酒店財(cái)務(wù)管理課件：酒店籌資管理

酒店籌資管理《酒店財(cái)務(wù)管理》知識(shí)目標(biāo)通過(guò)本項(xiàng)目的學(xué)習(xí)，掌握酒店籌資的原則、種類方式；掌握酒店籌資的渠道和方式、不同籌資渠道的特點(diǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制；掌握酒店資金結(jié)構(gòu)決策技能目標(biāo)能夠靈活運(yùn)用各方面知識(shí)和技巧，預(yù)測(cè)資金需要量；能夠根據(jù)不同籌資渠道的特點(diǎn),合理選擇籌資渠道，節(jié)約資金成本，使酒店籌資達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)；能夠有效控制籌資風(fēng)險(xiǎn)素養(yǎng)目標(biāo)培養(yǎng)學(xué)生職業(yè)認(rèn)同感、資源協(xié)調(diào)能力培養(yǎng)邏輯思維能力、分析能力、判斷能力依法守法，在法律允許框架內(nèi)合法籌資，預(yù)防非法籌資課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入酒店籌資的具體分類有哪些？酒店籌資的動(dòng)機(jī)是什么？酒店籌資的原則有哪些？課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)一

酒店籌資基本知識(shí)一、酒店籌資的動(dòng)機(jī)資金是酒店發(fā)展的根本。如果沒(méi)有資金的支持,酒店就無(wú)法生存與發(fā)展。酒店籌集資金的動(dòng)機(jī)很多,如維持酒店日常經(jīng)營(yíng)需要、增添新的設(shè)備、更新改造、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、對(duì)外投資等。酒店籌資有時(shí)候是單一的動(dòng)機(jī),有時(shí)候是幾種動(dòng)機(jī)的結(jié)合。歸納起來(lái)一般分為三種:1、擴(kuò)展性動(dòng)機(jī)，2、償債性動(dòng)機(jī)，3、混合性動(dòng)機(jī)。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入二、酒店籌資的原則酒店籌資需要根據(jù)酒店經(jīng)營(yíng)管理需要,遵循下列基本原則：1、適度原則2、及時(shí)原則3、效益原則4、結(jié)構(gòu)合理原則5、合法原則6、計(jì)劃原則課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入三、酒店籌資的分類1、按籌資的使用時(shí)間分,可以分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資，有利于酒店從經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)和長(zhǎng)期發(fā)展需要出發(fā),決定所籌資金的使用和償還,并制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)政策。2、按籌資對(duì)象的范圍分,可以分為內(nèi)部籌資和外部籌資，劃分權(quán)益籌資和債務(wù)籌資,目的在于合理安排資金使用,酒店債務(wù)籌資需要安排到期償還,權(quán)益籌資酒店不需償還。3、按籌資的形態(tài)分,可以分為實(shí)物籌資、貨幣籌資和無(wú)形資產(chǎn)籌資，劃分實(shí)物籌資、貨幣籌資和無(wú)形資產(chǎn)籌資,有利于酒店在籌資決策上選擇最適合的資金形態(tài)。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)二

酒店籌資分析一、酒店資金需要量預(yù)測(cè)1、銷售量及銷售收入預(yù)測(cè)2、預(yù)計(jì)酒店投資數(shù)額3、預(yù)計(jì)成本費(fèi)用開(kāi)支4、預(yù)計(jì)利潤(rùn)和留存收益5、預(yù)測(cè)籌資金額，公式：ΔF=K(A-L)―RR=銷售額×銷售凈利率×(1-股利支付率)ΔF為酒店在預(yù)測(cè)年度需從酒店外部追加籌措資金的數(shù)額;K為預(yù)測(cè)年度銷售收入占基期年度增長(zhǎng)的百分比;A為隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目基期金額;L為隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的負(fù)債項(xiàng)目基期金額;R為預(yù)測(cè)年度增加的可以使用的留存收益。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益貨幣資金應(yīng)收賬款存貨

固定資產(chǎn)凈值50150300

