《海爾并購通用的案例分析》13000字

海爾并購通用的案例分析目錄TOC\o"1-4"\h\u一、我國家電企業(yè)海外并購現(xiàn)狀及特點 1（一）我國家電企業(yè)海外并購現(xiàn)狀 1（二）我國家電企業(yè)跨國并購特點 11.并購規(guī)模逐漸擴大且參與企業(yè)數(shù)量不斷增加 22.海外并購速度加快且更加謹慎 23.以橫向跨國并購為主 24.并購區(qū)域正逐漸向發(fā)展中國家擴張 3二、我國家電企業(yè)海外并購動因和分析 3（一）我國家電企業(yè)海外并購動因 3（二）我國家電企業(yè)海外并購動因分析 31.相互取長補短，實現(xiàn)協(xié)同效應 32.獲取先進技術(shù)，提高競爭力 43.實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應，提高銷售指標 44.繞過準入障礙，規(guī)避風險 5三、我國家電企業(yè)海外并購存在的問題 5（一）缺乏跨國并購相關經(jīng)驗且外部環(huán)境復雜 5（二）缺乏科技創(chuàng)新人才和熟悉海外并購的中介服務機構(gòu) 5（三）對我國跨國企業(yè)進行海外并購的限制較多 6（四）支付方式單一 6（五）人員方面整合困難 6四、青島海爾并購通用電氣案例分析 6（一）海爾并購通用電氣的過程 6（二）海爾并購通用電氣的動因 71.開拓海外市場并實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略 72.提升企業(yè)自身的品牌形象 73.獲取先進的專利技術(shù)及科研人才 84.實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營 85.獲取用戶資源吸引年輕群體 9（三）海爾并購通用電氣后的現(xiàn)狀 9五、結(jié)論與建議 11（一）青島海爾并購通用家電案例總結(jié) 111.跨國并購是拓展海外市場、提升企業(yè)國際競爭力的最佳方式 112.以并購海外知名品牌運營拓展市場 113.橫向跨國并購能夠產(chǎn)生協(xié)同效應 124.并購后的有效整合是促進海外跨國并購成功的關鍵因素 12（二）對我國家電企業(yè)或其他企業(yè)跨國并購的建議 121.并購應符合企業(yè)自身的發(fā)展方向，有明確的并購目的 132.并購前做好調(diào)查工作，使并購風險最小化 143.企業(yè)應當根據(jù)自身發(fā)展情況選擇合適的支付方式 144.注重并購后資源的整合工作 15參考文獻 17摘要近年來，在經(jīng)濟全球化的浪潮及我國“走出去”戰(zhàn)略步伐加快的大背景下，越來越多企業(yè)開展海外發(fā)展戰(zhàn)略。但是，由于海外國家尤其是發(fā)達國家的貿(mào)易市場已經(jīng)很成熟，我國企業(yè)要想進入國外市場需面對重重障礙。為了避免這些貿(mào)易壁壘，海外并購對我國企業(yè)來說是一個很好的擴張方式。經(jīng)過四十多年的發(fā)展，我國家電行業(yè)尤其是白電行業(yè)現(xiàn)已成為全球家電的佼佼者。但國內(nèi)家電市場陷入飽和期，家電企業(yè)要想進一步發(fā)展，不得不向外尋求發(fā)展機會。目前我國大多家電企業(yè)都選擇跨國并購實施全球化戰(zhàn)略。通過并購，產(chǎn)品能更好融入當?shù)厥袌?，快速獲得當?shù)鼐用竦恼J可，從而擴大海外市場份額。本文首先從我國家電企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀及特點出發(fā)，分析其動因及動因存在的原因，探討家電企業(yè)海外并購過程中存在的問題，并通過分析青島海爾并購通用電氣家電業(yè)務的動因和現(xiàn)狀，總結(jié)出海爾并購通用的成功經(jīng)驗，提出可參考的建議，為國內(nèi)家電企業(yè)或其他企業(yè)日后完成跨國并購活動提供寶貴經(jīng)驗具有重要意義?！娟P鍵詞】：家電企業(yè)；跨國并購；動因分析；青島海爾我國家電企業(yè)海外并購現(xiàn)狀及特點對我國企業(yè)而言，2016年是海外并購浪潮的一年,中國因此成為全球最大的并購國。而家電行業(yè)也極大地推動了中國的海外并購。我國家電企業(yè)海外并購現(xiàn)狀2008年爆發(fā)的國際金融危機給世界帶來了沉重的沖擊，導致各國經(jīng)濟陷入蕭條狀態(tài)。有些企業(yè)為了擺脫困境，把非核心且利潤低的業(yè)務分離出去吸引外商投資[1]。但是，海外國家對我國許多工業(yè)領域設置了一定的準入限制。我國企業(yè)發(fā)展至今在國際上的影響力日益增強，對高端產(chǎn)品、研發(fā)技術(shù)有很大的需求，而海外并購是我國企業(yè)走出去成本和風險都相對較低且能快速進入海外國家的重要方式。經(jīng)過四十多年的快速成長，我國家電行業(yè)從無到有、由弱到強，從細分化到智能化再到全球化的趨勢發(fā)展，現(xiàn)已成為國內(nèi)市場上最成熟的行業(yè)之一，在我國制造業(yè)中占據(jù)著十分重要的位置[2]。