互聯(lián)網(wǎng)金融下貨幣體系的重構(gòu)比特幣潮起潮落背后的理性思考

互聯(lián)網(wǎng)金融下貨幣體系的重構(gòu)比特幣潮起潮落背后的理性思考

比特幣作為一種存在于網(wǎng)絡(luò)的虛擬貨幣，其流通功能和實際價值并不重要。然而，由于全球許多參與者的持續(xù)關(guān)注，它在幾年內(nèi)上漲。2013年11月，它從幾乎1%的原始規(guī)模上升到1000萬美元的價格。幾乎神話的財富增值效應(yīng)引起了人們的注意。目前,在國際上,德國已正式承認(rèn)比特幣的合法地位,美國政府已著手對如何監(jiān)管比特幣開展研究,世界上第一臺比特幣自動提款機(jī)也已正式運行,日本擬對比特幣交易征稅間接地承認(rèn)了比特幣的合法性。在我國,當(dāng)前已有數(shù)以十萬計的投資者參與了比特幣的業(yè)務(wù)運作,由此而延伸的“挖礦”等產(chǎn)業(yè)正成為新的熱點。毫無疑問,比特幣表面上只是與游戲幣相類似的虛擬貨幣,引發(fā)的各種爭議以及所發(fā)生的各類事件一直此起彼伏,但因為其參與的廣泛性、影響的全球性和運行機(jī)制的獨特性,一定程度上已對傳統(tǒng)的金融體制產(chǎn)生了實質(zhì)性的影響,絕非一堵了之或者放任自由那么簡單。只有深入洞察、未雨綢繆,才能使比特幣成為推動傳統(tǒng)金融體制變革的重要力量,同時也使廣大投資者保持應(yīng)有的理性,避免不必要的沖動和損失。一、比特幣的總結(jié)1.為什么要建區(qū)域世界比特幣的歷史要溯源到2008年11月1日,當(dāng)時一位化名為“中本聰(SatoshiNakamoto)”的人在一個專門研討密碼問題的論壇中發(fā)表了自己的觀點,他認(rèn)為世界上每一個國家都有自己的貨幣,有的還有多種,基本都由一國的央行控制,而一旦這個國家的政權(quán)更替或者信用崩潰,這些貨幣就必然淪為廢紙,這樣的事例在歷史上一再發(fā)生。比如2008年的津巴布韋遭遇了22000倍的惡性通脹,發(fā)展成為1億元津幣只夠買一只雞蛋的極端情況,當(dāng)?shù)孛癖娍嗫喾e累的貨幣財富頃刻化為烏有。他指出,為什么不發(fā)明一套不受一國控制而能世界通用的貨幣系統(tǒng)呢?順著這一思路,中本聰在2009年1月3日發(fā)布了開源的第一版比特幣客戶端Bitcoind,并挖出了最開始的50個比特幣。當(dāng)年的2月11日他在P2P基金會網(wǎng)站上發(fā)表聲明稱自己已開發(fā)出了一個叫做“比特幣”的開源P2P電子現(xiàn)金系統(tǒng),所有感興趣的人都可以自行挖掘。這一系統(tǒng)以“開放、對等、共識、直接參與”為基本理念,不屬于任何一個國家,沒有中央服務(wù)器或者托管方,完全去中心化,所有一切都是基于參與者的自愿參與。這一系統(tǒng)的上線,標(biāo)志著具有重要歷史意義的比特幣的誕生。比特幣的發(fā)明者中本聰自這一系統(tǒng)上線后不久就銷聲匿跡,至今一直身世成謎,雖業(yè)界猜測眾多,但終無定論。2.全球最高運算力的平臺及其競爭比特幣的“發(fā)行”是通過獨特的機(jī)制實現(xiàn)的,主要是根據(jù)比特幣對等網(wǎng)絡(luò)中大多數(shù)用戶端的計算力而自動進(jìn)行調(diào)節(jié)和規(guī)范的,核心規(guī)則是對比特幣的發(fā)行速率的設(shè)定,前四年每十分鐘全球發(fā)行50個比特幣,以后發(fā)行速率每四年遞減一半,降成每十分鐘發(fā)行25個比特幣。按照這一發(fā)行速度,在前四年發(fā)行總數(shù)為1050萬個比特幣,在第5到第8年會發(fā)行525萬個比特幣,以此類推。因此最后一個比特幣大約會在公元2140年前后被挖出來,屆時全球比特幣的總數(shù)將會恒定在2100萬個這一極限之內(nèi)。2012年11月28日,比特幣已經(jīng)迎來了一個里程碑的時刻,當(dāng)天比特幣的發(fā)行量達(dá)到發(fā)行總量的一半,已發(fā)行總量為1050萬個。為了獲得新發(fā)行的比特幣,參與者必須購置具有較高運算力的設(shè)備用于所謂的“挖礦”淘金?！巴诘V”是通過軟件實現(xiàn)的,軟件需要解決“找一個最小的散列值”的特定的數(shù)學(xué)問題來創(chuàng)建一個數(shù)據(jù)塊(Block),目前一個新的數(shù)據(jù)塊價值25個比特幣,而解決這樣的問題需要強(qiáng)大的計算能力用于反復(fù)運行散列算法的運算。比特幣的“挖礦”和節(jié)點軟件是基于對等網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字簽名、交互式證明系統(tǒng)來證明發(fā)起和驗證交易的。