【S置業(yè)公司的盈利質(zhì)量分析14000字【論文】】

緒論研究目的及意義研究目的近年來，我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，但是其發(fā)展也受到各種不利因素的影響。房地產(chǎn)企業(yè)盈利質(zhì)量下降問題已經(jīng)引起政府、企業(yè)管理者和投資者的高度重視，只有提高企業(yè)的盈利質(zhì)量，才能加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，維護(hù)投資者的利益，因此更多地關(guān)注盈利質(zhì)量的分析，無論對民生經(jīng)濟(jì)，還是企業(yè)自身的發(fā)展、投資者的投資選擇都具有重要的意義。通過對企業(yè)盈利質(zhì)量各個角度的分析，能對房地產(chǎn)企業(yè)盈利質(zhì)量做出科學(xué)而全面的評價(jià)。本文在國內(nèi)以及國外專家對企業(yè)盈利質(zhì)量研究的基礎(chǔ)上，在明晰盈利質(zhì)量的概念及其影響因素的條件下，以S置業(yè)股份公司的自身發(fā)展優(yōu)勢以及自身的盈利發(fā)展?fàn)顩r為基礎(chǔ)，選定能真實(shí)反映該房產(chǎn)公司盈利質(zhì)量的重要角度，從而找出重要的影響原因，從而為利益相關(guān)者提供盈利的有效信息。研究意義1.1.2.1理論意義本文的研究豐富了對于盈利質(zhì)量的評價(jià)方法，雖然已經(jīng)形成了很多有關(guān)盈利質(zhì)量評價(jià)的理論成果，但是對企業(yè)盈利質(zhì)量的評價(jià)還要考慮到該企業(yè)所處環(huán)境以及所處行業(yè)特點(diǎn)的影響，因此，本文選取了適合房地產(chǎn)企業(yè)盈利質(zhì)量評價(jià)的相關(guān)指標(biāo)，對房地產(chǎn)公司的盈利質(zhì)量展開了各項(xiàng)指標(biāo)各個方面的研究，并且分析出了影響該房產(chǎn)企業(yè)盈利質(zhì)量的源頭，這對于構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)的盈利質(zhì)量評價(jià)體系具有一定的理論意義。1.1.2.2現(xiàn)實(shí)意義首先，從政府以及市場的角度看，在這幾年中，國家實(shí)施的宏觀調(diào)控較為嚴(yán)格，在這樣的宏觀大環(huán)境下，對該房產(chǎn)公司的盈利質(zhì)量的分析評價(jià)將更加具有現(xiàn)實(shí)意義。在發(fā)展趨緩的房地產(chǎn)市場中，S置業(yè)股份公司如何進(jìn)一步提升自身的盈利質(zhì)量，將對其他中小房產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供經(jīng)驗(yàn)和指導(dǎo)。其次，從企業(yè)管理者方面來看，S置業(yè)股份公司作為本地域中幾家最具實(shí)力的綜合地產(chǎn)開發(fā)商的一家，我們可以看到，在資產(chǎn)運(yùn)營狀況較好的情況下，該企業(yè)的盈利質(zhì)量較好，發(fā)展前景更為廣闊，企業(yè)的購買、償債和支付能力也更強(qiáng)，對企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行有效分析可以改善企業(yè)的日常管理行為，進(jìn)一步提升盈利質(zhì)量。最后，從投資者方面來看，隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展與完善，理性的投資者會普遍認(rèn)為一家公司的盈利質(zhì)量與自身的利益密切相關(guān)，通過對盈利質(zhì)量的分析能夠使投資者作出符合自身利益的投資判斷。研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀盈利質(zhì)量的概念由來已久，在上個世紀(jì)三十年代的美國出現(xiàn)，后來引起了人們的廣泛關(guān)注與運(yùn)用。Kleinetal.(1993)評價(jià)企業(yè)盈利質(zhì)量的方法是計(jì)算企業(yè)現(xiàn)金流量和應(yīng)計(jì)利潤的差異，總結(jié)得出該差異的大小與企業(yè)盈利的現(xiàn)金保障性和盈利質(zhì)量兩者的緊密程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Lev(1993)通過數(shù)個基本會計(jì)信息的變動，說明企業(yè)的盈利持續(xù)性與盈利質(zhì)量的關(guān)系為正向相關(guān)。Dechow(2002)評價(jià)企業(yè)盈利質(zhì)量的方法是計(jì)算現(xiàn)金流數(shù)據(jù)回歸分析之后的標(biāo)準(zhǔn)差大小，最終得出的結(jié)論是兩者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。Teets（2012）通過論證得出公司籌建過程決算的首要數(shù)據(jù)是上市公司公布的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表里面的統(tǒng)計(jì)的收益數(shù)據(jù)，統(tǒng)籌考慮了利潤表現(xiàn)在對客戶的真實(shí)獲利能力。NikosVafeas(2014)將獲得利潤的質(zhì)量與公司的不同體系相聯(lián)系，總結(jié)出提升企業(yè)盈利質(zhì)量需要公司進(jìn)行組織建設(shè)更加完整的監(jiān)管體系。JuanCarlosNavarro‐Garcíaetal.（2017）認(rèn)為隨著房地產(chǎn)泡沫的發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的下降趨勢會得到掩飾，因此，在泡沫背景下要更加重視盈利質(zhì)量的分析。NathanT.Marshalletal.（2019）通過財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的直接測試，說明公布的盈利質(zhì)量不太可能達(dá)到預(yù)期，這是因?yàn)樘崆肮嫉牟煌暾麑徲?jì)所造成的。EffiezalAswadiAbdulWahabetal.（2020）通過研究發(fā)現(xiàn)董事網(wǎng)絡(luò)的政治連通性與盈利質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，認(rèn)為通過信息網(wǎng)絡(luò)分析得出的結(jié)果是穩(wěn)健的。國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)對于盈利質(zhì)量的理論研究在近年來得到一定的發(fā)展。儲一昀等（2000）通過計(jì)算凈資產(chǎn)收益率等相關(guān)指標(biāo)總結(jié)出企業(yè)現(xiàn)金收入與企業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)同步性的重要性。陸鳳蓮（2010）運(yùn)用主要成分分析法分析了廣西省在滬深上市的21家企業(yè)的盈利質(zhì)量，從而對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行評價(jià)。張政（2013）從企業(yè)現(xiàn)金流量的相關(guān)指標(biāo)分析企業(yè)真實(shí)的盈利狀況。陳靈青（2014）分析得出經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及企業(yè)組織架構(gòu)都會對企業(yè)盈利質(zhì)量造成一定的影響。熊靜靜（2016）分別從盈利能力、現(xiàn)金流、存貨管理水平等方面分析貴州茅臺保持高速發(fā)展的原因，對其未來發(fā)展能力進(jìn)行了展望。