社會服務(wù)-龍頭餐飲企業(yè)業(yè)績漸修復黃金珠寶消費仍具較高景氣度

2022/2/232022/3/232022/4/232022/5/232022/6/232022/7/232022/8/232022/9/232022/10/232022/11/232022/12/232023/1/232023/2/23證券研究報告·行業(yè)動態(tài)核心觀點【2022/2/232022/3/232022/4/232022/5/232022/6/232022/7/232022/8/232022/9/232022/10/232022/11/232022/12/232023/1/232023/2/23證券研究報告·行業(yè)動態(tài)核心觀點【1】海底撈和九毛九發(fā)布業(yè)績預告，顯示龍頭企業(yè)業(yè)績逐步復蘇。得益于餐廳網(wǎng)絡(luò)擴張，相較于2019年度的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入、利潤，海底撈2023年度的收入、利潤預計分別增加不低于65.9%、71.8%。門店網(wǎng)絡(luò)擴張、同店銷售增長、營運效率提高，九毛九預計2023年歸母凈利潤4.5億元，超過2021年高點黃金珠寶消費仍然具有較高景氣度，1月上海黃金交易所的黃金出庫量達到271噸，是有史以來最高的1月出庫量，而春節(jié)假期前金飾商的積極補貨正是其主要原因。行業(yè)動態(tài)信息本周（2.16-2.23）中信消費者服務(wù)行業(yè)漲跌幅、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)漲跌幅分別為7%、5.57%，相對上證綜指，分別跑贏2.16pct、跑贏0.72pct，相對滬深300分別跑贏3.3pct、跑贏1.86pct，在中信一級行業(yè)中排名第9、15。社會服務(wù)：出境游板塊漲跌幅第一（+12.89%），酒店>餐飲>景區(qū)>免稅，漲跌幅分別為+10.92%、+7.82%、+5.28%、+3.50%。商貿(mào)零售：電商及服務(wù)板塊漲跌幅第一（+16.02%），一般零售>貿(mào)易>專營連鎖>專業(yè)市場經(jīng)營，漲跌幅分別為+5.57%、+5.16%、+3.62%、+1.73%。餐飲：1、瑞幸咖啡2023財年凈收入總額人民幣249.032億元，較2022財年增長87.3%，門店數(shù)量較2022財年末同比增長97.8%；2、九毛九預期本集團于2023財年錄得收入約為人民幣5,985.9百萬元，同比增加約49.4%，本公司權(quán)益股東應(yīng)占溢利不少于人民幣450.0百萬元，同比增幅不低于812.8%；3、海底撈2023年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入預計將不低于人民幣414.0億元，增加比例不低于33.3%；凈利潤不低于人民幣44.0億元。OTA：攜程2023年全年業(yè)績公告：凈營業(yè)收入為445億元人民幣，同比上升122%；住宿預訂營業(yè)收入為173億元人民幣，同比上升133%。住宿預訂營業(yè)收入占2023年合計營業(yè)收入的39%；交通票務(wù)營業(yè)收入為184億元人民幣，同比上升123%。零售：沃爾瑪中國第四財季凈銷售額為40億美元，同比增長11.3%，可比銷售額增長6.6%，電商業(yè)務(wù)凈銷售額增長11%。今年春節(jié)較去年晚，對銷售增長率產(chǎn)生影響?？缇畴娚蹋喝A凱易佰2024年限制性股票激勵計劃（草案）：擬向激勵對象授予的權(quán)益總量合計1,672.2001萬股，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額28,917.5621萬股的5.78%。-4%-14%-24% 社會服務(wù)滬深300大幅增長，金沙中國經(jīng)營恢復向好性機會遇2024-02-182024-01-15 5 21 22 24 1板塊表現(xiàn)及投資建議其中購物人次同比2019年增長-63.8%，客單價同比2019年增長35.0%達到1260.4美元；年初至今累計銷售額84.65億美元，同比2019年增長-52.6%：其中購物人次同比2019年增長-69.9%，客單價同比2019年增長57.7%。整體市場：2023年12月銷售額10.04億美元，同比2019年增長-48.3%（上月為-55.0%）：其中購物人次同比2019年增長-45.6%，客單價同比2019年增長-5.0%達到459.1美元；年初至今累計銷售額105.21億美元，同比2019年增長-50.6%：其中購物人次同比增長-54.4%，客單價同比2019年增長8.3%。由于中國各渠道價格競爭激烈，消費者購物門檻明顯降低，海外代購渠道盈利能力持續(xù)受影響，在競爭中逐漸落下風，預計韓國免稅市場目前趨勢難以扭轉(zhuǎn)。海南三亞地區(qū)春節(jié)酒店預定價格略高于去年同期，旺季需求整體穩(wěn)定。數(shù)據(jù)來源：KDFA，中信建投證券酒店全國經(jīng)營數(shù)據(jù)同比去年：2月12日-2月18日全國酒店4周滾動Occ同比23年-7.1pct，ADR+7.2%，RevPAR-4.9%（上周為-5.3%），其中經(jīng)濟型/中檔/高檔/奢華RevPAR同比分別-4.5%/-4.0%/-10.2%/-2.9%。酒店價格指數(shù)同比19年：全國4周滾動ADR-3.4%（上周為-8.2%），其中一線/新一線/二線/三線/四線及以下同比分別+4.0%/+0.6%/-4.0%/-4.6%/-1.7%。四大酒店集團價格指數(shù)：4周滾動ADR華住/錦江中國區(qū)/首旅如家/亞朵同比2019年分別+10.3%/+13.0%/+12.9%/+5.0%；同比上一年分別為-1.3%/+7.7%/+2.4%/-8.9%。2四大酒店集團開店：華住/錦江/首旅如家/亞朵累計4周凈開店分別為271/108/52/42家，凈增速分別為+3.0%/+1.1%/+0.9%/+3.4%。數(shù)據(jù)來源：同程驛鏡，中信建投證券12月社零總額43550億元（+7.4%，2年復合增速為2.73%，4年復合增速為2.94%低于wind預期(+8.2%)，除汽車以外同比+7.9%。2023年，全國網(wǎng)上零售額154264億元，同比增長11.0%。其中，2023年實物商品網(wǎng)上零售額130174億元，增長8.4%，占社會消費品零售總額的比重為27.6%。12月份，餐飲收入同比+30.0%（上月+25.8%）；限額以上單位商品零售同比+4.8%，其中，糧油、食品類同比+5.8%；飲料類同比+7.7%；中西藥品類同比-18.0%；化妝品類同比+9.7%；金銀珠寶類同比+29.4%；服裝、鞋帽、針紡織品類同比+26.0%；家電類同比-0.1%。