上市公司主要融資方式及比較

范文范例學(xué)習(xí)參考范文范例學(xué)習(xí)參考上市公司主要融資方式及比較上市公司在首次發(fā)行股后，會不斷地進(jìn)展融資來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和投資活動等所需的資金，融資的方式具有多樣性，如公開市場發(fā)行股票、發(fā)行債券等直接融資和其他間接融資。公司通過把握多樣性的融資方式來規(guī)劃和調(diào)整適宜的融資構(gòu)造，有利于到達(dá)融資本錢最低、市場約束最小、市場價值最大的目標(biāo)。一、債權(quán)融資1、企業(yè)債、公司債及銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具企業(yè)債：企業(yè)債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在肯定期限內(nèi)還本付息的有價證券，企業(yè)債券的發(fā)行主體是股份公司，也可以是有限責(zé)任公司，歸發(fā)改委監(jiān)管。201828一步增加企業(yè)債券效勞實體經(jīng)濟(jì)力量嚴(yán)格防范地方債務(wù)風(fēng)險的通知》〔發(fā)改辦財金〔2018〕194〕，旨在進(jìn)一步發(fā)揮企業(yè)債券直接融資功能，增加金融效勞實體經(jīng)濟(jì)力量，堅決打好防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，嚴(yán)格防范地方債務(wù)風(fēng)險，堅決遏制地方政府隱性債務(wù)增量。工程收益?zhèn)矊倨髽I(yè)債〕：工程收益?zhèn)侵競谋鞠w還資金完全或主要來源于工程建成后運營收益的企業(yè)債券。201585印發(fā)了《工程收益?zhèn)卫頃盒蟹椒ā?，重點鼓舞根底設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營工程，以及其他有利于構(gòu)造調(diào)整和改善民生的工程、供給公共產(chǎn)品和效勞的工程。在目前國家穩(wěn)增長的大背景及城鎮(zhèn)化建設(shè)不斷推動的狀況下，工程收益?zhèn)鶎⒊蔀橹位ㄈ谫Y的通道。工程收益?zhèn)哂腥筇卣鳎阂皇窃诎l(fā)行主體方面，以公司下屬擔(dān)當(dāng)各類固定資產(chǎn)投資項目的工程公司為主；二是在募集資金投向方面，在開展初期應(yīng)主要投向市政根底設(shè)施建設(shè)以及國家產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)的工程建設(shè)；三是在償債資金來源方面，以工程產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為債券還本付息的第一來源，附加適當(dāng)?shù)膬?nèi)外部增信。公司債：公司債是公司依照法定程序發(fā)行、商定在肯定期限內(nèi)還本付息的有價證券，是由證監(jiān)會監(jiān)管的中長期直接融資品種。依據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，假設(shè)符合“雙50%”的甄別標(biāo)準(zhǔn)，不允許發(fā)行公司債。所謂“雙50%”，即最近三年〔非公開發(fā)行的為最近兩年〕來自所屬地方政府的現(xiàn)金流入與發(fā)行人經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占比平均超過50%，且最近三年〔非公開發(fā)行的為最近兩年〕來自所屬地方政府的收入與50%。可轉(zhuǎn)債/可交債〔屬公司債〕：可轉(zhuǎn)債全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券，在目前國內(nèi)市場，是在肯定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債權(quán)、期權(quán)和可能的股權(quán)特征，其持有人可以選擇持有債券到期，獵取公司還本付息；也可以選擇在商定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，享受股利安排或資本增值。對上市公司來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點為融資本錢較低：可轉(zhuǎn)債較同期限其他債券發(fā)行利率低，如到期大：由于可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格一般比發(fā)行時公司股票的市場價格多出肯定比例，假設(shè)可轉(zhuǎn)債被轉(zhuǎn)換了，相當(dāng)于發(fā)行了比市價高的股票，可為發(fā)行人籌得更多的資金。銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具：依據(jù)發(fā)行期限、發(fā)行方式、是否含權(quán)等要素，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具可分為短期融資券、中期票據(jù)、永續(xù)中票、非公開定向發(fā)行〔私募債2017年，銀行間市場債務(wù)融資工具發(fā)行規(guī)模占我國信用債市場發(fā)行總量約89%的比重。中國銀行間市場交易商協(xié)會對于公開發(fā)行的短期融資券及中期票據(jù)規(guī)模實行余額治理，核定企業(yè)最高發(fā)行上限：AA級以下企業(yè)短融最高待歸還余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40％；AA級及以上企業(yè)短融與中票+公司債+企業(yè)債最高待償余額各自可達(dá)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。在此限額內(nèi)發(fā)行人自主打算每期發(fā)行額度，發(fā)行額度自核準(zhǔn)之日起24個月內(nèi)有效，企業(yè)必需在核準(zhǔn)之日起2個月內(nèi)進(jìn)展首期發(fā)行。主管機構(gòu)主管機構(gòu)交易場所銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具交易商協(xié)會企業(yè)債工程收益?zhèn)矊倨髽I(yè)債〕發(fā)改委銀行間市場銀行間、交易所發(fā)行主體非金融企業(yè)目前以國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)為主投資機構(gòu)銀行間市場參與者〔銀行、券商、保險、基金、城商、農(nóng)信等〕銀行間市場參與者、交易所市場參與者〔包括個人〕主要限制在固定資產(chǎn)投資接相關(guān)主要投向市政根底設(shè)施建行業(yè)的工程建設(shè)主要用途包資金用途用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、歸還貸款資金來源結(jié)支持公司并審批機制注冊制審批制登記注冊制度規(guī)定，監(jiān)企業(yè)債、公司債及銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具比較表：范文范例學(xué)習(xí)參考務(wù)融資工具