張菊（2019）通過研究得出企業(yè)的盈利能力與公司的治理水平具有緊密的聯(lián)系，兩者呈正相關(guān)關(guān)系。陳濤等（2020）認(rèn)為政府通過支持企業(yè)發(fā)展，完善資本市場的各項(xiàng)法律法規(guī)，有利于激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)造性，提升盈利質(zhì)量。研究述評已經(jīng)形成的多種盈利質(zhì)量評價(jià)理論具有一定的參考價(jià)值，但是目前對盈利質(zhì)量的研究大多是從特定的方面進(jìn)行分析的，沒有形成一個評價(jià)盈利質(zhì)量的綜合指標(biāo)體系，說明當(dāng)前研究的全面性以及綜合性都沒有達(dá)到一定的程度，而本文從多角度選取評價(jià)房地產(chǎn)上市公司盈利質(zhì)量的有關(guān)指標(biāo)，隨后分析S置業(yè)股份有限公司盈利質(zhì)量出現(xiàn)問題的原因，最后為企業(yè)改善盈利質(zhì)量提供針對性的建議。1.3研究內(nèi)容及方法1.3.1主要研究內(nèi)容本文通過選取S置業(yè)股份有限公司2015-2019年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從該公司盈利質(zhì)量的四個角度展開有效的分析，以該公司目前的狀況為基礎(chǔ)，評價(jià)該公司盈利質(zhì)量的狀況，進(jìn)而為公司進(jìn)一步提升盈利質(zhì)量和進(jìn)一步發(fā)展提供方式方法。本文內(nèi)容分為六章，各部分內(nèi)容如下：第一章是緒論，討論了本文背景和研究目的及意義、研究現(xiàn)狀及其評述以及研究方法和框架結(jié)構(gòu)。第二章是盈利質(zhì)量概念界定及理論基礎(chǔ)，基于國內(nèi)以及國外的專家對于企業(yè)盈利質(zhì)量的研究，說明盈利質(zhì)量的特征，說明盈利質(zhì)量評價(jià)的四個方面。第三章是對該企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行分析和評價(jià)，首先說明該公司的現(xiàn)狀，然后從2015-2019年五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析，通過與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，從該公司的現(xiàn)金保障性、穩(wěn)定性、成長性、安全性等方面對該公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)。第四章是該公司盈利質(zhì)量出現(xiàn)問題的原因。從宏觀方面來看，當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的市場環(huán)境和不平衡的地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r都是該公司盈利質(zhì)量出現(xiàn)問題的外部原因；從微觀方面來看，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、布局戰(zhàn)略都是影響該公司盈利質(zhì)量的內(nèi)部原因。第五章是改善該公司盈利質(zhì)量的建議，在明確影響該公司盈利質(zhì)量原因的基礎(chǔ)上，提出該公司進(jìn)一步提升盈利質(zhì)量的措施。第六章是研究結(jié)論，得出了該企業(yè)盈利質(zhì)量存在的問題及原因，并針對該企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況給出了相應(yīng)的改進(jìn)建議。1.3.2研究方法1.3.2.1文獻(xiàn)研究法本文在緒論部分通過此方法明確了盈利質(zhì)量研究的國內(nèi)外現(xiàn)狀。同時(shí)，綜合參考相關(guān)研究理論，明確了本文的研究方向以及行文論據(jù)，對盈利質(zhì)量進(jìn)行多角度的理解。1.3.2.2案例分析法本文在后半部分通過此方法以S置業(yè)股份公司為具體實(shí)例，從該公司的經(jīng)營能力、經(jīng)營效益、發(fā)展能力、償債能力等方面分析盈利質(zhì)量，結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際情況，分析其盈利質(zhì)量現(xiàn)狀的原因，并對不足之處提出建議。1.3.2.3財(cái)務(wù)比率分析法本文通過此方法對該企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行具體分析，統(tǒng)計(jì)該公司2015-2019年的原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行相關(guān)比率的計(jì)算，對該企業(yè)目前和歷史的狀況進(jìn)行評價(jià)。本文通過盈利現(xiàn)金比、購貨付現(xiàn)率等指標(biāo)反映企業(yè)的盈利能力；通過資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流量負(fù)債比率等指標(biāo)反映企業(yè)的償債能力；通過相關(guān)比率反映企業(yè)的業(yè)務(wù)能力以及發(fā)展能力。此方法具有計(jì)算容易，比較性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，但要注意相關(guān)對比標(biāo)準(zhǔn)是否具有充足的科學(xué)性。1.4研究框架S置業(yè)股份有限公司盈利質(zhì)量分析框架如下所示：緒論研究背景及意義緒論研究背景及意義義義研究現(xiàn)狀及述評研究方法概念界定及理論基礎(chǔ)盈利質(zhì)量內(nèi)涵評價(jià)指標(biāo)概述理論支撐S置業(yè)盈利質(zhì)量研究企業(yè)現(xiàn)狀具體指標(biāo)分析S置業(yè)盈利質(zhì)量評價(jià)S置業(yè)盈利質(zhì)量出現(xiàn)問題的原因提高S置業(yè)盈利質(zhì)量的建議研究結(jié)論現(xiàn)金保障性指標(biāo)穩(wěn)定性性指標(biāo)成長性性指標(biāo)安全性性指標(biāo)利益相關(guān)者理論可持續(xù)發(fā)展理論會計(jì)目標(biāo)理論圖1本文研究框架2概念界定及理論基礎(chǔ)2.1盈利質(zhì)量的內(nèi)涵目前對于盈利質(zhì)量的認(rèn)知，還沒有形成一個非常確性的規(guī)定，各種研究都有所側(cè)重。在美國，盈利質(zhì)量一般被認(rèn)為是盈利信息與企業(yè)決策的緊密程度。在國內(nèi)，一般有以下兩種觀點(diǎn)：一是現(xiàn)金流入要與會計(jì)利潤具有同步性，二是企業(yè)的現(xiàn)金流、運(yùn)營能力、資產(chǎn)管理能力、存貨管理水平等都能影響企業(yè)的盈利質(zhì)量。本文結(jié)合各種觀點(diǎn)，將盈利質(zhì)量界定為：盈利質(zhì)量是在企業(yè)獲取會計(jì)利潤真實(shí)可靠的基礎(chǔ)上，通過量化指標(biāo)分析某一行業(yè)或者某一企業(yè)盈利水平的高低，是對盈利的現(xiàn)金保障性、獲利穩(wěn)定性和安全成長性的綜合反映。2.2盈利質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)2.2.1盈利的現(xiàn)金保障性指標(biāo)該指標(biāo)是企業(yè)能夠在復(fù)雜的市場環(huán)境中保持穩(wěn)定成長的重要保障。為了使企業(yè)實(shí)現(xiàn)的日常經(jīng)營業(yè)績足夠客觀，通過安全的資金鏈來保障企業(yè)現(xiàn)金流的可持續(xù)性，從而提升企業(yè)的盈利質(zhì)量，從而能夠抵御企業(yè)未知的各種風(fēng)險(xiǎn)，以保障企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。