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第十一章財務(wù)報告的評價與分析本章導(dǎo)讀本章簡要引見財務(wù)報告的內(nèi)容構(gòu)成,然后重點(diǎn)論述財務(wù)分析中的比率分析法、趨勢分析法及綜合分析法。以便讀者利用財務(wù)報告所提供的信息進(jìn)展財務(wù)分析和作出有關(guān)決策。1南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇第一節(jié)財務(wù)情況一、財務(wù)情況的定義和構(gòu)成財務(wù)情況是指以貨幣方式表示的企業(yè)某一特定時點(diǎn)的資源分布情況和權(quán)益構(gòu)成情況。資源分布表現(xiàn)為各項資產(chǎn),是企業(yè)今后從事運(yùn)營活動可以有效利用的各種財富;權(quán)益構(gòu)成那么指債務(wù)人和一切者各自對企業(yè)資產(chǎn)的要求權(quán),是明確資產(chǎn)一切權(quán)歸屬的最有力證據(jù)。2南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇經(jīng)過了解財務(wù)情況可以掌握以下三個方面的信息:1.企業(yè)資源的分布情況企業(yè)資源構(gòu)造反映了資源分布的合理程度。企業(yè)資源的總量反映企業(yè)未來運(yùn)營的財富實(shí)力。調(diào)查企業(yè)資源分布的財務(wù)情況時,要同時從總量和構(gòu)造兩個方面進(jìn)展。3南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇2.債務(wù)負(fù)擔(dān)情況債務(wù)是企業(yè)對外承當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)責(zé)任,需求在規(guī)定的時間還本付息并導(dǎo)致相應(yīng)的資金外流,減弱企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。企業(yè)負(fù)債中短期流動負(fù)債的比重,將直接影響企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定性。4南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇3.權(quán)益構(gòu)成情況經(jīng)過分析負(fù)債與一切者權(quán)益的相對比例,判別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。由于負(fù)債需求到期還本付息,而一切者權(quán)益的資金可以永久性地為企業(yè)所利用,所以當(dāng)企業(yè)財務(wù)方面出現(xiàn)資金緊張局面時,負(fù)債比例越大,不能如期還本付息的能夠性就越大,財務(wù)風(fēng)險就越高。5南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇二、財務(wù)情況變動的緣由及其影響1.財務(wù)情況變動的緣由根據(jù)業(yè)務(wù)活動的不同性質(zhì),可將財務(wù)情況變動的緣由區(qū)分為以下三個方面1〕運(yùn)營活動的變化,包括運(yùn)營收入的獲得和運(yùn)營費(fèi)用的發(fā)生;2〕投資活動的變化,投資活動分為添加投資和收回投資兩個方面;3〕籌資活動的變化,籌資活動分為籌集資金和歸還資金兩方面;6南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇2.財務(wù)情況變動的影響財務(wù)情況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)運(yùn)營產(chǎn)生影響:〔1〕對利潤的影響。有些活動會改動企業(yè)的財務(wù)情況,但不會影響利潤程度;有些企業(yè)活動那么不僅改動財務(wù)情況,而且還對利潤構(gòu)成影響?!?〕對現(xiàn)金的影響。財務(wù)情況的改動直接導(dǎo)致貨幣資金的收支和存量變化,從而直接影響企業(yè)的清償才干7南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇〔3〕對資產(chǎn)總量及其構(gòu)造的影響。財務(wù)情況變動能夠會影響到各種資產(chǎn)之間比例和平衡關(guān)系?!?〕對資本構(gòu)造的影響。涉及負(fù)債和一切者權(quán)益各工程變動的業(yè)務(wù),能夠會改動二者的比例構(gòu)造。財務(wù)情況的變動從以下四個方面變動對企業(yè)運(yùn)營產(chǎn)生影響:8南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇第二節(jié)財務(wù)報表的質(zhì)量評價一、會計信息的質(zhì)量要求1.可靠性原那么2.相關(guān)性原那么3.明晰性原那么4.可比性原那么5.及時性原那么6.謹(jǐn)慎性原那么7.重要性原那么8.本質(zhì)重于方式9南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇二、財務(wù)報表審計企業(yè)報表中提供的信息能否完全真實(shí)和有效,能否符合會計準(zhǔn)那么和制度的規(guī)定,普通的會計報表運(yùn)用者沒有足夠的才干和時間去逐項查驗和證明。10經(jīng)過注冊會計師對財務(wù)報表的審計,可以證明企業(yè)財務(wù)情況的真實(shí)性,證明財務(wù)收支的合法性,證明企業(yè)損益實(shí)現(xiàn)與分配的正確性。因此,只需經(jīng)過注冊會計師審計過的財務(wù)報告,其可靠性和相關(guān)性才是值得信任的。社會審計就是為了監(jiān)視會計信息能否符合有關(guān)規(guī)那么而開展的任務(wù)。