家電行業(yè)廣泛普及，從普遍消費向結(jié)構(gòu)性消費的轉(zhuǎn)型升級，意味著消費者更加看重產(chǎn)品及服務質(zhì)量[3]。隨著我國國際競爭力不斷提高，主要家電產(chǎn)品產(chǎn)量也一直位于世界前列，尤其是近年來，我國家電企業(yè)一方面不斷發(fā)展產(chǎn)品的多元化，另一方面，由于國內(nèi)家電市場的逐漸飽和，企業(yè)不斷對產(chǎn)品及性能更新?lián)Q代，不斷積極開拓海外市場[4]。自2004年TCL帶頭并購法國家電以來，國內(nèi)家電企業(yè)尤其是知名家電企業(yè)的海外并購規(guī)模逐漸呈現(xiàn)增長的勢頭。如海爾在2011完成了與日本知名家電品牌三洋的并購活動后，次年又與新西蘭一家知名企業(yè)斐雪派克簽訂了收購協(xié)議。在2016年又以巨額現(xiàn)金并購了美國第二大家電品牌通用電氣的家電業(yè)務。在2012年，僅美的就完成了在日本、意大利、美國和德國的知名家電企業(yè)的并購，且并購金額高達300多億美元。因此，從近年來我國家電企業(yè)海外并購的趨勢和速度來看，短期內(nèi)，跨國并購仍將是開展海外戰(zhàn)略的重要方式[5]。我國政府也不斷出臺各種政策如“一帶一路”、“走出去”戰(zhàn)略以及“供給側(cè)改革”等政策來鼓勵我國企業(yè)積極走出國門向外尋求發(fā)展。我國家電企業(yè)跨國并購特點從近幾年來我國家電企業(yè)跨國并購案例來看，主要有以下并購特點：1.并購規(guī)模逐漸擴大且參與企業(yè)數(shù)量不斷增加縱觀近些年來我國家電企業(yè)海外并購的整體進程，其規(guī)模越來越大，并且趨于國際化[6]。自2004年TCL帶頭并購法國家電以來，國內(nèi)家電企業(yè)尤其是知名家電品牌的海外并購規(guī)模呈現(xiàn)增長的勢頭。如海爾在2011完成了與日本知名家電品牌三洋的并購活動后，次年又與新西蘭一家知名企業(yè)斐雪派克簽訂了收購協(xié)議。在2016年，青島海爾又斥巨資55.8億美元并購了美國第二大家電品牌通用電氣的家電業(yè)務，轟動了全球家電市場。除了并購規(guī)模不斷擴大外，參與到海外并購行列的家電企業(yè)也越來越多。在2012年，僅美的就完成了在日本、意大利、美國和德國的并購，且并購金額高達300多億美元。從第一次開展海外并購的TCL開始，為了開拓海外市場，搶占海外市場份額，我國眾多知名家電企業(yè)如美的、格力等也逐漸加入了海外并購的行列。2.海外并購速度加快且更加謹慎目前，我國家電企業(yè)一般在看中目標企業(yè)后，會迅速向其展開意向交流，并迅速在幾個月內(nèi)完成交易。這是因為隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展以及綜合實力的增強，國內(nèi)家電市場實力不斷提升，通過快速并購可以獲得核心技術(shù)、研發(fā)能力和強化企業(yè)管理能力[7]。同時，由于我國家電企業(yè)海外并購缺乏一定經(jīng)驗，大多數(shù)企業(yè)沒有分析并購可行性而去盲目并購，導致前期并購失敗的案例很多。從我國近些年的家電并購案例來看，不僅交易金額越來越大，并購的企業(yè)和并購的市場也越來越復雜，但成功率不斷在提升，這是因為我國家電企業(yè)在進行跨國并購前做了很多的準備工作，不再是單純“為了買而買”，而是更加謹慎了。3.以橫向跨國并購為主根據(jù)并購企業(yè)在跨境并購過程中與目標企業(yè)是否有直接聯(lián)系可分為直接跨境并購和間接跨境并購；根據(jù)企業(yè)之間的行業(yè)關系分為橫向跨境并購、縱向跨境并購和混合型跨境并購三種方式[8]。三種并購形式各有優(yōu)缺點，公司應根據(jù)自身的實際經(jīng)營情況和市場環(huán)境做出選擇。從近年來我國家電企業(yè)海外并購的方式來看，橫向跨國并購成了走出去的主流形式。這一方面主要是因為國內(nèi)家電企業(yè)還沒有實行混合經(jīng)營，尚未形成實力強且多元化的大型企業(yè)。另一方面，我國家電企業(yè)主要通過橫向海外并購來實現(xiàn)優(yōu)勢互補，擴大經(jīng)營規(guī)模，橫向跨國并購能夠及時獲取新技術(shù)和相應資源，快速在國外市場站穩(wěn)腳跟[9]。4.并購區(qū)域正逐漸向發(fā)展中國家擴張從過去中國家電企業(yè)海外并購案例的軌跡來看，并購的初始目標市場主要集中在歐美等發(fā)達國家。不僅因為其家電制造歷史悠久、有完善的市場機制，更因為其技術(shù)較先進、管理經(jīng)驗豐富、有專業(yè)的科技人才等資源。通過收購這些發(fā)達國家知名的家電企業(yè)，可以解決我國家電企業(yè)在科研技術(shù)、管理、人才等方面的問題，提高企業(yè)在國際市場上的綜合實力。隨著我國家電行業(yè)的不斷成熟，海外經(jīng)驗也逐漸豐富，實力已經(jīng)能夠與發(fā)達國家相媲美的情況下，發(fā)達國家市場的份額已經(jīng)被許多知名的家電企業(yè)所占領。