第三章建設(shè)工程決策階段造價控制(完成)選編課件

第三章：建設(shè)工程投資決策階段的工程造價控制可行性研究建設(shè)工程投資估算資金時間價值建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價不確定性分析掌握可行性研究的基本概念、階段劃分、工作步驟以及可行性研究報告的編制；

掌握資金時間價值、項(xiàng)目評價的各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算和判斷原理；

掌握投資估算的編制方法

熟悉建設(shè)項(xiàng)目投資、財務(wù)報表的編制

熟悉可行性研究的目的，流動資金的估算；

了解投資估算的依據(jù)。學(xué)習(xí)目標(biāo)第一節(jié)可行性研究可行性研究的概念及作用

可行性研究概念可行性研究是在項(xiàng)目擬建前，通過對與項(xiàng)目有關(guān)的市場、資源、工程技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和社會等方面進(jìn)行全面論證和評價，從而確定項(xiàng)目是否可行或選擇最佳實(shí)施方案的一種方法。技術(shù)上先進(jìn)、經(jīng)濟(jì)上合理、建設(shè)上可行作用：1建設(shè)項(xiàng)目投資決策和編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的依據(jù)2籌集資金的依據(jù)3工程項(xiàng)目建設(shè)前期準(zhǔn)備的依據(jù)可行性研究的基本工作步驟提出問題生產(chǎn)什么用什么生產(chǎn)在何處生產(chǎn)需要什么條件用什么方法專題研究市場資源廠址工藝技術(shù)外圍條件優(yōu)化研究方案選擇工廠規(guī)模產(chǎn)品方案工藝流程生產(chǎn)設(shè)備組織機(jī)構(gòu)人員配備投資費(fèi)用生產(chǎn)成本物料流程物料平衡建設(shè)進(jìn)度投產(chǎn)時間現(xiàn)金流量和利潤資金籌措計(jì)劃編寫可行性研究報告，提出評價結(jié)論編制規(guī)劃經(jīng)濟(jì)分析綜合評價市場研究、技術(shù)研究、效益研究。其中經(jīng)濟(jì)分析是核心?？尚行匝芯康膬?nèi)容與編制綜合評價與結(jié)論、建議項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評價投資估算和資金籌措項(xiàng)目施工計(jì)劃和進(jìn)度要求企業(yè)組織、勞動定員和人員培訓(xùn)環(huán)境保護(hù)與建設(shè)過程安全生產(chǎn)項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案建廠條件和廠址選擇資源、原材料、燃料及公用設(shè)施情況產(chǎn)品的市場需求預(yù)測和建設(shè)規(guī)?？傉摼幹苾?nèi)容

從可行性研究的內(nèi)容來看，可以概括為三個方面：第一是市場分析，這是建設(shè)項(xiàng)目能否存在的基礎(chǔ)，其主要任務(wù)是解決項(xiàng)目的“必要性”問題；第二是技術(shù)研究和資金籌措，包括投入物、廠址、技術(shù)、設(shè)備等，它主要解決項(xiàng)目在技術(shù)上的“可行性”問題；第三是研究投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，這是可行性研究的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是解決投資項(xiàng)目的“合理性”研究。見幾個案例可行性研究報告的審批政府投資項(xiàng)目或使用政府性資金、國際金融組織和外國政府貸款投資建設(shè)的項(xiàng)目不使用政府性投資資金等等的項(xiàng)目實(shí)行審批制并需要報批項(xiàng)目可行性研究報告一律不再實(shí)行審批制，并區(qū)別不同情況實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制，無需報批項(xiàng)目可行性研究報告第二節(jié)建設(shè)工程投資估算投資估算的含義和構(gòu)成投資估算的階段劃分與精度要求投資估算的方法建設(shè)工程投資估算投資估算的含義和構(gòu)成投資估算的含義和構(gòu)成

投資估算的含義

投資估算是在對項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品方案、工藝技術(shù)和設(shè)備方案、工程方案及項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度等進(jìn)行研究并基本確定的基礎(chǔ)上，估算項(xiàng)目所需資金總額（包括建設(shè)投資和流動資金）并測算建設(shè)期分年資金使用計(jì)劃。投資估算的構(gòu)成

