【技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響文獻(xiàn)綜述7100字】

技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u1598技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 191371國外研究現(xiàn)狀 1237951.1關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新的概念及影響研究 1137051.2關(guān)于企業(yè)價(jià)值的概念及影響研究 2130941.3關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究 299492國內(nèi)研究現(xiàn)狀 3158742.1關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新的概念及影響研究 3148262.2關(guān)于企業(yè)價(jià)值的概念及影響研究 4311312.3關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究 4312253文獻(xiàn)評(píng)述 528032參考文獻(xiàn) 61國外研究現(xiàn)狀1.1關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新的概念及影響研究技術(shù)創(chuàng)新在國外出現(xiàn)的時(shí)間比較早，最早的研究可以追溯到20世紀(jì)初，熊彼特等第一次提出“創(chuàng)新”的概念，同時(shí)指出，創(chuàng)新即為將一種新的要素組合投入到生產(chǎn)體系中去，從而幫助企業(yè)獲得具有競爭力的潛在利潤，他還提出應(yīng)將創(chuàng)新視為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的核心因素?；谛鼙颂貙?duì)創(chuàng)新的研究基礎(chǔ)上，F(xiàn)reeman隨后在其1973年發(fā)表的《工業(yè)創(chuàng)新的成功與失敗研究》中系統(tǒng)地定義了技術(shù)創(chuàng)新，他指出，技術(shù)創(chuàng)新實(shí)際上是一種將生產(chǎn)出的新產(chǎn)品從技術(shù)狀態(tài)、變?yōu)樯a(chǎn)工藝狀態(tài)直至最后商業(yè)化狀態(tài)的手段或者過程。Mansfield(1968)沿襲了Freeman對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的定義，即認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新是一種開始于對(duì)新產(chǎn)品研發(fā)的構(gòu)思，中間經(jīng)過新產(chǎn)品的生產(chǎn)制造，終于新產(chǎn)品的成功銷售的自發(fā)活動(dòng)。20世紀(jì)80年代Larry首次提出技術(shù)創(chuàng)新能力的概念，他從企業(yè)組織行為的角度，將技術(shù)創(chuàng)新能力劃分為組織計(jì)劃能力、環(huán)境適應(yīng)能力、創(chuàng)新實(shí)踐能力以及技術(shù)信息獲取能力。之后Barton（1992）以企業(yè)為技術(shù)創(chuàng)新主體，認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新能力實(shí)際上是由企業(yè)科技創(chuàng)新意識(shí)、員工的知識(shí)與技能、技術(shù)開發(fā)系統(tǒng)、組織管理系統(tǒng)等方面組成的，即企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的核心在于核心技術(shù)人才、技術(shù)創(chuàng)新管理系統(tǒng)以及整個(gè)企業(yè)的創(chuàng)新價(jià)值觀。Bargelmm(1996)又從戰(zhàn)略管理角度定義了技術(shù)創(chuàng)新能力，認(rèn)為它是企業(yè)實(shí)踐創(chuàng)新戰(zhàn)略的必備條件，具體包括對(duì)行業(yè)發(fā)展前景的預(yù)期、對(duì)技術(shù)發(fā)展方向的洞察力、企業(yè)本身的結(jié)構(gòu)和文化條件以及戰(zhàn)略管理能力等。有學(xué)者提出政府補(bǔ)貼、公司治理、董事會(huì)特征、融資約束以及市場競爭程度都會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新投入產(chǎn)生影響。FeifeiYu（2016）通過面板數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼能夠提高企業(yè)的R&D投入水平。RaoulMinetti（2015）根據(jù)其研究結(jié)果，提出企業(yè)的研發(fā)投入力度隨股權(quán)集中度的提高而減少的觀點(diǎn)。ThomasDalziel，RichardJ（2011）通過研究高新技術(shù)企業(yè)的董事會(huì)特征發(fā)現(xiàn)，外部董事的存在會(huì)導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)支出的降低。Tongue，Allan（2013）通過對(duì)德國制造業(yè)企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)來衡量融資約束程度，發(fā)現(xiàn)融資約束對(duì)企業(yè)的研發(fā)投入有顯著的負(fù)向影響。ChiaraPeroni（2012）根據(jù)盧森堡的商業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)市場競爭與創(chuàng)新投入的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示，市場競爭程度與研發(fā)投入呈倒“U”型關(guān)系，也就是說缺乏競爭和過度競爭都會(huì)降低企業(yè)的研發(fā)投入。1.2關(guān)于企業(yè)價(jià)值的概念及影響研究古典資本價(jià)值理論就企業(yè)是所有資本的組成角度提出企業(yè)價(jià)值源于資本價(jià)值，出現(xiàn)于20世紀(jì)初，代表人物是Fisher，他提出所謂的資本價(jià)值實(shí)際上就是人們可能獲得的將來收入的資本化，或者說是對(duì)將來收入的折現(xiàn)。