2024年注冊會計師全國統(tǒng)一考試CPA《財務成本管理》考前沖刺卷

2024年注冊會計師全國統(tǒng)一考試CPA《財務成本管理》考前沖刺卷學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.甲公司空調維修合同規(guī)定：每年上門維修不超過5次時，維修費用總計3000元；超過5次時，在此基礎上超出次數按每次1000元付費。根據成本性態(tài)分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本B.階梯式成本C.半固定成本D.延期變動成本

2.甲公司在生產經營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應收賬款、500萬元存貨、1000萬元長期資產。在生產經營高峰期會額外增加100萬元季節(jié)性存貨。經營性流動負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。下列說法中不正確的是（）。

A.甲公司的營運資本籌資策略是適中型策略

B.低谷期的易變現率為100％

C.甲公司籌資貫徹的是匹配原則

D.甲公司的營運資本籌資策略會增加利率風險和償債風險

3.無償增資發(fā)行是指認購者不必向公司繳納現金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對象只限于原股東，其目的主要是（）。

A.直接從外界募集股本，增加公司的資本金

B.給予原股東一種優(yōu)惠

C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來增加資本金

D.增強股東信心和公司信譽

4.某公司現有發(fā)行在外的普通股5000萬股，每股面額1元，資本公積30000萬元，未分配利潤40000萬元，股票市價15元；若按20％的比例發(fā)放股票股利并按市價計算，則發(fā)放股票股利后，公司股東權益中的資本公積項目列示的金額將為（）萬元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

5.甲公司生產X產品，產量處于100000～120000件范圍內時，固定成本總額220000元，單位變動成本不變。目前，X產品產量110000件，總成本440000元。預計下年總產量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

6.下列關于“運用資本資產定價模型估計權益成本”的表述中，錯誤的是（）。

A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率

B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數時應使用發(fā)行債券日之后的交易數據計算

C.金融危機導致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風險溢價時應剔除這兩年的數據

D.為了更好地預測長期平均風險溢價，估計市場風險溢價時應使用權益市場的幾何平均收益率

7.根據“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標準時，應掌握客戶能力方面的信息。下列各項中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例B.獲取現金流量的能力C.財務狀況D.獲利能力

8.下列關于輔助生產費用的直接分配法的說法中，錯誤的是（）。

A.當輔助生產車間相互提供產品或勞務量差異較大時，分配結果往往與實際不符

B.計算工作簡便

C.輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/輔助生產提供的勞務總量

D.不考慮輔助生產內部相互提供的產品或勞務量

9.某投資機構對某國股票市場進行了調查，發(fā)現該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但內幕者參與交易時能夠獲得超額盈利，說明此市場是（）

A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.無效市場

10.某公司正在評價某投資項目。該項目需要購入一條價值3000萬元的生產線，預計可使用年限為4年，4年后設備處置價格為300萬元。稅法規(guī)定的殘值率為0，折舊年限為5年，直線法計提折舊。假設該公司適用的所得稅稅率為25%。如果設備購置價格下降500萬元，其他因素不變，則4年末處置設備的稅務影響是少流入（）萬元。

A.25B.30C.37.5D.50

11.對于歐式期權，下列表述中不正確的是（）。

A.股票價格上升，看漲期權的價值增加

B.執(zhí)行價格越大，看跌期權的價值越大

C.股價波動率增加，看漲期權的價值增加，看跌期權的價值減少

D.期權有效期內預計發(fā)放的紅利越多，看跌期權價值越大

12.ABC公司增發(fā)普通股股票1000萬元，籌資費率為8%，本年的股利率為12%，預計股利年增長率為4%，所得稅稅率為30%，則普通股的資本成本為（）。

A.16%B.17.04%C.12%D.17.57%

13.從短期經營決策的角度看，約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是（）。

A.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

B.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

C.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的凈現金流量

D.如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的凈現值

14.下列各項中，應使用強度動因作為作業(yè)量計量單位的是（）。

A.產品的生產準備B.特殊訂單C.產品的分批質檢D.產品的機器加工

15.下列有關財務報表分析局限性的有關說法中，不正確的是（）。

A.財務報表中的數據用于預測未來發(fā)展趨勢，只有參考價值，并非絕對合理

B.財務報表是根據會計準則編制，在可靠性原則指引下，能準確地反映企業(yè)的客觀實際

C.在比較分析法下，即使和同行標準比較，也有可能得出不合理的結論

D.不同企業(yè)計算出來的同一財務指標，也并非一定具有可比性

16.甲公司實行激進型營運資本籌資政策，下列有關甲公司的說法中正確的是（）。

A.波動性流動資產大于短期金融負債

B.穩(wěn)定性流動資產小于短期金融負債

C.營業(yè)高峰時，易變現率大于1

D.營業(yè)低谷時，易變現率小于1

17.甲公司采用隨機模式管理現金，現金余額最低1500萬元，現金返回線3500萬元。當現金余額為8500萬元時，應采取的措施是（）。

A.買入證券5000萬元B.不進行證券買賣C.買入證券1000萬元D.賣出證券5000萬元

18.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

19.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發(fā)放現金股利每股0.6元，預期股利年增長率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

