民間借貸與農(nóng)村中小企業(yè)信貸需求與供給的實(shí)證研究溫州市蒼南縣農(nóng)村中小企業(yè)融資調(diào)查報(bào)告

民間借貸與農(nóng)村中小企業(yè)信貸需求與供給的實(shí)證研究溫州市蒼南縣農(nóng)村中小企業(yè)融資調(diào)查報(bào)告

一、企業(yè)融資需求調(diào)查分析南平是著名的溫州模式的發(fā)源地之一。私營(yíng)企業(yè)(廣義口徑,不是按登記注冊(cè)類型而定義的狹義口徑)發(fā)達(dá),國(guó)有和集體企業(yè)少規(guī)模有限。2002年,國(guó)有與規(guī)模及以上工業(yè)企業(yè)中,按原有所有制類型分組,蒼南只有5家國(guó)有企業(yè),95家集體企業(yè),其工業(yè)總產(chǎn)值分別為7077.3萬元和13.1億元;若按經(jīng)濟(jì)組織類型分組,則國(guó)有和集體企業(yè)個(gè)數(shù)為零。非國(guó)有規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)中,按經(jīng)濟(jì)組織類型分組,集體企業(yè)數(shù)量為53家,其工業(yè)總產(chǎn)值為1.9億元。蒼南縣的企業(yè)眾多,規(guī)模及以上農(nóng)村工業(yè)企業(yè)有173個(gè),規(guī)模以下農(nóng)村工業(yè)企業(yè)有28165個(gè)(含個(gè)體戶)。蒼南縣農(nóng)村工業(yè)企業(yè)無論是數(shù)量還是產(chǎn)值上,均在該縣工業(yè)占主導(dǎo)地位。2002年,國(guó)有和規(guī)模及以上工業(yè)企業(yè)中,農(nóng)村企業(yè)數(shù)量達(dá)173家,占66%,其產(chǎn)值達(dá)27.7億元,占50.2%。在規(guī)模以下企業(yè)中,農(nóng)村企業(yè)數(shù)量達(dá)28165家,占99.8%,其產(chǎn)值達(dá)160.9億元,占98.8%。根據(jù)溫州市蒼南縣統(tǒng)計(jì)局2003年的1份報(bào)告,該縣企業(yè)反映較普遍的問題包括稅負(fù)重、融資難、技改資金返回遲遲沒兌現(xiàn)①1。本企業(yè)融資問題調(diào)查主要是為了深入了解蒼南縣農(nóng)村中小企業(yè)的融資和金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作情況及問題,以求提出可能的政策建議。本報(bào)告以企業(yè)融資需求調(diào)查分析為主,以供給面分析為輔。企業(yè)調(diào)查采用了訪談和問卷相結(jié)合的方式。核心內(nèi)容為企業(yè)融資、銀行信貸和民間借貸。在地域選擇方面,本課題組在蒼南縣縣城外選擇二個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)進(jìn)行調(diào)研。對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的選擇是,其中一個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的人均收入在本地屬于較高水平,另一個(gè)較差或者稍差。前者為龍港鎮(zhèn),后者為錢庫(kù)鎮(zhèn)。龍港鎮(zhèn)屬于新興和富裕的鄉(xiāng)鎮(zhèn),人均收入高,屬于“沒有歷史”的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。錢庫(kù)鎮(zhèn)歷史悠久,比龍港鎮(zhèn)人均收入低。課題組主要選擇龍港鎮(zhèn)和錢庫(kù)鎮(zhèn)的農(nóng)村中小工業(yè)企業(yè)作為問卷調(diào)查和訪談對(duì)象,未涉及較大型企業(yè)或個(gè)體企業(yè)。其出發(fā)點(diǎn)是:較之于中小型的企業(yè),較大型企業(yè)融資難問題較小,個(gè)體戶的融資難問題由于其缺乏抵押擔(dān)保和透明規(guī)范的財(cái)務(wù)記錄等因素而趨于更為突出,而這些問題特征本身在對(duì)蒼南中小型企業(yè)的調(diào)研中基本上均能涉及。本課題選擇的企業(yè)樣本不大,為24家企業(yè)。調(diào)查時(shí)既要借重填寫問卷取得的一些結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù),又要總結(jié)一些案例。這并不說明小樣本調(diào)研就對(duì)一個(gè)縣的企業(yè)融資需求就沒有代表性。本調(diào)查取樣所依據(jù)的兩個(gè)假設(shè)是:第一,在同一個(gè)縣域內(nèi),企業(yè)面對(duì)金融環(huán)境具有一致性;第二,在同一個(gè)縣域內(nèi),企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為模式也是基本同質(zhì)的。如果假設(shè)成立,那么調(diào)查結(jié)果就有一定的代表性。二、調(diào)查的基本情況本課題在蒼南縣一共調(diào)查了24家企業(yè),其中龍港鎮(zhèn)10家,錢庫(kù)鎮(zhèn)14家。調(diào)查是在隨機(jī)抽樣基礎(chǔ)上進(jìn)行的。這24家中,最早的1家在1979年成立,最晚的在2002年成立。(一)社區(qū)矯正企業(yè)所處的行業(yè)分布從企業(yè)登記類型看,沒有1家企業(yè)是集體或者國(guó)有企業(yè)。6家股份合作制企業(yè),12家有限責(zé)任公司,3家股份有限公司,2家私營(yíng)企業(yè),1家港澳臺(tái)商投資企業(yè)。實(shí)際上所有這些企業(yè)都是符合國(guó)際通行口徑的私人企業(yè)。股份合作制企業(yè)在所有制分類上屬于集體企業(yè),但實(shí)際上屬于私人所有。受調(diào)查企業(yè)中共有5家企業(yè)在成立后改過制。所調(diào)查企業(yè)所處行業(yè)分布主要是印刷與記錄媒介的復(fù)制,塑料制品生產(chǎn),普通機(jī)械制造,化工原料與制品制造,紡織工業(yè),造紙與紙制品生產(chǎn)。這也是本地主要的工業(yè)產(chǎn)業(yè)。從各企業(yè)從業(yè)人數(shù)來看,88%的企業(yè)從業(yè)人員在500人以內(nèi),12%企業(yè)的從業(yè)人員在500人以上。即所調(diào)查企業(yè)的從業(yè)人員規(guī)模較小。被調(diào)查企業(yè)中,6家(25%)企業(yè)總資產(chǎn)在500萬元以內(nèi),10家(42%)的企業(yè)總資產(chǎn)在1000萬元以內(nèi),19家(79%)企業(yè)總資產(chǎn)在3000萬元以內(nèi),還有5家(21%)企業(yè)總資產(chǎn)在3000萬元以上。(二)干預(yù)和稅收負(fù)擔(dān)問題在問及企業(yè)發(fā)展的首要制約因素時(shí)(可多選),14家企業(yè)回答是缺乏資金,6家回答是稅收負(fù)擔(dān)問題,5家企業(yè)回答是技術(shù)力量不足,5家企業(yè)回答是市場(chǎng)約束問題,3家回答是缺電,2家回答是政府的行政干預(yù)問題,1家回答是缺水,1家回答由于限量供應(yīng)柴油導(dǎo)致用油價(jià)格上升、運(yùn)費(fèi)增加(表1)。根據(jù)1家企業(yè)介紹,由于缺電,缺柴油,每加油站限加油20公斤,導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)增加。設(shè)備不能停下來運(yùn)轉(zhuǎn)(需要加熱),否則一天要損失幾千元。表1表明了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)展的首要制約因素主要為缺乏資金問題、稅收負(fù)擔(dān)問題、技術(shù)力量不足和市場(chǎng)約束問題。像缺電、行政干預(yù)、缺水、缺油(限量供應(yīng))等,對(duì)于一些企業(yè)的發(fā)展也是首要制約因素。在24家被調(diào)查企業(yè)中,1家認(rèn)為企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較輕,11家認(rèn)為一般,10家認(rèn)為較重,2家認(rèn)為很重。認(rèn)為稅收負(fù)擔(dān)較重和很重的企業(yè)分布于各主要行業(yè),涉及大大小小的企業(yè)。三、資本結(jié)構(gòu)和信貸機(jī)構(gòu)(一)企業(yè)初始資金24家企業(yè)初始資金中,有13家企業(yè)的自有資金達(dá)100%,4家達(dá)75%～99%,6家達(dá)50%～74%,1家達(dá)25%～49%,1家不到25%。