【寶鋼股份營運資金管理效率及優(yōu)化建議10000字（論文）】

寶鋼股份營運資金管理效率及完善對策研究第一章營運資金概述 11.1營運資金相關(guān)概念 11.2營運資金的分類 11.3營運資金管理原則 1第二章寶鋼股份營運資金管理現(xiàn)狀分析 22.1流動資產(chǎn)規(guī)模分析 22.2流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 32.3流動負債規(guī)模分析 32.4流動負債結(jié)構(gòu)分析 4第三章寶鋼股份營運資金管理效率分析 63.1營運資金流動性分析 63.2營運資金安全性分析 63.3營運資金收益性分析 7第四章寶鋼股份營運資金管理存在的問題 94.1營運資金管理意識不強 94.2營運資金結(jié)構(gòu)不夠合理 94.3流動資產(chǎn)使用效率未能充分體現(xiàn) 10第五章寶鋼股份公司營運資金管理改進對策 115.1構(gòu)建完善的渠道營運資金管理體系 115.2優(yōu)化營運資金結(jié)構(gòu) 115.3提高流動資產(chǎn)的利用效率 12結(jié)束語 13參考文獻 15 第一章營運資金概述1.1營運資金相關(guān)概念營運資金是指企業(yè)內(nèi)部用于日常業(yè)務(wù)營運管理活動中用于完成維持企業(yè)經(jīng)濟社會運作正?；闹苻D(zhuǎn)而且所產(chǎn)生的基本流動資金，又稱為循環(huán)資金。研究的對象通常是應(yīng)付賬款、應(yīng)收賬款和存貨，企業(yè)的償債能力和運營資金的流動性可以根據(jù)這些項目來研究。1.2營運資金的分類營運資金的分類通常有總營運資金、凈營運資金以及財務(wù)管理角度的營運資金。從營運資金構(gòu)成要素上看，營運資金由現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款等項目組成，并將其周轉(zhuǎn)指標作為衡量企業(yè)營運能力的主要指標。從企業(yè)經(jīng)營管理角度來看，根據(jù)企業(yè)籌資與資金運用可以將營運資金分為經(jīng)營活動營運資金與理財活動營運資金。同時經(jīng)營活動營運資金根據(jù)渠道又可以分為采購渠道營運資金、生產(chǎn)渠道營運資金和營銷渠道營運資金。1.3營運資金管理原則控制企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金的流量是企業(yè)在營運資金管理過程中最重要的工作之一，由此開展相應(yīng)的經(jīng)營管理活動，并須特別注意以下幾個方面:確保資金需求合理。企業(yè)在經(jīng)營實踐當(dāng)中，應(yīng)立足于自身生產(chǎn)經(jīng)營的實際狀況，以確保營運資金需求量能夠處在一個合理水平之上。通常而言，在企業(yè)發(fā)展良好的時候，生產(chǎn)經(jīng)營活動可順利進行，流動資產(chǎn)數(shù)量逐漸提高，然而在整個過程當(dāng)中也會有流動負債增大的情況;反之，在企業(yè)經(jīng)營狀況惡化的情況下，流動資產(chǎn)肯定會有所減少，而流動負債水平同樣會降低。無論企業(yè)處于上升期還是不景氣階段，營運資金管理的主要任務(wù)都是實現(xiàn)企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的資金需求。確保資金使用高效。資金的使用措施是否合理、周期是否足夠短、周轉(zhuǎn)頻率是否足夠快、變現(xiàn)是否迅速關(guān)系著企業(yè)能否利用有限的資金實現(xiàn)最大的效益，做大做強。確保資金成本維持在合理范圍。上述兩條原則都是關(guān)于資金的運用，在營運資金的現(xiàn)實管理過程中，企業(yè)還需要注意資金的成本。企業(yè)需要足夠的資金作為生產(chǎn)和經(jīng)營活動的保障和前提，并在此基礎(chǔ)上盡全力降低資金成本。

第二章寶鋼股份營運資金管理現(xiàn)狀分析2.1流動資產(chǎn)規(guī)模分析流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度在很大程度上會影響企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。所以我們需要對流動資產(chǎn)的數(shù)據(jù)進行分析，以便于了解寶鋼股份的短期償債能力。寶鋼股份在2015到2019年間流動資產(chǎn)所占比重的數(shù)據(jù)情況可見表1。