2024年高等教育經(jīng)濟類自考-10424資本運營理論與融資歷年考試高頻考點試題附帶答案

2024年高等教育經(jīng)濟類自考-10424資本運營理論與融資歷年考試高頻考點試題附帶答案（圖片大小可自由調(diào)整）第1卷一.參考題庫(共25題)1.簡述企業(yè)分立的特點。2.狹義成本與費用的區(qū)別在于什么？3.我國資本在境外注冊建立的公司發(fā)行的股票在香港上市，稱為藍籌股。4.公司分立的重大財務(wù)事項有（）A、財務(wù)可行性分析B、所有者權(quán)益的處理C、資產(chǎn)的分割D、債務(wù)的負債與償還E、資產(chǎn)的評估5.試述我國企業(yè)資本運營健康發(fā)展的對策分析。6.并購7.資本運營的內(nèi)容包括（）、（）和（）、（）和（）。8.跨國并購9.證券投資能夠在公開的場所進行交易而變?yōu)楝F(xiàn)金的能力是（）A、收益性B、風(fēng)險性C、流通性D、社會性10.如果（）放慢，則表明企業(yè)有過多的資本在存貨上滯留起來，可能是企業(yè)的產(chǎn)品不適銷對路，導(dǎo)致產(chǎn)品積壓；或者原材料等儲備過剩，超過生產(chǎn)需求；或者企業(yè)的生產(chǎn)周期長，導(dǎo)致生產(chǎn)中占用的存貨增加。11.設(shè)立股份有限公司，須有過半數(shù)的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。12.一般來說，收購股權(quán)不以收購目標企業(yè)的全部股權(quán)為限，只需占有優(yōu)勢股份就可以以被收購方實施控制。13.按照并購是否通過中介實施，并購可以分為（）A、直接并購和間接并購B、善意并購和惡意并購C、強制并購和意愿并購D、橫向并購和縱向并購14.企業(yè)資本的形態(tài)在資產(chǎn)負債表上表現(xiàn)為各種資產(chǎn)，包括（）、（）、（）、（）和（）。而目前流行的概念是知識資本和人力資本等概念。15.可轉(zhuǎn)換公司債券的最長期限為（）A、1年B、3年C、5年D、6年16.股票上市是指股份有限公司已經(jīng)發(fā)行的股票，經(jīng)證券交易所批準后，在（）公開掛牌交易的法律行為。17.改變債務(wù)資金的數(shù)額的幾種方法（）、（）。18.募集設(shè)立19.請簡述不同企業(yè)制度的優(yōu)缺點。20.論述跨國投資經(jīng)營對中國經(jīng)濟的重要意義。21.要強化成本管理事先應(yīng)明確（）的內(nèi)涵。22.投資回收期法23.企業(yè)集團不具有企業(yè)法人資格。24.按照收購者區(qū)分，企業(yè)資產(chǎn)剝離分為（）A、管理者收購B、第三方收購C、資產(chǎn)配負債剝離D、雇員持股計劃E、純資產(chǎn)剝離25.保險存量的大小取決于存貨需求量和供應(yīng)間隔期的變動程度，如果（）較大，（）加大，（）越大，（）越大，（）越大。第2卷一.參考題庫(共25題)1.影響公司并購戰(zhàn)略與長期經(jīng)營業(yè)績的關(guān)鍵因素是（）A、企業(yè)文化整合B、人力資源整理C、資產(chǎn)整合D、組織機制整合2.分析不同資本結(jié)構(gòu)獲利能力的是（）A、比較資本成本法B、無差異點分析法C、MM理論D、權(quán)衡理論3.一般來說，債券投資的風(fēng)險（）股票投資；債券收益率（）股票收益率。A、大于；小于B、小于；小于C、大于；大于D、小于；大于4.市價模式5.調(diào)整資本來源結(jié)構(gòu)的方法（）、（）、（）、（）。6.資本重組的辦法有（）、（）。7.國家股8.簡述企業(yè)集團財務(wù)公司的主要經(jīng)營范圍。9.簡述短期銀行貸款的類型。10.資本籌措的基本要求有哪些？11.試述資產(chǎn)剝離對企業(yè)收益和風(fēng)險的影響。12.影響股票價格的因素有（）、（）、（）、（）。13.（）是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。14.狹義資本積累15.經(jīng)理層融資收購主要模式包括：（）、（）、（）16.資本運營17.用來解釋企業(yè)擴大的動因和效率的理論是（）A、交易費用理論B、范圍經(jīng)濟理論C、協(xié)同經(jīng)濟理論D、壟斷優(yōu)勢理論18.發(fā)起設(shè)立19.試述內(nèi)部報酬率法（IRR）的優(yōu)缺點。20.流動資產(chǎn)在企業(yè)內(nèi)部主要包括（）、（）、（）、（）等。21.公司的組織結(jié)構(gòu)實行管理權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立原則。22.視頻網(wǎng)站“搶跑”上市路? 時間進入2010年11月，雖然冬天的氣息籠罩著北京，但冷寂了半年的視頻網(wǎng)站突然又火了起來。與此前幾輪“牌照仗”、“版權(quán)仗”不同的是，這次大家齊齊躍起了龍門。在一周時間內(nèi)，土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)均向美國證券交易委員會提交了IPO（首次公開募集）的申請文件，分別擬融資1.2億美元和1.5億美元。??? 