然而，由于非洲、東南亞等區(qū)域國家對家電產(chǎn)品的需求正不斷增加，是一個具有潛力的市場。因此，為了進一步擴大海外市場，占領海外市場份額，實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略布局，海外并購目標逐漸從歐美等發(fā)達國家市場轉(zhuǎn)向非洲、東南亞等發(fā)展中國家市場。我國家電企業(yè)海外并購動因和分析我國家電企業(yè)海外并購動因自2004年TCL帶頭并購法國家電以來，國內(nèi)家電企業(yè)尤其是知名家電品牌的海外并購規(guī)模呈現(xiàn)增長的勢頭，分析我國家電企業(yè)近年來熱衷于海外并購的動因主要有以下：1.相互取長補短，實現(xiàn)協(xié)同效應。2.獲取先進技術(shù)，提高競爭力。3.實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應，提高銷售指標。4.繞過準入障礙，規(guī)避風險。我國家電企業(yè)海外并購動因分析1.相互取長補短，實現(xiàn)協(xié)同效應協(xié)同效應作為我國企業(yè)尋求海外發(fā)展的重要動因之一，是指在企業(yè)完成并購行為后希望在新的經(jīng)營過程中對資源的整合能達到“1+1＞2”的效果[9]?？鐕①徔梢詭椭髽I(yè)實現(xiàn)協(xié)同效應，降低時間和生產(chǎn)成本，通過資源共享能夠提升雙方企業(yè)的實力和價值[10]。如青島海爾并購通用電氣案例，青島海爾和通用電氣作為國際上知名的家電產(chǎn)品制造商，通過并購可以彌補彼此企業(yè)經(jīng)營空缺。通用作為美國第二大家電廠商，擁有強大的銷售渠道以及研發(fā)技術(shù)等，并購后能夠擴大海爾在美國的銷售渠道、學到更先進的技術(shù)以及獲得更高的市場份額等優(yōu)勢；而海爾作為一個很早就開啟國際化道路的企業(yè)，在日本及東南亞等國家市場已經(jīng)占據(jù)部分市場份額，而通用是美國的本土品牌，消費群體基本是本國居民，通過并購不僅能擴大通用電氣家電產(chǎn)品在中國的市場份額，也能獲得在日本、東南亞等國家市場的銷售渠道。因此，我國家電企業(yè)為了填補自己的經(jīng)營空缺，相互取長補短，紛紛向海外進軍。2.獲取先進技術(shù)，提高競爭力雖然我國家電行業(yè)發(fā)展迅猛，但與國際先進的研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)理念相比還有很大差距，主要表現(xiàn)在專利申請和產(chǎn)品研發(fā)能力上的欠缺，導致國內(nèi)家電產(chǎn)品只能在中低端市場上流通獲利，利潤低且回報周期長。在這方面，一些西方發(fā)達國家的家電企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢不容忽視。獲取技術(shù)也是中國家電企業(yè)開展海外并購的主要目的之一。技術(shù)共享、人才共享、科研創(chuàng)新，這些都是企業(yè)長遠發(fā)展的核心力量[11]?？萍既瞬艑ξ覈髽I(yè)的發(fā)展也起著舉足輕重的作用，有科研人員的研究才有先進的產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)，相比于組建一個專業(yè)的科研團隊或者購買專利技術(shù)而言，通過跨國并購目標企業(yè)優(yōu)秀的科技人才更能快速汲取到專利技術(shù)及提高科研能力，提升企業(yè)自身實力。我國家電企業(yè)正面臨著從傳統(tǒng)家電到智能家電轉(zhuǎn)變升級的挑戰(zhàn)，要發(fā)展，技術(shù)才是硬道理，有了先進的技術(shù)，可以提升我國家電企業(yè)在國際市場上的競爭力，占領更大的市場份額。3.實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應，提高銷售指標企業(yè)要想實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效應，首先需提升自身的經(jīng)營能力，如降低成本、穩(wěn)定效益、增強競爭力，擴大再生產(chǎn)。規(guī)模經(jīng)濟效應可以通過跨國并購來實現(xiàn)。從目前我國家電行業(yè)的總體規(guī)模和市場經(jīng)濟的發(fā)展來看，面對原材料價格上漲問題，可以通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓來解決問題，充分整合雙方資源。此外，由于國內(nèi)家電行業(yè)市場趨于飽和，產(chǎn)能過剩和市場需求疲軟等問題顯而易見，規(guī)模和市場份額增速已經(jīng)放緩，為了實現(xiàn)更大的發(fā)展，可以通過跨國并購來擴大規(guī)模經(jīng)濟效應，增加銷售指標。4.