20世紀(jì)50年代末、60年代初的現(xiàn)代價(jià)值理論階段，Modigliani和Miller，他們將企業(yè)價(jià)值定義為企業(yè)的市場價(jià)值，具體地是由企業(yè)股權(quán)市價(jià)和債權(quán)市價(jià)構(gòu)成。他們基于不確定性條件下，構(gòu)建了一套評(píng)估企業(yè)價(jià)值的理論體系，包括關(guān)于提出可以對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的四種方法及考慮所得稅情況的企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論模型，并對(duì)這四種方法和模型進(jìn)行了證明。在關(guān)于企業(yè)價(jià)值影響因素的研究中，許多國外學(xué)者發(fā)現(xiàn)營銷能力、創(chuàng)新績效以及公司治理等因素都會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。BillMerrilees（2010）根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，以367家澳大利亞企業(yè)為對(duì)象，研究營銷能力與企業(yè)績效的關(guān)系。結(jié)果顯示:品牌資產(chǎn)、銷售費(fèi)用均能正向影響企業(yè)績效。Anandarajan（2007）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，專利授權(quán)數(shù)能夠顯著的提高企業(yè)的托賓Q值。因此得出結(jié)論:創(chuàng)新績效能夠顯著提升企業(yè)績效。Durnev，Kim（2008）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)價(jià)值隨著CGI以及公司透明度的提高而增加。因此，得出企業(yè)的價(jià)值與公司治理水平具有相關(guān)性的結(jié)論。1.3關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)價(jià)值是否存在相關(guān)性研究尚未形成一致論，主要表現(xiàn)為一者關(guān)系呈不相關(guān)、不相關(guān)和負(fù)相關(guān)。對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系研究，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為呈不相關(guān)關(guān)系。國外學(xué)者Stopford、Baden(1994)研究發(fā)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)是企業(yè)獲得持續(xù)競價(jià)優(yōu)勢的必要條件，企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新可以有效的提高企業(yè)績效，保證企業(yè)持續(xù)發(fā)展。Bosworth，Rogers（2001）的實(shí)證研究結(jié)果顯示:R&D投入能夠顯著提升企業(yè)價(jià)值。BongHan，Manry（2004）在收集韓國企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的市場價(jià)值隨研發(fā)投入的增加而提升。SaoussenBoujelben，HassounaFedhila（2011）以企業(yè)規(guī)模、行業(yè)集中度以及財(cái)務(wù)杠桿為控制變量，以制造業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)為研究對(duì)象，通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入能夠顯著提高企業(yè)的未來績效。YatriciaLaurens（2015）認(rèn)為企業(yè)參與技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)開發(fā)出新的產(chǎn)品，率先搶占新的市場，同時(shí)降低生成本，從而增強(qiáng)產(chǎn)品市場竟價(jià)力，形成竟價(jià)優(yōu)勢。另一類學(xué)者在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，提出了技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值的提升并不相關(guān)甚至呈現(xiàn)負(fù)向影響的關(guān)系。Lin（2006）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，R&D投入強(qiáng)度與企業(yè)價(jià)值之間不具備相關(guān)性。Gou（2004）以中國信息技術(shù)及軟件開發(fā)企業(yè)為研究對(duì)象，通過實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的創(chuàng)新投入會(huì)對(duì)其生產(chǎn)及獲利能力起到抑制作用。還有一類學(xué)者提出技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系很可能呈一種非線性的關(guān)系。Hartmann（2006）指出企業(yè)的研發(fā)投入符合邊際報(bào)酬遞減規(guī)律，一旦投入超過臨界值，其所能為企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值會(huì)逐漸降低。Yeh（2010）的研究表明，R&D投入與企業(yè)價(jià)值之間呈現(xiàn)“倒U型”關(guān)系，當(dāng)R&D投入其最優(yōu)臨界值時(shí)會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生負(fù)向影響。WangCH（2011）的研究顯示，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響存在雙門檻效應(yīng)，即只有當(dāng)研發(fā)投入達(dá)到最低閾值時(shí)才能促進(jìn)企業(yè)價(jià)值提升，但當(dāng)其投入超過最優(yōu)門檻值時(shí)，企業(yè)價(jià)值反而隨研發(fā)投入的增加而降低。