實(shí)際上,有些企業(yè)的自有資金中包括合伙人資金,而被調(diào)查者自己往往不清楚合伙人的資金來源。而合伙人資金中仍然存在民間借貸的可能性②2。因此,綜合這方面的因素,所調(diào)查企業(yè)的實(shí)際自有資金比例估計(jì)低于問卷統(tǒng)計(jì)數(shù)字。在24家企業(yè)中,13家企業(yè)完全依賴自有資金(一些企業(yè)的合伙人資金里仍有可能包含民間借貸資金),其他11家除了自有資金之外還借入了民間借貸資金。從圖1可以看到,企業(yè)初始投資的自有資金占比與總投資規(guī)模有關(guān),規(guī)模小,自有資金占比達(dá)到100%的企業(yè)數(shù)量多,總投資規(guī)模超過一定限度后,企業(yè)投資人如自有資金不足,在不能獲得銀行信貸的情況下就要訴諸于民間信貸或親友借款。從親友處借入部分資金的11家企業(yè),其一般為短期,但是只要每隔一段時(shí)間支付利息,即可展期,實(shí)際為不定期,出借利率高于銀行及信用社利率。出借人可以短期內(nèi)提出償還要求,比較靈活。其中有1家既有農(nóng)村合作基金(金融會(huì))借貸資金,也有親友借款。另有1家只有農(nóng)村合作基金借貸資金。但農(nóng)村合作基金1999年被清理,歸并入當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)信社。在上述24家企業(yè)的初始資金中沒有政府投資,沒有銀行貸款,也沒有風(fēng)險(xiǎn)資金投入。至少有一半企業(yè)靠親友借貸和金融會(huì),這說明了民間借貸在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)新建中的重要性。而政府與正式金融機(jī)構(gòu)在這方面的作用甚少。我們進(jìn)一步把企業(yè)初始資金中民間信貸資金的利率與人民銀行法定普通銀行貸款利率加以比較,可以看到前者高于后者(見圖2)。其中1家企業(yè)1985年的民間借貸利率為央行法定利率的3.03倍,差距最大;其次是1家企業(yè)2002年的民間借貸利率,為央行利率的2.26倍。差距最小的是1家企業(yè)1996年的民間借貸利率,為1.06倍。(二)民間借貸資金24家被調(diào)查企業(yè)現(xiàn)有總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)如下特點(diǎn)(見表2):(1)大多數(shù)被調(diào)查企業(yè)更多地依賴自有資金,而非外部資金。19家企業(yè)(81.8%)的自有資金比率高于50%(不含50%)。但只有2家企業(yè)完全依賴內(nèi)部自有資金,這2家均屬于小企業(yè),總資產(chǎn)規(guī)模分別為100萬元和200萬元。(2)國(guó)有商業(yè)銀行在本地的企業(yè)融資中發(fā)揮關(guān)鍵作用。14家企業(yè)借入了共17筆銀行貸款,主要貸款機(jī)構(gòu)為國(guó)有商業(yè)銀行,尤其是農(nóng)行。農(nóng)行貸款共11筆,工行3筆,廣發(fā)行1筆,浦發(fā)行1筆,農(nóng)信社1筆。貸款年利率在4.89%～6%之間。14家有貸款企業(yè)中有5家同時(shí)借入了民間信貸資金,有1家利用了與其他企業(yè)商業(yè)交往過程中的商業(yè)信用資金(應(yīng)付與應(yīng)收款之差額)。(3)被調(diào)查24家企業(yè)中,沒有1家利用過國(guó)家的政策性貸款,也沒有企業(yè)通過發(fā)行股票債券融資。沒有利用國(guó)家政策性貸款與國(guó)家扶貧貼息貸款的投向有關(guān),蒼南不屬于貧困縣。整個(gè)蒼南沒有1家企業(yè)是上市公司。(4)在所調(diào)查24家企業(yè)中,近一半企業(yè)利用了民間借貸,民間借貸利率高于正式金融機(jī)構(gòu)利率。11家企業(yè)(45.8%)利用了民間借貸,其中9家企業(yè)利用了親友借貸,1家利用了各種互助會(huì)資金,1家利用了其他單位借款(計(jì)息,因而與商業(yè)信用不同)。這些借貸的月利率在6厘到1.5分之間,折合簡(jiǎn)單年利率在7.2%～18%之間,高于正式金融機(jī)構(gòu)利率。借入民間借貸資金的企業(yè)的情況分為幾種:第一種情況是,企業(yè)抵押資產(chǎn)和擔(dān)保來源有限,所獲得正式金融機(jī)構(gòu)貸款額只占所需資金總額的一部分,企業(yè)為此還需要借入部分民間信貸資金。第二種情況是,企業(yè)缺乏抵押資產(chǎn)和擔(dān)保來源,自身資金實(shí)力小,無法從正式金融機(jī)構(gòu)獲得貸款,不得不借入民間信貸資金。第三種情況是,企業(yè)在需要應(yīng)急資金時(shí),需要借入民間信貸資金,這與民間信貸靈活性強(qiáng),手續(xù)簡(jiǎn)便有關(guān)。(5)少數(shù)企業(yè)民間借款不計(jì)息,有些企業(yè)利用了商業(yè)信用資金。24家企業(yè)中,有1家企業(yè)利用了無息親友借款,5家利用了商業(yè)信用占款,即應(yīng)付帳款與應(yīng)收帳款的差額。(6)50%以上企業(yè)(13家,54.2%)沒有利用民間借貸。這里區(qū)分幾種情況:第一種情況是,如果企業(yè)可以憑借其抵押資產(chǎn)或者擔(dān)保(或部分信用)從銀行獲得足額貸款,一般不利用民間借貸,因?yàn)檎浇鹑跈C(jī)構(gòu)貸款利率在很多情況下(但不是全部情況,見下文石墨廠老板標(biāo)會(huì)案例)低于民間借貸利率,而且民間借貸資金規(guī)模在金融壓制條件下一般比較散、小,滿足大額貸款需求的交易成本也比較高。第二種情況是,企業(yè)利用了無息資金,比如無息親友借款,或商業(yè)信用資金,從而不需要借入有息民間借貸資金。第三種情況,企業(yè)規(guī)模小,在市場(chǎng)拓展方面比較審慎保守,只利用自有資金運(yùn)作,不利用外部資金。這樣的企業(yè)有2家。(7)規(guī)模較大企業(yè)傾向于容易獲得貸款,規(guī)模較小企業(yè)傾向于難以獲得貸款。14家有貸款的企業(yè),總資產(chǎn)規(guī)模在700萬～4.02億元之間。10家無貸款的企業(yè),除了有3家總資產(chǎn)規(guī)模為1398萬、1500萬和1641萬元,其他均在80萬～500萬元之間,而這3家相對(duì)較大企業(yè)均利用了商業(yè)信用占款(商業(yè)往來應(yīng)付款凈額),其中2家的商業(yè)信用占款較大。規(guī)模大的企業(yè)更易獲得貸款,這與其擁有更大的實(shí)力、抵押品、擔(dān)保來源有關(guān)。這些因素導(dǎo)致銀行更愿意放貸。反之,規(guī)模小的企業(yè),實(shí)力、抵押和擔(dān)保來源有限,銀行在發(fā)放貸款方面更為謹(jǐn)慎。(8)無論企業(yè)大小,銀行貸款的可得性與企業(yè)到底有多少可抵押資產(chǎn)和是否有擔(dān)保來源有關(guān)。資產(chǎn)規(guī)模較小企業(yè)不是一定借不到銀行貸款,只要有合格抵押或者擔(dān)保,銀行就有可能放貸。被調(diào)查的有貸款企業(yè)均被要求提供抵押和擔(dān)保,銀行極少提供信用貸款額度。14家有貸款企業(yè)的17筆貸款中,均要求提供抵押和擔(dān)保,其中只有1家企業(yè)(第3家)的2筆貸款,銀行既要求提供部分抵押和擔(dān)保,也同時(shí)提供部分信用額度,而且該企業(yè)屬于較大企業(yè),其資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2.35億元。(9)有些企業(yè)沒有借入銀行貸款,但借入了民間貸款,還有一些企業(yè)既利用一定的國(guó)有商業(yè)銀行貸款,但又因由于貸款額不夠需要利用部分利息更高的民間資金。借入民間借貸資金的企業(yè),一般都能按時(shí)歸還本息。這說明國(guó)有商業(yè)銀行沒有充分滿足企業(yè)對(duì)銀行信貸的有效需求,即企業(yè)有意愿支付、也有能力支付本息的貸款需求。這說明本來銀行可以充分利用信用較好企業(yè)的借貸潛力,充分利用分散在當(dāng)?shù)氐木植啃畔⒍鴮?duì)這種客戶提供充分貸款服務(wù)(比如信用貸款服務(wù)),并通過提供更多更好的服務(wù)來獲得更大的盈利。究其原因,可以歸為:股份制商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)少,資本金和存款少,一般集中在地區(qū)級(jí)城市,一般尋求較大企業(yè)集中放貸,而較大資產(chǎn)規(guī)模企業(yè)如果經(jīng)營(yíng)正常,一般不管銀行貸款。國(guó)有商業(yè)銀行放貸權(quán)集中在縣及縣以上機(jī)構(gòu),而且縣級(jí)機(jī)構(gòu)放貸權(quán)被嚴(yán)格限制,鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)銀行辦事處基本上沒有放貸權(quán)。