2022-2023年高鐵行業(yè)洞察報告

2022?2023年高鐵彳亍業(yè)洞

察報告

匯報人：陳昭儀

20XX年2022-10-17

contens

0行業(yè)發(fā)展概述

?行業(yè)環(huán)境分析

0行業(yè)現(xiàn)狀分析

行業(yè)格局及發(fā)展趨勢

摘要頁

高速鐵路進(jìn)一步普及，全國布局趨于合理

中國政府為促進(jìn)高鐵行業(yè)發(fā)展，自2014年以來發(fā)布多項(xiàng)政策、

中?規(guī)劃及管理辦法，在鐵路網(wǎng)建設(shè)和布局、高鐵投融資渠道,行業(yè)

■長三才和*ir地區(qū)wMmm廣泛用■,但由于中*in健康發(fā)展等方面作出指導(dǎo)，促進(jìn)行業(yè)的改革與發(fā)展。

停?在sft中巨大，x

未來的高鐵發(fā)展將與人工智能緊密結(jié)合

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開啟了人工wgg治fiwmi.

第一章行業(yè)發(fā)展概述

畫行業(yè)定義

現(xiàn)代交通運(yùn)輸方式包含鐵路運(yùn)輸、公路運(yùn)輸、水路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸和

管道運(yùn)輸。其中，鐵路運(yùn)輸是交通運(yùn)輸行業(yè)的重要組成部分，可分為

高速鐵路和普速鐵路運(yùn)輸兩類。高速鐵路又稱高鐵，通常有兩個含義。

狹義高鐵特指設(shè)計時速為350km的高速動車組列車，廣義的高鐵泛指

高鐵行業(yè)定義除普速鐵路外的高速列車，如:車次分別以D、G、C、T、Z開頭的動

車、高速動車、城際動車、特快列車、直達(dá)特快列車以及尚未廣泛應(yīng)

用的磁懸浮列車。動車時速通常在200km以上，高速動車運(yùn)營速度通

常不低于350km/h,中國最新研發(fā)的磁懸浮列車時速可達(dá)600km以上。

畫行業(yè)發(fā)展歷程

高速發(fā)展階段（2011年至今）

探索發(fā)展階段（1998-2004年）

2011年，京滬高鐵作為世界上一次性建成、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)最高的高速鐵路，

1998年5月，廣深鐵路電氣化提速改造完成，標(biāo)志著中國進(jìn)入以380km/h時速開通運(yùn)營，當(dāng)年高鐵旅客發(fā)送量超過10億人次2012年

高速鐵路行業(yè)進(jìn)入探索發(fā)展階段1998年8月，廣深鐵路率先使12月，京廣高鐵開通運(yùn)營，全程2,298公里，成為世界上干線最長的高

用向瑞典租賃的X2000擺式高速動車組，開始借鑒國際動車組速鐵路2013年底，中國高速鐵路運(yùn)營里程超過10,000公里，約占全球

研發(fā)高速鐵路技術(shù)1999年，秦沈客運(yùn)專線開始建設(shè)，全長404高鐵運(yùn)營歷程的45.0%2015年，中國第一部正式的高鐵設(shè)計行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

公里，于2003年開通運(yùn)營2003年2月，中國政府發(fā)布《京滬高《高速鐵路設(shè)計規(guī)范》開始實(shí)施，為高鐵行業(yè)的發(fā)展提供設(shè)計依據(jù)2016

速鐵路設(shè)計暫行規(guī)定》，為中國京滬高鐵的建設(shè)提供設(shè)計依據(jù)年中國高鐵旅客發(fā)送量突破50億人次，國家修訂《中長期鐵路規(guī)劃網(wǎng)》，

2004年1月，中國鐵路歷史上第一個《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，勾畫"八橫八縱"高速鐵路網(wǎng)藍(lán)圖2017年中國"復(fù)興號"動車組誕生，

規(guī)劃了超過12,000公里的“四縱四橫"快速客運(yùn)專線骨干網(wǎng)絡(luò)該動車組由中國自主研發(fā)、具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)，運(yùn)營時速為

雛形350km/h2018年9月，廣深港高鐵香港段開通，中國"動感號”動車組

將香港并入中國內(nèi)陸高速鐵路網(wǎng)

