通信行業(yè)出口市場分析

通信行業(yè)出口市場分析一、通信企業(yè)出海：打破周期，基業(yè)長青出海是通信企業(yè)值得堅(jiān)持的成長策略中美科技競爭背景下，通信企業(yè)出海的策略仍然值得繼續(xù)堅(jiān)持。從關(guān)稅貿(mào)易爭端到目前科技領(lǐng)域的摩擦，在當(dāng)前中美關(guān)系下，出海是否值得企業(yè)繼續(xù)嘗試成為了新的疑問。從歷史來看，華為等優(yōu)秀通信企業(yè)在海外市場的成長和布局表明出海是值得堅(jiān)持的長期策略；從當(dāng)前環(huán)境來看，通信企業(yè)也仍在持之以恒地開拓海外市場。中美科技摩擦下的通信企業(yè)出海實(shí)踐在近年來中美科技摩擦背景下，通信企業(yè)仍在堅(jiān)持出海。以SW通信成分股以及國信通信股票池為研究對象，2015年至2022年，總體通信企業(yè)的海外收入整體呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，2021-2022年階段性加速受益于海外產(chǎn)能緊缺。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，下游終端環(huán)節(jié)受中美科技摩擦影響較大。依據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈分布，選取上游（主要包括通信芯片/光芯片/元器件等）、中游（模組/控制器/光模塊）以及下游（終端類產(chǎn)品）的通信企業(yè)海外收入，中美科技摩擦下終端類業(yè)務(wù)受影響較大。中游環(huán)節(jié)整體來看，由于主要上游環(huán)節(jié)（如芯片）以海外供應(yīng)商為主，整體受影響相對較小。遭受制裁前后的華為始終堅(jiān)持出海華為通過出海實(shí)現(xiàn)份額提升，遭遇制裁后也未放棄海外市場。近20年，華為通信設(shè)備在全球份額的快速崛起，奠定了公司運(yùn)營商業(yè)務(wù)基本盤的持續(xù)增長，也為華為在制裁前實(shí)現(xiàn)增長奠定了基礎(chǔ)。而即使遭受制裁，華為在通信設(shè)備領(lǐng)域市占率仍位居全球第一；即使在海外市場上，根據(jù)Dell’OroGroup數(shù)據(jù)，2022年華為仍然占有18%的市場份額，與愛立信并列，僅次于諾基亞。出海是通信企業(yè)打破周期性的關(guān)鍵之一核心原因，出海是通信企業(yè)打破周期、取得成長性的必由之路。市場空間的差異、盈利能力的不同，使出海在過去成為通信企業(yè)打破周期、取得成長性的必由之路。以運(yùn)營商市場為例，通信技術(shù)的代際升級決定了運(yùn)營商Capex的周期屬性，也決定了通信產(chǎn)業(yè)鏈的周期性，而出海取得全球份額的提升是打破周期性的關(guān)鍵策略之一。二、通信企業(yè)出海的布局與優(yōu)勢通信企業(yè)出海路徑：成本優(yōu)勢為核心通信企業(yè)出海路徑，最核心的優(yōu)勢來源于國內(nèi)工程師紅利、產(chǎn)業(yè)集聚等形成的成本優(yōu)勢。成本優(yōu)勢下，產(chǎn)品的性價(jià)比屬性凸顯，且國內(nèi)企業(yè)相對海外競爭對手盈虧平衡的閾值更低，國內(nèi)企業(yè)擁有調(diào)價(jià)主動(dòng)權(quán)的同時(shí)，其利潤空間也支持后續(xù)再生產(chǎn)。圍繞成本優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)出海主要通過以下途徑：（1）以性價(jià)比方案突破發(fā)展中國家市場；（2）通過國內(nèi)以及發(fā)展中國家市場的積累以及研發(fā)投入，產(chǎn)品力突破，爭奪歐美等發(fā)達(dá)國家市場；（3）海外龍頭入股，形成供應(yīng)鏈或產(chǎn)業(yè)合作；（4）抓住全球供需錯(cuò)配窗口期，實(shí)現(xiàn)出海突破；（5）借助外交政策，例如“一帶一路”實(shí)現(xiàn)出海突破。