鄉(xiāng)鎮(zhèn)級(jí)辦事處很難說不掌握有關(guān)客戶信用的信息,但是沒有激勵(lì)按超出抵押品價(jià)值一定百分比的額度放貸,只停留于要求企業(yè)提供足夠的抵押和擔(dān)保這種消極的放貸政策。對(duì)企業(yè)所有人的信用缺乏甄別,或者其發(fā)貸機(jī)制存在問題,如貸款權(quán)過于集中,不能在發(fā)貸方面建立較好的分權(quán)機(jī)制以及相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制,從而不能充分利用其分支機(jī)構(gòu)所掌握的有關(guān)借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的較為充分的信息。不過,雖然企業(yè)對(duì)民間借貸按期還本付息,但是不一定愿意對(duì)1家國(guó)有商業(yè)銀行還本付息,因?yàn)槿藗兤毡轲B(yǎng)成的一個(gè)習(xí)慣是公家的錢不拿白不拿。也就是說恰恰在與國(guó)有商業(yè)銀行打交道時(shí),易出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。這客觀上提升了國(guó)有商業(yè)銀行放貸的警戒程度。(10)在對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)放貸方面,信貸機(jī)構(gòu)之間存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng),直接影響到信貸機(jī)構(gòu)的貸款定價(jià),定價(jià)一般趨低。第7家企業(yè)屬于優(yōu)質(zhì)企業(yè),農(nóng)戶提供了1年期貸款4875萬元,年利率為5.04%,農(nóng)信社提供了1年期貸款1000萬元,年利率為5.31%。農(nóng)行和農(nóng)信社兩者均沒有上浮貸款利率,反之,農(nóng)行向企業(yè)提供了利率下浮(1年期普通利率為5.31%),農(nóng)信社也沒有利用其在溫州金融改革試驗(yàn)區(qū)內(nèi)可上浮70%貸款利率的政策,而是按照普通銀行貸款利率向企業(yè)放貸。這說明競(jìng)爭(zhēng)有利于向下拉平貸款利率。(三)家企業(yè)提出的問題正式金融機(jī)構(gòu)貸款可得性的指標(biāo)是企業(yè)實(shí)得貸款額與企業(yè)對(duì)貸款的需求額的比例。根據(jù)正式金融機(jī)構(gòu)貸款需求調(diào)查結(jié)果,除了較大企業(yè)之外,企業(yè)貸款難問題確實(shí)較為嚴(yán)重。在問及企業(yè)目前從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款大約占當(dāng)時(shí)所需貸款資金的比例時(shí),2家企業(yè)回答不需要貸款,2家企業(yè)回答為100%,20家企業(yè)回答低于100%。8家回答雖然需要但是所獲比例為0。其中回答貸款需求得到100%滿足的2家企業(yè)屬于較大企業(yè)(總資產(chǎn)分別為1.4億元和4億元)。從總體上看,正式金融機(jī)構(gòu)的信貸配給問題比較嚴(yán)重。非正式金融信貸可得性的指標(biāo)是企業(yè)實(shí)得民間借貸資金額與企業(yè)對(duì)民間借貸資金的有效需求額的比例。與企業(yè)獲得正式金融機(jī)構(gòu)貸款相比,企業(yè)更容易獲得民間信貸,以至少部分滿足其金融需求。當(dāng)問及企業(yè)目前從民間信貸途徑獲得“貸款”支持大約占所需民間借貸資金的比例時(shí),13家企業(yè)(54.17%)回答未借民間信貸資金,它們一般要么有了足夠的自有資金,或者已經(jīng)獲得了利率較低的銀行貸款,要么已經(jīng)有了有些替代性資金,比如商業(yè)信用占款,無息的親友借款,等等。其他11家企業(yè)一般都能借到較高額度的民間借貸資金,滿足程度均在60%以上,其中8家比重在100%。這說明民間借款滿足程度較高,信貸配給問題小。(四)未參加評(píng)級(jí)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值在24家企業(yè)中,有6家企業(yè)沒有參加企業(yè)信用評(píng)級(jí),18家參加了評(píng)級(jí)。企業(yè)為了獲得正式金融機(jī)構(gòu)信貸一般均不得不參加信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)一般由與各信貸機(jī)構(gòu)有合作關(guān)系的資產(chǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)被評(píng)級(jí)企業(yè)收取一定的費(fèi)用。未參加企業(yè)信用評(píng)級(jí)的企業(yè)總資產(chǎn)均在500萬元以下,缺乏可抵押資產(chǎn)。18家參加評(píng)級(jí)的企業(yè)中,6家獲得AAA級(jí),12家AA級(jí)。在獲得AA級(jí)以上評(píng)級(jí)的企業(yè)中,有7家企業(yè)(占18家企業(yè)的31.3%)認(rèn)為評(píng)級(jí)所獲得的實(shí)惠(允許多項(xiàng)選擇)是“獲得了授信額度”,9家企業(yè)(50%)認(rèn)為是“簡(jiǎn)化了評(píng)審程序”,2家(11.1%)認(rèn)為是“無擔(dān)保信用放款”,5家(27.8%)認(rèn)為是“在需要時(shí)貸款需求得到滿足”,3家(16.7%)認(rèn)為是“沒有什么優(yōu)惠”。這說明最重要的優(yōu)惠是“簡(jiǎn)化了評(píng)審程序”,其次是“獲得了授信額度”。(五)企業(yè)與農(nóng)信社的貸款關(guān)系14家獲得評(píng)級(jí)并有貸款的企業(yè),其貸款關(guān)系(允許多項(xiàng)選擇)主要為農(nóng)業(yè)銀行。8家企業(yè)目前只與農(nóng)行有貸款關(guān)系,3家只與工行有貸款關(guān)系,2家同時(shí)與農(nóng)行和股份制商業(yè)銀行(分別為浦發(fā)和廣發(fā))、1家同時(shí)與農(nóng)行和農(nóng)信社有貸款關(guān)系。由此,共有11家與農(nóng)行有貸款關(guān)系。被調(diào)查企業(yè)中,目前只有1家與農(nóng)信社保持貸款關(guān)系。但沒有1家企業(yè)或者個(gè)人屬于農(nóng)信社的社員。有9家曾經(jīng)從農(nóng)信社獲得貸款,其中有3家(第10、13、15家)借入過3次以上農(nóng)信社貸款,2家借入過2次農(nóng)信社貸款,4家借入過1次農(nóng)信社貸款。有1家與農(nóng)信社有過多年和多次貸款聯(lián)系,認(rèn)為農(nóng)信社不能滿足其貸款需求和匯劃結(jié)算要求,因此轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)銀行。從與農(nóng)信社員工的訪談中,這些員工也承認(rèn),企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大之后,這種開戶和信貸關(guān)系“跳槽”到國(guó)有商業(yè)銀行的現(xiàn)象非常普遍。另外,從貸款利率來看,信用社的利率較農(nóng)行利率要高(但對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款就不一定如此),這與當(dāng)前條件下信用社單位貸款成本一般高于農(nóng)行有關(guān),但影響到企業(yè)的信貸機(jī)構(gòu)選擇。(六)根據(jù)提出的企業(yè)需要,主要有4當(dāng)問及“您認(rèn)為銀行等金融機(jī)構(gòu)愿意貸款給貴企業(yè)的原因”(可選擇多項(xiàng))時(shí),6家企業(yè)因?yàn)楫?dāng)前沒有貸款而未填寫答案。18家企業(yè)做出了回答,包括4家當(dāng)前沒有獲得貸款的企業(yè)。可以看到,如果按照做出相應(yīng)回答的企業(yè)比例從大到小來排序,足夠財(cái)產(chǎn)抵押和擔(dān)保為第一大原因(10家企業(yè),55.6%),其次為公司規(guī)模與實(shí)力(8家,44.4%)和公司以往的信用(7家,38.9%)。貸款用途說明與計(jì)劃署和老板的為人與經(jīng)營(yíng)能力對(duì)少數(shù)企業(yè)獲得貸款有作用,而私人關(guān)系對(duì)于所調(diào)查企業(yè)獲得貸款未起明顯作用。