緊接著，百度旗下視頻網(wǎng)站奇藝的CEO龔宇對記者表示：“現(xiàn)在不是上市的好時候，對行業(yè)來說也不是好事?！贝饲耙呀?jīng)借殼華友世紀上市的酷六網(wǎng)發(fā)布報告稱廣告收入大增。管中窺豹，視頻網(wǎng)站間的亂斗依舊。? 美國東部時間11月9日，土豆網(wǎng)向美國證交委遞交赴納斯達克的上市申請，計劃籌集最多1.2億美元資金。5天后，優(yōu)酷網(wǎng)也向美國證交委遞交了赴紐約交易所上市的申請，計劃籌集最多1.5億美元資金?。? 一周之內(nèi)，兩家明爭暗斗卻又惺惺相惜了五年多的對手又站到了同一條起跑線上。兩家網(wǎng)站隨后公布了上市相關(guān)的文件，此前雙方均緘口不言的運營數(shù)據(jù)正式在公眾面前亮相。? 文件顯示，從2007年到2009年，優(yōu)酷網(wǎng)的年度收入分別為180萬元、3300萬元和1.536億元；同期，土豆網(wǎng)的年度收入分別為人民幣662萬元、3094萬元和1.132億元。? 雖然收入增長速度令人咋舌，但虧損額度也著實令人心驚肉跳。從2007年至2009年，優(yōu)酷網(wǎng)年度毛利潤分別為虧損4437萬元、虧損1.38億元和虧損6308萬元；而土豆網(wǎng)同期分別為虧損6578萬元、虧損1.17億元和虧損3803萬元。? 2010年前9個月，土豆網(wǎng)累計收入為人民幣2.248億元，同時，虧損額從2008年開始逐年降低，今年第三季度的虧損僅為51.6萬元，接近盈虧平衡點。如果除去員工期權(quán)支出，土豆網(wǎng)第三季度已經(jīng)實現(xiàn)250萬元的盈利。相比之下，優(yōu)酷網(wǎng)在今年前9個月的收入規(guī)模接近2.9億元，但虧損高達1.67億元。? 一位業(yè)內(nèi)人士表示，虧損上市顯然都很無奈，但兩家公司的競爭勢頭讓他們不得不互相緊跟?！皬?005年創(chuàng)辦開始，這兩家公司就太像了，所以任何一家有一個舉動，另一家必然要跟進，否則將會影響自己的發(fā)展。”? 此前有傳言稱，優(yōu)酷網(wǎng)預(yù)定的上市時機原本為明年第一季度，但在土豆網(wǎng)申請上市后，優(yōu)酷在短短一周內(nèi)便“突擊”遞交IPO申請。顯然，兩家網(wǎng)站爭搶的不只是時間，還有背后的整體戰(zhàn)略。? 有分析人士表示，在燒了5年錢之后，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的上市早就是箭在弦上，不得不發(fā)。此前，兩家公司都分別完成了五次私募融資。截至今年9月，優(yōu)酷網(wǎng)共計完成1.6億美元的私募融資。今年8月5日，隨著土豆網(wǎng)再獲5000萬美元融資消息的公布，其私募融資總金額達到1.35億美元。? 分析人士稱，“赴美上市是私募投資方順利變現(xiàn)退出的途徑。兩家公司相繼申請IPO總算是讓投資方看到了曙光?！痹诖酥埃嘘P(guān)土豆和優(yōu)酷上市的傳言一直不斷。每當媒體采訪這兩家公司的老總時，上市的問題也成了必然的節(jié)目，但往往都被各種理由搪塞，甚至投資方代表往往也表示不急于上市。? 對于投資方來說，上市之后就能套現(xiàn)撤出，但對于這兩家公司來說，這只是新一輪戰(zhàn)火的開始。一些分析人士表示，此前借殼上市的酷六網(wǎng)已經(jīng)連續(xù)虧損了數(shù)個季度，管理層壓力巨大。因此，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)上市后如果不能盡快解決問題，那么也將面臨同樣的壓力。? 不過，也有分析認為，土豆網(wǎng)與優(yōu)酷網(wǎng)近幾年的營收增長極快，如果能成功上市，不僅資金的充裕程度遠超同行，它們在廣告主那邊的認可度也會大大提升，這對于其持續(xù)增長的助力不可低估。參照此前新浪和搜狐上市后的表現(xiàn)就能看出這一點。? 數(shù)據(jù)顯示，在目前國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的市場中，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的影響極大。易觀國際最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在今年第三季度，優(yōu)酷網(wǎng)占據(jù)22.54%市場份額，土豆網(wǎng)占據(jù)18.52%，二者旗鼓相當，而排在第三位的酷六網(wǎng)只占5.64%。? 優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的營收規(guī)模也十分接近。兩家公司在2009年的營收都超過1億元，今年前9個月都突破2億元。此前一些第三方機構(gòu)分析顯示，國內(nèi)視頻網(wǎng)站目前的年總收入為5億元至10億元。? “上市必然會使視頻行業(yè)走向集中，優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)的市場份額合計有望超過60%甚至70%?！庇蟹治鋈耸空J為，如果兩家公司都能成功上市，那么勢必給行業(yè)帶來新的變局。? 