達(dá)級(jí)財(cái)管基礎(chǔ)二章財(cái)務(wù)管理

第二章財(cái)務(wù)管理基考情分第一節(jié)貨幣時(shí)間第二章財(cái)務(wù)管理基考情分第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)一、貨幣時(shí)間價(jià)值的二、現(xiàn)值與終值的計(jì)現(xiàn)值是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量貨幣折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的金額，通常記作P。年等于360天來(lái)折算。1.單利終值F＝P（1＋2012201120101111121112－2.單利現(xiàn)2.單利現(xiàn)和單利現(xiàn)值系數(shù)（二）復(fù)利的現(xiàn)值和1.復(fù)利終解答：F＝2.復(fù)利現(xiàn)解答：P＝F/（1＋i）n【例題·判斷題】隨著折現(xiàn)率的提高，未來(lái)某一款項(xiàng)的現(xiàn)值將逐漸增加。（（三）年金終值和年（三）年金終值和年金現(xiàn)值的計(jì)1.年金終＝1＝9754.6（元或者：F＝1000×（F/A，2%，9）＝1000×9.7546＝9754.6（元60A15%，問(wèn)應(yīng)接受哪個(gè)公司的投標(biāo)？解答：要回答上述問(wèn)題，主要是要比較甲乙兩個(gè)公司給A公司的開采權(quán)收入的大兩公司支出款在第10年末終值的大小?；蛘撸篎＝A×（F/A，in）＝10×（F/A，15%，10）＝10×20.304＝第1筆收款（40億美元）的終值（億美元n（）?！敬鸢浮康男问?，計(jì)算第n年末可以從銀行取出本利和，實(shí)際上就是計(jì)算普通年金的終值，其期數(shù)為n＋1。A比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1。即：行存款利率為5%（復(fù)利計(jì)息），則王先生在第6年年末能一次取出本利和多少錢？解答：F＝行存款利率為5%（復(fù)利計(jì)息），則王先生在第6年年末能一次取出本利和多少錢？解答：F＝A＝21426（元F＝A（F/A，i，n）＝3＝3＝21426（元2－8500款年利率為5%，復(fù)利計(jì)息。請(qǐng)問(wèn)公司應(yīng)采用哪種付款方式？【例題·多選題】下列各項(xiàng)中，其數(shù)值等于即付年金終值系數(shù)的有（A.（P/A，i，n）（1＋i）B.{（P/A，【答案】2.年金現(xiàn)【答案】2.年金現(xiàn)稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記作解答：P＝40＝40＝40＝294404（元2－85002－8500款年利率為5%，復(fù)利計(jì)息。請(qǐng)問(wèn)公司應(yīng)采用哪種付款方式？P＝×公式：公式：56205000期期末，則m＝w－1，這個(gè)等式是可以理解的，因?yàn)闃?biāo)準(zhǔn)的普通年金的第一次1m＝0；往后遞延（w-1）期就變付息發(fā)生在第6年年末，即w＝6，所以，m＝6－1＝5。P＝5＝5614（元P＝5＝5＝23606.60（元【例假設(shè)該公司的資本成本率（即最低報(bào)酬率）10%。P＝＝＝1351.80（萬(wàn)元或者：P＝200×（P/A，10%，10）（1＋10%）＝1P＝＝＝1351.80（萬(wàn)元或者：P＝200×（P/A，10%，10）（1＋10%）＝1351.81（萬(wàn)元（2）第二種付款方案屬于遞延年金，n＝10m4w＝4，m＝4－1＝3。P＝250×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）＝1154.11（萬(wàn)元）或者：P＝250×［（P/A，10%，13）（P/A，10%，3）]＝1（萬(wàn)元年的定期存款利率為2%。問(wèn)吳先生要投資多少錢作為獎(jiǎng)勵(lì)基金？20000/2%＝1000000（元3項(xiàng)。假設(shè)銀行存款年利率為10%，則每年需存入多少元？＝10項(xiàng)。假設(shè)銀行存款年利率為10%，則每年需存入多少元？＝10＝1638（元【例題·單選題】某公司5年后一次還清所欠100000元，假定銀行利息率為105年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，510%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為（）元?！敬鸢浮俊窘馕觥?jī)攤穑?00000/6.1051＝16379.75（元4.等額資本回收額的計(jì)解答：A＝1＝1＝1目有（）【答案】目有（）【答案】三、利率的（一）復(fù)利計(jì)息方式下的利率計(jì)解答：50000×（F/P，i，20）＝250000，即查閱“復(fù)利終值系數(shù)表”可知的貸款年利率為5%（復(fù)利計(jì)息），問(wèn)張先生3年后付款是否合算？解答：先算出張先生3年后付款和現(xiàn)在付款金額之間的年利率，再同銀行貸年后支付。設(shè)所求利率為i，則有：30000×（F/P，i，3）＝50000查閱“復(fù)利終值系數(shù)表”可知120003小。分次付款，對(duì)張先生來(lái)說(shuō)就是一項(xiàng)年金，設(shè)其利率為i，則有：30000＝12查閱“年金現(xiàn)值系數(shù)表”可知9%，是張先生按5%的利率貸款，現(xiàn)在一次付清。30000元，其未來(lái)支付的貸款本利和（即復(fù)利終值）是否超過(guò)每年12（F/A，5%，3）＝12000×3.1525＝37830（元），顯然年金的終值大于一次支付的終值。從這一點(diǎn)看，張先生應(yīng)該一次支付而不是分3次支付。i＝20000/1000（二）名義利率與實(shí)際112%，10）＝3.105812%，10）＝3.10585年末的本利和為（）元。A.13C.17B.17D.31【答案】第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收一、資產(chǎn)的收一、資產(chǎn)的收益與收其中股利收益率為2.5%，資本利得收益率為20%。（二）資產(chǎn)收益率的預(yù)期收益率第一種方法——加權(quán)平均第一種方法——加權(quán)平均解答：預(yù)期收益率＝［50%×（5900－5000）＋50%×（6000－5÷5第二種方法——?dú)v史數(shù)據(jù)分組收集數(shù)據(jù)——數(shù)據(jù)分組——各組收益率——預(yù)期收益觀測(cè)值的平均值（假如分別是8%和5%），那么，預(yù)期收益率＝30%×10%＋50%×8%＋20%×5%＝8%第三種方法——算術(shù)平均二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其12345623.23.