(七)抵押資產(chǎn)不合理在問及“企業(yè)難以獲得金融機(jī)構(gòu)貸款的因素是什么”(最多選最重要的兩項(xiàng))時(shí),有5家有貸款的企業(yè)未作回答,其他19家企業(yè)作了答復(fù)。如果按照做出相應(yīng)回答的企業(yè)比例從大到小來排序,其中最重要的因素是沒有合格的抵押資產(chǎn)(13家,68.4%),其次是資信狀況不符合銀行要求(7家,36.8%)。其他原因包括(按做出相應(yīng)回答企業(yè)比例從大到小的順序):國(guó)家信貸政策問題,融資成本過高,難以獲得第三方擔(dān)保,手續(xù)煩瑣、效率太低。(八)企業(yè)貸款依賴抵押方式和擔(dān)保有貸款的14家企業(yè)中,有13家利用了資產(chǎn)抵押方式,有6家企業(yè)利用了擔(dān)保方式,利用信用貸款的只有2家,沒有1家企業(yè)利用質(zhì)押。利用抵押方式的13家企業(yè)中,9家利用了廠房及設(shè)備抵押,4家利用了個(gè)人資產(chǎn)抵押。抵押、擔(dān)?；蛐庞眠@3種貸款信用保證方式還經(jīng)常是搭配使用的,沒有1家企業(yè)的貸款完全采用信用貸款方式。因此,企業(yè)貸款嚴(yán)重依賴抵押方式和擔(dān)保,基本上極少考慮無抵押擔(dān)保的信用貸款。從調(diào)查中發(fā)現(xiàn),銀行一般只按可抵押資產(chǎn)價(jià)值的70%提供抵押貸款,按可抵押設(shè)備價(jià)值的50%提供抵押貸款。企業(yè)不滿意這種一刀切的做法,比如有些企業(yè)的設(shè)備是世界上最先進(jìn)的設(shè)備,有些印刷機(jī)是來自德國(guó)的最新進(jìn)口品,代表著最新的印刷技術(shù),按50%價(jià)值發(fā)放抵押貸款明顯偏低。另外一方面,企業(yè)對(duì)提供產(chǎn)品存貨質(zhì)押貸款和其他質(zhì)押貸款的要求比較強(qiáng)烈。銀行在這方面提供的服務(wù)有限。(九)企業(yè)貸款企業(yè)企業(yè)回答了“在您家和您的企業(yè)經(jīng)濟(jì)可承受能力下,若能任意選擇,在現(xiàn)有利率下,是否愿意貸款?”的問題。從調(diào)查結(jié)果看,絕大多數(shù)企業(yè)有著借貸需求。只有2家企業(yè)沒有貸款需求,其原因分別為(參見表2):(1)1家(第14家)企業(yè)認(rèn)為:規(guī)模小,無抵押資產(chǎn),貸款手續(xù)煩瑣。(2)另有1家(第22家)企業(yè)認(rèn)為:企業(yè)規(guī)模小,自身投資即可,資金需求小,無借貸意愿。企業(yè)每年投入固定資產(chǎn)的20%,從利潤(rùn)中來,如果投資額不夠,按股份投資。22家企業(yè)在將來有貸款需求,這些貸款需求呈現(xiàn)如下特點(diǎn):(1)貸款目的主要是:擴(kuò)大投資,購(gòu)買設(shè)備,進(jìn)行技改;續(xù)借,因?yàn)橘J款期滿;替代民間借貸。(2)所需貸款規(guī)模一般與未來投資需求相關(guān)。企業(yè)對(duì)貸款規(guī)模的選擇比較審慎,注意貸款成本。2家較大企業(yè)(第3和11家)填寫了“按需求”,說明這2家企業(yè)對(duì)貸款的需求不是無限制的,注意貸款成本和收益。其他企業(yè)也是根據(jù)未來投資需求確定貸款規(guī)模,關(guān)注貸款的成本和收益。(3)各企業(yè)所填寫的未來所需貸款的可接受最高年利率從5.5%～10%不等,高于最高年率企業(yè)就表示不借。這些利率上限與企業(yè)過去借入民間借貸資金和正式金融機(jī)構(gòu)貸款的成本(包括利率)正相關(guān),也與企業(yè)對(duì)自己未來的盈利能力預(yù)期正相關(guān)。一般來說,這些利率上限低于民間借貸資金利率,高于或等于原來正式金融機(jī)構(gòu)貸款利率。從企業(yè)可承受利率水平看,銀行通過風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)選擇性地提高利率、擴(kuò)大信用貸款供給的潛力較大。(4)企業(yè)的未來貸款期限選擇為:第一,用于購(gòu)置設(shè)備投資的企業(yè),希望貸款期限在24～36個(gè)月,即需要中長(zhǎng)期貸款,這與其分年回收投資成本有關(guān)。第二,貸款資金用于其他目的的企業(yè),希望貸款期限為12個(gè)月,個(gè)別企業(yè)希望為6個(gè)月。在有未來貸款需求企業(yè)中,第13家企業(yè)認(rèn)為:未來想借錢,但暫時(shí)不借,因?yàn)闆]有電,借了錢沒有用。借太少,比如20萬～30萬元貸款,不如不借,而且個(gè)人資產(chǎn)抵押貸款的申請(qǐng)還需要兩夫妻簽字蓋章,出具房產(chǎn)證,有問題時(shí)還要拍賣房產(chǎn),交易成本高。多個(gè)企業(yè)對(duì)正式金融機(jī)構(gòu)貸款的未來需求一旦滿足,其直接和間接效應(yīng)之一是部分替代成本較高的非正式金融借貸,這說明發(fā)展正式金融機(jī)構(gòu)可以部分?jǐn)D出非正式金融活動(dòng),而正如企業(yè)初始階段時(shí)大量倚重民間金融那樣,非正式金融活動(dòng)有著較強(qiáng)的生命力、較廣的生存空間和較大的必要性,必須與正式金融機(jī)構(gòu)并存。(十)大學(xué)生借入資金用于周轉(zhuǎn)學(xué)企業(yè)多數(shù)企業(yè)主經(jīng)常向朋友企業(yè)借出資金用于周轉(zhuǎn)。24家企業(yè)中,有15個(gè)被調(diào)查企業(yè)這么做,另有9家企業(yè)不經(jīng)常向親友企業(yè)借出資金用于周轉(zhuǎn)。這15家企業(yè)用于周轉(zhuǎn)的主要原因(可作多項(xiàng)選擇)為“朋友為人誠(chéng)實(shí)可信”(8家企業(yè))和“屬于資金互助”(7家),少數(shù)企業(yè)主(2家)認(rèn)為“私人交情不好拒絕”是其原因。這15家經(jīng)常向朋友企業(yè)借出資金用于周轉(zhuǎn)的企業(yè),全部存在計(jì)息行為:5家企業(yè)計(jì)取利率高于國(guó)家貸款利率;5家以國(guó)家貸款利息為依據(jù);5家看情況,有時(shí)計(jì)息,有時(shí)不計(jì)息,其中3家認(rèn)為關(guān)系好不計(jì)息,1家認(rèn)為一般不計(jì)息、但有時(shí)以國(guó)家貸款利率為依據(jù)計(jì)息,1家認(rèn)為小額不計(jì)息,大額以國(guó)家貸款利率為依據(jù)計(jì)息。另外,還有2家不經(jīng)常借錢給朋友企業(yè)的企業(yè),認(rèn)為朋友之間借款一投不計(jì)息。從朋友企業(yè)間的借款關(guān)系可以看到,計(jì)息是比較普遍的現(xiàn)象,而民間借貸的利率不一定高于一般銀行利率,也有等于銀行利率的情況。有些借款則不計(jì)息。在問及“您是否向其他個(gè)人、民間金融組織借入過款?”時(shí),12家企業(yè)回答“無”,12家企業(yè)答“有”。對(duì)于借入過民間借貸究其原因,9家企業(yè)認(rèn)為是“更方便”,2家認(rèn)為“向銀行、信用社貸款不方便”,1家認(rèn)為“更方便”、“向銀行、信用社貸款不方便”和“從銀行和信用社根本貸不到款”3個(gè)原因均存在。(十一)互助會(huì)的確定當(dāng)問及“就您所知,一般情況下,當(dāng)?shù)孛耖g(私人)借貸是否有息”,所有24家企業(yè)均認(rèn)為“有息”。當(dāng)問及“月息率最高是多少、最低是多少”時(shí),有12家企業(yè)回答了最高月息率,10家企業(yè)回答了最低月息率。最高月息率的范圍是1～2分,最低月息率為0～8厘。據(jù)調(diào)查,當(dāng)?shù)卮嬖谥盎ブ鷷?huì)”、“標(biāo)會(huì)”之類的名稱不一的互助會(huì)。當(dāng)問及“就您所知,當(dāng)?shù)厥欠裼忻耖g的標(biāo)會(huì)(合會(huì)、搖會(huì))(或稱互助會(huì))”時(shí),5家企業(yè)認(rèn)為無,19家認(rèn)為有,但其中只有5個(gè)企業(yè)的企業(yè)主是互助會(huì)會(huì)員,入會(huì)原因均是“朋友要求”。這與這些企業(yè)的融資主要不是依賴于互助會(huì)這種形式有關(guān)。四、關(guān)于一般算例的分析本課題對(duì)錢庫(kù)鎮(zhèn)項(xiàng)東村的非正式金融活動(dòng)作了一次補(bǔ)充調(diào)查,其中涉及到錢庫(kù)鎮(zhèn)項(xiàng)東村1家油墨廠。該廠2003年年銷售額可達(dá)1000萬元,總資產(chǎn)大約在800萬元,屬于家族企業(yè),企業(yè)類型為合伙企業(yè)。該廠不屬于信用社社員,開戶行為工行,無貸款,也無儲(chǔ)蓄存款,流動(dòng)資金存在工行。