.2.3加劇金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，影子銀行對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性更大，因?yàn)橛白鱼y行的資產(chǎn)和負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)通常是以金融交易為背景的。資產(chǎn)價(jià)格以及資產(chǎn)的流動(dòng)性通常會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)環(huán)境以及國(guó)際當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而發(fā)生變化。影子銀行為了降低杠桿率，會(huì)大量的拋售資產(chǎn)，這一行動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的迅速貶值，而市場(chǎng)變化也會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生響應(yīng)影響，影子銀行為了避免風(fēng)險(xiǎn)，防止資產(chǎn)價(jià)格加下引發(fā)的種種危機(jī)，也會(huì)拋售大量資產(chǎn)。如此一來就會(huì)形成一個(gè)惡性循環(huán)。一旦資產(chǎn)拋售，就會(huì)導(dǎo)致價(jià)格下降，引發(fā)新一輪的拋售，加劇資產(chǎn)價(jià)格下跌。2008年美國(guó)次貸危機(jī)中，首當(dāng)其沖的就是影子銀行。2007年至2008年，短短一年多的時(shí)間內(nèi)，就己經(jīng)有貝爾斯登、雷曼、梅林等全球最大的物價(jià)獨(dú)立投資銀行宣告破產(chǎn)。3.我國(guó)影子銀行監(jiān)管存在的問題3.1監(jiān)管標(biāo)的以及范圍不明確我國(guó)影子銀行與國(guó)外基于資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)之上的影子銀行有較大區(qū)別，因此針對(duì)我國(guó)影子銀行，尚未有明確同意的界定，不同監(jiān)管主體在監(jiān)管時(shí)判斷標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)存在一定差異。2013年12月國(guó)務(wù)院省辦公廳下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，雖然說這一規(guī)定的出臺(tái)引起了各方對(duì)影子銀行監(jiān)管的重視，但是并沒有提出具有針對(duì)性的建議。3.2尚未提出完善的監(jiān)管體系目前現(xiàn)有的監(jiān)管制度僅局限于行政框架，沒有形成系統(tǒng)性的監(jiān)管體系。我國(guó)影子銀行具有中國(guó)特色，因此也難以照搬國(guó)外監(jiān)管體系，制定以及實(shí)施難度較大。雖然我國(guó)己相繼頒布了《商業(yè)銀行法》、《中國(guó)人民銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》等金融監(jiān)管法規(guī)，但是距離完善的監(jiān)管體系還相差甚遠(yuǎn)。例如如何界定影子銀行范圍、具體的表現(xiàn)形式、信息披露制度如何加強(qiáng)、金融機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)的評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)以及方法等等問題都亟待法律解答。3.3各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間職責(zé)劃分模糊“一行三業(yè)”的監(jiān)管模式下，各部門在自己的監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)各司其職。但是當(dāng)出現(xiàn)了跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨行業(yè)等多方面交叉的影子銀行時(shí)，究竟該屬于誰監(jiān)管，一時(shí)難以界定。因此容易出現(xiàn)相互推諉，產(chǎn)生監(jiān)管真空領(lǐng)域。同時(shí)在范圍重復(fù)領(lǐng)域又容易出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管，導(dǎo)致監(jiān)管效率極大降低。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)控產(chǎn)生了影響，導(dǎo)致監(jiān)管效果大打折扣。4.完善影子銀行監(jiān)管的對(duì)策建議4.1健全金融監(jiān)管，明確監(jiān)管主體以及功能政府部門要加強(qiáng)監(jiān)管，尤其是針對(duì)政府主導(dǎo)業(yè)務(wù)的影子銀行業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó)影子銀行中，有一部分業(yè)務(wù)是由政府參與并主導(dǎo)的，針對(duì)這部分業(yè)務(wù)應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管。該類業(yè)務(wù)通常是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的存貸款業(yè)務(wù)，通過貨幣乘數(shù)，創(chuàng)造派生存款。其是在政府部門主導(dǎo)下的，具有政策性以及計(jì)劃性的，目的是政府為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，或者企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。