財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與評(píng)價(jià)籌資方式資金

財(cái)務(wù)管理第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握財(cái)務(wù)管理的概念掌握財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及目標(biāo)的協(xié)調(diào)了解企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)、企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一、財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。二、企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)1.投資活動(dòng)2.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)3.籌資活動(dòng)4.資金分配活動(dòng)第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)三、企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系四、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容1.財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)測(cè)2.財(cái)務(wù)決策3.財(cái)務(wù)預(yù)算4.財(cái)務(wù)控制5.財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與鼓勵(lì)第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、企業(yè)目標(biāo)1.生存2.擴(kuò)展3.贏利第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論1.利潤(rùn)最大化2.每股收益最大化3.企業(yè)價(jià)值最大化二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)1.股東與經(jīng)營(yíng)管理者兩者的背離：〔1〕道德風(fēng)險(xiǎn)〔2〕逆向選擇協(xié)調(diào)機(jī)制：〔1〕解聘〔2〕接管〔3〕鼓勵(lì)2.股東和債權(quán)人財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境劃分及其根本內(nèi)容1.宏觀環(huán)境2.中觀環(huán)境3.微觀環(huán)境二、財(cái)務(wù)管理的金融和稅收環(huán)境1.金融市場(chǎng)環(huán)境2.稅收環(huán)境第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理的定義財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論本章小結(jié)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二章分析與收益分析學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握資產(chǎn)收益的計(jì)算方法掌握資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)定方法掌握證券的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定方法財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、資產(chǎn)的收益與收益率〔一〕資產(chǎn)收益的含義與計(jì)算資產(chǎn)收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值?！捕迟Y產(chǎn)收益率的類(lèi)型1.實(shí)際收益率2.名義收益率3.預(yù)期收益率4.必要收益率5.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率6.風(fēng)險(xiǎn)收益率第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益的根本原理財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二章分析與收益分析二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)〔一〕資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量1.收益率的方差2.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差3.收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率〔二〕風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策1.躲避風(fēng)險(xiǎn)2.減少風(fēng)險(xiǎn)3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)4.接受風(fēng)險(xiǎn)三、風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)追求者、風(fēng)險(xiǎn)中立者第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益的根本原理財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二章分析與收益分析究竟選擇哪一項(xiàng)？一、資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益〔一〕資產(chǎn)組合〔二〕資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率〔三〕資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量二、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)分散三、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量〔一〕單向資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)〔二〕市場(chǎng)組合的概念〔三〕資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)第二節(jié)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益分析財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二章分析與收益分析證券市場(chǎng)理論一、風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率二、資本資產(chǎn)定價(jià)模型1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的根本原理2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性三、套利定價(jià)理論第三節(jié)證券市場(chǎng)理論財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二章分析與收益分析第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算掌握證券評(píng)價(jià)方法掌握股票評(píng)價(jià)方法財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、資金時(shí)間價(jià)值的概念資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。