生成式AI行業(yè)市場分析

生成式AI行業(yè)市場分析海外標的：微軟彎道超車，谷歌蓄勢待發(fā)微軟（1）老牌PC軟件巨頭，近年以云業(yè)務(wù)為核心，Azure市占率不斷提升當(dāng)前微軟的核心業(yè)務(wù)包括智能云（Azure、WindowsServer、GitHub等）、生產(chǎn)力與企業(yè)流程（Office365、領(lǐng)英、Dynamics365）與個人計算業(yè)務(wù)（Windows、搜索廣告、游戲、設(shè)備）。其中云業(yè)務(wù)是近年來公司的核心，22財年收入為752億美元，收入占比近40%。微軟（2）19年起布局AI領(lǐng)域，5年內(nèi)不斷加深對OpenAI的投資、合作2000年以來微軟發(fā)展大致經(jīng)歷3個階段：1）2000s：錯失移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展時機，股價大幅下挫；2）2010s至今：推出Azure云服務(wù)快速提振業(yè)績；3）2019年以來：布局人工智能領(lǐng)域，包括先后投資人工智能公司OpenAI、Nuance，2023年宣布追加對OpenAI的投資，且雙方的合作進入到第三階段。微軟（3）投資OpenAI：底層算法平臺，AI應(yīng)用開發(fā)的“安卓系統(tǒng)”除22年收購蘋果“Siri”背后的對話式人工智能公司Nuance外，微軟在生成式AI領(lǐng)域最核心的布局就是對OpenAI的投資與合作。OpenAI是一家大型人工智能研究公司，15年成立之初為非營利機構(gòu)。OpenAI在2015年由馬斯克等人出資10億美元創(chuàng)立，研發(fā)人員包括世界著名AI專家，AI開發(fā)水平處于第一梯隊；2022年6月，量子計算專家、ACM計算獎得主ScottAaronson宣布將加盟公司，公司以實現(xiàn)安全的通用人工智能（AGI）為核心宗旨。19年、21年微軟進行投資，一線風(fēng)投也積極入局。19年、21年OpenAI分別接受微軟10億美元投資，由非營利機構(gòu)轉(zhuǎn)為以盈利為目標的公司。除微軟外，投資者還包括紅杉資本、老虎全球管理公司、BedrockCapital等一線風(fēng)投機構(gòu)。據(jù)TheInformation，OpenAI21年估值已達200億美元，我們預(yù)計OpenAI當(dāng)前估值或接近300億美元。23年初微軟表示將在未來繼續(xù)對OpenAI投資數(shù)十億美元，并進入第三階段合作。微軟（4）投資OpenAI：技術(shù)迭代，產(chǎn)品出圈，23年GPT4有望發(fā)布OpenAI發(fā)布多款底層算法，并推出相關(guān)應(yīng)用API：GPT-3（語義）在NLP任務(wù)中實現(xiàn)重大突破，能夠完成絕大多數(shù)NLP任務(wù)，入選《麻省理工科技評論》21年“十大突破性技術(shù)”，目前GPT-3已開源，注冊人數(shù)超100萬，基于該算法已經(jīng)出現(xiàn)Jasper、Copy.ai和Copysmith等。GPT-3.5（升級）GPT-3.5是一系列模型，21年Q4混合使用文本和代碼進行訓(xùn)練。近期出圈的ChatGPT則是GPT-3.5的微調(diào)版本。CLIP（跨模態(tài)）與微軟合作發(fā)布，能夠?qū)D像映射到文本描述的類別中，跨越了文字語義與圖像語義的鴻溝，目前已開源，DiscoDiffusion、MidJourney均基于CLIP架構(gòu)及生成算法實現(xiàn)。Codex（文字→代碼）具有將自然語言輸入變成代碼、代碼自動補全等功能，是GithubCopilot的底層支持。DALL-E2（文字→圖片）基于CLIP和Diffusion，實現(xiàn)了有文本生成高質(zhì)量圖片，兩個半月注冊人數(shù)突破100萬，公司今年7月正式開始出售DALL-E2的圖像生成軟件許可，目前用戶超過150萬，每天生成200多萬張圖片。