投資估算內(nèi)容應(yīng)該包括項(xiàng)目從籌建、設(shè)計(jì)、施工直至竣工投產(chǎn)所需要的全部費(fèi)用，分為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金三部分。投資估算的階段劃分與步驟投資估算的階段劃分與精度要求1、我國建設(shè)工程項(xiàng)目的投資估算分為以下幾個階段：（1）項(xiàng)目規(guī)劃階段的投資估算。此階段是指有關(guān)部門根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的要求，編制一個項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)劃。（2）項(xiàng)目建議書階段的投資估算。此階段，按項(xiàng)目建議書中的產(chǎn)品方案、項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品主要生產(chǎn)工藝、企業(yè)車間組成、初選建廠地點(diǎn)等，估算項(xiàng)目所需要的投資額。（3）初步可行性研究階段的投資估算。此階段是在掌握了更詳細(xì)、更深入的資料條件下，估算項(xiàng)目所需的投資額。（4）詳細(xì)可行性研究階段的投資估算。此階段的投資估算至關(guān)重要，因?yàn)檫@個階段的投資估算經(jīng)審查批準(zhǔn)之后，便是工程設(shè)計(jì)任務(wù)書中規(guī)定的項(xiàng)目投資限額，并可據(jù)此列入項(xiàng)目年度基本建設(shè)計(jì)劃。工作階段工作性質(zhì)研究費(fèi)用所占比例投資估算誤差率投資估算作用項(xiàng)目決策階段投資機(jī)會研究或項(xiàng)目建議書階段項(xiàng)目設(shè)想0.2—1.0±30%鑒別投資方向；尋找投資機(jī)會提出項(xiàng)目投資建議初步可行性研究項(xiàng)目初選0.25—1.25±20%廣泛分析，篩選方案；確定項(xiàng)目初步可行；確定專題研究課題詳細(xì)可行性研究項(xiàng)目擬訂小：0.2—1.0大：1.0—3.0±10%多方案比較，提出結(jié)論性建議，確定項(xiàng)目投資的可行性投資階段劃分和精度要求對比表投資估算的階段劃分與步驟投資估算的編制步驟投資估算的編制方法—建設(shè)投資靜態(tài)投資名稱特點(diǎn)適應(yīng)范圍精度單位生產(chǎn)能力估算法把項(xiàng)目的建設(shè)投資與其生產(chǎn)能力的關(guān)系視為簡單的線性關(guān)系。使用這種方法時要注意擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力和完全類似項(xiàng)目的可比性。適用于新建項(xiàng)目或裝置的估算。誤差較大生產(chǎn)能力指數(shù)法造價與規(guī)模（或容量）呈非線性關(guān)系，且單位造價隨工程規(guī)模（或容量）的增大而減小。此方法不需要詳細(xì)的工程設(shè)計(jì)資料，只知道工藝流程及規(guī)模就可以。適用于擬建裝置或項(xiàng)目與用來參考的已知裝置或項(xiàng)目的規(guī)模不同的場合。精確度略高于單位生產(chǎn)能力估算法，誤差在±20%之內(nèi)。系數(shù)估算法設(shè)備系數(shù)法以擬建項(xiàng)目的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)等與設(shè)備價值的百分比，求出擬建項(xiàng)目建筑安裝工程費(fèi)和其他工程費(fèi)，進(jìn)而求出建設(shè)項(xiàng)目總投資。常用于國內(nèi)項(xiàng)目的項(xiàng)目建議書階段。精度較低。主體專業(yè)系數(shù)法以擬建項(xiàng)目中投資比重較大，并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資為基數(shù)，根據(jù)已建同類項(xiàng)目的有關(guān)資料，計(jì)算出擬建項(xiàng)目各專業(yè)工程與工藝設(shè)備投資的百分比，進(jìn)而求項(xiàng)目總投資。朗格系數(shù)法以設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，乘以適當(dāng)系數(shù)來推算項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用。原理是將總成本費(fèi)用中的直接成本和間接成本分別計(jì)算，再合為項(xiàng)目建設(shè)的總成本費(fèi)用。世行項(xiàng)目投資估算常用方法，適用于工業(yè)項(xiàng)目。估算誤差在10%～15%比例估算法根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，先求出已有同類企業(yè)主要設(shè)備投資占全廠建設(shè)投資的比例，然后再估算出擬建項(xiàng)目的主要設(shè)備投資，即可按比例求出擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資。適用于設(shè)備投資占比例較大的項(xiàng)目指標(biāo)估算法這種方法是把建設(shè)項(xiàng)目劃分為各項(xiàng)具體工程，再根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各項(xiàng)費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程投資的估算，在此基礎(chǔ)上，可匯總成每一單項(xiàng)工程的投資，進(jìn)而求得總投資。適用于規(guī)劃性建設(shè)項(xiàng)目其精度依賴于對各項(xiàng)指標(biāo)的實(shí)事求是地調(diào)整與換算。動態(tài)部分：預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期貸款利息根據(jù)我們第一章講的計(jì)算方法估算1.單位生產(chǎn)能力估算法依據(jù)調(diào)查的統(tǒng)計(jì)資料，利用相近規(guī)模的單位生產(chǎn)能力投資乘以建設(shè)規(guī)模，即得擬建項(xiàng)目投資。計(jì)算公式為：式中C1——已建類似項(xiàng)目的靜態(tài)投資額；

C2——擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資額；

Q1——已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；

Q2——擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；

f——不同時期、不同地點(diǎn)的定額、單價、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)。

這種方法主要用于新建項(xiàng)目或裝置的估算，十分簡便迅速，但要求估價人員掌握足夠的典型工程的歷史數(shù)據(jù)，而且這些數(shù)據(jù)應(yīng)與單位生產(chǎn)能力的造價有關(guān)，方可應(yīng)用，而且必須是新建資料與所選取裝置的歷史資料相類似，僅存在規(guī)模大小和時間上的差異。這種方法把項(xiàng)目的建設(shè)投資與其生產(chǎn)能力的關(guān)系視為簡單的線性關(guān)系。使用這種方法時要注意擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力和完全類似項(xiàng)目的可比性，否則誤差很大。2.生產(chǎn)能力指數(shù)法計(jì)算公式：式中，C1——已建類似項(xiàng)目的靜態(tài)投資額；