20.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，采用固定股息率，面值100元，年股息率為10%，發(fā)行價格為100元，則該優(yōu)先股的期望報酬率為（）。

A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%

21.如果甲公司以所持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于（）。

A.現金股利B.負債股利C.財產股利D.股票股利

22.下列各項中，屬于資本市場工具的是（）。

A.商業(yè)票據B.短期國債C.公司債券D.銀行承兌匯票

23.某公司的固定成本（包括利息費用）為1200萬元，資產總額為20000萬元，資產負債率為70％，負債平均利息率為4％，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25％，則息稅前利潤對銷售量的敏感系數是（）。

A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28

24.甲公司正在編制下一年度的生產預算，期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件，一季度的預計生產量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

25.在其他因素不變的情況下，下列各項變化中，能夠增加經營營運資本需求的是（）。

A.采用自動化流水生產線，減少存貨投資

B.原材料價格上漲，銷售利潤率降低

C.市場需求減少，銷售額減少

D.發(fā)行長期債券，償還短期借款

二、多選題(15題)26.債券A和債券B是甲公司剛發(fā)行的兩支平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折現率（報價），以下說法中，正確的有（）。

A.如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值低

B.如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高

C.如果兩債券的償還期限和折現率（報價）相同，利息支付頻率高的債券價值低

D.如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值對于折現率（報價）的變動更敏感

27.下列關于安全邊際率的說法中，正確的有（）。

A.息稅前利潤=安全邊際率×邊際貢獻

B.安全邊際率越大越好

C.安全邊際率是安全邊際額（量）與當年銷售額（量）的比值

D.企業(yè)要提高銷售利潤率就必須提高安全邊際率

28.編制直接人工預算時，影響直接人工總成本的因素有（）

A.預計直接人工工資率B.預計車間輔助人員工資C.預計單位產品直接人工工時D.預計產量

29.與普通股相比，下列各項中屬于優(yōu)先股特點的有（）

A.公司回購股份時比普通股具有優(yōu)先回購權

B.公司清算時比普通股優(yōu)先分配剩余財產

C.公司召開股東會時比普通股具有優(yōu)先表決權

D.公司分配股利時比普通股優(yōu)先分配股利

30.關于股份回購表述正確的有（）。

A.股份回購會影響公司的每股收益

B.股份回購會影響股東權益內部的結構

C.股份回購會向市場傳遞出股價被高估的信號

D.股份回購會提高資產負債率

31.下列關于附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權的說法中，正確的有（）。

A.附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權證債券和可轉換債券對發(fā)行公司的現金流量、資本總量以及資本結構有著相同的影響

C.附認股權證債券和可轉換債券會引起現有股東的股權和每股收益被稀釋

D.股票看漲期權不會導致現有股東的股權和每股收益被稀釋

32.下列表述中正確的有（）。

A.企業(yè)只要遵守合同就可以完全滿足合同利益相關者的要求

B.公司的社會責任政策，對非合同利益相關者影響很大

C.主張股東財富最大化，會忽略其他利益相關者的利益

D.發(fā)行公司債券不符合債權人目標

33.根據有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的非理性行為可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