微軟（5）小結(jié)：通過OpenAI彎道超車，微軟旗下各產(chǎn)品有望“智能升級”微軟在人工智能領(lǐng)域進行系統(tǒng)性布局的時間并不算早（2019年），但把握住對【生成式AI龍頭公司】OpenAI的投資與合作，一定程度上實現(xiàn)了彎道超車。通過與OpenAI更加深度的綁定，我們展望微軟旗下各產(chǎn)品體驗均有望“智能升級”1）企業(yè)級云計算領(lǐng)域：或?qū)椭髽I(yè)級客戶更加自主、安全、方便地開發(fā)AI應(yīng)用；2）個人生產(chǎn)效率方面：此前微軟提到計劃將ChatGPT整合進旗下搜索引擎必應(yīng)（Bing，同時Chat-GPT功能引入Office，用于部分文本的生成和問答等，這些都將提升個人用戶的生產(chǎn)效率；3）娛樂交互領(lǐng)域：此前微軟計劃收購動視暴雪，疊加在云游戲的布局，若能引入生成式AI模型，有望在游戲的生產(chǎn)、分發(fā)與最終體驗方面進一步升級。谷歌（1）搜索引擎龍頭，廣告為核心，AI布局更早、更深谷歌是全球搜索引擎龍頭，以搜索廣告為主要收入來源，同時也較早在AI領(lǐng)域布局大規(guī)模投資。1）廣告為核心收入：據(jù)statcounter，2022年12月，谷歌在全球搜索引擎市占率絕對領(lǐng)先，為92.6%，遠高于第二名的微軟搜索引擎必應(yīng)Bing，后者僅3.0%。憑借高效的算法及海量的用戶觸達，谷歌搜索為公司貢獻高額廣告收入，2021年達1490億美元，近5年收入占比基本在60%左右。2）在AI方面的投入較早、較大：谷歌從14年就開始系統(tǒng)性布局人工智能。據(jù)23年1月投資者商業(yè)周刊引用美國銀行的數(shù)據(jù)，自2016年谷歌在人工智能、云計算領(lǐng)域累計投資金額已超1200億美元，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)廣告/搜索、云計算、醫(yī)療、服裝設(shè)計、無人駕駛等領(lǐng)域。谷歌（2）AI布局最早追溯至06年，14年收購Deepmind是重要節(jié)點AI技術(shù)積累深厚，收購Deepmind加速技術(shù)突破。早在2006年，谷歌及開始AI領(lǐng)域布局，并在2009年開始無人駕駛的嘗試，2011年成立AI部門并推出可自我學(xué)習(xí)的人腦模擬軟件谷歌大腦，2015年即將AI運用到搜索中。2014年谷歌收購關(guān)鍵的AI研發(fā)機構(gòu)Deepmind，從此谷歌的AI布局加速。在2016宣布將發(fā)展戰(zhàn)略由MobileFirst轉(zhuǎn)向AIFirst，同年AlphaGo擊敗韓國圍棋冠軍李世石，2018年推出蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)預(yù)測AI模型AlphaFold，2022年發(fā)布人工智能聊天機器人Sparrow，23年初測試ApprenticeBard等類ChatGPT產(chǎn)品。谷歌（3）DeepMind：有底層模型Gopher/Chinchilla，也有AlphaGo等應(yīng)用DeepMind為谷歌關(guān)鍵的AI研發(fā)機構(gòu)。Deepmind是一家英國的人工智能企業(yè)，由人工智能程序師兼神經(jīng)科學(xué)家戴密斯·哈薩比斯（DemisHassabis）等人于2010年聯(lián)合創(chuàng)立，在2014年被Google收購。與OpenAI代表性的GPT-3/GPT3.5類似，Deepmind也有底層的大語言模型Gopher和Chinchilla。DeepMind建立高性能算法，延伸到模擬、生物科研、游戲操作、聊天等領(lǐng)域。其代表算法產(chǎn)品如打敗圍棋世界冠軍的AlphaGo，實現(xiàn)精準預(yù)測蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)的AlphaFold，戰(zhàn)勝電競職業(yè)玩家的AlphaStar，智能聊天機器人Sparrow等。