一些分析人士稱，由于土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)的發(fā)展模式和美國同行不完全相同，它們成功上市意味著資本市場認可了它們的模式。隨后，國內(nèi)其他同類網(wǎng)站也會獲得國際資本的信賴，自然會帶來新一輪的拼殺。? “資本方會考慮，中國互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)能容下多少家上市公司？”一位行業(yè)人士擔憂，土豆網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)成功上市后，這個市場是否還能盛下更多的視頻網(wǎng)站？未來極有可能掀起一輪并購的大潮。? 沒過多少天，這一上市賽跑即見分曉。??????????? 2010年11月18日，土豆網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO王微的前妻楊某突然對其提起了財產(chǎn)分割方面的訴訟，本應(yīng)先于優(yōu)酷上市的土豆網(wǎng)暫時受阻?。? 雖然提交上市申請時落后于土豆，中國在線視頻公司優(yōu)酷網(wǎng)于北京時間12月8日晚間搶在土豆網(wǎng)之前在紐約證交所掛牌上市，贏得了中國視頻網(wǎng)站上市賽跑之戰(zhàn)。根據(jù)所學(xué)知識和案例材料，試回答上市公司的優(yōu)越性以及上市對企業(yè)的意義？23.跨國并購的內(nèi)部風(fēng)險種類有（）A、并購決策風(fēng)險B、融資安排風(fēng)險C、并購文化風(fēng)險D、并購整合風(fēng)險E、融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險24.2001年，聯(lián)想集團分拆神州數(shù)碼在香港主板上市是企業(yè)分立的著名案例。在此案中，原聯(lián)想集團實際上被分立為聯(lián)想集團和神州數(shù)碼兩家公司，這兩家公司在分立剛剛完成時，具有完全相同的股東。分拆后，聯(lián)想集團與神州數(shù)碼實際上是兄弟公司。 聯(lián)想集團有限公司（LegendHoldingsLimited）是一家于1993年10月依照香港公司條例在香港成立的有限公司，其股票于1994年2月在香港聯(lián)交所主板上市。其控股股東為中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所全資所屬的聯(lián)想集團控股公司（LegendGroupHoldingsCo.）。截至分拆前，聯(lián)想集團的業(yè)務(wù)包括：（1）聯(lián)想品牌IT產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售；（2）國外品牌IT產(chǎn)品的代理；（3）系統(tǒng)集成及其他IT相關(guān)業(yè)務(wù)。 基于戰(zhàn)略考慮，聯(lián)想集團決定將國外品牌IT產(chǎn)品代理、系統(tǒng)集成、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品開發(fā)及銷售等業(yè)務(wù)分拆出去。為此，聯(lián)想集團于2001年1月25日在百慕大（Bermuda）成立了一家全資子公司——神州數(shù)碼集團有限公司（DigitalChinaHoldingsLimited），由該公司之附屬公司持有擬分拆出去的全部業(yè)務(wù)。 分拆神州數(shù)碼上市的具體安排如下：2001年4月24日，聯(lián)想集團有限公司董事會宣布了一項股息分配： 以聯(lián)想集團有限公司所持神州數(shù)碼集團有限公司的全部股份（共計756181609股）支付給聯(lián)想集團的全部股東作為股息。該項股息發(fā)放的條件與神州數(shù)碼新股發(fā)行的條件相同。該項特殊的股息發(fā)放實際上就達到了分立的目的，股息發(fā)放的結(jié)果是：神州數(shù)碼集團有限公司不再是聯(lián)想集團的子公司，聯(lián)想集團的股東直接持有神州數(shù)碼集團有限公司。神州數(shù)碼成了聯(lián)想集團的兄弟公司。 2000年同仁堂科技在香港創(chuàng)業(yè)板上市也被認為是企業(yè)分立上市：北京同仁堂股份有限公司（“同仁堂股份”）以其擁有的制藥二廠、中藥提煉廠、進出口分公司和研發(fā)中心等資產(chǎn)作價出資，連同北京同仁堂集團公司及6位自然人共同發(fā)起設(shè)立了北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司（“同仁堂科技”）。同仁堂科技為同仁堂股份的控股子公司。同仁堂科技發(fā)行H股并在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，同仁堂股份仍為其控股股東。根據(jù)所學(xué)知識和案例材料，試回答企業(yè)分立有哪兩種形式？兩種形式有什么不同？本案例中聯(lián)想集團和同仁堂股份企業(yè)分立各屬于哪種分立形式？25.企業(yè)重組第3卷一.