無貸款的原因是沒有可抵押資產(chǎn),銀行不給貸款(因?yàn)樵撈髽I(yè)無房產(chǎn)證,也沒有辦下土地證)。沒有房產(chǎn)證和土地證在該村非常普遍,嚴(yán)重影響了該村企業(yè)獲得貸款的能力。在正式金融機(jī)構(gòu)貸款不可得情況下,企業(yè)主要依靠民間借貸,2003年,企業(yè)一共借了110多萬元的民間借款,均為長(zhǎng)期借款,月利率在8厘～1分,3個(gè)月付一次利息,1年付息10余萬元。利率水平高于一般銀行利率。所有這些民間借款都用于生產(chǎn)。企業(yè)認(rèn)為,與從銀行借貸相比,民間借款更為方便靈活,方便;與此相反,取得銀行和信用社貸款難,具體表現(xiàn)在:手續(xù)多,要抵押,需要找關(guān)系。比如如果個(gè)人房產(chǎn)抵押,還需要夫婦倆共同到場(chǎng)簽字,要出具結(jié)婚證、房產(chǎn)證。但企業(yè)主承認(rèn)民間借貸有一些風(fēng)險(xiǎn),如企業(yè)倒閉帶來的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)被調(diào)查企業(yè)的看法,農(nóng)村金融體系應(yīng)該在以下方面得到完善:增加機(jī)構(gòu)和相互競(jìng)爭(zhēng),推行利率市場(chǎng)化,改進(jìn)存貸款品種。企業(yè)對(duì)銀行和信用社提出的改進(jìn)服務(wù)要求是:簡(jiǎn)化手續(xù),減免抵押擔(dān)保。對(duì)于銀行和信用社的服務(wù),企業(yè)認(rèn)為如果通過信用社結(jié)算,錢打進(jìn)來結(jié)算慢,而工行一般上午匯5萬元,下午即可收到短信息通知。正因如此,企業(yè)經(jīng)常從銀行把錢匯到外頭。企業(yè)借入民間借貸資金,但與放貸人沒有什么關(guān)系,屬于放貸人自己或者托人上門來問,不參加不計(jì)利息的互助會(huì)。最近3年內(nèi),有過借給他人款項(xiàng)的行為,金額一般為幾千元,期限一般為幾個(gè)月,不計(jì)利息,與借款人的關(guān)系為村里鄰居或朋友,不寫字據(jù),不需抵押擔(dān)保。企業(yè)主一家是1家標(biāo)會(huì)的會(huì)首,除了他,還有10戶參加,合計(jì)11股,均為本鎮(zhèn)非本村從事工商活動(dòng)的企業(yè)主,每戶每3個(gè)月支付5000元會(huì)款,首會(huì)日期為2002年10月,整個(gè)會(huì)的持續(xù)期將為2002年10月至2005年4月。該會(huì)采取外標(biāo)法競(jìng)標(biāo)④3。目前沒有人會(huì)以500元利息競(jìng)標(biāo),每期中標(biāo)利息迄今為止在300～310元之間,互助性強(qiáng)。這一低利息水平與這些年來我國(guó)正式金融機(jī)構(gòu)存貸款利率走低有關(guān),也與當(dāng)?shù)赝顿Y機(jī)會(huì)相對(duì)缺乏有關(guān)。根據(jù)會(huì)首的解釋,底標(biāo)為300元,一般在競(jìng)標(biāo)的同時(shí),相互之間還討論誰更急用。如果沒有人競(jìng)標(biāo),其中某位會(huì)員會(huì)最終主動(dòng)提出以某一略高于300元的利息投標(biāo)⑤4。各期中標(biāo)后中標(biāo)者所得會(huì)款均用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)。如果均以310元利息中標(biāo)計(jì)算,那么對(duì)于會(huì)首和10位會(huì)員來說,在整個(gè)標(biāo)會(huì)持續(xù)期內(nèi),3個(gè)月期內(nèi)部收益率介于0～1.66%之間,折成平均簡(jiǎn)單年利率為0～6.82%⑥5。而只有2個(gè)會(huì)員的年均內(nèi)部收益率高于人行法定正式金融機(jī)構(gòu)普通貸款年基準(zhǔn)利率水平(5.31%),其他9個(gè)會(huì)員(含會(huì)首)所享受的年均內(nèi)部收益率低于該水平。10個(gè)會(huì)員的年均內(nèi)部收益率高于人行法定的正式金融機(jī)構(gòu)普通存款年基準(zhǔn)利率(1.98%),會(huì)首的年均內(nèi)部收益率低于該利率水平。我們也可以計(jì)算整個(gè)會(huì)期簡(jiǎn)單收益率和年簡(jiǎn)單收益率。整個(gè)會(huì)期簡(jiǎn)單收益率的計(jì)算公式:整個(gè)會(huì)期簡(jiǎn)單收益率={[(|中標(biāo)所得會(huì)款|+|中標(biāo)所得利息|)-(|∑各期支付會(huì)款|+|∑各期支付利息|)]/|∑各期支付會(huì)款|}×100%其中各期支付匯款之和,即∑,為分母項(xiàng),代表會(huì)員(含會(huì)首)在標(biāo)會(huì)的投資,在本標(biāo)會(huì)中這一投資額對(duì)于每一位會(huì)員和會(huì)首是一樣的,它等于10期×5000元=50000元,不含任何利息支付或者收入;分子項(xiàng)為整個(gè)會(huì)期內(nèi)所得款項(xiàng)凈額,它代表凈收益額,如果凈收益額大于零,凈收益率也大于零,對(duì)于會(huì)員來說,這一投資行為更相當(dāng)于存款投資,凈收益率傾向于代表簡(jiǎn)單存款利率;如果凈收益額小于零,凈收益率也小于零,對(duì)于會(huì)員來說,這一行為更相當(dāng)于從標(biāo)會(huì)貸款,凈收益率傾向于代表簡(jiǎn)單貸款利率。年均簡(jiǎn)單收益率的計(jì)算公式為:年均簡(jiǎn)單收益率=整個(gè)會(huì)期簡(jiǎn)單收益率×12個(gè)月/30個(gè)月。計(jì)算的結(jié)果是,年均簡(jiǎn)單收益率介于-2.23%到1.74%之間,一半的成員年均簡(jiǎn)單收益率為負(fù),另一半的成員年均簡(jiǎn)單收益率為正。這說明:該標(biāo)會(huì)的最高“貸款年均利率”最高為2.23%,低于法定正式金融機(jī)構(gòu)普通貸款基準(zhǔn)年利率(5.31%),高于存款基準(zhǔn)利率(1.98%)。同時(shí),最高“存款年均利率”為1.74%,低于存、貸款基準(zhǔn)年利率。從該企業(yè)主組織標(biāo)會(huì)的內(nèi)部收益率可以得出一個(gè)結(jié)論:民間借貸除了高于或者等于同期銀行或信用社貸款利率之外,還有這樣一種不同的情況,即在有些標(biāo)會(huì)里,對(duì)于一部分參與者來說,其利率(內(nèi)部收益率)低于法定的正式金融機(jī)構(gòu)普通貸款年基準(zhǔn)利率、但高于法定的正式金融機(jī)構(gòu)普通存款年基準(zhǔn)利率,對(duì)于另一部分參與者來說,其利率甚至同時(shí)低于法定的正式金融機(jī)構(gòu)普通存款和貸款基準(zhǔn)利率。如果以簡(jiǎn)單年均回報(bào)率來衡量,可以在該標(biāo)會(huì)與正式金融機(jī)構(gòu)利率之間的關(guān)系問題上得出更為進(jìn)一步的結(jié)論:該標(biāo)會(huì)最高“貸款年均利率”低于法定正式金融機(jī)構(gòu)普通貸款基準(zhǔn)年利率,最高“存款年均利率”低于法定正式金融機(jī)構(gòu)普通存款基準(zhǔn)年利率。這一情況很好地補(bǔ)充了上文的企業(yè)問卷和訪談分析。在分析此標(biāo)會(huì)之前,我們似乎看到,所有民間借貸的利率均必然高于或者等于正式金融機(jī)構(gòu)貸款利率,但實(shí)際情況并不盡然。本案例中的企業(yè)主組織標(biāo)會(huì)是為了獲得民間信貸資金,自加入標(biāo)會(huì)以來,已經(jīng)獲得了50000元會(huì)款。企業(yè)主還參加非本村其他合會(huì),支付到其他合會(huì)的會(huì)款達(dá)20000元。企業(yè)主認(rèn)為,投入到標(biāo)會(huì)的資金,在需要時(shí)肯定能收回。五、蒼南金融運(yùn)作與貨幣政策環(huán)境(一)金融法規(guī)環(huán)境支持蒼南縣信貸機(jī)構(gòu)主要為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社。幾年來的存貸比接近80%。2003年11月底,各項(xiàng)存款余額為81.4億元,各縣貸款余額為65.0億元,存貸差164億元,這部分資金大部分估計(jì)通過國(guó)有商業(yè)銀行、央行和其他系統(tǒng)流出本轄區(qū)。幾年以來,郵政儲(chǔ)蓄存款數(shù)目越來越大,2003年11月底達(dá)2.36億元,這部分資金全部轉(zhuǎn)存到人民銀行,形成了造成資金外流的一個(gè)較大的“抽水機(jī)”。