繞過準入障礙，規(guī)避風險跨國并購相對于直接出口不僅能夠減少出口成本，還能繞過國外市場的準入壁壘、降低風險、減少關稅和銷售過程中的問題等，同時可以使企業(yè)以更快的速度、更低的風險進入海外市場，并迅速獲得國際市場的認可，從而提升其在國際市場上的影響力，擴大品牌知名度，提高利潤。雙方企業(yè)可以共享彼此的銷售渠道和其他優(yōu)勢，迅速提高企業(yè)自身的海外市場份額。我國家電企業(yè)海外并購存在的問題據(jù)普華永道數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國企業(yè)跨國并購失敗率高達45%，這說明我國在跨境并購方面的實力較弱。當前我國家電企業(yè)在跨國并購過程中主要存在以下問題：缺乏跨國并購相關經(jīng)驗且外部環(huán)境復雜一方面，雖然近年來我國家電行業(yè)發(fā)展迅猛，各方面實力也能夠與海外一些發(fā)達國家相媲美，但由于我國家電企業(yè)海外并購起步較晚，并購的規(guī)模也是從2012年才開始逐漸擴大，就海外并購的經(jīng)驗而言，還遠遠不夠。例如，一些家電企業(yè)盲目進行海外并購，因為他們沒有考慮企業(yè)的長遠發(fā)展。不明確的戰(zhàn)略將導致對并購過程中關鍵問題的理解不足，導致并購成本過高或帶來其他不可預測的風險；另一方面，跨境并購不同于國內(nèi)并購，前者不可避免地涉及到不同國家之間的政治、經(jīng)濟、文化等的碰撞與交流，其復雜的外部環(huán)境給我國家電企業(yè)海外并購旅程增加了不確定性。缺乏科技創(chuàng)新人才和熟悉海外并購的中介服務機構(gòu)海外并購是一項極其復雜、繁瑣和專業(yè)化的資本運作模式[12]。在并購過程中，會出現(xiàn)許多不可預測的風險，而任何風險對并購企業(yè)來說都可能是致命的。因此，海外并購尤其需要具有國際思維和經(jīng)濟、金融、法律、國際貿(mào)易等知識技能的人才。然而，中國不僅缺乏相關的國際化人才，也缺乏人才的培養(yǎng)和管理經(jīng)驗。雖然我國家電企業(yè)的海外并購進程正在加快，但我國相關中介服務機構(gòu)并沒有跟上步伐，發(fā)展仍較緩慢，無法為并購企業(yè)提供有效的指導和幫助。企業(yè)在海外并購方面相對薄弱，不得不依靠專業(yè)的服務機構(gòu)，通常只能依靠大型的國外中介服務機構(gòu)。然而，國際中介機構(gòu)普遍收費較高，在一定程度上增加了海外并購的投資成本。對我國跨國企業(yè)進行海外并購的限制較多政治風險是企業(yè)進入國外市場所面對的最復雜的問題之一。如果目標企業(yè)所在國的國內(nèi)政治環(huán)境不穩(wěn)定，如經(jīng)常發(fā)生內(nèi)亂和戰(zhàn)爭等，無疑會增加中國企業(yè)海外并購活動的不確定性。隨著我國制造業(yè)的快速發(fā)展，我國已成為世界制造業(yè)大國，并正在逐步向制造業(yè)強國發(fā)展。于是，國外尤其是發(fā)達國家為了限制中國制造企業(yè)的海外發(fā)展或出于某種政治意圖，紛紛出臺了各種干預政策和限制性措施，最終導致我國企業(yè)海外并購不能順利進行。除此之外，目前我國關于海外并購的政策法律法規(guī)及保護措施不夠完善，缺乏法律意識，這將導致并購企業(yè)在跨國并購進程中缺乏明確的方向，陷入危機時沒有辦法自保。支付方式單一我國大多數(shù)家電企業(yè)在進行海外并購時選擇現(xiàn)金支付方式，如2016年美的集團并購東芝白色家電、2016年青島海爾并購通用電氣家電業(yè)務、2017年美的收購德國庫卡等采用的都是現(xiàn)金支付方式。雖然現(xiàn)金支付交易成本低、能夠防止股權(quán)分散外，也具有一定的劣勢，如當并購金額較大時，選擇現(xiàn)金支付方式會增加企業(yè)的財務風險，資金融通困難等問題。人員方面整合困難對于家電企業(yè)而言，人員是企業(yè)長遠發(fā)展的重要資源，尤其是科技創(chuàng)新人才。然而，我國家電企業(yè)海外并購的失敗大多是并購后人員方面的整合不利導致的。例如在TCL并購湯姆遜的案例中，TCL占據(jù)了新公司的大部分員工，而湯姆遜的很多優(yōu)秀員工被解雇，留下的核心技術(shù)骨干很少。由于崗位調(diào)整、薪酬變動、語言溝通障礙等原因，導致員工缺乏熱情，工作效率降低，公司管理人員紛紛辭職。又如松下收購三洋白電案例，因人員管理的整合失利而不得不將其出售給海爾，海爾接管后，為了改變局勢，采用“輕度整合”方式對其進行管理，如在人員分配上，只派了兩個來自海爾內(nèi)部的高管，保留三洋原先的員工和高管的職位，半年后，使三洋的白電經(jīng)營扭虧為盈。再如海爾并購通用案例，通用電氣擁有超過百年的歷史，在管理、技術(shù)、研發(fā)人員和生產(chǎn)等方面都優(yōu)于海爾。海爾成功收購通用后同樣采取“輕度整合”措施，保留通用的組織架構(gòu)，讓通用的員工和高層充分參與到企業(yè)的經(jīng)營管理中。除此之外，主要的經(jīng)營業(yè)務仍放在美國，使其獨立經(jīng)營?？梢?，并購后對各項資源的有效整合才是海外并購成功的重要因素。