表1營運資金變動情況表年份項目2019年2018年2017年2016年2015年流動資產(chǎn)（萬元）13,056,44912,008,85713,329,26113,676,3126,990,298流動負債（萬元）13,258,67613,330,32616,320,66417,030,6499,185,984營運資金（萬元）-202,227-1,321,469-2,991,403-3,354,337-2,195,686流動比率（%）0.980.900.820.800.76從表1中可以看到，寶鋼股份在2015年到2017年的流動資產(chǎn)與流動負債之間的相差還比較大，但在2018年、2019年時流動負債有所減少，流動資產(chǎn)與流動負債之間的差距變小，可見寶鋼股份營運資金不足的問題有所緩解。寶鋼股份公司的流動資產(chǎn)在2016年到2019年間呈現(xiàn)較為穩(wěn)定的狀態(tài)，同時流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率在2015年到2019年5年間從29.86%上升到38.44%，由此可見寶鋼股份的流動資產(chǎn)規(guī)模擴大，財務(wù)風(fēng)險降低。表2各企業(yè)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例表年份公司2019年2018年2017年2016年2015年寶鋼股份38.44%35.83%38.06%38.09%29.86%鞍鋼股份26.75%29.89%32.03%29.15%26.63%山東鋼鐵28.01%37.29%35.25%32.23%37.78%首鋼股份16.24%15.35%11.00%7.09%9.55%包鋼股份30.14%28.23%23.24%25.50%33.61%本鋼板材55.81%55.91%48.93%40.12%51.53%由表2寶鋼股份與其他5家企業(yè)數(shù)據(jù)對比可知，除首鋼股份以外的幾家企業(yè)流動資產(chǎn)均占總資產(chǎn)的比例均高于20%，其中本鋼板材公司的流動資產(chǎn)占比偏高。結(jié)合2015至2019年整體情況來看，各企業(yè)流動資產(chǎn)的占比多在20%-35%左右。由此可知寶鋼股份公司在整體市場上，流動資產(chǎn)占比較高，高于行業(yè)普遍水平。2.2流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析寶鋼股份的流動資產(chǎn)項目主要有貨幣資金、存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等，本節(jié)根據(jù)流動資產(chǎn)的相關(guān)項目在其組成中所占比例進行解析。寶鋼股份在2015到2019年間流動資產(chǎn)的主要組成項目可見表3。表3流動資產(chǎn)項目表單位：萬元年份項目2019年2018年2017年2016年2015年平均數(shù)占比貨幣資金1,343,8851,695,9171,785,7361,402,481781,6941,401,942.6013.08%應(yīng)收票據(jù)62,6772,913,0203,185,7021,723,598819,2601,740,851.4016.24%應(yīng)收賬款1,087,7761,269,6011,207,9381,547,171915,8061,205,658.4011.25%預(yù)付款項500,246632,802801,8401,115,935415,961693,356.806.47%存貨4,029,9754,150,5393,948,8044,958,1452,351,5763,887,807.8036.27%其他應(yīng)收款166,966314,580270,125204,377105,723212,354.201.98%其他2,665,652776,8251,537,4472,108,579803,2871,578,358.0014.72%合計9,857,17711,753,28412,737,59213,060,2866,193,30710,720,329.20100%根據(jù)表3的數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份的流動資產(chǎn)中僅有13.08%為貨幣資金，說明寶鋼股份在經(jīng)營過程中的付現(xiàn)能力較差。企業(yè)的貨幣資金存量充足才能抵擋住外部經(jīng)濟環(huán)境的影響和自身生產(chǎn)、投資的需求，這樣才能保證企業(yè)穩(wěn)定的運營。此外，寶鋼股份的存貨占流動資產(chǎn)比例為36.27%，占流動資產(chǎn)的較大部分,同時對比寶鋼股份2015年到2019年之間存貨的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)雖然寶鋼股份近五年來存貨的變化波動較小，但仍處于上升的趨勢，過多的存貨會導(dǎo)致占用流動資產(chǎn)，難以變現(xiàn)，同時使營運資金的使用率大大降低。