工程項目投資與融資第1章

工程工程投資與融資主講人：孫磊第一章工程工程投資與融資概述

工程工程投資概述

工程工程融資概述第一節(jié)工程工程投資概述

工程工程投資的含義與特點〔一〕工程工程的含義與特征1、工程工程工程是指那些作為管理對象，在一定約束條件下〔限定的資源、時間、質(zhì)量等〕完成的具有特定目的的一次性義務。工程具有義務一次性、目的明確性和管理對象整體性特征，反復、大批量的消費活動及其成果，不能稱作“工程〞。建立工程工程的根本特征:有明確的工程組成在一定約束條件下，以構(gòu)成固定資產(chǎn)為特定目的需求遵照必要的建立程序和經(jīng)過特定的建立過程，且是一個有序的全過程具有投資限額規(guī)范。只需到達一定的限額投資才干作為建立工程，低于限額規(guī)范的稱為零星固定資產(chǎn)購置。按照特定的義務，具有一次性的組織方式2、工程工程建立程序我國的工程工程建立程序分為六個階段，即工程建議書階段、可行性研討階段、設計任務階段、建立預備階段、建立施工階段和開工驗收交付運用階段。其中工程建議書階段和可行性研討階段被稱為“工程決策階段〞，工程的設計、施工，直至工程交付運用被稱為“工程實施階段〞，工程交付運用后稱為“工程運用階段〞。工程決策、實施、運用階段合稱為“工程全壽命周期〞?！惨娨韵聢D〕項目建議書階段可行性研究階段設計工作階段建設準備階段建設施工階段開工驗收交付運用階段工程決策階段工程實施階段工程運用階段工程全壽命周期〔二〕工程工程投資工程工程投資的概念有雙重含義。第一層含義是廣義上的了解——投資就是指投資者在一定時間內(nèi)新建、擴建、改建、遷建或恢復某個工程工程所作的一種投資活動。從這個意義上講，工程工程建立過程就是投資活動的完成過程，工程工程管理過程就是投資管理過程。第二層含義是狹義上的了解——投資就是指進展工程工程建立破費的費用，即工程工程投資額。本書將結(jié)合投資在兩個層面上的含義,討論在工程建立投資評價與決策、設計、招招標與實施過程中涉及的原理、方法和實務。工程工程投資的構(gòu)成設備及工、器具購置費工具、器具及消費家具購置費設備購置費設備原價設備運雜費建筑安裝工程費用直接工程費間接費方案利潤稅金工程建立其他費用預備費建立期貸款利息固定資產(chǎn)投資工程造價流動資產(chǎn)投資流動資金〔含鋪底流動資金30%〕工程工程總投資土地運用費與建立工程有關的其他費與未來消費運營有關的其他費根本預備費和漲價預備費固定資產(chǎn)投資方向調(diào)理稅〔取消2000〕〔三〕工程工程投資的特點1．大額性建立工程往往規(guī)模宏大，其投資額動輒數(shù)百萬、上千萬，甚至到達數(shù)百億。投資規(guī)模宏大的設備工程關系到國家、行業(yè)或地域的艱苦經(jīng)濟利益，對宏觀經(jīng)濟能夠也會產(chǎn)生艱苦影響。2．單件性對于每一項建立工程，用戶都有特殊的功能要求。建立工程及其計價方式的獨特性使其不能像普通工業(yè)產(chǎn)品那樣按種類、規(guī)格、質(zhì)量成批定價，而只能根據(jù)各個建立工程的詳細情況單獨確定投資。3．階段性建立工程周期長、規(guī)模大、投資大，因此需求按程序分成相應階段依次完成。相應地，也要在工程的建立過程中多次地進展投資數(shù)額確實定，以順應建立建立工程各方經(jīng)濟關系、進展有效地投資控制的要求。其過程如圖1-1所示。4．投資確定的層次性二、工程工程投資與工程全壽命費用的關系

工程工程投資是指工程一切相關活動中所發(fā)生的全部費用之和；而全壽命費用是指工程工程終身所耗費的總費用，包括工程建立、運營和報廢等各階段的全部費用。工程壽命周期內(nèi)各階段費用的變化情況如圖1-2所示。工程工程總費用〔全壽命周期費用〕，即圖1-2中曲線所包括的總面積。工程工程投資管理的目的與原那么

