鋼鐵12月月報：鋼鐵供應(yīng)季節(jié)性縮量明顯制造業(yè)、基建支撐下游需求鋼價震蕩走強(qiáng)

內(nèi)容目錄行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，生產(chǎn)端持續(xù)下滑 4制造業(yè)支撐下游需求，基建有望持續(xù)發(fā)力 6房企資金承壓，行業(yè)處于轉(zhuǎn)型調(diào)整中 7基建投資增速回升，2024年年初有望持續(xù)發(fā)力 9挖機(jī)內(nèi)銷結(jié)束連續(xù)個月同比連降趨勢，出口銷量降幅收窄 9汽車年底出現(xiàn)熱銷現(xiàn)象，出口成為增長亮點(diǎn) 10季節(jié)性因素持續(xù)，家電行業(yè)延續(xù)高增長 12受宏觀政策及下游冬儲影響，原料端價格震蕩走強(qiáng) 12鋼企利潤收縮，預(yù)計短期內(nèi)難以有所好轉(zhuǎn) 14投資建議 15風(fēng)險提示 16圖表目錄圖1：粗鋼產(chǎn)量及增速 4圖2：鐵水日均產(chǎn)量及增速 4圖3：高爐開工率走勢情況 4圖4：五大材產(chǎn)量走勢情況 4圖5：鋼材進(jìn)出口情況 5圖6：五大材庫存走勢（社會庫存+鋼廠庫存） 5圖7：鋼材綜合價格指數(shù)運(yùn)行情況 6圖8：五大材價格運(yùn)行情況 6圖9：宏觀經(jīng)濟(jì)走勢情況 7圖10：國內(nèi)房地產(chǎn)投資 8圖新開工面積及增速 8圖12：施工面積及增速 8圖13：百城土地成交面積 8圖14：房地產(chǎn)開發(fā)資金（合計） 8圖15：面向房地產(chǎn)企業(yè)國內(nèi)貸款 8圖16：人購房定金及預(yù)收款 9圖17：個人按揭貸款 9圖18：全口徑基建投資增速 9圖19：鐵路運(yùn)輸業(yè)、水上游運(yùn)輸業(yè)基建投資增速 9圖20：拖拉機(jī)產(chǎn)量及增速 10圖21：挖掘機(jī)產(chǎn)量及增速 10圖22：挖掘機(jī)銷量及增速 10圖23：汽車產(chǎn)銷情況 圖24：乘用車產(chǎn)銷情況 圖25：新能源汽車產(chǎn)銷情況 圖26：新能源汽車產(chǎn)量占比 圖27：汽車出口情況 12圖28：新能源汽車出口情況 12圖29：冰箱、冷柜產(chǎn)量及增速 12圖30：空調(diào)、洗衣機(jī)產(chǎn)量及增速 12圖31：鐵礦石庫存變化 13圖32：雙焦庫存變化 13圖33：鐵礦石價格指數(shù)（62%Fe:CFR:青島港） 13圖34：雙焦價格指數(shù) 13圖35：澳洲、巴西兩國鐵礦石發(fā)貨量走勢情況 14圖36：全國鋼廠（樣本數(shù)247家）盈利鋼廠家數(shù) 14圖37：國內(nèi)三大品種月平均噸鋼利潤走勢 14表1：12月五大材表觀消費(fèi)情況 5表2：截止12月31日鋼鐵類上市公司資本市場表現(xiàn) 15行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，生產(chǎn)端持續(xù)下滑126744萬噸，環(huán)比-11.38%，同比-14.9%247家樣本鋼企中，12227.7-4.2%2.4%1278.16%，環(huán)比-2.6%，同比上升3.2%。從成材端的產(chǎn)量來看，12月五大材產(chǎn)量合計4531.63萬噸，環(huán)比上漲26.3%，同比下滑2.5%。圖1：粗鋼產(chǎn)量及增速 圖2：鐵水日均產(chǎn)量及增速資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖3：高爐開工率走勢情況 圖4：五大材產(chǎn)量走勢情況資料來源：iFind， 資料來源：iFind，臨近年底，鋼鐵行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，隨著冬季采暖季的到來，大氣污染防控趨嚴(yán)，疊加鋼12月五大材總月度1312.25萬噸，環(huán)比-3.4%2.6%。12772.83.5%43.1%66.49萬噸，環(huán)9%5%。圖5：鋼材進(jìn)出口情況 圖6：五大材庫存走勢（社會庫存+鋼廠庫存）資料來源：iFind， 資料來源：iFind，121220.899.3%10.8%501.3715.6%14.5%726.7722.5%，1.6%1637.127.7%7.1%；冷軋板417.2726.3%1.4%。表1：12月五大材表觀消費(fèi)情況品種12（萬噸） 環(huán)比（%）同比（%）螺紋鋼1220.899.3-10.8線材501.3715.6-14.5中厚板726.7722.51.6熱軋板卷1637.127.77.1冷軋板卷417.2726.31.4資料來源：iFind，12月鋼鐵供應(yīng)收縮，需求強(qiáng)于預(yù)期，鋼價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼材綜合價格指數(shù)為112.41，環(huán)比上漲1.7%，同比上漲0.6%。圖7：鋼材綜合價格指數(shù)運(yùn)行情況資料來源：iFind，4085.24元/噸，4408.94元/4062.83元/4064.71元6%7962/6%。