【基于杜邦分析法的華誼兄弟盈利能力分析案例（定量論文）11000字】

第一章盈利能力的相關(guān)理論概述基于杜邦分析法的華誼兄弟盈利能力分析案例第一章盈利能力的有關(guān)的總結(jié) 61.1盈利能力定義 61.2公司盈利能力研究意義 61.3公司盈利能力分析方式 7第二章.華誼公司簡介及其盈利能力分析 82.1華誼兄弟的基本情況 82.2華誼兄弟盈利結(jié)構(gòu)研究 82.2.1企業(yè)有關(guān)收入研究 82.2.2企業(yè)有關(guān)成本研究 92.3華誼兄弟盈利能力情況 102.3.1華誼兄弟利潤財(cái)務(wù)分析 102.3.2華誼兄弟經(jīng)營盈利研究 112.3.3華誼兄弟資產(chǎn)盈利研究 132.4華誼兄弟盈利能力分析基于杜邦分析法 15第三章華誼兄弟盈利能力較低的原因分析 173.1.產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整和市場的挑戰(zhàn) 173.2主營業(yè)務(wù)競爭出現(xiàn)瓶頸 173.3商譽(yù)資產(chǎn)不穩(wěn)定，有潛在的減值風(fēng)險(xiǎn) 193.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高，控制不當(dāng) 20第四章.提升華誼兄弟盈利能力的對策建議 224.1突出影視主業(yè)，提高核心競爭力 224.2合理控制財(cái)務(wù)杠桿，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 234.3提高經(jīng)常性損益在利潤構(gòu)成中的比例 234.4避免過度擴(kuò)張，控制商譽(yù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 234.5本章總結(jié) 24第一章盈利能力的相關(guān)概述1.1盈利能力定義盈利能力在定義上是指公司進(jìn)行日常的經(jīng)營在一個(gè)時(shí)間段之內(nèi)得到利潤多少的能力。盡管盈利的定義比較模糊，然而能夠通過分析這個(gè)概念來分析公司的發(fā)展前景。這個(gè)指標(biāo)能夠表現(xiàn)企業(yè)的日常經(jīng)營情形，而且能夠根據(jù)這個(gè)公司的盈利性來研究公司不同的部門的管理好壞。有很多方法能夠體現(xiàn)盈利性，這些方法能夠劃分成絕對以及相對數(shù)量。1.2公司盈利能力研究意義在公司的日常管理當(dāng)中，公司有關(guān)人員一般都非常關(guān)注和利潤相關(guān)的方面。公司的盈利性是說在公司的正?；I資、投資或者日常管理方面，得到的收益。從公司的管理層面分析，盈利性有著很多作用。（1）在公司的正常管理當(dāng)中，盈利性包括各種各樣的有關(guān)指標(biāo)。這些都能夠用來表現(xiàn)公司經(jīng)營企業(yè)的獲利。公司的業(yè)績有著多種作用。他能夠表現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營能力，而且和公司的管理層的薪資以及績效有著很大的關(guān)系。在有關(guān)的研究中，對比公司在相同的時(shí)間和不同時(shí)間段內(nèi)的盈利水平，并且和相同行業(yè)內(nèi)部的公司相比較，研究整個(gè)行業(yè)的發(fā)展情況、未來情況。（2）對于公司盈利性的各種各樣指標(biāo)進(jìn)行分析，看到這家企業(yè)的所有問題所在，然后看看怎樣做才能夠解決。公司利用這些和盈利性有關(guān)系的各種指標(biāo)，對比公司在哪些方面得到利潤或者是有損失，進(jìn)行相關(guān)的各種分析，然后找到一些解決方法，這樣可以增加公司的獲利。所以，對于盈利的各種數(shù)據(jù)方面的研究，可以對公司的未來有好處，增加企業(yè)的收入數(shù)額。1.3公司盈利能力分析方式（1）比率研究的方法這種方法是說對公司的財(cái)務(wù)報(bào)告的各種數(shù)據(jù)加以計(jì)算，然后得出公司的財(cái)務(wù)情形，得出公司的發(fā)展全景的一種方式。（2）趨勢研究的方法這種方法是說公司對和盈利相關(guān)的數(shù)據(jù)和之前的某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的變化不斷分析，然后看出公司的問題，進(jìn)行公司賬務(wù)的方式。（3）結(jié)構(gòu)研究的方法這種方式也可以被叫做比重分析，它是說在公司的收入的各種構(gòu)成中，每一個(gè)部分占據(jù)收入的比例，研究收入的各種結(jié)構(gòu)，這樣就可以知道相關(guān)對象的發(fā)展變化的方式。本文結(jié)合比率分析法、趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法分析華誼兄弟的盈利能力，基于華誼兄弟盈利能力的問題提出相應(yīng)的改善措施和優(yōu)化建議，使本文的研究更加合理。第二章.華誼公司簡介及其盈利能力分析2.1華誼兄弟的有關(guān)情況華誼兄弟這家企業(yè)是中國大陸著名的綜合娛樂團(tuán)體，由王中軍、王中磊兄弟于1994年創(chuàng)立，1998年華誼兄弟正式進(jìn)軍電影界，制作并發(fā)行了在中國很受歡迎的電影。