二、一次性收付款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值終值又稱(chēng)將來(lái)值，是指現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱(chēng)本利和?，F(xiàn)值又稱(chēng)本金，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價(jià)值。第一節(jié)資金時(shí)間價(jià)值財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)單利終值和現(xiàn)值2.復(fù)利的終值和現(xiàn)值財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)三、普通年金的終值和現(xiàn)值四、即付年金的終值與現(xiàn)值五、遞延年金現(xiàn)值和永續(xù)年金現(xiàn)值六、名義利率與實(shí)際利率的換算財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)一、債券的根本要素債券的面值債券的期限債券的利率債券的價(jià)格二、債券的評(píng)價(jià)〔一〕債券的估價(jià)模型1.根本模型第二節(jié)債券及其評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)〔二〕債券收益的來(lái)源及影響收益率的因素債券的利息收入和資本損益〔三〕債券收益率的計(jì)算1.票面收益率2.本期收益率3.持有期收益率第二節(jié)債券及其評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)一、股票及股票收益率〔一〕股票的價(jià)值與價(jià)格1.股票的價(jià)值形式2.股票的價(jià)格狹義的股票價(jià)格是指股票的交易價(jià)格廣義的股票價(jià)格包括股票的發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格3.股價(jià)指數(shù)〔二〕股票的收益率1.本期收益率第三

節(jié)普通股及其評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)2.持有期收益率持有期不超過(guò)一年持有期超過(guò)一年第三

節(jié)普通股及其評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)二、普通股的評(píng)價(jià)模型〔一〕普通股評(píng)價(jià)根本模型〔二〕股利固定模型〔三〕股利固定增長(zhǎng)模型〔四〕三階段模型三、普通股評(píng)價(jià)模型的局限性第三

節(jié)普通股及其評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)【習(xí)題】金利公司2006年2月1日用平價(jià)購(gòu)置一張面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有債券至到期日，計(jì)算其到期收益率【習(xí)題】金利公司2006年2月1日用平價(jià)購(gòu)置一張面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有債券至到期日，計(jì)算其到期收益率財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)【習(xí)題】金利公司2006年2月1日用1105元購(gòu)置一張面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有債券至到期日，計(jì)算其到期收益率通過(guò)前面的試算，i=8%時(shí)等式右邊為1000元，小于1105元，可判斷到期收益率低于8%，降低貼現(xiàn)率進(jìn)一步試算。用6%試算：【習(xí)題】金利公司2006年2月1日用1105元購(gòu)置一張面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年2月1日計(jì)算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。該公司持有債券至到期日，計(jì)算其到期收益率財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)由于貼現(xiàn)結(jié)果仍小于1105元：還應(yīng)進(jìn)一步降低貼現(xiàn)率。用i=4%試算：用插值法進(jìn)行計(jì)算：財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三章資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)第四章籌資方式學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握企業(yè)融資的概念掌握企業(yè)資金需要量的計(jì)算掌握各種籌資方式財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、企業(yè)籌資的目的二、企業(yè)籌資的分類(lèi)1.按所籌資資本的權(quán)益性質(zhì)分為股權(quán)資本和債權(quán)資本2.按所籌資金的期限分為長(zhǎng)期資本和短期資本3.按籌資活動(dòng)是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu)分為直接籌資和間接籌資4.按資金的取得方式分為內(nèi)部籌資和外部籌資第一

節(jié)企業(yè)籌資概述財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四章籌資方式一、定性預(yù)測(cè)法二、比率預(yù)測(cè)法三、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法資金習(xí)性預(yù)測(cè)法是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的方法。1.上下點(diǎn)法2.回歸直線法第二節(jié)資金需要量預(yù)測(cè)的方法財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四章籌資方式一、企業(yè)籌資的渠道1.國(guó)家財(cái)政資金2.銀行信貸資金3.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金4.其他企業(yè)單位資金5.民間資金6.企業(yè)自留資金7.外商和港澳臺(tái)資金第三節(jié)籌資方式財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四章籌資方式二、企業(yè)籌資方式1.