圖8：五大材價格運(yùn)行情況資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，制造業(yè)支撐下游需求，基建有望持續(xù)發(fā)力2024117費(fèi)品零售總額同比增速有所收窄，固定資產(chǎn)投資累計同比增速維穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)處于修復(fù)通道中。圖9：宏觀經(jīng)濟(jì)走勢情況資料來源：iFind，房企資金承壓，行業(yè)處于轉(zhuǎn)型調(diào)整中1-12月房地產(chǎn)投資累計同比增速為-8.1%，較1-11月累計同比增長0.1個百分點(diǎn)，前值為-8.4%。1-12月房地產(chǎn)累計新開工面積95375.53萬平方米，同比-20.4%萬平方米，同比-7.2%99831.0917%。12月19653.08萬平方米，同比下滑6.3%，10月、月同比下滑幅度分別為24.7%、12%，下滑幅度持續(xù)收窄，環(huán)比大漲105.7%。127459-13.6%，前值為-25.9%4320211.9%，前值-33.3%；面1559521489億元，同比-9.1%，前值為-26.5%。開發(fā)資金整體到位量、個人購房定金及預(yù)收款、個人按揭貸款、1-12月房地產(chǎn)新開工面積累計同比降幅繼續(xù)收窄，但新開工下降、施工下滑、房企資金承壓等因素117日舉辦的國新辦新聞發(fā)布會上表示，房地產(chǎn)經(jīng)過20多年的發(fā)展，還處在調(diào)整轉(zhuǎn)型的過程中。預(yù)計未來各地都將根據(jù)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策。圖10：國內(nèi)房地產(chǎn)投資 圖新開工面積及增速資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖12：施工面積及增速 圖13：百城土地成交面積資料來源：iFind， 資料來源：iFnd，圖14：房地產(chǎn)開發(fā)資金（合計） 圖15：面向房地產(chǎn)企業(yè)國內(nèi)貸款資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖16：個人購房定金及預(yù)收款 圖17：個人按揭貸款資料來源：iFind， 資料來源：iFind，基建投資增速回升，2024年年初有望持續(xù)發(fā)力基建投資增速有所提升。1-128.24%0.2711.52%25.2%3.7個百分點(diǎn)。1240-63%52%2%，16.5%。2023年四季度以來，財政已靠前發(fā)力。2023101萬億元國債，資金全部通過轉(zhuǎn)移支付安排給地方，專項用于支持災(zāi)后重建和提升防災(zāi)減災(zāi)能力。據(jù)國家發(fā)展改革委微信12238000億元，1萬億元增發(fā)國債年基建有望保持較高速度的增長，預(yù)計年初將持續(xù)發(fā)力。圖18：全口徑基建投資增速 圖19：鐵路運(yùn)輸業(yè)、水上游運(yùn)輸業(yè)基建投資增速資料來源：iFind， 資料來源：iFind，個月同比連降趨勢，出口銷量降幅收窄12月拖拉機(jī)產(chǎn)量4.8萬臺，同比增長24.6%，環(huán)比上升18.4%。工程機(jī)械方面，12月挖2.23.9%16.7%20241141226家主機(jī)制造企業(yè)挖掘機(jī)共計銷166981%762524%907315.3%。2023月國內(nèi)挖機(jī)月度銷量結(jié)束同比連月內(nèi)銷數(shù)據(jù)有所回暖。春節(jié)后隨著下游項目開工率的提升，預(yù)計行業(yè)將進(jìn)入傳統(tǒng)小旺季，國內(nèi)挖機(jī)需求有望得到一定提升。圖20：拖拉機(jī)產(chǎn)量及增速 圖21：挖掘機(jī)產(chǎn)量及增速資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖22：挖掘機(jī)銷量及增速資料來源：iFind，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會，汽車年底出現(xiàn)熱銷現(xiàn)象，出口成為增長亮點(diǎn)汽車行業(yè)持續(xù)高歌猛進(jìn)，根據(jù)中汽協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，12月，汽車產(chǎn)銷分別完成307.9萬輛和315.66.3%2023年全年，我國汽車產(chǎn)銷量雙超3000萬輛，產(chǎn)銷總量連續(xù)15年位居全球第一。271.336.6萬輛，5.7%279.27.2%。1216.1%2023134%提37.1%。202349157.9%，對汽車總銷量增長的貢獻(xiàn)率55.7%120.377.6%年末車企沖量，汽車市場持續(xù)向好，年底出現(xiàn)熱銷現(xiàn)象。未來隨著促消費(fèi)、穩(wěn)增長政策持31003%。其中，乘26803.1%萬輛左右，同比增20%。中國電動汽車百人會副理事長兼秘書長張永偉表示，2024年中國新能源汽車國際化18050%。