【美的公司和海爾公司近年來財務(wù)報表分析（定量論文）9400字】

美的公司和海爾公司近年來財務(wù)報表分析摘要：本論文利用海爾和海信2019-2023年5年的財務(wù)報表，分析他們的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況，為投資者提供一些有價值的參考。通過分析海爾和海信的償債能力比率、營運能力比率、獲現(xiàn)能力比率、成長能力比率，得出的結(jié)論是海爾的償債能力比率、運營能力比率、獲現(xiàn)能力比率、成長能力比率好于海信，但是海爾的這些指標(biāo)波動性比較大，其中海爾2019-2022年的利潤總額和凈利潤呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢；而海信的償債能力比率、營運能力比率、獲現(xiàn)能力比率、成長能力比率則呈現(xiàn)出逐年增長的良好趨勢。關(guān)鍵詞：償債能力；營運能力；獲現(xiàn)能力；成長能力目錄TOC\o"1-3"\h\u215091緒論 267272財務(wù)報表分析理論基礎(chǔ) 3191062.1財務(wù)報表分類及其作用 3257532.1.1資產(chǎn)負債表 3144112.1.2利潤表 3123902.1.3現(xiàn)金流量表 399072.1.4所有者權(quán)益變動表 3162242.1.5財務(wù)報表附表及附注 4318252.2財務(wù)報表分析的方法 49022.2.1比較分析法 4314862.2.2因素分析法 4224623公司簡介 4309003.1公司概要 4118083.3行業(yè)現(xiàn)狀 5192404海爾和的財務(wù)報表分析 6270354.1資產(chǎn)負債表分析 6259394.1.1流動資產(chǎn)分析 615114.1.2非流動資產(chǎn)分析 7241034.1.3負債分析 720144.1.4流動負債分析 846114.1.5非流動負債分析 8168114.2利潤表分析 9237094.2.1利潤構(gòu)成分析 944714.2.2營業(yè)收入分析 1060204.2.3營業(yè)成本分析 10139495美的財務(wù)報表分析 11105975.1公司償債能力分析 11306275.2公司運營能力分析 1253005.3公司盈利能力分析 13286925.4公司成長能力分析 14103486杜邦分析 14146996.1海爾杜邦分析 15194596.2美的杜邦分析 16103516.2.1從基本指標(biāo)對比來看: 16265636.2.2從海爾和美的償債能力看: 16144466.2.3從海爾和美的運營能力看: 17136076.2.4從海爾和美的獲現(xiàn)能力看: 17252766.2.5從海爾和美的成長能力看: 17

1緒論自從年加入世貿(mào)組織以后，這也就意味著我國的家電行業(yè)步入了一個新的開始和階段，將會全面推動家電行業(yè)的發(fā)展。但是，在面對機遇的同時，也將會遇到許多的困難與阻礙：首先，在行業(yè)中并不是所有的企業(yè)都會有競爭優(yōu)勢，那些實力弱小及沒有競爭力的企業(yè)勢必會被市場拋棄，被那些實力雄厚、競爭強大的企業(yè)所吞并，由此必將帶來產(chǎn)業(yè)重組，市場的格局也會伴隨著發(fā)生改變。然后，放眼全球來看，許多國外的市場都在或多或少的給中國企業(yè)的出口制造障礙，設(shè)置各種貿(mào)易壁壟，因此我國的家電產(chǎn)品想要進入國外市場并占據(jù)較好的市場份額仍有許多困難，還需要進一步努力。第三，我國的大部分家電企業(yè)沒有自己的核心技術(shù)，缺乏創(chuàng)新，研發(fā)投入較少，因此在有些產(chǎn)品上和國外相比沒有競爭力，在這條道路上我國的家電企業(yè)還要走更長的路。2財務(wù)報表分析理論基礎(chǔ)2.1財務(wù)報表分類及其作用財務(wù)報表是企業(yè)披露其基本信息的主要載體。通過財務(wù)報表對用戶的財務(wù)信息，需要了解什么是企業(yè)信息披露，沒有披露什么，對他們來說，是什么信息具有決定或參考價值的影響。因此，財務(wù)報表分析的相關(guān)技巧和方法非常重要。財務(wù)報表包括以下幾類:2.1.1資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)財務(wù)狀況的會計報表。