要制造出比特幣,就要爭取成為全網(wǎng)絡(luò)第一個創(chuàng)造出新數(shù)據(jù)塊的人,并將這個新數(shù)據(jù)塊向整個網(wǎng)絡(luò)公布。當(dāng)一個節(jié)點找到了符合要求的解,那么它就可以向全網(wǎng)廣播自己的結(jié)果,其他節(jié)點就可以接收這個新解出來的數(shù)據(jù)塊,并檢驗其是否符合規(guī)則。如果其他節(jié)點通過計算哈希值發(fā)現(xiàn)確實滿足要求(比特幣要求的運算目標(biāo)),那么該數(shù)據(jù)塊有效,其他的節(jié)點就會接受該數(shù)據(jù)塊,表明這一組新的比特幣發(fā)行成功。打個比方,全世界每十分鐘就產(chǎn)生一個加了密的、目前裝有25個比特幣的寶物箱,誰能率先對藏在里面的比特幣解密并且能得到100人確認(rèn)就可得到相應(yīng)的比特幣。為了提高挖礦的成功率,全球比特幣的參與者展開了大力提升運算力的競爭,挖礦設(shè)備從早期的Intel的CPU產(chǎn)品到2012年末出現(xiàn)的GPU或FPGA等挖礦設(shè)備,到2013年年中出現(xiàn)的5THash/s以上的集群式ASIC挖礦設(shè)備,可謂運算能力提升神速,參與者競爭慘烈。但即使如此,全球的眾多參與者樂此不疲,掀起了一次又一次的裝備競賽高潮。二、比特幣的發(fā)展作為一種出現(xiàn)時間才五年的電子貨幣,比特幣至今受到了廣泛的關(guān)注,所引發(fā)的各類問題也正引發(fā)越來越多的思考。1.世界最廣泛的支付手段從實體貨幣所需具有的價值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段和世界貨幣等五大基本功能來看,比特幣已一定程度實現(xiàn),具體表現(xiàn)如下:(1)價值尺度:由于新發(fā)行比特幣的取得需要“礦工們”購置裝備和大量時間精力以及電力的投入,因此比特幣的價值正在得到全面的體現(xiàn);(2)流通手段:全世界越來越多的中介機(jī)構(gòu)以及個人投資者接受比特幣的買賣,使其具有了良好的流通性;(3)支付手段:從咖啡到汽車再到住宅,全球數(shù)量眾多的賣家開始接受比特幣的支付,使其成為一種新型的支付手段;(4)貯藏手段:眾多參與者為了將其作為財產(chǎn)傳遞給下一代而將比特幣收藏,使其貯藏的功能得到進(jìn)一步體現(xiàn);(5)世界貨幣:比特幣在全球范圍內(nèi)得到越來越廣泛的應(yīng)用,使其當(dāng)之無愧地成了世界通用貨幣。由此可見,不管以怎樣的態(tài)度去看待比特幣,它的貨幣特性已經(jīng)越來越明顯,這是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的一種客觀存在,需要對此予以正視。2.第三,講課關(guān)系上在早期,比特幣只是程序員手中的玩物,毫無價值可言。第一次被當(dāng)做貨幣使用的時間是在2010年5月,當(dāng)時美國佛羅里達(dá)州一位名叫LaszloHanyecz的程序員,使用10000個比特幣購買到了兩塊棒約翰披薩,約合1美元兌換1300多個比特幣,這項交易誕生了比特幣第一個公允匯率。在比較長的一段時間,1比特幣長期在兌換0.1美元以下徘徊,一直到2011年1月,比特幣交易價格才突破1美元,達(dá)到1.06美元的高位。自那以后,比特幣的幣值盡管時高時低,不太穩(wěn)定,但總體處在快速上升期,尤其是到了2013年11月29日,比特幣的交易價格瘋漲到1比特幣兌換1242美元的歷史高位,而同時黃金價格為一盎司1241.98美元,比特幣價格首度超過黃金,令全球金融界以及所有關(guān)心或參與比特幣的人為之側(cè)目。如果按比特幣前四年發(fā)行的總數(shù)1050萬個來計算,那么這一歷史高點的總幣值達(dá)到130.4億美元。盡管這一數(shù)字還無法與傳統(tǒng)貨幣的發(fā)行規(guī)模相抗衡,但足以顯示比特幣作為一種虛擬貨幣給傳統(tǒng)貨幣帶來的影響和沖擊。3.我國礦產(chǎn)資源運營現(xiàn)狀比特幣自問世以來,吸引了全球大量的追隨者,并自發(fā)形成了遍布全球的“挖礦”隊伍。據(jù)統(tǒng)計,到2013年5月19日,全世界共有37萬名“礦工”日夜投身于挖礦作業(yè),我國以8.5萬名的數(shù)量位居全球第一,成為了最熱衷挖比特幣金礦的國家。目前,全球比特幣消費的商家和飯店等約超過1萬家,消費者可以用比特幣支付各種開支、購置種類越來越多的商品。4.運營虛擬貨幣兌換業(yè)務(wù)作為一種新出現(xiàn)的虛擬貨幣,目前國際上對比特幣的合法化雖然還存在較大的爭議,但一些國家和地區(qū)正逐步接受這一新興的虛擬貨幣的存在,為其合法流通創(chuàng)造條件。