300應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付賬款短期借款公司債券實(shí)收資本留存收益10050250100200100合計(jì)800合計(jì)800【例3-1】某酒店2020年?duì)I業(yè)收入為1000萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)凈利率10%,股利支付率為60%。酒店現(xiàn)有營(yíng)業(yè)能力已經(jīng)飽和,經(jīng)預(yù)測(cè)酒店2021年?duì)I業(yè)收入會(huì)增加20%,達(dá)到1200萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)凈利率與利潤(rùn)分配政策不變。該酒店2020年資產(chǎn)負(fù)債表如表3-1所示:表3-1某酒店2020年資產(chǎn)負(fù)債表單位:萬(wàn)元解:資產(chǎn)增長(zhǎng)額=(50+150+300+300)×20%=160(萬(wàn)元)自發(fā)性負(fù)債增長(zhǎng)額=(100+50)×20%=30(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)留存收益增加額=1200×10%×(1-60%)=48(萬(wàn)元)籌資額=160-30-48=82(萬(wàn)元)課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)二酒店籌資分析二、酒店預(yù)測(cè)資金需要量的常用方法1、現(xiàn)金收支法①預(yù)測(cè)酒店的現(xiàn)金流入量②預(yù)測(cè)酒店的現(xiàn)金流出量③確定計(jì)劃期現(xiàn)金的多余或不足2、調(diào)整凈損益法①以權(quán)責(zé)發(fā)生制原則為基礎(chǔ),計(jì)算預(yù)測(cè)期內(nèi)酒店經(jīng)營(yíng)的凈收益。②以現(xiàn)金收付制原則為基礎(chǔ),調(diào)整預(yù)測(cè)期內(nèi)與現(xiàn)金收支無(wú)關(guān)的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出。③利用與現(xiàn)金收支無(wú)關(guān)的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出,調(diào)整酒店經(jīng)營(yíng)凈收益,確定酒店現(xiàn)金的多余或不足。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)二酒店籌資分析3、銷售比率法④計(jì)算酒店所需籌資額。酒店籌資額計(jì)算公式為:酒店籌資額=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)總股東權(quán)益③計(jì)算留存收益凈增加額及預(yù)計(jì)股東權(quán)益。留存收益凈增加額的計(jì)算公式為:留存收益凈增加額=預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×(1-股利支付率)②依據(jù)應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用與銷售量的比例關(guān)系,預(yù)計(jì)酒店負(fù)債總額①依據(jù)酒店銷售預(yù)測(cè)、流動(dòng)資產(chǎn)與銷售量的比例關(guān)系,以及固定資產(chǎn)與酒店經(jīng)營(yíng)能力的變化關(guān)系,合理預(yù)計(jì)為滿足經(jīng)營(yíng)能力所需的流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)總額。4、回歸分析法課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式權(quán)益籌資留存收益吸收直接投資發(fā)行股票債務(wù)籌資發(fā)行債券銀行貸款商業(yè)信用籌資租賃籌資課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式一、留存收益留存收益是酒店的自有資金。它是酒店在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中通過(guò)積累形成的。酒店經(jīng)營(yíng)中通過(guò)給客人提供服務(wù)而取得收入,扣除為獲得收入而發(fā)生的各項(xiàng)支出后的余額,一部分以股利分配形式支付給股東,其余部分構(gòu)成酒店的留存收益,供酒店擴(kuò)大再生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)使用。在酒店留存收益中,一部分是依照可供分配的利潤(rùn)的一定比例提取的盈余公積金,另一部分是酒店利潤(rùn)分配后剩余的未分配利潤(rùn)。酒店留存收益的形成與酒店股利分配政策有關(guān)。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式二、吸收直接投資1、按投資主體分類①國(guó)家投資國(guó)家投資是指有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)投入酒店。這是我國(guó)國(guó)有酒店和部分合資酒店籌集資金的主要方式。但在我國(guó),酒店業(yè)是國(guó)家實(shí)行對(duì)外開(kāi)放較早的行業(yè),隨著經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)一步深化、國(guó)有資本逐步退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)措施的實(shí)行,酒店吸收國(guó)有資本投資的比重會(huì)逐步減少。②法人投資法人投資是指法人單位以其依法可以支配的資產(chǎn)直接投入酒店。