2.3流動負債規(guī)模分析本節(jié)針對寶鋼股份的流動負債規(guī)模進行分析，探討其流動負債是否在合理范圍內(nèi)，財務(wù)風(fēng)險的高低以及償債能力的強弱。寶鋼股份在2015到2019年間流動負債所占比重的數(shù)據(jù)情況可見表4表4流動負債情況表年份項目2019年2018年2017年2016年2015年流動負債（萬元）13,258,67613,330,32616,320,66417,030,6499,185,984負債合計（萬元）14,841,70914,589,55217,576,22319,881,54811,197,672總資產(chǎn)（萬元）33,963,30033,514,06135,023,46335,906,77523,412,315占總資產(chǎn)比例39.04%39.78%46.60%47.43%39.24%根據(jù)表4數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份的流動負債從2018年開始有所降低，同時占總資產(chǎn)比例也在減少，可以看出寶鋼股份在2018年償還了大部分的短期借款。從整體看，寶鋼股份近5年來流動負債占總資產(chǎn)比例的雖然出下降趨勢，但波動較為平穩(wěn)，流動負債占負債總額的比例仍然較大。寶鋼股份與其他上市鋼鐵行業(yè)企業(yè)流動負債的數(shù)據(jù)比較情況如表5。表5各企業(yè)流動負債占負債總額比例表年份公司2019年2018年2017年2016年2015年寶鋼股份89.33%91.37%92.86%85.66%82.03%鞍鋼股份83.21%87.19%85.26%85.99%95.75%山東鋼鐵72.19%76.96%92.77%86.01%81.19%首鋼股份71.71%69.97%62.06%56.40%64.18%包鋼股份79.03%83.09%91.53%87.33%87.20%本鋼板材86.31%81.52%94.15%86.91%90.91%通過表5中鋼鐵行業(yè)企業(yè)2015至2019年間數(shù)據(jù)對比可知，首鋼股份的流動負債占比相對較低，其余鋼鐵行業(yè)企業(yè)的流動負債占總負債比例均超過80%，尤其寶鋼股份流動負債占總負債的比例在對比企業(yè)中屬于較高行列。流動負債占負債總額比例高，主要是因為短期借款的數(shù)額大或是企業(yè)在采購過程中產(chǎn)生的應(yīng)付賬款高。2.4流動負債結(jié)構(gòu)分析本節(jié)對流動負債項目中短期借款、預(yù)收款項、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等進行解析，根據(jù)各個項目在流動債務(wù)中所占比例對企業(yè)融資的方式和風(fēng)險進行判斷，以此評估寶鋼股份的資金成本和風(fēng)險。寶鋼股份在2015到2019年間流動負債的主要組成項目可見表6。表6流動負債項目表單位：萬元年份項目2019年2018年2017年2016年2015年平均數(shù)占比短期借款1,306,8013,832,4066,028,2455,208,0732,711,1033,817,325.6032.74%應(yīng)付票據(jù)1,416,3281,624,4031,051,7061,700,021443,3891,247,169.4010.70%應(yīng)付賬款2,942,2522,968,6532,915,6283,497,2462,138,5912,892,474.0024.81%預(yù)收款項2,237,1691,985,3242,374,4882,730,1571,246,7882,114,785.2018.14%其他應(yīng)付款177,263153,649197,477328,927228,304217,124.001.86%其他3,421,345607,6765,2911,813,6461,005,7341,370,738.4011.76%合計11,501,15811,172,11112,572,83515,278,0707,773,90911,659,616.60100%根據(jù)表6中的數(shù)據(jù)來看，寶鋼股份在2017年至2019年間應(yīng)付票據(jù)所占比例明顯呈現(xiàn)上升狀態(tài)，由此可以看出寶鋼股份在選擇低利率或者免利息的方法進行融資，企業(yè)對還款時間應(yīng)該更謹慎，防止發(fā)生延期導(dǎo)致企業(yè)信用以及財務(wù)狀況的損失。同時，寶鋼股份的短期借款在2017年至2019年間下降明顯，由2017年的6028245萬元下降至1306801萬元，結(jié)合上述內(nèi)容可知寶鋼股份貨幣資金減少明顯。