青島海爾并購通用電氣案例分析（一）海爾并購通用電氣的過程2008年，通用電氣擬以50至80億美元出售其家電業(yè)務。適逢金融危機，全球經(jīng)濟受到重創(chuàng)，眾高昂的金額讓許多有意并購的企業(yè)望而卻步。海爾是當時的競標的企業(yè)之一，但由于美國對我國跨國并購企業(yè)設置了一定限制令條款，將會面對更多更強大的對手。更關鍵的是，海爾需要解決資金問題。由于并購金額較大，海爾內(nèi)部的資金缺口較大，如果要并購通用，需要通過向外大量借款或通過發(fā)行新股來獲得足夠的資金，這將會導致資金周轉(zhuǎn)困難，給企業(yè)帶來嚴重的財務問題。于是海爾只能被迫放棄并購通用計劃。在海爾放棄并購通用的這幾年里，海爾時刻準備著，2016年海爾以55.8億美元純現(xiàn)金并購通用家電業(yè)務。（二）海爾并購通用電氣的動因1.開拓海外市場、擴大市場份額并實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略一方面，海爾于1999年在美國建廠，開始進入美國市場，從此開始實施國際化戰(zhàn)略。然而，經(jīng)過近20年的發(fā)展，海爾在美國的市場份額仍然不到2%，這主要是因為美國家電市場相對成熟，國內(nèi)有很多發(fā)達的本土品牌，如惠而浦、通用電氣等。因此，海爾要想打入美國市場并建立自己的品牌影響力是非常困難的。通用作為美國百年家電品牌，其在美國家電市場份額高達14%，擁有龐大的忠實客戶及分銷渠道等優(yōu)勢；另一方面，青島海爾和通用集團有著不同的發(fā)展模式和不同的市場布局。海爾自成立以來，一直致力于國內(nèi)市場的發(fā)展，并形成了一套適合國內(nèi)市場的管理和銷售模式。而通用始終著眼于全球化發(fā)展，其銷售網(wǎng)絡已經(jīng)覆蓋全球近160個國家和地區(qū)。并購后海爾不僅可以直接獲得通用現(xiàn)有的市場份額，也能彌補海爾在國際銷售渠道、科研技術(shù)、管理與經(jīng)營經(jīng)驗的空缺，進一步拓展海爾在美國的市場份額和品牌影響力，從而實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略。2.提升企業(yè)自身的品牌形象提升品牌競爭力是我國大多數(shù)家電企業(yè)開啟海外并購戰(zhàn)略的重要動因之一。在國際市場上，由于我國制造企業(yè)在品牌形象和研發(fā)技術(shù)等方面相對薄弱，“中國制造”在國外被普遍認為是低端產(chǎn)品，從而導致我國企業(yè)沒有辦法真正在國際市場上擁有自己的品牌地位[13]。通用電氣作為美國百年家電品牌，其產(chǎn)品受到當?shù)鼐用竦母叨日J可，擁有較高的忠誠度，是我國家電企業(yè)學習的榜樣。因此，并購通用電氣的家電業(yè)務對于海爾迅速實現(xiàn)在國際市場上的品牌知名度，建立自身的品牌效應具有重要意義。海爾的市場定位傾向于大眾市場，主要在中低端市場銷售，而在美國，當?shù)鼐用窀⒅禺a(chǎn)品質(zhì)量，通用電氣主打生產(chǎn)高端家電。并購后，海爾不僅能迅速共享通用集團的銷售渠道等資源，也能順利進入高端家電市場，從而打造海爾集團在高端家電市場的知名度。此外，收購通用家電還可進一步擴大全球市場份額。據(jù)歐睿資料統(tǒng)計，2015年海爾以2.7%的市場份額排到全球家電市場的第七名，通用電氣排名第19，市場份額為0.7%。2016年，海爾集團與通用集團通過并購實現(xiàn)強強聯(lián)合。海爾集團以高達4.6%的市場份額超越松下等知名家電企業(yè)，其市占率為全球前五。因此，此次收購將對海爾集團進一步擴大全球知名度起到關鍵作用。此外，海爾集團還計劃與通用在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能家電、醫(yī)療保健等領域進行合作，以促進雙方在國際市場上的綜合實力。3.獲取先進的專利技術(shù)及科研人才對于制造企業(yè)來說，核心技術(shù)是發(fā)展的硬道理。技術(shù)積累作為企業(yè)長期發(fā)展過程中的重要經(jīng)濟資源，可以為企業(yè)未來的發(fā)展提供更有力的保障，保證企業(yè)的持續(xù)進步[14]。然而，在國內(nèi)家電市場，雖然海爾集團在品牌知名度、銷售渠道、網(wǎng)絡服務等方面具有一定優(yōu)勢，但研發(fā)技術(shù)及產(chǎn)業(yè)鏈等方面仍存在突出劣勢。缺乏先進的研發(fā)及生產(chǎn)技術(shù)始終是海爾集團在經(jīng)營過程中的短板。然而，通用集團家電行業(yè)擁有先進的核心技術(shù)，也獲得過多項專利。并購后，海爾也自然而然共享通用集團的核心技術(shù)，這必將彌補海爾在生產(chǎn)研發(fā)方面的不足，提高核心技術(shù)水平。同時，根據(jù)海爾集團內(nèi)部發(fā)展速度的預測，不可能在短期內(nèi)迅速提高自身的生產(chǎn)和研發(fā)技術(shù)，在一定程度上減少了海爾的研發(fā)成本和時間。