國(guó)際財(cái)務(wù)管理第8章

第8章外匯折算風(fēng)險(xiǎn)管理

學(xué)習(xí)目的:經(jīng)過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握以下知識(shí)要點(diǎn)：1．折算風(fēng)險(xiǎn)的涵義2．外幣報(bào)表折算方法3．不同外幣折算方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響4．折算風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算5．折算風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念6．管理折算風(fēng)險(xiǎn)的根本方法第一節(jié)折算風(fēng)險(xiǎn)與外幣折算方法

一、折算風(fēng)險(xiǎn)(TranslationExposure)的涵義又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是指非預(yù)期的匯率變化對(duì)跨國(guó)公司的合并財(cái)務(wù)報(bào)表所產(chǎn)生的影響。是在會(huì)計(jì)年度終了時(shí)，母公司將國(guó)外子公司以功能貨幣為單位的財(cái)務(wù)報(bào)表，折算為以母公司所在國(guó)申報(bào)貨幣的計(jì)價(jià)單位，在折算過程中因匯率的變化而產(chǎn)生賬面損益的能夠性。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)〔FASB〕發(fā)布第52號(hào)公報(bào)作了闡明:所謂功能貨幣〔functionalcurrency〕是指“該主體從事運(yùn)營(yíng)活動(dòng)和發(fā)明現(xiàn)金流量的主要經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的通貨〞.普通而言，功能貨幣就是該國(guó)外主體大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)發(fā)生國(guó)的當(dāng)?shù)刎泿?。所謂申報(bào)貨幣(reportingcurrency)是指：跨國(guó)公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)所采用的貨幣。申報(bào)貨幣通常是母公司的記賬貨幣，同時(shí)也是母公司所在并開展大多數(shù)業(yè)務(wù)活動(dòng)的國(guó)家通貨。二、外幣報(bào)表折算方法〔一〕流動(dòng)及非流開工程法〔current&noncurrencymethod〕這個(gè)方法的根本原那么就是將資產(chǎn)負(fù)債表按傳統(tǒng)的方法分類，區(qū)分為流動(dòng)和非流開工程兩大類，并按照到期日分別采用不同的匯率折算。對(duì)于流開工程包括流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債〔所謂流動(dòng)的定義是“在一年或一年以內(nèi)到期〞〕，按照編表日的現(xiàn)行匯率進(jìn)展折算。對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債工程，按照其最初登記入賬時(shí)的歷史匯率折算。股東權(quán)益按歷史匯率折算，留存收益為軋算平衡的數(shù)字。對(duì)于損益表中的工程，收入和費(fèi)用按照會(huì)計(jì)報(bào)告期間的平均匯率進(jìn)展折算。折舊費(fèi)用，那么按照相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表工程的歷史匯率進(jìn)展折算。這種折算方法的缺乏之處是:對(duì)存貨和長(zhǎng)期負(fù)債的處置不恰當(dāng)，存貨雖屬于流動(dòng)資產(chǎn)，但是具有實(shí)物形狀，不受匯率動(dòng)搖影響，應(yīng)按歷史匯率折算；對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債，雖屬于非流開工程，但具有貨幣形狀，受匯率動(dòng)搖影響，應(yīng)按現(xiàn)行匯率折算?！捕池泿判约胺秦泿判怨こ谭ā瞞onetary&nonmonetarymethod〕該方法根據(jù)匯率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債工程的影響不同，把資產(chǎn)和負(fù)債工程區(qū)分為貨幣性工程和非貨幣性工程兩大類。貨幣性工程接受匯率動(dòng)搖的影響，所以對(duì)于一切的貨幣性工程，按現(xiàn)行匯率進(jìn)展折算。而對(duì)于一切非貨幣性工程，包括資產(chǎn)和負(fù)債，不再接受匯率動(dòng)搖的影響，都按照初次登記入賬時(shí)的實(shí)踐歷史匯率進(jìn)展折算。股東權(quán)益同樣按照歷史匯率折算。對(duì)于損益表中的工程，收入和費(fèi)用按照會(huì)計(jì)報(bào)告期間的平均匯率進(jìn)展折算。