工業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

工業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第7章工業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)；國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。7.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念

財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在已有技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系，從項(xiàng)目（投資者）的角度出發(fā)，分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的作用

考察項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力；

籌措資金的依據(jù)；

合作或?qū)徟囊罁?jù)；

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的原則

遵循國(guó)家有關(guān)的法律、法規(guī)、政策；以經(jīng)濟(jì)效益為核心原則；在可比性的基礎(chǔ)上，通過(guò)比較選擇最優(yōu)方案；采用行業(yè)或部門(mén)頒布的評(píng)價(jià)方法和參數(shù)；綜合考慮各方面的要求。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的效益和費(fèi)用

效益：營(yíng)業(yè)收入，資產(chǎn)回收，補(bǔ)貼收入；費(fèi)用：投資（包括維持運(yùn)營(yíng)投資），銷(xiāo)售稅金及附加，經(jīng)營(yíng)成本，所得稅。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的步驟

財(cái)務(wù)效益、費(fèi)用識(shí)別；匯集、整理基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；

編制財(cái)務(wù)報(bào)表；計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)；進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析（財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)）。

7.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流量表利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表(損益表）資金來(lái)源與運(yùn)用表→財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表借款還本付息計(jì)劃表

輔助財(cái)務(wù)報(bào)表建設(shè)投資估算表建設(shè)期利息估算表流動(dòng)資金估算表項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算的基礎(chǔ)報(bào)表采用生產(chǎn)要素法編制的總成本費(fèi)用估算表，應(yīng)編制下列：外購(gòu)原材料費(fèi)估算表、外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)估算表、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)估算表、工資及福利費(fèi)估算表；采用生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用估算法編制的總成本費(fèi)用估算表。7.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與評(píng)價(jià)參數(shù)財(cái)務(wù)盈利能力分析財(cái)務(wù)清償能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析財(cái)務(wù)盈利能力分析指標(biāo)1.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）FIRR≥ic

，項(xiàng)目可行FIRR＜ic

，項(xiàng)目不可行2.投資回收期（Pt）Pt≤Pc

，項(xiàng)目可行Pt＞Pc

，項(xiàng)目不可行3．財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）FNPV≥0

，項(xiàng)目可行FNPV＜0，項(xiàng)目不可行4．投資利稅率年利稅總額＝年銷(xiāo)售收入－年總成本費(fèi)用年利稅總額＝年利潤(rùn)總額＋年銷(xiāo)售稅金及附加評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)最低參考值或行業(yè)平均值。

5．資本金利潤(rùn)率（ROE）

評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)最低參考值或行業(yè)平均值。

6．總投資收益率（ROI）

EBIT——項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)；TI——項(xiàng)目總投資。評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)最低參考值或行業(yè)平均值。項(xiàng)目清償能力分析指標(biāo)1．固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還期判別標(biāo)準(zhǔn)貸款機(jī)構(gòu)要求。2．資產(chǎn)負(fù)債率適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析，應(yīng)結(jié)合國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)所處競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等具體條件判定。

3．流動(dòng)比率4．速動(dòng)比率5．利息備付率（ICR）

PI——計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率應(yīng)當(dāng)不低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。6．償債備付率（DSCR）

EBITAD——息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)；TAX——企業(yè)所得稅；PD——應(yīng)還本付息金額。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。償債備付率應(yīng)不低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。債務(wù)償還方式等額償還法等額還本，利息照付法等額利息法一次性?xún)敻斗馇蚍ɡ?-1某建設(shè)項(xiàng)目借款金額為1500萬(wàn)元，建設(shè)期三年，各年投資分別為400萬(wàn)元、600萬(wàn)元、500萬(wàn)元，借款利率為12%，第四年投產(chǎn)并達(dá)到設(shè)計(jì)能力，規(guī)定借款在投產(chǎn)后五年內(nèi)償還。試計(jì)算還款總金額。建設(shè)期利息計(jì)算表單位：萬(wàn)元年份年初本息累計(jì)本年借款本年應(yīng)計(jì)利息年末本利和140024424242460086.881110.8831110.88500163.311774.19合計(jì)1500274.19各種還款方式還款總金額單位：萬(wàn)元年份45678合計(jì)等額償還法492.16492.16492.16492.16492.162460.80等額還本利息照付法567.74525.16482.58440.00397.422412.90等額利息法212.90212.90212.90212.901987.092838.69一次性?xún)敻斗?126.66可用于還款的資金總額全部利息總成本費(fèi)用還本付息計(jì)算表總成本費(fèi)用表?yè)p益表企業(yè)實(shí)際償債方式財(cái)務(wù)生存能力分析

分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量；其次各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)參數(shù)

行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率基準(zhǔn)投資回收期平均投資利潤(rùn)率和平均投資利稅率7.4工業(yè)投資項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是在已有技術(shù)方案的基礎(chǔ)上，在合理配置社會(huì)資源的前提下，從國(guó)家（區(qū)域）經(jīng)濟(jì)整體利益的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對(duì)社會(huì)的影響，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)上的合理性。項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的意義能夠客觀(guān)的估算出投資項(xiàng)目為社會(huì)作出的貢獻(xiàn)和社會(huì)為項(xiàng)目付出的代價(jià)；能夠?qū)Y源和投資的合理流動(dòng)起到導(dǎo)向的作用；可以達(dá)到統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的目的，使不同地區(qū)、不同行業(yè)的投資項(xiàng)目具有可比性。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的相同點(diǎn)評(píng)價(jià)目的相同；評(píng)價(jià)基礎(chǔ)相同；計(jì)算期相同。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的區(qū)別評(píng)價(jià)的角度不同；計(jì)算費(fèi)用和效益的范圍不同；評(píng)價(jià)中采用的價(jià)格與參數(shù)不同；評(píng)價(jià)中采用的核心指標(biāo)不同。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的應(yīng)用范圍對(duì)于財(cái)務(wù)價(jià)格扭曲，不能真實(shí)反映項(xiàng)目產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，財(cái)務(wù)成本不能包含項(xiàng)目對(duì)資源的全部消耗，財(cái)務(wù)效益不能包含項(xiàng)目產(chǎn)出的全部經(jīng)濟(jì)效果的項(xiàng)目，需要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析。