34.下列關于戰(zhàn)略地圖的說法中，正確的有（）

A.戰(zhàn)略地圖內部業(yè)務流程包括營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程

B.戰(zhàn)略地圖為戰(zhàn)略如何連接無形資產與價值創(chuàng)造提供了架構

C.戰(zhàn)略地圖中無形資產包括人力資本、信息資本和組織資本

D.戰(zhàn)略地圖顧客層面的價值主張說明了企業(yè)如何針對目標顧客群創(chuàng)造出具有差異化且可持續(xù)長久的價值

35.基準利率是利率市場化機制形成的核心。基準利率具備的基本特征包括（）。

A.基準利率在確定時剔除了風險和通貨膨脹因素的影響

B.基準利率與其他金融市場的利率或金融資產的價格具有較強的關聯(lián)性

C.基準利率所反映的市場信號能有效地傳遞到其他金融市場和金融產品價格上

D.基準利率不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期

36.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增加的有（）。

A.期權執(zhí)行價格提高B.期權到期期限延長C.股票價格的波動率增加D.無風險利率提高

37.股利的種類有（）。

A.現金股利B.股票股利C.股票分割D.股票回購

38.下列各項成本中，屬于可控質量成本的有（）。

A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

39.采用作業(yè)成本法的公司，應該具備的條件包括（）。

A.制造費用比重較大B.產品的多樣性高C.面臨的競爭不激烈D.規(guī)模比較大

40.現有一份甲公司股票的歐式看漲期權，1個月后到期，執(zhí)行價格50元，目前甲公司股票市價60元，期權價格12元，下列說法中正確的有（）。

A.期權時間溢價2元B.期權目前應該被執(zhí)行C.期權到期時應被執(zhí)行D.期權處于實值狀態(tài)

三、簡答題(3題)41.2018年年初，某公司購置一條生產線，有以下四種方案。方案一：2020年年初一次性支付100萬元。方案二：2018年至2020年每年年初支付30萬元。方案三：2019年至2022年每年年初支付24萬元。方案四：2020年至2024年每年年初支付21萬元。折現率10%，貨幣時間價值系數如下表（略）要求：（1）計算方案一付款方式下，支付價款的現值；（2）計算方案二付款方式下，支付價款的現值；（3）計算方案三付款方式下，支付價款的現值；（4）計算方案四付款方式下，支付價款的現值；（5）選擇哪種付款方式更有利于公司。

42.假設甲公司的股票現在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者下降30%。無風險利率為每年4%。要求：利用風險中性原理確定期權的價值。

43.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉換債券發(fā)行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。（2）可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的120%時，甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。（3）計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

參考答案

1.D對于延期變動成本而言，在一定業(yè)務量范圍內，總額保持穩(wěn)定，超出特定業(yè)務量則開始隨業(yè)務量同比例增長。

2.D由于（穩(wěn)定性流動資產＋長期資產）＝200＋300＋500＋1000＝2000（萬元）＝（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債），所以，為適中型籌資策略。低谷期的易變現率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，甲公司籌資貫徹的是匹配原則。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，可以減少利率風險和償債風險。

3.D選項D符合題意，無償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉增資本時采用，其目的主要是為增強股東信心和公司信譽。

4.A發(fā)放股票股利后，公司股東權益中的資本公積項目列示的金額＝30000＋5000×20％×（15－1）＝44000（萬元）。

5.C單位變動成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），產量115000件時總成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

6.C市場風險溢價的估計，應選擇較長的時間跨度，例如，用過去幾十年的數據計算權益市場平均收益率，其中既包括經濟繁榮，也包括經濟衰退時期，所以C選項不正確。

7.A“5C”系統(tǒng)主要包括五個方面，即品質、能力、資本、抵押、條件。其中：“品質”是指顧客的信譽，即客戶履行償債資金義務的可能性；“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產的數量和質量以及與流動負債的比例；“資本”是指顧客的財務實力和財務狀況；“抵押”是指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產；“條件”是指可能影響顧客付款能力的經濟環(huán)境。

8.C直接分配法是指在各輔助生產車間發(fā)生的費用，直接分配給輔助生產以外的各受益單位，輔助生產車間之間相互提供的產品和勞務，不互相分配費用。因此，計算分配率的時候，分母要把對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量扣除。輔助生產的單位成本＝輔助生產費用總額/[輔助生產的產品（或勞務）總量－對其他輔助部門提供的產品（或勞務）量]

9.B法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；（2）半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。

10.A設備價格下降500萬元，則第1～4年每年折舊減少=500/5=100（萬元），則第4年末設備凈值下降=500-100×4=100（萬元），則第4年末處置損失減少100萬元，損失抵稅減少=100×25%=25（萬元）。損失抵稅是現金流入，則少流入25萬元。

11.C無論是看漲期權還是看跌期權，股價波動率增加，都會使期權的價值增加，選項C錯誤。

12.DK＝12%×（1＋4%）/（1－8%）＋4%＝17.57%注意：D1/P0表示的是預期的股利率＝本年的股利率×（1＋股利年增長率），所以，普通股資本成本的計算公式可以表示為：K＝本年的股利率×（1＋股利年增長率）/（1－普通股籌資費率）＋股利年增長率。

13.B約束資源最優(yōu)利用決策的決策原則是主要考慮如何安排生產才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻。

14.B強度動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產品試制等，所以選項B是答案。

15.B財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。以同業(yè)標準為比較基礎，也并不一定合理，因為行業(yè)標準并不一定具有代表性。不同企業(yè)的同一財務指標，也會受到諸多因素的影響，并非嚴格可比。