③個(gè)人投資個(gè)人投資是指社會(huì)個(gè)人或本酒店內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)直接投入酒店。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式2、按出資方式分類①現(xiàn)金投資?，F(xiàn)金投資是指以貨幣資金的方式對(duì)酒店進(jìn)行的投資?，F(xiàn)金投資是吸收直接投資籌資方式中最重要、最常用的方式。只有籌集一定量的現(xiàn)金,酒店才可能用于購(gòu)買或租賃財(cái)產(chǎn)物資、雇用人力資源,開(kāi)展住宿、餐飲及其他服務(wù)項(xiàng)目,創(chuàng)造酒店價(jià)值。②實(shí)物投資。實(shí)物投資是指以房屋及建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)或以酒店經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需的原材料、商品等流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)酒店進(jìn)行的投資。③無(wú)形資產(chǎn)投資。無(wú)形資產(chǎn)投資是指以專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)對(duì)酒店進(jìn)行的投資。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式三、發(fā)行股票1、股票的種類①按股東的權(quán)利不同分為普通股和優(yōu)先股②按股票有無(wú)記名分為記名股票和不記名股票③按投資主體不同分為國(guó)家股、法人股和個(gè)人股④按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)不同分為A股、B股、H股、N股2、股票籌資方式評(píng)價(jià)股票籌資的優(yōu)點(diǎn)①通過(guò)發(fā)行股票籌資,可以獲得長(zhǎng)期使用的資金。②增強(qiáng)了公司的償債能力,分散了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。股票籌資的缺點(diǎn)①資金成本高。②以普通股籌資,可能會(huì)分散公司的控制權(quán)。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式四、發(fā)行債券1、債券發(fā)行的資格與條件債券發(fā)行的資格債券發(fā)行的條件2、債券發(fā)行的程序①公司最高機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行公司債券作出決議。②欲發(fā)行債券的公司向國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng),提交公司登記證明、公司章程、債券募集辦法、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告等文件。國(guó)務(wù)院證券管理機(jī)構(gòu)對(duì)公司申請(qǐng)進(jìn)行審批。③公司發(fā)行債券的申請(qǐng)被批準(zhǔn)后,發(fā)行公司須制定債券募集辦法,并采用合理的方法向社會(huì)公告。④在公告所定的期限內(nèi)募集借款。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式3、債券的發(fā)行價(jià)格4、債券的信用等級(jí)5、債券籌資方式評(píng)價(jià)債券籌資的優(yōu)點(diǎn)①不會(huì)分散公司的控制權(quán)?；I資公司與投資酒店之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,投資酒店無(wú)權(quán)干預(yù)籌資公司的經(jīng)營(yíng)決策。②資金成本固定并相對(duì)較低。債券規(guī)定有固定的利率,不與公司的經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生直接聯(lián)系,而且債券利息在稅前支付,資金成本相對(duì)較低。債券籌資的缺點(diǎn)①不能永久使用所籌集的資金。債券規(guī)定有還本期,債券到期時(shí)籌資公司必須從公司經(jīng)營(yíng)資金中退出相當(dāng)于所籌集的資金本金及相關(guān)利息的金額用于償還。②財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)由公司獨(dú)自承擔(dān),不能分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論經(jīng)營(yíng)狀況如何,公司必須足額支付債券利息,債權(quán)到期時(shí)公司還必須按期償還本金。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式銀行借款的一般內(nèi)容申請(qǐng)銀行借款的條件銀行借款的評(píng)審標(biāo)準(zhǔn)借款方對(duì)銀行的選擇課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式銀行借款利息的支付1、收款法收款法即酒店在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法,其名義利率等于其實(shí)際利率?！