按零售業(yè)態(tài)分，2023年，限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長7.5%、4.9%、4.5%、8.8%，超市零售額同比下降0.4%。消費需求端仍然偏弱，CPI為負增長，近來多種消費品價格也下降。細分類別中，可選品相對疲弱，體育娛樂用品增速相對領(lǐng)先。總量增長邏輯減弱，需要在細分機構(gòu)中尋找增長機遇，比如人次持續(xù)增長的旅游目的地及本地零售。20%15%10% 5% 0% -5%-10%-15%社會消費品零售總額:當月同比月2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1110%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%CPI:非食品:當月同比2020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-12數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券3圖5:糧油、食品類零售額同比增速16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%零售額:糧油、食品類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1125%20%15%10% 5% 0% -5%-10%-15%零售額:煙酒類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-11數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券40%30%20%10% 0%-10%-20%-30%零售額:服裝鞋帽針紡織品類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1130%20%10% 0%-10%-20%-30%零售額:化妝品類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-11數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券50%40%30%20%10% 0%-10%-20%-30%-40%零售額:金銀珠寶類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1125%20%15%10% 5% 0% -5%-10%-15%零售額:日用品類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-11數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券415%10% 5% 0% -5%-10%-15%-20%零售額:家具類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1150%40%30%20%10% 0%-10%-20%-30%-40%零售額:汽車類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-11數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券40%30%20%10% 0%-10%-20%-30%零售額:通訊器材類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-1115%10% 5% 0% -5%-10%-15%-20%零售額:家用電器和音像器材類:當月同比2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-11數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券5免稅板塊：海南免稅春節(jié)數(shù)據(jù)較優(yōu)，春節(jié)假期8天海口海關(guān)共監(jiān)測離島免稅銷售金額24.89億元，中免進入三亞物業(yè)和品牌新一輪落地期，海南整體客流向好。2024預計持續(xù)轉(zhuǎn)型期，關(guān)注政策端、全產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整能力、供應(yīng)鏈能力、海外等區(qū)域業(yè)務(wù)拓展機會等。中免2023年業(yè)績快報，2023年公司實現(xiàn)收入675.76億，+24.15%，歸母凈利潤67.17億，+33.52%，扣非凈利潤66.55億，+35.78%，主營業(yè)務(wù)毛利率為31.44%，同比提升3.42pct。全年營業(yè)利潤率12.83%，-1.17pct，歸母凈利潤率9.94pct，+0.7pct。公司利潤情況基本符合我們此前預期，四季度盈利情況繼續(xù)延續(xù)同比改善趨勢。Q4逐步進入公司旺季，但此前年份常存在部分減值或其他科目調(diào)整，實際利潤往往并不高，本季度預計不存在大額調(diào)整項目。與21Q4相比，公司營收-7.91%，但營業(yè)利潤率+4.97pct存在改善，環(huán)比23Q3同樣+1.73pct。公司2023年銷售結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，同時更新積分政策，實際優(yōu)惠減弱下利潤率明顯改善，2023年全年預計韓國整體免稅市場600億元規(guī)模，中免規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)凸顯。2023年海南離島免稅購物金額437.6億元，同比+25.4%，同比2021年高點-11.54%。展望2024年，一方面國際客流逐步恢復后，中免口岸店新成本優(yōu)勢將逐步凸顯，另一方面海南銷售結(jié)構(gòu)更加多元，近期海棠灣香化C館開業(yè)，原來部分精品升級改造將進一步貢獻增量；邊際端1）據(jù)?？诤ｊP(guān)，2月10-17日假期期間海口海關(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額24.89億元，購物人數(shù)29.77萬人次，人均消費8358元；（2）海口免稅城Prada于1月26日開業(yè)3）2023年海南離島免稅金額437.6億元，同比增25.4%，購物人數(shù)675.6萬人次，增長59.9%，購物件數(shù)5130萬件，增3.8%4）橫琴粵澳深度合作區(qū)個人行李和寄遞物品有關(guān)稅收政策出臺，橫琴與澳門特別行政區(qū)之間設(shè)為“一線”，橫琴與中華人民共和國關(guān)境內(nèi)其他地區(qū)之間設(shè)為“二線”。