快速發(fā)展階段（2005-2010年）

2005年，中國開始引進(jìn)國際動車組，開始攻克高速鐵路250km/h技

術(shù)難關(guān)，中國動車于次年實(shí)現(xiàn)了時速300km/h的技術(shù)突破2007年，

中國跨入高速鐵路時代。中國開始大規(guī)模開行時速200-250km/h的

高速動車組列車2008年京津城際鐵路開通運(yùn)營，時速350km/h的高

鐵創(chuàng)造了世界高鐵最高運(yùn)營速度紀(jì)錄2009年武廣高鐵開通，中國成

為全球首條運(yùn)營里程超過1,000公里的高鐵干線2010年12月，”和

諧號"380A在京滬高鐵試運(yùn)營，再次創(chuàng)造了時速486.1km/h的世界

高鐵最高運(yùn)行速度紀(jì)錄

中國高鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分為三個環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈上游參與主體為基建施工企業(yè)、高鐵信息化系統(tǒng)供應(yīng)商、

畫行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈其他設(shè)備原材料及配件供應(yīng)企業(yè)；產(chǎn)業(yè)鏈中游參與主體是高速鐵路固定設(shè)備建設(shè)企業(yè)和移動設(shè)備制造

企業(yè)；產(chǎn)業(yè)鏈下游參與者為鐵路線路的運(yùn)營維護(hù)者和終端消費(fèi)者。

＞產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游

瘟鼾靛縫曲才黑露髓南高速鐵路固定雷哪業(yè)、移動設(shè)備鐵路運(yùn)營、鐵噌管、高鐵旅客

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畫產(chǎn)業(yè)鏈上游

產(chǎn)業(yè)鏈上游參與主體為基建施工企業(yè)、高鐵信息化系統(tǒng)供應(yīng)商、其他設(shè)備原材料及配件供應(yīng)

企業(yè)。上游企業(yè)已實(shí)現(xiàn)高鐵設(shè)備、原材料及配件的國產(chǎn)化，但在牽引系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向架和制動系

統(tǒng)的等核心技術(shù)配件制造方面仍受制于西門子、阿爾斯通等技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)。在牽引系統(tǒng)制造

方面，西門子、阿爾斯通、川崎重工等企業(yè)尚未轉(zhuǎn)讓核心技術(shù)。在轉(zhuǎn)向架制造方面，西門子

只向中國出口易安裝圖紙。在制動系統(tǒng)方面，關(guān)鍵零部件仍需自國外進(jìn)口，進(jìn)口費(fèi)用占成本

總金額的50%左右。上游基建施工企業(yè)包括:華東數(shù)控、天馬集團(tuán)等土建企業(yè)，及中國鐵建和

中國中鐵等項(xiàng)目承包企業(yè)。高鐵信息化系統(tǒng)是高鐵建設(shè)中的重要組成部分，供應(yīng)商如遠(yuǎn)望谷、

佳訊飛鴻、賽為智能等，為高鐵建造提供高鐵信息化相關(guān)設(shè)備，如:綜合監(jiān)控系統(tǒng)、通信信號

系統(tǒng)、軌道交通電源、電線電纜、變電站等設(shè)備。其他設(shè)備原材料及重要配件主要供應(yīng)商如

下：（1）轉(zhuǎn)向架制造企業(yè):中國中年、阿爾斯通、龐巴迪、川崎重工；（2）受電弓制造企業(yè)：

北京縱橫機(jī)電、中車永濟(jì)電機(jī)、湘電股份；（3）制動裝置原材料制造企業(yè):派克制動、賽峰

集團(tuán)、霍尼韋爾、德國BECORIT;（4）剎車片制造企業(yè):百克特、西屋、克諾爾、日本博克

斯特；（5）連接器制造企業(yè):新華、永貴電器、航空電子、安費(fèi)諾；（6）門窗制造企

業(yè)：IFE-威奧軌道、川崎重工。

畫產(chǎn)業(yè)鏈上游

高鐵建設(shè)公司是高速鐵路及沿線車站的投資、建設(shè)、運(yùn)營主體，高鐵公司通過委托運(yùn)輸管理

模式，委托鐵路沿線的地方鐵路局對高速鐵路進(jìn)行運(yùn)輸管理，并將牽引供電和電力設(shè)施運(yùn)行

和維修委托中鐵電氣化局進(jìn)行管理。其主營業(yè)務(wù)為旅客運(yùn)輸，具體包含：（1）委托下游運(yùn)營

商收取高鐵運(yùn)輸服務(wù)票價票款；（2）向其他列車鐵路運(yùn)輸線路和接觸網(wǎng)使用者收取使用費(fèi)