所以針對(duì)這類業(yè)務(wù)的監(jiān)管也應(yīng)該與一般的影子銀行業(yè)務(wù)相區(qū)別。影子銀行不同的業(yè)務(wù)部門具有不同的監(jiān)管主體，要明確區(qū)分。既要落實(shí)協(xié)調(diào)以及監(jiān)管職能，又要確保監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管環(huán)境不受到影響。通常情況下，監(jiān)管體系應(yīng)該具有全面性，因此應(yīng)該設(shè)立兩條相互平行的監(jiān)管制度，用于區(qū)分一般商業(yè)金融機(jī)構(gòu)和由政府部門主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)，一般性和特殊性的監(jiān)管制度都應(yīng)該包括的監(jiān)管體系之內(nèi)，只有這樣才能全面有效對(duì)二者在金融體系中的各項(xiàng)操作進(jìn)行有效的監(jiān)督和管理。應(yīng)該在審慎監(jiān)管的要求下重點(diǎn)進(jìn)行監(jiān)督;同時(shí)還應(yīng)該將引導(dǎo)性的投資業(yè)務(wù)和政策性的投資業(yè)務(wù)同時(shí)設(shè)立管理、考核標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到自負(fù)盈虧的要求，獨(dú)立承擔(dān)運(yùn)營(yíng)后果。4.2建立宏觀審慎監(jiān)管體系（1）建立宏觀審慎指標(biāo)監(jiān)測(cè)體系和預(yù)警機(jī)制要從頂層制度上構(gòu)建符合我國(guó)國(guó)情的金融監(jiān)管制度，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要構(gòu)建全面的指標(biāo)體系進(jìn)行綜合監(jiān)測(cè)以隨時(shí)關(guān)注動(dòng)態(tài)及時(shí)給予風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示‘。此外，由于當(dāng)前金融體系從銀行主導(dǎo)型向多元化主體發(fā)展，因此金融機(jī)構(gòu)之間的溝通與合作增多，不僅需要考慮自身風(fēng)險(xiǎn)還需要把其他金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)考慮進(jìn)去來對(duì)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。（2）完善宏觀審慎監(jiān)管工具完善宏觀審慎監(jiān)管工具，使得監(jiān)管工具的實(shí)用性與有效性得到提升，有助于影子銀行的監(jiān)管?？梢灾饕獜囊韵氯齻€(gè)方面開展:第一，資本要求。主要從兩個(gè)角度考慮:首先，在資本比例方面，可以把資本充足率進(jìn)一步提高，從而提高銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其次，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)方面，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)做進(jìn)一步修正。第二，杠桿率。2015年初，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)辦法規(guī)定了商業(yè)銀行的杠桿率均不得低于4%。該辦法的出臺(tái)使得銀行表外業(yè)務(wù)的過度擴(kuò)張得到了限制。第三，流動(dòng)性。2014年初，銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)規(guī)定，截止2018年末，商業(yè)銀行流動(dòng)性覆蓋率應(yīng)達(dá)到100%，并把商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等原來不在監(jiān)管范圍內(nèi)的表外業(yè)務(wù)全部納入監(jiān)管范圍內(nèi)。有關(guān)凈穩(wěn)定資金比率的規(guī)定將來應(yīng)會(huì)陸續(xù)發(fā)布，從而對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定資本的要求進(jìn)行補(bǔ)充。（3）完善監(jiān)管體制加強(qiáng)各部門間的合作我國(guó)目前的金融監(jiān)管體制屬于“一元多頭”，是以中國(guó)人民銀行為核心，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別監(jiān)管相應(yīng)領(lǐng)域的分業(yè)監(jiān)管模式。其優(yōu)點(diǎn)在于對(duì)于規(guī)范我國(guó)的金融秩序，促進(jìn)金融穩(wěn)定發(fā)展。然而，由于“一元多頭”的分業(yè)監(jiān)管體制在我國(guó)成立的時(shí)間較短，并且各監(jiān)管部門相對(duì)獨(dú)立，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，同樣出現(xiàn)一些弊端。監(jiān)管主體之間的相互合作與溝通不足，監(jiān)管權(quán)利的重合與真空同時(shí)存在，無疑降低了監(jiān)管效率，致使監(jiān)管套利的行為時(shí)有發(fā)生，在某種程度上有助于影子銀行的產(chǎn)生與發(fā)展。針對(duì)提出的這些問題，應(yīng)該加強(qiáng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)三會(huì)之間的溝通交流，加強(qiáng)監(jiān)管部門之間的信息共享，并擴(kuò)大影子銀行的監(jiān)管范圍。4.3要明確中央銀行和各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)各司其職。