第五章財務報表分析

財務分析與方法財務比率分析財務綜合分析第五章財務報表分析學習目的了解財務報表分析的根本理念觀測根本財務報表信息掌握財務分析的方法熟習財務分析所涉獵的各類效率比率掌握反映財務效率的相關(guān)目的及其影響要素熟習現(xiàn)金流量和收益質(zhì)量之間的關(guān)系第一節(jié)財務分析與方法財務報表分析根據(jù)和意義一財務報表分析的方法二一、根本財務報表分析根據(jù)和意義1、分析根據(jù)根本財務報表信息是指以數(shù)字方式反映公司的運營成果、財務情況和現(xiàn)金流量的情況，是財務報表分析的根底。根本財務報表信息主要包括：資產(chǎn)負債表信息、利潤表信息、現(xiàn)金流量表信息、一切者權(quán)益變動表信息、附表等信息。2。財務分析的意義評價企業(yè)財務情況評價企業(yè)盈利才干評價企業(yè)資產(chǎn)管理程度評價企業(yè)本錢費用程度評價企業(yè)未來開展才干3財務分析的內(nèi)容償債才干分析運營才干分析獲利才干開展才干4財務分析的局限性財務報表本身的局限性財務報表的可靠性問題財務分析的比較根底問題二、財務報表分析的方法〔一〕比較分析(comparativeanalysis)◆又稱橫向分析(horizontalanalysis)或程度分析(horizontalanalysis)，是指前后兩期財務報表間一樣工程變化的比較分析。◆提示各會計工程在這段時期內(nèi)所發(fā)生的絕對金額變化和百分率變化情況。財務報表〔資產(chǎn)負債表損益表現(xiàn)金流量表等〕財務報表〔資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等〕比較分析A會計期間B會計期間絕對金額增減百分率增減〔二〕構(gòu)造百分比分析◆又稱縱向分析(verticalanalysis)或垂直分析(verticalanalysis)，是指同一期間財務報表中不同工程間的比較與分析，主要是經(jīng)過編制百分比報表進展分析。◆提示出各個工程的數(shù)據(jù)在公司財務中的相對意義?！舯阌诓煌?guī)模的公司之間進展可比。財務報表〔資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等〕流動資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額貨幣資金短期投資應收賬款存貨……百分比報表分析編制構(gòu)造百分比分析〔三〕趨勢百分比分析〔趨勢分析或指數(shù)分析〕◆將延續(xù)多年的財務報表的數(shù)據(jù)集中在一同，選擇其中某一年份作為基期，計算每一期間各工程對基期同一工程的百分比或指數(shù)。某期趨勢百分比＝〔報告期金額/基期金額〕×100%◆提示各期間財務情況的開展趨勢。各會計期間財務報表〔資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等〕財務報表〔資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等〕財務報表〔資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等〕財務報表〔資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等〕財務報表〔資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表等〕ABCD……假定A會計期間為基期各會計期間的同一工程之間的比較分析趨勢百分比分析〔四〕財務比率分析◆財務比率分析(financialratioanalysis)是指經(jīng)過將兩個有關(guān)的會計工程數(shù)據(jù)相除，從而得到各種財務比率以提示同一張財務報表中不同工程之間，或不同財務報表不同工程之間內(nèi)在關(guān)系的一種分析方法?！魳?gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率〔五〕要素分析◆要素分析法(factorsanalysis)是利用各種要素之間的數(shù)量依存關(guān)系，經(jīng)過要素替代，從數(shù)額上測定各要素變動對某項綜合性經(jīng)濟目的的影響程度?！粼敿毞椒ㄓ袃煞N：一是連環(huán)替代法二是差額分析法它是將分析目的分解為各個可以計量的要素，并根據(jù)各個要素之間的依存關(guān)系，依次用各要素的比較值〔通常即實踐值〕替代基準值〔通常即規(guī)范值或方案值〕，據(jù)以測定各要素對分析目的的影響?！?〕連環(huán)替代法它是利用各個要素的比較值與基準值之間的差額，來計算各要素對分析目的的影響。它是連環(huán)替代法的一種簡化方式?！?〕差額分析法【同步計算4-1】

某企業(yè)2021年3月某種原資料費用的實踐數(shù)4620元,而其方案數(shù)是4000元。實踐比如案添加620元。由于原資料費用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品資料耗費用量和資料單價三個要素的乘積構(gòu)成的,因此,就可以把資料費用這一總目的分解為三個要素,然后逐個來分析它們對資料費用總額的影響程序。現(xiàn)假定這三個要素的數(shù)值如表10－1所示。