2國內(nèi)研究現(xiàn)狀2.1關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新的概念及影響研究國內(nèi)有關(guān)技術(shù)創(chuàng)新的理論發(fā)展比較晚，相關(guān)研究基本上是從經(jīng)濟(jì)、管理和哲學(xué)角度來進(jìn)行的，其中集中在從經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)角度研究的。魏江(1996)最早解釋了技術(shù)創(chuàng)新能力的概念，他從創(chuàng)新戰(zhàn)略方面將技術(shù)創(chuàng)新能力看作是產(chǎn)品創(chuàng)新與工業(yè)創(chuàng)新能力的結(jié)合體。之后傅家驥(1998)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新給出了更一個(gè)系統(tǒng)的定義，即技術(shù)創(chuàng)新實(shí)際上是“企業(yè)家抓住市場潛在盈利機(jī)會(huì)，以獲取商業(yè)利益為目標(biāo)，重新組織生產(chǎn)條件和要素，建立起效能更強(qiáng)、效率更高和費(fèi)用更低的生產(chǎn)經(jīng)營系統(tǒng)，從而推出新的產(chǎn)品、新的生產(chǎn)工藝方法、開辟新的市場、獲取新的原材料及半成品供給來源或建立新的企業(yè)組織，它是包括科技、組織、商業(yè)和金融等一系列活動(dòng)的綜合過程”。傅家驥對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的系統(tǒng)分析，為后來學(xué)者們進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新能力評(píng)價(jià)提供了重要的指導(dǎo)作用。在對(duì)技術(shù)創(chuàng)新投入影響因素的研究過程中，有學(xué)者提出政府補(bǔ)助、公司治理、董事會(huì)資本、市場競爭等因素都會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新投入產(chǎn)生影響。蔡旺春，吳福象，劉琦（2018）通過對(duì)1998-2013年間高新技術(shù)企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，政府R&D補(bǔ)貼能夠提高產(chǎn)品出口量，特別是對(duì)應(yīng)用互動(dòng)型的高新技術(shù)企業(yè)影響顯著。張紅梅（2019）利用2012-2016年間信息技術(shù)行業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示:獨(dú)立董事占比、董事會(huì)規(guī)模及會(huì)議次數(shù)、股權(quán)集中均能正向影響創(chuàng)新投入。李小青（2016）根據(jù)資源依賴、委托代理理論，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司董事會(huì)資本與創(chuàng)新投入的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果顯示:董事會(huì)資本的深度和廣度均能提高企業(yè)的研發(fā)投入。李新（2018）對(duì)2007-2016年間A股上市公司創(chuàng)新投入與產(chǎn)品市場競爭程度的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果顯示:市場競爭與創(chuàng)新投入呈“倒U型”關(guān)系，缺乏競爭、過度競爭都會(huì)降低企業(yè)的研發(fā)投入。2.2關(guān)于企業(yè)價(jià)值的概念及影響研究我國有關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論研究起步比較晚，且多以借鑒或沿襲國外研究的理論為主。尹淑婭（1999）通過建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，對(duì)風(fēng)投中的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型進(jìn)行了深入的探索。目前我國企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法中主要以現(xiàn)金流法、相對(duì)價(jià)值法、期權(quán)定價(jià)模型和收益法為主。比如孫婧（2005）利用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行了研究；杜江等（2005）研究了我國上市公司用相對(duì)價(jià)值法估價(jià)的優(yōu)勢及局限；李焰（2001）在對(duì)處于財(cái)務(wù)困境的上市公司的股東權(quán)益價(jià)值分析時(shí)，提出應(yīng)將期權(quán)定價(jià)理論。白登順等（2009）在對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值法和現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)了企業(yè)的價(jià)值。在對(duì)企業(yè)價(jià)值影響因素的研究過程中，學(xué)者們提出公司治理、戰(zhàn)略柔性、創(chuàng)新績效以及營銷費(fèi)用等因素會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響。隋靜（2016）等的研究表明，股權(quán)制衡與企業(yè)價(jià)值呈“倒U型”關(guān)系，即存在最優(yōu)的股權(quán)制衡度能夠使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。馬麗，趙蓓（2018）根據(jù)資源基礎(chǔ)理論，通過三維交互模型，對(duì)221家企業(yè)的戰(zhàn)略柔性與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系展開研究。結(jié)果顯示:戰(zhàn)略柔性能夠正向影響企業(yè)價(jià)值。李常洪（2013）根據(jù)其實(shí)證研究結(jié)果提出，創(chuàng)新投入通過提高創(chuàng)新產(chǎn)出來提升企業(yè)績效。