2009年首先注冊創(chuàng)業(yè)板。近幾年來，華誼兄弟曾以客觀思考進(jìn)行有關(guān)業(yè)務(wù)的開展，一直在進(jìn)行創(chuàng)新的研究，在整個(gè)行業(yè)內(nèi)部的地位非常高?，F(xiàn)在，這家公司日常營運(yùn)的部分主要包括四個(gè)大方面。第一部分是電影電視部分，這也就是電視、電影以及演藝等。第二個(gè)部分是實(shí)景娛樂和品牌的部分，這也就是電影城、影院以及文化投資。第三部分是關(guān)于網(wǎng)絡(luò)娛樂的部分，包括游戲、新媒體等方面。第四個(gè)部分是商業(yè)投資部分。在二零一四年，有很多大企業(yè)都投資了這家公司，包括騰訊以及阿里等等。這些公司的加入對華誼的發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。2.2華誼兄弟盈利結(jié)構(gòu)研究2.2.1收入分析圖2-12019-2023年華誼兄弟營業(yè)總收入及營業(yè)總成本統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：華誼兄弟2023年報(bào)告營業(yè)收入在定義上是說公司在進(jìn)行主營業(yè)務(wù)的管理時(shí)候，得到的有關(guān)收入以及一段時(shí)間內(nèi)公司銷售商品得到的收入。圖2-1來看華誼兄弟在其年度營業(yè)收入呈現(xiàn)了波動(dòng)減少狀態(tài)，描述了2022年華誼兄弟營業(yè)收入為22.44億元，相比2021年減少了15.70億元，降幅為41.16%；2022年華誼兄弟營業(yè)成本為28.62億元元，相比2021年減少了8.57億元，降幅為23.04%。從圖中可以看出華誼兄弟營業(yè)收入和成本在2022年出現(xiàn)大幅下降，到2023年出現(xiàn)新低連續(xù)兩年變現(xiàn)為凈利潤為負(fù)的局面。表2-12023年度華誼兄弟營業(yè)收入按產(chǎn)品分別類主營構(gòu)成營業(yè)收入收入占比影視娛樂13.06億87.30%其他2047.71萬1.37%品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂1.25億8.33%互聯(lián)網(wǎng)娛樂5523.50萬3.68%合并抵消-1008.38萬-0.67%（數(shù)據(jù)來源：《東方財(cái)富網(wǎng)-華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表》）表2-1是2022年華誼兄弟按產(chǎn)品分類營業(yè)收入占比情況，從表中得出主要經(jīng)營構(gòu)成影視娛樂板塊比例高達(dá)87.30%，其中品牌授權(quán)和實(shí)景娛樂相對較小分別為8.33%和3.68%，按產(chǎn)品分類可以推斷華誼兄弟是家以電影電視劇影院為主要收入來源的上市公司。2.2.2成本費(fèi)用分析圖2-2成本費(fèi)用占營業(yè)收入比重趨勢圖數(shù)據(jù)來源：2019-2023年華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表觀察圖2-2數(shù)據(jù),華誼兄弟2019-2023年之間,成本費(fèi)用變化明顯,其中營業(yè)成本變化最大，從2019所占比重不到50%到2022年的占比71.66%最后2023年降到50.14%,管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用所占比重在2022年上升幅度明顯但在2023年都有回落,財(cái)務(wù)費(fèi)用2019占比僅為8.02%,2023年高達(dá)13.57%,增加了大概69%。從中可以看到，公司的費(fèi)用占據(jù)的比例一直在增加，所以華誼這家企業(yè)的凈利率不斷地減小。2.3華誼兄弟盈利能力情況2.3.1華誼兄弟利潤財(cái)務(wù)分析2019-2023年5年間，華誼兄弟營業(yè)收入受到2021年主要電影項(xiàng)目票房下滑和商譽(yù)減值有著很大程度的降低，之后的這幾年還是沒有完全恢復(fù)。成本是跟著收入的改變而改變的。從下面的圖中就能夠看到營業(yè)收入剔除成本后營業(yè)利潤處于下降的趨勢，在2021年?duì)I業(yè)利潤首年出現(xiàn)虧損，凈利潤在2023年為-10.75億元相比上年凈利潤虧損40.40億元，有所增加，但是還是沒有彌補(bǔ)三年來凈利潤虧損的局面。說明營業(yè)收入和利潤的下降很大程度上收到了票房和商譽(yù)減值的影響。表2-2華誼兄弟2019-2023年利潤表（簡表）單位:億元項(xiàng)目名稱20192020202120222023營業(yè)收入35.0339.4638.1422.4415.00營業(yè)成本34.4637.4737.1928.6218.54營業(yè)利潤11.776.891-9.354-38.14-11.62利潤總額12.8810.75-8.761-37.64-10.54凈利潤9.9409.870-9.845-40.40-10.75數(shù)據(jù)來源：華誼兄弟2019-2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來源：華誼兄弟2019-2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表圖2-32019-2023年?duì)I業(yè)收入、營業(yè)成本和凈利率的變化從上面的表分析可以看到，三家比較大的公司在費(fèi)用、收入以及利潤方面是有很大不同的。