請用要素分析法分解各要素變動對資料費用總額的影響。參考答案解：用要素分析法分解各要素變動對資料費用總額的影響的分析步驟如下：根據(jù)表中資料,資料費用總額實踐數(shù)較方案數(shù)添加620元,這是分析對象。運用連環(huán)替代法,可以計算各要素變動對資料費用總額的影響程度如下:方案目的：100×8×5＝4000〔元〕①第一次替代:110×8×5＝4400〔元〕②第二次替代:110×7×5＝3850〔元〕③第三次替代:110×7×6＝4620〔元〕④(實踐目的)②－①＝4400－4000＝400〔元〕產(chǎn)量添加的影響③－②＝3850－4400＝－550〔元〕資料節(jié)約的影響④－③＝4620－3850＝7700〔元〕價錢提高的影響400－550＋770＝620〔元〕全部要素的影響2〕運用要素分析法時應留意的問題要素分解的關(guān)聯(lián)性要素替代的順序性順序替代的連環(huán)性計算結(jié)果的假定性

第二節(jié)財務比率分析償債才干比率分析一獲利才干比率分析二營運才干比率分析三市況測定比率四●流動比率●速動比率●現(xiàn)金比率●利息保證倍數(shù)●資產(chǎn)負債率●權(quán)益乘數(shù)●到期債務本息償付比率●強迫性現(xiàn)金支付比率一、償債才干比率分析對債務人來說，此項比率越高越好，由于比率越高，債務越有保證。但是，從理財?shù)挠^念來看，過高的流動比率不能說是好的景象，由于一個運營活動正常的公司，資金該當有效地在消費運營過程中運轉(zhuǎn)，過多地滯留在流動資產(chǎn)的形狀上，就會影響公司的獲利才干?！窈x：流動資產(chǎn)與流動負債的比率。●計算公式：1.流動比率2.速動比率●含義：速動資產(chǎn)與流動負債的比率?！裼嬎愎剑骸衿胀ǖ兀賱颖嚷蕿?：1，闡明公司短期償債才干較強，較容易籌措到運營活動所需求的現(xiàn)金?！袼賱颖嚷试礁?，闡明公司歸還債務的才干越強。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指公司的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債之間的比率，通常有兩種計算方法。一種是按貨幣資金與流動負債之比計算的現(xiàn)金比率，亦稱貨幣資金率：在公司的流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)中，現(xiàn)金及其等價物的流動性最好，可直接用于歸還公司的短期債務。從穩(wěn)健角度出發(fā)，現(xiàn)金比率用于衡量公司償債才干最為保險。利息保證倍數(shù)亦稱利息保證倍數(shù)，指息稅前正常營業(yè)利潤與負債利息之比，其計算公式為：利息保證倍數(shù)=普通說來，比率越高，債務人對公司貸款就更為平安，同時從公司財務構(gòu)造上講，投資者添加長期債務能夠性也越大。4.利息保證倍數(shù)資產(chǎn)負債率也稱負債比率，用于衡量公司利用債務人提供資金進展運營活動的才干，也反映債務人發(fā)放貸款的平安程度。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=該比率對債務人來說，越低越好。但就一切者而言通常希望該目的適當，這樣一方面有利于籌集資金擴展公司規(guī)模，有利于利用財務杠桿添加一切者的獲利才干，但過高又影響公司的融資才干。假設(shè)資產(chǎn)負債率大于100%，闡明公司已資不抵債，視為到達破產(chǎn)的警界限。5.資產(chǎn)負債率權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當于股東權(quán)益的倍數(shù)，乘數(shù)越大，闡明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小。其計算公式為：權(quán)益乘數(shù)=權(quán)益乘數(shù)也可用來衡量公司的財務風險，它與資產(chǎn)負債率同方向變動，乘數(shù)越高，負債率越高，公司的財務風險就越大。6.權(quán)益乘數(shù)這一比率是用來衡量公司到期債務本金及利息可由運營活動發(fā)明的現(xiàn)金來支付的程度，其計算公式為：到期債務歸還比率=這一比率越大，闡明公司償付到期債務的才干就越強，假設(shè)該比率小于100%，闡明公司運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金缺乏以償付本期到期的債務及利息支出，公司必需對外融資或出賣資產(chǎn)才干歸還債務。7.到期債務本息償付比率這一比率反映公司能否有足夠的現(xiàn)金以履行其歸還債務、支付運營費用等責任。計算公式如下：強迫性現(xiàn)金支付比率=在繼續(xù)不斷的運營過程中，公司的現(xiàn)金流入量至少應滿足強迫性目的支付，即用于運營活動支出和歸還債務。這一比率越大，其現(xiàn)金支付才干就越強。8.強迫性現(xiàn)金支付比率●營業(yè)利潤率●本錢費用利潤率●凈資產(chǎn)收益率●總資產(chǎn)收益率二、獲利才干比率分析營業(yè)利潤率是用來衡量公司銷售收入的獲利程度。計算公式為：營業(yè)利潤率=上式中，營業(yè)收入凈額指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的營業(yè)凈額。1.營業(yè)利潤率本錢費用是公司為了獲得利潤而付出的代價，包括：營業(yè)本錢和三項期間費用。該比率的計算公式為：本錢費用利潤率=該比率越高，闡明公司為獲得收益而付出的代價越小，公司的獲利才干越強。因此，經(jīng)過這一比率不僅可以評價公司獲利才干的高低，也可以評價公司對本錢費用的控制才干和運營管理程度。2.本錢費用利潤率凈資產(chǎn)收益率是指公司運用投資者投入資本獲得收益的才干。計算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈資產(chǎn)收益率是反映盈利才干的中心目的。由于公司的根本目的是一切者權(quán)益或股東價值最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值才干，又影響著公司股東價值的大小。該目的越高，反映盈利才干越好。評價規(guī)范通?？捎蒙鐣骄麧櫬省⑿袠I(yè)平均利潤率或資本本錢率等。3.凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率是用于衡量公司運用全部資產(chǎn)獲利的才干。計算公式為：總資產(chǎn)收益率=4.總資產(chǎn)收益率平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2總資產(chǎn)收益率高，闡明公司資產(chǎn)的運用效率好，也意味著公司的資產(chǎn)盈利才干強。評價總資產(chǎn)收益率時，需求與公司前期的比率、同行業(yè)其他公司的這一比率等進展比較，并進一步找出影響該目的的不利要素，以利于公司加強運營管理。●應收賬款周轉(zhuǎn)率●存貨周轉(zhuǎn)率●流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率●資本保值增值率三、營運才干比率分析