16.D激進型籌資策略的特點是:短期金融負債不但融通臨時性（波動性）流動資產的資金需要,還解決部分長期性資產的資金需要，因此短期金融負債大于波動性流動資產,選項A錯誤。穩(wěn)定性流動資產和短期金融負債之間的關系是不確定的，選項B錯誤。在營業(yè)低谷期的易變現率為1，是適中的流動資金籌資政策，大于1時比較穩(wěn)健，小于1則比較激進。選項D正確。

17.A現金余額的上限＝3×3500－2×1500＝7500（萬元），由于8500萬元高于上限，所以，應該買入證券5000萬元，使得現金余額等于現金返回線的3500萬元。

18.B對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率（即溢價發(fā)行的情形下），如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時間縮短），債券的價值逐漸向面值回歸（即降低）。

19.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

20.B優(yōu)先股的期望報酬率=100×10%/100=10%。

21.C財產股利是以現金以外的資產（主要以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票）作為股利支付給股東。

22.C資本市場指的是期限在1年以上的金融工具交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。選項C是答案。選項ABD屬于貨幣市場工具。

23.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數即經營杠桿系數，因此計算息稅前利潤對銷量的敏感系數即計算經營杠桿系數。息稅前利潤=凈利潤／（1-所得稅稅率）+利息=1500／（1-25％）+20000×70％×4％=2560（萬元）邊際貢獻=息稅前利潤+固定經營成本=息稅前利潤+（固定成本-利息）=2560+（1200-20000×70％×4％）=3200（萬元）經營杠桿系數=邊際貢獻／息稅前利潤=3200／2560=1．25。

24.C預計一季度期初產成品存貨＝150×10%＝15（件），一季度期末產成品存貨＝200×10%＝20（件），一季度的預計生產量＝150＋20－15＝155（件）。

25.B減少存貨投資會減少經營性流動資產，減少經營營運資本需求，選項A排除；原材料價格上漲會導致存貨占用資金增加，增加經營性流動資產，增加經營營運資本需求，選項B是答案；市場需求減少，銷售額減少會減少存貨投資，即減少經營性流動資產，減少經營營運資本需求，選項C排除；發(fā)行長期債券，償還短期借款，不引起經營性流動資產和經營性流動負債的變化，不影響經營營運資本需求，選項D排除。

26.ACD本題的主要考查點是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券（即分期付息債券），票面利率低于折現率（報價），債券為折價發(fā)行。在折價發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限短的債券價值高，償還期限長的債券價值低，選項A正確、選項B錯誤；如果兩債券的償還期限和折現率（報價）相同，利息支付頻率高的債券價值低，選項C正確；如果兩債券的折現率（報價）和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值對于折現率（報價）的變動更敏感，選項D正確。

27.ABC銷售息稅前利潤率＝邊際貢獻率×安全邊際率，提高銷售息稅前利潤率除了可以提高安全邊際率外，還可以提高邊際貢獻率。選項D的說法不正確。

28.ACD直接人工預算是以生產預算為基礎編制的。其主要內容有預計產量、單位產品（直接人工）工時、人工總工時、每小時人工成本（即直接人工工資率）和人工總成本。

29.BD優(yōu)先股相對于普通股而言具有如下特殊性，一，優(yōu)先分配利潤，二，優(yōu)先分配剩余財產，三，表決權限制。

30.ABD股份回購后，普通股股數減少，凈利潤不變，所以每股收益提高，選項A的正確;股份回購，股本減少，股東權益內部結構變化，選項B的正確;股票回購向市場傳遞了股價被低估的信號，有助于提升股價，選項C的不正確;股份回購可以發(fā)揮財務杠桿作用，特別如果是通過發(fā)行債券融資回購本公司的股票，可以快速提高資產負債率，所以選項D的正確。

31.CD可轉換債券和附認股權證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期權是由獨立于股份公司之外的投資機構所創(chuàng)設，選項A錯誤；附認股權證債券被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現金流、股權資本和資本總量的增加，導致公司資產負債率水平降低，而可轉換債券的持有者行權時，使得公司股權資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結構的調整，不會引起公司現金流和資本總量的增加，但會導致公司資產負債率水平降低，由此可見，附認股權證債券和可轉換債券對公司的現金流量、資本總量以及資本結構有著不同的影響，選項B錯誤；當附認股權證債券和可轉換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現有股東的股權和每股收益將會被稀釋，選項C正確；當股票看漲期權被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關，公司無須增發(fā)新股票，不會導致現有股東的股權和每股收益被稀釋，選項D正確。