從收入的角度看出，華誼兄弟比橫店影視多近5億元，而總收入為萬達(dá)電影的兩成左右，另外，在營業(yè)成本當(dāng)中華誼兄弟為18.54億元，高于橫店影視3.77億元，遠(yuǎn)低于萬達(dá)電影的89.53億元，在凈利率方面華誼兄弟以71.67%居中，低于橫店影視，而高于萬達(dá)電影的-108.67%，從數(shù)據(jù)中可得知華誼兄弟的盈利能力相對較弱。表2-32023年影視行業(yè)三家上市公司收入、成本、凈利率比較單位：億元企業(yè)名稱營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤凈利率（%）華誼兄弟15.0018.54-10.75-71.67萬達(dá)電影62.9589.53-68.41-108.67橫店影視9.89714.77-4.817-48.67數(shù)據(jù)：三家影視行業(yè)上市公司2023年財(cái)務(wù)報(bào)告2.3.2華誼兄弟經(jīng)營盈利研究公司要想分析盈利能力，通常情況下是利用毛利率以及凈利率等等指標(biāo)。產(chǎn)品的毛利率實(shí)際上是說公司的利潤在減去公司所得稅之前和某個(gè)時(shí)間段收入的比值。其實(shí)毛利率能夠反應(yīng)公司的收益率，是研究公司收益非常重要的一個(gè)方面。而凈利潤率其實(shí)是公司在某個(gè)時(shí)間段之內(nèi)的純利潤比上當(dāng)期的收入。而費(fèi)用利潤率從定義上是說在某個(gè)時(shí)間內(nèi)利潤和費(fèi)用的比率。這三個(gè)指標(biāo)不僅反映了企業(yè)的短期營利的多少，還能夠表現(xiàn)公司的收益。（1）毛利潤率從下面的表格能夠看出，華誼的毛利潤率在二零一六年到二零一九年間出現(xiàn)大幅度下降，從2019年的36.77%下降到2022年的-167.74%發(fā)生嚴(yán)重虧損的情況，但在2023年上升至-70.27%但是還是沒有扭轉(zhuǎn)銷售毛利率為負(fù)的局面，五年間華誼兄弟毛利率總體上處于下降的狀態(tài)。表2-4華誼兄弟銷售毛利率情況單位：億元項(xiàng)目名稱2019年2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入35.0339.4638.1422.4415.00營業(yè)成本34.4637.4737.1928.6218.54利潤總額12.8810.75-8.761-37.64-10.54銷售毛利率36.77%27.24%-22.97%-167.74%-70.27%數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表（2）銷售凈利率如表2-5所示，華誼兄弟銷售凈利率大體上的變化和毛利潤率相比較是相同的，其實(shí)都是在二零一六年到二零一九年大幅下降，在2022年銷售凈利率達(dá)到-180.04%的最低值，在2023年雖然有所回升但是依舊沒有改變銷售凈利率為負(fù)的局面。銷售凈利率是企業(yè)在某個(gè)時(shí)間段內(nèi)的凈利潤率和公司收入的比率。而公司的凈利潤是用總的收入減去成本。這家企業(yè)在最近的這五年收入不斷降低。從凈利潤的變化就能夠看出公司的成本管理和相關(guān)控制是有問題的，所以這家企業(yè)的成本總是在變化。而凈利潤的減小也表現(xiàn)出了華誼盈利性的減小。表2-5華誼兄弟銷售凈利率情況單位：億元項(xiàng)目名稱2019年2020年2021年2022年2023年凈利潤9.9409.870-9.845-40.40-10.75營業(yè)收入35.0339.4638.1422.4415.00銷售凈利率28.38%25.01%-25.81%-180.04%-71.67%數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表（3）成本費(fèi)用利潤率如表2-6所示，華誼兄弟的成本費(fèi)用利潤率與銷售凈利率、銷售毛利率相似的地方很多，在2019-2022年四年間持續(xù)下降，并在2023年有所回升，但是銷售凈利率所反應(yīng)的盈利能力沒有很好的效果，經(jīng)營效果不佳。表2-6華誼兄弟成本費(fèi)用利潤率情況項(xiàng)目名稱2019年2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)利潤11.776.891-9.354-38.14-11.62營業(yè)成本34.4637.4737.1928.6218.54成本費(fèi)用利潤率34.16%18.53%-25.15%-133.26%-62.68%數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表從上面幾個(gè)方面的研究能夠看出，這些年該公司的毛利潤率、凈利潤率以及費(fèi)用率都在減小，這很大部分是因?yàn)楣緦τ诔杀镜墓芾碛泻艽蟮膯栴}，和電影票房表現(xiàn)差商譽(yù)減值后收入沒有恢復(fù)到之前的數(shù)額，這就會(huì)讓公司的盈利減小，這也就是說華誼的公司內(nèi)部費(fèi)用管理控制一定要增加，提高主營業(yè)務(wù)電影產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量，重視對商譽(yù)的的監(jiān)督和管控。