2013年6月8日,中國香港特區(qū)政府正式批準(zhǔn)相關(guān)公司經(jīng)營虛擬貨幣兌換業(yè)務(wù),其中包括比特幣業(yè)務(wù),為比特幣交易的合法化提供了保障;8月8日,美國德州聯(lián)邦法官Hirsh在判決與比特幣相關(guān)的案件時將比特幣裁定為合法貨幣,強(qiáng)調(diào)必須受《聯(lián)邦證券法》監(jiān)管;8月19日,德國政府正式認(rèn)可了比特幣的法律和稅收地位,成為全球第一個正式認(rèn)可比特幣合法身份的國家。10月29日,世界首臺比特幣自動提款機(jī)率先在加拿大溫哥華問世,由美國內(nèi)華達(dá)州的Robocoin和溫哥華的Bit-coiniacs公司運營,用以執(zhí)行比特幣兌換加元的業(yè)務(wù),每天提現(xiàn)限額為3000加元。比特幣自動提款機(jī)的粉墨登場標(biāo)志著比特幣正式進(jìn)入實體貨幣的運行體系,成為現(xiàn)代金融體系的新的表現(xiàn)形式。三、現(xiàn)行制度,國家有自己獨立的貨幣體系經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展,比特幣已成為虛擬貨幣的主要代表,并正日益融入到現(xiàn)有的貨幣體系之中。與此同時,比特幣所帶來的各種現(xiàn)實挑戰(zhàn)也正進(jìn)一步顯現(xiàn),主要表現(xiàn)在以下五個方面:1.農(nóng)業(yè)出口和國際金融體系的改革對特有幣的出現(xiàn)產(chǎn)生嚴(yán)重影響比特幣出現(xiàn)在美國發(fā)生金融危機(jī)之時,當(dāng)時美國政府向華爾街和底特律汽車公司注入了大量的資金,美聯(lián)儲還推出了“量化寬松”的貨幣政策,本質(zhì)上是通過大量印鈔的方式擺脫危機(jī),很大程度上稀釋了美元的價值,引起了全球性的對實體貨幣穩(wěn)定的擔(dān)憂。在歐債危機(jī)發(fā)生之后,不少歐洲國家遭遇了十分嚴(yán)重的金融困境。2013年3月,塞浦路斯為了獲得歐洲央行的援助以擺脫金融體系失控的窘境,宣布沒收和凍結(jié)60%的居民儲蓄作為條件,當(dāng)?shù)匕傩赵谌f般無奈下把購買比特幣作為應(yīng)對政府近乎掠奪的政策的重要選擇,一時間比特幣的價格被迅速抬高。緊隨其后的西班牙危機(jī)高峰時,該國民眾紛紛將購置比特幣作為抗御金融風(fēng)險的重要手段。因此,比特幣的存在有其極高的合理性,絕非某一國政府簡單打壓就能消除其對本國金融體系的影響的。比特幣作為擺脫中央銀行管制的虛擬貨幣,可謂生逢其時,具備良好的生存發(fā)展環(huán)境。從當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r來看,比特幣的出現(xiàn)對傳統(tǒng)的金融貨幣體系產(chǎn)生了不可低估的影響:第一,比特幣沒有中央發(fā)行機(jī)構(gòu),世界各國政府無法對其進(jìn)行有效的監(jiān)管,特別是對本國貨幣的流動性和物價的調(diào)控產(chǎn)生了實質(zhì)性的干擾;第二,比特幣依托網(wǎng)絡(luò)而虛擬存在,各國政府無法對其發(fā)行規(guī)模和匯率等進(jìn)行有效的調(diào)控;第三,比特幣在全世界范圍內(nèi)流通,成為了事實上的國際通用貨幣,使一國的國際匯兌業(yè)務(wù)一定程度上出現(xiàn)失衡;第四,隨著虛擬貨幣應(yīng)用范圍和使用規(guī)模的擴(kuò)大,會跟法定貨幣產(chǎn)生實質(zhì)性的競爭,這將使一國政府不同程度上喪失對本國貨幣的主導(dǎo)權(quán)。2.向海外轉(zhuǎn)移財產(chǎn)作為一種虛擬貨幣,比特幣由于其身份隱匿、交易便捷,成了國際上一些非法活動的重要支付工具,一定程度上出現(xiàn)了泛濫發(fā)展的狀態(tài)。由于比特幣不再依賴傳統(tǒng)的賬戶系統(tǒng)來證明資產(chǎn)的歸屬,而是通過公開密鑰技術(shù)加上可以隨意生成的私鑰完成交易,因此成為了販毒、走私以及向海外轉(zhuǎn)移財產(chǎn)的重要工具。早在2011年,美國紐約州參議員CharlesSchumer和西弗吉尼亞州參議員JoeManchin致信給美國藥品管理局,要求對從事比特幣交易的網(wǎng)站SilkRoad(絲綢之路)展開調(diào)查,因為其只收取比特幣?！敖z綢之路”是一個匿名化的黑市,販毒者可以通過這一網(wǎng)站把毒品換成比特幣,接著通過Mt.Gox交易平臺提現(xiàn),換取美元等貨幣。這一網(wǎng)站已于2013年10月被聯(lián)邦政府關(guān)閉,網(wǎng)站負(fù)責(zé)人也被逮捕,并被收繳總數(shù)達(dá)2.6萬個的比特幣。