通常評價(jià)企業(yè)盈利的現(xiàn)金保障性的主要指標(biāo)有盈利現(xiàn)金比、銷售收現(xiàn)率、購貨付現(xiàn)率等，以此評價(jià)凈利潤的現(xiàn)金含量、銷售收現(xiàn)能力、實(shí)際付現(xiàn)成本的水平、資產(chǎn)獲現(xiàn)能力，從而進(jìn)一步評價(jià)企業(yè)的盈利質(zhì)量。2.2.2盈利的穩(wěn)定性指標(biāo)該指標(biāo)是指企業(yè)盈利的穩(wěn)定狀態(tài)，如果一家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)能夠保持穩(wěn)定的增長，那么這家企業(yè)盈利的穩(wěn)定性是有較為可靠的保證的，因此，評價(jià)盈利的穩(wěn)定性就要考慮到與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的指標(biāo)。人們在通常情況下會更相信經(jīng)常性業(yè)務(wù)的保障程度，如果一家企業(yè)的經(jīng)常性業(yè)務(wù)更加穩(wěn)定，那么這家企業(yè)盈利以及發(fā)展的穩(wěn)定程度是有可靠的保證的，因此也要考慮到與經(jīng)常性業(yè)務(wù)相關(guān)的指標(biāo)。2.2.3盈利的成長性指標(biāo)該角度包含企業(yè)在未來的成長潛力以及利潤增長程度等方面。企業(yè)總資產(chǎn)增長的速度能夠在企業(yè)資產(chǎn)增長方面表現(xiàn)企業(yè)盈利的成長性，如果一家企業(yè)的利潤同比增長速度足夠快，那么這家企業(yè)明顯具有較好的成長潛力，與此相聯(lián)系，如果一家企業(yè)在股票市場上表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)幕盍Γ沁@就足以說明這家企業(yè)在人們看來是有很好的發(fā)展?jié)摿Φ?，這與企業(yè)利潤增長情況的聯(lián)系不可分離。2.2.4盈利的安全性指標(biāo)一家企業(yè)的償債能力應(yīng)當(dāng)被企業(yè)管理者高度關(guān)注，如果一家企業(yè)的資金流通不暢，那么該企業(yè)的償債能力會下降，該公司的融資難度將進(jìn)一步提升，該企業(yè)就會面臨經(jīng)營的困境。在分析償債能力的指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)將財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量表結(jié)合起來考慮，這樣分析出的償債能力更加具有可靠性。評價(jià)企業(yè)盈利安全性的指標(biāo)通常有資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率、流動比率、現(xiàn)金流量負(fù)債比率，以上指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性以及快速償還到期負(fù)債的能力和水平，從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。2.3理論基礎(chǔ)2.3.1利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展不僅和股東們密切聯(lián)系，眾多利益相關(guān)者包括債權(quán)人、消費(fèi)者和企業(yè)員工都會受到企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的影響，因此更加重視相關(guān)者的利益才能構(gòu)建穩(wěn)定的財(cái)務(wù)關(guān)系，進(jìn)而提升公司的績效。能夠滿足利益相關(guān)者的利益需求也是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要條件，通過分析企業(yè)的盈利質(zhì)量并且提出相關(guān)建議，有助于公司進(jìn)一步改善經(jīng)營狀況，擴(kuò)大目標(biāo)利益的實(shí)現(xiàn)。2.3.2會計(jì)目標(biāo)理論該理論反映出有效會計(jì)信息的重要性，有效的會計(jì)信息不僅對企業(yè)自身至關(guān)重要，對于與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的主體也是十分重要的，關(guān)聯(lián)主體通過分析有關(guān)信息，從而做出符合自身利益的判斷。該理論對于本文有一定的指導(dǎo)作用，企業(yè)經(jīng)營本身就需要制定目標(biāo)，通過目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，由此，該理論就自然而然與企業(yè)的盈利質(zhì)量產(chǎn)生了不可分割的聯(lián)系。2.3.3可持續(xù)發(fā)展理論可持續(xù)發(fā)展理論是企業(yè)不僅要考慮當(dāng)前發(fā)展的需要，還要考慮到以后很長一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展需要，能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)發(fā)展也是企業(yè)所追求的永恒目標(biāo)，這也是評判企業(yè)發(fā)展好壞的一個重要方面。企業(yè)的盈利質(zhì)量與企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也有很高的相關(guān)性。低質(zhì)量的盈利可能使得企業(yè)在未來的盈利出現(xiàn)不同程度的下滑，如果企業(yè)能夠及時(shí)采取補(bǔ)救措施，針對企業(yè)盈利質(zhì)量存在的問題實(shí)行有效的解決方案，那么可持續(xù)的經(jīng)營管理是能夠?qū)崿F(xiàn)的。3S置業(yè)盈利質(zhì)量分析及評價(jià)3.1S置業(yè)股份有限公司簡介S置業(yè)股份有限公司是山東省商業(yè)集團(tuán)總公司控股的一家上市公司，業(yè)務(wù)范圍包括房地產(chǎn)開發(fā)銷售、物業(yè)服務(wù)等。公司累計(jì)開發(fā)項(xiàng)目近40個，分布在山東、北京、重慶、黑龍江等省市，是山東省內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)，近年來該企業(yè)不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營發(fā)展。3.2S置業(yè)盈利質(zhì)量分析3.2.1現(xiàn)金保障性指標(biāo)分析從該角度評價(jià)企業(yè)的盈利質(zhì)量是必需的，如果企業(yè)的盈利能夠與現(xiàn)金收入同步實(shí)現(xiàn)，那么企業(yè)就會有充足的現(xiàn)金儲備保證日常經(jīng)營。表1S置業(yè)2015-2019年現(xiàn)金保障性指標(biāo)相關(guān)指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年盈利現(xiàn)金比-15.98-26.7212.7812.93-9.6銷售收現(xiàn)率104%112.5%152.1%115.9%123.34%購貨付現(xiàn)率137.81%151.93%129.62%131.53%126.76%資產(chǎn)現(xiàn)金回收率-5.17%-5.8%3.63%4.29%-5.9%注：數(shù)據(jù)源自巨潮資訊網(wǎng)、國泰安數(shù)據(jù)庫，計(jì)算得出。3.2.1.1盈利現(xiàn)金比該比率在通常情況下應(yīng)當(dāng)大于1，比值越大，企業(yè)可以取用的貨幣存量就越大，企業(yè)相應(yīng)的購買能力就越強(qiáng)。注：縱軸為比值，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖2S置業(yè)2015-2019年盈利現(xiàn)金比與行業(yè)數(shù)據(jù)對比

