股票投資分析報告

股票投資分析報告

分析對象：萬科A

證券代碼：000002

目錄

-基9柝.........................................................1

1.宏蟀瀚柝.....................................................1

（1）貝教W.......................................................1

⑵貨fi途.......................................................1

（3）；0W.......................................................2

2行蚣標.........................................................2

（1）利好...........................................................2

（2）利良...........................................................3

（3）3

3.俎!才務新......................................................4

（1）公司財務橫向分析............................................4

（2）公司財務縱向分析............................................11

技術(shù)面分析..........................................................13

1.K名喻標...................................................13

（1）K線與成交量..................................................14

（2）K線與籌碼圖.................................................14

（3）K編土婚統(tǒng)...............................................14

2.切名舞淞標..................................................14

（1）趨勢線.........................................................14

（2）通道線.........................................................16

（3）甘氏線.........................................................17

（4）線性回歸線....................................................19

（5）黃金分割線和百分匕線.........................................-20

3.整理諳折...................................................22

（1）反轉(zhuǎn)形態(tài).....................................................22

（2）持續(xù)形態(tài).....................................................24

4.技術(shù)指標分析...................................................27

（l）MACD、DMA、TRIX指標...........................................27

（2）DMKEMV指標...............................................28

（3）BB、BOLL、WIDTH指標.........................................29

一、基本面分析

1.宏觀經(jīng)濟分析

與2009年相比，2010年中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境將得到明顯改善，歐洲、美

國、日本等主要經(jīng)濟體相繼復蘇，中國出口貿(mào)易逐步增加。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策具

有連續(xù)性，經(jīng)濟增長動力仍然充足，經(jīng)濟有望實現(xiàn)穩(wěn)定較快增長。

2010年中國經(jīng)濟內(nèi)部環(huán)境將繼續(xù)得到好轉(zhuǎn)。從供給方面看：一是資金供給

潛力巨大，國內(nèi)儲蓄率一直維持在40%以上；二是勞動力資源極為豐富，勞動力

人口總量處于上升階段，素質(zhì)不斷提高，人口紅利仍然存在；三是科技進步加快，

高新技術(shù)快速發(fā)展和廣泛應用，成為經(jīng)濟快速增長的重要動力；四是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)