牛志勇，王軍（2017）對(duì)10591家工業(yè)企業(yè)2004-2011年間的營銷投入與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果顯示:廣告投入、銷售投入均能提高企業(yè)市場價(jià)值和財(cái)務(wù)績效，其中廣告投入對(duì)財(cái)務(wù)績效影響顯著，銷售投入對(duì)市場價(jià)值的影響顯著。2.3關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究國內(nèi)學(xué)者從不同的角度對(duì)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系展開分析。通過研究，學(xué)者們對(duì)技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系得出了三種不同的研究結(jié)論，一種研究結(jié)論是技術(shù)創(chuàng)新投入正向影響了企業(yè)價(jià)值。徐欣、唐清泉（2010）研究表明R&D活動(dòng)能為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，其中R&D投資能提高企業(yè)價(jià)值和經(jīng)營業(yè)績，并且企業(yè)擁有的專利數(shù)越多，對(duì)企業(yè)的價(jià)值貢獻(xiàn)就越人，但是不同質(zhì)量的專利對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)不同，創(chuàng)新程度高的專利更能提高企業(yè)價(jià)值。張信東，宋佳(2018)運(yùn)用投資組合、面板數(shù)據(jù)分析的方法，對(duì)2010-2016年滬深兩市A股上市公司研發(fā)投入與股票收益的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果顯示，研發(fā)投入會(huì)對(duì)企業(yè)的股票收益產(chǎn)生正向影響。尹美群，盛磊，李文博（2018）運(yùn)用CDM模型，對(duì)2009-2015年滬深兩市A股中的技術(shù)密集型企業(yè)的研究表明，企業(yè)當(dāng)期績效隨前期R&D投入的增加而增加。另外一種研究結(jié)論認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值呈負(fù)向影響的關(guān)系。劉雪瑤，張敏（2017）指出R&D投入的強(qiáng)度會(huì)與企業(yè)財(cái)務(wù)績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。張紫超（2018）對(duì)2013-2017年間高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行面板數(shù)據(jù)分析。研究結(jié)果顯示:企業(yè)市場價(jià)值及其盈利能力隨研發(fā)投入的增加而降低。還有學(xué)者認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值之間呈現(xiàn)非線性的關(guān)系。劉學(xué)之，王瀟暉，張東（2017）對(duì)中、美2009-2015年間209家制造業(yè)上市公司進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果顯示:R&D投入與企業(yè)績效呈“倒U型”關(guān)系，R&D投入存在邊際效應(yīng)，企業(yè)績效若要達(dá)到最大值，研發(fā)投入應(yīng)為銷售額的4%。李顯君，王巍，劉文超（2018）以92家汽車行業(yè)上市公司為樣本，通過構(gòu)建門檻計(jì)量模型，對(duì)R&D投入強(qiáng)度與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果表明:研發(fā)投入與企業(yè)績效之間為非線性關(guān)系。也有學(xué)者認(rèn)為二者沒有關(guān)系，比如陳修德、彭玉蓮、盧春源（2011）實(shí)證研究認(rèn)為中國上市公司R&D支出、無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值具有顯著的不回作用;同時(shí)還發(fā)現(xiàn)以專利作為技術(shù)創(chuàng)新的替代變量，雖然對(duì)企業(yè)價(jià)值存在影響，但結(jié)果不顯著，存在一定的應(yīng)用約束條件，與此同時(shí)，還有的研究結(jié)果證明技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)價(jià)值呈不相關(guān)，但這種關(guān)系存在滯后性。陳一博（2013）實(shí)證結(jié)果表明:5個(gè)樣本行業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)的銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率均呈不相關(guān)關(guān)系;研發(fā)投入對(duì)提升企業(yè)財(cái)務(wù)績效存在滯后性，研發(fā)投入對(duì)當(dāng)年財(cái)務(wù)績效的提升不存在顯著的相關(guān)性，但對(duì)未來1-2年財(cái)務(wù)績效有顯著的不良影響。楊娟（2014）基于創(chuàng)業(yè)板實(shí)證研究同樣發(fā)現(xiàn)，我國創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度與企業(yè)績效呈顯著不相關(guān)關(guān)系，并且研發(fā)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)績效存在一定的滯后效應(yīng)。3文獻(xiàn)評(píng)述隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨和科學(xué)技術(shù)的高速發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)逐漸成為培育企業(yè)核心競爭力，促進(jìn)企業(yè)成長的關(guān)鍵所在。因此技術(shù)創(chuàng)新投入和企業(yè)價(jià)值的逐漸成為學(xué)者們研究的重心。國內(nèi)外學(xué)者對(duì)技術(shù)創(chuàng)新投入、企業(yè)價(jià)值的影響因素進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上對(duì)二者關(guān)系展開研究，這些研究成果主要有三類。