纠?-2】某酒店向銀行貸款1000萬(wàn)元,為期2年,約定年利率10%,請(qǐng)按照復(fù)利計(jì)算該酒店兩年后需要向銀行支付利息多少元。解:本息和=1000×(1+10%)2=1210(萬(wàn)元)利息=1210-1000=210(萬(wàn)元)課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式銀行借款利息的支付2、貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法即銀行向酒店發(fā)放借款時(shí),先從本金中扣除利息,到期時(shí)酒店則要償還借款全部本金的一種計(jì)算方法?！纠?-3】某酒店向銀行貸款1000萬(wàn)元,為期2年,約定年利率10%,請(qǐng)按照貼現(xiàn)法計(jì)算酒店現(xiàn)在可以從銀行獲得多少貸款。解:本息和=1000×(1+10%)2=1210(萬(wàn)元)利息=1210-1000=210(萬(wàn)元)實(shí)際獲得貸款金額=1000-210=790(萬(wàn)元)課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式銀行借款利息的支付3、加息法加息法即在發(fā)放分期償還貸款的情況下,銀行根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加借款本金,計(jì)算償還借款的本息和,要求酒店在借款期內(nèi)分期償還本息和的一種計(jì)算方法。【例3-4】某酒店向銀行貸款1000萬(wàn)元,為期2年,名義年利率10%,請(qǐng)按照季度復(fù)利計(jì)算該酒店兩年后需要向銀行支付利息多少元。解:本息和=1000×(1+10%/4)8=1218(萬(wàn)元)利息=1218-1000=218(萬(wàn)元)銀行實(shí)際利率=(1+10%/4)4-1=0.103=10.3%課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式六、商業(yè)信用1、商業(yè)信用籌資2、商業(yè)信用籌資的種類①商業(yè)票據(jù)籌資。②預(yù)收賬款籌資。③賒購(gòu)商品籌資。3、商業(yè)信用籌資的成本課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式【例3-5】某酒店向百貨公司購(gòu)入棉織品一批,價(jià)值10000元,款未付,信用條件為:2/10,N/30。如果酒店在10天內(nèi)付款,就可享受10天的免費(fèi)信用期,可以獲得折扣200元(10000元×2%),只需向?qū)Ψ絾挝恢Ц?800元。如果酒店10天后付款,就放棄了現(xiàn)金折扣,需要支付全部貨款10000元。如果酒店沒(méi)有享受對(duì)方給予的現(xiàn)金折扣,而在規(guī)定的付款期限最后一天付款,則需要付出相應(yīng)代價(jià)而取得信用。因放棄折扣而轉(zhuǎn)成的年利息成本可以由下列公式求得:放棄現(xiàn)金折扣=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[365/(信用期-折扣期)]上題中,放棄折扣的成本為:放棄現(xiàn)金折扣=[2%/(1-2%)]×[365/(30-10)]=37.24%4、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)5、商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)三酒店籌資渠道與方式七、租賃籌資租賃是指出租人和承租人之間簽訂的一種契約或合同,出租人在契約合同規(guī)定的期限內(nèi),以收取一定租金為代價(jià),將租賃物轉(zhuǎn)讓給承租人使用,而租賃物的所有權(quán)仍屬出租人。契約期滿后承租人可以將租賃物退還給出租人,也可以以一定的價(jià)格買下該租賃物。1、租賃的分類租賃分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃。(1)經(jīng)營(yíng)租賃及其特點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)租賃是指為解決臨時(shí)需要而以支付租金方式取得租賃物使用權(quán)為主要目的的一種短期融資行為。經(jīng)營(yíng)租賃具有以下特點(diǎn):①出租資產(chǎn)的所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移,承租人只擁有租入資產(chǎn)的使用權(quán)。租賃期滿,租賃資產(chǎn)需要?dú)w還出租人。②租賃期較短,只占租賃物使用壽命的一小部分。③承租人負(fù)有按期支付租金的義務(wù)。承租人可隨時(shí)向出租人提出租賃要求,在合理的條件下,承租人可提前解除租約或更改租約。④由租賃物所有權(quán)引起的成本和風(fēng)險(xiǎn)全部由出租人承擔(dān)。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入(2)融資租賃及其特點(diǎn)。融資租賃是由租賃公司按承租方要求,出資購(gòu)買設(shè)備,在契約或合同期內(nèi),提供給承租人使用的一種長(zhǎng)期租賃行為。