投資的邏輯是什么呢

傳媒的邏輯是什么呢？科技，又被稱為TMT，即，計算機、通信和傳媒，按申萬宏源對行業(yè)劃分，多一個電子，其實是從計算機劃分出來的，現(xiàn)在很多人也喜歡把新能源化為科技股，其實，不能完全算上，新能源我覺得還是偏制造業(yè)的周期類型的，比如光伏，就是很強周期的行業(yè)。傳媒雖然算科技的子領(lǐng)域，其實規(guī)模是很小的，但是，細分子行業(yè)也不少，主要包括：游戲、影視院線、出版、電視廣播、廣告營銷等等，其中，市值占比最大，盈利能力最強，想象力最豐富，股價彈性最大的就是游戲。游戲在傳媒的地位，怎么形容呢，就相當于白酒在食品飲料的地位吧。你看不懂白酒，就別說你看得懂食品飲料，因為白酒占食品飲料板塊總市值一半以上，你看不懂游戲，能說你看得懂傳媒？對吧！很多人一直認為中國的互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊控股是社交平臺，真的是這樣嗎？其實，騰訊就是中國最大的游戲公司，騰訊總營收的三分之一來源于游戲，在游戲領(lǐng)域騰訊基本上處于獨孤求敗的境界，一個小小的游戲，就能支撐起全國最大的互聯(lián)網(wǎng)公司的市值，可見游戲這個行業(yè)有多么暴利。說起游戲，我多說兩句，在中國，游戲，游戲公司的輿論環(huán)境是很不友好的，家長一提到游戲，就是深惡痛絕，影響孩子學(xué)習。這話咋說吧，也對，也不對，對，就是確實影響孩子學(xué)習，不對，就是游戲壓根就是人類的天性，人類出土的早期文明中，就發(fā)現(xiàn)了玩具這類東西，這種東西，在非人類的動物，都沒辦法看到，這說明了啥？第一，人類就是喜歡玩，進化的過程中就喜歡，這是天性。第二，玩玩具，這是動物智商變高的表現(xiàn)，野生的貓狗怎么不玩玩具自娛自樂呢？說回原題。傳媒各大子領(lǐng)域中，最不受待見的大概是出版。為啥出版是最雞肋的領(lǐng)域呢？出版，顧名思義，就是各種各樣的出版社，也就是印書的，現(xiàn)在人類的發(fā)展趨勢就是越來越懶，站著不如坐著，坐著不如躺著，看書不如看長文，看長文不如看短文，看短文不如看視頻，越不用腦子，越反智，越好。所以，你說這個搞圖書的市場在哪？印書又不暴利，有人看嗎？于是，出版社最大的作用就是印教材和教輔書，這玩意就更不賺錢了。所以，出版這個領(lǐng)域，一直是傳媒領(lǐng)域想象力最差的領(lǐng)域。那很多人又一臉懵逼了：出版不是不太行嗎？為啥最近出版漲的嗷嗷叫？人工智能給出版注入了想象力，你知道現(xiàn)在是怎么吹出版的嗎？利用出版社的教材教輔資源的版權(quán)優(yōu)勢，結(jié)合AI技術(shù)直接開發(fā)交互式教育產(chǎn)品，實現(xiàn)智慧化個性化教學(xué)，將會帶來業(yè)績的爆炸式提升。好了，本來絲毫不性感，沒有任何想象空間的行業(yè)，加入人工智能，似乎無所不能。更逗的還是文學(xué)IP直接生成動漫邏輯：給你一本小說，直接輸入人工智能工具，然后，動漫就畫好了，然后，就再次利用相同的IP，再賣你一波動漫的錢，而小說到動漫的這個過程，成本很低，畢竟AIGC對吧，花不了幾個錢。我不知道賣方吹得這個邏輯，是不是有這么神奇，真的這么神奇，首先失業(yè)的就是畫畫的，畢竟，萬物皆可人工智能，其次，我現(xiàn)在想去開發(fā)動漫去了，反正開局一支筆，寫完直接AIGC，然后我就從作家白手起家變成動漫大師了，這不是超爽？