從合作區(qū)經(jīng)“二線”進入內(nèi)地時，旅客攜帶物品不超過8000元人民幣的，海關(guān)予以免稅放行。對短期內(nèi)多次經(jīng)“一線”來往澳門和合作區(qū)、以及經(jīng)“二線”來往合作區(qū)和內(nèi)地的旅客，海關(guān)只放行其旅途必需物品5）2024海南省政府工作報告指出集中力量打好封關(guān)運作準備攻堅戰(zhàn)；數(shù)據(jù)端1）截至2月24日7天平均的鳳凰機場執(zhí)飛架次373，較2019同期-3.9%，美蘭機場640，較2019同期+21.4%2）海南各免稅店核心香化單品折扣力度環(huán)比穩(wěn)定約75折附近3）2024首月海南機場旗下11個機場貨郵吞吐量成功突破3.79萬噸，同比+19.84%，美蘭、鳳億美元，同比2019年增長-51.1%（上月為-58.2%其中購物人次同比2019年增長-63.8%，客單價同比2019年增長35.0%達到1260.4美元；年初至今累計銷售額84.65億美元，同比2019年增長-52.6%：其中購物人次同年增長-48.3%（上月為-55.0%其中購物人次同比2019年增長-45.6%，客單價同比2019年增長-5.0%達到459.1美元；年初至今累計銷售額105.21億美元，同比2019年增長-50.6%：其中購物人次同比增長-54.4%，客單價同比2019年增長8.3%。由于中國各渠道價格競爭激烈，消費者購物門檻明顯降低，海外代購渠道盈利能力持續(xù)受影響，在競爭中逐漸落下風，預計韓國免稅市場目前趨勢難以扭轉(zhuǎn)。海南三亞地區(qū)春節(jié)酒店預定價格略高于去年同期，旺季需求整體穩(wěn)定。龍頭庫存水平及毛利率水平穩(wěn)健改善，供應(yīng)鏈能力持續(xù)提升。龍頭品類豐富度和結(jié)構(gòu)在邊際改善，渠道運營能力持續(xù)迭代，存貨結(jié)構(gòu)優(yōu)化，逐步進入海南新物業(yè)的落地驗證期，同時行業(yè)處在結(jié)構(gòu)調(diào)整和渠道能力的變革期。北上新協(xié)議下機場免稅場景有望打造體驗全面升級且具全球競爭力的免稅渠道。折扣體系和積分體系均動態(tài)調(diào)整，會員渠道逐步整合。海南省內(nèi)形成中免優(yōu)質(zhì)核心物業(yè)為主導的離島免稅格局，但在當前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下也受到過去兩年主要消費人群香化產(chǎn)品庫存變化的影響。近兩年國人奢侈品消費仍堅挺增長，且中免三亞等地區(qū)精品結(jié)構(gòu)已明顯提升并望成為主導，后續(xù)持續(xù)受益。2023年中免調(diào)整積分政策。海南計劃2025年封關(guān)，預計封關(guān)后零售產(chǎn)品簡并為銷售稅并不會對離島免稅市場產(chǎn)生明顯沖擊。但離島免稅市場的持續(xù)增長仍然有賴于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整、渠道品牌的升級迭代、新市場的開拓，若當前品類結(jié)構(gòu)逐漸改變優(yōu)化，豐富的上游品牌商進入免稅渠道并形成穩(wěn)定價格體系，免稅運營商作為渠道品牌的差異化服務(wù)、物業(yè)條件、專業(yè)化服務(wù)持續(xù)提6升，一帶一路等海外市場積極開拓，市內(nèi)免稅店政策及限額的可能調(diào)整帶動出入境免稅發(fā)展，則國內(nèi)免稅市場有望迎來持續(xù)增量因素。預計未來免稅市場將與有稅市場有機協(xié)同，完善自身差異化定位，運營商有望逐步向旅游零售方向發(fā)展，提升渠道綜合競爭力和品牌認知，并成為拉動消費的重要差異化場景。上海機場參股部分免稅資產(chǎn)且與中免達成新免稅租金協(xié)議，預計后續(xù)與中國中免繼續(xù)深化合作，提升免稅業(yè)務(wù)參與度和機場口岸流量運營能力，提升整體市場規(guī)模和價值；中國中免在各場景和格局端維持較穩(wěn)健優(yōu)勢，深度參與自貿(mào)港建設(shè)等環(huán)節(jié)，在主要場景端競爭格局均維持穩(wěn)定。未來發(fā)展空間核心關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整、政策、差異化場景和運營能力，預計龍頭逐步尋求渠道品牌和優(yōu)質(zhì)場景服務(wù)差異化的打造，海外市場的拓展等。持續(xù)關(guān)注鳳凰機場免稅店二期、三亞海棠灣一期二號地、河心島升級完成、重奢漸落地培育、三期建設(shè)推進等。酒店板塊：2024年前六周國內(nèi)整體RevPAR相對穩(wěn)健，春節(jié)龍頭酒店集團RevPAR增長明顯。2023全年供給回補速度穩(wěn)定提升且基本接近19年總體量，而考慮龍頭尋求的物業(yè)屬性與出清物業(yè)存在明顯差異，故需求穩(wěn)定性預計持續(xù)有支撐。龍頭集團同店端入住率年內(nèi)整體較疫前缺口也在2023明顯收窄，海外業(yè)務(wù)逐步修復，簽約開店有所加速，但整體市場仍為緊平衡狀態(tài)，各家2024開店目標預計維持穩(wěn)健。中高端產(chǎn)品線的進展預計仍需費用端的投入，且頭部間競爭趨緊，中高端品牌競爭較激烈。近兩月在需求承壓下，可見中高端大單品本身的議價能力進一步突出，中高端品牌和模型打造的升級迭代逐步加速。疫后主要關(guān)注各龍頭拓店和儲備成長性、行業(yè)供需格局變化、中高端市場競爭和創(chuàng)新力、集團化賦能能力對效率和降費能力的提升。短期仍關(guān)注RevPAR邊際變化趨勢。預計在周期波動中酒店板塊貝塔疊加阿爾法的屬性仍將持續(xù)。關(guān)注各家拓店及儲備數(shù)量和質(zhì)量，過去三年中高端爬坡和簽約占比提升，且費用率下降趨勢下關(guān)注業(yè)績彈性。華住集團-S：（同比19年）Q4公司整體Occ/ADR/RevPAR分別為80.5%/284元/229元，同比-1.7pct/22.5%/20.0%，23Q3分別為-1.8pct/32.1%/29.4%。10-12月RevPAR分別恢復至2019年的120%/117%/123%，12月表現(xiàn)依然強勁。全年來看，2023年入住率/ADR/RevPAR分別-3.3pct/+27.4%/22.4%；同店口徑同比19年）Q4同店Occ/ADR/RevPAR同比-6.5pct/9.9%/1.4%（Q3為-5.2pct/17.5%/10.6%）：其中同店Occ經(jīng)濟型/中高端-9.1pct/-3.7pct，ADR經(jīng)濟型/中高端10.2%/6.8%，RevPAR經(jīng)濟型/中高端-1.5%/1.8%。全年Occ/ADR/RevPAR同比-7.4pct/13.4%/3.4%。與總店數(shù)據(jù)的差充分反映了公司新增門店經(jīng)營與結(jié)構(gòu)的貢獻。