某發(fā)展公司的重構方案分析

廣州開展集團有限公司的重構廣州開展集團公司簡介設立于1989年，前身是廣州經濟建設開展公司，系廣州市政府投資的公司；曾經承建和投資廣州珠江電廠、廣州乙烯工程工程、廣州珠江鋼廠等多個重點工程工程的投資；經營領域涉及能源、交通、通訊、原材料工業(yè)、房地產業(yè)等；經過13年的開展，規(guī)模不斷擴大，總資產由初期的1369萬元增長到2001年的106億元，增長了737倍；凈資產50.3億元，比1989年增長了533倍；擁有包括大型上市公司在內的全資企業(yè)35家、控股企業(yè)26家、參股企業(yè)30家，其中廣州開展實業(yè)控股集團公司為上市公司。公司重構的背景1、高負債經營，引發(fā)債務危機1989年至1996年間，相繼在國內外資本市場為珠江電廠、乙烯工程工程、珠鋼、人民造紙廠等工程融資達40億元。

到1996年底，負債總額為39.6億元，資產負債率高達89%。

1996年公司進入還貸頂峰期時，每年需支付的利息費用高達3.47億元。長期以來，以短期借貸資金置換長期借貸資金彌補工程建設的資金缺口，使公司陷入惡性循環(huán)的債務深淵。廣州發(fā)展集團公司負債狀況單位：億元

19891990199119921993199419951996債務總額0.04382.052.819.0726.6633.8937.5539.64長期負債0.04261.282.1717.8220.0615.8316.399.67流動負債0.00120.770.631.256.618.0621.1629.97利息費用0.010.050.030.040.451.291.463.47長短期負債比率35.5%1.66%3.44%14.26%3.04%0.876%0.77%0.32%2、管理缺乏標準化，組織效率低下〔1〕、管理約束機制不健全，投資決策隨意性大在內部管理流程上沒有形成有效的監(jiān)督控制機制；下屬公司在投資決策權限方面擁有過大的權利，盲目投資、盲目多元化，片面追求和維護各自的經濟效益；整個集團公司在高速開展后期造成投資管理失控。〔2〕、組織架構與開展規(guī)模不匹配，組織運作效率低下管理權力高度集中，各級管理成員之間和組織之間缺乏橫向聯(lián)系，職責不清，互相推委，形成多頭管理。3、盲目投資擴張經營領域，造成資產過于龐雜1991-1994年，投資領域普及能源、鋼鐵、汽車、房地產、農業(yè)、效勞業(yè)、金融等十多個行業(yè)。公司重構的內容1997年7月18日公司以其控股85%的“廣發(fā)電力〞〔“廣州控股〞〕上市為契機，進行全面重構針對公司開展中資產負債率過高、主業(yè)不突出的問題。明確提出以建立合理資產結構和全面提高資產質量為核心，從鋪攤子、粗放式的經營轉到以資產調整、加強內部管理和注重經濟有效增長的經營方式上。

1.以優(yōu)化債務結構為內容的財務重構〔1).資金集中管理，資源統(tǒng)一配置1996年底成立內部資金結算中心，通過屬下企業(yè)在內部結算中心開立帳戶，由集團公司對內部資金實行統(tǒng)一調度管理。

從1996年開始，公司的管理費用降低幅度平均超過20%，利息費用由96年底的3.47億元降低到2001年底的1.59億元。

單位：億元199619971998199920002001管理費用0.831.921.501.220.71

利息費用3.472.362.061.671.481.59管理費用及利息費用降低趨勢〔2〕、財務管理標準化運作，化解財務風險運用包括財務資源的統(tǒng)一配置、預決算管理等方式，對子公司的投資規(guī)模、產品、經營本錢以及利潤率等方面實施控制和管理，使各業(yè)務單位實現(xiàn)財務協(xié)同效應來創(chuàng)造整體價值。通過制訂財務審批制度和屬下企業(yè)財務管理規(guī)定，嚴禁屬下公司設立帳外帳、小金庫等非法運作方式。