化升級，供給質(zhì)量將得以改善。

從需求方面來看：一是農(nóng)村消費市場潛力巨大。目前，中國尚有7億農(nóng)民，

隨著農(nóng)民購買力的較快增加，農(nóng)村消費將隨之不斷擴大，對耐用消費品需求將進

入快速增長的階段；二是城鄉(xiāng)居民教育、醫(yī)療保健、文化娛樂、旅游、休閑等消

費潛力巨大，城鎮(zhèn)就業(yè)持續(xù)擴大將帶動內(nèi)需的增長；三是汽車、通訊器材、計算

機、住房及其裝修成為新的消費熱點；四是政府投資和企業(yè)投資需求仍然很大，

非國有經(jīng)濟投資需求潛力將得到巨大釋放；五是外商直接投資將繼續(xù)保持較快增

長。

從政策層面來看，2009年12月中央經(jīng)濟工作會議指出要繼續(xù)實施積極的財

政政策和適度寬松的貨幣政策，同時提出了五個更加注重，即更加注重提高經(jīng)濟

增長質(zhì)量和效益，更加注重推動經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，更加注重推

進改革開放和自主創(chuàng)新、增強經(jīng)濟增長活力和動力，更加注重改善民生、保持社

會和諧穩(wěn)定，更加注重統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局。

縱觀2010年中國宏觀經(jīng)濟政策，分析如下：

(D財政政策：積極的財政政策，重視市場配置資源的作用。

《經(jīng)濟藍皮書》指出，2009年我國采取了積極的財政政策，而且得到了較好

的執(zhí)行，2009年第二季度政策效果開始顯現(xiàn)，積極財政政策對抵制經(jīng)濟下滑發(fā)揮

了重要支撐作用，推動了經(jīng)濟若干方面的發(fā)展。從宏觀經(jīng)濟態(tài)勢和需求來看，要

堅持積極財政政策，以穩(wěn)定和鞏固來之不易的大好局面。

2010年積極的財政政策既要堅持又要在2009年的基礎上提升和深化，要結(jié)合

國家發(fā)展任務進行必要的調(diào)整。主要應著眼于以下五個方面：第一，著眼于選擇

近期發(fā)展和遠期發(fā)展相結(jié)合的公共投資項目，以支持我國長期發(fā)展。第二，著眼

于支持國家氣候變化應對政策的實施，這既是國內(nèi)發(fā)展需要，也是國際公約的要

求。第三，著眼于保民生，特別是承擔國家在社會保障上的需要。第四，著眼于

提高低收入群體收入，以有利于擴大內(nèi)需，提高消費需求。第五，著眼于支持科

技創(chuàng)新和經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。這主要通過支持基礎研究和基礎教育實現(xiàn),等等。

專家指出，積極財政政策要圍繞政府職能的需要，并重視促進市場發(fā)揮配置資源

的基礎性作用，這是積極財政政策的關(guān)鍵點，為此，必須要支持國家的改革部署，

并貫徹財政體制的改革。

(2)貨幣政策：寬松的貨幣政策，逐步推進金融體制改革。

當前我國經(jīng)濟發(fā)展正處在企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，外部形勢依然嚴峻，經(jīng)濟環(huán)

境的不確定性仍然存在，經(jīng)濟回升的基礎還不穩(wěn)固。為保持我國經(jīng)濟平穩(wěn)較快增

長，2010年我國仍然堅持適度寬松的貨幣政策，這涉及兩層含義：一是堅持真正

意義的“適度寬松”；二是對過度寬松的情況進行調(diào)整。我國應關(guān)注信貸迅速

“海量”擴張以及經(jīng)濟過度刺激引發(fā)的問題和潛在風險。避免由于信貸增長過

快，投資和總需求反彈過快可能帶來的顯著通脹壓力。因此，對2010年適度寬松

的貨幣政策必須認真把握力度和提高調(diào)控水平，做到以下三個方面的把握：

第一，動態(tài)把握適度寬松。堅持繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外

經(jīng)濟走勢和價格變化，注重運用市場化手段進行動態(tài)微調(diào)，把握好適度寬松貨幣

政策的重點、力度和節(jié)奏，妥善處理發(fā)揮支持經(jīng)濟發(fā)展與防范化解金融風險的關(guān)

系，進一步增強調(diào)控的有效性，維護金融體系的穩(wěn)定。

第二，貨幣信貸發(fā)展要適度把控。靈活運用貨幣政策工具，合理安排公開市

場工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，保持銀行體系流動性及貨幣市場利率水平的

合理適度。對當前存在的流通量過大問題，要通過相關(guān)手段，促進貨幣流通量向

適度轉(zhuǎn)化。

第三，金融改革要適時推進。金融改革是我國中長期的改革重點之一，要抓

住當前的有利時機，推進金融改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，進一步改革投融資體制，啟動民

間投資，金融支持轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，促進我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