隨著全球性對政府官員公開財產(chǎn)的呼聲越來越高,各國握有巨額財產(chǎn)的官員為了避險,紛紛看好比特幣的身份隱匿功能。當(dāng)今比特幣的身價高企,與全球較多數(shù)量官員將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成比特幣不無關(guān)系,而且這種勢頭有越演越烈的趨勢,某種意義上可以說,比特幣為不法分子把黑錢洗白提供了一條不可多得的選擇。3.全球江陰也在“工商業(yè)”之間的競爭從本質(zhì)上來看,比特幣是一種由開源軟件所產(chǎn)生的電子貨幣,既不需要印刷,也不需要專門的運輸和存儲,但它的生成需要通過基于特定算法的巨量計算來實現(xiàn)。正因如此,比特幣的出現(xiàn)在全球范圍內(nèi)造就了一支總數(shù)達(dá)數(shù)十萬的“挖礦”隊伍,而以計算能力為核心評價指標(biāo)的挖礦裝備又形成了一個堪稱“黑金”的獨特產(chǎn)業(yè)。在早期,挖礦裝備僅僅需要在“礦工”使用的普通電腦加裝專門的軟件就可有所斬獲,后來隨著挖礦人數(shù)的激增加上挖礦難度的提升,“礦工”們開始在裝備的計算能力上展開白熱化的競爭。特別是在2012年11月28日比特幣發(fā)行量占到發(fā)行總量的一半,比特幣的產(chǎn)出效率隨之縮減一半之后,“礦工”們的裝備也實現(xiàn)了全面升級。遍布在全球各地日夜不間斷運行的挖礦機(jī)猶如一臺臺小型的老虎機(jī),編織著全球“礦工”們的財富夢想。由于礦工裝備既沒有統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),也沒有合法的制造手續(xù),很大程度上被少數(shù)幾個開發(fā)人員壟斷。有一位代號為Avalon的挖礦機(jī)的發(fā)明者居然一口氣把價格從1500美元一臺礦機(jī)提升到6500美元一臺,仍然滿足不了訂購者的需要。在國內(nèi),礦機(jī)的價格水漲船高,目前產(chǎn)出率稍高的礦機(jī)基本都在5萬上下,高的達(dá)十多萬,甚至數(shù)十萬,而且這類裝備只能在地下銷售,既沒有品質(zhì)保障,又沒有服務(wù)承諾,是否管用很大程度上只能看購買者的運氣。正如淘金者不如賣水者更能有收獲一樣,目前,全球整個比特幣的裝備市場由于更新?lián)Q代極為神速,總體規(guī)模至少在1億美元以上。如果加上挖礦機(jī)日夜運行所需要的電費、空調(diào)費、房屋租金以及人工成本等各項開支,比特幣的配套產(chǎn)業(yè)已經(jīng)極為可觀,而且大有快速放大之勢。4.交易網(wǎng)站引發(fā)的不良反應(yīng)比特幣自誕生那一天起,一直處于自我發(fā)展、自我管理的狀態(tài),既沒有中心化的組織,也沒有專門的管理體系和人員,這樣的體制為比特幣免受不當(dāng)干預(yù)提供了重要的保證,但這種無組織、無約束的局面也給參與者的利益保障帶來了很大的挑戰(zhàn)。隨著參與面的不斷擴(kuò)大和比特幣價值的不斷提升,參與者遭遇的各種利益受損事件也越來越頻繁。第一,由于缺乏類似股票的漲跌停保護(hù)機(jī)制,比特幣匯率坐過山車的情形時有發(fā)生。比如,在2013年4月10日先漲到了每個比特幣兌266美元的高位而在同一天又迅速下跌至80美元的水平,讓一些高位入市的投資者損失慘重。第二,由交易網(wǎng)站所導(dǎo)致的意外事件屢見不鮮。比特幣交易網(wǎng)站的設(shè)立可以自發(fā)地進(jìn)行,并不需要履行傳統(tǒng)的報批手續(xù),只要得到交易者的認(rèn)可就行,但如果交易網(wǎng)站受到黑客的攻擊,或者網(wǎng)站創(chuàng)辦者要蓄意侵占投資者的利益,投資者的權(quán)益就無法得到應(yīng)有的保障。全球著名的比特幣交易平臺Mt.Gox于2011年6月20日受到黑客攻擊,使比特幣的匯率瞬間從18美元急落至1美分,平臺上大量投資者的比特幣資產(chǎn)被無情地賤賣,而且相關(guān)的注冊信息也被泄露,造成了極其嚴(yán)重的影響,但由于缺乏必要的追償保護(hù)機(jī)制,參與者只好自認(rèn)倒霉。同樣的情況在近些年出現(xiàn)了多次,2011年7月,世界第三大比特幣交易中心Bitomat的運營商宣布記錄著1.7萬比特幣(當(dāng)時約合22萬美元)的wallet.dat文件的訪問權(quán)限丟失而給用戶造成了相應(yīng)的損失;2012年8月,另一家交易服務(wù)商BitcoinSavingsandTrust被所有者關(guān)閉,留下了高達(dá)560萬美元的債務(wù)。從中可以看出,缺乏有效管制的金融服務(wù)市場難免出現(xiàn)混亂和無序。