2015-2019年S置業(yè)股份有限公司的盈利現(xiàn)金比分別為-15.98、-26.72、12.78、12.93和-9.6，其中三年該比值為負(fù)值，只有2017年和2018年該比值為正值，且五年內(nèi)該企業(yè)的盈利現(xiàn)金比與行業(yè)平均數(shù)據(jù)相比波動較大，極不穩(wěn)定，說明該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，盈利的現(xiàn)金保障性較為不足。3.2.1.2銷售收現(xiàn)率如果該比率基本等于1，說明本期銷售收入基本得到了實(shí)現(xiàn)，資金的周轉(zhuǎn)也能得到較好的實(shí)現(xiàn)。該比率大于1，表明企業(yè)當(dāng)期的銷售收入全部得到了實(shí)現(xiàn)，之前未實(shí)現(xiàn)的銷售收入也得到了實(shí)現(xiàn)。該比率小于1，表明企業(yè)銷售實(shí)現(xiàn)收入偏低，存在較多的應(yīng)收賬款，必須關(guān)注其債權(quán)資產(chǎn)的質(zhì)量和信用政策的調(diào)整。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖3S置業(yè)2015-2019年銷售收現(xiàn)率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比該企業(yè)2015-2019年銷售收現(xiàn)率分別為104%、112.5%、152.1%、115.9%和123.34%，2017年的比值最高，較行業(yè)平均數(shù)據(jù)高出二十多個百分點(diǎn)，其余年限的比值與行業(yè)數(shù)據(jù)相差不大，且五年的比值均大于1，說明該企業(yè)的銷售收現(xiàn)能力較好，收賬情況良好，盈利質(zhì)量較高，可以繼續(xù)擴(kuò)大再生產(chǎn)。3.2.1.3購貨付現(xiàn)率該比率大于1，表明企業(yè)較好得償還了本期以及前期的貨款，企業(yè)因此得到了良好的聲譽(yù)。反之，如果該比率小于1，說明當(dāng)期進(jìn)行了賒購，雖然這種行為節(jié)約了相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金，但相應(yīng)增加了企業(yè)以后的負(fù)債。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖4S置業(yè)2015-2019年購貨付現(xiàn)率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年的購貨付現(xiàn)率分別為137.81%、151.93%、129.62%、131.53%和126.76%，五年的購貨付現(xiàn)率均大于1，2016年企業(yè)指標(biāo)比行業(yè)指標(biāo)高出較多，其余年份企業(yè)指標(biāo)與行業(yè)指標(biāo)相差不大，總體來說，雖然說明現(xiàn)金流出在增多，但這也說明了該企業(yè)在近幾年能夠按時(shí)支付欠款，獲得了良好的聲譽(yù)。3.2.1.4資產(chǎn)現(xiàn)金回收率該指標(biāo)只有在經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負(fù)的情況下為負(fù)值，大多數(shù)情況下為正值，如果該比值越低，則表明該企業(yè)并沒有通過付出資金得到相應(yīng)的回報(bào)，會存在資金損失，反之，如果該比值數(shù)越高，則表明該企業(yè)能夠收回越多的資金。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖5S置業(yè)2015-2019年資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率分別為-5.17%、-5.8%、3.63%、4.29%和-5.9%，由于2015、2016、2019年的該指標(biāo)為負(fù)值，說明該企業(yè)在這幾年的現(xiàn)金流量有限，2017年和2018年的比值為正數(shù)，比行業(yè)平均數(shù)據(jù)高，綜合幾年來看，該企業(yè)的資產(chǎn)現(xiàn)金回收率不穩(wěn)定，說明企業(yè)付出的資金不容易得到相應(yīng)的回報(bào)，資產(chǎn)損失較嚴(yán)重，現(xiàn)金保障性較差。綜合以上四個指標(biāo)的計(jì)算，可以得出結(jié)論：在四項(xiàng)指標(biāo)中，銷售收現(xiàn)率和購貨付現(xiàn)率基本保持在了合理區(qū)間，論證出該企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)和購貨環(huán)節(jié)的優(yōu)勢，其他兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均不在合理區(qū)間內(nèi)，展示出五年內(nèi)的現(xiàn)金保障程度并不穩(wěn)定，總體來說，該企業(yè)的現(xiàn)金保障性一般，仍然需要提高該企業(yè)的現(xiàn)金保障性。3.2.2穩(wěn)定性指標(biāo)分析該角度反映了企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的能力，穩(wěn)定性較好的企業(yè)能夠保持穩(wěn)定的獲利水平。表2S置業(yè)2015-2019年穩(wěn)定性指標(biāo)相關(guān)指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年非經(jīng)常性損益比率-6.76%0.8%-3.95%7.42%4.04%經(jīng)常性凈利潤率2.21%1.18%1.67%1.45%3.13%主營業(yè)務(wù)利潤率19.94%14.61%14.31%14.57%15.97%主營業(yè)務(wù)比率4.584.814.274.562.46注：數(shù)據(jù)源自巨潮資訊網(wǎng)、國泰安數(shù)據(jù)庫，計(jì)算得出。3.2.2.1非經(jīng)常性損益比率如果該指標(biāo)過大，則說明該企業(yè)通過非日常經(jīng)營活動獲取了大量的收益，反映企業(yè)的主營業(yè)務(wù)乏力，會導(dǎo)致企業(yè)的盈利帶有不穩(wěn)定性。如果該指標(biāo)為負(fù)值，說明該企業(yè)在當(dāng)期存在非經(jīng)常性損失，如果絕對值過大，則說明盈利質(zhì)量較低。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖6S置業(yè)2015-2019年非經(jīng)常性損益比率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年的非經(jīng)常性損益比率分別為-6.76%、0.8%、-3.95%、7.42%和4.04%,只有在2015年和2017年該指標(biāo)為負(fù)值，說明在這兩年內(nèi)存在非經(jīng)常性損失，但是絕對值并不大，并不能說明盈利質(zhì)量低，其余年份為正值且比率較低，綜合五年來說企業(yè)非經(jīng)常性損益比率與行業(yè)比率相差不大，該企業(yè)的盈利較為穩(wěn)定，但同時(shí)也存在著一定的不穩(wěn)定性。3.2.2.2經(jīng)常性凈利潤率該指標(biāo)能夠較為真實(shí)地反映企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營的狀況，該指標(biāo)越大說明企業(yè)業(yè)務(wù)能力越強(qiáng)，該指標(biāo)越小則表示企業(yè)業(yè)務(wù)能力越弱。