(3)匯率政策：我國實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制，

以維護人民幣匯率相對穩(wěn)定

我國現(xiàn)行匯率制度概括起來說就是，以市場供求為基礎的、單一的、有管理

的浮動匯率制。以市場供求為基礎指的是匯率生成機制是由市場機制決定的，匯

率水平的高低是以市場供求關(guān)系為基礎的；單一性是指中國人民銀行每日公布的

人民幣市場匯價適用于外匯指定銀行(中資與外資)進行的所有外匯與人民幣的

結(jié)算與兌換，包括經(jīng)常項目收支和資本項目收支，適用于中資企業(yè)和外商投資企

業(yè)的外匯收支往來；適用于居民與非居民的交往活動?？傊沁m用于所有交易范

圍的一切外匯與人民幣之間的交易；有管理性主要體現(xiàn)在銀行間外匯市場上，中

央銀行設有獨立的操作室，當市場波動幅度過大，中央銀行要通過吞吐外匯來干

預市場，保持匯率穩(wěn)定；在零售市場上，中央銀行規(guī)定了銀行與客戶外匯的買賣

差價幅度；而其浮動性則一是表現(xiàn)為中央銀行每日公布的人民幣市場匯價是浮動

的；二是各外匯指定銀行制定的掛牌匯價在央行規(guī)定的幅度內(nèi)可自由浮動。

當前，人民幣匯率問題成為世人關(guān)注的焦點，以美國和日本為首的一些國家

不斷對我國政府施加壓力，要求我國改變現(xiàn)行的人民幣匯率政策，使人民幣匯率

大幅升值。面對升值壓力，我國政府堅持自己的原則，在匯率問題上既獨立自主，

又高度負責。對匯率的改革，我國政府以自己的時間表和對自己合適的力度進行

調(diào)整。2008年，人民幣結(jié)束了匯率以來單邊升值的趨勢，走出幾輪下跌行情。

中國高層也曾多次表態(tài)要“增加匯率彈性”，因此市場普遍預期今年人民幣將出

現(xiàn)大幅貶值，同時波幅也將擴大。接受本報采訪的部分專家也認為，當下是非常

時期，考慮到出I」和就業(yè)的嚴峻形勢，央行更傾向于人民幣貶值，但為減少經(jīng)濟

波動，匯率政策以“維穩(wěn)”為主，0.5%的波幅可能保持不變。

2.行業(yè)分析

近年來，我國房地產(chǎn)市場持續(xù)高速發(fā)展，改革開放以后，進行的城市土地使

用制度的改革和住房制度的改革，從根本上打破了傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟對房地產(chǎn)市場

的束縛，為房地產(chǎn)市場的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。房地產(chǎn)正成為推動我國經(jīng)濟快

速發(fā)展的重要推動力量，并且在未來幾年里，房地產(chǎn)將仍然起到不可替代的重要

作用。但是在房地產(chǎn)快速發(fā)展的今天，同樣也暴露了不少問題，如房價收入偏高，

投資性購房比例偏大，供求結(jié)構(gòu)的矛盾等。

房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也是近幾年國家經(jīng)濟建設的熱點問題，國家出臺一系列相關(guān)

政策規(guī)范房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，通過對有關(guān)政策的研究分析我們可以發(fā)現(xiàn)，其中既有對

其利好又有對其利空的方面，現(xiàn)分析如下：

(1)利好

第一，國家實施積極的財政政策，支持實施保障性安居工程。加大保障性住

房特別是廉租住房的投資建設力度。嚴格按照規(guī)定，將住房公積金增值收益和土

地出讓凈收益用于廉租住房保障。繼續(xù)落實對廉租住房建設等方面的稅費優(yōu)惠政

策，落實好對首次購買普通住房的各項稅費優(yōu)惠政策，鼓勵居民購買自住性、改

善性住房。實施對住房轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)營業(yè)稅等相關(guān)減免政策，促進住房供應結(jié)構(gòu)調(diào)整，