通過資產(chǎn)負債表，會計信息使用者可以在一定的時間內(nèi)了解企業(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益等信息。2.1.2利潤表損益表是指企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營業(yè)績的會計報表。通過損益表，構(gòu)成會計信息使用者的主要來源，可以了解企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，并利用本報告中的質(zhì)量風(fēng)險，幫助他們確定利潤的持續(xù)性，以便做出正確的決策。2.1.3現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是指會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的報表?，F(xiàn)金流量表中，會計信息使用者可以了解企業(yè)的現(xiàn)金流量變化，并根據(jù)未來現(xiàn)金流量預(yù)測企業(yè)的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，幫助他們做出更合理的決策。2.1.4所有者權(quán)益變動表所有者權(quán)益變動表是反映所有者權(quán)益變動的當(dāng)前報表。通過所有者權(quán)益的變化，會計信息使用者可以理解所有者權(quán)益的增加和減少，進一步掌握企業(yè)的信譽和未來發(fā)展的方向。2.1.5財務(wù)報表附表及附注財務(wù)報表是對重要信息不能在主表中反映的補充報表。如資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細表、增值稅明細表、利潤分配表和分部報表等。財務(wù)報表附注是上述財務(wù)報表的補充及重要組成部分。是報表中列出的主要事項，財務(wù)報表中的文字和詳細信息，以及一些未反映在主表中，需要協(xié)助解釋的重要事項。2.2財務(wù)報表分析的方法財務(wù)報表分析的方法有很多，在實際財務(wù)分析中，企業(yè)應(yīng)根據(jù)分析對象和分析不同的材料來選擇自己的分析方法。常用的財務(wù)分析方法有以下幾種：2.2.1比較分析法比較分析是比較兩個或兩個以上可比數(shù)據(jù)的方法，揭示兩者之間的差異和矛盾。比較分析是各種分析方法的基礎(chǔ)，如在報告中的數(shù)據(jù)必須進行比較，以便解釋問題，各種財務(wù)比率和財務(wù)指標(biāo)進行比較，有意義的根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)。2.2.2因素分析法因子分析是將綜合指標(biāo)分解為相關(guān)因素的一種方法。3公司簡介3.1公司概要海爾集團1984年創(chuàng)立于青島。創(chuàng)業(yè)以來，海爾堅持以用戶需求為中心的創(chuàng)新體系驅(qū)動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，從一家資不抵債、瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球大型家電第一品牌。通過對互聯(lián)網(wǎng)模式的探索，海爾集團實現(xiàn)了穩(wěn)步增長。2023年海爾全球營業(yè)額預(yù)計實現(xiàn)2023億元，同比增長6．8%，利潤實現(xiàn)203億元，同比增長12．8%，利潤增速是收入增速1．8倍。海爾近十年收入復(fù)合增長率達到6．1%，利潤復(fù)合增長率達到30．6%。利潤復(fù)合增長是收入復(fù)合增長的5倍?；ヂ?lián)網(wǎng)交易產(chǎn)生交易額2727億元，同比增長73%，包含海爾產(chǎn)品也包括社會化的B2B、B2C業(yè)務(wù)。根據(jù)世界權(quán)威市場調(diào)查機構(gòu)歐睿國際(Euromonitor)發(fā)布的2023年全球大型家用電器品牌零售量數(shù)據(jù)顯示：海爾大型家用電器2023年品牌零售量占全球市場的10.3%，居全球第一，這是自2019年以來海爾第8次蟬聯(lián)全球第一，同時，冰箱、洗衣機、酒柜、冷柜也分別以大幅度領(lǐng)先第二名的品牌零售量繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一。