〔一〕工程工程投資管理的目的從本質(zhì)上說，工程工程投資管理的最終目的就是實現(xiàn)工程預期的投資效益。而在工程建立階段，工程工程投資管理就是要在業(yè)主所確定的投資、進度和質(zhì)量目的指點下，合理運用各種資源完成工程工程建立義務，以期到達最正確的投資效益。投資、進度和質(zhì)量構(gòu)成了工程工程投資管理的目的系統(tǒng)。這三方面的要求可以表示成如圖1－3所示的工程控制目的系統(tǒng)?！捕彻こ坦こ掏顿Y的合理估計與確定工程工程投資的合理估計與確定是工程工程投資管理的首要內(nèi)容，它是要在建立程序的各個階段，采用科學的計算方法和切合實踐的計價根據(jù)，合理確定投資估算、設計概算、施工圖預算、承包合同價、結(jié)算價和施工決算。根據(jù)建立程序，工程工程投資的合理確定分為如下六個階段。1.在工程建議書階段、可行性研討階段，按照規(guī)定的投資估算目的、類似工程造價資料或其他有關參數(shù)，編制投資估算。2.在初步設計階段，根據(jù)有關概算定額或概算目的編制建立工程總概算。3.在施工圖設計階段，根據(jù)施工圖紙確定的工程量，套用有關預算定額單價、取費率和利稅率等編制施工圖預算。經(jīng)承發(fā)包雙方共同確認、有權部門審查經(jīng)過的預算，可作為結(jié)算工程價款的根據(jù)。4.在工程招招標階段，承包合同價是以經(jīng)濟合同方式確定的建筑安裝工程投資。5.在工程實施階段，要按照承包方實踐完成的工程量，以合同價為根底，同時思索因物價上漲以及其他要素引起的投資變化，合理確定結(jié)算價。6.在開工驗收階段，對從籌建到開工投產(chǎn)全過程的全部實踐支出費用進展匯總，編制開工決算?！踩彻こ坦こ掏顿Y的有效控制工程工程投資有效控制應遵照的原那么：1．以設計階段為重點進展建立全過程投資控制2．自動控制3．令人稱心原那么4．技術與經(jīng)濟相結(jié)合第二節(jié)工程工程融資概述

一、工程融資主體及融資組織方式工程融資主體是指進展工程融資活動的經(jīng)濟實體。按融資主體的組織方式劃分，可分為新設工程法人和既有工程法人。這兩類經(jīng)濟實體在融資方式和工程評價方法上均存在較大的差別?！惨弧承略O工程法人融資1.新設工程法人融資的含義新設工程法人融資就是通常所說的工程融資，是指新組建工程法人進展的融資活動。在這種融資方式下，由工程的發(fā)起人以及其他投資人出資，建立新的獨立承當民事責任的公司法人或事業(yè)法人，承當工程的建立和運營活動。