加快住房二級市場和住房租賃市場發(fā)展。

第二，從10年的貨幣政策，我們可以看出，增加資金供給，確保市場流動性,

是今年央行工作的首要任務。對此，有關(guān)專家認為，去年降息等措施的累計效果將

在今年體現(xiàn),并為股市樓市的回暖奠定基礎。目前我國5年期以上中長期貸款利

率為5.94%,專家預計今年中期,這一利率有望降至5.3%左右,對于貸款購房者來

說,如果享受7折優(yōu)惠，實際利率將降至3.7%左右,利息負擔減輕21.66%,相當于

房價下降20%以上,對提振房市將起到明顯效果。

第三，據(jù)有關(guān)方面研究報告指出，前一階段的中央經(jīng)濟工作會議傳遞出兩大

利好，將對下一階段地產(chǎn)股投資起到“撥云見日”之效。一是“支持改善性購房

需求”的表述掃除了前期市場對政策的擔憂；二是提出“放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶

籍限制”，二三線城市的城市化進程將有望加快，將利好二三線及中西部的區(qū)域

龍頭。前期干擾地產(chǎn)股的因素均已消除，地產(chǎn)股的跨年度行情即將展開。

(2)利空

目前針對房價上漲過快等房地產(chǎn)業(yè)不健康的發(fā)展狀況，國務院也出臺了一系

列相關(guān)措施：

加大差別化信貸政策執(zhí)行力度，收緊二套房貸政策。根據(jù)這一原則，明年銀

行將會針對不同類型的房地產(chǎn)開發(fā)和購房需求予以不同的金融對待。此外，對于

國務院常務會議提出的“加強房地產(chǎn)信貸風險管理”的提法，專家預計明年銀行

會對房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款進行從嚴管理。銀根緊縮限制了房產(chǎn)商借錢的數(shù)量，-

年國家只發(fā)2000億的貸款

(3)結(jié)論

綜上所述，國家近年出臺了一系列的相關(guān)措施促進放房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但同

時，針對如房價增長過快等一些不健康的發(fā)展問題也出臺了相關(guān)措施進行抑制。

即國家宏觀經(jīng)濟政策對房地產(chǎn)業(yè)既有利好又有利空，但總的來說利好大于利空，

在以后幾年的發(fā)展中，房地產(chǎn)業(yè)對我國的經(jīng)濟增長仍將發(fā)揮不可替代和極其關(guān)鍵

的作用，前景良好。

3.公司財務分析

（1）公司財務橫向分析

選擇萬科A、中航地產(chǎn)、萊茵置業(yè)三家公司對其資產(chǎn)負債、現(xiàn)金流量、利潤

與盈利能力、每股收益等項目進行進行比較。

1）主要財務指標

萬科A

II1???

I指標'日期12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31I

?????

?I1I?

I凈利潤（萬元）1295759.22|403317.001484423.551229788.38I

I凈利潤增長率（%）129.92I-16.741110.81I70.17I

I凈資產(chǎn)收益率（%）18.46I12.65I16.55|15.39I

I資產(chǎn)負債比率?。?67.29I67.44166.11|65.041

I凈利潤現(xiàn)金含量?。?258.19|72.691130.11|326.151

L__________________???

中航地產(chǎn)

1指標'日期12009-09-30|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|

1Illi1

111111

1凈利潤（萬元）1564.90|2869.77|15039.36|7207.54|

1凈利潤增長率魏）1-5.04I-80.92|108.66|60.41I

1凈資產(chǎn)收益率（給10.34I1.98I10.03|14.761

1資產(chǎn)負債比率（%）168.51I63.39|56.02|73.31I

1凈利潤現(xiàn)金含量強）19768.01I-770.99I392.87|-35.22I

L__________________1111_________1

萊茵置業(yè)

111111

1指標'日期12009-09-30I2008-12-3112007-12-31|2006-12-311

11I1

111111

1凈利潤（萬元）15823.70|10453.42|10892.37|9025.69|

1凈利潤增長率（%）1-4.88|-4.03|20.68|3027.80|

1凈資產(chǎn)收益率（%）110.56|21.22|28.39|34.26|

1資產(chǎn)負債比率（給175.71I73.67|79.37|83.87I

1凈利潤現(xiàn)金含量%）118.54|34.77I79.39137.24I

L__________________???1

由上可以看出，以上三家公司中，萬科A的凈利潤最高，凈利潤增長率最大,

資產(chǎn)負債比率最小。

2）資產(chǎn)與負債

萬科A

11????

1財務指標（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

111II

11111

1資產(chǎn)總額（萬元）112950250.9111923657.9110009446.7I4991984.04I

121719I1

1負債總額（萬元）18713835.9518041803.0216617494.49I3246633.68I

1流動負債（萬元）16286522.6516455372.1914877398.36|2201627.06I

1長期負債（萬元）1-1-1

1貨幣資金（萬元）12761461.6111997828.59I1704650.46|1074369.52|

1應收帳款（萬元）150152.32192277.48186488.30|36460.97I

1其他應收款（萬元）1419054.461349609.69I276405.69I67100.57I

1壞帳準備（萬元）1-1-1

1股東權(quán)益（萬元）13494275.3913189192.53I2927864.76|1492854.77I

1資產(chǎn)負債率（給167.2870167.4440166.1124I65.0369I

1股東權(quán)益比率（盼126.9822126.7467129.2510|29.9050|

1流動比率（給11.969111.757511.9566I2.1921I

1速動比率（%）10.589210.426810.5937I0.6402I

L____________________?11

中航地產(chǎn)