海爾在全球有10大研發(fā)中心、21個工業(yè)園、66個貿(mào)易公司、143330個銷售網(wǎng)點，用戶遍布全球101多個國家和地區(qū)。美的集團（SZ.010333）是一家領(lǐng)先的消費電器、暖通空調(diào)、機器人及工業(yè)自動化系統(tǒng)的科技企業(yè)集團[3]，提供多元化的產(chǎn)品和服務(wù)，包括以廚房家電、冰箱、洗衣機、及各類小家電的消費電器業(yè)務(wù)；以家用空調(diào)、中央空調(diào)、供暖及通風(fēng)系統(tǒng)的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)；以庫卡集團、安川機器人合資公司等為核心的機器人及工業(yè)自動化系統(tǒng)業(yè)務(wù)。美的堅守“為客戶創(chuàng)造價值”的原則，致力創(chuàng)造美好生活。美的專注于持續(xù)的技術(shù)革新，以提升產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量，令生活更舒適、更美好。美的于1968年成立于中國廣東，迄今已建立遍布全球業(yè)務(wù)平臺。美的在世界范圍內(nèi)擁有約201家子公司、60多個海外分支機構(gòu)及10個戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位，同時為德國庫卡集團最主要股東（約95%）。2022年1月8日，《房間空氣調(diào)節(jié)器節(jié)能關(guān)鍵技術(shù)研究及產(chǎn)業(yè)化》獲得“國家科技進步獎”二等獎。2023年7月20日，美的集團以221.73的營業(yè)收入首次進入《財富》世界501強名單，位列第481位。1月5日，騰訊QQ和美的集團在深圳正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同構(gòu)建基于IP授權(quán)與物聯(lián)云技術(shù)的深度合作，實現(xiàn)家電產(chǎn)品的連接、對話和遠程控制。3.3行業(yè)現(xiàn)狀隨著我國宏觀經(jīng)濟快速增長和人們生活水平的不斷提高，國內(nèi)家電市場發(fā)展迅猛。2019年、2020年、2021年和2022年我國家電行業(yè)國內(nèi)銷售收入分別為123.17億元、145.34萬元、166.91億元和191.95億元，年復(fù)合增長率為15.940I0，家電出口額也持續(xù)增加，2405年、2023年和2024年出口金額分別為18.27億美元、22.26億美元和24.88億美元，年復(fù)合增長率為16.70%。經(jīng)過多年的發(fā)展，家電行業(yè)，發(fā)展的家電市場逐漸從傳統(tǒng)的壓力鍋，壓力鍋、炒鍋、奶鍋、湯鍋、炒鍋、蒸鍋、等不同用途的細分市場真空罐。城市和農(nóng)村市場發(fā)展不平衡，城市有巨大的市場容量，但競爭更加激烈，銷售增長逐漸放緩，農(nóng)村市場起步晚，銷售階段迅速上升，市場不飽和，潛力巨大。此外，家電行業(yè)的許多競爭對手，隨著市場的發(fā)展變化的競爭，取決于增長的數(shù)量從過去的發(fā)展依靠依靠產(chǎn)品質(zhì)量逐步向依靠產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量的競爭相結(jié)合提高發(fā)展質(zhì)量，形成明顯的高低端市場競爭對手。高端產(chǎn)品市場容量小，大多數(shù)國際品牌占據(jù)高端市場；通過ASD、海爾和美的和一些國內(nèi)知名品牌占據(jù)，經(jīng)過多年的深耕細作，形成了一定的規(guī)模和優(yōu)勢；最后最為激烈的市場競爭，許多品牌，在低端市場的許多制造企業(yè)；主要由小企業(yè)品牌雜亂的占領(lǐng)，經(jīng)常吸引顧客的價格。4海爾和的財務(wù)報表分析4.1資產(chǎn)負債表分析從海爾和美的三年的資產(chǎn)負債表來看，見附表一，我們可以看到在這三年期間，公司的總資產(chǎn)呈現(xiàn)一個遞增的趨勢，而月增長幅度較大，2020年只有3972350萬，到了2022年就增長到了6101590萬，增長率達到了53.6%。在這三年當(dāng)中，負債由2020年的2818450萬增長至2022年的4102170萬，股東權(quán)益從2020年1153890萬增加到2022年的1999410萬，他們的增長比例分別達到了45.55%和73.28%?？