2.3.3華誼兄弟資產(chǎn)盈利財(cái)務(wù)研究對于公司的資產(chǎn)盈利性研究，可以利用幾個(gè)與之相關(guān)的指標(biāo)。這就是公司的總資產(chǎn)收益率以及公司的凈資產(chǎn)收益率。第一個(gè)指標(biāo)是說在某個(gè)特定的時(shí)間段內(nèi)公司的凈利潤和公司總資產(chǎn)的比率，這也就說明了公司的每一元資產(chǎn)能夠得到的收益，通常公司用這個(gè)個(gè)指標(biāo)分析總資產(chǎn)的盈利性。指標(biāo)數(shù)值越高，盈利性也就越好。而第二個(gè)指標(biāo)是說在某個(gè)特定的時(shí)間段之內(nèi)公司的凈利潤和公司的凈資產(chǎn)之間的利率。這主要是看公司能夠給那些投資者得到的利潤數(shù)額。這個(gè)指標(biāo)在某些程度上說明了投資者投進(jìn)資金的盈利。這個(gè)指標(biāo)的數(shù)值越高，也就表現(xiàn)出公司的營運(yùn)很好，投資者可以得到的利潤也就越大。（1）總資產(chǎn)收益分析從下面的圖可以得出，華誼的總資產(chǎn)收益率在二零一六年到二零二零年一直在減小，從2019年的5.01%到2023年的-11.19%,降幅非常大，這也展示出該企業(yè)的一元總資產(chǎn)能夠得到的收益減小了，公司利用這些資產(chǎn)的盈利也在減小。下面的表可以看到，在二零一六年到二零二零年華誼的資產(chǎn)數(shù)量實(shí)際上有一個(gè)降低，其中凈利潤下降幅度更大達(dá)到201.15%,使得公司在2019-2023這段時(shí)間的總資產(chǎn)收益率也在一直減小，這也在某些程度上說明了該公司的盈利性在減小。所以華誼在經(jīng)營方面還需要學(xué)習(xí)。表2-7公司總資產(chǎn)收益率分析單位：億元項(xiàng)目名稱2019年2020年2021年2022年2023年凈利潤9.9409.870-9.845-40.40-10.75平均資產(chǎn)總額198.5201.5183.6108.396.03總資產(chǎn)收益率5.01%4.90%-5.36%-37.30%-11.19%數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表（2）凈資產(chǎn)收益率分析從下面的表能夠看到這些年該企業(yè)的凈資產(chǎn)那收益率也在減少。在2019-2020兩年間下降幅度較小，但在2021-2022兩年間收益率出現(xiàn)斷崖式下降，2023年有所反彈達(dá)到-29.63%。華誼兄弟凈資產(chǎn)在2020年有所增加,但在2021-2023這三年都在減小，而且在二零一六年到二零年的凈利潤改變也很大，所以華誼的凈資產(chǎn)的收益率在減小。這也表現(xiàn)了華誼能夠給那些投資者的財(cái)富大幅度降低，話一對所投進(jìn)資金的利用率減少，所以公司的盈利也在一直降低。華誼必須重視那些投資者投進(jìn)的資金的利用率，增加該企業(yè)的獲利。表2-8華誼兄弟凈資產(chǎn)收益率情況項(xiàng)目名稱2019年2020年2021年2022年2023年凈利潤9.9409.870-9.845-40.40-10.75凈資產(chǎn)98.50105.595.0849.2636.28凈資產(chǎn)收益率10.095%9.36%-10.35%-82.01%-29.63%數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表從上面的分析能夠得到，二零一九年兩個(gè)關(guān)于收益的指標(biāo)都出現(xiàn)了很大程度的減小，所華誼的盈利在減少。華誼一定要制定有關(guān)的制度規(guī)定，增加對于資金的利用，讓現(xiàn)在公司的情況有一個(gè)變化。上面所有的研究能夠看到，華誼這家企業(yè)的盈利和很多的層面都有關(guān)系。利用一個(gè)或者多個(gè)指標(biāo)的分析還是不夠全面，不能夠研究每個(gè)原因?qū)τ谌A誼總的盈利的影響強(qiáng)弱。因此在下面的分析當(dāng)中作者會(huì)利用杜邦分析的方式對該家企業(yè)的盈利性更加全面的研究。2.4華誼兄弟盈利能力分析基于杜邦分析法這個(gè)章節(jié)利用了杜邦分析的方式，根據(jù)華誼二零一六到二零二零年這段時(shí)間的數(shù)據(jù)，研究公司的盈利性，對華誼的財(cái)務(wù)比率等各種原因?qū)τ趦糍Y產(chǎn)的收益影響，利用這種方法的順序?qū)镜母鞣N比例進(jìn)行整理以及分析。按照這種方法對于影響凈資產(chǎn)收益率的3個(gè)重要財(cái)務(wù)比率進(jìn)行趨勢分析。