第三章寶鋼股份營運資金管理效率分析3.1營運資金流動性分析本節(jié)根據(jù)寶鋼股份2015年到2019年間的年報數(shù)據(jù)，選擇了流動資產(chǎn)項目中的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)對寶鋼股份營運資金的流動性進行了分析。表7營運資金流動性數(shù)據(jù)分析表單位：次年份項目2019年2018年2017年2016年2015年存貨周轉(zhuǎn)率6.356.406.605.975.93應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率24.7424.6025.7019.9917.06流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.332.412.462.382.27寶鋼股份存貨周轉(zhuǎn)率在2015年到2019年間整體呈現(xiàn)上升趨勢，由此可知企業(yè)的銷路有所擴展，生產(chǎn)節(jié)奏也變得更快。其中2017年到2019年間的數(shù)據(jù)變化波動較小，持平在6.4左右，由此可知企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)較為穩(wěn)定，能夠有效的減少生產(chǎn)過程中對存貨浪費。從2015年到2019年,該公司企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈上升趨勢。2019年的數(shù)據(jù)相比于2015年的數(shù)據(jù)上升了45%，上升幅度較大，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)變快，另一方面也體現(xiàn)出企業(yè)銷售情況轉(zhuǎn)好。寶鋼股份流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2015年到2017年間不斷上升，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由5.93次上升至6.35次，相比增長了8.37%，這就說明寶鋼股份產(chǎn)出需要的流動資產(chǎn)減少，流動資產(chǎn)經(jīng)營能力也得到提高。3.2營運資金安全性分析本節(jié)根據(jù)寶鋼股份2015年到2019年間的年報數(shù)據(jù)，選擇了資產(chǎn)負債率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比率為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)對寶鋼股份營運資金的安全性進行了分析。表8營運資金安全性數(shù)據(jù)分析表單位：%年份項目2019年2018年2017年2016年2015年資產(chǎn)負債率43.7043.5350.1855.3747.83速動比率0.680.590.570.510.51現(xiàn)金流量負債比率0.200.310.190.110.19由表8數(shù)據(jù)可知寶鋼股份公司近5年的資產(chǎn)負債率整體處于下降趨勢，由2015年47.83次下降至43.70次，但企業(yè)長期償債能力仍略有不足。由表8數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份的速動比率在2015年到2019年間呈現(xiàn)小幅度的變化，雖然整體表現(xiàn)為上升趨勢，但相較于公認的100%還是相差很多。即使考慮到寶鋼股份所在鋼鐵行業(yè)的影響，其存貨占比較大，其速動比率仍然較低。寶鋼股份的現(xiàn)金流量負債比率在2015年到2018年的波動上升后，2019年出現(xiàn)降低，但對比2015年與2019年的數(shù)據(jù)，其現(xiàn)金流量負債比率仍屬于上升趨勢。由表8數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份2015年到2019年的現(xiàn)金比率基本保持在0.1%-0.2%，企業(yè)短期償債能力較弱，債權(quán)人需要承擔(dān)的風(fēng)險較大。3.3營運資金收益性分析本節(jié)根據(jù)寶鋼股份2015年到2019年間的年報數(shù)據(jù)，選擇了主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)對寶鋼股份營運資金的效益性進行了分析。