第二章現(xiàn)金流量

本章內(nèi)容經(jīng)過資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表獲取財務(wù)管理的重要信息——現(xiàn)金流量。本章重點了解財務(wù)報表所提供的信息區(qū)分賬面價值與市場價值知道平均稅率與邊沿稅率的區(qū)別知道會計利潤與現(xiàn)金流量的差別計算企業(yè)的現(xiàn)金流量2.1資產(chǎn)負(fù)債表某一特定日期由會計人員對企業(yè)會計價值所拍的一張快照。資產(chǎn)負(fù)債表衡等式為：資產(chǎn)≡負(fù)債+一切者權(quán)益美國結(jié)合公司資產(chǎn)負(fù)債表2021202120212021流動資產(chǎn)：流動負(fù)債:現(xiàn)金及等價物140107應(yīng)付賬款213197應(yīng)收賬款294270應(yīng)付票據(jù)5053存貨269280應(yīng)計費用223205其他58流動負(fù)債合計486455流動資產(chǎn)合計761707長期負(fù)債固定資產(chǎn)：遞延稅款117104財富、廠房及設(shè)備14231274長期債務(wù)471458減：累計折舊(550)(460)長期負(fù)債合計588562財富、廠房及設(shè)備凈值873814無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)245221一切者權(quán)益固定資產(chǎn)合計11181035優(yōu)先股3939普通股(面值為$1)5532股本溢價347327累積留存收益390347減：庫藏股票(26)(20)一切者權(quán)益合計805725資產(chǎn)總計18791742負(fù)債與一切者權(quán)益總計18791742資產(chǎn)負(fù)債表分析分析資產(chǎn)負(fù)債表時，財務(wù)管理人員應(yīng)留意以下三個問題：流動性負(fù)債與權(quán)益賬面價值與市場價值凈營運資本流動性流動性是指在不引起價值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。流動資產(chǎn)的流動性最強。公司資產(chǎn)的流動性越強，對短期債務(wù)的清償才干就越強。流動資產(chǎn)的收益率通常低于固定資產(chǎn)的收益率。負(fù)債與權(quán)益?zhèn)鶆?wù)人享有對企業(yè)現(xiàn)金流量的第一索取權(quán)。一切者權(quán)益等于資產(chǎn)與負(fù)債之差額。市價與本錢根據(jù)公認(rèn)會計原那么(GAAP),在美國，經(jīng)審計的企業(yè)財務(wù)報表對資產(chǎn)應(yīng)按本錢進展計價市價是指資產(chǎn)、負(fù)債或權(quán)益在實踐買賣中能達成的價錢，與歷史本錢是兩個不同的概念。2005年，亞馬遜公司股權(quán)的賬面價值為負(fù)6400萬美圓，但其股權(quán)的市值超越了150億美圓。凈營運資本〔NWC〕凈營運資本=流動資產(chǎn)–流動負(fù)債凈營運資本通常隨公司的增長而增長美國結(jié)合公司資產(chǎn)負(fù)債表2021202120212021流動資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金及等價物140107應(yīng)付賬款213197應(yīng)收賬款294270應(yīng)付票據(jù)5053存貨269280應(yīng)計費用223205其他5850流動負(fù)債合計486455流動資產(chǎn)合計761707Long-termliabilities:固定資產(chǎn)Deferredtaxes$117$104財富、廠房與設(shè)備$1,423$1,274Long-termdebt471458減：累計折舊(550)(460Totallong-termliabilities$588$562財富、廠房與設(shè)備凈值873814無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)245221Stockholder'sequity:固定資產(chǎn)合計$1,118$1,035Preferredstock$39$39Commonstock($1parvalue)5532Capitalsurplus347327Accumulatedretainedearnings390347Lesstreasurystock(26)(20)Totalequity$805$725資產(chǎn)總計$1,879$1,742Totalliabilitiesandstockholder'sequity$1,879$1,742

此處，NWC從2021年的252百萬美圓增長為2021年的275百萬美圓。這23百萬美圓的增長是公司投資的一種增長。252=707－455455275=761－4862.2利潤表衡量企業(yè)在某一特定時期內(nèi)的財務(wù)業(yè)績利潤的會計定義為： 收入–費用≡利潤美國結(jié)合公司利潤表總銷售收入產(chǎn)品銷售本錢銷售、普通費用及管理費用折舊營業(yè)利潤其他利潤息稅前利潤利息費用稅前利潤所得稅當(dāng)期:71遞延:13凈利潤留存收益：43股利：43226216553279019029219491708486“底線〞為凈利潤利潤表分析分析利潤表時，應(yīng)留意三個問題：公認(rèn)會計準(zhǔn)那么(GAAP)非現(xiàn)金工程時間與本錢公認(rèn)會計準(zhǔn)那么〔GAAP〕利潤表的編制原那么：權(quán)責(zé)發(fā)生制〔即收入和費用相配比〕，會導(dǎo)致利潤表中的數(shù)據(jù)并不代表實踐的現(xiàn)金流入和流出，進而導(dǎo)致會計利潤和現(xiàn)金流量的不一致。非現(xiàn)金工程：也是導(dǎo)致會計利潤和現(xiàn)金流量不一致的要素。非現(xiàn)金工程折舊是最明顯的非現(xiàn)金工程。沒有公司會為“折舊〞開支票付款。另一種非現(xiàn)金費用是遞延稅款，從現(xiàn)金流量的角度來看，遞延稅款不是一筆現(xiàn)金流出。因此，凈利潤與現(xiàn)金是完全不同的兩個概念。時間與本錢在短期內(nèi)，企業(yè)的特定設(shè)備、資源和責(zé)任義務(wù)是固定的，但企業(yè)可改動勞動力和原資料等投入的大小。從長期來看，一切的消費投入都是可以變動的〔因此，相關(guān)的本錢也是可變的〕。財務(wù)會計人員對變動本錢和固定本錢通常不做區(qū)分，相反，他們將會計本錢劃分為產(chǎn)品本錢和期間費用。2.3稅邊沿稅率與平均稅率邊沿稅率——多賺的下一美圓中，將以稅支付出去的百分比；平均稅率——應(yīng)納稅額/應(yīng)稅所得。級數(shù)全月應(yīng)納稅所得額稅率(%)1不超過1,500元32超過1,500元至4,500元的部分103超過4,500元至9,000元的部分204超過9,000元至35,000元的部分255超過35,000元至55,000元的部分306超過55,000元至80,000元的部分357超過80,000元的部分45來自公司的現(xiàn)金流(C)2.4現(xiàn)金流量稅(D)政府留存現(xiàn)金(F)Invests