Q4剔除DH總開460家，關(guān)店225家，凈開235家。截止2023Q4公司酒店總數(shù)達到9394家（其中DH酒店131家直營比例下降到7.36%,中端以上酒店占比提升至46.94%。全季凈增136家已經(jīng)達到2116家，漢庭體量3598家。pipeline中Legacy-Huazhu為3061家，DH為37家（23Q3分別為2935/35家)，國內(nèi)維持上升趨勢。2023年全年公司總開1647家（其中DH6家凈增852家（其中DH-1家原計劃開店1400家，閉店600-650家，綜合在一起凈開略超指引）。中后臺降費等措施初見成效，中高端及以上由品牌事業(yè)部調(diào)整為全國六大區(qū)，但中后臺人員數(shù)量仍有明顯下降；未來更注重質(zhì)量發(fā)展，中央渠道加盟費抽成望優(yōu)化；海外效率恢復較好，會員體系逐步整合。加盟比提升也將帶來凈利率結(jié)構(gòu)性提升；錦江酒店：預計Q4海外仍由于高利率產(chǎn)生虧損對Q4業(yè)績整體有拖累，Q4錦江境內(nèi)RevPAR恢復至2019年100%（vs華住120%，首旅整體91.36%，不含輕管理100.3%），趨勢上與市場看到的增速放緩一致。擬以4.61億元收購錦江資本持有的錦江國際酒店管理有限公司（酒管公司）的100%股權(quán)，獲得麗笙境內(nèi)品牌授權(quán)，預計后續(xù)盈利能力和品牌潛力進一步提升；中國區(qū)新CEO上升，望加強組織架構(gòu)調(diào)整和品牌發(fā)力方向，有望迎發(fā)展新階段。2023前三季度累計新開了898家門店，凈開578家。2023前三季度錦江總開店不及去年（去年前三季度為945家，23H1基本與22H1持平），凈開較22前三季度凈減60家；公司后續(xù)盈利重點仍關(guān)注費用改善、海外減虧、直營減虧、存量改造進度、Wehotel費率梳理、中高端培育、組織結(jié)構(gòu)調(diào)整等。疫后酒店市場龍頭間競爭程度合理提升；首旅酒店：2023年業(yè)績預告實現(xiàn)歸母凈利7.7億元~8.3億元，同比增232%~243%。輕管理酒店仍然為年內(nèi)開店主力，占比預計超60%，且從上半年看，輕管理對整體RevPAR的修復有一定拖累，不含輕管理為109.1%。Q1景區(qū)業(yè)務(wù)盈利能力表現(xiàn)亮眼。2023年計劃新開酒店1500-1600家，關(guān)店600-650家，公司開發(fā)團隊預計增加至400人并調(diào)動門店員工，提升整體激勵，擴大對中高端布局。高端部分納入后，主要以整合為主，結(jié)合自身奢華部分，計劃5月上線新高端會員體系，包括人才建設(shè)共享等。逸7扉品牌預計今年走出爬坡期，開店預計在25-30家，加強模型盈利能力驗證。人房比優(yōu)化明顯。開發(fā)團隊將擴容且改善激勵，周期性疊加成長性共振。開店Q2并入了諾金和凱賓斯基24家門店。pipeline小幅上升至2000家，其中輕管理占比一半以上。關(guān)注整合后增長彈性充足，加盟品牌尚品落地，pagoda表現(xiàn)強勢，且聚焦中高端精細化管理的君亭酒店，重慶開業(yè)，與中旅酒店合作會員互通，Q3業(yè)績受擾動主要系直營的攤銷及部分物業(yè)調(diào)整等影響，整體發(fā)展態(tài)勢契合疫后中高端市場競爭的大趨勢，杭州pagoda、深圳pagoda、成都pagoda、君亭尚品等品牌近期均取得良好表現(xiàn)；亞朵：推出4.0產(chǎn)品，預計常態(tài)化下RevPAR超400元，投資回收期約3.5年，23Q4預計需求端和價格端穩(wěn)定，頭部供給一定程度保證需求穩(wěn)定性。23Q3業(yè)績及酒店經(jīng)營效率恢復持續(xù)優(yōu)質(zhì)，零售業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)質(zhì)，簽約拓店仍處行業(yè)領(lǐng)先位置，新模型回收期縮短疊加亞朵輕居預計快速擴張，在中端和中高端市場的領(lǐng)先優(yōu)勢逐步擴大，當前國內(nèi)中高端連鎖化率仍較低，雖商務(wù)恢復速度需要周期，但公司品牌作為頭部品牌和供給優(yōu)勢較大。優(yōu)質(zhì)點位儲備仍是競爭關(guān)鍵。酒店業(yè)成長疊加周期的屬性仍突出，高線城市中高端品牌創(chuàng)新發(fā)展及生態(tài)位的替換，以及下沉市場優(yōu)質(zhì)物業(yè)的獲取成為年內(nèi)主題，精細化管理及數(shù)字化為發(fā)展重要趨勢。餐飲板塊：Q4需求整體受到一定影響，1月頭部企業(yè)效率環(huán)比有所波動。行業(yè)頭部均更重視創(chuàng)新和精細化管理，重視年內(nèi)綜合壁壘增長成長潛力和第二曲線優(yōu)的龍頭α機會，關(guān)注新式茶飲港股IPO進展。近4年餐飲社零保持穩(wěn)健的年化CAGR。高頻創(chuàng)新已成為餐飲業(yè)常態(tài)化打法，并且年內(nèi)由于供給進入較多使整體盈利能力受沖擊，上下游議價能力受到壓制，月度邊際數(shù)據(jù)略有回落。關(guān)注部分龍頭發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，如放開合伙加盟、管理及組織架構(gòu)深度調(diào)整等，望取得較好效果和增量，2024年預計供給端仍擁擠，要求頭部核心競爭力+營銷精準度共具，且部分優(yōu)質(zhì)賽道競爭格局或逐漸清晰。關(guān)注中式快餐等優(yōu)勢賽道IPO機會。關(guān)注下沉市場和合作加盟模式的拓展。同慶樓：肥西富茂開業(yè)，Q4業(yè)績和營收表現(xiàn)略超預期，2024年內(nèi)預計維持優(yōu)質(zhì)預訂表現(xiàn)和拓店表現(xiàn)。近兩年落地的富茂等核心門店運營和爬坡表現(xiàn)較好，利潤率優(yōu)質(zhì)，現(xiàn)金流向好支撐后續(xù)建設(shè)。未來仍有更多優(yōu)質(zhì)門店落地，預計2024年新開15-21家，2024Q1及后續(xù)預訂情況較優(yōu)。公司在細分賽道物業(yè)議價能力和儲備優(yōu)勢持續(xù)擴大，“三輪驅(qū)動”帶動增長。富茂持續(xù)拓展以及食品業(yè)務(wù)產(chǎn)能發(fā)力可長期期待，持續(xù)參與優(yōu)質(zhì)物業(yè)競標，異地邏輯預計2024年將逐步驗證。核心優(yōu)勢為大酒樓細分賽道中競爭格局優(yōu)質(zhì)，缺乏競對，物業(yè)議價力突出，且在手儲備項目充足。食品業(yè)務(wù)預制菜等穩(wěn)健發(fā)展，深度拓展線上增長線下渠道。