表9營運資金收益性數(shù)據(jù)分析表單位：%年份項目2019年2018年2017年2016年2015年主營業(yè)務(wù)收入增長率-4.335.4355.8850.30-12.61凈資產(chǎn)收益率6.9812.2011.666.060.90凈資產(chǎn)增長率1.048.4732.7631.20-1.66主營業(yè)務(wù)收入增長率越高，表明生產(chǎn)的品牌市場份額越快，企業(yè)發(fā)展力量就越大。一般說來，主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%表明該企業(yè)處于增長階段；當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入增長率處于5%—10%時，表明企業(yè)在成熟階段；而主營業(yè)務(wù)收入增長率不足5%，說明企業(yè)處于衰退階段。表9列出了寶鋼股份公司及區(qū)域其他公司近5年來主營業(yè)務(wù)收入的增速情況。從表13數(shù)據(jù)可知，寶鋼股份主營業(yè)務(wù)收入增長率在2015年—2017年出現(xiàn)較大上升后，在2018年、2019年都有大幅下降，說明寶鋼股份的產(chǎn)品有進入衰退期的跡象，市場份額難以保持。凈資產(chǎn)收益率該指標反映了企業(yè)在一段時間內(nèi)對資金投入的回報，一般包括實收資本、資本公積及未分配利潤等。由表9的數(shù)據(jù)可以看出，寶鋼股份公司近5年凈資產(chǎn)收益率的變化幅度較高，公司盈利情況并不穩(wěn)定。根據(jù)表9可以發(fā)現(xiàn)寶鋼股份在2015年凈資產(chǎn)增長率為負值，從2015年到2019年間其變化的波動幅度也很大，這也是因為寶鋼該股份所在的有鋼鐵行業(yè)高投入、高成本、低利潤的特點。寶鋼股份應(yīng)該增加銷售收入以及降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，以此增加企業(yè)營業(yè)利潤，為企業(yè)的資本累積提供基礎(chǔ)，提升企業(yè)的發(fā)展能力。

第四章寶鋼股份營運資金管理存在的問題通過對寶鋼股份營運資金管理的規(guī)模結(jié)構(gòu)以及其流動性、安全性、效益性的分析，了解了寶鋼股份營運資金管理的大致情況，并找出存在的問題。從流動性方面考慮，寶鋼股份的營運資金規(guī)模和資金周轉(zhuǎn)方式還有待改進。根據(jù)安全性方面考慮，寶鋼股份短期償債能力不高，存貨出現(xiàn)積壓狀態(tài)，生產(chǎn)經(jīng)營活動需要的現(xiàn)金流量下降。并且從長期收益的角度考慮，寶鋼股份的流動資金管理效率較低，且缺乏驅(qū)使企業(yè)長期有效獲利的能力。4.1營運資金管理意識不強通過對寶鋼股份的了解，寶鋼股份在創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展、擴展產(chǎn)品市場份額以及提高自身價值的同時，對營運資金的管理也缺乏客觀的認識，忽略了營運資金管理的要求。寶鋼股份的運營管理層對營運資金管理的重要性缺乏正確認識，同時在考慮營運資金的分配時也欠缺考慮，沒有以公司長期運營的資金需求量為目標基礎(chǔ)出發(fā)。在公司穩(wěn)定發(fā)展的情況下，不可避免要對管理決策、組織控制以及風(fēng)險管理進行考慮，寶鋼股份當(dāng)下實行的管理體制和運作模式能否適應(yīng)以及更好的發(fā)展，還需要再做更多的考察。企業(yè)因為在日常的經(jīng)營活動中對流動資金運用較差，導(dǎo)致了營運資金管理的欠缺，也由此導(dǎo)致了企業(yè)在經(jīng)營活動中資金配置不當(dāng)。通常來看，企業(yè)為了有足夠的經(jīng)營活動資金來保持可持續(xù)的生產(chǎn)，在獲取資金的方式上會尋求更多渠道，但寶鋼股份公司在日常生產(chǎn)經(jīng)營中的所需資金主要以短期借款為主，導(dǎo)致短貸偏多。寶鋼股份的流動負債中短期借款和應(yīng)付賬款的占比已經(jīng)偏高，同時貨幣資金的大額保證金和較多的庫存也占據(jù)了流動資產(chǎn)的空間，因此寶鋼股份的營運資金不得不依靠短期借款，并拖延應(yīng)付賬款以維持正常經(jīng)營活動的周轉(zhuǎn)。同時營運資金管理信息在上傳到公司內(nèi)部的消息和企業(yè)內(nèi)部的溝通中表現(xiàn)出不暢，也有一定的失真現(xiàn)象。財務(wù)部門與生產(chǎn)部門之間信息交流溝通不暢，生產(chǎn)部門日常生產(chǎn)消耗不及時，以至于無法解決資金占用的問題，因此營運資金管理績效下降。