融資租賃具有以下特點(diǎn):①租賃期較長(zhǎng),一般為租賃物使用壽命一半以上,有些甚至是租賃物的全部有效經(jīng)濟(jì)壽命。②租賃合同一經(jīng)成立就不可撤銷,在租期內(nèi)一方撤銷就構(gòu)成違約。③在租賃期內(nèi),承租人負(fù)責(zé)租賃物的保養(yǎng)、維修和維護(hù)。④租賃期滿,承租人以較低的價(jià)格將租賃物購(gòu)買下來(lái),或以極低的價(jià)格繼續(xù)租用租賃物,或以出租人的名義將資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣出去。所得收益由出租人和承租人協(xié)商分配。2、租賃成本(1)租金的計(jì)算。(2)租賃的融資成本。①經(jīng)營(yíng)租賃的融資成本包括:實(shí)際負(fù)擔(dān)的租入固定資產(chǎn)使用前的費(fèi)用,如運(yùn)雜費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等,需扣減因此少交的所得稅;實(shí)際負(fù)擔(dān)的租金支出,需扣減因此少交的所得稅;未提折舊多交的所得稅支出。經(jīng)營(yíng)租賃的融資成本的計(jì)算公式為:經(jīng)營(yíng)租賃融資成本=實(shí)際負(fù)擔(dān)的租入前的費(fèi)用+實(shí)際負(fù)擔(dān)的租金支出+未提折舊多交所得稅的支出課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入②融資租賃的融資成本包括:實(shí)際負(fù)擔(dān)的租入固定資產(chǎn)使用前的費(fèi)用,如運(yùn)雜費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等,需扣減因此少交的所得稅;實(shí)際負(fù)擔(dān)的折舊費(fèi)用,需扣減因此少交的所得稅;交納租金未抵扣的所得稅支出。融資租賃的融資成本的計(jì)算公式為:融資租賃融資成本=實(shí)際負(fù)擔(dān)的租入前的費(fèi)用+實(shí)際負(fù)擔(dān)的折舊費(fèi)用+交納租金未抵扣所得稅

課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入任務(wù)四酒店籌資風(fēng)險(xiǎn)

控制與結(jié)構(gòu)優(yōu)化一、酒店財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素1、資本供求的變動(dòng)2、利率水平的變動(dòng)3、獲利能力的變動(dòng)4、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入1、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是指酒店資產(chǎn)的籌資方式。2、財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)①財(cái)務(wù)杠桿，②財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)3、運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿分析負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)酒店有利也有弊。運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿分析酒店負(fù)債經(jīng)營(yíng)決策,需要綜合考慮以下因素:①酒店財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，②借入資金的成本，③抵稅因素，④酒店籌資決策者的風(fēng)險(xiǎn)偏好課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入三、酒店資本結(jié)構(gòu)分析為有效保障酒店經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需資金,酒店需要進(jìn)行科學(xué)的籌資決策。決策內(nèi)容包括:是負(fù)債籌資還是權(quán)益籌資,以何種具體方式進(jìn)行籌資。1、籌資決策的步驟酒店在進(jìn)行籌資決策的過(guò)程中,需要執(zhí)行以下步驟:①確定需要籌集的資金數(shù)額;依據(jù)酒店經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和資本市場(chǎng)形勢(shì),確定是負(fù)債籌資還是權(quán)益籌資;確定籌資的具體方式,如普通股、優(yōu)先股、負(fù)債等;④對(duì)各種籌資方案進(jìn)行評(píng)價(jià);以加權(quán)平均資本成本最低為標(biāo)準(zhǔn),確定最佳資本結(jié)構(gòu)方案。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入2、資本結(jié)構(gòu)分析酒店籌資的結(jié)構(gòu)一般有以下三種形式,各種不同的組合形式各有利弊:①僅有普通股的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)點(diǎn):因?yàn)闆](méi)有優(yōu)先股和負(fù)債,所以沒(méi)有固定支付利息、股利等的義務(wù),對(duì)酒店現(xiàn)金流量的沖擊較小;沒(méi)有負(fù)債,所以沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);沒(méi)有優(yōu)先股和負(fù)債契約的約束,股利政策比較自由;負(fù)債率低,償債能力強(qiáng),酒店如果需要資金可以很容易通過(guò)其他方式取得。