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖7S置業(yè)2015-2019年經(jīng)常性損益比率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年的經(jīng)常性凈利潤率分別為2.21%、1.18%、1.67%、1.45%和3.13%，五年內(nèi)的指標(biāo)均大幅小于行業(yè)指標(biāo)，這說明該企業(yè)的業(yè)務(wù)能力相較行業(yè)平均水平來說較弱，從而使該企業(yè)盈利穩(wěn)定性得不到保證。3.2.2.3主營業(yè)務(wù)利潤率該指標(biāo)可以比較有效地衡量企業(yè)所取得的經(jīng)營效益，在通常情況下，如果該指標(biāo)越高，則表明該企業(yè)主營業(yè)務(wù)的競爭力是較高的，在企業(yè)營銷策略恰當(dāng)?shù)那闆r下，會表現(xiàn)出較高的盈利水準(zhǔn)。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖8S置業(yè)2015-2019年主營業(yè)務(wù)利潤率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年的主營業(yè)務(wù)利潤率分別為19.94%、14.61%、14.31%、14.57%和15.97%，五年內(nèi)的主營業(yè)務(wù)利潤率均低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)競爭力并不強(qiáng)，盈利穩(wěn)定性較弱。3.2.2.4主營業(yè)務(wù)比率該比率越高，則表明企業(yè)的盈利水平愈發(fā)穩(wěn)定，正因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)不斷發(fā)展壯大，企業(yè)的發(fā)展才能夠得到有效地推動。注：縱軸為比值，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖9S置業(yè)2015-2019年主營業(yè)務(wù)比率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年主營業(yè)務(wù)比率分別為4.58、4.81、4.27、4.56和2.46，總體來說，該企業(yè)五年內(nèi)的主營業(yè)務(wù)比率均明顯高于行業(yè)數(shù)據(jù)，均保持在較高水平，說明企業(yè)盈利的穩(wěn)定性是有較為可靠的保證的。綜上所述，可以得出結(jié)論：在這五年內(nèi)，除了主營業(yè)務(wù)比率保持在較高水平以外，其余三個指標(biāo)的比值相較于行業(yè)平均水平，都不成程度反映了該企業(yè)獲利水平的不穩(wěn)定性，總體來說，該企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的獲利水平較不穩(wěn)定，該企業(yè)的盈利穩(wěn)定性較為一般。3.2.3成長性指標(biāo)分析盈利的成長性通常是指企業(yè)的成長能力，企業(yè)的成長能力越強(qiáng)說明企業(yè)存在巨大的發(fā)展?jié)摿Γ髽I(yè)可以通過自身的發(fā)展創(chuàng)造更高的經(jīng)濟(jì)效益。表3S置業(yè)2015-2019年成長性指標(biāo)相關(guān)指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年資產(chǎn)增長率12.79%22.34%2.05%8.47%14.61%主營業(yè)務(wù)收入增長率4%30%8%6%17%每股收益增長率-47.62%-18.18%22.22%45.45%112.5%凈利潤增長率-42.23%-16.59%-1.4%102.59%67.77%注：數(shù)據(jù)源自巨潮資訊網(wǎng)、國泰安數(shù)據(jù)庫，計(jì)算得出。3.2.3.1資產(chǎn)增長率一般而言，如果一家企業(yè)的資產(chǎn)擴(kuò)張速度越快，則表明該企業(yè)具有較好的成長性，如果一家企業(yè)的資產(chǎn)能夠保持穩(wěn)定增長，那說明這家企業(yè)有著較好的發(fā)展?jié)摿?。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖10S置業(yè)2015-2019年資產(chǎn)增長率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比該企業(yè)在2015-2019年的資產(chǎn)增長率分別為12.79%、22.34%、2.05%、8.47%和14.61%，2016年的資產(chǎn)增長率較高，其余年份的增長率較為穩(wěn)定，但五年內(nèi)該企業(yè)的資產(chǎn)增長率均低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度相對較慢。3.2.3.2主營業(yè)務(wù)收入增長率在收入增長超過十分之一的情況下，企業(yè)處在快速發(fā)展的階段。如果該比率在5%到10%之間，說明公司的產(chǎn)品處于穩(wěn)定期。如果該比率在5%以下，說明公司的產(chǎn)品步入了衰退期。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖11S置業(yè)2015-2019年主營業(yè)務(wù)收入增長率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年該比率分別為4%、30%、8%、6%和17%，在2016年和2019年的增長率均超過了10%，說明該公司的主營業(yè)務(wù)在這兩年保持了較高的增長勢頭，其余三年的增長率均保持在5%到10%之間，說明其余三年該企業(yè)處在穩(wěn)定期，總體來說，過去五年該企業(yè)處在穩(wěn)定成長期，但五年內(nèi)該比率均低于行業(yè)平均數(shù)據(jù)，因此該企業(yè)需要保持主營業(yè)務(wù)收入增長，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品開發(fā)規(guī)模。3.2.3.3每股收益增長率該指標(biāo)反映了每一份企業(yè)股權(quán)能夠分得利潤的增長程度，該指標(biāo)通常越高越好。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖12S置業(yè)2015-2019年每股收益增長率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比該企業(yè)2015-2019年的每股收益增長率分別為-47.62%、-18.18%、22.22%、45.45%和112.5%，總體來說，該企業(yè)五年內(nèi)的每股收益增長率呈上升趨勢，2015年和2016年的增長率為負(fù)值，說明這兩年內(nèi)的每股收益不增反降，其余三年增長率為正值，從2018年開始，該企業(yè)的每股收益增長率大幅超越行業(yè)平均水平，總體來說，五年內(nèi)該企業(yè)每股收益的增長速度越來越快，反映出該企業(yè)的盈利成長性較好。3.2.3.4凈利潤增長率該指標(biāo)可以用來衡量企業(yè)在一段期間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益，該比值越高表明企業(yè)的利潤增長能力越強(qiáng)。