32.BD一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關者的要求，在此基礎上股東追求自身利益最大化也會有利于合同利益相關者。當然，僅有法律是不夠的，還需要誠信道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾，A錯誤；主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，C錯誤。

33.ACD

34.ABCD

35.BCD基準利率具備的基本特征有：（1）市場化?；鶞世时仨毷怯墒袌龉┣箨P系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期。（2）基礎性?；鶞世试诶鼠w系、金融產品價格體系中處于基礎性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產的價格具有較強的關聯(lián)性。（3）傳遞性。基準利率所反映的市場信號，或者中央銀行通過基準利率所發(fā)出的調控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產品價格上。

36.CD期權執(zhí)行價格與看漲期權價值負相關，選項A錯誤。歐式期權只能在到期日行權，即期權到期期限長短與看漲期權價值是不相關的（或獨立的），選項B錯誤。股票價格的波動率越大，期權價值越大，選項C正確。如果考慮貨幣的時間價值，則投資者購買看漲期權未來執(zhí)行價格的現值隨利率（折現率）的提高而降低，即投資成本的現值降低，此時在未來時期內按固定執(zhí)行價格購買股票的成本現值降低，看漲期權的價值增大，因此，看漲期權的價值與利率正相關變動，選項D正確。

37.AB現金股利和股票股利是公司股票分紅的兩種主要方式，選項A、B正確。股票分割和股票回購雖然也會在某種程度上有利于公司股東，但都不是股票分紅，選項C、D不正確。

38.AB企業(yè)能夠控制預防成本和鑒定成本支出，屬于可控質量成本，選項A和B正確；失敗成本企業(yè)無法預料其發(fā)生，一旦發(fā)生，其費用也無法事先知曉，屬于不可控質量成本，選項C和D錯誤。

39.ABD采用作業(yè)成本法的公司一般應具備以下條件：（1）從成本結構看，這些公司的制造費用在產品成本中占有較大比重。他們若使用單一的分配率，成本信息的扭曲會比較嚴重。（2）從產品品種看，這些公司的產品多樣性程度高，包括產品產量的多樣性，規(guī)模的多樣性，產品制造或服務復雜程度的多樣性，原材料的多樣性和產品組裝的多樣性。產品的多樣性是引起傳統(tǒng)成本系統(tǒng)在計算產品成本時發(fā)生信息扭曲的原因之一。（3）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈。傳統(tǒng)的成本計算方法是在競爭較弱、產品多樣性較低的背景下設計的。當競爭變得激烈，產品的多樣性增加時，傳統(tǒng)成本計算方法的缺點被放大了，實施作業(yè)成本法變得有利。（4）從公司規(guī)?？矗@些公司的規(guī)模比較大。由于大公司擁有更為強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎設施，并且對信息的需求更為強烈，所以他們比小公司對作業(yè)成本法更感興趣。

40.AD對于看漲期權來說，現行資產價格高于執(zhí)行價格時，內在價值＝現行價格－執(zhí)行價格，所以，本題的期權的內在價值＝60－50＝10（元），由于時間溢價＝期權價值－內在價值，并且期權估價時，默認期權價格等于期權價值，所以，本題的時間溢價＝12－10＝2（元），即選項A是答案。由于歐式期權只能在到期日行權，所以，目前無法執(zhí)行，即選項B不是答案。由于題目沒有告訴到期日的股價，所以，無法判斷期權到期時是否應被執(zhí)行，即選項C不是答案。對于看漲期權來說，標的資產現行市價高于執(zhí)行價格時，處于實值狀態(tài)。所以，選項D是答案。

41.（1）100×（P/F，10%，2）＝82.64（萬元）（2）30＋30×（P/A，10%，2）＝82.07（萬元）（3）24×（P/A，10%，4）＝76.08（萬元）（4）21×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝72.37（萬元）或：21×[（P/A,10%,6）－（P/A,10%,1）]＝72.37（萬元）或：21×（F/A,10%,5）×（P/F,10%,6）＝72.37（萬元）（5）由于方案四的現值最小，所以應該選擇方案四。

42.期望報酬率=4%=上行概率×40%+（1-上行概率）×（-30%）上行概率=0.4857下行概率=1-0.4857=0.5143股價上行時期權到期日價值C=20u×（1+40%）-21=7（元）股價下行時期權到期日價值C=0d期權現值=（上行概率×股價上行時期權到期日價值+下行概率×股價下行時期權到期日價值）÷（1+持有期無風險利率）=（7×0.4857+0×0.5143）÷（1+4%）=3.3999÷1.04=3.27（元）。

43.（1）發(fā)行日每份純債券的