2.無追索權與有限追索的工程融資追索權：指在借款人未按期歸還債務時，貸款人要求借款人用以抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)歸還債務的權益。根據(jù)有無追索權，工程融資可分為無追索權的工程融資和有限追索權的工程融資。無追索權的工程融資是指工程貸款本息歸還的來源僅限于該工程所產(chǎn)生的收益，擔保權益可僅限于該工程的資產(chǎn)；在工程融資的任何階段，債務人均不能追索到工程投資人除工程以外的資產(chǎn)。在實踐任務中，由于這種方式對債務人來說風險很大，普通很少采用。有限追索的工程融資是指債務人除了依賴工程收益作為補償來源并以工程的資產(chǎn)設定擔保物權之外，還要求與工程利益相關的第三方提供擔保，各擔保人對工程承當?shù)牧x務以各自的擔保金額或按協(xié)議承當?shù)牧x務為限。這是國際上通常采用的工程貸款方式?！捕臣扔泄こ谭ㄈ巳谫Y的含義既有工程法人融資是指依托現(xiàn)有法人進展的融資活動。既有工程法人可以是企業(yè)，也可以是事業(yè)單位。當現(xiàn)有法人為公司制企業(yè)時，也稱為公司融資。這種融資方式的特點是：1.由作為發(fā)起人的既有工程法人出面籌集資金，投資于新工程，而擬建工程不組建新的工程法人，由既有法人一致組織融資活動并承當融資責任與風險。2.這種融資方式普通不依賴工程投資構(gòu)成的資產(chǎn)和工程未來的現(xiàn)金流和收益，而是在既有法人資產(chǎn)和信譽的根底上進展的，并構(gòu)成增量資產(chǎn)。3.從既有法人的財務整體情況調(diào)查融資后的償債才干。既有工程法人利用其本身的信譽向銀行提出貸款懇求，銀行或其他外部資金提供者在進展決策時主要根據(jù)的是既有工程法人的資產(chǎn)、負債、利潤以及現(xiàn)金流量等情況，而對于所投資工程的現(xiàn)金流量和收益分析那么放在比較次要的位置上。某電力公司A電廠B電廠建立C電廠建立C電廠資金還貸渠道收益收益收益?zhèn)鹘y(tǒng)的融資方式某電力公司A電廠B電廠建立C電廠建立C電廠資金還貸渠道收益無追索權和有限追索權工程融資提供有限擔保某電力公司A電廠B電廠建立C電廠建立C電廠資金還貸渠道收益收益收益?zhèn)鹘y(tǒng)的融資方式某電力公司A電廠B電廠建立C電廠〔C電廠工程公司〕建立C電廠資金還貸渠道收益無追索權和有限追索權工程融資提供有限擔保兩種融資組織方式的特點比較:相對于既有工程法人融資〔下稱公司融資〕方式，新建工程法人融資〔下稱工程融資〕具有顯著不同的特點：〔1〕以工程為導向安排融資。〔2〕有限追索〔3〕資產(chǎn)負債表外的會計處置〔4〕融資周期長，融資本錢較高工程融資與傳統(tǒng)的公司融資主要不同如1-1表所示：表1－1工程融資與傳統(tǒng)〔公司〕融資方式比較、工程融資渠道和籌措方式工程融資的資金渠道主要有：①工程法人自有資金；②政府財政性資金；③國內(nèi)外銀行等金融機構(gòu)的信貸資金；④國內(nèi)外證券市場資金；⑤國內(nèi)外非銀行金融機構(gòu)的資金，如信托投資公司、投資基金公司、風險投資公司、保險公司、租賃公司等機構(gòu)的資金；⑥外國政府、企業(yè)、團體、個人等的資金；⑦國內(nèi)企業(yè)、團體、個人的資金。從籌集方式上看，工程融資可分為權益融資和債務融資兩種。其中權益融資構(gòu)成工程的資本金，債務融資構(gòu)成債務資金。

國家預算內(nèi)資金工程資本金企業(yè)自籌發(fā)行股票外國投資：合資運營、協(xié)作運營、獨資運營工程負債信貸融資債券融資融資租賃

工程資金來源工程資本金

工程資本金是指由工程的發(fā)起人、股權投資人以獲得工程財富權和控制權的方式投入的資金國內(nèi)投資工程外商投資工程工程負債負債是指工程融資中除資本金外，以負債方式獲得資金。負債融資的資金來源主要有:銀行貸款;外國政府貸款;國際金融機構(gòu)貸款;發(fā)行債券;融資租賃

〔一〕權益資金的籌措權益資金即資本金，是指在工程總投資中，由投資者認繳的出資額。對工程來說，資本金是非債務性資金，也是獲得債務資金的根底。〔二〕債務資金的籌措債務資金是工程中除資本金外，需求從金融市場借入的資金。債務資金的籌措方式主要有信貸融資、債券融資和融資租賃三種?！踩掣自O備工程融資的特殊方式傳統(tǒng)投資工程籌資，如貸款、發(fā)行股票和債券等等，從產(chǎn)生、開展到趨于成熟已走過了數(shù)百年的歷史，但是，對于根底設備建立的工程融資，從產(chǎn)生至今還不到70年的歷史。產(chǎn)生階段：上世紀30年代開展階段：上世紀50-60年代的石油開發(fā)上世紀70年代以后的根底設備建立上世紀80年代，開展中國家根底