缺點(diǎn):普通股成本一般較高,不能充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用提高酒店價(jià)值;發(fā)行普通股過(guò)多,容易喪失對(duì)酒店的控制權(quán)和管理權(quán);籌資方式單一,可能會(huì)喪失良好的籌資機(jī)會(huì)。②兼有普通股和優(yōu)先股的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)點(diǎn):比僅用普通股籌資擴(kuò)大了籌資范圍;優(yōu)先股成本一般較普通股低,可以節(jié)約資本成本;優(yōu)先股一般沒(méi)有選舉權(quán)和表決權(quán),所以采用優(yōu)先股籌資可以不分散酒店的控制權(quán)和管理權(quán);普通股和優(yōu)先股均屬于所有者權(quán)益,可以優(yōu)化酒店財(cái)務(wù)狀況,提高酒店信用;普通股和優(yōu)先股股利支付沒(méi)有強(qiáng)制性,也不需還本,所以沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入缺點(diǎn):普通股和優(yōu)先股股利一般較負(fù)債高;股利支付是在交納所得稅之后進(jìn)行的,不能起到稅收擋板作用;優(yōu)先股契約中多有限制普通股股利分派規(guī)定,使公司股利政策的靈活性受到影響。③兼有普通股、優(yōu)先股和負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)點(diǎn):負(fù)債成本一般較普通股和優(yōu)先股股利低,有助于充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用提高酒店價(jià)值;負(fù)債利率在稅前支付,可以發(fā)揮稅收擋板作用;債權(quán)人不能參與酒店決策,不會(huì)影響酒店的控制權(quán)和管理權(quán);隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的完善,酒店負(fù)債籌資范圍越來(lái)越廣泛。缺點(diǎn):負(fù)債須按期還本付息,會(huì)對(duì)酒店現(xiàn)金流量產(chǎn)生壓力;負(fù)債的限制條款較多,易對(duì)酒店經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生約束,從而影響酒店經(jīng)營(yíng)效率;負(fù)債籌資具有財(cái)務(wù)杠桿作用,如果酒店經(jīng)營(yíng)不利則會(huì)產(chǎn)生副作用;負(fù)債規(guī)模過(guò)大,償債能力減弱,易影響酒店信用。課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入四、酒店籌資組合分析1、高風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其對(duì)酒店風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響在實(shí)際工作中,可供選擇的組合模式有:①以應(yīng)付未付款融通部分長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn);②以銀行短期借款融通部分長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn);③以商業(yè)信用融通部分長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)等。2、低風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其對(duì)酒店風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響3、中和風(fēng)險(xiǎn)籌資組合及其對(duì)酒店風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響課中實(shí)施課程小結(jié)課后作業(yè)課程導(dǎo)入五、酒店資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化酒店在籌資過(guò)程中,需要綜合考慮各種籌資方式的成本以及籌資組合,盡量減少籌資成本,降低籌資風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)酒店籌資結(jié)構(gòu)的最優(yōu)和酒店價(jià)值最大化。1、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)①資本結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn):合理的資本結(jié)構(gòu)是各種籌資方式在時(shí)間和空間上相互搭配組合,使籌資成本降低、籌資風(fēng)險(xiǎn)減少,以實(shí)現(xiàn)酒店整體籌資目