用。移動設(shè)備制造企業(yè)負(fù)責(zé)高速鐵路機(jī)車制造。中國的整車供應(yīng)企業(yè)包含本土制造商和國際

制造商，國際整車供應(yīng)企業(yè)主要為阿爾斯通、龐巴迪、和川崎重工，中國早期引進(jìn)的動車組

技術(shù)均來自以上三家企業(yè)。伴隨本土研發(fā)水平提升，本土高速鐵路的建設(shè)速度、科技含量、

運(yùn)行指標(biāo)及性價比在國際高速鐵路建設(shè)市場上處于領(lǐng)先地位，目前中國中車的自主研發(fā)水平

逐漸趕超日本、德國動車制造企業(yè)，產(chǎn)品具有較高國際競爭力，不僅可以滿足本土行業(yè)的高

鐵采購需求，還可出口至其他國家。

畫產(chǎn)業(yè)鏈上游

高鐵項(xiàng)目建設(shè)完成后企業(yè)通常委托地方鐵路局運(yùn)營和維修，付給地方鐵路局委托運(yùn)輸費(fèi)，并

由鐵路局指定列車司機(jī)、乘務(wù)員及時刻安排，為高鐵旅客提供服務(wù)。下游高鐵盈利能力與鐵

路沿線城市人口密度和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度密切相關(guān)。盈利狀況呈現(xiàn)東賺西虧狀況。2018年，京滬、

滬寧、寧杭、廣深港、滬杭、京津均已實(shí)現(xiàn)盈利，除京津高鐵外，其余線路均在建設(shè)完成后

5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其中，京滬高鐵被譽(yù)為全球最賺錢高鐵，2018年?duì)I業(yè)收入為316億元

人民幣，凈利潤達(dá)105億元，利潤率達(dá)39%。

第二章行業(yè)環(huán)境分析

畫行業(yè)政策環(huán)境1

《鐵道行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)管理辦法》

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《鐵路安全管理?xiàng)l例》KOtm、1.2^.

定

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對從業(yè)人員的安全”IMII,

《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》

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畫行業(yè)政治環(huán)境

構(gòu)建橫貫東西、縱貫?zāi)媳?、?nèi)暢外通的綜

推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，遵循鐵路發(fā)加強(qiáng)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，發(fā)揮鐵路到2020年，與2017年相比全國鐵路貨運(yùn)量增

合運(yùn)輸大通道，加強(qiáng)進(jìn)出疆、出入藏通道

展規(guī)律，發(fā)揮鐵路骨干優(yōu)勢作用，以骨干優(yōu)勢作用，提升鐵路運(yùn)輸服務(wù)品質(zhì),加11億噸、增長30%。同時鐵路運(yùn)營基本由中

建設(shè)，構(gòu)建西北、西南、東北對外交通走

增加有效供給、明晰功能層次、提升提高鐵路發(fā)展質(zhì)量和效益。該政策為行國鐵路總公司壟斷，國家對鐵路行業(yè)擁有絕對

廊和海上絲綢之路走廊。打造高品質(zhì)的快

服務(wù)效能、兼顧效率公平為重點(diǎn)，著業(yè)的健康發(fā)展提供規(guī)劃指導(dǎo)掌控力，該政策成為2018-2010年鐵路行業(yè)調(diào)

速網(wǎng)絡(luò)，加快推進(jìn)高速鐵路成網(wǎng)，完善國

力構(gòu)建布局合理、覆蓋廣泛、高效便整升級的主要驅(qū)動力

家高速公路網(wǎng)絡(luò)，適度建設(shè)地方高速公路,捷、安全經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代鐵路網(wǎng)絡(luò)，全面

增強(qiáng)樞紐機(jī)場和干支線機(jī)場功能等內(nèi)容，提升鐵路核心競爭力和服務(wù)保障能力,

對行業(yè)發(fā)展起到促進(jìn)作用為全行業(yè)的改革和發(fā)展提供依據(jù)

畫行業(yè)政策支持

領(lǐng)導(dǎo)

講話

由即鐵僑峨7T439H￡

的8號，合理的解讀能終為高鐵行業(yè)引.