吸收直接投資2.發(fā)行普通股票3.長(zhǎng)期借款4.商業(yè)信用5.發(fā)行債券6.融資租賃籌資7.利用留存收益8.短期借款第三節(jié)籌資方式財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四章籌資方式【例】某企業(yè)2021年的銷(xiāo)售與資本需要量如下表所示，請(qǐng)確定銷(xiāo)售量與資本需要量之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四章籌資方式月份123456銷(xiāo)售量（千元）160026002000280024003200資本需求量（千元）320420360440400480【例】某企業(yè)2021年的銷(xiāo)售與資本需要量如下表所示，請(qǐng)確定銷(xiāo)售量與資本需要量之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四章籌資方式【例】某企業(yè)2021年的銷(xiāo)售與資本需要量如下表所示，請(qǐng)確定銷(xiāo)售量與資本需要量之間的關(guān)系。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四章籌資方式月份123456銷(xiāo)售量（千元）160026002000280024003200資本需求量（千元）320420360440400480第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握資金本錢(qián)的計(jì)算方法掌握經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠杠、復(fù)合杠桿的計(jì)算方法掌握用資金本錢(qián)比較法、籌資無(wú)差異法計(jì)算資本結(jié)構(gòu)熟悉資金本錢(qián)的概念熟悉杠桿的概念財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、資本本錢(qián)的概念1.資本本錢(qián)的概念從投資者的角度看，資本本錢(qián)是投資者提供資金所要求的報(bào)酬率，從企業(yè)角度看，是企業(yè)為獲取資金所必須支付的最低價(jià)格。〔1〕籌資費(fèi)用〔2〕用資費(fèi)用2.資本本錢(qián)的計(jì)算公式財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)第一節(jié)資本本錢(qián)3.資本本錢(qián)的意義〔1〕資本本錢(qián)是選擇籌資方式確定最正確資本結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)?！?〕資本本錢(qián)是評(píng)價(jià)投資工程，進(jìn)行投資方案決策的重要標(biāo)準(zhǔn)?！?〕資本本錢(qián)是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要尺度。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)二、資本本錢(qián)的計(jì)算1.個(gè)別資本本錢(qián)〔1〕長(zhǎng)期債券本錢(qián)〔2〕銀行借款本錢(qián)〔3〕優(yōu)先股本錢(qián)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)〔4〕普通股本錢(qián)〔2〕留存收益本錢(qián)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)2.加權(quán)平均資本本錢(qián)〔2〕留存收益本錢(qián)3.邊際資本本錢(qián)邊際資本本錢(qián)是指資金每增加一個(gè)單位而增加的資本本錢(qián)。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)【練習(xí)題】1.某公司籌集長(zhǎng)期資金400萬(wàn)元，發(fā)行長(zhǎng)期債券1.6萬(wàn)張，每張面值100元，票面利率11%，籌集費(fèi)率2%；以面值發(fā)行優(yōu)先股8萬(wàn)股，每股10元，籌集費(fèi)率3%，股息率12%；以面值發(fā)行普通股100萬(wàn)張，每股1元，籌集費(fèi)率4%，第一年末每股股利0.096元，股利預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為5%；保存盈余60萬(wàn)元。假設(shè)所得稅率為33%。要求：計(jì)算企業(yè)綜合資金本錢(qián)。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)債券籌資比重=1.6×100÷400=40%優(yōu)先股籌資比重=8×100÷400=20%普通股籌資比重=100×1÷400=25%留存收益籌資比重=60÷400=15%債券本錢(qián)率=11%×〔1-33%〕/〔1-2%〕=7.52%優(yōu)先股本錢(qián)率=12%/〔1-3%〕=12.37%普通股本錢(qián)率=0.096/〔1-4%〕+5%=15%留存收益本錢(qián)率=0.096+5%=14.6%綜合資本本錢(qián)=40%×7.52%+20%×12.37%+25%×15%+15%×14.6%=11.422%財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)【練習(xí)題】白樺公司在籌資過(guò)程中通常采用多種籌資方式，該公司本年進(jìn)行了以下籌資行為：〔1〕取得10年期借款100萬(wàn)元，年利率8%，每年付息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為30%，籌資費(fèi)率1%?！?〕發(fā)行5年期的債券，票面面值為1200萬(wàn)元，票面年利率為10%，每年付息一次，發(fā)行價(jià)為1200萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)用率3%，所得稅稅率30%?！?〕按面值發(fā)行100萬(wàn)元的優(yōu)先股股票，籌資費(fèi)用率為4%，年優(yōu)先股股利率為10%。〔4〕發(fā)行普通股600股，每股10元，籌資費(fèi)用率為5%，第一年年末每股發(fā)放股利2元，預(yù)計(jì)未來(lái)股利每年增長(zhǎng)率為4%?！?〕留存收益為600萬(wàn)元。要求：計(jì)算各種籌資方式的個(gè)別資本本錢(qián)和綜合資本本錢(qián)。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)籌資總額=100+1200+100+6000+600=8000萬(wàn)元綜合資本本錢(qián)=100/8000×5.66%+1200/8000×7.22%+100/8000×10.42%+6000/8000×25.05%+600/8000×24%=21.87%財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)一、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與杠桿原理〔一〕本錢(qián)習(xí)性1.本錢(qián)習(xí)性的概念本錢(qián)習(xí)性是指本錢(qián)總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)系。2.