C2——擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資額；

Q1——已建類似項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；

Q2——擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力；

f——不同時期、不同地點(diǎn)的定額、單價、費(fèi)用變更等的綜合調(diào)整系數(shù)。x——生產(chǎn)能力指數(shù)。

該法中生產(chǎn)能力指數(shù)x是一個關(guān)鍵因素。不同行業(yè)、性質(zhì)、工藝流程、建設(shè)水平、生產(chǎn)率水平的項(xiàng)目，應(yīng)取不同的指數(shù)值。選取x的原則是：靠增加設(shè)備、裝置的數(shù)量，以及靠擴(kuò)大生產(chǎn)場所擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時，x取0.8～0.9；靠提高設(shè)備、裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時，x取0.6～0.7。生產(chǎn)能力指數(shù)法有它獨(dú)特的好處：即這種估價方法不需要詳細(xì)的工程設(shè)計(jì)資料，只知道工藝流程及規(guī)模就可以在總承包工程報價時，承包商大都采用這種方法估價。例：某地擬建一座200套客房的賓館，另有一座剛竣工，它有250套，有門廳，餐廳，會議室，游泳池等，總造價1025萬美元，估算新建項(xiàng)目投資額？2004年已建成年產(chǎn)10萬噸的某鋼廠，其投資額為4000萬元，2008年擬建生產(chǎn)50萬噸的鋼廠項(xiàng)目，自2004年至2008年每年平均造價指數(shù)遞增4%，試估算擬建鋼廠的靜態(tài)投資額？3.系數(shù)估算法（1）設(shè)備系數(shù)法。此法以擬建項(xiàng)目的設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)等與設(shè)備價值的百分比，求出擬建項(xiàng)目建筑安裝工程費(fèi)和其他工程費(fèi)，進(jìn)而求出建設(shè)項(xiàng)目總投資。計(jì)算公式為：式中C——擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資額；

E——根據(jù)設(shè)備清單按現(xiàn)行價格計(jì)算的設(shè)備費(fèi)（包括運(yùn)雜費(fèi)）的總和；

P1、P2、P3——表示已建成項(xiàng)目中的建筑、安裝及其他工程費(fèi)用分別占設(shè)備費(fèi)的百分比；

f1、f2、f3——表示由于時間因素引起的定額、價格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)；

I——擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。（2）主體專業(yè)系數(shù)法。以擬建項(xiàng)目中投資比重較大，并與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資為基數(shù)，根據(jù)已建同類項(xiàng)目的有關(guān)資料，計(jì)算出擬建項(xiàng)目各專業(yè)工程與工藝設(shè)備投資的百分比，進(jìn)而求項(xiàng)目總投資。計(jì)算公式為：——已建項(xiàng)目中各專業(yè)工程費(fèi)用與設(shè)備投資的比重。（3）朗格系數(shù)法。這種方法是以設(shè)備費(fèi)為基數(shù)，乘以適當(dāng)系數(shù)來推算項(xiàng)目的建設(shè)費(fèi)用。原理是將總成本費(fèi)用中的直接成本和間接成本分別計(jì)算，再合為項(xiàng)目建設(shè)的總成本費(fèi)用。其計(jì)算公式為：世行項(xiàng)目投資估算例：某新建項(xiàng)目設(shè)備投資為10000萬元，根據(jù)已建同類項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)情況，一般建筑工程占設(shè)備投資的28.5%，安裝工程占設(shè)備投資的9.5%，其他工程費(fèi)用占設(shè)備投資的7.8%。該項(xiàng)目其他費(fèi)用估計(jì)為800萬元，試估算該項(xiàng)目的投資額（調(diào)整系數(shù)f=1）。=10000*（1+28.5%+9.5%+7.8%）+800=15380萬元[例題]在北非某地建設(shè)一座年產(chǎn)30萬套汽車輪胎的工廠，已知該工廠的設(shè)備到達(dá)該工地的費(fèi)用為2204萬美元。試估算該工廠的投資。朗格系數(shù)包含的內(nèi)容項(xiàng)目固體流程固流流程流體流程朗格系數(shù)L3.13.634.74內(nèi)容（a）包括基礎(chǔ)、設(shè)備、絕熱、油漆及設(shè)備安裝費(fèi)E×1.43（b）包括上述在內(nèi)和配管工程費(fèi)（a）×1.1（a）×1.25（a）×1.6（c）裝置直接費(fèi)（b）×1.5（d）包括上述在內(nèi)和間接費(fèi)，總費(fèi)用（C）（c）×1.31（c）×1.35（c）×1.38[解]輪胎工廠的生產(chǎn)流程基本上屬于固體流程，因此在采用朗格系數(shù)法時，全部數(shù)據(jù)應(yīng)采用固體流程的數(shù)據(jù)?，F(xiàn)計(jì)算如下：（1）設(shè)備到達(dá)現(xiàn)場的費(fèi)用2204萬美元。（2）計(jì)算費(fèi)用（a）=E×1.43=3151.72（萬美元）則設(shè)備基礎(chǔ)、絕熱、油刷及安裝費(fèi)用為：3151.72－2204=947.72（萬美元）（3）計(jì)算費(fèi)用（b）（b）=E×1.43×1.1=2204×1.43×1.1=3466.89（萬美元）則其中配管（管道工程）費(fèi)用為：3466.89－3151.72=315.17（萬美元）（4）計(jì)算費(fèi)用（c）（c）=E×1.43×1.1×1.5=5200.34（萬美元）則電氣、儀表、建筑等工程費(fèi)用為：5200.34－3466.89=1733.45(萬美元）（5）計(jì)算投資CC=E×1.43×1.1×1.5×1.31=6812.45（萬美元）則間接費(fèi)用為：6812.45－5200.34=1612.11（萬美元）由此估算出該廠的總投資為6812.45萬美元，其中間接費(fèi)用為1612.11萬美元。4.比例估算法根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，先求出已有同類企業(yè)主要設(shè)備投資占全廠建設(shè)投資的比例，然后再估算出擬建項(xiàng)目的主要設(shè)備投資，即可按比例求出擬建項(xiàng)目的建設(shè)投資。其表達(dá)式為：比例估算法適用于設(shè)備投資占比例較大的項(xiàng)目5、指標(biāo)估算法這種方法是把建設(shè)項(xiàng)目劃分為建筑工程、設(shè)備安裝工程、設(shè)備及工器具購置費(fèi)及其他基本建設(shè)費(fèi)等費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程，再根據(jù)各種具體的投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各項(xiàng)費(fèi)用項(xiàng)目或單位工程投資的估算，在此基礎(chǔ)上，可匯總成每一單項(xiàng)工程的投資。另外再估算工程其它費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)，即求得建設(shè)項(xiàng)目總投資。使用指標(biāo)估算法，應(yīng)注意以下事項(xiàng)：