銷貨本錢和折舊費(fèi)用，那么按照相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表工程的歷史匯率進(jìn)展折算與“流動(dòng)和非流開工程法〞相比，“貨幣和非貨幣工程法〞主要的區(qū)別是對(duì)存貨、長(zhǎng)期應(yīng)收款和長(zhǎng)期負(fù)債等工程的處置不同。處理了存貨應(yīng)按歷史匯率，而長(zhǎng)期應(yīng)收、應(yīng)付款應(yīng)按現(xiàn)行匯率進(jìn)展折算的問題。所以可以進(jìn)一步比較恰當(dāng)?shù)胤从吵鰠R率變動(dòng)的會(huì)計(jì)影響?！踩硶r(shí)態(tài)法〔temporalmethod〕該方法指出外幣折算方法只是一種計(jì)量變換的程序，只能改動(dòng)計(jì)量單位，所以首先要思索計(jì)量方式。概括起來(lái)，在純粹的歷史本錢計(jì)量方式下，時(shí)態(tài)法與貨幣性和非貨幣性工程法是一樣的，在純粹的現(xiàn)行價(jià)值計(jì)量方式下，時(shí)態(tài)法就變成了現(xiàn)行匯率法<第8號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么公報(bào)>主要提出時(shí)態(tài)法，這個(gè)方法的優(yōu)點(diǎn)是:符合歷史本錢法，在合并報(bào)表中，國(guó)外非貨幣性資產(chǎn)是以歷史本錢法記錄，與美國(guó)母公司處置國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的方法一致時(shí)態(tài)法要求將折算損益反映在損益表中，一切兌換損失預(yù)備工程一概取消，如此一來(lái)，一切的外幣買賣盈虧，不論能否實(shí)現(xiàn)，都要列入當(dāng)期損益。國(guó)外的各個(gè)工程以不同的匯率折算，能夠會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表不平衡，這時(shí)就需求有個(gè)調(diào)整工程來(lái)平衡，但這個(gè)調(diào)整工程所產(chǎn)生的損益真實(shí)性并未實(shí)現(xiàn)?！菜摹超F(xiàn)行匯率法〔currentratemethod〕在現(xiàn)行匯率法下，除了股東權(quán)益之外對(duì)外幣報(bào)表中的一切資產(chǎn)負(fù)債工程都采用現(xiàn)行匯率進(jìn)展折算這是一切折算方法中最簡(jiǎn)單的一種。普通股賬戶和其他一切附加的實(shí)繳股本都按其各自發(fā)行日的實(shí)踐匯率進(jìn)展折算，年末留存收益等于留存收益的期初余額加上當(dāng)年的添加額。損益表中普通工程按收益、費(fèi)用發(fā)生當(dāng)天的匯率或該會(huì)計(jì)期間的平均匯率計(jì)算，股利那么以發(fā)放日當(dāng)天的匯率計(jì)算。優(yōu)點(diǎn)是:堅(jiān)持子公司報(bào)表上原來(lái)表示的財(cái)務(wù)結(jié)果和相對(duì)比例不變，由于折算過程等于各工程都乘上一個(gè)常數(shù)，所以折算后的資產(chǎn)負(fù)債表仍堅(jiān)持外幣報(bào)表各工程之間的比例關(guān)系，符合子公司實(shí)踐情況，使原來(lái)的財(cái)務(wù)情況經(jīng)過折算過程并不會(huì)遭到扭曲。缺陷是:破壞了以歷史本錢入賬的會(huì)計(jì)原那么〔五〕海外公司的性質(zhì)是方法選擇的前提1939年，會(huì)計(jì)程序委員會(huì)〔CAP〕發(fā)布第4號(hào)<會(huì)計(jì)研討公報(bào)>提出運(yùn)用區(qū)分流動(dòng)及非流開工程法1965年，會(huì)計(jì)原那么委員會(huì)〔APB〕發(fā)布第6號(hào)意見書，認(rèn)可了區(qū)分貨幣性及非貨幣性工程法，為各公司選用第52號(hào)公報(bào)中提出外幣折算的目的：1.在合并報(bào)表中應(yīng)反映每個(gè)被合并主體按其“功能貨幣〞所計(jì)量的財(cái)務(wù)結(jié)果和財(cái)務(wù)關(guān)系。2.提供由于匯率變動(dòng)能夠?qū)ζ髽I(yè)現(xiàn)金流量和業(yè)主權(quán)益的預(yù)期經(jīng)濟(jì)影響相一致的信息。第二節(jié)折算方法的比較分析

下面經(jīng)過舉例就不同折算方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制所產(chǎn)生的影響進(jìn)展比較闡明，仍以上一章中我國(guó)的某公司在美國(guó)的子公司——美華公司為例。假設(shè)該公司以美圓為功能貨幣〔functionalcurrency〕，以人民幣為申報(bào)貨幣(reportingcurrency)。在年終與中國(guó)的母公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，如采用不同的外幣折算方法，對(duì)報(bào)表的影響結(jié)果會(huì)有什么不同。為了闡明問題簡(jiǎn)單明了，該例假設(shè)中國(guó)在美的子公司為開業(yè)的第一年年終，當(dāng)年留存收益$620萬(wàn)元。一、根本資料和根本折算美華公司在200x年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容如表8-1：表8-1美華公司資產(chǎn)負(fù)債表