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖13S置業(yè)2015-2019年凈利潤增長率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比該企業(yè)2015-2019年的凈利潤增長率分別為-42.23%、-16.59%、-1.4%、102.59%和67.77%，該企業(yè)五年內(nèi)的凈利潤增長率總體呈上升趨勢，2015年和2016年以及2017年的增長率為負(fù)值并且低于行業(yè)平均水平，說明這三年的經(jīng)濟(jì)效益較差，后面兩年的增長率均為正值且高于行業(yè)平均數(shù)據(jù)，其中2018年的增長率達(dá)到最高值，總體來說，該企業(yè)的獲利水平越來越好。綜合以上四項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算分析，可以得出結(jié)論：該企業(yè)除了資產(chǎn)增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率均低于行業(yè)水平外，其余指標(biāo)顯示該企業(yè)最近兩年的擴(kuò)張能力越來越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益越來越好，盈利成長性較好，總體來說，該企業(yè)的盈利成長性呈上升趨勢。3.2.4安全性指標(biāo)分析能否按時(shí)償債是十分關(guān)鍵的，如果公司的資金流通不暢，那么企業(yè)償債的效率會下降，企業(yè)融資會更加困難。在分析償債能力時(shí)，有實(shí)體現(xiàn)金的具體分析才是令人信服的，通過現(xiàn)金流相關(guān)數(shù)據(jù)分析出的企業(yè)償債的效率以及安全程度才更加具有權(quán)威性。表4S置業(yè)2015-2019年安全性指標(biāo)相關(guān)指標(biāo)2015年2016年2017年2018年2019年資產(chǎn)負(fù)債率93.06%94%93.96%94.09%91.62%速動比率22.02%30.79%28.08%26.7%20.97%流動比率1.221.41.231.181.15現(xiàn)金流量負(fù)債比率-6.46%-8.31%4.48%5.24%-6.97%注：數(shù)據(jù)源自巨潮資訊網(wǎng)、國泰安數(shù)據(jù)庫，計(jì)算得出。3.2.4.1資產(chǎn)負(fù)債率一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%至60%，該比率在低于50%的情況下，比值越低，表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖14S置業(yè)2015-2019年資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比該企業(yè)2015-2019年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為93.06%、94%、93.96%、94.09%、91.62%，該企業(yè)近五年的資產(chǎn)負(fù)債率均處在較高的水準(zhǔn)，五年內(nèi)該比率均高于行業(yè)平均水平，對于債權(quán)人來說風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)的償債能力也得不到保證，安全系數(shù)較低。3.2.4.2速動比率該比率維持在1：1是比較正常的，說明企業(yè)的短期償債能力有可靠的保證。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖15S置業(yè)2015-2019年速動比率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比2015-2019年的速動比率分別為22.02%、30.79%、28.08%、26.7%和20.97%，該企業(yè)五年內(nèi)的速動比率均未達(dá)到期望的水平，說明企業(yè)短期償債的能力得不到可靠的保證，該企業(yè)的安全系數(shù)不高。3.2.4.3流動比率該比率越高，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，一般認(rèn)為該比值應(yīng)當(dāng)在2以上。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖16S置業(yè)2015-2019年流動比率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比該企業(yè)2015-2019年的流動比率分別為1.22、1.4、1.23、1.18和1.15，五年內(nèi)的流動比率均未達(dá)到期望值，五年內(nèi)該比率均低于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)流動負(fù)債的償還得不到充分保證。3.2.4.4現(xiàn)金流量負(fù)債比率一般來說該指標(biāo)越大越好，但如果該指標(biāo)過大則說明企業(yè)的流動資金沒有得到充分利用。注：縱軸為比率，橫軸為年份，行業(yè)數(shù)據(jù)通過國泰安數(shù)據(jù)庫計(jì)算得出。圖17S置業(yè)2015-2019年現(xiàn)金流量負(fù)債比率與行業(yè)數(shù)據(jù)對比該企業(yè)2015-2019年的現(xiàn)金流量負(fù)債比率分別為-6.46%、-8.31%、4.48%、5.24%和-6.97%，五年內(nèi)該比率均處在較低的水平，且五年內(nèi)該比率均大幅低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)流動負(fù)債的償還得不到保障，企業(yè)盈利的安全度較低。綜上所述，可得出結(jié)論：該企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力均得不到充足的保證，該企業(yè)的償債效率較低，融資難度會進(jìn)一步加劇，顯然，該企業(yè)盈利的安全性處在較低的水準(zhǔn)。3.3S置業(yè)盈利質(zhì)量評價(jià)中存在的問題從該企業(yè)2015-2019年盈利質(zhì)量相關(guān)指標(biāo)的分析可以得出，S置業(yè)股份有限公司在現(xiàn)金保障性、穩(wěn)定性、成長性和安全性等方面存在不同程度的問題，雖然該企業(yè)的未來發(fā)展能力、經(jīng)濟(jì)效益和擴(kuò)張能力預(yù)期較好，但是不可否認(rèn)，該企業(yè)仍然存在一些問題。3.3.1經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定，現(xiàn)金保障性一般由S置業(yè)股份有限公司2015、2016、2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可知，在這幾年內(nèi)該企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是負(fù)值，表明該企業(yè)在這幾年內(nèi)經(jīng)營活動支出的體量大于其現(xiàn)金流入的體量。該企業(yè)付出的資金沒有得到相應(yīng)的回報(bào)，由于該企業(yè)在省內(nèi)三四線城市的布局較多，使得現(xiàn)金回流較差，最終導(dǎo)致該企業(yè)的現(xiàn)金保障性處在一般水平上。3.3.2主營業(yè)務(wù)競爭能力有待提高，穩(wěn)定性總體較弱該企業(yè)在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上一直保持著穩(wěn)步增長，隨著該企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)的精準(zhǔn)調(diào)控，整合集中，從而使得過去五年該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的水平一直得到穩(wěn)定的增長，但其他相關(guān)指標(biāo)相較于行業(yè)平均水平，都能反映出該企業(yè)盈利水平的不穩(wěn)定性，總體來說，該企業(yè)的盈利穩(wěn)定性處在較弱的水平上。