預計正常年份每年新增酒樓及婚禮會館穩(wěn)定，每年數(shù)家富茂開業(yè)，輕資產(chǎn)輸出有望逐步增長，后續(xù)預計逐步投入預制菜相關(guān)工廠建設(shè)，業(yè)績增量預計較優(yōu)質(zhì)；瑞幸咖啡：Q4預計杯數(shù)受到淡季的影響，毛利率及op受到一定影響，競爭優(yōu)勢仍突出，關(guān)注后續(xù)單店杯數(shù)持續(xù)情況，單價近期有所提升?？Х饶滩杌闹堑囊I(lǐng)者，數(shù)字化能力和機制使得創(chuàng)新風險變成核心競爭力，各項數(shù)據(jù)穩(wěn)健修復，萬店后持續(xù)進行供應(yīng)鏈建設(shè)、高線加密及下沉。公司在咖啡奶茶化這一細分賽道規(guī)模優(yōu)勢突出，且競爭優(yōu)勢較大。后續(xù)關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)制咖啡賽道成長空間，以及海外市場拓展能力。短期部分市場的風險預計逐步緩釋；海底撈：業(yè)績符合預期，23H2利潤率基本穩(wěn)健優(yōu)質(zhì)。Q4經(jīng)營效率仍穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)，行業(yè)較領(lǐng)先。降費預期持續(xù)推進，保本翻臺維持較穩(wěn)定水平，邊際翻臺率環(huán)比提升明顯，預計后續(xù)仍穩(wěn)健拓展和優(yōu)化開店模式，現(xiàn)金流狀況較優(yōu)質(zhì)，逐步完成高頻產(chǎn)品迭代和年輕化轉(zhuǎn)型趨勢；百勝中國：門店穩(wěn)定擴張，賽道內(nèi)競爭優(yōu)勢突出，持續(xù)創(chuàng)新，股東回饋優(yōu)質(zhì)。數(shù)字化、會員建設(shè)、外送等持續(xù)升級迭代，Lavazza望快速擴張，KFC單店模型及回收期優(yōu)化助力下沉擴張；九毛九：業(yè)績基本符合預期，開店兌現(xiàn)度較好。計劃打開部分品牌加盟與合作業(yè)務(wù)，太二開放新疆、西藏、臺灣等省份，國內(nèi)機場高鐵等樞紐以及澳大利亞、新西蘭的加盟業(yè)務(wù)。山的山外面酸湯火鍋開放指定商場合作業(yè)務(wù)，2025年2月3日開放加盟業(yè)務(wù)；2024年各品牌拓店目標穩(wěn)健，2023開店兌現(xiàn)度高。海外初期進展順利，香港及海外太二門店相繼開業(yè)，12月數(shù)據(jù)有所修復。2024年計劃開店為，太二大陸80~100家，國際市場15~20家，慫35~40家。未來幾年每年capex預計主要為開店和供應(yīng)鏈建設(shè)。多地供應(yīng)鏈中心建設(shè)順利推進；奈雪的茶：泰國門店開業(yè)2023年全年凈新增超500家直營門店，全年開店兌現(xiàn)度較好。上半年驗證模式盈利、多區(qū)域擴張等能力，正式8開放合伙人模式，對于聚焦運營賦能能力和開拓下沉市場提升規(guī)模效應(yīng)助益較大，門店保持穩(wěn)健增長，后續(xù)總部費用攤薄及加盟提升利潤率等推進。賽道邏輯實際有所改善，強化9~19元產(chǎn)品價格帶，會員數(shù)量仍保持穩(wěn)健增速。人員等成本優(yōu)化力度較大，浮動租金模式對于成本靈活更優(yōu)優(yōu)勢，外賣占比在2023年有所下降逐步回到正常區(qū)間。景區(qū)及休閑度假游板塊：國鐵集團有關(guān)負責人介紹，今年春運，預計全國鐵路將發(fā)送旅客4.8億人次，日均1200萬人次，與2023年春運相比，將增長37.9%，與2019年春運相比，將增長18%。2023年著名景區(qū)的客流修復優(yōu)質(zhì)，部分景區(qū)較2019同期已實現(xiàn)較突出的增長態(tài)勢。關(guān)注業(yè)務(wù)逐步拓展和具備成長空間的標的。宋城演藝：花房減值后預計風險逐步釋放，旗下其他項目基本運營正常，后續(xù)核心驗證城市演藝模式。廣東千古情大年初一開業(yè)后預計逐步培育；天目湖：預計年內(nèi)逐步推進南山小鎮(zhèn)二期建設(shè)，且內(nèi)部多個項目推進中，落地后將帶來較好盈利水平，受益國資對當?shù)芈糜问袌鲩_發(fā)，積極探索外延項目。在旅游需求快速釋放下，前期所投入的內(nèi)部改善、房間數(shù)量提升開始釋放業(yè)績彈性。未來公司參與的動物王國項目也有望貢獻增量投資收益。有序推進外延等項目預期；同程旅行：兩大核心業(yè)務(wù)酒店和交通票維持穩(wěn)定增速，產(chǎn)業(yè)鏈賦能推進，出境業(yè)務(wù)占比逐步提升。博彩板塊：春節(jié)澳門酒店預訂火爆，關(guān)注頭部企業(yè)現(xiàn)金流逐步改善，以及當前EV/EBITDA偏低的性價比。1月澳門幸運博彩ggr為193.37億澳門元，約恢復至2019同期77.5%，環(huán)比1月雖略降，但考慮到19年12月香港等客源地事件影響導致的低基數(shù)，今年1月恢復度仍在環(huán)比向好趨勢中，且恢復度明顯好于2023下半年其中中場收入1378.7億元，占比75.3%，貴賓廳451.9億元，僅為2019的33.4%，占比24.7%（疫前為46.22024年開年表現(xiàn)較好有望帶動全年恢復再上臺階。參考金沙中國23Q4表現(xiàn)，中場業(yè)務(wù)恢復度環(huán)比持續(xù)提升且龍頭已基本達到疫前水平，仍預計未來中場業(yè)務(wù)將持續(xù)替代VIP下降部分，且將帶來更好的整體盈利能力，但對收入彌補程度有限，若在桌子利用率明顯提升情況下則博彩收入仍有望接近疫前水平，穩(wěn)健上升判斷不變，同時建議更關(guān)注龍頭的精細化運營和控費、增量物業(yè)培育、現(xiàn)金及資產(chǎn)狀況；客流端，元旦假期最高單日訪澳旅客達17.53萬人次，為三年來單日訪澳旅客量的新高。12月23日至26日4天期間共有超45.6萬旅客人次訪澳，日均約11.4萬旅客人次訪澳，較2019年同期上升1.3%。2023年入境澳門旅客總數(shù)282019同期約71.6%，澳門旅游局局長表示2024年希望訪澳旅客恢復至3300萬人次左右；12月，訪澳旅客294.39萬人次，約恢復至2019同期的95.5%（11月恢復度約88.8%）。12月大陸赴澳門游客恢復至2019同期93.7%，環(huán)比11月提升6.5pct；今年澳門將重點開展吸引國際旅客的工作，將推出包括面對海外旅客的機票優(yōu)惠，預計有十萬張機票，涉及預算一億澳門元，繼續(xù)推出優(yōu)惠吸引訪港旅客延伸行程到澳門，包括近期澳門航空新設(shè)往返雅加達航線開航，2024年1月持續(xù)開通澳門往返吉隆坡航班。2023年拱北口岸客流量超1億，恢復至2019同期約7成；酒店端，根據(jù)澳門特區(qū)政府統(tǒng)計暨普查局，2023年澳門共有142間酒店，較上年增加19間，客房數(shù)量增長23.5%至4.7萬間。全年酒店客房平均入住率同比上升43.1pct至81.5%。全年住客人數(shù)增至1357.3臺灣住客25.6萬人次，增長5.6倍。