除此以外，通信企業(yè)在海外市場布局，也需要重點(diǎn)關(guān)注：（1）管理層的全球化視野；（2）加強(qiáng)渠道建設(shè)；（3）建設(shè)海外產(chǎn)能；（4）收購或建立合資公司；（5）加強(qiáng)研發(fā)；（6）加強(qiáng)產(chǎn)品測試認(rèn)證工作；（7）輸出標(biāo)準(zhǔn)。核心優(yōu)勢：工程師紅利與產(chǎn)業(yè)集聚的成本優(yōu)勢工程師紅利與產(chǎn)業(yè)集聚塑造成本優(yōu)勢，由此形成的性價(jià)優(yōu)勢也成為國內(nèi)企業(yè)出海的核心策略。受益于國內(nèi)工程師紅利的人工成本優(yōu)勢，和海外競爭對手相比，中國廠商往往具備成本優(yōu)勢；疊加通信產(chǎn)業(yè)受益于電子制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)集聚，進(jìn)一步降低成本。受益于此，同等產(chǎn)品情況下，中國產(chǎn)品的價(jià)格往往要較海外競爭對手便宜20%以上，形成突出的價(jià)格優(yōu)勢。工程師紅利：例如模組、智能控制器等中游環(huán)節(jié)，人工成本優(yōu)勢突出。產(chǎn)業(yè)集群也帶來成本優(yōu)勢：例如億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)受益于（1）國產(chǎn)芯片如瑞芯微的使用；（2）本土代工廠如華聯(lián)、萬利達(dá)、威思朗支持，在成本端有更強(qiáng)的控制能力，成為其對比海外龍頭廠商性價(jià)比優(yōu)勢的根基。成本優(yōu)勢下，盈虧平衡的閾值更低，國內(nèi)企業(yè)擁有調(diào)價(jià)主動(dòng)權(quán)的同時(shí)，其利潤空間也支持后續(xù)再生產(chǎn)。受益于成本優(yōu)勢，中國企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)低于海外廠商——以模組為例，中國廠商在小于30%的毛利率水平下仍然能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，而海外企業(yè)已經(jīng)接近盈虧平衡點(diǎn)。因此，國內(nèi)企業(yè)掌握了定價(jià)的主動(dòng)權(quán)，可以在保證盈利的情況下壓縮價(jià)格空間。盈利表現(xiàn)更強(qiáng)也能將更多的資金投入擴(kuò)大再生產(chǎn)和研發(fā)，鞏固競爭力、提升市場份額。路徑一：差異化競爭，發(fā)展中國家市場突圍海外市場中，國內(nèi)企業(yè)通過性價(jià)比產(chǎn)品，開拓一帶一路等發(fā)展中國家市場需求，而非直面高端領(lǐng)域與海外領(lǐng)先企業(yè)的競爭。華測導(dǎo)航等國內(nèi)企業(yè)在出海過程中，實(shí)際上與Trimble等海外競爭對手的目標(biāo)市場存在差異，第一是區(qū)域上，Trimble等仍以歐美市場為主，第二是目標(biāo)群體上，國內(nèi)企業(yè)正在打開中低端、工具化的衛(wèi)星導(dǎo)航終端設(shè)備市場。路徑二：產(chǎn)品力突破，樹立品牌效應(yīng)產(chǎn)品力突破是全球份額不斷提升的基礎(chǔ)，一方面，產(chǎn)品力來源于國內(nèi)市場的沉淀和積累。部分通信產(chǎn)業(yè)鏈中，由于國內(nèi)市場的競爭和產(chǎn)能布局，國產(chǎn)廠商的產(chǎn)品力提升到具有出海競爭力的水平，基于此實(shí)現(xiàn)出海。以光通信行業(yè)為例，2005年以來，以長飛光纖為代表的光纖光纜企業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)了光棒技術(shù)國產(chǎn)化替代的過程，2010年商務(wù)部推行的反傾銷裁定政策給予國內(nèi)光纖光纜廠商蓬勃發(fā)展的土壤，發(fā)展至今國內(nèi)頭部廠商已實(shí)現(xiàn)縱向一體化，光棒自給率超過90%；同時(shí)隨著國內(nèi)競爭加劇、海外接入網(wǎng)建設(shè)需求釋放，國內(nèi)光纜企業(yè)加速出海。路徑三：海外龍頭入股等合作支持海外龍頭企業(yè)通過入股等方式扶持國內(nèi)企業(yè)，形成合作關(guān)系。