本錢(qián)按本錢(qián)習(xí)性分類(lèi)〔1〕固定本錢(qián)總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量發(fā)生任何變動(dòng)的那局部本錢(qián)?！?〕變動(dòng)本錢(qián)總額隨著業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)的那局部本錢(qián)〔3〕混合本錢(qián)隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而變動(dòng)，但不成同比例變動(dòng)，是一種半固定版變動(dòng)的本錢(qián)。3.總本錢(qián)習(xí)性模型財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)第二節(jié)杠桿原理〔二〕邊際奉獻(xiàn)指銷(xiāo)售收入減去變動(dòng)本錢(qián)后的差額?！踩诚⒍惽袄麧?rùn)息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤(rùn)。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)二、經(jīng)營(yíng)杠桿〔一〕經(jīng)營(yíng)杠桿的概念經(jīng)營(yíng)杠桿是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策時(shí)對(duì)經(jīng)營(yíng)本錢(qián)中固定本錢(qián)的利用，也就是，在本錢(qián)結(jié)構(gòu)中固定營(yíng)業(yè)本錢(qián)對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響?！捕辰?jīng)營(yíng)杠桿利益經(jīng)營(yíng)杠桿利益是指在擴(kuò)大銷(xiāo)售量的條件下，經(jīng)營(yíng)中固定本錢(qián)這個(gè)杠桿所帶來(lái)的增長(zhǎng)幅度更大的息稅前利潤(rùn)，即運(yùn)用經(jīng)營(yíng)杠桿，可使企業(yè)獲得額外收益?！踩辰?jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)量財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)〔四〕經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系一般來(lái)說(shuō)，在其他因素不變的情況下，固定本錢(qián)越高，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。由經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算公式可知，DOL與固定本錢(qián)的變化呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定本錢(qián)越高，DOL越大。同理，固定本錢(qián)越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。如果固定本錢(qián)為0，那么DOL等于1，也就不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)三、財(cái)務(wù)杠桿〔一〕財(cái)務(wù)杠桿的含義負(fù)債經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的固定利息本錢(qián)的存在，會(huì)導(dǎo)致普通股股東權(quán)益變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)，稱(chēng)為財(cái)務(wù)杠桿?！捕池?cái)務(wù)杠桿利益在資本結(jié)構(gòu)一定，債務(wù)利息保持不變的條件下，隨著息稅前利潤(rùn)的上升，稅后利潤(rùn)那么以更快的速度上升，企業(yè)所有者能從中獲得更高的收益；反之，當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，稅后利潤(rùn)會(huì)以更快的速度下降，從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！踩池?cái)務(wù)杠桿的計(jì)量財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)〔四〕財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用對(duì)企業(yè)每股收益產(chǎn)生有利的影響，通常稱(chēng)為“正財(cái)務(wù)杠桿〞。運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿可能產(chǎn)生有利影響的原因在于：〔1〕運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿盡管增加了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，并導(dǎo)致稅后利潤(rùn)下降，但由于稅后利潤(rùn)下降的幅度小于普通股發(fā)行數(shù)下降的幅度，因而每股收益會(huì)上升?！?〕總資本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于舉債本錢(qián)，每股收益必定上升，正財(cái)務(wù)杠桿必然出現(xiàn)。但在其他條件不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)每股收益也可能產(chǎn)生不利的影響，這種現(xiàn)象通常稱(chēng)為“負(fù)財(cái)務(wù)杠桿〞，即財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用將導(dǎo)致企業(yè)每股收益低于未運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的每股收益，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)四、復(fù)合杠桿經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的連鎖作用稱(chēng)為復(fù)合杠桿作用。推導(dǎo)其應(yīng)用式為：復(fù)合杠桿作用的意義：〔1〕能夠估計(jì)銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)每股收益造成的影響；〔2〕使我們看到了經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系，即為了到達(dá)某一復(fù)合杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間可以有很多不同的組合。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)一、資本結(jié)構(gòu)的含義資本結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)資本總額中債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例。企業(yè)的籌資往往是長(zhǎng)期籌資與短期籌資、債務(wù)籌資與權(quán)益籌資、內(nèi)部籌資與外部籌資、直接籌資與間接籌資等的組合。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)舉債經(jīng)營(yíng)的益處：1.