a、使用指標(biāo)估算法應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)、年代而進(jìn)行調(diào)整。因?yàn)榈貐^(qū)、年代不同，設(shè)備與材料的價格均有差異，調(diào)整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”為計(jì)算依據(jù)；也可以按不同的工程項(xiàng)目的“萬元工料消耗定額”而定不同的系數(shù)。在有關(guān)部門頒布有定額或材料價差系數(shù)（物價指數(shù)）時，可據(jù)其調(diào)整。

b、使用估算指標(biāo)法進(jìn)行投資估算決不能生搬硬套，必須對工藝流程、定額、價格及費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，經(jīng)過實(shí)事求是的調(diào)整與換算后，才能提高其精度。

問題：

1．已知擬建項(xiàng)目建設(shè)期與類似項(xiàng)目建設(shè)期的綜合價格差異系數(shù)為1.25，試用生產(chǎn)能

力指數(shù)估算法估算擬建工程的工藝設(shè)備投資額；用系數(shù)估算法估算該項(xiàng)目主廠房投資和項(xiàng)

目建設(shè)的工程費(fèi)與其他費(fèi)投資。

2．估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資，并編制建設(shè)投資估算表。

問題一：解：

1．估算主廠房工藝設(shè)備投資：用生產(chǎn)能力指數(shù)估算法

主廠房工藝設(shè)備投資=2400×（30/25）1×1.25=3600萬元

2．估算主廠房投資：用設(shè)備系數(shù)估算法

主廠房投資=3600×(1+l2％+1％+4％+2％+9％+18％+40％)

=3600×(1+0.86)=6696萬元

其中，建安工程投資=3600×0.4=l440萬元

設(shè)備購置投資=3600×1.46=5256萬元

3．工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)=6696×(1+30％+12％+20％+30％+20％)

=6696×(1+1.12)