圖23：汽車產(chǎn)銷情況 圖24：乘用車產(chǎn)銷情況資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)，圖25：新能源汽車產(chǎn)銷情況 圖26：新能源汽車產(chǎn)量占比資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖27：汽車出口情況 圖28：新能源汽車出口情況資料來源：iFind， 資料來源：iFind，季節(jié)性因素持續(xù)，家電行業(yè)延續(xù)高增長10%以上。12月四大白電4162.5917.3%12.7%2152.93817.26268.97923.4226.9%、34.9%-4.1%和-9.9%圖29：冰箱、冷柜產(chǎn)量及增速 圖30：空調(diào)、洗衣機(jī)產(chǎn)量及增速資料來源：iFind， 資料來源：iFind，受宏觀政策及下游冬儲影響，原料端價格震蕩走強(qiáng)三大原料的庫存持續(xù)提升，煉焦煤庫存環(huán)比增長尤為明顯。其中，鐵礦石庫存1.18億噸，環(huán)比上升4.2%；煉焦煤庫存（鋼廠庫存+獨(dú)立焦化廠庫存）1716.2萬噸，環(huán)比上升9%；焦炭庫存（鋼廠庫存+獨(dú)立焦化廠庫存）665.7萬噸，環(huán)比上升2.2%。12鐵礦石價格上漲。整體來看，12月鐵礦石價格震蕩上行。普氏鐵礦石價格指數(shù)月平均值（62%Fe:CFR:青島港）為136.4美元/噸，環(huán)比上升4.5%，同比上漲22.8%。12月，2346.17.1%4.1%；焦炭價格指數(shù)月平均2286.7元/9.9%。1230536%，2.5%。臨近春節(jié)，隨著多地建筑工程陸續(xù)停工，建筑行業(yè)對鋼材需求預(yù)計減弱明顯，2023圖31：鐵礦石庫存變化 圖32：雙焦庫存變化資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖33：鐵礦石價格指數(shù)（62%Fe:CFR:青島港） 圖34：雙焦價格指數(shù)資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖35：澳洲、巴西兩國鐵礦石發(fā)貨量走勢情況資料來源：iFind，鋼企利潤收縮，預(yù)計短期內(nèi)難以有所好轉(zhuǎn)12月鋼價震蕩走強(qiáng)，由于原料端價格高企，鋼企盈利狀況改善并不明顯。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，1224734.8131.3%58.9%。12月螺紋鋼高爐企業(yè)平均利潤為-352.13元/89.48元/噸；熱軋板卷的月平均利潤為-368.2元/38.72元/-47.47元/元/噸。1圖36：全國鋼廠（樣本數(shù)247家）盈利鋼廠家數(shù) 圖37：國內(nèi)三大品種月平均噸鋼利潤走勢資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)， 資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，投資建議12表2：截止12月31日鋼鐵類上市公司資本市場表現(xiàn)證券簡稱總市值（億元）市盈率(PE,TTM)市凈率(PB,最新)股價月漲跌幅（%）2023年年初以來股價漲跌幅（%）寶鋼股份1311.7111.850.67-4.666.08中信特鋼708.6211.941.93-1.54-18.18包鋼股份662.91135.011.25-4.58-23.96華菱鋼鐵355.796.650.68-6.879.57首鋼股份269.69108.380.54-5.46-8.22南鋼股份228.1113.040.88-0.2717.46河鋼股份220.1821.230.43-1.84-5.75鞍鋼股份218.21-10.860.42-2.73-6.74太鋼不銹213.30-18.460.62-3.37-13.66久立特材194.2612.802.813.7619.47撫順特鋼191.69106.593.02-2.51-32.08馬鋼股份182.90-6.750.770.74-3.20杭鋼股份180.00260.040.90-2.0229.06新興鑄管152.4210.990.60-1.804.66山東鋼鐵146.57-115.680.69-3.52-7.43本鋼板材137.71-6.600.88-8.4621.02重慶鋼鐵120.05-9.250.60-4.79-12.03新鋼股份109.78-331.080.41-7.67-14.67*ST西鋼108.40-6.77-5.396.057.07方大特鋼107.4631.601.19-4.75-23.42三鋼閩光99.29-18.820.48-7.32-13.83酒鋼宏興93.32-7.140.86-4.49-9.70友發(fā)集團(tuán)87.9313.261.40-0.493.54沙鋼股份83.8043.451.30-3.78-2.80柳鋼股份81.24-30.470.87-5.37-15.24甬金股份73.3416.231.42-10.06-30.90中南股份61.57-8.290.69-10.25-10.88凌鋼股份61.32-7.430.78-6.930.00安陽鋼鐵61.18-3.000.93-5