降低資本本錢(qián)2.獲得杠桿利益3.增加權(quán)益資本收益4.減少貨幣貶值的損失舉債經(jīng)營(yíng)的弊端：1.資本來(lái)源不穩(wěn)定2.資本本錢(qián)可能升高3.財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出現(xiàn)4.現(xiàn)金流量需求的增加財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)〔二〕影響資本結(jié)構(gòu)的因素1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)者與所有者的態(tài)度2.企業(yè)信用等級(jí)與債權(quán)人的態(tài)度3.政府稅收4.企業(yè)的贏利能力5.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)6.企業(yè)的成長(zhǎng)性7.法律限制8.行業(yè)差異9.國(guó)別或地區(qū)差異財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)二、資本結(jié)構(gòu)確實(shí)定〔一〕資本本錢(qián)比較法1.初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策2.追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策〔二〕籌資無(wú)差異點(diǎn)法籌資無(wú)差異點(diǎn)是指當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)或銷(xiāo)售額正好到達(dá)某一數(shù)據(jù)〔無(wú)差異點(diǎn)〕時(shí)，無(wú)論采用負(fù)債資金籌資，還是采用權(quán)益資金籌資，計(jì)算出的每股收益的金額都一樣時(shí)的數(shù)值。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第五章資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金學(xué)習(xí)目標(biāo)熟悉營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)和管理原那么掌握最正確現(xiàn)金持有量的計(jì)算方法熟悉應(yīng)收賬款的本錢(qián)掌握應(yīng)收賬款信用政策的制定了解應(yīng)收賬款的日常管理熟悉存貨本錢(qián)掌握存貨經(jīng)濟(jì)批量財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，或者是企業(yè)投資在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。營(yíng)運(yùn)資金管理解決的兩個(gè)問(wèn)題：〔1〕企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理，主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理〔2〕企業(yè)應(yīng)該怎樣來(lái)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理，包括銀行短期借款管理、商業(yè)信用管理和短期融資券管理。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金的定義與特點(diǎn)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)1.周轉(zhuǎn)時(shí)間短2.非現(xiàn)金形態(tài)的營(yíng)運(yùn)資金容易變現(xiàn)3.數(shù)量具有波動(dòng)性4.實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性5.來(lái)源具有多樣性三、營(yíng)運(yùn)資金管理的原那么1.認(rèn)真分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量2.在保證生產(chǎn)需要的前提下，節(jié)約使用資金3.加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果4.合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金四、營(yíng)運(yùn)資金的管理政策1.營(yíng)運(yùn)資金持有政策營(yíng)運(yùn)資金持有政策主要研究如何把握流動(dòng)資產(chǎn)持有量的問(wèn)題。2.營(yíng)運(yùn)資金籌集政策〔1〕流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分析〔2〕流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的配合財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金一、現(xiàn)金管理目的企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在資產(chǎn)的流動(dòng)性和贏利性之間權(quán)衡選擇，在保證經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金需要的根底上，盡量降低現(xiàn)金持有量。1.持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)：交易性需求；預(yù)防性需求；投機(jī)性需求2.持有現(xiàn)金本錢(qián)管理本錢(qián)；時(shí)機(jī)本錢(qián)；短缺本錢(qián)；轉(zhuǎn)換本錢(qián)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二節(jié)現(xiàn)金的管理第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金二、現(xiàn)金的管理1.現(xiàn)金平安管理2.現(xiàn)金收入管理3.現(xiàn)金支出管理三、最正確現(xiàn)金持有量確實(shí)定1.因素分析模式2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式3.存貨模式4.本錢(qián)分析模式5.隨機(jī)模式財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金一、應(yīng)收賬款功能與本錢(qián)1.應(yīng)收賬款持有動(dòng)機(jī)促進(jìn)銷(xiāo)售；降低存貨2.應(yīng)收賬款持有本錢(qián)時(shí)機(jī)本錢(qián)；管理本錢(qián)；壞賬本錢(qián)二、信用政策的制定1.信用標(biāo)準(zhǔn)2.信用條件3.收賬政策財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金三、信用評(píng)估1.信用調(diào)查2.信用評(píng)估〔1〕5C評(píng)估法〔2〕信用評(píng)分法四、應(yīng)收賬款日常管理1.應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)控2.壞賬損失的事先準(zhǔn)備〔1〕壞賬損失確實(shí)認(rèn)〔2〕建立壞賬準(zhǔn)備金制度3.