應收賬款周轉(zhuǎn)率也稱收賬比率反映公司應收賬款的流動程度(即周轉(zhuǎn)快慢)。計算公式為：應收賬款周轉(zhuǎn)率=1.應收賬款周轉(zhuǎn)率其中：=--=(+)÷2存貨周轉(zhuǎn)率用于衡量公司在一定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映公司購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=2.存貨周轉(zhuǎn)率平均存貨本錢=(期初存貨+期末存貨)÷2存貨周轉(zhuǎn)率=普通而言，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。由于越高，闡明公司運營效率高，庫存存貨適度，如過低那么闡明采購過量或產(chǎn)品積壓，要及時分析處置。當然，存貨周轉(zhuǎn)率在不同行業(yè)之間能夠有較大的差別，財務分析時要將本公司與同行業(yè)的平均數(shù)進展對比，以衡量其存貨管理的效率。同時，在實踐任務中也可以利用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)進展補充分析。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個綜合性目的，這一目的越高，闡明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快?？己肆鲃淤Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況還可以采用完成一次周轉(zhuǎn)所需求的天數(shù)來表示，其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=該比率可用來分析公司全部資產(chǎn)的運用效率。假設(shè)這一比率較低，闡明公司利用其資產(chǎn)進展運營的效率較差，公司應采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本保值增值率主要用于反映投資者投入公司資本的完好性和保全性，其計算公式如下：資本保值增值率=上式中，期末一切者權(quán)益總額應按扣除客觀要素后的余額計算，即由于非客觀要素是本期一切者權(quán)益增減的部分要予以調(diào)回。資本保值增值率等于100%，為資本保值；資本保值增值率大于100%，為資本增值。5.資產(chǎn)保值增值率●每股收益●每股股利●市盈率四、市況測定比率每股收益計算公式分為根本每股收益和稀釋每股收益兩項。根本每股收益=1.每股收益其中：流通在外普通股的加權(quán)平均股數(shù)=稀釋每股收益每股股利可按下式計算：每股股利=在普通情況下，每股收益越高對投資者越有吸引力，公司的財務籠統(tǒng)越好。但對于每股股利和股利發(fā)放率而言，很難說公司每股股利或股利發(fā)放率怎樣才算比較合理；它取決于公司的股利政策。提高股利發(fā)放率，會向市場傳送不同的信號，即可闡明公司的盈利才干強，也能夠闡明公司沒有更好的投資時機。因此，應結(jié)合公司的投資、融資政策分析每股股利對股東財富的影響。2.每股股利市盈率反映的是投資者對單位收益所愿支付的價錢，其計算公式為：市盈率=這一比率是投資者在市場上買賣股票時分析股價與上市公司凈收益之間關(guān)系〔即股票以幾倍于每股凈收益的價錢買人或賣出〕的一個重要尺度。據(jù)此可以衡量某種股票就其公司利潤而言是定價太高、定價適中或定價太低。3.市盈率第三節(jié)財務綜合分析杜邦財務分析體系運用沃爾比重評分法運用1〕杜邦財務分析體系運用杜邦財務分析體系〔簡稱杜邦體系〕是利用各項財務目的間的內(nèi)在聯(lián)絡，對企業(yè)綜合運營理財及經(jīng)濟效益進展系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為中心，將其分解為假設(shè)干財務目的，經(jīng)過分析各目的的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來提示企業(yè)獲利才干及其變動緣由。杜邦財務分析模型根本構(gòu)造圖杜邦分析圖中主要目的的關(guān)系〔１〕凈資