=14195.52萬元

問題2：解：

1．基本預(yù)備費(fèi)計(jì)算：

基本預(yù)備費(fèi)=14195.52×5％=709.78萬元

由此得：靜態(tài)投資=14195.52+709.78=14905.30萬元

建設(shè)期各年的靜態(tài)投資額如下：

14905.3×30％=4471.59萬元

14905.3×50％=7452.65萬元

14905.3×20％=2981.06萬元

2．漲價預(yù)備費(fèi)計(jì)算：

漲價預(yù)備費(fèi)=4471.59×[(1+3％)1－1]+7452.65×[(1+3％)2－1]+

2981.06×[(1+3％)3－1]－134.15+453.87+276.42=864.44萬元

由此得：預(yù)備費(fèi)=709.78+864.44=1574.22萬元

由此得：項(xiàng)目的建設(shè)投資=14195．52+1574．22=15769．74萬元

3．建設(shè)期貸款利息計(jì)算：

第1年貸款利息=(0+8000×30％÷2)×8％=96萬元

第2年貸款利息=[(8000×30％+96)+(8000×50％÷2)]×8％

=(2400+96+4000÷2)×8％=359．68萬元

第3年貸款利息=[(2400+96+4000+359.68)+(8000~20％÷2)]×8％

=(6855.68+1600÷2)×8％=612.45萬元

建設(shè)期貸款利息=96+359.68+612．45=1068．13萬元

4．?dāng)M建項(xiàng)目建設(shè)投資估算表，見表1—3。

投資估算的編制方法—流動資金估算方法定義估算的具體步驟或內(nèi)容分項(xiàng)詳細(xì)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法是根據(jù)周轉(zhuǎn)額與周轉(zhuǎn)速度之間的關(guān)系，對構(gòu)成流動資金的各項(xiàng)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分別進(jìn)行估算。（1）周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算；（2）應(yīng)收帳款估算；（3）存貨估算；（4）現(xiàn)金需要量估算；（5）流動負(fù)債估算。擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法是根據(jù)現(xiàn)有同類企業(yè)的實(shí)際資料，求得各種流動資金率指標(biāo)，也可依據(jù)行業(yè)或部門給定的參考值或經(jīng)驗(yàn)確定比率，將各類流動資金率乘以相對應(yīng)的費(fèi)用基數(shù)來估算流動資金。（1）按建設(shè)投資的一定比例估算；（2）按經(jīng)濟(jì)成本的一定比例估算；（3）按年銷售收入的一定比例估算；（4）按單位產(chǎn)量占用流動資金的比例估算。常用分項(xiàng)詳細(xì)估算法：計(jì)算原理（1）流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債

（2）流動資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋存貨＋現(xiàn)金

（3）流動負(fù)債＝應(yīng)付賬款＋預(yù)收賬款

估算步驟：確定各分項(xiàng)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，計(jì)算各分項(xiàng)年周轉(zhuǎn)次數(shù)，估算占用資金額

（1）確定周轉(zhuǎn)天數(shù)

（2）年周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算:年擊轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)次數(shù)

（3）流動資產(chǎn)估算（包括應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金等）流動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)＝應(yīng)收賬款＋預(yù)付賬款＋存貨＋現(xiàn)金應(yīng)收賬款：=年銷售收入／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)付帳款=外購商品或服務(wù)年費(fèi)用金額/預(yù)付帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)；存貨=外購原材料、外購燃料+其他材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品；外購原材料、燃料=年外購原材料、燃料／按種類分項(xiàng)周轉(zhuǎn)次數(shù)；在產(chǎn)品=(年外購原材料+年外購燃動力+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)用)／在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)；

產(chǎn)成品=（年經(jīng)營成本-年?duì)I業(yè)費(fèi)用）／產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)；現(xiàn)金需要量=(年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用)／現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)流動負(fù)債：流動負(fù)債=應(yīng)付帳款+預(yù)收帳款；應(yīng)付賬款=(年外購原材料、年外購燃料及其他材料費(fèi))／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)預(yù)收帳款=預(yù)收的營業(yè)收入年金額/預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)估算流動資金應(yīng)注意：

①在采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法時，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況分別確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，并考慮一定的保險系數(shù)。

②在不同生產(chǎn)負(fù)荷下的流動資金，應(yīng)按不同生產(chǎn)負(fù)荷所需的各項(xiàng)費(fèi)用金額，分別按照上述的計(jì)算公式進(jìn)行估算，而不能直接按照100%的生產(chǎn)負(fù)荷下的流動資金乘以生產(chǎn)負(fù)荷百分比求得。

③流動資金屬于長期性（永久性）流動資產(chǎn)，流動資金的籌措可通過長期負(fù)債和資本金（一般要求占30%）的方式解決。

第三節(jié)資金時間價值現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量 指在整個計(jì)算期內(nèi)所發(fā)生的實(shí)際的現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出量 指在整個計(jì)算期內(nèi)所發(fā)生的實(shí)際現(xiàn)金支出凈現(xiàn)金流量 指現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之差。流入量大于流出量時，其值為正，反之為負(fù)?，F(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量資金等值資金等值的計(jì)算資金時間價值

資金的時間價值是指經(jīng)過一定時間的增值，增值的原因是由于貨幣的投資和再投資。利息的計(jì)算利息：指通過銀行借貸資金，所付或得到的比本金多的那部分增值額；利率：在一定的時間內(nèi)，所獲得的利息與所借貸的資金（本金）的比值利息的計(jì)算有兩種:單利和復(fù)利計(jì)息期：可以根據(jù)有關(guān)規(guī)定或事先的合同約定來確定單利計(jì)息所謂單利既是指每期均按原始本金計(jì)算利息計(jì)算公式：

I=P*iF=P(1+ni)I--利息P--借入本金n--計(jì)息期數(shù)i--利率F—n年末的本利和復(fù)利計(jì)息是指將這期利息轉(zhuǎn)為下期的本金，下期將按本利和的總額計(jì)息。不僅本金計(jì)算利息，利息再計(jì)利息。計(jì)算公式：