收賬管理財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金【練習(xí)題】達(dá)利公司預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)額為3000萬(wàn)元，其信用條件為n/30，變動(dòng)本錢(qián)率為60%，資金本錢(qián)率為20%，假設(shè)達(dá)利公司的收賬政策不變，固定本錢(qián)總額不變。該公司設(shè)有兩個(gè)信用條件的備選方案：甲方案維持n/30的信用條件，預(yù)計(jì)的壞賬損失率為2%，收賬費(fèi)用為30萬(wàn)元；乙方案將信用條件放寬到n/60，預(yù)計(jì)年賒銷(xiāo)額可到達(dá)3300萬(wàn)元，壞賬損失率為4%，收賬費(fèi)用為37萬(wàn)元。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目甲方案乙方案年賒銷(xiāo)額30003300應(yīng)收賬款平均余額250550維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)占用的資金250X60%=150550X60%=330壞賬損失占賒銷(xiāo)額的比例24壞賬損失3000X2%=603300X4%=132收賬費(fèi)用3037財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目甲方案乙方案年賒銷(xiāo)額30003300變動(dòng)成本3000X60%=18003300X60%=1980信用成本前收益12001320信用成本：應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本150X20%=30330X20%=66壞賬損失60132收賬費(fèi)用3037小計(jì)120235信用成本后收益10801085【練習(xí)題】承上例，如果達(dá)利公司選擇了乙方案，但為了加速應(yīng)收賬款的回收，決定將信用條件改為“2/10,1/20，N/60〞(丁方案〕。假設(shè)有60%的客戶〔按賒銷(xiāo)額計(jì)算〕利用2%的折扣，15%的客戶將利用1%的折扣，企業(yè)客戶放棄折扣于信用期限屆滿時(shí)付款。壞賬損失占賒銷(xiāo)額的比例降為2%，收賬費(fèi)用降為30萬(wàn)元。根據(jù)上述條件計(jì)算相關(guān)指標(biāo)。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目乙方案丁方案年賒銷(xiāo)額33003300變動(dòng)成本3300X60%=19803300X60%=1980信用成本前收益13201320減：現(xiàn)金折扣-44.55應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本330X20%=6626.4壞賬損失13266收賬費(fèi)用3730信用成本后收益10851153.05財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金一、存貨的功能與本錢(qián)1.存貨功能〔1〕保證生產(chǎn)或銷(xiāo)售的經(jīng)營(yíng)需要〔2〕出自價(jià)格的考慮〔3〕平安儲(chǔ)藏的要求2.存貨本錢(qián)〔1〕取得本錢(qián)：訂貨本錢(qián)、購(gòu)置本錢(qián)〔2〕儲(chǔ)存本錢(qián)〔3〕缺貨本錢(qián)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四節(jié)存貨管理第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金【練習(xí)題】達(dá)利公司甲材料的年需要量為8000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)價(jià)為15元。銷(xiāo)售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購(gòu)置量缺乏1000千克的，按照標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格計(jì)算；每批購(gòu)置量在1000千克以上，2000千克以下的，價(jià)格優(yōu)惠2%；每批購(gòu)置量在2000千克以上的，價(jià)格優(yōu)惠3%。每批進(jìn)貨費(fèi)用為50元，單位材料的年儲(chǔ)存本錢(qián)為5元。計(jì)算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金【例題16】教材P117財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金【練習(xí)題】某商品流通企業(yè)購(gòu)進(jìn)丙商品500件，，單位進(jìn)價(jià)〔不含增值稅〕為500元，單位售價(jià)為550元〔不含增值稅〕。經(jīng)銷(xiāo)該批商品的固定儲(chǔ)存費(fèi)用為5000元，假設(shè)貨款均來(lái)自銀行貸款，年利率為9%，該批存貨的月保管費(fèi)用率為0.3%，銷(xiāo)售稅金及附加為2500元。要求：〔1〕計(jì)算該批存貨的保本儲(chǔ)存期?！?〕假設(shè)企業(yè)要求獲得3.5%的投資利潤(rùn)率，計(jì)算保利期?！?〕假設(shè)該批存貨實(shí)際儲(chǔ)存了150天，問(wèn)能否實(shí)現(xiàn)3.5%的目標(biāo)投資利潤(rùn)率，差額有多大？〔4〕假設(shè)該批存貨虧損了875元，那么實(shí)際儲(chǔ)存了多少天？〔一年按360天算，一個(gè)月按30天算〕財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第六章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金第七章工程投資學(xué)習(xí)目標(biāo)了解工程投資的含義、特點(diǎn)、種類(lèi)熟悉工程投資的程序熟悉現(xiàn)金流量的含義了解凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率指標(biāo)的含義財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一、工程投資的概念與類(lèi)型工程投資是企業(yè)將資金投放于一定的固定資產(chǎn)工程，以期望在未來(lái)獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。工程投資可分為新建工程投資和更新改造工程投資兩大類(lèi)型。二、工程投資的特點(diǎn)1.投資金額大2.影響時(shí)間長(zhǎng)3.投資風(fēng)險(xiǎn)大4.變現(xiàn)能力差財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第一節(jié)工程投資概述第七章工程投資三、工程投資的程序1.提出投資工程2.工程評(píng)價(jià)3.投資決策4.工程執(zhí)行5.工程投資的再評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資一、工程投資現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量：也稱(chēng)現(xiàn)金流動(dòng)量，是在投資決策中一個(gè)工程引起企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。