參考題庫(共25題)1.XYZ公司目前的流動比率為200%，速動比率為100%，資產(chǎn)負債率為40%，公司處于盈利狀態(tài)。如果該公司發(fā)生下列各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)： （1）向A單位購入材料計20000元，貨款未付； （2）接受投資者投入的貨幣資金100000元；? （3）出售產(chǎn)品銷售收入200000元，貨款未收，該批產(chǎn)品的生產(chǎn)成本為140000元； （4）出售固定資產(chǎn)，其賬面凈值500000元，出售價款600000萬元已收存銀行； （5）以銀行存款20000元償還短期借款。? 請你指出：上述各項業(yè)務(wù)的發(fā)生，對XYZ公司有關(guān)指標的影響方向（指標值提高的劃上“+”，下降的劃上“—”，不變的劃上“0”。并說明理由）。 2.影響公司資本結(jié)構(gòu)的因素包括（）A、稅收B、資產(chǎn)類型C、經(jīng)營收入的不確定性D、風(fēng)險態(tài)度E、企業(yè)現(xiàn)實的融資能力3.證券投資組合4.企業(yè)價值測算評估采用收益終值法，它是企業(yè)在連續(xù)經(jīng)營的情況下，將未來經(jīng)營期間每年的預(yù)期收益，用適當?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)，累加得出現(xiàn)值，據(jù)以估算企業(yè)價值。5.某企業(yè)2006年營業(yè)收入為500萬元，營業(yè)成本為營業(yè)收入的60%，營業(yè)凈利率15%，存貨周轉(zhuǎn)率為6次，期初存貨余額為40萬元；期初應(yīng)收賬款余額為30萬元，期末應(yīng)收賬款余額為20萬元，速動比率為150％，流動比率為300％，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的25%，該企業(yè)期初資產(chǎn)總額為400萬元。該公司期末無預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的長期資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)。 要求： （1）計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率； （2）計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； （3）計算總資產(chǎn)凈利率。6.某企業(yè)股票市價為20元，下一期預(yù)計股利為每股1.25元，預(yù)期未來股利將按9%增長，市場上平均股票的收益率為18%，政府債券利率為11%，企業(yè)股票的β值為1.05，企業(yè)債券的成本為13%，股份風(fēng)險比債務(wù)風(fēng)險要高，其收益率增量在2%～5%之間，本題選5%。分別按CAPM、折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、債務(wù)成本加風(fēng)險報酬率法計算資本成本，并計算三種方法測算的平均值。7.企業(yè)集團8.平均會計報酬率法9.企業(yè)分立之后，母公司一定不復(fù)存在了。10.資本運營主體（企業(yè)）的基本特征有哪些？11.簡述資本重組與資產(chǎn)重組的區(qū)別。12.試述企業(yè)集團模式的選擇應(yīng)考慮的因素。13.投資額預(yù)測的基本方法有（）、（）、（）。14.放棄次優(yōu)投資機會所損失的收益是一種（）A、沉沒成本B、機會成本C、不變成本D、可變成本E、權(quán)衡理論15.定量預(yù)測的方法有（）、（）、（）。16.簡述新設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票應(yīng)符合的條件。17.簡述證券分析的意義。18.經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)19.可轉(zhuǎn)換證券市場價格不會低于轉(zhuǎn)換和非轉(zhuǎn)換價值中的任一較高者。20.公司分立的原因是什么？21.私募22.按照剝離資產(chǎn)的性質(zhì)，企業(yè)剝離分為（）A、自愿性資產(chǎn)剝離和非自愿性資產(chǎn)剝離B、物質(zhì)資產(chǎn)剝離和股權(quán)剝離C、純資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)配負債剝離D、管理者收購，第三方收購和雇員持股計劃23.幾年來，青啤集團依靠自身的品牌資本優(yōu)勢，先后斥資6.6億元，收購資產(chǎn)12.3億元，兼并收購了省內(nèi)外14家啤酒企業(yè)。不僅擴大了市場規(guī)模，提高了市場占有率，還壯大了青啤實力。? 擁有105億資產(chǎn)盼美的集團一直是我國白色家電業(yè)的巨頭，然而，隨著家電行業(yè)競爭形勢的日益嚴峻，進軍其他行業(yè)、培養(yǎng)新的利潤增長點成為美的集團的現(xiàn)實選擇。2003年8月和10月美的先后收購了云南客車和湖南三湘客車，正式進入汽車業(yè)。