黃金的邏輯是什么呢？如果了解黃金和美元的蹺蹺板效應(yīng)，那么黃金的邏輯就很好理解了：今年是美聯(lián)儲貨幣政策的拐點之年；正在情況下，這種拐點就會帶來美元貨幣走弱，黃金走強的趨勢拐點，但今年發(fā)生了兩件事造成黃金趨勢比歷次降息都要強:1.美聯(lián)儲貨幣政策失靈，被迫提前降息；2.繼硅谷銀行，第一共和銀行之后，多家美國銀行暴雷，美元的信譽受到影響；這兩點均會加速驅(qū)趕資金擁抱黃金。美聯(lián)儲將公布5月利率25bp，但正常情況下也將是最后一次加息，自此將進入到降息周期，黃金的自然周期也將開啟。說到有色，很多人可能會問，黃金VS有色，到底誰更好？這一點也是根據(jù)行業(yè)屬性可以推斷的，黃金及有色都以美元計價，但是商品本身的價值不變，所以美元走弱，黃金和有色均會走強。但是黃金的貨幣屬性更強，對貨幣變化更敏感；有色的資源屬性更強，對需求變化更敏感；因此如果是講美元的邏輯，那么黃金＞有色，如果是講復(fù)蘇的邏輯，那么有色＞黃金。當前走美元的邏輯，黃金更強一些。人工智能的邏輯是什么？從應(yīng)用軟件端和算力端就可以很好得理解人工智能的邏輯了，人工智能的走向大概可以分這幾步走。應(yīng)用端走向算力端

軟件端走向硬件端

算力端走向半導(dǎo)體軟件端一定會出現(xiàn)強烈的分化。與人工智能相關(guān)的軟件企業(yè)或者說是應(yīng)用企業(yè)，譬如同花順、三六零、創(chuàng)業(yè)慧康等都要謹慎一些好，因為人工智能的應(yīng)用很容易被證偽。軟件方向的龍頭，核心是辦公軟件龍頭金山辦公，語音龍頭科大訊飛，金融IT龍頭同花順，恒生電子和東方財富，游戲龍頭三七互娛和完美世界，影視龍頭芒果超媒和華策影視。只有少數(shù)的商業(yè)邏輯清晰的賽道能夠走出來！

硬件端

CPO是硬件崛起的先鋒；但其實說來說去，就那幾個標的，基本面也講不出個所以然來，原因系光模塊本身其實并不十分景氣，只是AI服務(wù)器需要用到800G光模塊，且價格上遠高于100-400G的模塊，因此構(gòu)成了一個技術(shù)創(chuàng)新+需求提升的邏輯。硬件主要是芯片龍頭寒武紀和海光信息交換機龍頭紫光股份，PCB龍頭滬電股份，IDC龍頭寶信軟件。算力端，說白了就是AI服務(wù)器相關(guān)的零部件：包括人工智能芯片cpo、光模塊，服務(wù)器整機企業(yè)，這幾個具備明顯的變量，其次才能夠輪到存儲、ASIC之類的；

目前服務(wù)器分為兩種：通用服務(wù)器；

AI服務(wù)器此前絕大多數(shù)云商都投入的是通用服務(wù)器，如果不做AI，根本就不需要用AI服務(wù)器，目前AI服務(wù)器比重很小，但是增速極快。CPO龍頭:劍橋科技光模塊龍頭;中際旭創(chuàng)（高低速光模塊）

新易盛（點對點光模塊）服務(wù)器龍頭：中科曙光

工業(yè)富聯(lián)

浪潮信息儲存龍頭：兆易創(chuàng)新為什么中科曙光好于浪潮信息，因為中科曙光本身是做超算的，是海光信息的大股東，且與AMD關(guān)系很好，它已為多個國內(nèi)大模型訓(xùn)練提供算力支持。浪潮和紫光比曙光缺的自主可控的