3.3.3發(fā)展速度較慢，成長性需提高隨著企業(yè)改善經(jīng)營手段，根據(jù)國家政策適時(shí)調(diào)整，在最近三年企業(yè)開始提速發(fā)展，利潤增長明顯，但該企業(yè)的資產(chǎn)增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率均處在較低的水平，該企業(yè)仍然需要采取措施加快發(fā)展速度。3.3.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大，安全性較低過去五年內(nèi)該企業(yè)不斷加大擴(kuò)張力度，使得負(fù)債總額過多。在購買地塊和在建工程上投入較多，存貨囤積增多，資產(chǎn)的利用效率始終處在較低的水平，在此過程中，企業(yè)需要更多的運(yùn)營資金，使得企業(yè)不斷進(jìn)行融資，這就使得該企業(yè)的償債能力始終得不到保證，企業(yè)處在較危險(xiǎn)的狀況。4S置業(yè)股份有限公司盈利質(zhì)量出現(xiàn)問題的原因通過訪談得知：該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)市場存在差異，銷售水平得不到保障，使得該企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定，現(xiàn)金保障性較差；由于市場競爭較為激烈，加上該企業(yè)成本管控不完善，使得該企業(yè)的盈利穩(wěn)定性總體偏弱；由于該企業(yè)主營業(yè)務(wù)動力不足，導(dǎo)致該企業(yè)發(fā)展速度較慢；由于資本結(jié)構(gòu)改善不足，投資過度，導(dǎo)致該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大，安全性較低?，F(xiàn)將具體原因討論如下。4.1主營業(yè)務(wù)市場存在差異，銷售水平得不到保障通過與S置業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)人員交流討論最近幾年企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定的原因，可以得知有81%的人認(rèn)為是由主營業(yè)務(wù)市場存在差異所導(dǎo)致，有14%的人認(rèn)為是由現(xiàn)金流管理意識相對淡薄所導(dǎo)致，有5%的人認(rèn)為是由企業(yè)融資較少所導(dǎo)致。注：該圖反映了S置業(yè)管理人員以及財(cái)務(wù)人員中支持某種成因的比例。圖18S置業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定的成因分析S置業(yè)在省內(nèi)外均有布局，一二線城市市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，人口基數(shù)大，而三四線城市的市場經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，工資水平較低，房價(jià)也比較低。近年來S置業(yè)逐步向一二線城市側(cè)重，新開發(fā)的項(xiàng)目也不斷向高端化邁進(jìn)，雖然在省內(nèi)外形成了精品住宅、城市綜合體、大型購物中心、高端寫字樓、星級酒店等產(chǎn)品系列，但是一二線城市的市場火熱也使得開發(fā)成本不斷上升。該企業(yè)地產(chǎn)板塊在省內(nèi)布局到臨沂、泰安、煙臺、濟(jì)寧、菏澤、濰坊、淄博等三四線城市，幾年來三四線城市無法及時(shí)清庫存，銷售業(yè)績不理想，融資也會更加困難，資金回籠較慢，再加上該企業(yè)現(xiàn)金流管理意識相對不足，融資總量較小，因此企業(yè)整體的現(xiàn)金流量得不到保證。4.2市場競爭較為激烈，成本管控不完善通過與S置業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)人員交流討論最近幾年企業(yè)盈利質(zhì)量穩(wěn)定性較弱的原因，可以得知有43%的人認(rèn)為是由市場競爭激烈所導(dǎo)致，有52%的人認(rèn)為是由成本管控不完善所導(dǎo)致，有5%的人認(rèn)為是由經(jīng)營者管理不善所導(dǎo)致。注：該圖反映了S置業(yè)管理人員以及財(cái)務(wù)人員中支持某種成因的比例。圖19S置業(yè)盈利質(zhì)量穩(wěn)定性偏弱的成因分析自2017年起，政府開始加大對該行業(yè)的調(diào)控力度，著力規(guī)范房地產(chǎn)市場秩序，凈化房地產(chǎn)市場環(huán)境，各房地產(chǎn)企業(yè)為了維護(hù)自身發(fā)展利益，通過多種手段儲備土地，競爭更為激烈，從而這也使得該企業(yè)的購地成本大大增加。多地政府出臺限購和限價(jià)政策，該企業(yè)的房產(chǎn)銷售陷入困境，同時(shí)，在信貸政策趨向收縮的情況下，該企業(yè)的融資工作也遇到了前所未有的困難，再加上前期開發(fā)項(xiàng)目較多、規(guī)模較大，相應(yīng)配套設(shè)施也需要耗費(fèi)巨大財(cái)力，該企業(yè)的成本管控不夠合理，從而使得該企業(yè)的盈利水平得不到穩(wěn)定的保障。4.3核心競爭力不強(qiáng)，主營業(yè)務(wù)動力不足通過與S置業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)人員交流討論最近幾年企業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的原因，可以得知有86%的人認(rèn)為是由發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整所導(dǎo)致，有9%的人認(rèn)為是由主營業(yè)務(wù)創(chuàng)新不足所導(dǎo)致，有5%的人認(rèn)為是由經(jīng)營者管理不善所導(dǎo)致。注：該圖反映了S置業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)人員中支持某種成因的比例。圖20S置業(yè)主營業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢的成因分析自2015年開始，該企業(yè)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，開始注重健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2018年，成功將福瑞達(dá)醫(yī)藥集團(tuán)并入上市公司，作為國有大型企業(yè)，致力于成為一個綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，雖然這意味這適應(yīng)了多元化發(fā)展的趨勢，但主營業(yè)務(wù)多少會受到一定的影響，即該企業(yè)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)得不到更多的投入。另一方面，由于該企業(yè)資產(chǎn)增長速度低于行業(yè)平均速度，這說明該企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展策略勢在必行，所以主營業(yè)務(wù)的動力會有所欠缺，同時(shí)，正因?yàn)樵撈髽I(yè)處于轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，所以該企業(yè)的發(fā)展速度得不到相應(yīng)的保證，成長速度也會相應(yīng)放緩。