此外，海爾集團還可以共享通用集團的研究機構(gòu)和專業(yè)技術(shù)人員，這也為海爾集團的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新奠定了基礎。4.實現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營據(jù)歐睿信息咨詢公司統(tǒng)計，2015年，海爾和通用在全球家電市場份額中分別占2.7%和0.7%，分別位列世界第7位和第19位。通過此次并購交易將使它們迅速超越日本的松下和美國的寶潔，成為世界第五大品牌。通用龐大的用戶和銷售渠道等資源將進一步擴大海爾集團的全球市場份額，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，同時也能提高海爾的行業(yè)競爭力，進一步增強與供應商和客戶的還價能力。另外，海爾可以充分利用自身在全球市場的采購成本優(yōu)勢和通用豐富的分銷渠道，實現(xiàn)北美市場的規(guī)模化經(jīng)營。5.解決品牌老化問題，吸收通用平臺的年輕力量海爾看中的是通用平臺積累的用戶資源，通用品牌在美國擁有極高的品牌忠誠度。在互聯(lián)網(wǎng)的推動下，企業(yè)的品牌價值不單單只反映在“產(chǎn)品規(guī)?！鄙?，也就是說，平臺競爭力成了衡量企業(yè)實力的關鍵因素。雖然國內(nèi)家電市場不斷發(fā)展，但是在國外的市場份額仍然很低，缺乏海外銷售渠道。通用電氣是美國優(yōu)秀的家電品牌，與美國其他品牌相比，通用的市場地位和品牌知名度都較高。同時，它擁有一群龐大的、忠實的消費群體，受到當?shù)鼐用竦南矏?。海爾集團希望將這個“知名品牌”背后的忠誠客戶群體轉(zhuǎn)化為自己的忠誠消費群體，建立一個可以與消費群體互動的海外互聯(lián)網(wǎng)平臺。與此同時，由于“利基品牌”家電的不斷發(fā)展，海爾“品牌老化”問題日益顯現(xiàn)。然而，通用已經(jīng)在美國建立了一個致力于“小眾品牌”的社區(qū)和一個交流思想的平臺。海爾集團完成并購后會引入其社交平臺進入國內(nèi)市場，并努力在國內(nèi)與年輕群體建立更緊密的聯(lián)系來解決“品牌老化”問題，促進海爾與時俱進，朝著年輕化的道路發(fā)展。（三）海爾并購通用電氣后的現(xiàn)狀2016年海爾并購通用電氣家電業(yè)務后，擴大全球家電行業(yè)的市場份額和提升研發(fā)技術(shù)等目標得以實現(xiàn)。據(jù)海爾2016年財報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，并購通用后海爾實現(xiàn)了利潤翻番。根據(jù)下列圖1-1的數(shù)據(jù)顯示，海爾在2014和2015年的營業(yè)收入都在1000億元以下，2016年并購通用后，經(jīng)營趨勢向好，其年營業(yè)收入呈現(xiàn)逐年增長的趨勢。從圖1-2可以看出，并購后的銷售毛利率也有了明顯的提高。2016年銷售毛利率首次突破30%，達到31.02%。2017年銷售毛利率也遠高于2014年和2015年。據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2018年上半年通用電氣家電業(yè)務的收入就增長了12%，海爾增長了8.32%。并購通用家電業(yè)務從根本上提升了海爾在全球的核心競爭力和市場份額。億元年份億元年份圖1-1海爾2014-2017（1-9月）年營業(yè)收入資料來源：公開資料整理年份年份圖1-2海爾2014-2017(1-9月)年銷售毛利率資料來源：公開資料整理結(jié)論與建議近年來，我國家電企業(yè)傾向于采取并購海外知名企業(yè)的方式，以獲取國外先進的研發(fā)技術(shù)、銷售渠道、市場份額等資源。在進行海外并購過程中，我國家電企業(yè)應重視技術(shù)、人才、文化、資源、管理等方面的整合，明確并購目的和戰(zhàn)略，提高企業(yè)的海外運營能力，采取多種支付方式相結(jié)合，以規(guī)避和控制交易風險。另外，政府應通過建立與維護和海外國家的友好關系、構(gòu)建和完善有關跨境活動的法律法規(guī)、改善國際融資環(huán)境等，為我國家電企業(yè)開展全球化戰(zhàn)略提供良好的政治、經(jīng)濟和法律環(huán)境。（一）青島海爾并購通用家電案例總結(jié)1.跨國并購是拓展海外市場、提升企業(yè)國際競爭力的最佳方式從海爾并購通用后的經(jīng)營情況來看，海外并購的實施確實促進了海爾在北美市場的發(fā)展。從1999年開始進入美國市場，發(fā)展近20年也只占到了不足2%的市場份額，而并購通用電氣后，就吸收了通用電氣在美國市場將近14%的市場份額，可以看出，跨國并購是海爾拓展海外市場、增強國際競爭力的最佳途徑。通過跨境并購，并購企業(yè)可以快速共享海外企業(yè)的分銷渠道和市場用戶、研發(fā)技術(shù)等資源，也在一定程度上減少進入海外國家的投資成本和規(guī)避貿(mào)易壁壘等，從而加速擴大海外市場份額和提升國際競爭力等目標的實現(xiàn)。