企業(yè)的高級管理人員遵循傳統(tǒng)的營運資金管理方法，僅使用少數(shù)單一指標了解營運資金周轉(zhuǎn)率，無法有效地發(fā)現(xiàn)日常生產(chǎn)以及經(jīng)營過程中具體存在的問題。所采用的評估方法仍然是總經(jīng)理和財務(wù)主管的個人評估方法，過于主觀，不利于公司在特定問題上的不斷完善。4.2營運資金結(jié)構(gòu)不夠合理寶鋼股份在2015年至2019年之間，其流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)價值的38.44%，同時存貨的價值占其流動資產(chǎn)價值的32.99%，且2015年—2019年間存貨占流動資產(chǎn)比例整體呈現(xiàn)上升波動，存貨規(guī)模的不穩(wěn)定不利于企業(yè)的儲存、管理與使用，使企業(yè)的管理成本和損失成本增高。存貨占用資產(chǎn)比重過高會使得機會成本增高形成資金呆滯。因此寶鋼股份的存貨管理能力不足，對采購計劃的實施產(chǎn)生不利影響。在這5年里，寶鋼股份的流動負債占其總負債的比例約為88%，同時流動負債占總資產(chǎn)的比例為42.42%，營運資金平均2013024萬元，流動比率為85%。通過對數(shù)據(jù)的分析，寶鋼股份借款的比例較大，在公司的流動資產(chǎn)所占的比例偏高。在資金配置不合理和償債困難的雙重夾擊下，寶鋼股份很可能會陷入資金周轉(zhuǎn)困難的局面，由此引發(fā)財務(wù)危機。企業(yè)的短期資金成本通常低與銀行短期借款，但寶鋼財務(wù)管理部門并沒有嚴格的管理和核查短期借款的使用情況和數(shù)額。此外寶鋼股份對資金使用的規(guī)劃也存在著一定的不足，短期借款的實際使用情況和數(shù)額并未使用在專門的款項里。寶鋼股份所在的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩也會導(dǎo)致短期借款的比例高，期望的利潤無法完成，因此企業(yè)短期負債的比例大，短期償債能力的風(fēng)險高。4.3流動資產(chǎn)使用效率未能充分體現(xiàn)寶鋼股份在經(jīng)營能力方面的表現(xiàn)良好，但如果其思想方向發(fā)生變化，說明企業(yè)實際上擁有更高的盈利增長空間。從存貨周轉(zhuǎn)期上看，寶鋼股份的存貨的周轉(zhuǎn)期較長，在2015年至2019年期間基本都維持在兩個月左右，可見其變現(xiàn)能力不強。寶鋼股份的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)有一定波動，但下降幅度偏低，由此可以推測，近五年來寶鋼股份在庫存管理上不夠嚴格。存貨周轉(zhuǎn)效率過高導(dǎo)致企業(yè)的變現(xiàn)風(fēng)險增加，并且倉儲費用的存在也增加了企業(yè)的成本，降低了資金使用效率。鋼鐵行業(yè)企業(yè)在生產(chǎn)上的特點都是連續(xù)性強，周期長、大量的庫存導(dǎo)致成本壓力增大，存貨的周轉(zhuǎn)率過長會影響企業(yè)的流動比率。同時從該行業(yè)性質(zhì)來看，寶鋼股份的存貨在流動資產(chǎn)中也占較大部分。因為存貨在寶鋼股份的流動資產(chǎn)中占了較大的部分，存貨占比份額高與寶鋼股份所在的鋼鐵行業(yè)供需不均有很大關(guān)系。此外寶鋼股份的應(yīng)收賬款回收周期呈現(xiàn)上升趨勢，回收率較低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間是受應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和管理效率的影響的。寶鋼股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期下降幅度小，與鋼鐵銷售的模式以及其本身應(yīng)收賬款的政策有直接關(guān)系。

第五章寶鋼股份公司營運資金管理改進對策長期來看，寶鋼股份公司的未來還面臨諸多風(fēng)險，鋼材市場的供需基本保持平衡，鋼鐵市場的供需基本平衡，同時又存在經(jīng)濟下降，快速生產(chǎn)，環(huán)境保護意識加強等不利因素。隨著無法確定的因素增加，公司面臨的市場價格可能會大大提高。同時面對未來許多未知且多變的政策風(fēng)險，寶鋼股份的管理層需要從自身薄弱環(huán)節(jié)入手，著力于對企業(yè)營運管理能力的提高，并明確認識到企業(yè)的營運資金管理效率越高，企業(yè)應(yīng)對各種風(fēng)險的能力就越強，從而在轉(zhuǎn)型發(fā)展中優(yōu)先贏得機會，在保持當(dāng)下低風(fēng)險營運資金管理效果的基礎(chǔ)上，提高企業(yè)的盈利能力。