根據(jù)表2-9和圖2-4可以看出,在2019-2023年間企業(yè)的的凈利潤率先是有一個(gè)減少然后又有了增加的趨勢，這也就表現(xiàn)出了華誼的盈利性總是在變化而且這些年還有一個(gè)減小，華誼的運(yùn)營需要得到改善。在二零一六年到二零二零年，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也在下降，然后變化幅度就不太大。這些年華誼對于資產(chǎn)總量的管理水平還不夠高。在這些年，權(quán)益乘數(shù)有著一個(gè)增加，表現(xiàn)出華誼的資本結(jié)構(gòu)實(shí)際上也在不斷的改變。資本在所投入比重越來越小，三大財(cái)務(wù)指標(biāo)是由凈資產(chǎn)收益率分解而來,所以這些指標(biāo)的變化很大程度上影響了凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢,也說明了凈資產(chǎn)收益率受企業(yè)經(jīng)營策略、運(yùn)營管理和資本結(jié)構(gòu)的共同影響。而凈資產(chǎn)收益率的下降,表明了華誼兄弟盈利能力出現(xiàn)問題。表2-9華誼兄弟盈利能力分析表項(xiàng)目名稱2019年2020年2021年2022年2023年·凈資產(chǎn)收益率8.45%8.79%-12.03%-51.90%-27.37%權(quán)益乘數(shù)2.021.911.932.202.65銷售凈利率28.37%25.01%-25.81%-180.09%-71.70%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.190.200.200.150.15數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表圖2-4華誼兄弟杜邦分析圖如表2-10,從總體凈資產(chǎn)收益率來看,華誼兄弟高于萬達(dá)電影,而低于橫店影視具體來看,三家上市公司的權(quán)益乘數(shù)相差不大,華誼兄弟的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是三家上市公司中最低的,橫店影視銷售凈利率為-13.79%遠(yuǎn)高于華誼兄弟,這也能夠看到這家企業(yè)每進(jìn)行一元的銷售，可以得到的利潤比較小，華誼的盈利性不太高。橫店影視比較，可以看出這家企業(yè)的凈資產(chǎn)的收益比較小。這個(gè)結(jié)果是由于公司的凈利潤率很小，所以這家企業(yè)在銷售層面的盈利性很小。表2-102023年影視行業(yè)三家上市公司凈資產(chǎn)收益率比較項(xiàng)目名稱華誼兄弟萬達(dá)電影橫店影視凈資產(chǎn)收益率-27.37%-60.51%-21.39權(quán)益乘數(shù)2.652.281.89銷售凈利率-71.70%-108.67%-13.79%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.150.250.28數(shù)據(jù)來源：2019-2023年財(cái)務(wù)報(bào)表從上面的研究能夠看到，華誼的凈資產(chǎn)收益一直在減小。和其他的相關(guān)公司比較，其銷售凈利率也顯劣勢,通過對相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究可以知道華誼在經(jīng)營銷售的層面得到利潤的能力很小，所以企業(yè)必須要解決這些很重要的問題。第三章華誼兄弟盈利能力較低的原因分析3.1.產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整和市場帶來的挑戰(zhàn)我國的有關(guān)部門現(xiàn)在對于和影視相關(guān)的行業(yè)制定了非常嚴(yán)厲的監(jiān)督控制措施。而且，很多海外的公司以及中國境內(nèi)的企業(yè)也想要進(jìn)入，但是遇到了很大的行業(yè)壁壘，所以，華誼的行業(yè)地位也被保住了。但是，在未來我國對于相關(guān)行業(yè)的管理很可能會(huì)放松，所以華誼現(xiàn)在的地位會(huì)被動(dòng)搖。而在影視業(yè)當(dāng)中，海外的企業(yè)，進(jìn)口影視也會(huì)對華誼有很大的影響。在之前，這家企業(yè)能夠利用我國的一些優(yōu)惠政策進(jìn)行更好的發(fā)展，但是因?yàn)槿A誼的經(jīng)營收入不斷變高，國家的補(bǔ)貼在整個(gè)企業(yè)收入當(dāng)中占據(jù)的比例也在下降，所以對于這家企業(yè)的盈利是沒有好處的。而且，現(xiàn)在的盜版電視劇以及電影給企業(yè)帶來了非常大的傷害，也為相關(guān)行業(yè)帶來了很多重要的問題，。這對于我國的影視業(yè)的發(fā)展是沒有好處的。這些年，國際非常重視關(guān)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)這一方面。華誼利用國家的政策，也在保=保護(hù)企業(yè)的影視產(chǎn)權(quán)。舉個(gè)例子，需要簽一些關(guān)于影視產(chǎn)權(quán)的合同協(xié)議，保護(hù)企業(yè)影視權(quán)。