谷歌（4）ChatGPT來勢洶洶，谷歌或蓄勢待發(fā)我們認為ChatGPT已經(jīng)引起了谷歌的較高重視，基于此前谷歌在生成式AI領(lǐng)域的巨大投入，有望蓄勢待發(fā)：1）谷歌搜索業(yè)務(wù)或受影響：憑借較強的內(nèi)容生成能力，23年1月中旬據(jù)ARK風(fēng)險投資公司，ChatGPT在上線不到兩個月內(nèi)實現(xiàn)日活超1200萬。據(jù)澎湃新聞，微軟正考慮將ChatGPT引入搜索引擎必應(yīng)（Bing）中，或?qū)雀杷阉鳂I(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。據(jù)紐約時報，近期桑達爾邀請了谷歌創(chuàng)始人拉里佩奇和謝爾蓋布林參會，會議標題為“一個聰明的人工智能產(chǎn)品，可能是幾十年來對谷歌搜索業(yè)務(wù)的第一個顯著威脅”。2）谷歌核心廣告收入或受影響：前谷歌廣告團隊負責(zé)人SridharRamaswamy表示，ChatGPT一定程度上阻止了用戶點擊谷歌中帶有廣告的鏈接。據(jù)MORKETINGGlobal統(tǒng)計，美國前十大互聯(lián)網(wǎng)公司中，谷歌廣告收入在2Q21/2Q22均排第一，在十家公司中占比約45%，為微軟的約3-4倍。谷歌（5）生成式AI產(chǎn)品矩陣豐富，其中Sparrow等有望對標ChatGPT生成式AI產(chǎn)品矩陣豐富，Sparrow、ApprenticeBard等或有望對標ChatGPT。目前谷歌在生成式AI領(lǐng)域已經(jīng)推出多款產(chǎn)品，涵蓋基于文字生成圖片、視頻、音樂等內(nèi)容的AIGC產(chǎn)品，用于智能聊天的Sparrow，用于生物科研的AlphaFold，以及AlphaGo、AlphaStar等產(chǎn)品。據(jù)《紐約時報》，谷歌內(nèi)部會議表示，谷歌今年計劃推出20多款新產(chǎn)品，并展示一款具有聊天機器人功能的搜索引擎。而Sparrow、ApprenticeBard等作為類似ChatGPT的智能聊天機器人模型，或?qū)⒂糜谂c搜索引擎結(jié)合，從而與ChatGPT抗衡。谷歌（6）Sparrow：智能聊天機器人，23年有望推出測試Sparrow：類似于ChatGPT，Sparrow是DeepMind于22年9月提出的智能聊天機器人模型，或會在23年晚些時候進入測試階段。其也采取了基于人類反饋的強化學(xué)習(xí)框架，為用戶的提問給出合理、有用、符合語境、合規(guī)的解答，并利用谷歌搜索出的相關(guān)信息作為支撐證據(jù)。據(jù)紐約時報，谷歌計劃在今年進行的聊天機器人搜索演示中表示，正確掌握事實、確保安全和消除錯誤信息是首要任務(wù)，而目前，Sparrow已有一套規(guī)則模型，來訓(xùn)練其避免回答違反規(guī)則的問題。國內(nèi)標的：百度、科大訊飛、拓爾思、海天瑞聲等百度廣告收入增長趨緩，AI成業(yè)務(wù)增長新驅(qū)動核心廣告業(yè)務(wù)增長乏力。百度是國內(nèi)搜索及AI領(lǐng)域頭部公司，業(yè)務(wù)收入主要來自搜索廣告帶來的在線市場服務(wù)，自2018年以來收入規(guī)模基本在700億元，增長較為乏力。新業(yè)務(wù)均以AI作為重要技術(shù)底座。除了百度及愛奇藝的廣告收入，公司其他服務(wù)包括云服務(wù)、智能設(shè)備及服務(wù)、智能駕駛等，與人工智能技術(shù)有較強關(guān)聯(lián)，是當(dāng)前公司重點發(fā)力投入的第二、第三曲線業(yè)務(wù)，2021年收入達到438億元，2017-2021年復(fù)合增長率為39%。科大訊飛：AI語音行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者科大訊飛在預(yù)訓(xùn)練模型方面技術(shù)積累深厚?？拼笥嶏w面向認知智能領(lǐng)域陸續(xù)開源了6大類、超過40個通用領(lǐng)域的系列中文預(yù)訓(xùn)練語言模型，開源3年模型庫月均調(diào)用量超1000萬，成為業(yè)界最廣泛流行的中文預(yù)訓(xùn)練模型之一，在Github平臺的中文預(yù)訓(xùn)練模型的星標數(shù)達13346位列第一。