這項任務(wù)的主要內(nèi)容之一是為即將走向社會的會計信息進(jìn)展驗收和簽證。11南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇第三節(jié)財務(wù)報告分析概述一、財務(wù)報告分析的作用財務(wù)報告分析就是要利用財務(wù)報告所提供的信息,對企業(yè)過去的財務(wù)情況和運(yùn)營成果作出合理評價,并為企業(yè)未來前景作出預(yù)測,以便為有關(guān)決策者提供決策根據(jù)。12南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇1.有利于企業(yè)的一切者作出正確的投資決策。2.有助于債務(wù)人作出能否貸出資金的決策。3.為企業(yè)內(nèi)部管理人員改善內(nèi)部管理提供決策根據(jù)。財務(wù)報告分析主要具有以下作用:13南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇二、財務(wù)報告分析的主要內(nèi)容(1)企業(yè)財務(wù)效益情況表達(dá)企業(yè)的盈利才干。企業(yè)耐久維持良好的財務(wù)情況必需求靠較強(qiáng)盈利才干的支持。企業(yè)財務(wù)效益情況是各方面財務(wù)信息運(yùn)用者所關(guān)懷的方面。(2)資產(chǎn)營運(yùn)情況才干是指企業(yè)運(yùn)用資金的效率,或資金周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)才干的提高意味著在不添加資金投入的條件下,企業(yè)可以發(fā)明出更多的利潤,資產(chǎn)的流動性更強(qiáng),進(jìn)而企業(yè)的償債才干和獲利才干都會有所改善。14南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇二、財務(wù)報告分析的主要內(nèi)容(3)償債才干情況是指歸還到期債務(wù)的才干。假設(shè)償債才干的高低,將直接影響企業(yè)運(yùn)營周轉(zhuǎn)和盈利才干。(4)開展才干情況關(guān)系著企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營、長久開展。企業(yè)的投資人和長期債務(wù)人比較關(guān)懷其情況。15南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇三、財務(wù)報告分析的主要方法1.比率分析法,利用同一時期財務(wù)報表中兩項相關(guān)數(shù)值之比來提示企業(yè)的財務(wù)情況或運(yùn)營成果的分析方法。2.比較分析法,經(jīng)過有關(guān)財務(wù)目的的對比分析來提示企業(yè)財務(wù)情況和運(yùn)營成果的分析方法。3.趨勢分析法,利用延續(xù)數(shù)期的財務(wù)報告資料,對企業(yè)財務(wù)情況的變動趨勢作出判別的分析方法。4.綜合分析法,從總體上評價企業(yè)的財務(wù)情況的分析方法。16南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇第四節(jié)比率分析一、財務(wù)效益情況比率凈資產(chǎn)收益率一切者權(quán)益報酬率=凈利潤/一切者權(quán)益一切者權(quán)益應(yīng)該按照投入時間加權(quán)平均計算。該比率闡明投資者投資的盈利程度。該比率越高闡明投資者的投資報酬率越高,闡明管理當(dāng)局為企業(yè)一切者牟取了較大利益。17南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額應(yīng)該按時間加權(quán)平均計算該目的具有較強(qiáng)的可比性,不僅能用于企業(yè)本身不同時期的比較,同時也能在同一時期與本行業(yè)程度進(jìn)展比較,從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理所存在的問題,進(jìn)而采取相應(yīng)對策。該比率用于提示企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取利潤的效率高低,該比率越高闡明企業(yè)管理者越能有效利用企業(yè)的各項資產(chǎn)發(fā)明利潤。18南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇資本保值增值率資本保值增值率=扣除客觀要素后的期末一切者權(quán)益總額/期初一切者權(quán)益總額為了客觀評價管理者的任務(wù)業(yè)績,在計算和評價時應(yīng)該留意調(diào)整客觀要素的影響。這個目的用于考核企業(yè)當(dāng)期由于運(yùn)營管理導(dǎo)致的一切者權(quán)益添加,闡明企業(yè)管理者經(jīng)過利用一切者投入資金進(jìn)展運(yùn)營而獲得效益。19南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入凈額在制造業(yè)和商品流通業(yè)企業(yè),由于其主營業(yè)務(wù)是銷售商品,故多用銷售利潤替代主營業(yè)務(wù)利潤率銷售利潤率=凈利潤/銷售收入銷售利潤率表示凈利潤在銷售收入中所占的比重該比率也可以解釋為企業(yè)每1元〔或每百元〕銷售收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤額。20南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)=運(yùn)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤該比率主要反映運(yùn)營活動現(xiàn)金流量與當(dāng)期凈利潤的差別程度,及當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤中有多少是有現(xiàn)金保證的。