只有不到3000萬元資金通過農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行回流到蒼南縣⑦6。企業(yè)存款占總存款的比例為27.5%左右。企業(yè)貸款(含基本建設(shè)貸款)占總貸款的比例2003年11月底為34%。2003年11月底企業(yè)貸款(含基本建設(shè)貸款)與企業(yè)存款余額的比例(%)為100%。這一比例說明了信貸機(jī)構(gòu)基本上只把企業(yè)存款總額用在了企業(yè)貸款,沒有把更多的資金投入到企業(yè)融資當(dāng)中。根據(jù)人行蒼南支行統(tǒng)計(jì),2003年11月底,蒼南縣信托貸款、融資租賃、委托貸款余額均為零。票據(jù)融資為2337萬元,均為票據(jù)貼現(xiàn)融資額,與巨大的工業(yè)總產(chǎn)值相比,票據(jù)融資額明顯過低。此外,有價(jià)證券及投資額為1588萬元,委托投資8萬元。這說明,蒼南縣信貸機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用基本上依托普通貸款業(yè)務(wù),其他諸如信托貸款、融資租賃、委托貸款、委托投資之類的業(yè)務(wù)開展嚴(yán)重滯后。最新數(shù)據(jù)表明,農(nóng)信社在委托貸款方面有了較大的進(jìn)展,截至2003年12月4日,蒼南農(nóng)村信用聯(lián)社辦理了328筆合計(jì)7475萬元的委托貸款,投向政府建路工程,需求方為政府,貸款的償還由公路收費(fèi)來保證。根據(jù)2003年11月底蒼南金融機(jī)構(gòu)信貸收支表計(jì)算,蒼南縣信貸機(jī)構(gòu)權(quán)益比率為2.3%⑧7。各家信貸機(jī)構(gòu)的權(quán)益比率各有不同,其中建行為負(fù)值。據(jù)調(diào)查,蒼南農(nóng)村信用社的不良貸款率為2.15%,農(nóng)行不良貸款率為3%多,兩者在全國(guó)均屬于較低水平。在蒼南縣正式金融機(jī)構(gòu)中,從存款市場(chǎng)占有率來看,農(nóng)信社所占份額最大,為24.2%,其次為農(nóng)行,但幾乎與之平分秋色,為23.9%,工行、建行、中行再次之,分別為18%、15.1%和8.6%,郵政儲(chǔ)蓄占2.8%,農(nóng)發(fā)行為0.02%。從企業(yè)貸款市場(chǎng)占有率來看,農(nóng)行為44.7%,建行為19.9%,工行、農(nóng)信社、中行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別為:14.3%、10.1%、9.6%、1.4%。郵政儲(chǔ)蓄因只把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)存央行,企業(yè)貸款市場(chǎng)占有率為0。這說明在農(nóng)村企業(yè)融資方面,農(nóng)行的地位十分重要。鑒于工行、建行、中行一般只對(duì)較大規(guī)模企業(yè)放貸,對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)的貸款融資主要依賴農(nóng)行和農(nóng)信社。從企業(yè)貸款總額來看,農(nóng)行的貸款業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于農(nóng)信社,從企業(yè)貸款客戶數(shù)看,蒼南縣農(nóng)信社的企業(yè)貸款客戶有200多家,另一方面,蒼南2002年農(nóng)村大大小小的企業(yè)數(shù)目合計(jì)達(dá)28400多家,這說明農(nóng)信社在擴(kuò)大農(nóng)村企業(yè)服務(wù)方面還有很大的發(fā)展?jié)摿?。在農(nóng)行和信用社方面,圍繞企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是比較激烈的。但是,兩者的競(jìng)爭(zhēng)地位是不一樣的,從當(dāng)前的金融法規(guī)環(huán)境支持來看,農(nóng)行強(qiáng)于信用社。具體表現(xiàn)在:第一,農(nóng)行的總分支行在全國(guó)形成一個(gè)巨大的垂直系統(tǒng),它的存貸比控制是針對(duì)整個(gè)農(nóng)行系統(tǒng)的,因此蒼南農(nóng)行本身不必受制于商業(yè)銀行法的存貸比率的限制。與此相反,蒼南的農(nóng)信社資源只是在全縣范圍內(nèi)由聯(lián)社調(diào)配,由于聯(lián)社內(nèi)可支配資源有限,存貸比率限制直接影響到農(nóng)信社的貸款業(yè)務(wù)規(guī)模。企業(yè)較小的時(shí)候即便在農(nóng)信社開戶,企業(yè)規(guī)模變大之后,企業(yè)提出的貸款需求往往由于農(nóng)信社的存貸比限制或者由于單個(gè)客戶貸款比率的限制而得不到滿足,這迫使企業(yè)轉(zhuǎn)向農(nóng)行或者其他行開戶借貸。第二,農(nóng)行本身內(nèi)部具有全國(guó)范圍內(nèi)的結(jié)算系統(tǒng),而信用社則沒有。這樣,企業(yè)一般愿意在農(nóng)行開戶以便利往來結(jié)算和匯款。而開戶行一般逐漸成為貸款行。這類問題在本次調(diào)查中也有發(fā)現(xiàn)。(二)存款利率上浮問題2003年,蒼南各信貸機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間下限為貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍,蒼南農(nóng)信社貸款利率最高可在央行規(guī)定的貸款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮70%,其他信貸機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)貸款利率可上浮30%。以1年期貸款為例,央行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)基準(zhǔn)利率為5.31%,蒼南農(nóng)信社貸款最高可上浮70%,農(nóng)信社存款利率在縣城區(qū)和主要鎮(zhèn)之外最高可以提高30%。存款利率浮動(dòng)的一個(gè)效應(yīng)是農(nóng)信社新增存款資金成本提高,導(dǎo)致資金使用壓力增加。從2002年開始,蒼南縣農(nóng)信社開始了“貸款營(yíng)銷”,即主動(dòng)尋找貸款客戶,以為新增存款尋找出路。由于我國(guó)的法定存貸利差較大,存款利率上浮并不要求貸款利率一定上浮。一定數(shù)額的存款,只要放出去一部分,就有錢賺。在獲得存款之后,關(guān)鍵在貸款規(guī)模。2003年上半年蒼南縣農(nóng)村信用聯(lián)社須承擔(dān)上浮利率的存款是6.2億元,按照基準(zhǔn)利率上浮30%計(jì)算,成本增加400萬。但因?yàn)橘J款增加5億余元,就算全部按照基準(zhǔn)貸款利率放出去,1年帶來的正利差也可以到100多萬元⑨8。蒼南農(nóng)信社利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者是中小企業(yè)和個(gè)體工商戶,對(duì)他們的貸款利率最高可上浮到70%。蒼南信用聯(lián)社的具體區(qū)分是:農(nóng)民從事養(yǎng)殖業(yè)為擴(kuò)大生產(chǎn)的貸款利率大約上浮25%～30%;對(duì)經(jīng)營(yíng)較好的中小企業(yè)大約上浮35%;對(duì)個(gè)體工商戶上浮是35%～70%。如果上升70%,貸款利率達(dá)9.027%,與當(dāng)前民間借貸差不多。由于存在著與其他金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng),蒼南農(nóng)信社一般不用足貸款利率幅度,尤其是對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)。根據(jù)平均測(cè)算,蒼南的貸款月利率大概是5.97‰。對(duì)于農(nóng)業(yè)和所謂的黃金客戶,農(nóng)信社是不敢提高貸款利率的。非但不提高,還要降。實(shí)際的情況是2003年蒼南農(nóng)村信用聯(lián)社對(duì)黃金客戶的貸款利率比以前下降了5%⑩9。這說明利率的進(jìn)一步市場(chǎng)化對(duì)于金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)甚小,因?yàn)橹灰嬖诟?jìng)爭(zhēng),無論競(jìng)爭(zhēng)來自于正式還是非正式金融機(jī)構(gòu),信貸機(jī)構(gòu)不會(huì)冒失去客戶的危險(xiǎn)而冒然過于提高貸款利率。