此后不久，又收購了安徽天潤集團，進軍化工行業(yè)。在未來的幾年中，美的將以家電制造為基礎(chǔ)平臺，以美的既有的資源優(yōu)勢為依托，以內(nèi)部重組和外部并購為手段，通過對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和新產(chǎn)業(yè)的擴張，實現(xiàn)多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營發(fā)展的格局。? 2003年8月，原中國人壽保險公司一分為三：中國人壽保險（集團）公司、中國人壽保險股份有限公司和中國人壽資產(chǎn)管理公司。通過資產(chǎn)剝離，母公司——中國人壽保險（集團）公司承擔了1?700多億元的利差損失，但這為中國人壽保險股份有限公司于2003年12月在美國和香港兩地同時上市鋪平了道路。?2000年，聯(lián)想集團實施了有史以來最大規(guī)模的戰(zhàn)略調(diào)整，對其核心業(yè)務(wù)進行拆分，分別成立新的“聯(lián)想集團”和“神州數(shù)碼”。2001年6月1日，神州數(shù)碼股票在香港上市。? 1999年，申能股份有限公司以協(xié)議回購方式向國有法人股股東申能（集團）有限公司回購并注銷股份10億股國有法人股，占總股本的37.?98%，共計動用資金25.1億元。國有法人股股東控股比例由原來的80.?25%下降到68.16%，公司的法人治理結(jié)構(gòu)和決策機制得到進一步完善。分析案例中各企業(yè)的資本運營模式，并總結(jié)我國企業(yè)資本運營的模式。24.按市場經(jīng)濟的要求，企業(yè)的組織制度形式不應(yīng)按所有制性質(zhì)劃分，而是按照企業(yè)財產(chǎn)的組織形式和承擔的法律責任劃分。25.請列舉戰(zhàn)略制定常用的三種方法。第1卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: （1）分立是單個企業(yè)的行為，不涉及到別的企業(yè)，它只需要本*企業(yè)的主管機關(guān)或股東作出決議即可。 （2）企業(yè)分立是把一個企業(yè)分成兩個或兩個以上的企業(yè)。 （3）企業(yè)分開必須依照法定程序，按照法定要求進行，否則分立無效，屬違法行為。 （4）公司分立后的存續(xù)形式分別對待2.參考答案:費用和一定的期間相聯(lián)系，和取得的收入相配比；狹義成本和一定的對象相聯(lián)系，只有在和收入相配比時，才成為費用。3.參考答案:錯誤4.參考答案:A,B,C,D,E5.參考答案: （1）加強人力資本運營。 （2）努力培育各類市場中介組織。 （3）努力實現(xiàn)資本運營形式的多樣化。 （4）改革相關(guān)管理機制，為我國企業(yè)資本運營提供相對寬松的法律環(huán)境。 （5）大力推進國民經(jīng)濟信息化。 （6）完善配套政策，支持企業(yè)的資本運營工作。 （7）我國企業(yè)要放眼全球，積極開展對外資本運營。6.參考答案:資本集中的方式包括收購和兼并兩種方式，簡稱并購。7.參考答案:資本籌集；投資決策；資本投入；資本運動與增值；資本運營增值的分配8.參考答案:主要指跨國收購，是指母公司或投資國的跨國公司通過購買被并購企業(yè)全部或者部分股權(quán)、購買全部或部分資產(chǎn)等方式掌握被并購企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)的投資行為。9.參考答案:C10.參考答案:存貨周轉(zhuǎn)率11.參考答案:正確12.參考答案:正確13.參考答案:A14.參考答案:貨幣資金；實物資本；無形資產(chǎn)；對外投資；各種應(yīng)收款15.參考答案:D16.參考答案:交易所17.參考答案:舉借新債，增加債務(wù)數(shù)額；還已有的債務(wù)，降低負債的比例18.參考答案:指發(fā)起人認購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余部分向社會公開募集而設(shè)立的公司。19.參考答案: （一）個人業(yè)主制企業(yè) 優(yōu)點：（1）建立和歇業(yè)的程序簡單；（2）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較自由；（3）經(jīng)營者和所有者合一，經(jīng)營靈活，決策迅速（4）利潤獨享，保密性強 缺點：（1）企業(yè)本身財力有限，償債能力小，取得貸款的能力較差；（2）難于從事需要大量投資的大規(guī)模工商業(yè)活動；（3）業(yè)主要承擔無限責任，風(fēng)險太大；（4）企業(yè)管理水平有限，企業(yè)生命力弱，如果業(yè)主無意繼續(xù)經(jīng)營，或因業(yè)主死亡、犯罪或與其他各種意外，企業(yè)的業(yè)務(wù)就會中斷。 （二）合伙制企業(yè) 與個人業(yè)主制企業(yè)相比優(yōu)點：（1）可以從多個合伙人籌集資本，創(chuàng)辦較大的企業(yè)；（2） 多個合伙人集思廣益，共同決策，合理分工，使企業(yè)的決策能力和管理水平有所提高；（3）多個普通合伙人對企業(yè)債務(wù)負無限責任，有利于提高債權(quán)人對企業(yè)的信任程度，每個出資者的經(jīng)營風(fēng)險也相應(yīng)減少。 