11???1

1財務指標（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

1111I1

111111

1資產(chǎn)總額（萬元）1648151.561523689.231398653.291230458.07I

1負債總額（萬元）1444051.341322221.161223332.77I168959.33I

1流動負債（萬元）1403244.421273487.231216463.851124215.531

1長期負債（萬元）-1

1貨幣資金（萬元）1114490.17159310.90180252.08121166.25I

1應收帳款（萬元）115213.43117421.27117098.08I20409.38I

1其他應收款（萬元）131288.62113170.49110616.89140492.00I

1壞帳準備（萬元）-1

1股東權(quán)益（萬元）1166981.571144656.181149998.63|48837.47I

1資產(chǎn)負債率（給168.5104163.3891156.0218|73.3145I

1股東權(quán)益比率（%）125.7627130.3697137.6263|21.1914|

1流動比率（%）11.321111.523311.5564|1.4769I

1速動比率（%）10.451810.360210.5112|0.6901I

L____________________?1

萊茵置業(yè)

財務指標（單位）12009-09-30I2008-12-31I2007-12-31|2006-12-31

1I11

1111

資產(chǎn)總額（萬元）1242161.34|195203.64|195963.75|170456.24

負債總額（萬元）1183331.49|143807.51|155542.20|142961.26

流動負債（萬元）1137641.49I113227.511141019.37|122812.66

長期負債（萬元）-

貨幣資金（萬元）125540.58I24461.14I26445.34|18095.83

應收帳款（萬元）1112.46|147.69|124.21|464.10

其他應收款（萬元）124205.74|3732.58|5281.92|4448.42

壞帳準備（萬元）-

股東權(quán)益（萬元）155140.83149267.67|38364.26126344.83

資產(chǎn)負債率（給175.7063173.6705I79.3729I83.8697

股東權(quán)益比率（%）122.7702I25.2391I19.5772I15.4554

流動比率（給11.5061|1.4397|1.1734|1.1531

速動比率（給10.3652I0.2587|0.2802I0.2878

L___________________|____________Illi

由以上可以看出，萬科A的資產(chǎn)總額和負債總額均為最高，但其資產(chǎn)負債率

卻最低，且其流動比率和速動比率都是最低，這充分說明萬科A的資產(chǎn)負債狀況

良好。

3）現(xiàn)金流量

萬科A

11?I??

1財務指標（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-3112006-12-31|

11111I

111111

1銷售商品收到的現(xiàn)金14135569.4214278325.7014471279.9411906330.301

1（萬元）11111

1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量11124120.931-3415.181-1043771.51-302412.15I

1（萬元）111811

1現(xiàn)金凈流量（萬元）1763633.021293178.131630280.941749466.05I

1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1-665.131-99.671245.151-458.55|

1增長率（給11111

1銷售商品收到現(xiàn)金與1139.981104.371125.861106.39I

1主營收入比（給11111

1經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與1380.081-0.851-215.471-131.60|

1凈利潤比（%）11111

1現(xiàn)金凈流量與凈利潤1258.19172.691130.111326.15|

1比閭11111

1投資活動的現(xiàn)金凈流1-27161.761-284413.741-460403.521-155182.08I

1量（萬元）11111

1籌資活動的現(xiàn)金凈流1-333337.771586634.0612136100.1811206416.03|

I量（萬元）

中航地產(chǎn)

111111

1財務指標（單位）12009-09-30I2008-12-3112007-12-31I2006-12-31I

???11

11111

1銷售商品收到的現(xiàn)金1179947.02|151998.79I217178.65I124810.09|

1（萬元）1111

1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量18982.41|-33373.40|-26452.58I-47469.05|