21南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇本錢費(fèi)用利潤率本錢費(fèi)用利潤率=利潤總額/本錢費(fèi)用總額其中本錢費(fèi)用總額包括銷售本錢、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用及財務(wù)費(fèi)用也可以用下式計算本錢費(fèi)用總額=銷售收入-營業(yè)利潤該比率表示每1元本錢費(fèi)用投入所帶來的利潤,越高闡明企業(yè)獲取一定稅前利潤所付出的代價越小。該比率可用于反映企業(yè)本錢費(fèi)用的管理效果。22南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇二、資產(chǎn)營運(yùn)情況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/〔平均〕資產(chǎn)總額該比率用于反映企業(yè)全部資產(chǎn)利用率高低。該比率高闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度快,使企業(yè)的獲利才干比較強(qiáng)。假設(shè)該比率過低,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢,從而減弱了企業(yè)的獲利才干。23南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn) 平均流動資產(chǎn)=〔期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)〕/2該比率數(shù)值越大闡明企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快,占用流動資金越少,從而企業(yè)的獲利才干越強(qiáng)。該比率闡明企業(yè)流動資產(chǎn)從貨幣資金開場,經(jīng)過供產(chǎn)銷各階段后又重新轉(zhuǎn)化為貨幣資金的速度。24南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售本錢/平均存貨 平均存貨=〔年初存貨+年末存貨〕/2存貨周轉(zhuǎn)率闡明企業(yè)一定時期內(nèi)企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)??捎糜诜治銎髽I(yè)存貨變現(xiàn)速度和管理效率。該比率越高闡明企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)越快,短期償債才干也越強(qiáng)。過低的存貨周轉(zhuǎn)率通常闡明存在存貨積壓問題。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示存貨每周轉(zhuǎn)一次平均所需求的天數(shù),此天數(shù)越多,闡明存貨周轉(zhuǎn)速度越慢。25南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=年〔賒銷收〕入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=〔年初應(yīng)收賬款+年末應(yīng)收賬款〕/2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于反映企業(yè)在應(yīng)收賬款上占用資金的年周轉(zhuǎn)次數(shù)。平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均收賬期表示收回應(yīng)收賬款平均所需求的天數(shù),此天數(shù)越多,闡明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越慢。這個目的應(yīng)該在同行業(yè)之間比較。26南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率=年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額上式中的不良資產(chǎn)指預(yù)期為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益明顯低于其歷史本錢的資產(chǎn)。通常包括收回能夠性很低的應(yīng)收賬款、超儲積壓的存貨和長期閑置的固定資產(chǎn)等。27南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇三、償債才干情況資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額該比率反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是經(jīng)過舉債獲得。該比率越低闡明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕,因此其長期償債才干越強(qiáng),從而對債務(wù)人越有利。這個比率越小,債務(wù)人承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險越小。從投資者的立場看,只需全部資金投資報酬率高于企業(yè)長期負(fù)債的利息率,投資者權(quán)益資金報酬率就越高。在理財學(xué)中,這一景象稱之為“財務(wù)杠桿作用〞。這個比率越高,投資人獲得的超額收益越多。28南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇已盈利息倍數(shù)已盈利息倍數(shù)=〔利潤總額+利息費(fèi)用〕/利息費(fèi)用該比率反映企業(yè)運(yùn)營收益支付債務(wù)利息才干。利息保證倍數(shù)在3至4倍時,企業(yè)有可靠的支付利息才干。