通過屬下企業(yè)定期上報財務報表和數(shù)據、定期制訂資金使用方案等方式，加強對屬下企業(yè)的財務監(jiān)管和審查。〔3〕、集中債務統(tǒng)一管理，防范債務風險明確集團公司內部結算中心是對外借貸和對外擔保的管理機構，屬下企業(yè)所有借貸和擔保等籌資和融資活動都必須報經集團公司審批，才能對外簽署和執(zhí)行。

〔4〕、積極推進資產清理，加速資金回收1997年來，公司運用清理盤活策略，采取包括訴訟追繳、折價轉讓等方式，累計回收資金18.1億元，其中回收現(xiàn)金15.7億元，回收資產2.4億元。〔5〕、參與和開展資本經營，改善財務狀況1996年，圍繞電力產業(yè)上市的開展契機，對公司內部電力資產進行重組，將與電力生產無關的其他電力資產、業(yè)務剝離。1997年7月，順利完成“廣州控股〞在上海證券交易所上市的工作，成功募集近8億元的資金。2、以提高資產質量為核心的業(yè)務重構〔1〕、加快資產清理工作，改善資產質量1997年成立專門負責追收逾期債權和清理不良資產的企業(yè)，通過“重點清理、重點盤活和重點重組〞的清理模式，采取包括法律訴訟在內的多種手段，加快資產結構調整、清理回收資金。五年來，共調整和清理工程共114個，累計回收資金18.1億元，使公司的呆滯資產從96年底的37.7億元，降低到2001年的8.3億元，降幅達78%?！?〕、退出劣勢經營領域，開展壯大優(yōu)勢業(yè)務五年內，通過“關、停、并、轉〞等方式撤消公司達43個，停止運作的企業(yè)5家，退出10多個經營工程，涉及資產規(guī)模達30億元?！?〕、實施專業(yè)化業(yè)務管理架構將原有三個房地產公司〔開展房地產公司、明粵房地產公司和建設投資公司〕合并為一個，屬下企業(yè)所有房地產經營業(yè)務采取統(tǒng)一集中、歸屬管理的方式；將集團公司范圍內參股工程集中管理。成立專門投資管理公司---廣州開展投資管理有限公司，負責對“散、小、差〞特點的投資工程實施統(tǒng)一管理；將珠江電廠的生產和經營業(yè)務進行剝離，分別成立廣州珠江電力檢修公司、廣州珠江電力物資公司、廣州珠江電力燃料有限公司；對貿易業(yè)務實行集中經營，結束以往子公司普遍從事貿易業(yè)務的混亂局面；五年來，公司撤消與合并公司共有48個，調整涉及人員近900人次。撤消與合并的主要公司公司名稱撤消或合并發(fā)生時間業(yè)務范圍廣州建設投資公司合并1997年2月房地產、物業(yè)經營管理廣州明粵房地產公司合并1997年2月房地產廣州旺業(yè)有限公司

撤消1999年5月貿易投資廣州穗經實業(yè)有限公司撤消2000年7月貿易投資、實業(yè)經營廣州發(fā)展投資咨詢公司撤消1999年6月金融、咨詢廣州人民制革廠破產關閉2000年9月皮革生產、經營廣州發(fā)展文化產業(yè)公司撤消2000年8月廣告、旅游產業(yè)廣州機械設備成套公司撤消1997年3月機械設備供應廣州穗安有限公司撤消1997年6月貿易投資廣州發(fā)展電力股份有限公司撤消1997年5月電力管理廣州電力建設有限公司撤消1999年10月電力建設香港旺業(yè)財務有限公司撤消1999年8月金融投資香港旺企有限公司合并1999年8月貿易投資〔4〕、運用資本經營，優(yōu)化公司資源配置，拓展開展空間充分利用上市公司---“廣州控股〞在資本市場的有利條件，逐步實現(xiàn)向根底設施產業(yè)及其相關產業(yè)的擴張；1998年將其擁有的廣州聯(lián)通50%股權注入“廣州控股〞，使其實現(xiàn)了從單一的電力產業(yè)向根底產業(yè)的戰(zhàn)略轉變；2000年通過“廣州控股〞投資進入廣州北二環(huán)高速公路工程，并相繼投資參與了廣州寬帶信息網絡公司、南沙油品工程和天然氣發(fā)電廠等工程。3、以建立標準化管理為內容的組織重構〔1〕、理順母子公司關系，構造緊密型的管理架構建立精簡、高效的母公司職能部門，明確子公司經營管理范圍內的權限，建立健全各項行為標準和業(yè)務流程標準?！?〕、強化企業(yè)制度建設，標準管理流程五年來，建立和完善近100多項管理制度，明晰了母公司的管理權限，強化了資產、資金、人事等方面的控制和監(jiān)督職能，標準了企業(yè)日常業(yè)務流程管理，并形成了一套嚴格有效的監(jiān)督機制。2001年，公司建立了先進的計算機管理系統(tǒng)，對企業(yè)的日常行政辦公、業(yè)務管理、方案和統(tǒng)計進行全方位的管理和監(jiān)控?！?〕、加強決策流程管理，建立和完善決策體系先后建立了投資評審委員會、工程招標委員會、質量管理委員會、培訓委員會等智囊評審機構。公司重構的效果1、經營業(yè)務狀況五年來，公司累計新增投資超過4億元，重點開展四大核心產業(yè)，并在經營業(yè)務方面形成了四大產業(yè)板塊，即穩(wěn)固、加強壯大能源產業(yè)，積極推進大交通產業(yè)的開展，加快開展信息根底產業(yè)的建設，努力拓展現(xiàn)代物流效勞產業(yè)。