年年初欠款年末應(yīng)付利息年末欠款1PPiP(1+i)2P(1+i)P(1+i)iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)34P(1+i)3P(1+i)3iP(1+i)4…nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n復(fù)利的威力有多大？1626年荷蘭東印度公司花了24美元從印第安人手中買下了曼哈頓島，而到了2001年1月1日，曼哈頓島的價值已經(jīng)達(dá)到了2.5萬億美元，這筆交易合算嗎？

非也！

合算嗎？名義利率和實(shí)際利率名義利率

指年利率，不考慮計(jì)息期的大小一個計(jì)息期的有效利率i與一年內(nèi)的計(jì)息次數(shù)n的乘積r=i×n

例如：月利率i=1%，一年計(jì)息12次，則r=1%*12=12%年實(shí)際利率

例如：名義利率r=12%，一年計(jì)息12次，則i=（1+1%）12-1=12.68%

例如：兩家銀行提供貸款，一家報價年利率為7.85%，按月計(jì)息；另一家報價利率為8%，按年計(jì)息，請問你選擇哪家銀行？等值計(jì)算(三對六個公式——切記)

資金等值：將不同時點(diǎn)的幾筆資金按同一收益率標(biāo)準(zhǔn)，換算到同一時點(diǎn)，如果其數(shù)值相等，則稱這幾筆資金等值。

一次支付終值公式其中F--終值P--現(xiàn)值i--利率n--計(jì)息期數(shù)其中稱為一次支付復(fù)利系數(shù)記為（F/Pi,n）0123n-1nP(已知)F(求)某企業(yè)投資1000萬元進(jìn)行技術(shù)改造，年利率7%，5年后可得本利共多少？

解：=1000（F/P,7，5）

=1000*1.4026=1403萬元一次支付現(xiàn)值公式

其中F--終值P--現(xiàn)值i--利率n--計(jì)息期數(shù)其中稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)記為（P/F，i,n）0123n-1nP（求）F(已知)某企業(yè)對投資收益率為12%的項(xiàng)目進(jìn)行投資，欲五年后得到100萬元，現(xiàn)在應(yīng)投資多少？

解： =100（P/F12，5）

=100*0.5674 =56.74萬元等額支付系列終值公式式中稱為等額支付系列復(fù)利系數(shù)，記為（F/A，i，n)0123n-1nF（求）A（已知）AAAA某企業(yè)每年將100萬元存入銀行，若年利率為6%，5年后有多少資金可用？

解：F=100*（F/A，6，5）

=100*5.637 =563.7萬元補(bǔ)充：如何推導(dǎo)出來的？償債基金公式式中為償債基金系數(shù)，記為（A/F，i，n)0123n-1nF（已知）A（求）AAAA某公司5年后需一次性還一筆200萬元的借款，存款利率為10%，從現(xiàn)在起企業(yè)每年等額存入銀行多少償債基金？解：A=200（A/F10，5）萬元

=200*0.1638萬元

=32.75萬元等額支付系列現(xiàn)值公式式中稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)，記為（P/A，i，n)0123n-1nP（求）AAAAA（已知）某工程項(xiàng)目每年獲凈收益100萬元，利率為10%，項(xiàng)目可用每年獲凈收益在6年內(nèi)回收初始投資，問初始投資為多少？

解：P=100（P/A10，6）萬元

=100*4.3553萬元

=435.53萬元等額支付系列資金回收公式式中稱為等額支付系列現(xiàn)值系數(shù)，記為（A/P，i，n)0123n-1nP（已知）AAAAA（求）某工程初期總投資為1000萬元，利率為5%，問在10年內(nèi)要將總投資連本帶息收回，每年凈收益應(yīng)為多少？解：A=1000（A/P5，10）

=1000*0.1295=129.5萬元方案的初始投資P，假設(shè)發(fā)生在壽命期初；壽命期內(nèi)各項(xiàng)收入或支出，均假設(shè)發(fā)生在各期的期末；本期的期末即是下一期的期初壽命期末發(fā)生的本利和F，記在第n期期末；等額支付系列A，發(fā)生在每一期的期末。當(dāng)問題包括P，A時，P在第一期期初，A在第一期期末當(dāng)問題包括F，A時，F(xiàn)和A同時在最后一期期末發(fā)生。

倒數(shù)關(guān)系：（P/Fi，n）=1/（F/Pi，n）（P/Ai，n）=1/（A/Pi，n）（F/Ai，n）=1/（A/Fi，n）乘積關(guān)系：(F/Pi,n)(P/Ai,n)=（F/Ai,n）

(F/Ai,n)(A/Pi,n)=(F/Pi,n)(A/Fi,n)+i=(A/Pi,n)

補(bǔ)充：投資越早越好還是越晚越好？項(xiàng)目早日投產(chǎn)好還是晚投產(chǎn)好？解析：從收益的角度來說，獲得時間越早數(shù)額越大，其現(xiàn)值也就越大，因此，應(yīng)使項(xiàng)目早日達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，早獲收益。

