工程經(jīng)濟(jì)學(xué)(第4章)

風(fēng)險與不確定性盈虧平衡分析敏感性分析概率分析決策樹方法第四章工程工程的不確定性分析投資目的收益風(fēng)險第一節(jié)風(fēng)險與不確定性為什么要進(jìn)展不確定性分析？確定性分析運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)具有不確定性；確定性分析方法不是十全十美；投資工程的風(fēng)險不可防止！不確定性與風(fēng)險產(chǎn)生的客觀緣由〔1〕信息的不完全性與不充分性〔2〕人的有限理性等不確定性與風(fēng)險產(chǎn)生的客觀緣由(1)市場供求變化的影響(2)技術(shù)變化的影響(3)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響(4)社會、政策、法律、文化等方面的影響(5)自然條件和自愿方面的影響等常見不確定性要素：投資、運(yùn)營本錢、銷售量、產(chǎn)品價錢、工程建立工期和壽命期等。第一節(jié)風(fēng)險與不確定性第二節(jié)盈虧平衡分析經(jīng)過分析獨(dú)立方案的產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢和利潤之間的關(guān)系，找出投資方案盈利與虧損在產(chǎn)量、產(chǎn)品價錢、單位產(chǎn)品本錢等方面的臨界值，以判明在各種不確定要素作用下方案的風(fēng)險大小?！浚荆治龇?。盈虧平衡點(diǎn)：使工程利潤為零的各經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的取值，是銷售收入等于總本錢的臨界點(diǎn)。S＝PQ0QS一、線性盈虧平衡分析S：銷售收入；P：產(chǎn)品價錢；Q：產(chǎn)品產(chǎn)量C：總本錢；Cf：固定本錢；CV：可變本錢——銷售收入、本錢費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系為線性第二節(jié)盈虧平衡分析〔續(xù)1〕收入與產(chǎn)量的關(guān)系C＝Cf＋CvQ0QCCCvQ本錢與產(chǎn)量的關(guān)系1、量-本-利關(guān)系圖概念：〔單位〕固定本錢、〔單位〕變動本錢f2.圖解法求盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡分析圖Q*BEP0金額產(chǎn)量銷售收入總本錢盈虧平衡點(diǎn)：收入線與總本錢線的交點(diǎn)BEP。盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量：BEP對應(yīng)的產(chǎn)量Q*。產(chǎn)量Q1和Q2的凈收益:I1<0，虧；I2>0，盈。Q1Q2凈收益(I)=銷售收入－總本錢I1I2第二節(jié)盈虧平衡分析〔續(xù)2〕3、解析法求盈虧平衡點(diǎn)第二節(jié)盈虧平衡分析〔續(xù)3〕盈虧平衡分析圖Q*BEP0金額產(chǎn)量銷售收入TR總本錢TC第二節(jié)盈虧平衡分析〔續(xù)4〕假設(shè)產(chǎn)品的含稅價錢為p，銷售稅率為r:第二節(jié)盈虧平衡分析〔續(xù)4〕其它盈虧平衡點(diǎn)目的〔按設(shè)計(jì)消費(fèi)才干進(jìn)展消費(fèi)和銷售〕討論：盈虧平衡點(diǎn)反映工程風(fēng)險大小BEP目的工程風(fēng)險二、優(yōu)劣平衡分析〔續(xù)1〕舉例：選購打印機(jī)，估計(jì)打印2萬張，購激光還是噴墨打印機(jī)？投資(元)耗材:元/張激光打印機(jī)20000.02噴墨打印機(jī)7500.10設(shè)打印張數(shù)為Q：0Q費(fèi)用2000750Q*BEP噴墨激光選購激光打印機(jī)方案年固定成本（萬元）單位變動成本（元）A80010B50020C30030教材例題分析各方案的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)規(guī)模。二、優(yōu)劣平衡分析〔續(xù)2〕年總成本TCA=800+0.001QTCB=500+0.002QTCC=300+0.003Q0QTCQnQmLMNABC第三節(jié)敏感性分析概述敏感性分析的普通步驟敏感性分析的方法敏感性分析：經(jīng)過分析不確定要素的變化量所引起的經(jīng)濟(jì)效果評價目的的變化幅度大小，找出影響評價目的的最敏感要素，判明最敏感要素發(fā)生不利變化時，投資方案的接受才干〔目的可行與否的臨界值〕。敏感性：評價目的對不確定要素的變化所產(chǎn)生的反應(yīng)的大小。反響越大，評價目的對不確定要素越敏感。什么是敏感性分析？確定被分析的評價目的確定不確定性要素及其變化范圍計(jì)算不確定要素變動對評價目的的影響幅度找出最敏感要素、次敏感要素計(jì)算影響方案可行與否的不確定要素變化的臨界值綜合評價，選擇可行的優(yōu)選方案敏感性分析的普通步驟敏感性分析是在確定性分析的根底上進(jìn)展的，選用的分析目的與確定性分析運(yùn)用的目的一樣，如NPV、NAV、IRR、投資回收期等。