3.2主營業(yè)務(wù)競爭出現(xiàn)瓶頸電影這個(gè)行業(yè)涉及到很多方面，包括電影的制作過程，到相關(guān)的宣傳營銷，再到電影院的播放。華誼是一家影視制作相關(guān)企業(yè)，想要讓收入一直增加，就一定要研究電影制作的競爭。（1）電影事業(yè)作為華誼兄弟的基礎(chǔ)，近年來市場表現(xiàn)逐漸衰退。到二零一三年，這家企業(yè)主要是針對電影娛樂這方面的業(yè)務(wù)。他們的財(cái)務(wù)每一年都會(huì)向外界發(fā)布企業(yè)每一項(xiàng)有關(guān)業(yè)務(wù)的費(fèi)用以及得到的收入。在之前，這家企業(yè)的電影在票房上大概都是第十位的位置。在二零一一年，這家企業(yè)的《建黨偉業(yè)》因?yàn)榈玫搅怂膫€(gè)多億的票房，所以到了第五位的位置。在這一年電影票房前十名的電影主要有三部。而相關(guān)票房2568億人民幣。這家公司在二零一四年想要讓電影業(yè)務(wù)更加簡潔，所以他們的經(jīng)營范圍也增加到了網(wǎng)絡(luò)娛樂以及影視娛樂等一些層面。在二零一六年華誼又增加了商業(yè)投資。在二零一四年，華誼的電影品質(zhì)不錯(cuò)，但是票房并不高。例如，在這一年這家企業(yè)收入最高的電影叫是做《撒嬌女人最重要的生命》，他也只有兩億多人民幣。而在二零一五年，票房前十名的位置只進(jìn)去了一部。票房大概在十六億。華誼其他的電影收入都不高。而在二零一八年，《芳華》以及《前任3》的收入大概在十九個(gè)億人民幣，所以這一年這一項(xiàng)業(yè)務(wù)還比較好。在下一年，這家企業(yè)也沒有票房比較大的電影出現(xiàn)。舉個(gè)例子，《江湖兒女》這部電影的收入只有六個(gè)多億人民幣。在二零一八年，這家企業(yè)的電影數(shù)量并不多。在二零一九年，華誼在春節(jié)沒有電影。賀歲片是說是這家企業(yè)和馮小剛制作的電影，也就是《甲方乙方》進(jìn)入大陸電影界。2023年受新冠疫情影響，全年影城開放的時(shí)間只有半年，華誼兄弟1月24日到7月19日都基本處于停業(yè)狀態(tài)。2022年內(nèi)地影院總票房約為641億元，而2023年則一共共產(chǎn)出204.17億元的票房，還不到前一年的三分之一。在2023全年中虧損近11億元，如上所述，電影業(yè)務(wù)作為華誼兄弟的基礎(chǔ)，近年來市場上越來越衰退。（2）海外的合并投資影響了網(wǎng)頁的發(fā)展。這家企業(yè)的董事長進(jìn)行的戰(zhàn)略是立足于公司的電影方面。在這個(gè)過程中，要增加企業(yè)制作電影的數(shù)量，這樣能夠減小企業(yè)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。在前幾年，華誼投入了很多資金到實(shí)景娛樂層面。加入制作的電影票房并不太高，那么企業(yè)的實(shí)景娛樂也會(huì)受到很大的影響。在之前的幾年中，這家企業(yè)在國外大量收購有關(guān)的公司，在娛樂方面投進(jìn)了很多錢。但是這些年很多公司都進(jìn)入了影視或者是相關(guān)行業(yè)。如果企業(yè)想要進(jìn)行多元化的經(jīng)營，一定要有很大的資金數(shù)額，這樣能夠減小風(fēng)險(xiǎn)，然而會(huì)對相關(guān)業(yè)務(wù)沒有好處，分散公司經(jīng)營注意力。而且這家企業(yè)的實(shí)景娛樂和影視制作的關(guān)系實(shí)際上并不大。所以華誼運(yùn)營的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)對于新的產(chǎn)業(yè)其實(shí)不太有參考價(jià)值。這個(gè)在一定程度上增加了公司整體的風(fēng)險(xiǎn)。3.3商譽(yù)資產(chǎn)不穩(wěn)定，有潛在的減值風(fēng)險(xiǎn)圖3-1商譽(yù)變化趨勢（數(shù)據(jù)來源：《東方財(cái)富網(wǎng)-華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表》）對于商譽(yù)來說，早在十六世紀(jì)的初期就出現(xiàn)了這個(gè)詞語。而在十九世紀(jì)才被人們普遍發(fā)現(xiàn)。到二十世紀(jì)，因?yàn)槠髽I(yè)組織方式不斷發(fā)展，而商譽(yù)這個(gè)詞語也就變成了一種超額的利潤。在公司進(jìn)行并購的時(shí)候，所需要的資金比購買企業(yè)的公允價(jià)值要大。假如沒有并購，商譽(yù)就會(huì)非常的主觀。對于公司價(jià)值的錯(cuò)誤估值也會(huì)在很大程度上影響商譽(yù)的數(shù)額。所以商譽(yù)能夠改變企業(yè)的利潤。因?yàn)楹秃芏嘣蛴嘘P(guān)系，商譽(yù)的規(guī)模擴(kuò)大影響了華誼兄弟的整體競爭力。這家公司的商譽(yù)這幾年一直在不斷增加，因?yàn)楣疽恢痹谶M(jìn)行其他公司的收購。華誼控股的企業(yè)數(shù)量在二零一五年是大概八十七家，到了二零一七年就變成了一百多家。在二零一五年，華誼花費(fèi)七個(gè)多億人民幣收購東陽浩瀚影視的大部分股權(quán)，讓華誼的商譽(yù)大量增加。