1（萬元）1111

1現(xiàn)金凈流量（萬元）155179.27|-22125.75159085.841-2538.45I

1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1-121.61I26.16I-44.271-690.951

1增長率（給1111

1銷售商品收到現(xiàn)金與1190.88|84.59|95.99|86.01|

1主營收入比（%）1111

1經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與11590.101-1162.931-175.891-658.601

1凈利潤比（給1111

1現(xiàn)金凈流量與凈利潤19768.011-770.991392.87|-35.22I

1比閭1111

1投資活動的現(xiàn)金凈流1-15099.62I-26238.85|-12285.83|-3614.84|

1量（萬元）1111

1籌資活動的現(xiàn)金凈流161296.48138221.94I98120.51148868.42|

1量（萬元）1111

L_____________________L_111

萊茵置業(yè)

?????1

1財務指標（單位）12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

???1I

11111

1銷售商品收到的現(xiàn)金1103908.83164992.33196707.02I90700.46I

1（萬元）1111

1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量16811.73|1415.771-9996.35I2181.67|

1（萬元）1111

1現(xiàn)金凈流量（萬元）11079.45I3634.6818647.09|3360.97|

1經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量1-187.33I-114.161-558.20|-72.99|

1增長率（酚1111

1銷售商品收到現(xiàn)金與1173.06I75.41197.45I82.60I

1主營收入比（%）1111

1經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與1116.97|13.541-91.77|24.17|

1凈利潤比?。?111

1現(xiàn)金凈流量與凈利潤118.54|34.77179.39137.24I

1比（%）1111

1投資活動的現(xiàn)金凈流1-2967.25I-3062.431-281.74I1399.84I

I量（萬元）IIIII

I籌資活動的現(xiàn)金凈流I-2765.03|5281.34|18925.18|-220.55I

I量（萬元）IIIII

L______________I_________|_________|_________|_________|

由以上可以看出，萬科A現(xiàn)金凈流量最大，現(xiàn)金凈流量與凈利潤比率大于萊

茵置業(yè)，小于中航地產(chǎn)。

4）利潤構(gòu)成與盈利能力

萬科A

111111

1財務指標（單位）12009-09-30I2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|

1Illi

1II1I

1主營業(yè)務收入（萬元）12954383.85|4099177.92|3552661.13|1791833.15|

1主營業(yè)務利潤（萬元）-1-

1經(jīng)營費用（萬元）193448.42|186035.01|119454.37I62571.68|

1管理費用（萬元）188737.46|153079.92|176376.58I85945.90|

1財務費用（萬元）142434.03I65725.33I35950.01114015.16I

1三項費用增長率（給1-6.81122.02|104.13I62.15I

1營業(yè)利潤（萬元）1502274.16|636478.96I765289.75|342690.68|

1投資收益（萬元）131424.21|20941.14|20803.07|17081.19I

1補貼收入（萬元）-1-

1營業(yè)外收支凈額（萬1-566.241-4250.391-1129.18I758.781

1元）1111

1利潤總額（萬元）1501707.92I632228.561764160.57I343449.471

1所得稅（萬元）1134709.72I168241.651232410.49I101149.76I

1凈利潤（萬元）1295759.22|403317.00I484423.55|229788.38|

1銷售毛利率（%）130.21|39.00I41.99|36.15|

1主營業(yè)務利潤率（給-1-

1凈資產(chǎn)收益率（%）18.46112.65116.55115,391

L______________?1?__________1

中航地產(chǎn)

1??1??