確定分析目的選擇不確定性要素的原那么①對經(jīng)濟(jì)效果目的影響較大的要素②準(zhǔn)確性難以把握的要素選定不確定性要素對工業(yè)工程，敏感性要素主要有以下類型，根據(jù)工程性質(zhì)、特征確定其變化范圍。投資額產(chǎn)量或銷售量工程建立期、投產(chǎn)期、到達(dá)設(shè)計(jì)才干所需時間等產(chǎn)品價錢運(yùn)營本錢，特別是變動本錢壽命期壽命期末資產(chǎn)殘值折現(xiàn)率匯率選定不確定性要素〔續(xù)1〕計(jì)算不確定要素在變動范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動所引起的評價目的的變動幅度，建立一一對應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，可以用圖或表的方式表示出來。計(jì)算要素變動對分析目的的影響幅度找出最敏感和次敏感要素比較同一變動幅度〔變動比例〕的各不確定要素所引起的評價目的變動幅度的大小，判別影響方案經(jīng)濟(jì)效果的最敏感和次敏感要素。某小型電動汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量見下表，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)未來最能夠出現(xiàn)的情況而預(yù)測估算的。由于對未來影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些要素把握不大，投資額、運(yùn)營本錢和銷售收入均有能夠在±20%的范圍內(nèi)變動。設(shè)定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，不思索所得稅，試就三個不確定性要素作敏感性分析。例題單要素敏感性分析舉例年份012～1011投資K15000銷售收入B1980019800經(jīng)營成本C1520015200期末資產(chǎn)殘值L2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600分析目的：凈現(xiàn)值不確定要素：投資額、運(yùn)營本錢和銷售收入。⑴確定性分析單要素敏感性分析舉例〔續(xù)1〕年份012～1011投資K15000銷售收入B1980019800經(jīng)營成本C1520015200殘值L2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600⑵敏感性分析①求變化關(guān)系：設(shè)投資額、運(yùn)營本錢和銷售收入變動的百分比為k、c、b，對NPV產(chǎn)生線性影響，分析這些百分比對方案NPV的影響規(guī)律。投資(K)變動k：運(yùn)營本錢(C)變動c:單要素敏感性分析舉例〔續(xù)2〕銷售收入(B)變動b：分別對k、c、b的不同取值，計(jì)算方案的NPV，結(jié)果見下表。單要素敏感性分析舉例〔續(xù)3〕變動率因素-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-519533558641139416924224532798333513變動率＋0－變動率投資額銷售收入運(yùn)營本錢＋10％－10％NPV14敏感性分析圖單要素敏感性分析舉例〔續(xù)4〕NPV變動率＋0－變動率投資額K銷售收入B運(yùn)營本錢C＋10％－10％14敏感性分析圖②求影響方案取舍的不確定要素變化的臨界值——求直線與橫軸的交點(diǎn)令NPV=0：算得x’=76.0%,y’=13.4%,z’=-10.3%C、B不變，K增長大于76.0%：K、B不變，C增長大于13.4%：K、C不變，B減少大于10.3%：方案變得不可行銷售收入變化的臨界值最小——最敏感要素解析法〔線性函數(shù)分析〕線性函數(shù)的兩個特征值：截距：斜率：確定性分析的目的值目的對不確定要素的敏感性變動率＋0－變動率投資額K銷售收入B運(yùn)營本錢C＋10％－10％NPV14敏感性分析圖銷售收入的斜率最大——最敏感要素綜合評價本例中，銷售收入〔產(chǎn)品價錢〕是最敏感要素，運(yùn)營本錢是次敏感要素，投資額顯然不是影響方案經(jīng)濟(jì)性的主要要素。單要素敏感性分析舉例〔續(xù)6〕對工程運(yùn)營者的啟示：要求企業(yè)在工程消費(fèi)運(yùn)營過程中采取科學(xué)管理、降低本錢和做好市場文章等措施，工程運(yùn)營效益，抵御風(fēng)險。第四節(jié)概率分析問題：最敏感要素對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響是不是最大？回答：不一定！為什么？——還取決于敏感要素發(fā)生變化的概率第四節(jié)概率分析〔續(xù)1〕概率分析：研討各種不確定要素發(fā)生變動的概率及大小對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響。