與公司制企業(yè)相比的優(yōu)點：設(shè)立程序比較簡單。 與個人業(yè)主制企業(yè)相比的缺點：（1）合伙制企業(yè)是根據(jù)合伙人共同簽訂的協(xié)議建立的，當某一原有的合伙人退出，或某一新的合伙人加入，都必須重新確定新的合伙關(guān)系，比較復(fù)雜、麻煩；（2）由于多個普通合伙人都有權(quán)代表企業(yè)從事經(jīng)濟活動，各項決策都需要得到各普通合伙人的同意，因而很容易造成決策上的延誤；（3）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓比較困難，須經(jīng)合伙人一致同意；（4）企業(yè)的發(fā)展不穩(wěn)定，易于解體。 與公司制企業(yè)相比的缺點：（1）普通合伙人對企業(yè)債務(wù)負無限清償責任，風(fēng)險太大；（2）企業(yè)規(guī)模有限。 （三）公司制企業(yè) 優(yōu)點：（1）具有籌資優(yōu)勢；（2）擁有獨立的法人財產(chǎn)；（3）實行有限責任制度；（4）實現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離；（5）所有權(quán)轉(zhuǎn)讓方便；（6）具有規(guī)范而嚴密的組織結(jié)構(gòu)；（7）公司發(fā)展穩(wěn)定。 缺點：（1）設(shè)立程序復(fù)雜，創(chuàng)辦期較長，開辦費用較多；（2）受國家法律法規(guī)的約束較嚴格；（3）保密性較差。20.參考答案: （1）近年來，我國國內(nèi)商品短缺的現(xiàn)象已基本結(jié)束，市場開始出現(xiàn)整體供大于求的格局。這是大面積的產(chǎn)品和生產(chǎn)能力的相對過剩造成的。必須采取治本措施，進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級。我們應(yīng)該適當擴大境外直接投資的規(guī)模，向國外轉(zhuǎn)移部分富余的生產(chǎn)能力，開拓國際投資的新領(lǐng)域。特別是發(fā)展以實物形態(tài)資本為載體的境外直接投資能增加我國國內(nèi)市場的總需求，進而拉動經(jīng)濟增長，使我國經(jīng)濟在國內(nèi)市場需求約束條件下實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。 （2）我國屬于資源種類比較齊全、但人均資源占有量則相對貧乏的國家，而且礦產(chǎn)資源品位低。面對國內(nèi)資源供求矛盾日趨突出的嚴峻形勢，我們應(yīng)該更多地將眼光投向國外，積極參與國際資源開發(fā)的合作與競爭，有選擇地在境外建立一批戰(zhàn)略性資源開發(fā)生產(chǎn)供應(yīng)基地，以便解決國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展需要與某些資源相對短缺的矛盾，同時保障我國資源供應(yīng)的戰(zhàn)略安全。21.參考答案:成本22.參考答案:把技術(shù)方案的投資回收期與國家或部門規(guī)定的標準投資期相比較，來確定技術(shù)方案經(jīng)濟效益的大小及其取合。23.參考答案:正確24.參考答案:A,B,D25.參考答案:存貨需求量變動；則保險存量應(yīng)；供應(yīng)間隔期的不確定性；企業(yè)供應(yīng)延遲的風(fēng)險；要求的保險存量也第2卷參考答案一.參考題庫1.參考答案:A2.參考答案:B3.參考答案:D4.參考答案:即通過市場調(diào)查，選擇一個或幾個與并購對象相同或者類似的資產(chǎn)或者交易作為比較對象，分析比較對象的成交價格和交易條件，進行對比調(diào)整，估算出目標企業(yè)價值的方法。5.參考答案:改變所有權(quán)益；改變債務(wù)資金的數(shù)額；兩者相互結(jié)合，即將債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)；企業(yè)自身的重新估價6.參考答案:采用計劃行政辦法；采用市場經(jīng)濟辦法7.參考答案:指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份（含現(xiàn)有資產(chǎn)折成的股份）。8.參考答案: （1）辦理集團內(nèi)部各成員單位的信托、存貸款、投資業(yè)務(wù)； （2）金融租賃業(yè)務(wù)； （3）房地產(chǎn)開發(fā)、票據(jù)貼現(xiàn)和有價證券抵押貸款業(yè)務(wù)； （4）債券擔保、鑒證及咨詢業(yè)務(wù)。9.參考答案: （1）經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款，亦稱生產(chǎn)周轉(zhuǎn)貸款或商品周轉(zhuǎn)貸款，是企業(yè)因流動資金不能滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營需要，而向銀行或其他金融機構(gòu)取得的貸款。 （2）臨時貸款，是企業(yè)因季節(jié)性和臨時性客觀原因，正常周轉(zhuǎn)的資金不能滿足需要，面借入超過生產(chǎn)周轉(zhuǎn)或商品周轉(zhuǎn)資金的款額的短期貸款。 （3）結(jié)算貸款，是在采用托收承付結(jié)算方式辦理銷售貸款結(jié)算的情況下，企業(yè)為解決商品發(fā)出后至收到托收貸款前所需要的在途資金而借入的款項。 （4）票據(jù)貼現(xiàn)貸款，是持有銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票的企業(yè)，在發(fā)生經(jīng)營周轉(zhuǎn)困難時，申請票據(jù)貼現(xiàn)的貸款，期限一般不超過三個月。 （5）賣方信貸，是產(chǎn)品列入國家計劃，質(zhì)量在全國處于領(lǐng)先地位的企業(yè)，經(jīng)批準采取分期收款銷售引起生產(chǎn)經(jīng)營資金不足而向銀行申請取得的貸款。 （6）預(yù)購定金貸款，是商業(yè)企業(yè)為收購農(nóng)副產(chǎn)品發(fā)放預(yù)購定金而向銀行借入的款項。 （7）專項儲備貸款，是商業(yè)批發(fā)企業(yè)由國家批準儲備商品而向銀行借入的款項。這種貸款必須實行?？顚Ｓ?，貸款期限根據(jù)批準的儲備期確定。10.參考答案: （1）科學(xué)確定資本需要量，合理安排資本的籌措時點； （2）合理組合籌資渠道與方式，降低資本成本?； （3）注意資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，降低籌資風(fēng)險?； （4）注重給籌資能力留有余地?。11.參考答案: 增加企業(yè)的收益： （1）籌集運營資本。資產(chǎn)剝離將使公司能夠在資本*市場上以更低的成本籌措資金。 （2）獲得過去的成功。 （3）換取投資機會，一些非核心或弱小的業(yè)務(wù)剝離后，轉(zhuǎn)為投資于另一家企業(yè)的股權(quán)，體現(xiàn)了社會資源的合理配置。 （4）管理層收購，它可以看做一種長期投資，企業(yè)投資韻是資產(chǎn)，獲得鈉是管理層的忠誠和企業(yè)長期的經(jīng)濟效益。 降低企業(yè)運營的風(fēng)險性： （1）適應(yīng)環(huán)境的變化，調(diào)整公司的戰(zhàn)略目標。 （2）消除負協(xié)同效應(yīng)。 （3）避免被接管。 提高資產(chǎn)的流動性： （1）甩掉不良資產(chǎn)。 （2）支持核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。 （3）調(diào)整企業(yè)內(nèi)部資源的合理配置。12.參考答案:市場環(huán)境；企業(yè)自身的因素；市場利率；預(yù)期的現(xiàn)金股利13.參考答案:速動比率14.參考答案:是指盈利的資本化，它是資本積累最直接，最簡單的方式，是在企業(yè)盈利的分配決策中完成。15.參考答案:收購上市公司；收購集團的子公司或分支機構(gòu)；公營部門私有化的MBO16.參考答案:就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經(jīng)營活動。17.參考答案:A18.參考答案:指由發(fā)起人認購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立的公司。19.參考答案: 內(nèi)部報酬率法的優(yōu)點主要有以下三個方面： （1）考慮了貨幣的時間價值。 （2）考慮了投資項目所有期間的收益。 （3）考慮了投資項目內(nèi)在的收益率。 內(nèi)部報酬率法的缺點主要有以下兩個方面： （1）如果每期的現(xiàn)金流量不等，需要采用試錯法和內(nèi)插法計算內(nèi)部報酬率法，計算比較復(fù)雜。 （2）內(nèi)部報酬率不能反映投資規(guī)模的影響。20.參考答案:貨幣資金；有價證券；債權(quán)資產(chǎn)；存貨21.參考答案:錯誤22.參考答案: 上市公司優(yōu)越性及上市對企業(yè)的意義如下： （1）能夠提高公司的信譽和知名度，有利于擴大市場，擴展業(yè)務(wù)，促進生產(chǎn)經(jīng)營迅速發(fā)展。 （2）能使公司采用溢價發(fā)行方式多次發(fā)行股票，以較低成本籌集大量資本，不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高公司競爭力。 （3）上市公司定期披露經(jīng)營財務(wù)信息，業(yè)務(wù)公開，透明度高，有利于股東和社會對企業(yè)的監(jiān)督，促使企業(yè)盡最大努力把企業(yè)經(jīng)營好。23.參考答案:A,B,D,E24.參考答案: 企業(yè)分立有兩種形式，一種形式是分立后形成母公司（原企業(yè)）和子公司（分立后形成的企業(yè)），子公司的股份按比例分配給母公司的股東；另一種形式是整個公司分離成幾個獨立的較小公司，幾個較小的公司是平行關(guān)系。 兩種形式不同之處在于：前一種形式企業(yè)分立之后的企業(yè)是母公司和子公司的關(guān)系，他們之間不是平行的；后一種形式企業(yè)分立之后的企業(yè)是平行或兄弟關(guān)系。 