而在二零一五年十一月，公司有收購了東陽美拉，花費(fèi)了十個(gè)多億，所以這一年公司的商譽(yù)也增長了同等數(shù)額。這兩家企業(yè)的資產(chǎn)非常少，可以被叫做空殼企業(yè)。根據(jù)中國的相關(guān)制度規(guī)定，對于商譽(yù)來說，每一年都要測試看是否減值。因?yàn)樯套u(yù)這種東西和市場的關(guān)系非常大，而且也會(huì)改變企業(yè)的利潤。舉個(gè)例子，堅(jiān)瑞沃這一家企業(yè)在二零一七年擴(kuò)損了大概三十六個(gè)億，就是這家企業(yè)計(jì)提了對于商譽(yù)資產(chǎn)的減值損失。這家公司在收購的時(shí)候，讓商譽(yù)增加了四十六個(gè)億。而對于華誼來說，商譽(yù)在整個(gè)資產(chǎn)當(dāng)中占了三十億人民幣，在資產(chǎn)中所占的比例大概是百分之二十八。所以華誼的資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)比較高。在企業(yè)的報(bào)告中，這一年預(yù)告虧損大概十億元,這就包括計(jì)提商譽(yù)減值的虧損。同時(shí)，還會(huì)造成其他的損失。從這個(gè)層面來看，如果商譽(yù)的數(shù)額比較高，對華誼的盈利會(huì)產(chǎn)生影響。3.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高，控制不當(dāng)對于影視業(yè)來講，往往資金并不是那么充足，這是因?yàn)殡娪爸谱鞯墓粳F(xiàn)金流壓力非常大，所以華誼在產(chǎn)業(yè)當(dāng)中的成本比較弱勢，所以這非常不利華誼的現(xiàn)金流。而且電影的收入和收益率有著很大的聯(lián)系。這就會(huì)使得影視制作對于資金的需要數(shù)額非常大?，F(xiàn)在對于影視業(yè)的很多企業(yè)來說，他們的籌資有很多特征。第一點(diǎn)是說像各界所借到的資金還是比較少，不能夠滿足企業(yè)的制作電影的需要。第二點(diǎn)是說這些企業(yè)的籌資能力實(shí)際上并不是那么強(qiáng)，而每個(gè)企業(yè)對于資金的需要數(shù)額很大又讓他們更不容易融資。公司從各個(gè)方面融到的資金能夠解決短期的公司需要，但是對于長期來說財(cái)務(wù)來源還是不夠穩(wěn)定。第三點(diǎn)就是銀行等機(jī)構(gòu)對于影視業(yè)的借款都是比較短期的，在長期來說它們的信用不夠好。利用對于借款的偏好理論，公司融資的順序一般都是現(xiàn)在公司內(nèi)部融資然后后再融資。債務(wù)融資對股票融資沒有好處，因此可以有效評價(jià)子控股公司的股東支配權(quán)分散、資本成本低、退稅效果等問題，財(cái)務(wù)杠桿反映出該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高如果從外部籌集資金，投資者可以帶來很高的財(cái)務(wù)杠桿其實(shí)會(huì)讓公司的風(fēng)險(xiǎn)大幅度的增加，而且公司的收入也不夠穩(wěn)定。這個(gè)原因也會(huì)讓華誼不填容易進(jìn)行融資業(yè)務(wù)，也會(huì)對公司的發(fā)展帶來很多壞處。從其他的方面來說，華誼的負(fù)債數(shù)額太大，讓華誼有著非常大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司收益力下降。表3-1資產(chǎn)負(fù)債-財(cái)務(wù)費(fèi)用表項(xiàng)目20182019202020212022資產(chǎn)負(fù)債率（%）40.0350.3847.6448.2254.51財(cái)務(wù)費(fèi)用（億元）1.4242.8082.9013.2893.230這家企業(yè)在二零一五年到二零一九年的資產(chǎn)負(fù)債率是40.03%、50.38%、47.64%、48.22%和54.51%。從數(shù)據(jù)的角度分析，這樣的公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)還在正常范圍之內(nèi)。然而再看公司的的財(cái)務(wù)費(fèi)用的動(dòng)向,這一趨勢在近幾年持續(xù)上漲,財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷增加，這就表現(xiàn)出企業(yè)的杠桿數(shù)額并不小，但是國家現(xiàn)在正在制定一系列的政策減小杠桿，所以這樣做讓華誼的風(fēng)險(xiǎn)增加，也會(huì)讓公司的成本提高，讓華誼的利潤在某個(gè)程度上減小。在2022年度華誼兄弟的資產(chǎn)負(fù)債比率競高達(dá)54.51%,這會(huì)影響到公司的盈利能力和盈利的成長性。