經(jīng)過對方案的凈現(xiàn)金流量及經(jīng)濟(jì)效果目的作出某種概率描畫，判明方案的風(fēng)險情況。1.經(jīng)濟(jì)效果的期望值投資方案經(jīng)濟(jì)效果的期望值是指在一定概率分布下，投資效果所能到達(dá)的概率加權(quán)值。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：一、投資方案經(jīng)濟(jì)效果的概率描畫x:評價目的，E(x)為評價目的的期望值；pi:評價目的x取值為xi的概率.某方案的凈現(xiàn)值及其概率如下表，計(jì)算其凈現(xiàn)值的期望值?！矄挝唬喝f元〕NPV23.526.232.438.74246.8概率p0.10.20.30.20.10.1E〔NPV〕=33.93〔萬元〕一、投資方案經(jīng)濟(jì)效果的概率描畫〔續(xù)1〕舉例：33.932.355.249.727.744.204.682.經(jīng)濟(jì)效果的規(guī)范差——絕對描畫反映經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)踐值與期望值偏離的程度。一、投資方案經(jīng)濟(jì)效果的概率描畫〔續(xù)2〕3.經(jīng)濟(jì)效果的離散系數(shù)——相對描畫反映目的取值〔經(jīng)濟(jì)效果〕的相對離散程度。單位期望值的方差一、投資方案經(jīng)濟(jì)效果的概率描畫〔續(xù)3〕方案比較：假設(shè)規(guī)范差相等，那么期望值越高，方案風(fēng)險越高/低？假設(shè)期望值與規(guī)范差均不相等，那么離散系數(shù)越小，方案風(fēng)險越高/低？假設(shè)期望值相等，那么規(guī)范差越大，方案風(fēng)險越高/低？低；高；低。概率分析的根本原理：對評價目的的取值進(jìn)展概率估計(jì)的根底上，用目的的期望值、累積概率、規(guī)范差及離散系數(shù)等反映方案的風(fēng)險程度。例如當(dāng)凈現(xiàn)值目的的取值大于或等于零的累積概率越大，闡明方案的風(fēng)險越??；反之，那么風(fēng)險越大。二、投資方案的概率分析概率分析可以給出方案經(jīng)濟(jì)效果目的的期望值和規(guī)范差，以及經(jīng)濟(jì)效果目的的實(shí)踐值發(fā)生在某一區(qū)間的概率，這為人們在風(fēng)險條件下決議方案取舍提供了根據(jù)。但是，概率分析并沒有給出在風(fēng)險條件下方案取舍的原那么和多方案比較的方法，而決策樹彌補(bǔ)了這方面的缺乏。第五節(jié)決策樹方法決策樹的五大要素：①決策點(diǎn)：“□〞，②形狀點(diǎn)：“○〞③方案枝：“——〞，從決策點(diǎn)引出④形狀枝：“——〞，從形狀點(diǎn)引出⑤損益值：各方案收益值步驟:1〕用決策樹〔樹形決策網(wǎng)絡(luò)〕描畫風(fēng)險決策問題1ABC4NPV=180NPV=-50NPV=-500NPV=2400.30.40.20.1843NPV=150NPV=50NPV=-200NPV=2100.40.20.10.31132NPV=100NPV=10NPV=-80NPV=1400.30.40.20.176113三、決策樹法〔續(xù)1〕舉例：以上例為例決策點(diǎn)形狀點(diǎn)方案枝形狀枝損益值概率方案C期望值剪枝狀態(tài)與概率方案θ1θ2θ3θ40.30.40.20.1A14010010-80B21015050-200C240180-50-500留意繪圖：從左至右計(jì)算：從右至左多級決策：是決策的層次性和階段性特征。從右至左對每一個決策點(diǎn)進(jìn)展決策〔層層決策〕，直到根決策點(diǎn)。三、決策樹法〔續(xù)2〕例如，建機(jī)場，是按20年規(guī)劃建還是10年規(guī)劃建？20年規(guī)劃：一次到位10年規(guī)劃：分兩期建〔一期工程，二期擴(kuò)建〕二期擴(kuò)建還需針對需求情況進(jìn)展一次決策。 舉例某地域有一批施工機(jī)械，5－9月暫時不用，10月份將重新運(yùn)用。該地域5－9月能夠蒙受洪水襲擊，有兩種選擇：1〕將機(jī)械運(yùn)走，用時再運(yùn)回，需往返運(yùn)輸費(fèi)1000元。2〕將機(jī)械留在原地，又有兩種選擇：a)用400元做一個平臺放置機(jī)械，可防高水位但不能防洪水；b)不做平臺，但假設(shè)遇到高水位要損失4000元；假設(shè)遇到大洪水，無論有無平臺，均蒙受損失12000元。歷史水文資料預(yù)測：5-9月份正常水位的概率是0.75，高水位的概率是0.22，大洪水位的概率是0.03，應(yīng)如何處置這些設(shè)備？舉例〔續(xù)1〕已知條件正常0.75高水位0.22大洪水0.03成本運(yùn)走---0.1萬元不運(yùn)造平臺隨它去---0.4萬元1.2萬元1.2萬元0.04萬元0元12340.750.220.03-0.0