從支出的角度來說，投資支出的時間越晚，數(shù)額越小，其現(xiàn)值就越小。

結(jié)論：在不影響正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重。使項(xiàng)目早日達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。練習(xí)題：1、某項(xiàng)目建設(shè)期為3年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款均為300萬元，年利率為10%，若在運(yùn)營期第3年年末償還800萬元，則在運(yùn)營期第5年年末全部償還貸款本利和時尚需償還多少萬元？2、若項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，運(yùn)營期為5年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款分別為300萬元和500萬元，年利率為10%，若在運(yùn)營期后3年每年年末等額償還貸款，則每年應(yīng)償還的本利和為多少萬元？3、某企業(yè)于年初向銀行借款1500萬元，其年有效利率為10%，若按月復(fù)利計(jì)算，則該年第3季度末借款本利和為多少萬元？第四節(jié)建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)評價財務(wù)評價概述一基本財務(wù)報表二財務(wù)評價三財務(wù)評價概述1、財務(wù)評價的概念及基本內(nèi)容

所謂財務(wù)評價就是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的工程建設(shè)方案、財務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對工程建設(shè)方案的財務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為項(xiàng)目科學(xué)決策提供依據(jù)。主要分析財務(wù)盈利能力財務(wù)償債能力財務(wù)生存能力分析項(xiàng)目是否賺錢分析項(xiàng)目是否具備償債能力分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)行2、財務(wù)評價的基本程序WorkStartsummary

收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

熟悉項(xiàng)目基本情況進(jìn)行不確定性分析

提出財務(wù)評價結(jié)論計(jì)算與分析財務(wù)效益指標(biāo)編制財務(wù)報表基本財務(wù)報表1、資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)負(fù)債表是指綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系的一種報表。見P70表3-2

2.利潤與利潤分配表利潤表反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及凈利潤的分配情況，用以計(jì)算投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等指標(biāo)的一種報表資產(chǎn)負(fù)債表。見P71表3-3

3.現(xiàn)金流量表⑴項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表用于計(jì)算項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率及凈現(xiàn)值等財務(wù)分析指標(biāo)（見表3.4）。其中，調(diào)整所得稅為以息稅前利潤為基數(shù)計(jì)算的所得稅，區(qū)別于“利潤與利潤分配表”、“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”、和“財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”中的所得稅。見P71表3-4

⑵項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表是指以投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，從項(xiàng)目資本金的投資者角度出發(fā)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算項(xiàng)目資本金的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的一種現(xiàn)金流量表見P71表3-5

（3）投資各方現(xiàn)金流量表

投資各方現(xiàn)金流量表反映項(xiàng)目投資各方現(xiàn)金流入流出情況，用于計(jì)算投資各方內(nèi)部收益率。見P73表3-6

4.財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表

財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表是反映項(xiàng)目計(jì)算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計(jì)算累積盈余資金，分析項(xiàng)目的財務(wù)生存能力。見P73表3-7財務(wù)評價1、財務(wù)評價指標(biāo)體系2、反應(yīng)盈利能力的評價指標(biāo)1）靜態(tài)評價指標(biāo)的計(jì)算與分析總投資收益率

總投資收益率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年息稅前利潤與項(xiàng)目總投資的比率。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤總額較大的項(xiàng)目，應(yīng)計(jì)算運(yùn)營期年平均息稅前利潤與項(xiàng)目總投資的比率。計(jì)算公式為：注意：息稅前利潤？

——息前稅前利潤=總利潤+利息支出ROI>行業(yè)收益率，滿足要求項(xiàng)目資本金收益率

資本金凈利潤率是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的年凈利潤或項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)的年平均利潤與資本金的比率。其計(jì)算公式如下：>行業(yè)收益率，滿足要求注意：凈利潤？

——凈利潤=利潤總額*（1-所得稅率）上述兩個指標(biāo)

優(yōu)點(diǎn)：指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)意義明確，直觀，計(jì)算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。缺點(diǎn)：沒有考慮時間因素；主觀隨意性太強(qiáng)（也就是說正常年份的選擇比較困難，確定常有不確定性和人為因素）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期是指在不考慮資金時間價值因素條件下，用生產(chǎn)經(jīng)營期回收投資的資金來源來抵償全部初始投資所需要的時間，即用項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量抵償全部初始投資所需的全部時間，一般用年來表示，其符號為Pt。在計(jì)算全部投資回收期時，假定了全部資金都為自有資金，而且投資回收期一般從建設(shè)期開始算起，也可以從投產(chǎn)期開始算起，使用這個指標(biāo)時一定要注明起算時間。計(jì)算公式如下：判別標(biāo)準(zhǔn)：計(jì)算出的投資回收期要與行業(yè)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)投資回收期或行業(yè)平均投資回收期進(jìn)行比較，如果小于或等于標(biāo)準(zhǔn)投資回收期或行業(yè)平均投資回收期，則認(rèn)為項(xiàng)目是可以考慮接受的。