離散程（1）收益率的）＝）好差0＝（3）收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率【例2－25】某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，兩個(gè)投資項(xiàng)目的收＝（3）收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率【例2－25】某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，兩個(gè)投資項(xiàng)目的收益率及其概率分布情況如【結(jié)論】由于預(yù)期收益率是相等的，所以可以直接用標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)；也可以用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)。12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（）。好差0【答案】【答案】【答案】擇……”。三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)（一）證券資產(chǎn)組合擇……”。三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)（一）證券資產(chǎn)組合的預(yù)期收益30%，三種股票的預(yù)期收益率分別為15%、12%、10%。要求計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率。（二）證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)及其1.基本公【提示】上式實(shí)際的基本式為（a＋b）2＝a2＋2ab【結(jié)論【例題·計(jì)算題】已知證券組合P是由證券A和B構(gòu)成，證券【例題·計(jì)算題】已知證券組合P是由證券A和B構(gòu)成，證券A和B的期望收益、標(biāo)準(zhǔn)差及相關(guān)系數(shù)【答案】組P的期望收益率＝（0.1×0.3＋0.05×0.7）×100%＝6.5%P＝（0.3×0.06）2＋（0.7×0.02）2＋＝（1）相關(guān)系數(shù)最大值為（2）相關(guān)系數(shù)最小值為－1，此時(shí)2.非系統(tǒng)性證券名期望收益標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)系投資比AB達(dá)到20個(gè)時(shí)，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均已被消除掉。3達(dá)到20個(gè)時(shí)，絕大多數(shù)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)均已被消除掉。3【提示】①某資產(chǎn)β系數(shù)的大小取決于三個(gè)因素：第i種資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、第i種資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致；市場(chǎng)組合的β1；會(huì)定期公布大量交易過(guò)的證券的β系數(shù)。A股票比例：（4×200）÷（4×200＋2×100＋10×100）×100%＝40%B股票比例：（2×100）÷（4×200＋2×100＋10×100）×100%＝10%四、資本資產(chǎn)定價(jià)模A股票比例：（4×200）÷（4×200＋2×100＋10×100）×100%＝40%B股票比例：（2×100）÷（4×200＋2×100＋10×100）×100%＝10%四、資本資產(chǎn)定價(jià)模（一）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM模型1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理某項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋β×（市場(chǎng)組合的平均收益率－無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率其中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（2.證劵市場(chǎng)線股票的每股市價(jià)股票的數(shù)量（股A4B2C4%，S＆P股票價(jià)格指數(shù)的收益率是10%，那么，通用汽車該年股票的必要收益率應(yīng)為：4%，S＆P股票價(jià)格指數(shù)的收益率是10%，那么，通用汽車該年股票的必要收益率應(yīng)為：R＝Rf3資產(chǎn)組合的必要收益率＝Rf＋βp×（Rm－Rf）（二）資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局為止，CAPM和SML是對(duì)現(xiàn)實(shí)中風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的最為貼切的表述。2－30】β2－30】β無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%。假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。組合中的投資額分別變?yōu)?0萬(wàn)元、30萬(wàn)元和60萬(wàn)元，其余條件不變。試計(jì)算此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益率甲股票的比例丙股票的比例證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率證券組合的必要收益率丙股票的比例證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率證券組合的必要收益率證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率證券組合的必要收益率證券組成一個(gè)證券組合，資金比例為6：4，有關(guān)的資料如表2－5所示。表2－5甲、乙、丙三種證券的收益率的預(yù)測(cè)選擇的組合的預(yù)期收益率和β系數(shù)分別是多少？＝率率率＝解得表2－6甲、乙投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)信要＝解得表2－6甲、乙投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)信要求市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為6%，分為計(jì)算兩項(xiàng)目的β系數(shù)以及它們與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)。＝＝從（1）中的計(jì)算可知：甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率＝10%＝4%＋β甲×8%從上面的式子中求出：β甲由β系數(shù)的定義式可知：第三節(jié)成第三節(jié)成本性一、固定成【例題·單選題】企業(yè)為維持一定經(jīng)營(yíng)能力所必須負(fù)擔(dān)的最低成本是）『正確答案』考題『正確答案』考題『正確答案』【2