一類是技術(shù)創(chuàng)新投入的增大會(huì)促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升。另一類是，技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系不具有顯著性，甚至有學(xué)者通過研究得出了技術(shù)創(chuàng)新投入會(huì)負(fù)向影響企業(yè)價(jià)值的結(jié)論。還有一類學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值呈現(xiàn)非線性關(guān)系。從這些研究可：第一，國內(nèi)外關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新理論研究已經(jīng)比較成熟了，表現(xiàn)在對(duì)于衡量技術(shù)創(chuàng)新能力指標(biāo)體系及評(píng)價(jià)方法的研究，雖然目前還沒有一套系統(tǒng)、權(quán)威的指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)方法，但目前的研究成果對(duì)以后學(xué)術(shù)界的研究有一定的指導(dǎo)作用。第二，企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論趨于成熟，評(píng)估方法分類多，但由于受到企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程的復(fù)雜以及實(shí)證數(shù)據(jù)的較難收集限制，導(dǎo)致目前學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)價(jià)值的實(shí)證研究屈指可數(shù)，這也是以后應(yīng)該要重點(diǎn)研究的領(lǐng)域，畢竟再成熟的理論也需要實(shí)踐來加以證實(shí)的。第三，國內(nèi)外關(guān)于研究技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性的文獻(xiàn)比較少，不少文章不是直接研究技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，而且通過中間變量，例如研究研發(fā)投入和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，或用技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)盈利能力進(jìn)行相關(guān)性分析。顯然用中參考文獻(xiàn)FEIFEIYU,YUEGUO,KHUONGLE-NGUYEN.Theimpactofgovernmentsubsidiesandenterprises'R&Dinvestment:apaneldatastudyfromrenewableenergyinChina[J].EnergyPolicy,2016,(89):106-113.RAOULMINETTI,PIERLUIGIMURRO,MONICAPAIELLA.Ownershipstructure,governanceandinnovation[J].EuropeanEconomicReview,2015,(80):165-193.THOMASDALZIEL,RICHARDJGENTRY,MICHAELBOWERMAN.Anintegratedagency-resourcedependenceviewoftheinfluenceofdirectors'humanandrelationalcapitalonfirms'R&Dspending[J].JournalofManagementStudies,2011，48(6):1217-1242.TONGUE,ALLAN.Liquiditymanagementandcorporateinvestmentduringafinancialcrisis[J].TheReviewofFinancialStudies,2011，24(6):1944-1979.CHIARAPERONI,CESAREAFRIIL,LO,FRANCESCOSARRACINO.Entrepreneurshipandimmigration:evidencefromGEMluxembourg[J].SmallBusinessEconomics,2016,46(4):639-656.BILLMERRILEES,SHARYNRUNDLE-THIELE,ASHLEYLYE.Marketingcapabilities:antecedentsandimplicationsforB2BSMEperformance[J].IndustrialMarketingManagement,2010,40(3):368-375.ANANDARAJANA,CHINCL,CHIHY,ETAL.Theeffectofinnovativeactivityonfirmperformance:theexperienceofTaiwan[J].AdvancesinAccounting,2007,(23):1-30.ARTDURNEV,EHANKIM.Tostealornottosteal:firmattributes,legalenvironmentandvaluation[J].JournalofFinance,2008,60(3):1461-1493.BOSWORTHD,ROGERSM.Marketvalue,R&Dandintellectualproperty:anempiricalanalysisoflargeAustralianfirms[J].TheEconomicRecord,2001，77(239):323-337.BONGHHAN,DAVIDMANRYThevalue-relevanceofR&Dandadvertisingexpenditures:evidencefromKorea[J].InternaionalJournalofAccounting,2004,39(02):155-173.SAOUSSENBOUJELBEN,HASSOUNAFEDHIL,A.TheeffectsofintangibleinvestmentsonfutureOCF[J].JournalofIntellectualCapital,2011,12(4):480-494.GOUB,WANGQZ,SHODYFirmsize,R&Dandperformance:anempiricalanalysisonsoftwareindustryinChina[C].Singaproe:InternationalEngineeringManagementConference,2004,IEEE.LINB,LEEY,HUNGS.R&Dintensityandcommercializationorientationeffectsonfinancialperformance[J].JournalofBusinessResearch,2006,(59):79-85.HartmannGC.,MyersMB,RosenbloomRS.Planningyourfirm'sR&Dinvestment[J].ResearchTechnologyManagement,2006,49(2):25-36.YEHML,CHUHP,SHERPJ,ETAL.R&Dintensity,firmperformanceandtheidentificationofthethreshold:freshevidencefromthepanelthresholdregressionmodel[J].AppliedEconomics,2010,42(3):389-401.WANGCH.ClarifyingtheeffectsofR&Donperformance:evidencefromthehightechnologyindustries[J].AsiaPacificManagementReview,2011,16(1):51-64.蔡旺春，吳福象，劉琦.研發(fā)補(bǔ)貼與中國高技術(shù)細(xì)分行業(yè)出口競爭力比較分析[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2018,11(27):1-12.張紅梅，李麗.治理結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入與公司績效——基于中小板信息業(yè)上市公司的實(shí)證分析[J].安慶師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2019,38（02）:101-106.李小青，王夢潔，王玉坤.董事會(huì)資本、高管薪酬激勵(lì)與企業(yè)R&D投入——基于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2016,35(08):154-160.李新.市場競爭、盈余壓力與創(chuàng)新投入[J].山東青年政治學(xué)院學(xué)報(bào)，2018,34(02):99-105.隋靜，蔣翠俠，許啟發(fā).股權(quán)制衡與公司價(jià)值非線性異質(zhì)關(guān)系研究——來自中國A股上市公司的證據(jù)[J].南開管理評(píng)論，2016,19(01):70-83.馬麗，趙蓓.戰(zhàn)略柔性與企業(yè)績效:創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向和市場競爭強(qiáng)度的作用[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2018,(10):80-89.李常洪，郭嘉琦，宋志紅，等.創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出與企業(yè)績效:基于CDM模型的實(shí)證研究[J}.華東經(jīng)濟(jì)管理，2013,27(05):164-168.牛志勇，王軍.市場競爭、營銷投入與企業(yè)績效——基于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J].ELI西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2017,39(06):113-124.張信東，宋佳.產(chǎn)品市場競爭、研發(fā)投入與股票收益——來自中國A股上市企業(yè)的證據(jù)[J].科技管理研究，2018,38(15):139-144.尹美群，盛磊，李文博.高管激勵(lì)、創(chuàng)新投入與公司績效——基于內(nèi)生性視角的分行業(yè)實(shí)證研究[J].南開管理評(píng)論，2018,21（01）:109-117.劉雪瑤，張敏.R&D投入與企業(yè)績效——以創(chuàng)業(yè)板上市公司為例[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2017,(09):70-73.張紫超.我國高新技術(shù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系研究[J].經(jīng)營與管理，2018,(07):48-51.劉學(xué)之，王瀟暉，張東，等.企業(yè)R&D投入與企業(yè)績效關(guān)聯(lián)度分析——基于中美上市工業(yè)企業(yè)的實(shí)證研究[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2017,36(11):147-154.李顯君，王巍，劉文超，等.中國上市汽車公司所有權(quán)屬性、創(chuàng)新投入與企業(yè)績效的關(guān)聯(lián)研究[J].管理評(píng)論，2018,30(02):71-82.NAWU,QIANRAO.Enterprisevalueevaluation:applicationandimprovementbasedoncashflowmodelandeconomicvalueaddedmodel[J].AdvancesinSocialScience,EducationandHumanitiesResearch,2017,(96):185-190.王慶敏，張小宇.創(chuàng)新型中小企業(yè)以EVA為核心的業(yè)績評(píng)價(jià)研究[J].中國管理信息化，2016,19(03):21-23.李豐鋒，馬慶華.期權(quán)定價(jià)與企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J].財(cái)會(huì)月刊，2017,(35):54-59.程宏偉，張永海，常勇.公司R&D投入與業(yè)績相關(guān)性的實(shí)證研究[J].科學(xué)管理研究，2006,(03):110-113.王愛群，賀子聰.私募股權(quán)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司企業(yè)價(jià)值的影響[J].大連理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(x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