5.1構(gòu)建完善的渠道營運資金管理體系從渠道管理的角度看，造成營運資金管理效率變低的主要原因是沒有建立合理的采購、生產(chǎn)和銷售的結(jié)構(gòu)。渠道資金結(jié)構(gòu)的不合理不僅造成了各渠道資金關(guān)系的混亂，最終也會導(dǎo)致渠道資金分配不均勻，資金結(jié)構(gòu)運行變化速度較慢。在采購渠道方面，加大了對采購?fù)ǖ赖耐卣沽Χ?。同時與鋼鐵相關(guān)的供應(yīng)商積極保持聯(lián)絡(luò)，努力保持相互之間的關(guān)系，減少部分應(yīng)付賬款的持有人，加強與供應(yīng)商的聯(lián)系，提高公司的聲譽。在生產(chǎn)渠道的建設(shè)上，企業(yè)應(yīng)該組織和協(xié)調(diào)好生產(chǎn)部門的運作，制定可實施的生產(chǎn)目標，同時也要財務(wù)部門和管理部門之間的合作加強，共同探索更有效的營運資金生產(chǎn)渠道，提高生產(chǎn)渠道的效率，使生產(chǎn)渠道能夠真正的可控有效。關(guān)于銷售渠道方面，要根據(jù)現(xiàn)狀以及當(dāng)下政策預(yù)測行業(yè)未來發(fā)展的方向，積極探索新的營銷模式；積極拓展銷售渠道，使國家對客戶資源的規(guī)定不再占主導(dǎo)地位。加強市場建設(shè)，在一定程度上降低經(jīng)銷商的數(shù)量和等級，對市場資源的掌握應(yīng)該更牢固；在行業(yè)內(nèi)建立戰(zhàn)略合作的聯(lián)盟，與同行業(yè)的生產(chǎn)企業(yè)建立聯(lián)系，通過戰(zhàn)略合作聯(lián)盟統(tǒng)一對鋼鐵產(chǎn)品制定合理的價格，實現(xiàn)對鋼鐵產(chǎn)品價格的有效控制，提高企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)能力。5.2優(yōu)化營運資金結(jié)構(gòu)從上述分析可知，寶鋼股份公司有一定的償還債務(wù)的風(fēng)險，經(jīng)營壓力較大，過于高的債務(wù)負擔(dān)會增加企業(yè)的利息支出，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營成果流向債權(quán)人，降低投資者的收益率。與其他大型上市公司一樣，寶鋼股份的資本營運部門對資金風(fēng)險管理策略的構(gòu)建應(yīng)保持一定程度的合理靈活性，不僅應(yīng)充分考慮當(dāng)前行業(yè)市場的經(jīng)濟環(huán)境，而且還應(yīng)嚴格遵循公司的整體發(fā)展規(guī)劃策略。對于速動資產(chǎn)的考慮，企業(yè)持有貨幣資金占較大比重，容易造成閑置資金，對企業(yè)使用效率產(chǎn)生影響。企業(yè)獲取貨幣資金的主要目的就是滿足日常經(jīng)營的需要。同時保留一定數(shù)量的貨幣資金以備不時需要也是有必要的，但留存數(shù)量不用太多。企業(yè)持有貨幣資金，一方面，企業(yè)必須支付貨幣成本，另一方面，企業(yè)也需要把其流入產(chǎn)品中為企業(yè)創(chuàng)造價值。綜合以上內(nèi)容，寶鋼股份負債較高，可利用部分閑置資金償還企業(yè)債務(wù)，減少公司持續(xù)借款的利息，提高公司的盈利能力。本文認為寶鋼股份可以適當(dāng)減持貨幣資金，實施低貨幣庫存策略，減少資本的占用，提高資金運作效率，降低資本支出。同時也要積極拓展融資渠道，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化金融體系。5.3提高流動資產(chǎn)的利用效率經(jīng)過分析，寶鋼股份公司采購環(huán)境效率提高了，這與寶鋼股份近年來由計劃的制定并實施了生產(chǎn)方面的規(guī)劃有密切關(guān)系。首先，在市場需求階段，認真制定生產(chǎn)目標，嚴格執(zhí)行限產(chǎn)措施；其次，寶鋼股份繼續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)組織，致力于建立具有跨行業(yè)能力的高效合作以及能夠快速處理的生產(chǎn)銷售以及品控等一體化的系統(tǒng)，提高生產(chǎn)效率。寶鋼股份本身應(yīng)該在生產(chǎn)階段實行管控。計劃的生產(chǎn)模式可以減少庫存并適度改善周轉(zhuǎn)期，但制造成品仍然在耗費過多的資金。