工程項目投融資-資金成本的計算

【例題·單選題】下列關(guān)于資金成本的表述中正確的是（）。

A.資金成本不具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性

B.企業(yè)融資規(guī)模越大，資金成本就越小

C.資金成本是企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)

D.如果市場中的貨幣需求增加，企業(yè)的資金成本就會降低『正確答案』C『答案解析』本題考查的是資金成本的計算。選項A，資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性；選項B，企業(yè)融資規(guī)模越大，資金成本越大；選項D，如果市場中的貨幣需求增加，企業(yè)的資金成本就會上升。參見教材P237【例題·單選題】下列融資成本中，屬于資金使用成本的是（）。

A.發(fā)行手續(xù)費

B.擔(dān)保費

C.資信評估費

D.債券利息『正確答案』D『答案解析』本題考查的是資金成本的構(gòu)成、性質(zhì)、作用。資金使用成本：又稱為資金占用費（股息、紅利、利息），具有經(jīng)常性、定期性的特征，是資金成本的主要內(nèi)容。參見教材P237【2017考題·單選題】為新建項目籌集債務(wù)資金時，對利率結(jié)構(gòu)起決定性作用的因素是（）。

A.進入市場的利率走向

B.借款人對于融資風(fēng)險的態(tài)度

C.項目現(xiàn)金流量的特征

D.資金籌集難易程度『正確答案』C『答案解析』本題考查的是資本結(jié)構(gòu)。項目現(xiàn)金流量的特征起著決定性的作用。參見教材P244【例題·單選題】某公司發(fā)行票面額為3000萬元的優(yōu)先股股票，籌資費率為3%，股息年利率為15%，則其資金成本率為（）。

A.10.31%

B.12.37%

C.14.12%

D.15.46%『正確答案』D『答案解析』本題考查的是資本結(jié)構(gòu)。3000×15%/[3000×（1－3%）]＝15.46%。參見教材P239【例題·單選題】某企業(yè)發(fā)行普通股正常市價為20元，估計年增長率為10%，第一年預(yù)計發(fā)放股利1元，籌資費用率為股票市價的12%，則新發(fā)行普通股的成本率為（）。

A.11.36%

B.13.33%

C.15.56%

D.15.68%『正確答案』D『答案解析』本題考查的是資本結(jié)構(gòu)。1/[20×（1－12%）]＋10%＝15.68%。參見教材P239?！纠}·單選題】某期間，市場無風(fēng)險報酬率為10%，平均風(fēng)險股票必要報酬率為15%，某公司普通股β為1.25，留存收益的成本為（）。

A.10%

B.15%

C.16.25%

D.18.75%『正確答案』C『答案解析』本題考查的是資本結(jié)構(gòu)。10%＋1.25（15%－10%）＝16.25%。參見教材P240【例題·單選題】某企業(yè)擬籌集資金，其中發(fā)行債券1000萬元，票面利率12%，發(fā)行費率5%，發(fā)行價格1100萬元，公司所得稅率25%。則該債券資金成本率為（）。

A.11.48%

B.10.42%

C.9.47%

D.8.61%『正確答案』D『答案解析』本題考查的是資本結(jié)構(gòu)。1000×12%×﹙1－25%）/[（1100×（1－5%）]＝8.61%。參見教材P240【2017考題·單選題】項目公司為了擴大項目規(guī)模往往需要追加籌集資金，用來比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)是（）。

A.個別資金成本

B.綜合資金成本

C.組合資金成本

D.邊際資金成本『正確答案』D『答案解析』本題考查的是資本結(jié)構(gòu)。項目公司為了擴大項目規(guī)模，增加所需資產(chǎn)或投資，往往需要追加籌集資金。在這種情況下，邊際資金成本就成為比較選擇各個追加籌資方案的重要依據(jù)。參見教材P238。【例題·單選題】某企業(yè)計劃年初發(fā)行債券800萬元，年利率6%，籌資費率2%?，F(xiàn)在，該企業(yè)擬增發(fā)行股票400萬元，年利率5%，籌資費率1.5%，該企業(yè)所得稅稅率25%，則企業(yè)資金成本率為（）。

A.2.25%

B.4.33%

C.4.75%

D.5.77%『正確答案』C『答案解析』本題考查的是資本結(jié)構(gòu)。800/1200×800×6%×（1－25%）/[800×（1－2%）]＋400/1200×400×5%/[400×（1－1.5%）]＝4.75%。參見教材P242【例題·單選題】某企業(yè)賬面反映的長期資金4000萬元，其中優(yōu)先股1200萬元，應(yīng)付長期債券2800萬元。發(fā)行優(yōu)先股的籌資費費率3%，年股息率9%；發(fā)行長期債券的票面利率7%，籌資費費率5%，企業(yè)所得稅稅率25%。則該企業(yè)的加權(quán)平均資金成本率為（）。

A.3.96%

B.6.11%

C.6.65%