利息費(fèi)用不能在報表中直接得到,普通情況下可用財務(wù)費(fèi)用來近似。29南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=〔流動資產(chǎn)—存貨〕/流動負(fù)債速動比率用于衡量在更短的期現(xiàn)內(nèi)運(yùn)用變現(xiàn)才干較強(qiáng)的速動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金用于歸還短期債務(wù)的才干。30南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金流動負(fù)債率=年運(yùn)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債該目的衡量企業(yè)利用運(yùn)營中發(fā)明的現(xiàn)金流量歸還流動負(fù)債的才干。大部分的流動負(fù)債需求用現(xiàn)金歸還,而企業(yè)的運(yùn)營過程是發(fā)明現(xiàn)金的主要來源,因此相對速動比率而言,該目的所反映的償債才干信息更客觀。31南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇四、開展才干情況銷售(營業(yè))增長率銷售(營業(yè))增長率=本年主營業(yè)務(wù)收入增長額/上年主營業(yè)務(wù)收入總額。銷售增長率用于評價企業(yè)主營業(yè)務(wù)在一年時間內(nèi)的增長幅度。32南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇資本積累率資本積累率=本年一切者權(quán)益增長額/年初一切者權(quán)益該目的用于闡明企業(yè)在一定期間內(nèi)〔通常為1年〕,一切者權(quán)益添加的幅度,從而闡明當(dāng)年度企業(yè)資本因運(yùn)營而實(shí)現(xiàn)的增值比例。33南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇三年資本平均增長率三年資本平均增長率= 該目的反映企業(yè)繼續(xù)開展才干計算和分析該目的,可以有效地闡明企業(yè)在運(yùn)營中能否存在不利于長期開展的短期行為,為企業(yè)的一切者和潛在投資人提供重要的決策根據(jù)。34南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇三年銷售平均增長率三年銷售平均增長率=該目的用于衡量和評價三年期間內(nèi)企業(yè)主營業(yè)務(wù)的增長情況。將該目的與行業(yè)平均程度比較,可以闡明企業(yè)在行業(yè)中所處的位置和三年來的開展變化動向。35南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇技術(shù)投入比率技術(shù)投入比率=當(dāng)年技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)與研發(fā)投入/主營業(yè)務(wù)收入凈額該比率用于評價企業(yè)的開展?jié)摿Α?6南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇五、評價有限股份財務(wù)效益
的財務(wù)目的每股賬面價值每股賬面價值=〔股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益〕/流通在外的普通股該目的反映賬面上的普通股權(quán)益分到每一股上的份額。將該企業(yè)股票價錢與期賬面價值進(jìn)展比較,可以確定投資公眾對該企業(yè)前景的態(tài)度。37南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇每股利潤=〔凈利潤-優(yōu)先股股利總額〕/發(fā)行在外普通股股數(shù)該目的值越高闡明普通股的盈利才干越強(qiáng)。公司沒有盈利一定不可以分配,但是并不意味著有了盈利就一定分配,更不意味一定多分配。公司能否分配以及如何分配要決議于公司的股利政策。每股利潤38南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇市盈率市盈率=普通股每股市價/普通股每股利潤市盈率可以解釋為市場投資者對每1元利潤所情愿支付的價錢。市盈率較低通常闡明市場投資者對該公司的前景預(yù)期不佳,市盈率較高闡明市場投資者對該公司有著較好的預(yù)期。通常市盈率過高、過低都預(yù)示著較高的投資風(fēng)險。39南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇每股運(yùn)營性現(xiàn)金流量每股運(yùn)營性現(xiàn)金流量=年運(yùn)營現(xiàn)金凈流量/發(fā)行在外的普通股股數(shù)企業(yè)會計制度要求公司在編制現(xiàn)金流量表時,在附表中將凈利潤調(diào)解為運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,就是以本期凈利潤為起點(diǎn),調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用、營業(yè)外收支以及應(yīng)收應(yīng)付等工程的增減變動,據(jù)此計算出運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。、40南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇六、比率分析的局限性一、比率規(guī)范問題二、報表數(shù)據(jù)的真實(shí)性問題三、受不同會計方法選擇的影響四、有的比率容易受人為調(diào)理而失真五、對難以貨幣計量的要素?zé)o法予以反映六、缺乏一定的“綜合〞分析才干、41南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇七、財務(wù)比率計算實(shí)例以NK股份的報表資料為例,闡明各種比率的計算方法。〔P.298)42南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇一、報表趨勢分析