inassets

(B)股利與債務(wù)支付(E)Currentassets

FixedassetsShort-termdebtLong-termdebtEquityshares企業(yè)最終必需產(chǎn)生出現(xiàn)金凈流量來自企業(yè)的現(xiàn)金流必需超越來自金融市場的現(xiàn)金流.公司投資的資產(chǎn)〔B〕流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)公司發(fā)行證券收到現(xiàn)金(A)金融市場短期負(fù)債長期負(fù)債一切者權(quán)益現(xiàn)金流量恒等式來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量+流向股東的現(xiàn)金流量=運營現(xiàn)金流量—凈資本性支出—凈營運資本變動運營現(xiàn)金流量〔OCF〕=息稅前盈余+折舊-稅息稅前盈余：即不扣除利息也不扣除所得稅的利潤，也就是在不思索利息的情況下在交所得稅前的利潤，也可以稱為息前稅前利潤。凈資本性支出=期末固定資產(chǎn)凈值-期初固定資產(chǎn)凈值+折舊凈營運資本變動=期末凈營運資本-期初凈營運資本Ranney公司的銷售收入為27500美圓，本錢為13280美圓，折舊費為2300美圓，利息費用為1105美圓。假設(shè)稅率為35%，運營現(xiàn)金流量是多少？Gordon駕駛學(xué)校2021年的資產(chǎn)負(fù)債表列示的固定資產(chǎn)凈額為340萬美圓，2021年的資產(chǎn)負(fù)債表列示的固定資產(chǎn)凈值為420萬美圓。該公司2021年的利潤表列示的折舊費為38.5萬美圓。計算Gordon2021年的凈資本性支出。Rock“N〞RollRecords公司2021年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的流動資產(chǎn)為2100美圓，流動負(fù)債為1380美圓。2021年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的流動資產(chǎn)為2250美圓，流動負(fù)債為1710美圓。該公司2021年的凈營運資本〔NWC〕變動是多少？流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量=利息支出和歸還的本金-新的借款凈額流向股東的現(xiàn)金流量=支付的股利-新籌集的權(quán)益凈額Anna網(wǎng)球商店2021年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的長期負(fù)債為260萬美圓，2021年的資產(chǎn)負(fù)債表所列示的長期負(fù)債為290萬美圓。2021年的利潤表所列示的利息費用為17萬美圓。該企業(yè)2021年度流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量是多少？BedrockGravel公司2021年的利潤表列示了以下信息：銷售收入=196000美圓；本錢=104000美圓；其他費用=6800美圓；折舊費=9100美圓；利息費用=14800美圓；稅=21455美圓；股利=10400美圓。此外，該企業(yè)2021年出賣了5700美圓的新權(quán)益，并贖回了7300美圓的長期債務(wù)。a.2021年的運營現(xiàn)金流量是多少？b.2021年流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量是多少？c.2021年流向股東的現(xiàn)金流量是多少？d.假設(shè)該年固定資產(chǎn)凈值添加27000美圓，新增的NWC是多少？根據(jù)Mara公司的以下資料〔單位：100萬美圓〕，編制2021年度利潤表以及2021年和2021年資產(chǎn)負(fù)債表。計算Mara公司2021年來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量、流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量和流向股東的現(xiàn)金流量。自始至終采用35%的稅率。現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表解釋了運營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動?，F(xiàn)金流量表的經(jīng)過跟蹤資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表發(fā)現(xiàn)企業(yè)一段時期內(nèi)是如何獲取現(xiàn)金額破費現(xiàn)金的?，F(xiàn)金來源：資產(chǎn)賬戶的減少或負(fù)債〔權(quán)益〕賬戶的添加?，F(xiàn)金支出：資產(chǎn)賬戶的添加或負(fù)債〔權(quán)益〕賬戶的減少。計算運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時，以凈利潤為起點，然后再調(diào)整非現(xiàn)金工程的影響和流動資產(chǎn)與流動負(fù)債〔但不包括現(xiàn)金〕的影響。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量涉及資本性資產(chǎn)發(fā)生的變化：固定資產(chǎn)的獲得與出賣〔即凈資本性支出〕?？焖贉y試賬面價值與市場價值的區(qū)別是什么？我們在決策時應(yīng)運用哪一個價值概念？會計利潤與現(xiàn)金流量的區(qū)別是什么？財務(wù)決策時需求思索的是會計利潤還是現(xiàn)金流量？平均稅率與邊沿稅率的區(qū)別是什么？財務(wù)決策時我們應(yīng)運用平均稅率還是邊沿稅率？怎樣計算公司的現(xiàn)金流量總額？計算等式是什么？到哪里可以尋覓到所需的信息呢？根據(jù)Mara公司的以下資料〔單位：100萬美圓〕，編制2021年度利潤表以及