第三,個人的使用和存儲不當(dāng)會使比特幣永久滅失。由于比特幣不與持有人身份掛鉤,因此無法掛失,財產(chǎn)權(quán)利也很難得到現(xiàn)有法律的保護(hù)。從本質(zhì)上來看,比特幣是加密的計算機(jī)代碼,如果持有人無法記起自己設(shè)置的密碼,或者保存有包含私有密鑰的錢包數(shù)據(jù)的硬盤不慎被格式化,比特幣就會永久丟失,這猶如傳統(tǒng)紙幣被火燒毀一樣,永遠(yuǎn)無法再找回。5.挖礦機(jī)交易和交易構(gòu)成考比特幣自問世以來,尤其是價值進(jìn)入高位以來,全球大量的投資者參與其中,而且這一隊伍還在不斷地發(fā)展壯大之中。大多數(shù)參與者是為了圓淘金夢而去,他們當(dāng)中有的投入大量的資金直接從事比特幣的買賣,有的則不惜巨資用于挖礦機(jī)的投資,有的則通過開辦交易系統(tǒng)牟利,可謂各顯神通,取財有道。從目前的情況來看,中國已成為世界上最大的比特幣交易和“開采”市場之一,當(dāng)前有不少于十萬人參與其中,這當(dāng)中有挖礦機(jī)的研發(fā)銷售者、交易平臺的擁有者、比特幣投資交易者以及數(shù)量占絕大多數(shù)的“礦工”。在這一條參與人數(shù)眾多的黑色產(chǎn)業(yè)鏈中,參與者分工明確、配合默契,形成了一個相對完整的運行體系。在這一神秘的體系中,比特幣交易已達(dá)到了日均交易上億元人民幣的規(guī)模,加上挖礦機(jī)的交易以及其他包括挖礦過程中的能源等開支,總體規(guī)模已較為可觀。但由于尚未得到有效的監(jiān)管,幾乎所有的交易都處在游離狀態(tài),既不用納稅,也不能對交易雙方的權(quán)益予以必要的保護(hù)。在我國的比特幣挖礦隊伍中,來自深圳的一個挖礦團(tuán)隊曾長期位居全球挖礦產(chǎn)量的首位,日產(chǎn)出的比特幣數(shù)量曾達(dá)到價值人民幣數(shù)十萬元;在礦機(jī)研發(fā)和銷售方面,有一位原在北航攻讀計算機(jī)專業(yè)的博士生,因為在礦機(jī)開發(fā)方面功夫獨到,在短時間內(nèi)積累起了上億的財富而最終中斷了學(xué)業(yè),令人唏噓。一個又一個如夢如幻的比特幣快速致富的故事讓不少投資者忘乎所以,有的甚至不惜血本、傾其所有投入其中,但并沒有意識到其中的風(fēng)險。四、比特幣的主要風(fēng)險比特幣作為一種獨特的虛擬貨幣,所隱藏的風(fēng)險十分復(fù)雜,主要表現(xiàn)在以下多個方面。1.技術(shù)風(fēng)險從技術(shù)角度來看,比特幣面臨著以下三個方面的風(fēng)險:(1)人為設(shè)置的技術(shù)規(guī)則之攻擊性作為一種去中心化的虛擬貨幣,比特幣基于一套密碼編碼、通過復(fù)雜算法產(chǎn)生,在理論上可以確保任何人、任何機(jī)構(gòu)都無法操縱其發(fā)行規(guī)則以及發(fā)行總量。但這是基于其技術(shù)體系長期得以維持的前提下才能成立,一旦人為設(shè)置的技術(shù)規(guī)則被攻破,就會產(chǎn)生致命的后果,比如總發(fā)行量被突破或者發(fā)行頻度被改變,都有可能使這一發(fā)行體系崩潰。而且,比特幣的計劃發(fā)行時間要一直延續(xù)到2140年,在信息通信技術(shù)日新月異的今天,很難預(yù)料這一技術(shù)體系能支撐多久。(2)生成新比特幣根據(jù)規(guī)則,比特幣的獲取是基于預(yù)設(shè)的數(shù)學(xué)算法進(jìn)行計算,通過反復(fù)的加密解密計算搜尋64位數(shù)字,為比特幣網(wǎng)絡(luò)提供所需的數(shù)據(jù),當(dāng)這組數(shù)據(jù)創(chuàng)建成功后就可獲得一定數(shù)量比特幣的回報。從原理上來看,誰的裝備先進(jìn)、“挖礦”能力強(qiáng),誰就能獲得更多數(shù)量的比特幣。因此,隨著裝備的升級,競爭的加劇,“挖礦”能力的集中程度必然會越來越高。可以預(yù)見,在不久的將來,新比特幣的發(fā)行,將會逐步被少數(shù)“大戶”所壟斷,對大量的“中小散戶”而言,只能畫餅充饑、望洋興嘆。所以,比特幣的技術(shù)壟斷風(fēng)險必然會使其失去應(yīng)有的公平性,導(dǎo)致新的虛擬貨幣霸權(quán)的產(chǎn)生。(3)本材料的政治環(huán)境比特幣由名為“中本聰”的人設(shè)計、開發(fā)并成功上線運行,這一堪稱天才的設(shè)計受到了全球投資者的高度認(rèn)可。但迄今為止,還無人知曉此人到底是什么身份,而且,自系統(tǒng)正式運行后不久中本聰就銷聲匿跡,留下了一個巨大的懸念。智者千慮,必有一失。有人預(yù)言,只要比特幣的數(shù)學(xué)模型被發(fā)現(xiàn)有一個漏洞,整個比特幣大廈就會坍塌。