所以應(yīng)繼續(xù)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略合作上，抓住供應(yīng)商體制改革的良機，盡快實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展，加快中高端和終端市場的開發(fā)，致力于發(fā)展有價值的產(chǎn)品和發(fā)掘有潛力的客戶，改善現(xiàn)有技術(shù)并加快新技術(shù)的引進；加強企業(yè)自身的品牌建設(shè)，有助于提高產(chǎn)品市場地位；為提供高質(zhì)量的產(chǎn)品服務(wù)，生產(chǎn)線結(jié)構(gòu)應(yīng)采用精細的管理和控制，以進一步降低整個生產(chǎn)鏈的成本，努力將效益實現(xiàn)到最佳。寶鋼股份作為對原料需求非常重要的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，必須重視與上游供應(yīng)商之間的合作，以低廉的價格購買到能夠滿足企業(yè)需求的優(yōu)質(zhì)原材料，它才能在日益激烈的市場中競爭。但是當(dāng)下鋼鐵行業(yè)上游原材料供應(yīng)商的資金占用現(xiàn)象普遍存在。寶鋼股份應(yīng)謹慎使用這樣的生產(chǎn)經(jīng)營方法，注意控制應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，并盡可能擴大上游原材料供應(yīng)商的資金投入。保持與提供商的關(guān)系，認識合作的重要性，并要求深化合作以實現(xiàn)當(dāng)前和未來的雙贏。及時共享信息，加深共同發(fā)展的需要，在共同發(fā)展的過程中共同建立參考，保持一致性和速度同步，將有助于寶鋼股份減弱各種市場中不確定性的因素，并有能力將庫存水平保持在相對低的水平。并且建立原材料價格的監(jiān)控管理機制，運用多種技術(shù)手段對原材料價格的變化能夠在最快的時候進行監(jiān)督，以此作為企業(yè)采購的指導(dǎo)，及時利用技術(shù)和信息的方便性，節(jié)省公司的采購資金，提高企業(yè)的采購水平。

結(jié)束語本文以案例分析和比較的方法為基礎(chǔ)，對寶鋼股份的營運資金管理進行探究，對比了5家與寶鋼股份相同行業(yè)的公司前后5年的財務(wù)數(shù)據(jù)，探討了寶鋼股份公司對營運資金的管理中存在的薄弱環(huán)節(jié)，并提出相應(yīng)的解決方案。（1）營運資金管理方面存在的問題寶鋼股份公司的存貨周轉(zhuǎn)率有所上升，但仍占流動資產(chǎn)的大部分，企業(yè)可能會存在滯銷的情況；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈現(xiàn)下降趨勢，企業(yè)壞賬損失的可能性也會變大。寶鋼股份的還款能力弱，對債權(quán)人保障程度較低。寶鋼股份的營業(yè)資金為復(fù)數(shù)，表明企業(yè)的正常生產(chǎn)是通過流動債務(wù)來維持的，企業(yè)所欠的債務(wù)是通過利潤償還的；現(xiàn)金流量負債率較低，不利于償還貸款利息，使債權(quán)人面臨更大的風(fēng)險，從而影響了企業(yè)的再借能力和資金成本。近年來，寶鋼股份資產(chǎn)的負債率逐漸降低，這表明企業(yè)自有資金的增加緩解了沉重的債務(wù)問題，逐漸減少的營業(yè)利潤的流動，提高了企業(yè)的再生產(chǎn)能力。寶鋼股份整體的盈利能力相對較好，發(fā)展能力總體令人滿意，但仍有產(chǎn)品衰退跡象。寶鋼股份的主營業(yè)務(wù)收入增長速度下降明顯，管理部門需要注意提高營業(yè)收入的增長率。此外，2015年至2019年間，寶鋼股份凈資產(chǎn)收益率的波動較大，2017年以來出現(xiàn)嚴重下滑。出現(xiàn)這種情況的原因有以下兩個方面的問題：一是原材料和燃料人工成本增加導(dǎo)致生產(chǎn)費用的上升；二是公司負債較重，財務(wù)利息支出較大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化導(dǎo)致舊資產(chǎn)的減值損失，使得公司的利潤空間被壓縮。（2）優(yōu)化建議及保障措施寶鋼股份可以先將大部分貨幣資金償還一些債務(wù)，一方面，它可以解決由于貨幣資金量大產(chǎn)生的機會成本增加的缺點。另一方面，它可以減輕寶鋼股份債務(wù)造成的巨大財務(wù)風(fēng)險，避免支付更多的利息，增加過多的負擔(dān)，從而提高寶鋼股份現(xiàn)有的償債能力；將營運資金由負轉(zhuǎn)為正，降低經(jīng)營風(fēng)險，提高公司的償債能力；降低公司的財務(wù)成本，使用衍生的金融工具，減少原材料價格上漲對企業(yè)利益造成的不利影響，增強企業(yè)盈利能力；提高資產(chǎn)使用效率，增強營運管理能力。

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