在國內(nèi)家電市場趨于疲軟的情況下，跨國并購是實施海外發(fā)展戰(zhàn)略的最佳途徑。2.以并購海外知名品牌運營拓展市場最吸引海爾的是通用電氣的品牌力量。海爾雖然在國內(nèi)家電市場有一定的知名度，但是在海外市場尤其是發(fā)達國家市場的知名度極低。在美國市場，通用家電品牌擁有龐大的消費群體，且客戶忠誠度極高，是美國的家電行業(yè)領導者。要想在美國市場建立自己的品牌影響力，光靠海爾自己的力量是不夠的，況且從1999年海爾就打入美國市場至今，所占的份額仍不足2%。海爾通過收購通用電氣，不僅可以實現(xiàn)產(chǎn)品的多元化發(fā)展，滿足市場需求，還可以借助通用電氣擴大自身品牌知名度。另外，本土品牌可以更好的契合當?shù)乜蛻羧后w的喜好，多元化的產(chǎn)品形成不同的品牌結(jié)構(gòu)，完全可以滿足市場的所有需求，這種生產(chǎn)經(jīng)營模式能夠最大限度地占領市場，提高市場份額。因此，跨境并購的主要發(fā)展方向應該是多品牌業(yè)務，產(chǎn)品的多元化能夠滿足市場上不同的需求。3.橫向跨國并購能夠產(chǎn)生協(xié)同效應對我國家電企業(yè)而言，橫向跨國并購是大多數(shù)企業(yè)進行海外并購的首選方式。這些企業(yè)通常會選擇產(chǎn)品類型相似、市場競爭力相同的知名目標企業(yè)進行并購。在經(jīng)營活動上，并購的進程和整合的速度會更快，使得并購企業(yè)在進行跨境并購后可以增加自己的市場份額。但我國大型家電制造企業(yè)的跨境并購方式還不夠成熟，仍需更完善的計劃和方案。到目前為止，海爾近年來的并購浪潮使其在跨境并購方面有一定的經(jīng)驗。相比于其他跨國并購方式而言，橫向并購能有效降低成本，對于經(jīng)驗不足的企業(yè)，在一定程度上能夠降低并購的難度。4.并購后的有效整合是促進海外跨國并購成功的關鍵因素跨國并購的成功與并購后的整合措施息息相關。海爾沿用了之前并購三洋白電和斐雪派克的整合戰(zhàn)略，在收購通用電氣后對其資源進行了“輕度整合”。即對人員、管理、文化、經(jīng)營等實行“輕度整合”措施。通用之所以同意將其家電業(yè)務出售給海爾，是因看重海爾多次海外并購的成功經(jīng)驗。而海爾的成功主要因其對并購后的各項資源的有效整合。如當時松下收購了三洋白電后，因人員管理的整合失利而不得不將其出售給海爾，海爾接管后，為了改變局勢，采用“輕度整合”方式對其進行管理，例如在人員分配上，只派了兩個來自海爾內(nèi)部的高管，保留三洋原先的員工和高管的職位，半年后，使三洋的白電經(jīng)營扭虧為盈。再如本案例，通用電氣擁有超過百年的歷史，在管理、技術(shù)、研發(fā)人員和生產(chǎn)等方面都優(yōu)于海爾。海爾成功收購通用后同樣采取“輕度整合”措施，保留通用的組織架構(gòu)，讓通用的員工和高層充分參與到企業(yè)的經(jīng)營管理中。除此之外，主要的經(jīng)營業(yè)務仍放在美國，使其獨立經(jīng)營?？梢?，并購后對各項資源的有效整合才是海外并購成功的重要因素。（二）對我國家電企業(yè)或其他企業(yè)跨國并購的建議在我國家電市場趨于飽和、市場疲軟的情況下，通過并購國外知名品牌并吸收其成熟的科研技術(shù)、經(jīng)營理念、人才管理等資源是我國家電企業(yè)進一步發(fā)展并擴大海外市場份額的一種重要方式。然而，海外市場不僅復雜多變，難以揣測，還受到當?shù)氐恼?、?jīng)濟形勢、法律制度和監(jiān)管制度的約束，公司在當?shù)氐慕?jīng)營情況將會因為上述因素的變化而受到嚴重影響。根據(jù)以往我國家電企業(yè)成功的海外并購案例分析，我國企業(yè)“走出去”實際上并無固定且可以參考的戰(zhàn)略和模式，對企業(yè)自身發(fā)展的考量以及對并購戰(zhàn)略、并購目的的清晰定位等才是目前我國家電企業(yè)并購活動成功的關鍵性因素。因此，企業(yè)要想成功開展海外并購活動，應做到以下幾點：一、海外并購動因應契合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，有必要明確并購動因及制定明確的并購總體戰(zhàn)略，切勿盲目實施跨境并購活動。二、在實施跨國并購之前，我國企業(yè)需要進行大量的調(diào)查研究工作。由于中國與海外國家在政治經(jīng)濟環(huán)境等方面存在較大差異，并購前的盡職調(diào)查可以降低未來風險發(fā)生的概率，實現(xiàn)并購后的協(xié)同效應。三、企業(yè)應當根據(jù)自身經(jīng)營情況選擇合適的支付方式，可以采取多種支付方式相結(jié)合來分散財務風險。四、企業(yè)應重視并購后對人員、管理、文化等方面的整合問題，降低風險，實現(xiàn)協(xié)同效應。1.并購應符合企業(yè)自身的發(fā)展方向，有明確的并購目的在全球貿(mào)易保護主義趨勢的影響下，貿(mào)易摩擦、匯率波動和貿(mào)易壁壘的出現(xiàn)增加了全球政治經(jīng)濟的不確定性，阻礙了中國企業(yè)的海外發(fā)展。