2022年科大訊飛進一步發(fā)布了面向多模態(tài)領(lǐng)域的兩個輕量級預(yù)訓(xùn)練模型，在參數(shù)量遠小于業(yè)界公開模型（參數(shù)量小20倍以上）的情況下識別效果提升了20~30%，同時也獲得全球多模態(tài)閱讀理解評測冠軍等優(yōu)異成績。公司預(yù)訓(xùn)練模型在教育、醫(yī)療等領(lǐng)域已深度結(jié)合，積累了大量數(shù)據(jù)，并構(gòu)建較好的垂直領(lǐng)域客戶關(guān)系，潛在商業(yè)價值機會空間大。公司的技術(shù)模型已經(jīng)應(yīng)用到教育、醫(yī)療、城市、零售、文旅、政法等各行各業(yè)，公司通過20多年的發(fā)展，積累了大量數(shù)據(jù)，并在垂直領(lǐng)域有足夠的專業(yè)性和客戶粘性，新的技術(shù)突破有望打開潛在市場空間。預(yù)計22-24年，公司歸母凈利潤5.5/13.5/21.5億元，同比變動-65%/145%/59%，1月31日收盤價對應(yīng)PE為171x/70x/44x。拓爾思：NLP行業(yè)龍頭公司是國內(nèi)最早從事自然語言處理（NLP）技術(shù)研發(fā)的企業(yè)。NLP是語義智能的核心技術(shù)，自2000年起，公司開始從事自然語言和文本挖掘方面的研究，并在國內(nèi)推出最早的商業(yè)化文本挖掘軟件TRSCKM被國內(nèi)外數(shù)以千計的用戶采用。公司推出智能問答云服務(wù)系統(tǒng)----TRS小思智能問答機器人，通過語法語義分析、知識推理等技術(shù)，實現(xiàn)問題解答與人機交互，目前已被廣泛應(yīng)用于政府智能問答，企業(yè)智能客服，行業(yè)知識問答等各個領(lǐng)域。在全國兩會及北京冬奧會播報、智能風(fēng)控報告及新聞寫作、銀行消保審核及客服清分服等方面公司有實際落地應(yīng)用。公司也正在積極推進與其他營銷、電商企業(yè)的合作，主要依托拓爾思公司的智能寫作以及語義識別能力，助力帶貨虛擬人在劇本設(shè)計、帶貨視頻生成、直播間接入等方面的場景進化落地，還包括合作運營面向分眾群體的智能問答虛擬人。公司受益云和數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展推動公司整體業(yè)務(wù)的加速。預(yù)計22-24年公司歸母凈利潤2.4/3.2/4.2億元，同比變動-2.4%/33.3%/31.2%，1月31日收盤價對應(yīng)PE為49x/37x/28x。海天瑞聲：屬于AIGC上游廠商，提供基礎(chǔ)訓(xùn)練數(shù)據(jù)集ChatGPT是在海量數(shù)據(jù)訓(xùn)練中不斷完善的。從GPT-1到GPT-3參數(shù)量從1.17億到了1750億，預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量也從5GB到45TB。GPT-1到GPT-3的算法本質(zhì)上提升并不明顯，最主要是參數(shù)量越來越大，神經(jīng)元的層數(shù)越來越多，訓(xùn)練的數(shù)據(jù)量越來越大。可以看出，有效且覆蓋全面的數(shù)據(jù)集是訓(xùn)練出一個優(yōu)秀模型的核心。海天瑞聲主要提供AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，公司通過設(shè)計數(shù)據(jù)集結(jié)構(gòu)、組織數(shù)據(jù)采集、對取得的原料數(shù)據(jù)進行加工，最終形成可供AI算法模型訓(xùn)練使用的專業(yè)數(shù)據(jù)集，通過軟件形式向客戶交付。截止2022年6月，公司客戶累計達740家，涵蓋了覆蓋了科技互聯(lián)網(wǎng)、社交、IoT、智能駕駛、智慧金融等領(lǐng)域的主流企業(yè)，教育科研機構(gòu)以及部分政企機構(gòu)，公司產(chǎn)品主要個人助手、智能音箱、