截止2001年底，四大產業(yè)擁有資產規(guī)模到達99.8億元，占總資產的83%，其中：能源產業(yè)擁有資產66.43億元，占63.26%；根底設施產業(yè)擁有資產23.40億元，占22.28%；信息產業(yè)擁有資產5.90億元，占5.62%；物流產業(yè)擁有總資產4.07億元，占3.88%，其他產業(yè)5.2億元，占4.78%。(1)、穩(wěn)固和壯大能源產業(yè)堅持將發(fā)電規(guī)模到達60多億千瓦時，并占廣州市發(fā)電量約50%的廣州珠江電廠作為集團公司的核心產業(yè)，通過對電力產業(yè)的重組，剝離與電力產業(yè)不相關的資產和業(yè)務，形成以電力生產和經營為主導，以燃料、檢修、物資專業(yè)化配套為輔助的產業(yè)鏈條。2001年珠江電廠平均單位上網電價本錢比1996年減少0.074元，供電煤耗從1996年的365克/千瓦時降低到2001年的343克/千瓦時，2001年發(fā)電量為64.4億度，比1997年的41.34億度，上升55.78%。(2)、積極推進根底設施產業(yè)加快開展以高速公路為重點的交通網絡，穩(wěn)步推進碼頭、港口等交通樞紐設施建設。1997年以來，通過采取收購、聯(lián)合和投資等方式，相繼投資和參與了北二環(huán)高速公路、北三環(huán)高速公路、廣州新機場工程、以及南沙8萬噸級碼頭和36.5萬立方的配套庫區(qū)等一系列工程?！?〕、加快開展信息根底產業(yè)2001年，公司成功投資控股了廣州市主干寬帶網絡公司，并以此為為依托，形成覆蓋珠江三角洲、總長約1500公里，主干帶寬達20G、無線接入帶寬達2M—155M的寬帶主干網絡。〔4〕、努力拓展現(xiàn)代物流效勞產業(yè)公司在廣州番禺南沙經濟開發(fā)區(qū)建成4萬噸級煤碼頭和重件碼頭、27萬立方米的儲煤場，并積極推進在南沙開發(fā)區(qū)36.3萬立方米的油庫工程建設。2、財務狀況

公司的資產規(guī)模從96年底的44.5億元增長到2001年的105.6億元，增長了1.37倍；凈資產同比從4.9億元增加到50.2億元，增長了9.24倍；資產質量顯著改善，不良資產從1996年底37.7億元，降低到2001年底的8.3億元，降幅達78%，資產負債率從1996年的89%降到2001年的49.86%。2001年公司實現(xiàn)經營收入45.52億元，凈利潤為2.52億元，五年來，累計上繳國家和地方各種稅金20.5億元。歷年財務數(shù)據表

單位：億元項目

年2001