因此，企業(yè)在進行跨境并購時要時刻謹慎以維持正常經(jīng)營，尤其是對國際知名家電品牌的并購活動[15]。如今，跨國并購已經(jīng)成為我國企業(yè)開啟海外發(fā)展之路的首選方式，但企業(yè)不應該只是為了并購而并購。為了形成企業(yè)自身的全球市場模式，實現(xiàn)海外擴張，企業(yè)并購前必須做好準備工作，首先要在了解自身發(fā)展情況的基礎上明確企業(yè)品牌的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展方向、明確并購動因并進行動因的可行性分析、了解目標企業(yè)的背景及發(fā)展?jié)摿Σ⑦x擇合適的時間實施并購活動。如本文案例，海爾早在2008年就計劃收購通用電氣，但全球金融危機的爆發(fā)使其計劃泡湯。海爾企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略是進一步打開美國市場，從而在美國家電市場占有一席之地，于是，海爾始終將通用電氣作為其并購的目標企業(yè)，可以說通用是海爾的長期發(fā)展戰(zhàn)略之一，并以通用先進的生產(chǎn)技術(shù)、領先的市場地位、專業(yè)的人才和品牌知名度作為其并購的目的。與此同時，通用看到海爾兩次成功的海外并購案例，并密切關注青島海爾在海外并購方面的豐富經(jīng)驗，同意把經(jīng)營許久且有一定市場份額的家電業(yè)務出售給海爾經(jīng)營，于是雙方形成了一個互補的戰(zhàn)略?？梢哉f，促使這次并購成功的關鍵因素是雙方企業(yè)都制定了明確的戰(zhàn)略規(guī)劃。因此，當企業(yè)實施海外并購時，除了要明確并購動因、制定清晰的發(fā)展戰(zhàn)略外，選擇的目標企業(yè)應符合企業(yè)的自身發(fā)展戰(zhàn)略。同時，并購動機應符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，才能實現(xiàn)雙方真正意義上的優(yōu)勢互補。2.并購前做好調(diào)查工作，使并購風險最小化并非所有的跨境并購活動都一帆風順。海爾集團的跨境并購案例也充滿了如海外政策法律風險、定價風險、支付方式等風險。然而，從三洋到斐雪派克再到通用電氣的并購活動，海爾最終都是成功的。正是由于海爾在并購初期做了大量的前期準備工作，才使并購風險降到最低。比如海爾早前就計劃收購通用電氣的家電業(yè)務，但由于種種原因不得不放棄其計劃。然而，在放棄收購通用電氣的8年時間里，海爾一直在關注通用電氣的動態(tài)，并一直在為并購計劃做準備?？梢哉f，海爾對通用電氣的發(fā)展情況有很好的了解。因此，2016年，青島海爾信心十足地收購了通用電氣的家電業(yè)務。作為中國發(fā)展家的企業(yè)，海爾在這次并購中是有備而來的，是以更強大的實力來與發(fā)達國家的強勁對手相競爭的。在并購活動越來越頻繁的情況下，海爾逐漸積累經(jīng)驗，做好并購前的充分準備，使其國際化道路越顯成熟。所以，在面對海外國家政府日益嚴格審查的情況下[16]，企業(yè)應當做好充分的調(diào)查準備工作，多了解目標企業(yè)的發(fā)展情況、當?shù)卣邉酉蛞约笆袌鰟討B(tài)，減小風險發(fā)生的可能性，才能使并購活動往更好的方向發(fā)展。3.企業(yè)應當根據(jù)自身發(fā)展情況選擇合適的支付方式從海爾近年來的海外收購例子可以得出，海爾在與其他國家合作時選擇的支付方式多為現(xiàn)金支付。如海爾與三洋、斐雪派克以及最近與通用電氣的合作所采取的都是現(xiàn)金支付方式。以海爾并購通用為例，青島海爾以55.8億美元全現(xiàn)金參與競標并成功拿下了通用電氣的家電業(yè)務。雖然海爾當時在國內(nèi)已經(jīng)具有足夠的影響力，但要拿出55.8億美元的巨額資金并不容易，于是，海爾通過40%的自有資金和60%的貸款來支付此項交易。據(jù)了解，海爾支付完成后企業(yè)在新的經(jīng)營過程中出現(xiàn)了短暫的現(xiàn)金流困難等財務問題。雖然現(xiàn)金支付方式在一定程度上能夠防止并購企業(yè)經(jīng)營管理所有權(quán)的分散、縮短交割的過程和時間，提高并購的中標率[17]。但是，對于交易金額較大的并購，僅以現(xiàn)金支付就會產(chǎn)生大量的利息支出，這就會造成企業(yè)短期內(nèi)出現(xiàn)現(xiàn)金流困難、資不抵債等問題，甚至可能影響企業(yè)自身的經(jīng)營活動和利潤情況。因此，參與海外并購的企業(yè)應考慮企業(yè)當前經(jīng)營情況，從而選擇合適的支付方式，也可以嘗試多種支付方式相結(jié)合，分散財務風險，并且在并購過程中要加強對流動資產(chǎn)的管理，降低財務風險，提高償債能力和經(jīng)營能力。4.注重并購后資源的整合工作衡量海外并購活動是否成功、并購目標能否實現(xiàn)的關鍵因素不僅在于并購協(xié)議的完成情況，還在于并購雙方資源的有效整合。除了并購前缺乏充分的準備之外，我國大部分家電企業(yè)海外并購活動失敗的另一個重要