報表趨勢分析是指經(jīng)過對延續(xù)數(shù)期財務(wù)報表各工程數(shù)據(jù)變動情況的系統(tǒng)分析來判別企業(yè)財務(wù)情況的開展趨勢。第五節(jié)趨勢分析43南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇1.絕對數(shù)分析方式,將延續(xù)幾期的會計報表對比陳列,以闡明一樣工程在不同期間變化金額和方向的分析方法。舉例闡明如下:44南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇項目199619971998一、營業(yè)收入減:營業(yè)成本營業(yè)費(fèi)用營業(yè)稅金及附加二、產(chǎn)品銷售利潤加:其他業(yè)務(wù)利潤減:管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤加:投資收益營業(yè)外收入減:營業(yè)外支出四、利潤總額減:所得稅五、凈利潤87395229135180319593309384259538436123003991201211985705618929444466042940536729152884248331595323822650132063424748628396684726761490017769862228455777452.相對數(shù)分析方式。以絕對趨勢分析為根底,構(gòu)造百分比財務(wù)報表,據(jù)此分析企業(yè)財務(wù)情況和運(yùn)營成果的變動幅度和開展趨勢。百分比財務(wù)報表的構(gòu)造方法如下∶對于資產(chǎn)負(fù)債表,將表中各欄目的數(shù)值分別表示為資產(chǎn)總額百分比;而對于損益表,將表中的各欄目數(shù)值分別表示為銷售收入的百分比。這種分析方式比絕對數(shù)分析更能提示企業(yè)財務(wù)情況的未來趨勢。舉例闡明:〔見下頁〕46南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇資產(chǎn)1996.12.311997.12.311998.12.31流動資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收帳款存貨流動資產(chǎn)合計1.1026.525.4530.92.024.022.849.71.91.822.825.051.5固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原價減:累計折舊固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)50.15.744.42.656.38.447.92.457.410.846.61.9資產(chǎn)總計100100100甲企業(yè)百分比資產(chǎn)負(fù)債〔部分〕47二、比率趨勢分析比率趨勢分析就是經(jīng)過對企業(yè)延續(xù)數(shù)年的有關(guān)比率進(jìn)展對比分析來發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)情況開展趨勢的分析方法。在進(jìn)展比率趨勢分析時,應(yīng)該確定分析的參照系??梢耘c行業(yè)平均程度比,與歷史最好程度比,與世界先進(jìn)程度比。舉例闡明:〔P.305,該表同時也列出了各比率的行業(yè)平均程度?!?8南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇一、杜邦分析法
杜邦分析法的中心思想是利用幾個具有較高綜合性的財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)來綜合評價企業(yè)的財務(wù)情況。經(jīng)過對有關(guān)財務(wù)目的的層層分解,從中找出企業(yè)存在的問題,進(jìn)而為決策者提供決策根據(jù)。第六節(jié)綜合分析49南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇杜邦分析法的中心目的權(quán)益報酬率=凈利潤/一切者權(quán)益=〔凈利潤/資產(chǎn)總額〕×〔資產(chǎn)總額/一切者權(quán)益〕=銷售利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率=〔凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/資產(chǎn)總額〕銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)還可進(jìn)一步用資產(chǎn)負(fù)債表及損益表的有關(guān)工程加以分解,闡明不同工程對權(quán)益報酬率的影響方向和程度50南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇損益表資產(chǎn)負(fù)債表凈利潤銷售收入
//總資產(chǎn)
銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報酬率/一切者權(quán)益××權(quán)益乘數(shù)權(quán)益報酬率51南開大學(xué)國際商學(xué)院周曉蘇杜邦分析法的特征和運(yùn)用1.權(quán)益報酬率是杜邦分析法的中心目的。它能集中表達(dá)企業(yè)投資者的利益。將企業(yè)權(quán)益報酬率目的與行業(yè)程度或本企業(yè)歷史程度進(jìn)
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