與此同時,全世界覬覦比特幣已久的黑客們已經(jīng)開始各種行動,希望能盡快攻下這一堡壘。當(dāng)前黑客正以開發(fā)比特幣“挖礦木馬”、盜取投資賬號以及攻擊交易市場等方式攫取利益,對廣大比特幣的參與者造成了直接的威脅。由此可見,當(dāng)比特幣越來越成為眾人關(guān)注的目標(biāo)時,這一系統(tǒng)的技術(shù)攻擊風(fēng)險很大程度上已難以避免。2.流動性風(fēng)險作為一種需要發(fā)揮流通作用的貨幣,流動性是其最基本的特征。當(dāng)前比特幣所面臨的流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下三個方面:(1)實體貨幣的規(guī)模限制比特幣的發(fā)行總量是按照預(yù)先確定的速率而逐步增加的,發(fā)行總量為2100萬個。從全球流通的現(xiàn)實需要來看,2100萬的總發(fā)行量顯然難以滿足需要,何況到2013年末的發(fā)行總量還只有1200萬上下,相較于全球?qū)嶓w貨幣的規(guī)模而言,這只能算作是“九牛一毛”。盡管設(shè)計者考慮到流通的需要,將比特幣的最小幣值單位分割到小數(shù)點后8位(即0.00000001BTC,千萬分之一個比特幣),但這樣的劃分由于幣值計量單位太小很難得到現(xiàn)實世界的認(rèn)同。從中不難看出,發(fā)行規(guī)模的限制注定比特幣很難擔(dān)當(dāng)全球通用貨幣的重任。(2)普通法上的比特幣比特幣由于去中心化運作,無法定的監(jiān)管機(jī)構(gòu),在實際運作的過程中已造成了事實上的不平等,尤其是在比特幣的分配上,一些先知先覺的機(jī)構(gòu)和個人已搶先通過自行“挖礦”或者低價購入等方式聚集了大量的比特幣。根據(jù)相關(guān)的數(shù)據(jù),目前全球持有比特幣數(shù)量較多的機(jī)構(gòu)和個人一是中本聰,由于比特幣系統(tǒng)是匿名的,在發(fā)行早期幾乎乏人問津,早期的發(fā)行基本由其控制,總持有量約在100萬個以上;二是美國聯(lián)邦調(diào)查局,該機(jī)構(gòu)通過沒收涉及毒品交易的比特幣而取得,比如該機(jī)構(gòu)查封了毒品黑市“絲綢之路”,沒收了其賬戶上總共17.4萬個比特幣,占到了比特幣流通總量的3.15%左右;三是卡梅倫和泰勒兄弟,這對雙胞胎兄弟是進(jìn)入較早的比特幣大玩家,共同持有10余萬比特幣;四是中國投資者李笑來,這位前新東方的教師是國內(nèi)早期的比特幣投資者,自己公開承認(rèn)持有超過10萬個比特幣。從以上代表性的持幣者可以看出,目前有較大數(shù)量的比特幣已被少數(shù)機(jī)構(gòu)和個人控制,這種局面不但造成了比特幣分布的不均衡,而且對比特幣的流動性帶來了極大的沖擊。(3)從流通貨幣的角度而言,表現(xiàn)為交易比特幣自問世以來,由于其特有的去中心化運作、不依賴任何一國的政府或銀行而存在穩(wěn)定地增加供應(yīng)總量、可全球化交易等特點,受到了全球范圍內(nèi)眾多追隨者的追捧,致使其身價從當(dāng)初的幾個美分上升到數(shù)百上千美元。隨著身價的飆升,越來越多的投資者入市,使比特幣變得奇貨可居,很多人把持有一定數(shù)量比特幣作為一種財富保值增值的手段,盡可能多買入少賣出。這樣一來,比特幣的流通功能不斷降低,流動性風(fēng)險驟然上升。可以想象,當(dāng)一種貨幣逐漸成為一種收藏品時,這樣的貨幣已經(jīng)不是一般意義上的流通貨幣了。因此,投資者對比特幣采取囤積居奇、坐等升值的心態(tài),會逐步使比特幣失去活力,漸漸變成“死幣”。3.信用體系的脆弱性眾所周知,在傳統(tǒng)條件下,貨幣本身并沒有價值,國家信用才是實體貨幣價值的背書。因此當(dāng)一個國家或地區(qū)的信用體系受損甚至崩潰的時候,貨幣體系必然會隨之一損俱損。與實體貨幣相比,作為無發(fā)行主體的虛擬貨幣,比特幣的信用體系顯然要脆弱得多。目前,比特幣面臨著以下三個方面的信用風(fēng)險:(1)政府對特有幣的態(tài)度比特幣自問世以來取得了十分迅速的發(fā)展,一定程度上已給傳統(tǒng)的金融體系帶來了現(xiàn)實的沖擊,世界各國政府對此都采取了較為審慎的態(tài)度。德國是世界上第一個認(rèn)可比特幣合法身份的國家,該國財長于2013年8月19日宣布,比特幣是一種在德國銀行業(yè)條例下的金融工具,它與“私人貨幣”更接近,可以用來多邊結(jié)算,并用作繳納稅金或用作其他用途。作為比特幣的主要發(fā)展國,美國政府對其的態(tài)度至關(guān)重要。