根據(jù)人行溫州分行的調(diào)研分析,試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)信社存款利率上浮導(dǎo)致的資金成本上升,部分轉(zhuǎn)嫁到了一些類型客戶的貸款利率。比如個(gè)體戶貸款和農(nóng)民經(jīng)商貸款利率有所上升。而這兩者也屬于我們所需要關(guān)注的微型企業(yè)范疇。但是蒼南農(nóng)信社的總體貸款利率水平在下降,導(dǎo)致民間利率水平跟著走低,調(diào)查時(shí)整個(gè)溫州平均年利率8.813%。而整個(gè)溫州農(nóng)信社平均年貸款利率為7.14%。這一利率聯(lián)動(dòng)走低實(shí)際上有助于個(gè)體戶和農(nóng)民經(jīng)商者更易滿足其對(duì)農(nóng)信社貸款和民間借貸資金的需求。(三)民間借貸的現(xiàn)狀蒼南民間借貸的規(guī)模和作用非常大。2002年,據(jù)該縣蘇向青副縣長(zhǎng)介紹,縣人行支行進(jìn)行過一項(xiàng)調(diào)查,蒼南的工業(yè)企業(yè)流動(dòng)資金來源結(jié)構(gòu)為:民間借貸占45%左右,自有資金占35%左右,銀行貸款占20%左右。蒼南民間信用和融資方式多種多樣,包括擔(dān)保抵押借貸、民間票據(jù)貼現(xiàn)、各種呈會(huì)(合會(huì))、互助會(huì)等。據(jù)調(diào)查,2001年,蒼南龍港鎮(zhèn)每月約有5000萬元的匯票在民間貼現(xiàn)流通10。在資金緊缺而銀行信貸無法滿足的情況下,這些金融方式有不可或缺的重要作用,但民間金融活動(dòng)又有一定的風(fēng)險(xiǎn)性,甚至?xí)霈F(xiàn)詐騙和惡意逃廢債務(wù)的行為。如蒼南觀美鎮(zhèn)2001年就出現(xiàn)了利用標(biāo)會(huì)集資240萬元的詐騙案件,受騙群眾200多人,出現(xiàn)了影響社會(huì)穩(wěn)定的后果11。另外,2000年8月錢庫(kù)鎮(zhèn)竹木市場(chǎng)也發(fā)生了一起“非法融資”案,該市場(chǎng)1982年注冊(cè),主要收取竹木經(jīng)營(yíng)戶地租為主,市場(chǎng)發(fā)展之后,也吸收竹木經(jīng)營(yíng)戶閑置資金存款,同時(shí)發(fā)放經(jīng)營(yíng)戶貸款。實(shí)際上這相當(dāng)于“地下錢莊”。截至1988年末,120多萬元貸款無法收回,另外部分資金已經(jīng)用于購(gòu)建房,導(dǎo)致存款無法兌付。總涉案額270萬元。但是,民間借貸金融風(fēng)波屬于少數(shù)例外情況。自從20世紀(jì)90年代初出現(xiàn)抬會(huì)大規(guī)模倒會(huì)風(fēng)波之后,人們對(duì)加入各種合會(huì)已經(jīng)十分謹(jǐn)慎,要求彼此之間相互了解信任。90年代十分興盛的農(nóng)村合作基金的運(yùn)作失控與缺乏金融監(jiān)管有關(guān)。1999年關(guān)閉農(nóng)村合作基金之后,正式化的民間借貸在蒼南幾乎不存在,但是各種合會(huì)、私人直接借貸、銀背(民間金融中介)、地下錢莊、民間票據(jù)貼現(xiàn)等活動(dòng)仍然頻繁。但是,由于有了過去的教訓(xùn),人們對(duì)合會(huì)以外的其他各種民間金融活動(dòng)也更為謹(jǐn)慎。金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率目前非常少。兩案加總涉案金額為510萬元,而且是不同年份的。蒼南2001年實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值近88億元,其中第二產(chǎn)業(yè)占47.3億元,這只是增加值部分,第二產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)196億元,兩者均未計(jì)入商業(yè)企業(yè)部分。假定企業(yè)流動(dòng)資金總額只有20億元(保守假定,其實(shí)不可能這么少),若按(上述縣人行調(diào)研結(jié)果)45%屬于民間昔貸資金來計(jì)算,民間借貸資金要達(dá)9億元。2001年觀美鎮(zhèn)標(biāo)會(huì)集資詐騙涉案資金為240萬元,相當(dāng)于保守估計(jì)的企業(yè)流動(dòng)資金中民間信貸資金的0.0000267%,即趨近于零。即便全縣實(shí)際涉案資金為其100倍,則相當(dāng)于企業(yè)流動(dòng)資金的0.00267%。這說明經(jīng)過一番金融風(fēng)波之后的民間借貸步及的惡性事件風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于正式金融機(jī)構(gòu)。蒼南縣人民政府在官方正式層面對(duì)民間借貸實(shí)行打壓政策,在實(shí)際操作中則基本采取寬容態(tài)度。蒼南縣人民政府在2002年11月14日的《蒼南縣人民政府關(guān)于開展全縣金融“三亂”專項(xiàng)打擊活動(dòng)的通知》中承認(rèn),近年來,隨著農(nóng)村基金會(huì)的清理整頓和股份制小法人金融機(jī)構(gòu)的改制并歸,蒼南縣金融秩序總體較好,金融業(yè)務(wù)保持較快的發(fā)展態(tài)勢(shì),但亂集資、亂批設(shè)金融機(jī)構(gòu)和亂辦金融業(yè)務(wù)(“三亂”)等非法金融活動(dòng)時(shí)有出現(xiàn)。根據(jù)該通知,蒼南各鄉(xiāng)鎮(zhèn)設(shè)立了金融“三亂”辦公室,開展打擊金融“三亂”專項(xiàng)活動(dòng)。金融“三亂”的打擊范圍是未經(jīng)批準(zhǔn),擅自從事以還本付息或者以支付股息、紅利等形式向出資人(單位或個(gè)人)進(jìn)行有償集資的活動(dòng),及未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn),從事或者變相從事非法吸收公眾存款、發(fā)放貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為。打擊的重點(diǎn)是一些企業(yè)、單位通過發(fā)行債務(wù)憑證或其他形式進(jìn)行“非法”集資或“非法”吸收公眾存款的行為和個(gè)人以營(yíng)利為目的設(shè)立民間會(huì)社、“私人錢莊”、自立會(huì)主大招會(huì)員的“標(biāo)會(huì)”、“抬會(huì)”或基金會(huì)等形式進(jìn)行“非去”集資或吸存的行為。(四)貸款擔(dān)保公司尚未成立蒼南縣迄今為止沒有1家上市公司。這與蒼南企業(yè)傾向于依賴自有資本、民間借貸和集資有關(guān),也與迄今為止我國(guó)企業(yè)上市成本過高、國(guó)營(yíng)企業(yè)傾斜政策以及上市門檻過高有關(guān)。另外,蒼南縣和整個(gè)溫州市缺少地方或區(qū)域性正式資本市場(chǎng),比如沒有集中交易未上市股份公司股份的場(chǎng)外市場(chǎng)。企業(yè)債和地方企業(yè)債券融資審批權(quán)集中在國(guó)家發(fā)改委,事實(shí)上這一渠道被堵死。蒼南縣目前有3家貸款擔(dān)保公司。其中2家股份制擔(dān)保公司,即“匯豐”和“中聯(lián)”擔(dān)保公司,由縣政府批準(zhǔn)設(shè)立,另1家系溫州銀信在龍港的支公司。這些擔(dān)保公司資本金規(guī)模均較小,不能有效發(fā)揮作用。中聯(lián)的業(yè)務(wù)尚未開展,匯豐系幾人所建,運(yùn)作1年多來,1個(gè)月為700多萬元的貸款提供擔(dān)保,股東實(shí)力有限,信譽(yù)度不高,作用不大,正式信貸機(jī)構(gòu)對(duì)之缺乏信任,這影響到私人擔(dān)保公司的發(fā)展。擔(dān)保公司的擔(dān)保手續(xù)費(fèi)一般在3‰以內(nèi)。與其他地方的擔(dān)保公司一樣,尚無有效法規(guī)對(duì)蒼南的貸款擔(dān)保公司實(shí)行有效監(jiān)管。擔(dān)保公司不被看作金融機(jī)構(gòu),在人行監(jiān)管范圍之外。在沒有監(jiān)管情況下,擔(dān)保公司很可能會(huì)超出規(guī)定的擔(dān)保貸款額與資本金額的比例提供擔(dān)保,從而自身成為金融風(fēng)險(xiǎn)的根源之一。蒼南縣企業(yè)貸款難雖然主要是與政府(包括央行)對(duì)信貸機(jī)構(gòu)的統(tǒng)制以及信貸機(jī)構(gòu)本身治理結(jié)構(gòu)較差有關(guān)(后者的治理問題也需要?dú)w因于前者),也與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的信用文化與信貸機(jī)構(gòu)所處信用環(huán)境問題(如惡性逃廢債)有關(guān)。