畫行業(yè)社會環(huán)境

據(jù)國家旅游局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2014年以來，中國旅游人數(shù)保持兩位數(shù)

穩(wěn)步增長，2017年首次突破50億人次，同比增長18%。中國"全

域旅游"策略和"一帶一路”倡議持續(xù)將推動中國旅游業(yè)發(fā)展，中

國境內(nèi)旅游人數(shù)保持平穩(wěn)上漲，在過去五年中保持了13%的增長速

度，中國旅游規(guī)模將于2023年達(dá)90億人次，未來中國旅游業(yè)仍將保

持在高速發(fā)展的黃金期。伴隨旅游人數(shù)的增加，旅客運(yùn)輸需求將不

斷提升。

近年來，國家持續(xù)加大對鐵路行業(yè)尤其是對高速鐵路的投資力度，鐵路

行業(yè)得到了快速發(fā)展且未來仍具有較大的增長潛力。截至2020年末，中

國鐵路營業(yè)里程達(dá)到163萬公里，同比增長5.25%,年均復(fù)合增長率達(dá)

81%,呈現(xiàn)逐年遞增趨勢，2021年將達(dá)到15.3萬公里。

畫行業(yè)社會環(huán)境

中國鐵路特別是高鐵運(yùn)營總里程中高鐵運(yùn)營里程比重不斷上升。2014-2018年，

中國鐵路運(yùn)營里程由12萬公里上升至11萬公里，年復(fù)合增長率為2%,其中，高

鐵運(yùn)營歷程由5萬公里增長至9萬公里，年復(fù)合增長率為11%,高鐵運(yùn)營里程在鐵

路運(yùn)營里程中占比提升至21%。據(jù)擁有豐富高鐵行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專家介紹，目前中國

每年高鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資金額75%以上用于投資建設(shè)高速鐵路，且伴隨國家環(huán)

保政策的收緊，高鐵行業(yè)由于符合綠色、環(huán)保要求，市場占比還將受政策驅(qū)動繼

續(xù)提升。

畫行業(yè)社會環(huán)境

高鐵出行需求量漲幅與國民總體經(jīng)濟(jì)增長水平密切相關(guān)，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力持續(xù)壯大

促進(jìn)中國人均生產(chǎn)總值提升。在"十三五"期間，中國生產(chǎn)總值保持6.5%以上增

長，2014至2018年，中國人均可支配收入持續(xù)提升，推動人均消費(fèi)不斷提升。

中國由“吃穿用"消費(fèi)為主的滿足溫飽階段升級，現(xiàn)處于以"住行"為主的小康

消費(fèi)階段，消費(fèi)意愿提升促進(jìn)高鐵行業(yè)發(fā)展。截止2020年全國人民可支配收入達(dá)

34000元，拉動居民出行消費(fèi)需求增長。

第三章行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

畫行業(yè)現(xiàn)狀

在我國倡導(dǎo)"一帶一路”戰(zhàn)略實(shí)施下，中國鐵路迎來了新的發(fā)展，"一帶一路"

建設(shè)促進(jìn)了中國鐵路的技術(shù)及裝備等走向全世界，目前在建的雅萬高鐵，線路總

長約150公里；匈塞鐵路，總里程350公里；還包括中老鐵路、中緬鐵路等一系

列重大項(xiàng)目，總里程超過1萬公里。"一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)為拓展國外市場帶