例如（1）蘇州旭創(chuàng)2014年9月C輪融資引入谷歌資本，公司與谷歌合作逐步深入，谷歌也成為旭創(chuàng)第一大客戶，奠定了公司在100G光模塊時(shí)期份額的快速提升基礎(chǔ)；（2）2014年9月，大連英特爾對廣和通增資入股并持有11%的股權(quán)，公司采購Intel基帶芯片產(chǎn)品合作開發(fā)模組產(chǎn)品，良好合作關(guān)系也為隨后開拓筆電市場奠定基礎(chǔ)。路徑四：抓住供需錯(cuò)配窗口，加速出海部分板塊在出現(xiàn)供需錯(cuò)配窗口時(shí)，國內(nèi)企業(yè)獲得機(jī)會實(shí)現(xiàn)加速出海。具體來說，供需錯(cuò)配可能來源于突發(fā)性事件，例如2020-2021年前后由于全球突發(fā)衛(wèi)生事件，國內(nèi)產(chǎn)能承接全球需求；供需錯(cuò)配也可能由于部分板塊需求的爆發(fā)性增長，例如海纜領(lǐng)域，全球海風(fēng)裝機(jī)規(guī)模提升，海外高端海纜產(chǎn)能緊缺，國內(nèi)企業(yè)如中天科技、東方電纜等突破海外市場。路徑五：乘外交東風(fēng)，一帶一路市場加速拓展從歷史來看，借助外交東風(fēng)出海也是國內(nèi)通信企業(yè)出海的路徑之一。從華為海外市場尤其是非洲市場的拓展到當(dāng)前一帶一路沿線國家的信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，外交政策的東風(fēng)也是國內(nèi)通信企業(yè)出海的路徑之一。以華為為例，華為海外路線采用了一個(gè)重要的策略，即沿著中國的外交路線走，尤其在亞非市場的開拓更為典型——2000年時(shí)任國務(wù)院副總理吳邦國出訪非洲，任正非隨行；2004年華為與津巴布韋國有固定電話公司TEL*ONE和國有移動(dòng)電話公司NET*ONE簽訂合作協(xié)議，正在津巴布韋進(jìn)行友好訪問的吳邦國委員長和津巴布韋總統(tǒng)穆加貝見證了簽字儀式。三、通信出海板塊選擇：關(guān)注空間與周期空間：關(guān)注全球份額提升潛力充足板塊通信出海板塊的選擇，首先重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)市場空間充足，且當(dāng)前份額占比低、具備更充足成長空間的方向：例如智能控制器、北斗、海纜以及上游通信芯片等。出海賽道一：電信設(shè)備2023年全球電信設(shè)備市場穩(wěn)健增長，有線側(cè)表現(xiàn)優(yōu)于無線側(cè)。在經(jīng)歷過去五年5G等建設(shè)驅(qū)動(dòng)后，2023年全球電信設(shè)備市場進(jìn)入穩(wěn)健增長狀態(tài)。根據(jù)Dell’OroGroup數(shù)據(jù)，2023年上半年全球電信設(shè)備（包括寬帶接入、微波傳輸、光傳輸、移動(dòng)核心網(wǎng)、無線接入網(wǎng)、SP路由器和交換機(jī)）市場同比增長2%，全年預(yù)計(jì)增長1%，市場規(guī)模突破千億美元。其中有線側(cè)（寬帶接入、光傳輸和SP路由器、交換機(jī)）表現(xiàn)優(yōu)于無線側(cè)，23H1增長7%。出海賽道二：通信模組短期受制于需求壓力，長期受益萬物互聯(lián)和技術(shù)升級，市場空間充足。根據(jù)ABIResearch數(shù)據(jù)，2022年全球蜂窩通信模組出貨量為4.43億片，短期內(nèi)，由于下游需求受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓制，模組市場增長放緩。但長期來看，通信模組在物聯(lián)網(wǎng)連接需求不斷擴(kuò)大和連接技術(shù)升級的背景下，物聯(lián)網(wǎng)無線通信模組量價(jià)齊升的發(fā)展趨勢仍將持續(xù)。出海賽道三：智能控制器智能控制器下游應(yīng)用廣泛，市場空間廣闊。智能控制器下游應(yīng)用領(lǐng)域包括家用電器、健康與護(hù)理、電動(dòng)工具、智能建筑與家居、汽車電子等細(xì)分行業(yè)，從廣義市場空間來看，據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年全球智能控制器市場規(guī)模達(dá)到接近2萬億美元，國內(nèi)市場規(guī)模有望接近4萬億元；細(xì)分場景來看，國內(nèi)控制器廠商主要從事的電動(dòng)工具、家電等控制器市場規(guī)模分別約200-300億、600-700億元。