200x年12月31日〔單位：$萬(wàn)元〕現(xiàn)金

$160應(yīng)付帳款

$80應(yīng)收帳款

320短期銀行借款160存貨

240長(zhǎng)期負(fù)債

160固定資產(chǎn)凈值

480股本

180留存收益

620合計(jì)

$1200合計(jì)

$1200當(dāng)前，美圓相對(duì)人民幣貶值，假設(shè)由￥8.20/$貶為￥7.20/$，為使分析問題簡(jiǎn)化，￥8.20/$為歷史匯率，資產(chǎn)負(fù)債表中其他有關(guān)工程的歷史匯率不再細(xì)分，￥7.20/$為現(xiàn)行匯率，匯率動(dòng)搖后資產(chǎn)負(fù)債表的申報(bào)貨幣人民幣變化如表8-2：表8-2資產(chǎn)負(fù)債表申報(bào)貨幣的變化單位：〔萬(wàn)元〕項(xiàng)目美元貶值前（歷史匯率）貶值后（現(xiàn)行匯率）匯率人民幣匯率人民幣現(xiàn)金$1608.20￥13127.20￥1152應(yīng)收賬款

3208.2026247.202304存貨

2408.2019687.201728固定資產(chǎn)凈值

4808.2039367.203456資產(chǎn)總額

$12008.20￥98407.20￥8640應(yīng)付賬款

$808.20￥6567.20￥576銀行短期借款1608.2013127.201152長(zhǎng)期負(fù)債

1608.2013127.201152股本

1808.2014768.201476留存收益

620混合5084混合5084累計(jì)折算調(diào)整-800負(fù)債及所有者權(quán)益$1200￥9840￥8640二、不同外幣折算方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表采用不同折算方法分別計(jì)算，以提示折算前后的變動(dòng)。經(jīng)過列表對(duì)比，闡明不同的外幣折算方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，并計(jì)算折算風(fēng)險(xiǎn)。表8-3不同的外幣折算方法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響比較單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目流動(dòng)/非流動(dòng)法貨幣/非貨幣法時(shí)態(tài)法現(xiàn)行匯率法現(xiàn)金$160￥1152￥1152￥1152￥1152應(yīng)收帳款3202304230423042304存貨（現(xiàn)價(jià)$220）240172819681968/15841728固定資產(chǎn)凈值4803936393639363456資產(chǎn)總額$1200￥9120￥9360￥9360/8976￥8640應(yīng)付帳款$80￥576￥576￥576￥576銀行短期借款1601152115211521152長(zhǎng)期負(fù)債1601312115211521152股本1801476147614761476留存收益6204604

50045004/46205084累計(jì)折算調(diào)整

-800負(fù)債及所有者權(quán)益$1200￥9120

￥9360￥9360/8976￥8640三、折算風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算所謂風(fēng)險(xiǎn)賬戶是指受現(xiàn)行匯率影響的賬戶，所以折算風(fēng)險(xiǎn)也可視為風(fēng)險(xiǎn)賬戶價(jià)值的改動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)賬戶分為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)賬戶和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債賬戶，分別統(tǒng)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債總額折算風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算是計(jì)算凈風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)：凈風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額-風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債總額表8-4折算損失表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目流動(dòng)/非流動(dòng)法貨幣/非貨幣法時(shí)態(tài)法現(xiàn)行匯率法風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)現(xiàn)金￥1152￥1152￥1152￥1152應(yīng)收帳款2624262426242624存貨（現(xiàn)價(jià)$220）1968-/1804

1968固定資產(chǎn)凈值---3936風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額（1）￥5904￥3936￥3936/5740￥9840風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債應(yīng)付帳款￥656￥656￥656￥656銀行短期借款1312131213121312長(zhǎng)期負(fù)債-115211521152風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債總值（2）￥1968￥3280￥3280￥3280凈風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（1）-（2）￥3936