來重大契機(jī)，為中國鐵路發(fā)展提供了新的市場。

畫行業(yè)現(xiàn)狀

得益于居民消費(fèi)水平的持續(xù)提升、旅游行業(yè)的穩(wěn)定增長，中國高鐵行業(yè)市場規(guī)模

（按固定資產(chǎn)投資額計）在過去五年間基本呈現(xiàn)上升態(tài)勢。高鐵行業(yè)市場規(guī)模在

2014-2018年間緩慢發(fā)展，由6,066.0億元上升至6,341億元，年復(fù)合增長率為

1%o按照國家規(guī)劃估計，高鐵行業(yè)市場規(guī)模將在2019年至2023年基本保持現(xiàn)有

發(fā)展速度，于2023年達(dá)到6,770.4億元人民幣，年復(fù)合增長率約為3%。

畫行業(yè)現(xiàn)狀

自我國高鐵在投入運(yùn)營后，在列車開行數(shù)量、速度等級、本線與跨線比例、單車

載客能力等方面進(jìn)行了數(shù)輪升級。以京滬高鐵為例，2011年時速300公里的列車

占比681%,2016年底時速300公里占比達(dá)到98%。京滬高鐵開行的本線列車已

經(jīng)實(shí)現(xiàn)了"全高速"，2017年9月，7對“復(fù)興號”動車組在京滬高鐵按時速

350公里運(yùn)行，運(yùn)行一年后，復(fù)興號增加至23對，其中15對按照350公里每小時

的速度運(yùn)行。2019年1月，京滬高鐵首次投入運(yùn)營17輛超長版"復(fù)興號"動車組,

加長版"復(fù)興號"全長439.9米，載客定員1283人，載客能力較16輛編細(xì)1升了

7.5%。我國高鐵建設(shè)的中長期規(guī)劃方案為2016年出版的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》。

對于中長期高鐵建設(shè)，規(guī)劃提出了"八縱八橫"建設(shè)目標(biāo)，即構(gòu)筑縱向和橫向分

別為8條線路的高速鐵路網(wǎng)。"八縱八橫"作為我國中長期高鐵建設(shè)安排仲期

展望到2025年，遠(yuǎn)期展望到2030年），雖未囊括全部線路，但包括主要的高鐵

線路，其建設(shè)進(jìn)程大致反映了我國高鐵建設(shè)長期規(guī)劃的整體進(jìn)度。

畫行業(yè)現(xiàn)狀

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畫行業(yè)熱點(diǎn)

高鐵行業(yè)技術(shù)提升，多元化科研服務(wù)高鐵行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量有待提升制約高鐵行業(yè)發(fā)展。行業(yè)

高鐵行業(yè)具有市場空間廣闊、銷售內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，導(dǎo)致研究結(jié)果可靠性難以保證,

平臺持續(xù)擴(kuò)張，促進(jìn)高價值服務(wù)企業(yè)

范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量少、產(chǎn)品喪失市場競爭力。高鐵行業(yè)難形成統(tǒng)一的監(jiān)督管

品牌形成。行業(yè)產(chǎn)品化發(fā)展，集研發(fā)、

銷售單價高等特點(diǎn)。理規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量主要靠企業(yè)自主檢測保障，監(jiān)管難

生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性科研服務(wù)度大。中國高鐵行業(yè)產(chǎn)品主要集中在中低端領(lǐng)域，高

企業(yè)逐漸增多。端領(lǐng)域被外資企業(yè)壟斷，產(chǎn)品品質(zhì)有待進(jìn)一步提升。

畫行業(yè)驅(qū)動因素1

政策支持居民消費(fèi)能力提升

居民可支配收入上升驅(qū)動高鐵消費(fèi)能力提升。高鐵出行

中國政府為促進(jìn)高鐵行業(yè)發(fā)展，自2014年以來發(fā)布多

需求量漲幅與國民總體經(jīng)濟(jì)增長水平密切相關(guān)，中國經(jīng)

項(xiàng)政策、規(guī)劃及管理辦法，在鐵路網(wǎng)建謝口布局、高

濟(jì)實(shí)力持續(xù)壯大促進(jìn)中國人均生產(chǎn)總值提升。中國由

鐵投融資渠道、行業(yè)健康發(fā)展等方面作出指導(dǎo)，促進(jìn)

“吃穿用"消費(fèi)為主的滿足溫飽階段升級，現(xiàn)處于以

行業(yè)的改革與發(fā)展。

"住行"為主的小康消費(fèi)階段，消費(fèi)意愿提升促進(jìn)高鐵

行業(yè)發(fā)展。截止2018年全國人民可支配收入達(dá)28,228.0

元，拉動居民出行消費(fèi)需求增長。居民人均可居民外出

旅游的頻率增加，特別是中長3巨離境內(nèi)旅行次數(shù)增多。

乘坐高鐵出行兼具舒適、便捷、快速等優(yōu)點(diǎn)，現(xiàn)已成為

居民出行的最佳選擇之一。居民消費(fèi)能力的提升，促進(jìn)

高鐵消費(fèi)需求提升。

畫行業(yè)驅(qū)動因素2

旅游人次增加促進(jìn)消費(fèi)需求上升

中國高鐵綜合國際競爭力強(qiáng)促進(jìn)行業(yè)發(fā)展

旅游人數(shù)的增加促進(jìn)高鐵需求上升。據(jù)國家旅游局?jǐn)?shù)