本案例中，聯(lián)想集團和分立之后的神州數(shù)碼是平行關(guān)系，屬于后一種形式的企業(yè)分立；同仁堂股份和分立之后的同仁堂科技是母子公司關(guān)系，屬于前一種形式的企業(yè)分立。25.參考答案:指對企業(yè)原有、既存的各類資源（包括資本、勞動、技術(shù)、自然資源等，也包括企業(yè)本身）按照市場規(guī)律實施的重新組合。第3卷參考答案一.參考題庫1.參考答案: 2.參考答案:A,B,C,D,E3.參考答案:是指根據(jù)投資者對收益率和風(fēng)險的共同偏好，以及投資者的個人偏好，確定投資者的最優(yōu)證券組合進行組合管理的方法。4.參考答案:錯誤5.參考答案: （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率?=?營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 =?500÷（30+20）/2?=?20 （2）?存貨平均余額?=?營業(yè)成本×存貨周轉(zhuǎn)率=500×60%÷6=50? 末存貨余額=50×2?-40=60 速動資產(chǎn)?=?速動比率×流動負債=1.5流動負債?流動資產(chǎn)?=?流動比率×流動負債=3流動負債 所以：（流動資產(chǎn)－存貨?）×2?=?流動資產(chǎn)?期末流動資產(chǎn)?=?2×存貨=2×60=120? 末資產(chǎn)總額=120/25%?=?480 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?=?營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額?=?500÷（400+480）/2=1.14 （3）凈利潤=營業(yè)凈利率×營業(yè)收入=15%×500?=75 總資產(chǎn)凈利率?=?凈利潤/總資產(chǎn)平均余額=75÷（400+480）/2?=?17.04%6.參考答案: 按CAPM測算： K.e=Rf+β（Km-Rf）=11%+1.05（18%-11%）=18.35% 按折現(xiàn)現(xiàn)金流量法： K.e=D1/P+g=1.75/20+9%=17.75% 按債務(wù)成本加風(fēng)險報酬率法： K.e=13%+5%=18% 綜合以上三種方法，該普通股的成本在17.75%～18.35%之間，其平均值為： K.e=（18.35%+17.75%+18%）÷3?=18.03%7.參考答案:是一種大型企業(yè)聯(lián)合體，或者說就是若干個公司聯(lián)合在一起，相互有著某種直接的或間接的經(jīng)濟利益聯(lián)系的企業(yè)組織形式。8.參考答案:是指項目的年均凈利潤與年平均投資額之比。9.參考答案:錯誤10.參考答案: 1）企業(yè)直接為社會提供產(chǎn)品和服務(wù)。 2）?企業(yè)是經(jīng)濟組織。它不同于政府機關(guān)、事業(yè)單位、社會團體等非經(jīng)濟性組織。 3）企業(yè)是營利性的經(jīng)濟組織。營利是企業(yè)的基本目的和動力，是企業(yè)存在和發(fā)展的基本條件。 4）企業(yè)是自主經(jīng)營、獨立核算、自負盈虧的經(jīng)濟組織。它不是政府的附屬物，二是獨立的經(jīng)濟實體，享有獨立的經(jīng)濟利益，獨立的承擔經(jīng)濟責任，能夠自我改造和自我發(fā)展。11.參考答案:資本重組的范圍比資產(chǎn)重組廣泛，從其來源來看，包括債務(wù)重組和資本來源結(jié)構(gòu)（自有資本與借入資本的比例關(guān)系等）重組；從其存在形態(tài)來看，資本重組包括資產(chǎn)的重組，即固定資產(chǎn)重組、流動資產(chǎn)重組、長期投資重組和無形資產(chǎn)重組以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（各類資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例）重組。12.參考答案: 一般而言，企業(yè)應(yīng)考慮以下四點： （1）行業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟特點企業(yè)集團模式的選擇要受到行業(yè)技術(shù)特點的影響，這在建立按產(chǎn)業(yè)部門、按行業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)品劃分的企業(yè)集團時最為明顯。 （2）核心企業(yè)的情況核心企業(yè)是企業(yè)集團的靈魂。沒有核心企業(yè)就沒有企業(yè)集團，因此選擇企業(yè)集團模式必須考慮核心企業(yè)的狀況，應(yīng)該考慮核心企業(yè)的如下情況：①經(jīng)營戰(zhàn)略；②管理能力，包括領(lǐng)導(dǎo)和指揮能力、協(xié)調(diào)能力等。 （3）市場情況市場情況包括原料供應(yīng)市場及銷售市場情況。這一因素影響到企業(yè)集團的地域分布，即關(guān)系到是采用地域性還是全國性以至跨國性集團模式的問題。 （4）成員企業(yè)對其所在地財政