包括：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入量：工程的現(xiàn)金流入量是由該工程所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額，主要包括營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量、固定資產(chǎn)出售〔報(bào)廢〕時(shí)的殘值收入、流動(dòng)資產(chǎn)投資的收回和原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入量?，F(xiàn)金流出量：由該工程所引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額，主要包括固定資產(chǎn)投資支出〔如固定資產(chǎn)的外購(gòu)或建造〕、流動(dòng)資產(chǎn)投資支出〔如在材料增加的應(yīng)付賬款之間的差額〕和其他費(fèi)用支出〔如工程注冊(cè)費(fèi)〕現(xiàn)金凈流量：在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二節(jié)現(xiàn)金流量?jī)?nèi)容及估算第七章工程投資二、現(xiàn)金流量的測(cè)算方法1.初始現(xiàn)金凈流量2.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量3.終結(jié)現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)殘值收入或變價(jià)收入；原墊支在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金回收；停止使用的土地變價(jià)收入財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資三、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)中應(yīng)注意的問(wèn)題1.折舊模式問(wèn)題2.利息費(fèi)用3.區(qū)分相關(guān)本錢(qián)和不相關(guān)本錢(qián)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資一、貼現(xiàn)指標(biāo)的計(jì)算貼現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)又稱(chēng)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，是考慮投資工程各期現(xiàn)金流量具有不同的時(shí)間價(jià)值，將各期現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率換算為某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上的資金價(jià)值進(jìn)行比較和計(jì)算的評(píng)價(jià)指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率等指標(biāo)。1.凈現(xiàn)值法〔1〕凈現(xiàn)值〔NPV)財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三節(jié)現(xiàn)金投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及應(yīng)用第七章工程投資〔2〕凈現(xiàn)值法的決策規(guī)那么凈現(xiàn)值大于或等于零是工程可行的必要條件〔3〕優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；能利用工程計(jì)算期內(nèi)全部的凈現(xiàn)金流量信息；考慮了風(fēng)險(xiǎn)缺點(diǎn)：凈現(xiàn)金流量的測(cè)量和折現(xiàn)率確實(shí)定比較困難；無(wú)法直接反映投資工程的實(shí)際收益率水平；由于凈現(xiàn)值表現(xiàn)得絕對(duì)數(shù)水平，也難以對(duì)同一投資工程出現(xiàn)不同投資額的各種方案進(jìn)行比照。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資

投資決策

折現(xiàn)利率：10%期數(shù)A方案凈現(xiàn)金流量B方案凈現(xiàn)金流量0-200000-200000140000150002400002000034000025000440000300005400003500064000040000740000450008400005000094000055000104000060000NPV￥45,782.68￥6,625.22財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資A方案凈現(xiàn)值流量現(xiàn)值B方案凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值36363.6413636.3633057.8516528.9330052.5918782.8727320.5420490.4024836.8521732.2522578.9622578.9620526.3223092.1218660.3023325.3716963.9023325.3715421.7323132.6045782.686625.222.凈現(xiàn)值率3.獲利指數(shù)：工程投產(chǎn)后按一定貼現(xiàn)率計(jì)算的在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資現(xiàn)值合計(jì)的比值財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第三節(jié)現(xiàn)金投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)及應(yīng)用第七章工程投資4.內(nèi)部收益率指能使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。只有內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)收益率或資金本錢(qián)的投資工程才具有財(cái)務(wù)可行性。內(nèi)部收益率越大說(shuō)明工程的實(shí)際收益水平越高，工程的經(jīng)濟(jì)效益越好。二、非貼現(xiàn)指標(biāo)的計(jì)算1.回收期2.平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率是指投資工程壽命周期內(nèi)平均每年投資凈收益與全部投資額的比率財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資

投資決策

折現(xiàn)利率：10%期數(shù)A方案凈現(xiàn)金流量B方案凈現(xiàn)金流量0-200000-200000140000150002400002000034000025000440000300005400003500064000040000740000450008400005000094000055000104000060000NPV￥45,782.68￥6,625.22IRR

財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資投資決策