據(jù)顯示，自2014年以來，中國旅游人數(shù)保持兩位數(shù)穩(wěn)中國高鐵技術(shù)目前處于國際一流水平。相比于德國、法國、

步增長，2017年首次突破50億人次，同比增長18%。日本等國，中國在多樣性氣候條件下的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富、具

中國“全域旅游"策略和"一帶一路”倡議持續(xù)將推備價格優(yōu)勢和良好的綜合服務(wù)能力，國際競爭力強(qiáng)。止匕外,

動中國旅游業(yè)發(fā)展，中國境內(nèi)旅游人數(shù)保持平穩(wěn)上漲,憑借經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢和價格優(yōu)勢，中國可在不具備高鐵凝技術(shù)

在過去五年中保持了13%的增長速度，中國旅游規(guī)模的國家中開拓國際市場，為其他國家提供高鐵設(shè)計、采購、

建設(shè)等全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，有利福興高鐵技術(shù)的提升，促進(jìn)

將于2023年達(dá)90億人次,未來中國旅游業(yè)仍將保持在關(guān)鍵詞

高速發(fā)展的黃金期。伴隨旅游人數(shù)的增加，旅客運(yùn)輸關(guān)鍵詞行業(yè)技術(shù)的持續(xù)更新和發(fā)展。

需求將不斷提升。高鐵作為中長途出行最便捷的方式,

將受到境內(nèi)旅行者的青睞，促進(jìn)高鐵建設(shè)需求量的不

斷增加。

04

第四章行業(yè)前景趨勢

畫行業(yè)發(fā)展問題

行業(yè)具備財務(wù)費(fèi)用上升的風(fēng)險

高鐵旅客運(yùn)輸量受宏觀經(jīng)濟(jì)的波動影

行業(yè)具有能源費(fèi)用上升風(fēng)險高鐵建設(shè)投資金額龐大，企業(yè)負(fù)債率通常較高,

響較大不同地區(qū)高鐵線盈利能力不同，營業(yè)收入較低、

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)不佳時，商務(wù)活動及旅客出行需

綜合借款利率上升或企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模擴(kuò)大時,

電力是鐵路運(yùn)輸行業(yè)的主要能源，約占營業(yè)求降低，將對高鐵行業(yè)造成消極影響。特別

企業(yè)財務(wù)費(fèi)用將上升，使凈利潤水平受到負(fù)面

成本比例?！栋l(fā)改委關(guān)于取消電氣化鐵是“京津冀"和“長三角"經(jīng)濟(jì)區(qū)，是中國

18%影響。

路配套供電工程還貸電價的通知》鼓勵公司經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍地區(qū)，沿線城市經(jīng)濟(jì)社會發(fā)

積極開展大用戶直購電交易，給部分鐵路運(yùn)展水平高，也是運(yùn)輸最繁忙、運(yùn)量增長最快

輸行業(yè)提供購電優(yōu)惠。未來政策變動可能導(dǎo)的交通要道，若宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生較大波動，將

致電力成本波動，影響鐵路運(yùn)輸行業(yè)的盈利對高鐵行業(yè)產(chǎn)生不利影響。

能力。

?

畫行業(yè)建議

提升產(chǎn)品質(zhì)量

（1）政府方面：政府應(yīng)當(dāng)制定行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范高鐵行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門，

對科研用高鐵行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完

善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)加強(qiáng)冷鏈運(yùn)輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級，保證高鐵行業(yè)產(chǎn)

算發(fā)展建議1品的質(zhì)量，促進(jìn)行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：高鐵行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守

行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土高鐵行業(yè)企業(yè)加強(qiáng)生產(chǎn)質(zhì)

量的把控，對標(biāo)優(yōu)質(zhì)、高端的進(jìn)口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進(jìn)口。此外，高鐵行業(yè)企

業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大市場占有率，也是

未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。

全面增值服務(wù)

星發(fā)展建議2單一的資金提供方角色僅能為高鐵行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，高鐵行業(yè)同質(zhì)化競

爭日趨嚴(yán)重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務(wù)收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的

高鐵行業(yè)需求外，設(shè)備管理、服務(wù)解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、專業(yè)咨詢服

務(wù)等方面多方位綜合性的增值服務(wù)需求也逐步增強(qiáng)。中國本土高鐵行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制

型服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位

心發(fā)展建議3多元化融資渠道

可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)大非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了

公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)