傮w來說，資產(chǎn)增加了，可以看出企業(yè)的規(guī)模在擴大，從在建工程，固定資產(chǎn)等科目的增長可以體現(xiàn)，而在資產(chǎn)增長的同時，負債和股東權(quán)益也在同步增加，說明海爾和美的集團的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，企業(yè)是良性發(fā)展的。下面將從各個方面來分析海爾和美的資產(chǎn)負債表的內(nèi)部關(guān)系。4.1.1流動資產(chǎn)分析表1流動資產(chǎn)情況分析表單位:萬元各科目占流動資產(chǎn)合計百分比報表日期20211231202212312021123120221231貨幣資金1628380206255041.02%41.63%應(yīng)收票據(jù)1101410157110127.72%31.71%應(yīng)收賬款41967243268410.57%8.73%存貨70986468640117.88%13.85%流動資產(chǎn)合計39699704954701101%101%數(shù)據(jù)來源:海爾和美的2021-2022則務(wù)報表數(shù)據(jù)整理。從表中我們可以看到，在目前的資產(chǎn)，這四者的總和占近101%的總流動資產(chǎn)比例比較大，通過兩年的比較，貨幣基金的比例沒有變化，但存貨和應(yīng)收賬款的比例在2021到2022。下降1.84%和4.03%，同時，庫存增加的減少將帶來應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)可轉(zhuǎn)換為，因此在其作用下，導(dǎo)致應(yīng)收款增加?？偟膩碚f，海爾和美的的應(yīng)收賬款減少，說明壞賬的風(fēng)險會減少，庫存管理也取得了很大進展，主要是由于零庫存運動的實施。4.1.2非流動資產(chǎn)分析表2非流動資產(chǎn)情況分析表單位:萬元各科目占流動資產(chǎn)合計百分比報表日期2021123120221231ZO12I23120221231長期股權(quán)投資22018227126522.04%23.65%固定資產(chǎn)凈額52827754530652.89%47.55%在建工程10638216036610.65%13.98%無形資產(chǎn)56459.366920.95.65%5.83%遞延所得稅資產(chǎn)7344690564.57.35%7.90%非流動資產(chǎn)合計9988631146890101%101%從上面可以得出，在一般的比例都在上升，而長期股權(quán)投資、固定占80%以上的比例在三個科目的資產(chǎn)建設(shè)，其中的三只固定資產(chǎn)凈值略有下降，這是因為海爾和美的已經(jīng)實施了一系列措施，如“零庫存”。這減少的固定資產(chǎn)，比重下降理應(yīng)。4.1.3負債分析表3負債情況分析表單位:萬元各科目占流動資產(chǎn)合計百分比報表日期20211231202212312021123120221231流動負債合計3134120380157091.47%92.66%非流動負債合計2920943016058.53%7.35%負債合計34262204102170101%101%從表能夠得知，總流動負債占比較大，在超過百分之九十的基礎(chǔ)，也是家電行業(yè)的特性有關(guān)，員工的工資比例，應(yīng)付賬款及票據(jù)規(guī)模較大，而非流動負債的比例要小得多。但總體來看，海爾和美的的負債率還比較穩(wěn)定，但流動負債的比例很高，會造成一定的財務(wù)風(fēng)險，還應(yīng)進一步結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金流分析。4.1.4流動負債分析表4流動負債情況分析表單位:萬元各科目流動資產(chǎn)合計百分比報表日期20211231202212312021123120221231短期借款1097961173873.50%3.09%應(yīng)付票據(jù)796110118924025.40%31.29%應(yīng)付賬款1311701139632041.85%36.74%預(yù)收款項2499993521487.98%9.27%應(yīng)付職工薪酬1199691057783.83%2.78%應(yīng)交稅費97260.31249593.10%3.29%其他應(yīng)付款44393449650314.16%13.06%流動負債合計31341203801570101%101%從表中能夠看出，應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)占流動負債達到了67%，而在兩年每月波動很小，所占的比例相對穩(wěn)定，同時也關(guān)系到家電行業(yè)的特點，以上的分析我們可以知道，作為一個銷售公司，和短期貸款占比超過3%比例?