出海賽道四：北斗從衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)來看，國內(nèi)企業(yè)出?？臻g廣闊:廣義來看，根據(jù)EUSPA的GNSS報(bào)告數(shù)據(jù)，2022年全球衛(wèi)星導(dǎo)航定位（GNSS）產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超2200億歐元，國內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)值約1527億元，綜合來看國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的全球收入占比約在10%。狹義來看，以中游應(yīng)用角度，最主要的建筑與基建、測量測繪、資源與公用事業(yè)等場景中，全球潛在市場空間超過640億美元（據(jù)Trimble），當(dāng)前可觸達(dá)的市場空間約210億美元。以此估算，Trimble2022年實(shí)現(xiàn)收入37億美元，全球市占率在17%，而華測等國內(nèi)廠商全球份額不足2%，拓展空間廣闊。出海賽道五：光器件光模塊AI驅(qū)動(dòng)以太網(wǎng)光模塊市場需求增長。2023年，受制于下游云廠商對傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心資本開支下降等因素，傳統(tǒng)光器件光模塊市場需求走弱。但AI爆發(fā)趨勢下，應(yīng)用于AI集群的光模塊需求快速提升，據(jù)Yole數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2028年光模塊市場規(guī)模將達(dá)到223億美元。國產(chǎn)廠商全球競爭力領(lǐng)先。根據(jù)LightCounting數(shù)據(jù)，2022年，全球前十大光模塊廠商中，中國廠商上榜七家，其中中際旭創(chuàng)與Coherent并列全球第一，旭創(chuàng)科技、Coherent、思科、華為四家廠商占據(jù)全球光模塊市場份額超過50%。國產(chǎn)光模塊廠商競爭力出眾，可直接供應(yīng)北美大客戶。出海賽道六：光纖海纜光纖光纜市場方面，據(jù)CRU數(shù)據(jù)，2022年度國內(nèi)光纜需求總量約為2.6億芯公里，同比增長超過7%；全球光纜需求約5.4億芯公里，超越此前周期頂點(diǎn)。競爭格局方面，光纖光纜市場格局相對分散，全球參與者較多，但具備光纖預(yù)制棒生產(chǎn)能力的企業(yè)較少，全球主要光纖預(yù)制棒生產(chǎn)企業(yè)約為20家，國內(nèi)廠商如長飛、中天、亨通、富通等位居全球前列。出海賽道七：企業(yè)統(tǒng)一通信企業(yè)統(tǒng)一通信短期受制于下游B2B需求壓制。短期內(nèi)，由于海外B2B需求受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，企業(yè)統(tǒng)一通信市場萎縮，IP話機(jī)、VCS等增長承壓。但長期來看，企業(yè)通信需求始終存在。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2019年全球SIP話機(jī)出貨量約1322萬臺，產(chǎn)品分為大概5個(gè)檔級，平均單價(jià)為100-150元/臺，目前增速相對進(jìn)入平穩(wěn)增長；商業(yè)耳機(jī)市場平穩(wěn)增長，2022年行業(yè)規(guī)模約20億美元；VCS市場，羅技預(yù)估全球1億會議室的視頻滲透率僅約10%，IDC數(shù)據(jù)顯示市場每年配套規(guī)模在30億美元左右。出海賽道八：電網(wǎng)信息化“一帶一路”沿線國家電力AMI起步較晚，僅相當(dāng)于我國2010年左右水平，滲透空間廣闊。據(jù)儀表網(wǎng)，相比美歐及中國等地區(qū)，“一帶一路”沿線的東歐、