2013年11月19日,美聯(lián)儲主席伯南克致信美國參議院國土安全和政府事務(wù)委員會舉行的聽證會,稱跟任何在線支付系統(tǒng)一樣,比特幣“可能擁有長期的前途”,有朝一日或許能“促進(jìn)一個更快的、更安全的以及更有效率的支付系統(tǒng)形成”,并表示美聯(lián)儲無權(quán)直接監(jiān)管虛擬貨幣,但表達(dá)“謹(jǐn)慎祝?！钡膽B(tài)度。話音剛落,比特幣幣值一度沖破1000美元,但很快又重新大幅下跌。我國作為比特幣的主要發(fā)展大國,官方的態(tài)度同樣舉足輕重。央行副行長易綱于2013年11月20日表示,從人民銀行角度,近期不可能承認(rèn)比特幣的合法性。但他同時認(rèn)為,比特幣交易作為一種互聯(lián)網(wǎng)上的買賣行為,普通民眾擁有參與的自由。這一表態(tài)也比較符合我國當(dāng)前的實際,一定程度上表現(xiàn)出對比特幣的善意。但在此后不久的12月5日,央行等五部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》,明確要求各金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)不得開展與比特幣相關(guān)的業(yè)務(wù),并對國內(nèi)比特幣的參與者提出了重要的警示。由此可見,取得世界各國政府的合法認(rèn)可是比特幣得以健康發(fā)展的重要條件,但這是一個艱難而又曲折的過程,當(dāng)中充滿著各種已知和未知的風(fēng)險。(2)交易平臺風(fēng)險作為一種虛擬貨幣,比特幣的交易必須通過相應(yīng)的交易平臺實現(xiàn)。當(dāng)前從事比特幣交易的平臺已不一而足,成了整個比特幣產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的參與主體。但由于這些監(jiān)管平臺既沒有相應(yīng)的監(jiān)管部門,也缺乏有效的交易服務(wù)手續(xù),很大程度上處在“灰色地帶”?？梢韵胂?作為支撐比特幣市場的重要支柱,比特幣交易平臺的風(fēng)險對整個比特幣發(fā)展的影響不可低估。位于香港特區(qū)的GBL平臺和位于東京的Mt.Gox平臺相繼“停擺”,足以說明此類風(fēng)險已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。(3)交易價格的主體比特幣自誕生之日起,就始終帶有“被交易”的角色,幣值一直跌宕起伏,而且由于沒有成熟的定價機(jī)制,在日常的交易中同樣表現(xiàn)出漲跌無常的狀態(tài)。比如,在2013年4月10日先躥到每個比特幣兌266美元的高位而半小時后又迅速下跌至80美元的水平;再比如,2013年11月19日中國市場比特幣交易價格最高逼近8000元,20日收盤價跌至4150元,一夜之間近乎腰斬。從目前的情況來看,比特幣交易價格的形成都是事件驅(qū)動型的,并且是在全球范圍內(nèi)實行24小時交易,沒有類似股票漲跌停比率的交易保護(hù)制度,交易價格的劇烈波動在所難免。從未來的發(fā)展趨勢來看,整個比特幣市場將會越來越受到“大戶們”的控制,一定程度上將呈現(xiàn)出“寡頭壟斷”的局面,對數(shù)量眾多的普通投資者來說,其中所蘊含的風(fēng)險是不難想象的。4.財富權(quán)益的確立眾所周知,貨幣是財富的象征,是所有權(quán)人獲得財富權(quán)益的基本依據(jù)。作為一種虛擬貨幣,比特幣在保障所有權(quán)人的權(quán)益方面,面臨著以下三個方面的風(fēng)險:(1)是否發(fā)生意外操作從表現(xiàn)形式來看,比特幣是一串代碼,以“wallet.dat”文件的形式存在,這一文件可由個人自行保存在計算機(jī)或存儲設(shè)備上,但如果遭遇一些意外操作,比如硬盤損壞或者系統(tǒng)格式化等,就可能使比特幣永久滅失。為了更好地防范比特幣滅失的風(fēng)險,一些專業(yè)的人士干脆把比特幣雪藏到一臺永遠(yuǎn)不使用的電腦中,就如同把現(xiàn)實貨幣埋藏在地下一樣。但即使這樣也不是萬無一失,一旦電腦系統(tǒng)出現(xiàn)故障或遭遇失竊,所造成的損失同樣無法挽回。(2)大量比特幣資金進(jìn)入后形成兩個“私家車”隨著比特幣影響的不斷擴(kuò)大,越來越多的資金涌向比特幣市場,掀起了聲勢浩大的比特幣淘金浪潮。由于當(dāng)前比特幣的總體交易規(guī)模還較小,大量比特幣資金進(jìn)入后正在形成一個又一個的比特幣“莊家”,一定程度上已開始操控整個比特幣市場。與股市相比,比特幣交易既沒有必要的監(jiān)管機(jī)構(gòu),又缺乏基本的游戲規(guī)則,對絕大多數(shù)草根投資者而言,意識不到其中的風(fēng)險,必然會陷入一發(fā)不可收的困境。