在我國(guó)，央行主要制定宏觀貨幣政策，但是是否承擔(dān)金融穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)尚未明確。不同的學(xué)者持有各自觀點(diǎn)。一類認(rèn)為央行并不能共同承擔(dān)的原因主要在于:一是被監(jiān)管的機(jī)構(gòu)往往受到財(cái)務(wù)指標(biāo)的監(jiān)管，監(jiān)管程度的強(qiáng)弱與否并不是決定其發(fā)展的主要因素，加強(qiáng)監(jiān)管的目的一方面是為了讓其更加健康快速發(fā)展，另一方面也要規(guī)范和限制其發(fā)展。央行根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)制定寬松的貨幣政策是基于促進(jìn)其穩(wěn)定健康發(fā)展的目的，因此為了實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，會(huì)與監(jiān)管政策之間產(chǎn)生一定的利益沖突;二是目前我國(guó)央行屬于宏觀調(diào)控的地位，其監(jiān)管范圍和監(jiān)管職能寬泛。隨著職能的增加，也容易導(dǎo)致更多的政治壓力，無形之中就會(huì)削弱貨幣政策的有效性和獨(dú)立性。我國(guó)目前的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展大多數(shù)為相互交叉結(jié)合，規(guī)模尚小，并且處于“三行一業(yè)”的監(jiān)管模式下，發(fā)展趨勢(shì)趨于的多層次多機(jī)構(gòu)相互交叉重合現(xiàn)狀，促使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展，加強(qiáng)合作。我國(guó)目前中央銀行、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)的職責(zé)劃分不明晰，既要保持原有的對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管的模式，又要相互協(xié)商規(guī)避影子銀行發(fā)展過程中出現(xiàn)的多重風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)各類問題要相互聯(lián)手解決處理。央行必須發(fā)揮帶頭作用，制定政策，權(quán)衡貨幣政策和金融穩(wěn)定發(fā)展，保持其在金融體系中的領(lǐng)導(dǎo)地位，以宏觀視角對(duì)各項(xiàng)法規(guī)和政策按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行制定，同時(shí)將各項(xiàng)流程進(jìn)行明確規(guī)范化，做到嚴(yán)格不茍，根據(jù)表現(xiàn)狀況進(jìn)行賞罰，對(duì)所有被監(jiān)管對(duì)象一視同仁。中央銀行對(duì)三會(huì)的職能具有統(tǒng)帥授權(quán)的權(quán)力，對(duì)三會(huì)授予各自職責(zé)，首先在宏觀上將整個(gè)監(jiān)管體系效力進(jìn)行把握，然后再彌補(bǔ)監(jiān)管領(lǐng)域的不足和缺陷。中央銀行始終的貨幣政策的制定者，可以結(jié)合貨幣政策和三會(huì)做出的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，制定出監(jiān)管的最佳方案，最后確定執(zhí)行。因此構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)、全面的法律監(jiān)管體系，不僅僅可以有效降低影子銀行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)金融體系造成的威肋、，還能夠使影子銀行始終處于有序、規(guī)范的監(jiān)管范圍內(nèi)。目前我國(guó)尚未對(duì)影子銀行進(jìn)行全面系統(tǒng)的界定，也尚未出臺(tái)具體可行的法律法規(guī)加強(qiáng)對(duì)其監(jiān)督管理。要盡快推進(jìn)我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定出臺(tái)針對(duì)我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)的法律體系，清晰界定我國(guó)影子銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn)，找準(zhǔn)政策落腳點(diǎn)。要由現(xiàn)行的一行三業(yè)分管模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧薪y(tǒng)一監(jiān)管，各監(jiān)管部門除了各司其職，還應(yīng)該加強(qiáng)相互之間的協(xié)調(diào)合作，建立信息交流平臺(tái)，統(tǒng)一監(jiān)管步伐，建立我國(guó)影子銀行宏微觀審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。結(jié)束語影子銀行作為一支異軍突起的金融力量，不僅可以推動(dòng)金融創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，同樣可能因其風(fēng)險(xiǎn)性給金融穩(wěn)定埋下隱患、阻礙經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，因此，深入探討影子銀行對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定性的影響，對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與有序健康發(fā)展具有重要的理論意義與實(shí)踐價(jià)