企業(yè)債純公益性募投工程不得申

工程收益?zhèn)矊倨髽I(yè)債〕工程運營期內(nèi)的每個計息年度，工程收入應(yīng)當(dāng)能夠 發(fā)行企業(yè)受報企業(yè)債券，194完全掩蓋債券當(dāng)年還本付 別標(biāo)準(zhǔn)限制求“嚴(yán)禁將公立學(xué)校、公息的規(guī)模。同時，原則要 〔非公開發(fā)立醫(yī)院、公共文化設(shè)施、求工程內(nèi)部收益率應(yīng)大于 年〕來自所公園、公共廣場、機關(guān)事8%，對于政府購置效勞項 現(xiàn)金流入與特別限制 暫無明確限制 業(yè)單位辦公樓、市政道路、目或債券存續(xù)期內(nèi)財政補 動現(xiàn)金流入非收費橋梁、非經(jīng)營性水貼占全部收入比例超過 50%，且最利設(shè)施、非收費管網(wǎng)設(shè)施30%的工程，或運營期超過發(fā)行的為最等公益性資產(chǎn)及儲藏土地20所屬地方政使用權(quán)計入申報企業(yè)資的要求可適當(dāng)放寬，但原 業(yè)收入占比產(chǎn)?！?/p>

6%。范文范例學(xué)習(xí)參考范文范例學(xué)習(xí)參考范文范例學(xué)習(xí)參考2、股票質(zhì)押及質(zhì)押式回購上市公司的母公司〔股東〕可通過股票質(zhì)押及質(zhì)押式回購在不轉(zhuǎn)移全部權(quán)的前提下，實現(xiàn)以持有股票融資，到達(dá)盤活存量資產(chǎn)的目的。由于股票質(zhì)押式回購較傳統(tǒng)的股票質(zhì)押存在程序便捷、資金到位快、風(fēng)控措施強等多種優(yōu)勢，得到了市場的大力追捧。截至2017年末，依據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，兩市股票已質(zhì)押規(guī)模合計近6萬億，占總市值比例高到達(dá)9.6%，其中承受質(zhì)押式回購方式進(jìn)展質(zhì)押的市值規(guī)模約2萬億，股票質(zhì)押〔式回購〕已經(jīng)成為上市公司股東最重要和最便捷的融資方式之一。二、股權(quán)融資股權(quán)融資就是企業(yè)的股東讓出局部企業(yè)全部權(quán)，通過增資方式引進(jìn)股東或增加原股東持股數(shù)的融資方式。主要方式有配股和增發(fā)。1、配股：上市公司可向原有股東發(fā)行股，是公司擴(kuò)大股本、進(jìn)展再籌資的一項重要活動，具有實施時間短、操作簡潔、本錢較低等優(yōu)點。其特點是僅向股權(quán)登記日在冊的原股東發(fā)行。2、公開增發(fā)：上市公司可面對社會群眾再發(fā)股，以到達(dá)融資的目的，其優(yōu)勢有：融資規(guī)模不受限制；除受短線交易限制〔六個月〕的股東之外，其它認(rèn)購者沒有鎖定期限制。3、非公開增發(fā)〔定向增發(fā)〕：上市公司可通過向有限數(shù)目的機構(gòu)〔或個人〕投資者發(fā)行股票，引入戰(zhàn)略投資者的同時，實現(xiàn)融資的目的。定向增發(fā)與公開增發(fā)比照：定向增發(fā)公開增發(fā)發(fā)行目的進(jìn)展重組及并購向公眾投資者籌資發(fā)行對象特定人社會公眾投資者對價方式不限于現(xiàn)金現(xiàn)金認(rèn)購限制33盈利及發(fā)行時間間隔的限制 利及發(fā)行時間間隔的限制限制33盈利及發(fā)行時間間隔的限制 利及發(fā)行時間間隔的限制本錢較低〔不需要承銷〕較高股權(quán)融資除了具有上述獨特優(yōu)勢外，更重要的是上市公司通過股權(quán)融資可提高公司資本構(gòu)造中長期債務(wù)的比例，有利于增加公司債務(wù)構(gòu)造的穩(wěn)