(3)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的保護(hù)比特幣作為去中心化的特殊貨幣,沒有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和基本的組織管理體系,這樣的特點一定程度上避免了傳統(tǒng)的貨幣監(jiān)管部門的干預(yù),但也失去了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的保護(hù),由此而造成的風(fēng)險也變得越來越復(fù)雜。比如,比特幣對美元、人民幣等實體貨幣的匯率瞬息萬變,在比特幣買賣以及作為支付工具時交易雙方難免會出現(xiàn)一些問題甚至糾紛,在現(xiàn)有的比特幣運行體系是無法獲得有效的解決辦法的;再比如,涉及比特幣作為遺產(chǎn)繼承公證、交易過程失誤以及無主財產(chǎn)認(rèn)領(lǐng)等問題時,沒有傳統(tǒng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入,往往會使簡單的問題變得復(fù)雜化,從而使相關(guān)各方的利益受損。五、造成未來金融穩(wěn)定的重要因素比特幣從誕生至今只短短數(shù)年,就發(fā)展成為一種有影響的虛擬貨幣,并演變成獨特的金融現(xiàn)象。比特幣將何去何從,目前誰也無法對其做出準(zhǔn)確判斷,但我們必須對其采取理性的態(tài)度予以看待,并能通過有效的管理和控制手段,使其成為對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展有利的一種經(jīng)濟(jì)活動。面對這一新鮮事物,以下四個方面的思考值得關(guān)注。比特幣肇始于全球金融危機(jī)爆發(fā)這一特殊的歷史時期,再加上互聯(lián)網(wǎng)的廣泛普及,甫一出現(xiàn),就得到了全球范圍內(nèi)的關(guān)注和認(rèn)同,成為眾多投資者的新寵,這有其歷史必然性和存在的合理性,一定程度上迎合了民間對投資避險的需求。作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一種獨特形態(tài),比特幣在未來將會以獨特的方式存在,并會逐漸形成自身的生態(tài)體系,成為未來金融領(lǐng)域的一個有機(jī)組成部分。退一步講,即使比特幣由于某種原因而被廢棄,但類似比特幣的虛擬貨幣也一樣會存在。實際上,目前萊特幣(Litecoin)、瑞波幣(Ripple)等新的虛擬貨幣已經(jīng)出現(xiàn),呈現(xiàn)出虛擬貨幣越來越復(fù)雜化和多樣化的趨勢,必須以科學(xué)理性的態(tài)度予以對待,切忌簡單行事、粗暴干預(yù)。2.政府監(jiān)管和社會監(jiān)管隨著比特幣交易規(guī)模和影響面的迅速擴(kuò)大,比特幣對傳統(tǒng)金融體系所帶來的沖擊已經(jīng)不言而喻。假設(shè)比特幣將來猶如今天的美元一樣在全球范圍內(nèi)廣泛流通,那必然會對現(xiàn)有的國際金融體系產(chǎn)生致命的打擊,不少國家的金融體系甚至?xí)媾R崩潰。目前國際上有不少國家開始出臺針對比特幣等虛擬貨幣的政策,美國監(jiān)管部門的態(tài)度是所有兌換或轉(zhuǎn)讓虛擬貨幣的企業(yè)都屬于“貨幣服務(wù)商”,必須向政府注冊,還要受到反洗錢檢查。某種意義上可以看出,美國政府一方面已經(jīng)間接承認(rèn)了比特幣的合法地位,另一方面也對如何進(jìn)行監(jiān)管開始制訂相應(yīng)的對策。在我國,比特幣已毋庸置疑地成了互聯(lián)網(wǎng)金融的一種重要形式,參與的范圍正變得越來越廣,影響面也越來越大。政府監(jiān)管部門不能視而不見、放任自由,但另一方面也絕不能一棍子打死,必須以科學(xué)的態(tài)度、理性的思維和審時度勢的眼光,研擬可行的政策。從現(xiàn)階段來看,可考慮從保護(hù)投資者的角度,對比特幣的交易平臺以及比特幣挖掘機(jī)的生產(chǎn)和銷售等商業(yè)活動進(jìn)行有效的監(jiān)管,使規(guī)模越來越大的“比特幣經(jīng)濟(jì)”逐步納入良性發(fā)展的軌道。從長遠(yuǎn)發(fā)展來看,針對比特幣等虛擬貨幣的立法不可或缺,必須做到有法可依、有序發(fā)展。3.當(dāng)前我國投資者投資戰(zhàn)略的風(fēng)險比特幣價格一度的大漲吸引了大量投資者的參與,呈現(xiàn)出一發(fā)不可收的趨勢,數(shù)量眾多的投資者要么花重金購置“挖礦機(jī)”挖掘原始的比特幣,要么用大把大把的真金白銀換成一串串?dāng)?shù)字化的虛擬比特幣,根本目的無非是為了實現(xiàn)投資增值,特別是在股市低迷、房市不景氣的背景下,投