優(yōu)點(diǎn)：指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡便，現(xiàn)實(shí)了資金的周轉(zhuǎn)速度缺點(diǎn)：沒有考慮資金時間價值，只考慮了投資回收之前的效果，不能反映投資收回之后的情況見P79應(yīng)用案例3-3例如：某方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元，運(yùn)營期為每年年末凈收益為150萬元，則該投資方案的靜態(tài)投資回收期為（）例如0123456789102）動態(tài)評價指標(biāo)的計(jì)算與分析財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財務(wù)凈現(xiàn)值是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按照行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和，簡稱凈現(xiàn)值，記作FNPV。其表達(dá)式為：判別標(biāo)準(zhǔn)：若FNPV>0,該投資方案的原始投資能夠回收，能夠支付資本成本費(fèi)用，能夠獲得大于資本成本的盈利的水平，因而應(yīng)該接受該投資方案；若FNPV=0，則原始投資能夠被回收，能夠支付資本成本費(fèi)用，這樣該投資方案處于盈虧平衡點(diǎn)位置；如果FNPV<0，則原始投資可能無法回收，可能支付不起資本成本費(fèi)用，因此該投資方案應(yīng)被拒絕優(yōu)點(diǎn)給定凈現(xiàn)金流量Ft、計(jì)算期N和折現(xiàn)率i的情況下，都能算出一個唯一的凈現(xiàn)值指標(biāo)值。缺點(diǎn)折現(xiàn)率或基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定比較困難FNPV反映的是方案絕對經(jīng)濟(jì)效益，不能說明資金的利用效果大小?？梢匝a(bǔ)充使用凈現(xiàn)值率指標(biāo)加以糾正。

凈現(xiàn)值率是單位投資現(xiàn)值的凈現(xiàn)值，即項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比，若NPVR代表凈現(xiàn)值率，I代表投資現(xiàn)值，則

凈現(xiàn)值指數(shù)財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目整個計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時的折現(xiàn)率。簡稱內(nèi)部收益率，記作FIRR。對該指標(biāo)的評價優(yōu)點(diǎn):考慮了資金的時間價值及方案在整個壽命期內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況；不需要事先設(shè)定折現(xiàn)率可以直接求出。缺點(diǎn)對于非常規(guī)投資項(xiàng)目內(nèi)部收益率可能有多解或無解。動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期是指在考慮資金時間價值的條件下，以項(xiàng)目凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值抵償原始投資現(xiàn)值所需要的全部時間，記作Pt‘。動態(tài)投資回收期也從建設(shè)期開始計(jì)算，以年為單位。其計(jì)算公式如下：判別標(biāo)準(zhǔn)：計(jì)算出的動態(tài)投資回收期也要與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)動態(tài)投資回收期或行業(yè)平均動態(tài)投資回收期進(jìn)行比較，如果小于或等于標(biāo)準(zhǔn)動態(tài)投資回收期或行業(yè)平均動態(tài)投資回收期，認(rèn)為項(xiàng)目是可以被接受的。見P823、反應(yīng)償債能力的評價指標(biāo)⑴資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是反映項(xiàng)目各年所面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償債能力的指標(biāo)。計(jì)算公式如下：⑵流動比率流動比率是反映項(xiàng)目各年償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)。計(jì)算公式如下：

⑶速動比率速動比率是反映項(xiàng)目快速償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)。計(jì)算公式如下：

作為提供貸款的機(jī)構(gòu)，可以接受100%以下（包括100%）的資產(chǎn)負(fù)債率，大于100%，表明企業(yè)已資不抵債，以達(dá)到破產(chǎn)底線。計(jì)算出的流動比率越高，單位流動負(fù)債將有更多的流動資產(chǎn)作保障，短期償債能力就越強(qiáng)。但是在不導(dǎo)致流動資產(chǎn)利用效率低下的情況下，流動比率保證在200%較好。速動比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。同樣，速動比率過高也會影響資產(chǎn)利用效率，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。因此，速動比率保證在接近100%較好。

某建設(shè)工程項(xiàng)目開始運(yùn)營后，在某一生產(chǎn)年份的資產(chǎn)總額為5000萬元，短期借款為450萬元，長期借款為2000萬元。應(yīng)收賬款120萬元，存貨為500萬元，現(xiàn)金為1000萬元，應(yīng)付賬款為150萬元。項(xiàng)目單位產(chǎn)品可變成本為50萬元，達(dá)產(chǎn)期的產(chǎn)量為20噸，年總固定成本為800萬元，銷售收入為2500萬元，銷售稅金稅率為6%。我們先來求該項(xiàng)目的財務(wù)比率指標(biāo)?！窘狻?/p>

應(yīng)用案例3-64、不確定性分析（1）不確定性分析的涵義不確定性分析是以計(jì)算和分析各種不確定因素（如價格、投資費(fèi)用、成本、經(jīng)營期、生產(chǎn)規(guī)模等）的變化對建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響程度為目標(biāo)的一種分析方法。影響建設(shè)項(xiàng)目的不確定性因素主要有：1）價格2）生產(chǎn)能力利用率3）技術(shù)裝