蒼南縣政府設(shè)立了蒼南信用網(wǎng),以反映蒼南縣信用建設(shè)成果和蒼南縣企業(yè)信用信息的動(dòng)態(tài)情況,懲戒信用欺詐行為,加強(qiáng)信用意識(shí)。這對(duì)于改善蒼南縣的信用環(huán)境將起到一定的作用。但是,蒼南縣、甚至整個(gè)浙江還沒有一種全面系統(tǒng)的企業(yè)征信及咨詢體系。六、完全實(shí)行貸款利率市場(chǎng)化從實(shí)際調(diào)查看,蒼南農(nóng)村企業(yè)面對(duì)的金融環(huán)境存在著高度一致性:第一,全縣民間借貸較為活躍,借貸利率走向與正式信貸機(jī)構(gòu)貸款利率同步,前者大多高于后者;第二,面對(duì)類似的金融環(huán)境,表現(xiàn)出了基本同質(zhì)的企業(yè)金融行為模式。這說明調(diào)查結(jié)果具有一定的代表性?；谏鲜龇治?我們可以得出如下政策建議:第一,存款利率上浮的試點(diǎn)應(yīng)該是允許提供給試點(diǎn)縣轄內(nèi)所有信貸機(jī)構(gòu)以平等的試點(diǎn)機(jī)會(huì),給予試點(diǎn)地區(qū)所有金融機(jī)構(gòu)平等的存款利率上浮試點(diǎn)。這可以使得我們看到整個(gè)轄區(qū)內(nèi)所有金融機(jī)構(gòu)之間的實(shí)際互動(dòng),從而為決策者提供進(jìn)一步的改革依據(jù)。而當(dāng)前的農(nóng)信社獨(dú)家存款利率上浮試點(diǎn),從秩序政策角度來看是成問題的。第二,在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)行有限幅度內(nèi)的存款利率上浮是安全的。從農(nóng)信社存款利率上浮與存款搬家的關(guān)系看,存款利率的小幅上浮并不會(huì)帶來存款的大搬家。這說明,所有信貸機(jī)構(gòu)在有限幅度內(nèi)實(shí)行存款利率上浮是安全的。而且這種放開使得各金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)自己的成本結(jié)構(gòu)吸收存款和安排貸款成為可能。第三,實(shí)際上建立一個(gè)全面的、跨地域的企業(yè)征信系統(tǒng)和加強(qiáng)打擊逃廢債行為均非常重要。造成中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款居高的原因有很多,其中之一是信貸機(jī)構(gòu)缺乏有關(guān)客戶信用的信息,而企業(yè)征信系統(tǒng)即有此功用。單純憑借各地的信用網(wǎng)仍然不夠,因?yàn)楹笳咄皇菑?qiáng)調(diào)發(fā)生嚴(yán)重違約后的事后警戒,它一般不會(huì)向社會(huì)或者信貸機(jī)構(gòu)提供有關(guān)較小違約事件的信息,而這類信息對(duì)于信貸機(jī)構(gòu)甄別企業(yè)信用十分重要。第四,如果允許農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的多樣化,那么完全實(shí)行貸款利率市場(chǎng)化是可行的。在企業(yè)貸款方面,農(nóng)村信用社與農(nóng)行等信貸機(jī)構(gòu)存在競(jìng)爭(zhēng),而企業(yè)對(duì)利率成本比較敏感,企業(yè)往往會(huì)選擇提供較低利率的信貸機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。在這種情況下,雖然農(nóng)信社在現(xiàn)行體制下的單位貸款成本高于農(nóng)行,但貸款利率相差不大,而且這些信貸機(jī)構(gòu)比如對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶都提供優(yōu)惠利率。這說明只要存在信貸機(jī)構(gòu)的多元化和信貸機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng),貸款利率的放開不會(huì)導(dǎo)致信貸機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款的過高利率定價(jià),因?yàn)樾刨J機(jī)構(gòu)會(huì)擔(dān)心失去客戶。根據(jù)蒼南縣信用聯(lián)社信貸人員的介紹,信貸機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)利益不單單來自于貸款收益,而是通過長(zhǎng)期提供一攬子的服務(wù)而獲得一攬子的長(zhǎng)期回報(bào),包括存款、貸款、結(jié)算、匯款、保險(xiǎn)等等業(yè)務(wù)方面的回報(bào)。今后的發(fā)展趨勢(shì)是中間業(yè)務(wù)還將有大發(fā)展。這里可以看到,我國(guó)完全可以放開對(duì)企業(yè)的貸款利率,基本上不需要實(shí)行貸款利率限制。第五,有些個(gè)人是為了非經(jīng)濟(jì)原因而借入“高利貸”,這意味著應(yīng)該改進(jìn)非經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的制度安排來替代和化解人們對(duì)“高利貸”的需求。比如農(nóng)民需要借入“高利貸”求醫(yī),說明應(yīng)該健全農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生體系和社會(huì)保障體系。值得注意的是,高利貸本身仍是一種金融服務(wù),病人可以因?yàn)椤案呃J”而活命,也可以因?yàn)檫€不起它而傾家蕩產(chǎn)。禁止“高利貸”可能導(dǎo)致社會(huì)弱勢(shì)群體連活命的最后機(jī)會(huì)都喪失。非經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的制度安排可以替代和化解“高利貸”,而禁止“高利貸”本身的結(jié)果卻可能適得其反:“高利貸”不僅不能禁絕,而利率比不禁止時(shí)更高。第六,信貸機(jī)構(gòu)明晰產(chǎn)權(quán)的改革和獨(dú)立于政府干預(yù)的運(yùn)作有助于提高對(duì)企業(yè)有效貸款需求的滿足程度。只有民有民營(yíng)的信貸機(jī)構(gòu)才有真正的所有權(quán)主體為其資本投入和回報(bào)負(fù)責(zé),才真正關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),通過風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)擴(kuò)大信貸供給,追求利潤(rùn)最大化。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原則是指應(yīng)根據(jù)貸款的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行確定相應(yīng)不同的利率,由此擴(kuò)大貸款供給,控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)之一又是放開貸款利率。當(dāng)前蒼南和全國(guó)各地一樣,信貸機(jī)構(gòu)的國(guó)有化(或準(zhǔn)國(guó)有化)和行政化十分嚴(yán)重,這會(huì)導(dǎo)致信貸機(jī)構(gòu)傾向于采取信貸配給的方法,而不是通過風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)擴(kuò)大信貸供給的辦法。后一種方法更能滿足企業(yè)的有效貸款需求。一些理論認(rèn)為利率市場(chǎng)化后,由于信息不對(duì)稱造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題,風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)可能愿意以高利率獲得貸款,這種貸款風(fēng)險(xiǎn)較大,因此銀行有理由進(jìn)行信貸配給。事實(shí)上,要解決這一問題,恰恰需要正式信貸機(jī)構(gòu)和非正式金融貼近需求方去提供信貸服務(wù)。這有助于解決信息不對(duì)稱問題,從而減少逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。第七,應(yīng)該建立一個(gè)正式允許民間信貸運(yùn)作的規(guī)則框架,該框架必須使得民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)