折現(xiàn)利率：10%期數(shù)A方案凈現(xiàn)值流量B方案凈現(xiàn)值流量0-200000-200000140000150002400002000034000025000440000300005400003500064000040000740000450008400005000094000055000104000060000凈現(xiàn)值（NPV)￥45,782.68￥6,625.22內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）15.10%10.62%財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第七章工程投資投資分析年利率

AB

9%￥56,706.31￥18,128.7310%￥45,782.68￥6,625.2211%￥35,569.28￥-4,053.0112%￥26,008.92￥-13,976.2113%￥17,049.74￥-23,207.8914%￥8,644.63￥-31,805.5015%￥750.75￥-39,821.0916%￥-6,670.90￥-47,301.8617%￥-13,655.85￥-54,290.66一、獨(dú)立工程投資決策對(duì)于獨(dú)立工程決策分析，可運(yùn)用凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、投資回收期等任何一個(gè)合理的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，決定方案的選擇。二、互斥投資工程決策互斥方案是指互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案，即一組方案中的各個(gè)方案彼此可以相互代替，采納方案中的某一方案，就會(huì)自動(dòng)排斥這組方案的其他方案。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第四節(jié)工程投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的運(yùn)用第七章工程投資第八章證券投資學(xué)習(xí)目標(biāo)了解證券投資的含義、特點(diǎn)、種類(lèi)熟悉債券投資的含義熟悉股票投資的含義了解基金投資和衍生金融資產(chǎn)投資財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資是以金融市場(chǎng)為依托的一種投資活動(dòng)，它具有投資方便、變現(xiàn)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，它對(duì)提高企業(yè)效益，降低風(fēng)險(xiǎn)有重要意義，它的主要方式有股票投資、證券投資、基金投資、期貨投資等。一、證券的含義與種類(lèi)法律上：證券是指各類(lèi)記載并代表一定權(quán)利的法律憑證的統(tǒng)稱(chēng)，用以證明持券人的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)。經(jīng)濟(jì)意義上：證券是指票面載有一定金額的書(shū)面憑證，持券人可以通過(guò)有償轉(zhuǎn)讓該憑證從中獲取收益。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第一節(jié)證券投資的目的、特點(diǎn)與程序第八章證券投資2.證券的種類(lèi)〔1〕按證券的發(fā)行主體分：政府證券、金融證券和公司證券〔2〕按證券到期日的長(zhǎng)短分：長(zhǎng)期證券和短期證券〔3〕按證券的收益狀況分：固定收益證券和變動(dòng)收益證券〔4〕按證券表達(dá)的權(quán)益關(guān)系分：所有權(quán)證券、信托投資證券和債權(quán)證券財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第八章證券投資二、有價(jià)證券投資的含義與種類(lèi)1.含義有價(jià)證券指投資者將資金投資于股票、債券等各種有價(jià)證券，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)來(lái)獲取相應(yīng)收益的一種投資行為。2.種類(lèi)：債券投資、股票投資、組合投資和基金投資三、有價(jià)證券投資的目的1.暫時(shí)存放閑置資金，獲取收益2.滿足未來(lái)資金需求3.為控制某一企業(yè)而進(jìn)行證券投資財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第八章證券投資四、有價(jià)證券投資的特點(diǎn)1.流動(dòng)性強(qiáng)2.風(fēng)險(xiǎn)性高3.交易本錢(qián)低五、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)2.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)六、證券投資的一般程序1.合理選擇投資對(duì)象2.開(kāi)立證券賬戶與委托3.成交4.結(jié)算、清算交割和過(guò)戶財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第八章證券投資股票投資是指通過(guò)購(gòu)置股票以獲得投資收益的一種投資方式。一、股票估價(jià)股票估價(jià)是指估計(jì)股票的價(jià)值，是股票投資決策的重要參考指標(biāo)。只有當(dāng)股票的內(nèi)在價(jià)值大于股票的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)才值得個(gè)歐麥。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第二節(jié)股票投資第八章證券投資二、股票估價(jià)的根本模型〔一〕根本模型：股票價(jià)值就是永續(xù)的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和〔二〕短期持有股票，未來(lái)準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型：其價(jià)值為投資者持有期間所得股利的現(xiàn)值與最終轉(zhuǎn)讓該股票時(shí)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第八章證券投資二、股票估價(jià)的根本模型〔一〕長(zhǎng)期持有、股利固定不變的股票股價(jià)模型：股利現(xiàn)值相當(dāng)于永續(xù)現(xiàn)金的現(xiàn)值〔二〕長(zhǎng)期持有、股利增長(zhǎng)率固定不變的股票估價(jià)模型：財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資證券投資收益分配財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)本錢(qián)控制財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)第八章證券投資三、股票投資的收益率〔一〕短期股票投資收益率1.本期收益率：年股利與本期價(jià)格之比2.持有期收益率：投資者買(mǎi)入股票持有一段時(shí)間后賣(mài)出股票財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論風(fēng)險(xiǎn)與收益分析資金時(shí)間價(jià)值與證券評(píng)價(jià)籌資方式資金本錢(qián)和資本結(jié)構(gòu)營(yíng)運(yùn)資金工程投資