第四章.提升華誼盈利能力的對策建議根據(jù)上面多提到的對企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)和和盈利能力的研究，想要讓公司的盈利性增加，可以提到下面的對策以及建議。4.1突出影視主業(yè)，增加企業(yè)競爭力對公司的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)研究能夠得出，對于影視制作企業(yè)來說，制作電影是它們非常重要的業(yè)務(wù)，也是這些企業(yè)的核心競爭力所在。需要強(qiáng)大的內(nèi)容。IP支持電影的簡化。對于華誼來說，電影的制作才是它在影視產(chǎn)業(yè)的立身之本，進(jìn)行各種各樣不相關(guān)的投資其實(shí)是對于公司資源以及品牌的一種傷害，這種方式是本末倒置。如果制作的電影質(zhì)量不夠好，那品牌的進(jìn)出口許可證業(yè)務(wù)就不能吸引更多的客戶來參與投資家和實(shí)際的娛樂項(xiàng)目。而且，這也讓該企業(yè)在整個(gè)行業(yè)的曝光很大程度的降低，讓華誼并不像之前那樣具有優(yōu)勢。華誼電影的質(zhì)量并不如之前好，也會(huì)對該公司的品牌有很大壞處。華誼的對標(biāo)企業(yè)就是迪士尼，它的經(jīng)營方法非常值得人們?nèi)W(xué)習(xí)。迪士尼把這些在電視上出現(xiàn)的形象，進(jìn)行加工以及制作，再利用自身的特色向人們傳播。再根據(jù)和其相關(guān)的各種環(huán)節(jié)比如主題公園等，利用公司的每一個(gè)流程，這就會(huì)大大增加企業(yè)的價(jià)值。這家企業(yè)可以向迪士尼的公司學(xué)習(xí)有關(guān)經(jīng)營管理方式，加強(qiáng)對于影視制作的管理，一定要非常重視影視產(chǎn)品的質(zhì)量，投入大量資金進(jìn)行影視制造，讓這些作品的質(zhì)量非常好，這樣就能夠增加企業(yè)在人們心中的口碑，增加公司的相關(guān)競爭力。提高投資回報(bào)率，讓企業(yè)的盈利性更加強(qiáng)。對于影視城等投資非常大的工程，要進(jìn)行社區(qū)的建設(shè)。每個(gè)工程的特點(diǎn)都是不同的，所以進(jìn)行各種建設(shè)體現(xiàn)各種工程的特點(diǎn)。而且，對于這些影視城的相關(guān)建設(shè)還是要根據(jù)影視作品的有關(guān)內(nèi)容。這家企業(yè)要進(jìn)行影視的制造、娛樂項(xiàng)目的建設(shè)等，都要使用華誼的有關(guān)資源。4.2合理控制財(cái)務(wù)杠桿，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)從上面的這些有關(guān)研究能夠得出，該家公司的杠桿和債務(wù)的數(shù)額是在不斷增加的，它的財(cái)務(wù)杠桿非常的大。這家企業(yè)要研究各種原因，改變企業(yè)現(xiàn)在的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，減小債務(wù)占據(jù)的有關(guān)比例，這樣就能夠讓風(fēng)險(xiǎn)在某些層面減少。還會(huì)讓華誼的融資變得比較容易，在很多方面都是對于公司的發(fā)展有很大幫助的。同時(shí)，一定要讓收入變得更加穩(wěn)定，使公司的相關(guān)費(fèi)用數(shù)額降低，讓企業(yè)的利潤得到增長。4.3提高經(jīng)常性損益在利潤構(gòu)成中的比例利用國家補(bǔ)助金以及非日常收入能夠看到，這家企業(yè)非常依賴國家補(bǔ)助和那些非日常的收入。但是這些收入不是很穩(wěn)定。華誼應(yīng)該進(jìn)行影視制作以及這方面有關(guān)的其他業(yè)務(wù)，增加利潤數(shù)額。這家企業(yè)要對費(fèi)用進(jìn)行相關(guān)管理以及控制，減小成本，剝離那些沒有增長率的企業(yè)業(yè)務(wù)，集中公務(wù)形象和理層注意力，支持核心業(yè)務(wù)即業(yè)務(wù)發(fā)展促進(jìn)派生業(yè)務(wù)以及企業(yè)的實(shí)景娛樂等方面，這樣能夠增加企業(yè)的經(jīng)常收入。4.4避免過度擴(kuò)張，控制商譽(yù)的風(fēng)險(xiǎn)影視制作這個(gè)產(chǎn)業(yè)的商譽(yù)其實(shí)非常高，這是因?yàn)樵诙阋蝗曛笥耙暜a(chǎn)業(yè)的收購數(shù)量比較多。這些企業(yè)的收購的商譽(yù)數(shù)額都是很大的。其實(shí)，商譽(yù)沒有特別的可怕?？刂破胀ū嚷蕦镜慕?jīng)營沒有負(fù)面影響。那個(gè)表現(xiàn)了企業(yè)做大工作的主觀意志。從其他方面來看，進(jìn)行有關(guān)的并購能夠讓企業(yè)更加多元化，讓公司發(fā)展的更好，從上述磚塊資產(chǎn)的分析可知，其純資產(chǎn)比例較高。本論文說明，在進(jìn)行收購的時(shí)候，華誼要減小商譽(yù)這種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)確對賣方企業(yè)估值。對于華誼來說，不能只是根據(jù)股東有關(guān)承諾來進(jìn)行企業(yè)的價(jià)值評價(jià)。要根據(jù)國家制定的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行商譽(yù)的計(jì)量，太高的商譽(yù)資產(chǎn)也不利于公司的發(fā)展。4.5