態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來

源的穩(wěn)定性。高鐵行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運(yùn)用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等

方式促進(jìn)自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實(shí)現(xiàn)融資地域的分散化，

從而降低資金成本，提升企業(yè)負(fù)債端的市場競爭力。以遠(yuǎn)東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需

求，堅(jiān)持"資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實(shí)時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的

分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。

畫行業(yè)發(fā)展趨勢1

高速鐵路進(jìn)一步普及，全國布局趨于未來的高鐵發(fā)展將與人工智能緊密結(jié)

合理合

中國高速鐵路行業(yè)飛速發(fā)展，高鐵通車總里程已位居世界人工智能的興起，已經(jīng)深刻影響到其他領(lǐng)域的發(fā)展。高鐵

第一。發(fā)達(dá)地區(qū)如"長三角"和"珠三角”地區(qū)間已實(shí)現(xiàn)將與人工智能、新信息技術(shù)等緊密結(jié)合，使高鐵運(yùn)輸人工

了高鐵的廣泛開通，但由于中國幅員遼闊，欠發(fā)達(dá)地區(qū)高智能化、可靠性更高，安全性更強(qiáng)。在信號引導(dǎo)、障礙物

鐵運(yùn)輸缺少規(guī)劃和建設(shè)，部分欠發(fā)達(dá)地區(qū)鐵路運(yùn)輸仍然停探測、車輛駕駛等方面引入人工智能技術(shù)，可大大增強(qiáng)高

留在慢速傳統(tǒng)列車模式。因此中國高速鐵路發(fā)展的潛力仍鐵列車的可靠性和安全性，引領(lǐng)高鐵發(fā)展新一輪革命。

然十分巨大，其布局有待優(yōu)化平衡，使中國的高鐵真正能2019年磁懸浮列車的問世，開啟了人工智能與高鐵結(jié)合的

夠承載起中國經(jīng)濟(jì)的高速運(yùn)轉(zhuǎn)。新局面。

畫行業(yè)發(fā)展趨勢2

服務(wù)軟實(shí)力提升，進(jìn)一步加強(qiáng)人性化鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將持續(xù)上升

近年來，中國鐵路行業(yè)發(fā)展迅速，促使了鐵路運(yùn)輸業(yè)固定

的設(shè)計，提高乘客乘坐的舒適度

資產(chǎn)投資平穩(wěn)上升。根據(jù)中國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國

高鐵在中國的逐漸普及提高了人民的生產(chǎn)、生活效率。伴

鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資總額從2014年的7680.7億元增

隨中國居民生活品質(zhì)的提高，人們將更加關(guān)注出行體驗(yàn)。

長至2019年的8029億元，年復(fù)合增長率達(dá)7%。未來，中

高鐵相較于傳統(tǒng)火車在舒適度和人性化方面已有極大的進(jìn)國政府通過對鐵路路網(wǎng)拓展的方式，提高鐵路運(yùn)輸管理效

步，但在高速列車座椅的智能化購票檢票、人車功能設(shè)計、率，構(gòu)建安全經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化鐵路網(wǎng)絡(luò)。因此，鐵路網(wǎng)規(guī)模

其他配套設(shè)施的完善、乘務(wù)服務(wù)質(zhì)量等方面仍有可提升空的擴(kuò)大將會促進(jìn)鐵路在基礎(chǔ)建設(shè)和鐵路裝備方面的投資，

間。鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模將持續(xù)上升。

畫行業(yè)發(fā)展前景趨勢

亍業(yè)平臺職能轉(zhuǎn)

由于新冠疫情對經(jīng)濟(jì)的巨大沖高鐵行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與定制化界限

高鐵行業(yè)大數(shù)據(jù)應(yīng)用使得中國消費(fèi)升級倒逼高鐵行業(yè)提高服務(wù)質(zhì)

擊，各行各業(yè)都面臨資源重新洗被打破，未來趨于融合。標(biāo)準(zhǔn)化

實(shí)際操作和施工賦能方式深量，用戶需求從獲取公司信息并與公司對

牌，因此高鐵行業(yè)也進(jìn)入洗牌期。加微定制的產(chǎn)品戰(zhàn)略，有效平衡

入介入，使得平臺從簡單的接暢通轉(zhuǎn)變?yōu)楦幼⒅伢w驗(yàn)注重實(shí)際的效

下游企業(yè)缺乏核心技術(shù)。投資融