1財務指標（單位）12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

11I1

11111I

1主營業(yè)務收入（萬元）194274.521179685.261226253.531145110.201

1主營業(yè)務利潤（萬元）1-1-1-1

1經(jīng)營費用（萬元）113774.79|17522.66|15067.44|11123.67I

1管理費用（萬元）113657.86I17922.25|14707.08|9921.45I

1財務費用（萬元）1280.4513062.40|2013.17|1617.48I

1三項費用增長率（喘16.47I21.14I40.26I29.93I

1營業(yè)利潤（萬元）14100.4914673.21|32370.43|14574.48|

1投資收益（萬元）1301.91I2289.6893.37|1635.03|

1補貼收入（萬元）1--

1營業(yè)外收支凈額（萬133.96|-13.88-123.05|248.18|

1元）111

1利潤總額（萬元）14134.45|4659.3332247.38|14822.66I

1所得稅（萬元）11913.46|2285.165163.04|2544.98|

1凈利潤（萬元）1564.90I2869.7715039.36I7207.54I

1銷售毛利率（給138.94|28.2336.22|30.43|

1主營業(yè)務利潤率（%）1--

1凈資產(chǎn)收益率（%）10.34|1.9810.03|14.761

L_______________________L.???

萊茵置業(yè)

111??

1財務指標（單位）12009-09-30|2008-12-312007-12-31|2006-12-31|

?????

II11

1主營業(yè)務收入（萬元）160041.87|86181.3199235.45I109808.09|

1主營業(yè)務利潤（萬元）1--

1經(jīng)營費用（萬元）11747.9713126.751480.6911901.671

1管理費用（萬元）13266.79|4052.112634.25|3651.98|

1財務費用（萬元）1-60.94I36.0784.82I188.97I

1三項費用增長率（%）1-11.79|71.79-26.87|79.39|

1營業(yè)利潤（萬元）110549.86|15825.1318666.25|14661.74I

1投資收益（萬元）1-47.16I-565.65403.24|522.301

1補貼收入（萬元）1--

1營業(yè)外收支凈額（萬1-129.89|-273.95-325.09|-108.93|

1元）11111

1利潤總額（萬元）110419.97|15551.1818341.15|14552.80|

1所得稅（萬元）13956.26|4826.616541.63I5280.47|

1凈利潤（萬元）15823.70|10453.4210892.37I9025.69|

1銷售毛利率現(xiàn)）131.69134.0529.77|24.68I

1主營業(yè)務利潤率（%）1--

1凈資產(chǎn)收益率（%）110.56|21.2228.39I34.26|

L_______________________1_???

由上可以看出，萬科A的凈利潤總額最大，凈資產(chǎn)收益率大于中航地產(chǎn)小于

萊茵置業(yè)。

5）每股指標

萬科A

1111??

1財務指標（單位）12009-09-30|2008-12-31|2007-12-3112006-12-31|

11??1I

111111

1審計意見1-1標準無保留1標準無保留1標準無保留1

111意見1意見1意見1

1每股收益（元）10.2690I0.3700I0.730010.3900|

1每股收益扣除（元）10.2620I0.3700I0.720010.3800I

1每股凈資產(chǎn)（元）13.1800I2.9000I4.260013.4200|

1每股資本公積金（元）10.7728|0.7142I1.867111.2163|

1每股未分配利潤（元）10.7814I0.5625|0.586910.1903|

1每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流11.0223|-0.0031I-1.51881-0.6920|

1量阮）11111

1每股現(xiàn)金流量（元）10.6945|0.2666I0.917111.7150I

L_____________________L.11____________1

中航地產(chǎn)

?11???

1財務指標（單位）12009-09-30|2008-12-3112007-12-31|2006-12-31|

1I1II

11111

1審計意見1-1標準無保留1標準無保留1標準無保留1

11意見1意見1意見1

1每股收益（元）10.0254I0.129110.7442|0.3690I

1每股收益扣除（元）10.0239I0.0276I0.7111|0.2771I

1每股凈資產(chǎn)（元）17.510816.510016.7500|3.5100I

1每股資本公積金（元）I4.3498I4.3291I4.4472|1.2612I

1每股未分配利潤（元）11.6962I0.896411.0670|0.8732|

1每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流10.4040I-1.50111-1.1898I-3.4070I

1量（元）11111

1每股現(xiàn)金流量（元）12.4819I-0.995212.6576|-0.1821I

L__________________111

萊茵置業(yè)

11????

1財務指標（單位）12009-09-3012008-12-3112007-12-3112006-12-31I

111I1