關(guān)注金沙中國、銀河娛樂等頭部博企在GGR逐步快速修復至接近疫前的情況下，也逐步開始釋放非博彩業(yè)務(wù)的增量彈性。金沙中國：23Q4博彩中場業(yè)務(wù)恢復突出，環(huán)比繼續(xù)提升，核心物業(yè)如威尼斯人EBITDA率已較疫前基本持平，倫敦人經(jīng)調(diào)整EBITDA恢復優(yōu)質(zhì)且仍具成長空間。零售業(yè)務(wù)整體恢復較快，受益中場業(yè)務(wù)和非博彩業(yè)務(wù)契合發(fā)展趨勢，澳門博彩規(guī)模最大且較早布局中場業(yè)務(wù)和非博彩業(yè)務(wù)，過去兩年投資建設(shè)的實際酒店房間面積增量較大。疫后接待客群修復速度領(lǐng)先，一體化度假村概念仍具備可觀的非博彩業(yè)務(wù)增量；銀河娛樂：23Q3業(yè)績受到Q3凈贏率偏低的影響，但總體EBITDA保持穩(wěn)健環(huán)比增長，中場業(yè)務(wù)恢復度亮眼，四期穩(wěn)健推進建設(shè)，現(xiàn)金流及負債結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)?；謴团c收入匹配度較高，綜合運營和控費提效能力突出，疫后客流修復領(lǐng)先，暑期以來預期中場業(yè)務(wù)收入已達2019同期120%，桌子利用率仍有提升空9間?，F(xiàn)金流及資產(chǎn)負債端較優(yōu)。后續(xù)capex基本可通過現(xiàn)金流滾動，三四期落地豐富綜合體能力，中長期酒店和物業(yè)持續(xù)改造、利用率提升、非博彩業(yè)務(wù)發(fā)展共同支撐成長?？蛇x消費板塊：線下消費整體恢復預計提速，性價比消費較突出，社零中尤其是餐飲、金銀珠寶、化妝品等業(yè)態(tài)表現(xiàn)良好。當中仍建議關(guān)注可選消費中運營效率優(yōu)質(zhì)、控費和創(chuàng)新能力較強的低估值標的。建議關(guān)注：①醫(yī)美化妝品賽道具備修復邏輯，建議關(guān)注經(jīng)營效率和彈性和龍頭的研發(fā)創(chuàng)新趨勢，珀萊雅；②建議關(guān)注細分賽道龍頭的長期發(fā)展空間，如黃金珠寶板塊中國黃金、老鳳祥；專業(yè)零售板塊：關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)批市場具有戰(zhàn)略地位，Reits帶來資產(chǎn)價值重估；關(guān)注匯嘉時代，公司深耕新疆地區(qū)、受益于本地消費市場的強勁恢復收入、利潤持續(xù)增長。受益于新疆經(jīng)濟增長的良好態(tài)勢，公司2023年至今的業(yè)績表現(xiàn)顯著好于2019年，且新疆地廣人稀具備獨特的經(jīng)營環(huán)境，有利于線下零售行業(yè)的持續(xù)拓展。新疆自貿(mào)區(qū)獲批之后，將帶來更多一帶一路相關(guān)商機，公司作為新疆地區(qū)稀缺的零售貿(mào)易公司，積極響應(yīng)政策號召并主動投身到新疆自貿(mào)試驗區(qū)的建設(shè)，有望受益于多重有利環(huán)境，實現(xiàn)持續(xù)增長。跨境電商板塊：紅海等地緣風險導致近期運費和成本有所提升，但主要影響歐洲等地區(qū)，toC市場競爭態(tài)勢有進一步增強趨勢，關(guān)注差異化服務(wù)能力。黑五及網(wǎng)一表現(xiàn)優(yōu)質(zhì)，美國“黑色星期五”的網(wǎng)上購物額支出同比增長7.5%，“網(wǎng)絡(luò)星期一”的網(wǎng)購額更是有望達到120億美元，同比增6.1%。海外經(jīng)濟環(huán)境復雜，超額儲蓄有逐步消退趨勢，若美國明年財政政策力度實際放緩，則物美價廉偏向剛需屬性消費仍將持續(xù)受益。同時人民幣國際化業(yè)務(wù)快速推進，中國外貿(mào)韌性強化，匯率波動風險有望減小。小商品出口仍為需求持續(xù)穩(wěn)定且供給端能力改善明顯的賽道，且頭部企業(yè)的平臺化賦能能力突出，產(chǎn)品品質(zhì)持續(xù)升級。關(guān)注科技驅(qū)動、品牌化能力較強、全產(chǎn)業(yè)鏈賦能、柔性供應(yīng)鏈差異化、平臺持續(xù)開拓且受益亞馬遜平臺對服裝類產(chǎn)品特定單價以內(nèi)降傭金率的賽維時代。股價/元酒店類錦江酒店華住集團（港元）宋城演藝天目湖眾信旅游*愛美客化妝品珀萊雅華熙生物*巨子生物（港元）丸美股份紅旗連鎖天虹股份*重慶百貨安克創(chuàng)新蘇美達居然之家孩子王農(nóng)產(chǎn)品珠寶零售周大生潮宏基迪阿股份*老鳳祥菜百股份資料來源：Wind，中信建投證券，注：*采用wind一致預期。數(shù)據(jù)來源：各公司公告，中信建投證券本周消費者服務(wù)行業(yè)漲跌幅7.00%，跑贏上證綜指2.16pct，跑贏滬深300指數(shù)3.30pct，在中信一級指數(shù)排名第9；商業(yè)貿(mào)易行業(yè)漲跌幅5.57%，跑贏上證綜指0.72pct，跑贏滬深300指數(shù)1.86pct，在中信一級指數(shù)排數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券截至2024年2月23日，中信消費者服務(wù)板塊PETTM為29.66，較上周的28.16上升1.50。2021年，休閑服務(wù)板塊個股業(yè)績普遍出現(xiàn)大幅下滑，同時龍頭中國中免受益海南離島免稅新政，估值在2020年內(nèi)得到大幅提升，共同作用使得休閑服務(wù)板塊市盈率水平明顯高于滬深300及全部A股。2022年中國中免三季報發(fā)布，業(yè)績依賴非日常經(jīng)營性部分維持，但股價回調(diào)明顯，使得板塊估值有所下修，其他標的多數(shù)也出現(xiàn)回調(diào)。2023年第二季度以來，消費持復蘇存在一定壓力，休閑服務(wù)板塊估值有所下降。截至2024年2月23日，中信商貿(mào)零售板塊PETTM為14.83，較上周的14.28上升0.56。2020年以來，商貿(mào)零售板塊企業(yè)受到外部沖擊，板塊凈利潤有所下滑，帶動板塊整體PE呈上升趨勢，2023年隨著消費加速復蘇，PE呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。23Q1以黃金珠寶公司為代表的業(yè)績實現(xiàn)高增長，板塊估值上升。商貿(mào)零售(商貿(mào)零售(中信)滬深300消費者服務(wù)(中信)02018-12-282019-12-282020-12-282021-12-282022-12-數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券休閑服務(wù)行業(yè)子板塊中，出境游板塊本周漲跌幅第一，漲跌幅為+12.89%。