4.4資本結(jié)構(gòu)改善不足，投資過度通過與S置業(yè)管理人員和財(cái)務(wù)人員交流討論最近幾年企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大的原因，可以得知有67%的人認(rèn)為是由資本結(jié)構(gòu)改善不足所導(dǎo)致，有28%的人認(rèn)為是由投資過度所導(dǎo)致，有5%的人認(rèn)為是由項(xiàng)目管理不善所導(dǎo)致。注：該圖反映了S置業(yè)管理人員以及財(cái)務(wù)人員中支持某種成因的比例。圖21S置業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大的成因分析自2017年外部環(huán)境發(fā)生較大的變化，經(jīng)濟(jì)下行的同時(shí)房地產(chǎn)市場競爭日趨激烈，S置業(yè)股份有限公司面臨融資困難的困境，雖然企業(yè)通過采取多種融資渠道保證了一定的現(xiàn)金需求，但是為了維持自身的經(jīng)營與滿足相關(guān)者的利益，企業(yè)的負(fù)債遲遲得不到有效償還，該企業(yè)仍然面臨著負(fù)債規(guī)模較大的危險(xiǎn)。該企業(yè)在加快土地儲備的同時(shí)又快速開發(fā)在建工程，同時(shí)，該企業(yè)也在生物制藥板塊加大了投入力度，因此該企業(yè)需要源源不斷投入現(xiàn)金，這對現(xiàn)金流有一定的影響，也對企業(yè)負(fù)債的償還產(chǎn)生了不好的影響，從而使該企業(yè)的償債能力得不到保證，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。5提升S置業(yè)股份有限公司盈利質(zhì)量的建議5.1提升管理層現(xiàn)金流意識將現(xiàn)金流列入績效考核指標(biāo)，提高各部門對現(xiàn)金流管理重要性的認(rèn)識。該企業(yè)必須把現(xiàn)金流管理提高到企業(yè)戰(zhàn)略層面，根據(jù)自身的收支計(jì)劃，嚴(yán)格制定現(xiàn)金流計(jì)劃，做好預(yù)算管理，建立相應(yīng)的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出制度，還要建立良好的信用體系，以對相關(guān)客戶的信用進(jìn)行評價(jià)，增大對應(yīng)收賬款以及采購業(yè)務(wù)等方面的監(jiān)控力度，減少現(xiàn)金支付，及時(shí)對現(xiàn)金流異常情況做出反應(yīng)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高現(xiàn)金流質(zhì)量。5.2完善成本管控，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略只有不斷完善成本管控，才能夠有效降低企業(yè)各個方面運(yùn)營成本，既能夠保證企業(yè)的收入，又能夠提升企業(yè)的盈利質(zhì)量，在完善成本管控的過程中，要樹立成本效益的觀念，既注重當(dāng)前效益，又注重長遠(yuǎn)效益，要持續(xù)改進(jìn)成本管理水平，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)提出解決方案，要對開發(fā)項(xiàng)目的成本控制進(jìn)行全方位的管理。要調(diào)整銷售策略，調(diào)整戰(zhàn)略布局，采用各種方式方法減少企業(yè)房產(chǎn)存量，進(jìn)一步提升成本管控能力。要進(jìn)一步發(fā)掘發(fā)展前景較好的產(chǎn)品，增加相關(guān)產(chǎn)品附加值收入，注重維護(hù)品牌價(jià)值。5.3積極拓展主營業(yè)務(wù)該企業(yè)需要緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，積極開發(fā)特色房地產(chǎn)新產(chǎn)品，通過優(yōu)化產(chǎn)品和精準(zhǔn)投資等方式提升企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量，把握機(jī)遇實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)布局，優(yōu)化企業(yè)的自身管理機(jī)制，著力調(diào)整銷售布局，采取各種方式保證銷售渠道，采取各種積極有效的方法提升該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率。適當(dāng)增加各種資產(chǎn)的購建速度，進(jìn)一步提升該企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營擴(kuò)張規(guī)模。5.4進(jìn)一步拓展融資渠道該企業(yè)需要更加合理選擇外部融資方式和渠道，改變以往較為單一的銀行借款途徑，進(jìn)一步推進(jìn)股權(quán)融資和創(chuàng)新性融資。充分了解國家相關(guān)政策，在政策范圍內(nèi)拓展融資渠道，企業(yè)還要加強(qiáng)自身項(xiàng)目管理，促進(jìn)資金周轉(zhuǎn)，加大權(quán)益性融資比例，要充分考慮特定項(xiàng)目的進(jìn)度以及資金需求，選擇最切實(shí)可行的融資方案，滿足企業(yè)發(fā)展需求。6結(jié)論本文基于對企業(yè)盈利質(zhì)量的研究現(xiàn)狀，以S置業(yè)股份有限公司為研究對象，具體分析了S置業(yè)股份有限公司的盈利質(zhì)量狀況，隨后，找出了該企業(yè)盈利質(zhì)量存在的問題以及原因，最后，針對S置業(yè)股份有限公司的現(xiàn)實(shí)狀況給出了相應(yīng)的改進(jìn)建議，最終得出以下結(jié)論：第一，通過盈利質(zhì)量具體指標(biāo)分析得出的問題有以下幾點(diǎn)：經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定，現(xiàn)金保障性一般；主營業(yè)務(wù)競爭能力有待提高，穩(wěn)定性總體較弱；發(fā)展速度較慢，成長性需提高；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大，安全性較低。第二，分析得出該企業(yè)盈利質(zhì)量存在問題的相應(yīng)原因有以下幾點(diǎn)：該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)市場存在差異，銷售水平得不到保障，使得該企業(yè)現(xiàn)金流不穩(wěn)定；由于市場競爭較為激烈，加上該企業(yè)成本管控不完善，使得該企業(yè)的盈利穩(wěn)定性總體偏弱；由于該企業(yè)主營業(yè)務(wù)動力不足，導(dǎo)致該企業(yè)發(fā)展速度較慢；由于資本結(jié)構(gòu)改善不足，投資過度，導(dǎo)致該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大，安全性較低。第三，根據(jù)該企業(yè)盈利質(zhì)量存在問題的成因，形成以下幾點(diǎn)建議：提升管理層現(xiàn)金流意識；完善成本管控，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略；積極拓展主營業(yè)務(wù)；進(jìn)一步拓展融資渠道。參考文獻(xiàn)[1]KryzanowskiL,ZhangY.FinancialrestatementsbyCanadianfirmscross-listedandnotcross-listedintheU.S[J].JournalofMultinationalFinancialManagement,2013,(1-2):74–96.[2]NikosVafeas,AdamosVlittis,PhilipposKatranis,etal.EarningsManagementAroundShareRepurchases:ANote[J].Abacus,2014,(2):262-272.[3]JuanCarlosNavarro‐García,AntoniaMadrid‐Guijarro.