￥656￥656/2640￥6560貶值率12.20%

折算損失

480.1980.0380.03/322.08800.32第三節(jié)折算風(fēng)險(xiǎn)的管理

一、折算風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念〔一〕折算風(fēng)險(xiǎn)與買賣風(fēng)險(xiǎn)的比較折算風(fēng)險(xiǎn)是在合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)用同一種貨幣計(jì)量的凈資產(chǎn)和凈負(fù)債不匹配，在折算的過程中產(chǎn)生的。但它只是賬面損益，這種損益不會(huì)對(duì)申報(bào)貨幣現(xiàn)金流量產(chǎn)生任何直接影響。導(dǎo)致買賣風(fēng)險(xiǎn)的一些工程也會(huì)產(chǎn)生折算風(fēng)險(xiǎn)，而有些工程那么不會(huì)，產(chǎn)生買賣風(fēng)險(xiǎn)的工程是以日常運(yùn)營(yíng)所用貨幣以外的其他貨幣表示的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款或者持有的外幣現(xiàn)金財(cái)富。由于買賣風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)實(shí)踐現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響，所以買賣風(fēng)險(xiǎn)要比折算風(fēng)險(xiǎn)重要得多?！捕痴鬯泔L(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的比較經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)不同，折算風(fēng)險(xiǎn)不是公司運(yùn)營(yíng)所持有的風(fēng)險(xiǎn)，而是貨幣所特有的風(fēng)險(xiǎn)。有的需求管理，有的不需求管理〔三〕美國(guó)對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么實(shí)證分析的啟示由于折算過程的變化影響了跨國(guó)公司的報(bào)告收益，“但是假設(shè)公司經(jīng)理們根據(jù)FASB8準(zhǔn)那么按經(jīng)濟(jì)要素，而非會(huì)計(jì)要素進(jìn)展次優(yōu)決策，那么跨國(guó)公司的實(shí)踐現(xiàn)金流量并不會(huì)遭到影響。在這種情況下，這種規(guī)定性的轉(zhuǎn)變.…….不會(huì)改動(dòng)企業(yè)價(jià)值。〞二、管理折算風(fēng)險(xiǎn)的根本方法主要處理的目的是盡量減少用同一種貨幣計(jì)量的凈資產(chǎn)和凈負(fù)債不匹配的問題這個(gè)觀念就是：對(duì)于硬貨幣的資產(chǎn)工程要添加，負(fù)債工程要減少；而對(duì)于軟貨幣的資產(chǎn)工程要減少，負(fù)債工程要添加(一)資產(chǎn)負(fù)債表避險(xiǎn)法資產(chǎn)負(fù)債表避險(xiǎn)法，主要是讓合并報(bào)表中的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債總額相當(dāng)。消除凈風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的方法就是讓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債相當(dāng)，詳細(xì)措施可有：1.減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債不變；2.添加風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不變?！捕迟Y產(chǎn)負(fù)債表套期保值資產(chǎn)負(fù)債表套期保值可以消除這種不匹配所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)的方法同買賣風(fēng)險(xiǎn)的套期保值方法一樣案例分析:跨國(guó)航運(yùn)〔集團(tuán)〕公司外幣報(bào)表折算方法的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)及其控制跨國(guó)航運(yùn)〔集團(tuán)〕公司在海外設(shè)有一家子公司，假設(shè)子公司采用的記賬本位幣是所在國(guó)的當(dāng)?shù)刎泿臠C，母公司的報(bào)告貨幣為人民幣。直接標(biāo)價(jià)法下匯率從期初LC1=0.25下跌至期末的LC1=0.2，表2列示了母公司運(yùn)用現(xiàn)行匯率法、貨幣性與非貨幣性工程法、時(shí)態(tài)法、流動(dòng)與非流開工程法等四種方法將子公司的外幣報(bào)表折算的結(jié)果，其中“折算損益〞工程的數(shù)值等于匯率變化前后股東權(quán)益的增減量，是對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的披露。從表2可以看出，該跨國(guó)航運(yùn)〔集團(tuán)〕公司海外子公司的資產(chǎn)負(fù)債表遭到20%的貶值影響。在母公司采用不同方法折算的情況下，對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)披露的結(jié)果迥異：現(xiàn)行匯率法下的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為折算損失410〔千人民幣元〕，貨幣性與非貨幣性工程法下的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為折算收益480〔千人民幣元〕，時(shí)態(tài)法下的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)也表現(xiàn)為折算收益336〔千人民幣元〕，而流動(dòng)與非流開工程法下的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)那么表現(xiàn)為折算損失84〔千人民幣元〕。經(jīng)過各種折算方法來(lái)提示各自的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)并予以量化，股東權(quán)益的變動(dòng)僅僅從外表上披露了客觀存在的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，卻未能深化本質(zhì)加以分析。只需對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和