其余板塊中，酒店>餐飲>景區(qū)>免稅，漲跌幅分別為+10.92%、+7.82%、+5.28%、+3.50%。景區(qū)板塊估值水平最高，PE達32倍。其余板塊中，出境游>免稅>酒店>餐飲，分別為30、27、27、20倍。86420出境游酒店餐飲景區(qū)免稅403530252050出境游景區(qū)酒店免稅餐飲數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券，注：總市值加權(quán)平均數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券商貿(mào)零售行業(yè)子板塊中，電商及服務(wù)板塊本周漲跌幅第一，漲跌幅為+16.02%。其余板塊中，一般零售>貿(mào)易>專營連鎖>專業(yè)市場經(jīng)營，漲跌幅分別為+5.57%、+5.16%、+3.62%、+1.73%。估值方面，PE自高而低分別為電商及服務(wù)>一般零售>專業(yè)市場經(jīng)營>專營連鎖>貿(mào)易，PE分別為39、21、17、14、9倍。東方時尚大連圣亞金馬游樂錦江酒店復星旅游文化鋒尚文化桂林旅游金陵飯店全聚德九華旅游海倫司東方時尚大連圣亞金馬游樂錦江酒店復星旅游文化鋒尚文化桂林旅游金陵飯店全聚德九華旅游海倫司天目湖眾信旅游格力地產(chǎn)海南發(fā)展華住集團-S海底撈海昌海洋公園廣州酒家宋城演藝海南機場金沙中國有限公司數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券個股表現(xiàn)：（1）休閑服務(wù)：個股周漲跌幅方面，本周中信消費者服務(wù)板塊漲幅前五公司分別為東方時尚、大連圣亞、金馬游樂、張家界、長白山；跌幅前五公司分別為宋城演藝、中青旅、首旅酒店、海南機場、金沙中國有限公司。（2）商業(yè)貿(mào)易：個股周漲跌幅方面，本周中信商貿(mào)零售板塊漲幅前五公司分別為零點有數(shù)、珀萊雅、麗人麗妝、*ST美谷、福瑞達；跌幅前五公司分別為豫園股份、永輝超市、美凱龍、匯通達網(wǎng)絡(luò)、穩(wěn)健醫(yī)療。50數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券零點有數(shù)珀萊雅麗人麗妝*ST美谷福瑞達壹網(wǎng)壹創(chuàng)家家悅蘇美達貝泰妮孩子王華凱易佰丸美股份迪阿股份華東醫(yī)藥愛美客水羊股份南極電商朗姿股份紅旗連鎖周大生零點有數(shù)珀萊雅麗人麗妝*ST美谷福瑞達壹網(wǎng)壹創(chuàng)家家悅蘇美達貝泰妮孩子王華凱易佰丸美股份迪阿股份華東醫(yī)藥愛美客水羊股份南極電商朗姿股份紅旗連鎖周大生天虹股份上海家化武商集團潮宏基中國黃金小商品城科思股份重慶百貨北京人力老鳳祥高鑫零售華致酒行華熙生物居然之家昊海生科安克創(chuàng)新豫園股份永輝超市美凱龍匯通達網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)健醫(yī)療30252050-5-10數(shù)據(jù)來源：Wind，中信建投證券USD/CNY資料來源：Wind，中信建投證券，注：周換手率統(tǒng)計A股中板塊換手情況（基于自由流通股）休閑服務(wù)滬深港通持股：滬港通中持股占總股本比排名前三為中國中免、錦江酒店、首旅酒店。本周中國中免滬港通持股水平較上周上升0.17pct至6.42%。深港通持股占比中，宋城演藝持股占比較大，本周較上周下降0.04pct至2.00%。港股通持股占比中，呷哺呷哺、九毛九占比較大，本周分別上升0.15pct至20.79%、上升0.24pct至14.31%。商業(yè)貿(mào)易滬深港通持股：滬港通中持股占總股本第一為珀萊雅，其滬港通持股較上周上升1.55pct至19.84%。持股比例較高的其他標的為大商股份、重慶百貨、華熙生物、老鳳祥，其中重慶百貨持股較上周下降0.01pct至3.46%；深港通持股占比中，安克創(chuàng)新本周相較上周下降0.08pct至8.83%，紅旗連鎖本周下降0.21pct至4.42%，貝泰妮本周下降0.05pct至2.97%。港股通中，名創(chuàng)優(yōu)品本周上升0.24pct至4.25%。證券代碼股票簡稱持股數(shù)量/萬股持股占比滬港通深港通港股通2255.HK3.83%2282.HK資料來源：Wind，中信建投證券表4:商業(yè)貿(mào)易滬（深）港通持股一覽（截至2股票簡稱持股數(shù)量/萬股持股占比滬港通3.66%3.46%3.35%深港通3.05%港股通資料來源：Wind，中信建投證券公司動態(tài)1.【九毛九】（代碼：9922.HK）正面盈利預告：根據(jù)董事會目前可獲取的最新資料進行的評估及對本集團截至2023年12月31日止年度的未經(jīng)審核綜合管理賬目進行的初步審閱，預期本集團于2023財年錄得收入約為人民幣5,985.9百萬元，較截至2022年12月31日止年錄得的收入人民幣4,005.7百萬元增加約49.4%；及于2023財年錄得本公司權(quán)益股東應(yīng)占溢利不少于人民幣450.0百萬元，較2022財年錄得的溢利人民幣49.3百萬元有所增長，增幅不低于812.8%。2.【海底撈】（代碼：6862.HK）正面盈利預告：根據(jù)本集團截至2023年12月31日止年度的未經(jīng)審核管理賬目之初步審閱及董事會現(xiàn)時可得的最新資料之評估，本集團截至2023年12月31日止年度的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入預計將不低于人民幣414.0億元，增加比例不低于33.3%；凈利潤不低于人民幣44.0億元。3.【全聚德】（代碼：002186.SZ）關(guān)于控股股東自愿承諾不減持公司股份的公告：公司于近日收到控股股東首旅集團出具的《關(guān)于自愿不減首旅集團不以任何方式減持直接所持有的公司股份。至本公告披露日，首旅集團直接持有公司股份數(shù)量134,691,476股，占公司總股本的比例43.67%。4.【王府井】（代碼：600859.SH）關(guān)于控股股東自愿承諾不減持公司股份的公告：公司于近日收到控股股東首旅集團出具的《北京首都旅游集團有限責任公司關(guān)于自愿不減持王府井集團股份有限公司股份的承諾函》，首旅集團向全體投資者承諾：自2024年2月19日起至2025年2月18日止12個月內(nèi)，首旅集團不以任何方式減持直接所持有的公司股份，截至本公告披露日，首旅集團持有公司股份數(shù)372,776,396股，持股比例32.84%。5.【首旅酒店】（代碼：600258.SH）關(guān)于控股股東自愿承諾不減持公司股份的公告：公司于近日收到控股股東首旅集團出具的《關(guān)于自愿不減持北京首旅酒店（集團）股份有限公司股份的承諾函》，首旅集團向全體投資者承諾：自2024年2月19日起至2025年2月18日止12個月內(nèi)，首旅集團不以任何方式減持直接所持有的公司股份，截至本公告披露日，首旅集團持有公司股份數(shù)385,677,344股，占公司總股本的比例34.54%。6.【攜程】（代碼：TCOM.O）2023年全年業(yè)績公告：公司2023年全年，凈營業(yè)收入為445億元人民幣（63億美元同比上升122%；住宿預訂營業(yè)收入為173億元人民幣（24億美元同比上升133%。住宿預訂營業(yè)收入占2023年合計營業(yè)收2023年以及2022年交通票務(wù)營業(yè)收入占對應(yīng)年度合計營業(yè)收入的41%。關(guān)于公司高級管理人員辭職的公告：公司董事會于近日收到公司執(zhí)行總裁唐冀寧先生的書面辭職報告。唐冀寧先生因個人發(fā)展原因，向公司董事會提出辭去公司執(zhí)行總裁職務(wù)。。2.【永輝超市】（代碼：601933.SH）關(guān)于公司高級管理人員辭職的公告：公司董事會近日收到副總裁彭華生先生提交的的書面辭職報告，彭華生先生因個人原因，向公司董事會提出辭去公司副總裁職務(wù)，辭職后不在上市公司擔任任何職務(wù)，其書面辭職報告自送達董事會時生效。3.【孩子王】（代碼：301078.SZ）關(guān)于向下修正“孩王轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格的公告：2024年2月23日，公司審議通過了《關(guān)于向下修正“孩王轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格的議案》，董事會根據(jù)《募集說明書》相關(guān)條款，確定本次向下修正后的“孩王轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格為7.18元/股，修正后的轉(zhuǎn)股價格自2024年2月26日起生效，修正前轉(zhuǎn)股價格：11.64元/股。4.【周大生】（代碼：002867.SZ）關(guān)于公司2024年1月份新增自營門店情況簡報：公司2024年1月份公司新增9家自營門店，其中華南、華北地區(qū)各2家，華東地區(qū)3家，華中、西南地區(qū)各1家。關(guān)于成為上海黃金交易所會員的公告：公司于2024年2月7日從上海黃金交易所官方網(wǎng)站《關(guān)于周大生珠寶股份有限公司入會的通知》獲悉，經(jīng)審議，上海黃金交易所同意吸收公司成為上海黃金交易所會員。公司將嚴格遵守有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和上海黃金交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，依法依規(guī)開展相關(guān)業(yè)務(wù)活2023全年財務(wù)業(yè)績：2023財年凈收入總額2023財年為人民幣249.032億元（合35.075億美元較2022財年的人民幣132.930億元增長87.3%；凈新開店2023財年為8,034家，其中新加坡新開店30家，導致門店數(shù)量較2022財年末同比增長97.8%，期末門店數(shù)量為16,248家，其中自營店10,628家，合伙店5,620家。6.【華凱易佰】（代碼：300592.SZ）2024年限制性股票激勵計劃（草案本激勵計劃采取的激勵工具為限制性股票（第一類限制性股票）。股票來源為本公司從二級市場回購的本公司A股普通股股票。本激勵計劃擬向激勵對象授予的權(quán)益總量合計1,672.2001萬股，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額28,917.5621萬股的5.78%。本激勵計劃為一次性授予，無預留權(quán)益。本激勵計劃限制性股票的授予價格為9.82元/股。行業(yè)動態(tài)1.國家移民管理局：3月6日起，西安和青島可簽發(fā)往來港澳“個人旅游簽注”據(jù)國家移民管理局公眾號消息，近日，國務(wù)院批準增加陜西省西安市、山東省青島市為內(nèi)地赴港澳“個人游”城市。中華人民共和國出入境管理局決定自2024年3月6日起，在西安市、青島市為符合條件人員簽發(fā)往來港澳“個人旅游簽注”。消息發(fā)布一小時內(nèi)，同程旅行平臺上的香港、澳門旅游搜索熱度較前日同一時間上漲均超過20%，西安赴香港機票搜索量較前日同一時段上漲5倍，赴澳門機票搜索量上漲超過3倍。青島赴香港、澳門機票搜索量較前日同一時段上漲均超過2倍資料來源：/article/1801482.錦江酒店，春節(jié)期間公司旗下境內(nèi)酒店的整體收益率超出預期錦江酒店在投資者互動平臺表示，春節(jié)期間（2024年2月10日至2月17日）公司旗下境內(nèi)酒店的整體收益率超出預期，預訂率和單房平均收益創(chuàng)歷年春節(jié)新高，且入住率和均價都超過2019年同期水平。下沉市場的增幅更為明顯。錦江酒店目前在營門店超過10,000家，在門店分布方面，一、二線城市占比約為54%，三線城市約占21%，三線以下城市約占25%；未來公司將繼續(xù)擴大下沉市場的市場。（格隆匯）資料來源：/article/1801483.同程旅行將被納入恒生科技指數(shù)根據(jù)恒生指數(shù)發(fā)布的公告，2024年3月4日起同程旅行將被納入恒生科技指數(shù)成分股。據(jù)悉，恒生指數(shù)有限公司編制的指數(shù)是港股市場主流投資的重要風向標。2018年，同程旅行在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，為超過2億的旅行者提供旅游出行服務(wù)。資料來源：/article/1801154.增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)：春節(jié)假期，住宿服務(wù)日均銷售收入同比增長25.4%國家稅務(wù)總局近日發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)假期，受旅游市場火熱帶動，旅行社及相關(guān)服務(wù)日均銷售收入同比增長1.2倍，旅游游覽和休閑觀光服務(wù)日均銷售收入同比分別增長70%、40%。受春節(jié)返鄉(xiāng)及出行旅游需求帶動，住宿服務(wù)日均銷售收入同比增長25.4%，其中，經(jīng)濟型連鎖酒店、旅游飯店日均銷售收入同比分別增長35.2%、11.5%。民宿服務(wù)提供個性化消費場景受到游客歡迎，日均銷售收入同比增長68.8%。（中國旅游報）資料來源：/article/1800865.洲際酒店集團：2023年大中華區(qū)市場RevPAR同比增長超七成2月21日，洲際酒店集團發(fā)布2023年度財報。報告期內(nèi)，洲際酒店實現(xiàn)總收入46.24億美元，同比增長19%