，F(xiàn)金流量是比較大的，現(xiàn)金回收快，貨幣基金占比超過40%的流動資產(chǎn)，如現(xiàn)金流足以維持企業(yè)的日常經(jīng)營活動，因此不需要短期借款。家電行業(yè)的一個明顯的特征是委托代理銷售，同時，海爾和美的還實施了“零庫存”銷售，所以貨物進入巨大的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款票據(jù)，導(dǎo)致更多，所以和應(yīng)付票據(jù)占比較大且穩(wěn)定。4.1.5非流動負債分析表5非流動負債情況分析表單位:萬元各科目占流動資產(chǎn)合計百分比報表日期20211231202212312021123120221231長期借款5953.6802.04%應(yīng)付債券69964.371683.523.95%23.77%預(yù)計負債20548321629870.35%71.72%遞延所得稅1298.741430.470.44%0.47%其他非流動負債9393.9712193.13.22%4.04%非流動負債合計292094301605101%101%從表中可以看出，在非流動負債比例中，長期貸款、遞延所得稅等賬戶的比例幾乎可以忽略不計，而預(yù)計債務(wù)和債券幾乎占全部，高達94%。預(yù)計負債是企業(yè)由于突發(fā)事件和可能發(fā)生的負債，海爾和美的占了很大的比重，預(yù)計負債，海爾和美的已經(jīng)做了很多的質(zhì)量保證出售自己的產(chǎn)品，從上面的分析，我們知道在銷售2021-2022年，海爾和美的的銷售一直很好，所以它是預(yù)期的更大比例的債務(wù)是符合自身特點的。4.2利潤表分析通過利潤表能夠看出，在2020年營業(yè)收入為7366250萬元，2022年上升到了8648770萬元，增長率達到了17.41，同時，從2020年到2022年營業(yè)成本增加了832301萬元，增長率為14.79%，凈利潤也上漲了190362萬元，增長率為52.19%。由于營業(yè)收入的上升速度比營業(yè)成本快，所以營業(yè)利潤與凈利潤在這三年期間增長比較快，所以海爾和美的在這幾年當(dāng)中收益經(jīng)穩(wěn)定，盈利能力較強。4.2.1利潤構(gòu)成分析表6利潤構(gòu)成分析表單位:萬元各科目占利潤總額合計百分比202019312021123120221231202019312021123120221231營業(yè)利潤40628152699161685492.05%97.08%91.88%營業(yè)外收入36972.219736.559994.98.38%3.64%8.94%營業(yè)外支出1898.873901.015451.850.430.72%0.81%利潤總額441354542827671397101.01%101.01%101.01%表中我們可以看到從利潤，主要是在日常經(jīng)營活動的企業(yè)的利潤，但在今年的總營業(yè)利潤增長，但比重下降，這是因為海爾和美的實施“零庫存”的政策，導(dǎo)致一些減少固定資產(chǎn)增加營業(yè)收入的比例。4.2.2營業(yè)收入分析表7營業(yè)收入分析表單位:萬元各科目占利潤總額合計百分比202019312021123120221231202019312021123120221231主營業(yè)務(wù)收入736625079856608648770101.01%101.01%101.01%營業(yè)總收入736625079856608648770101.01%101.01%101.01%表反映出企業(yè)的營業(yè)收入全部是來自于主營業(yè)務(wù)收入，主要業(yè)務(wù)非常鮮明，這和家電行業(yè)的特點也相關(guān)，制造企業(yè)主要以銷售產(chǎn)品為主。4.2.3營業(yè)成本分析從利潤表中，我們可以在2020-2022年發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營成本增加，且增長率為13.5%，但占總成本的比例略有下降，主要是因為其他業(yè)務(wù)和投資成本已發(fā)生的總成本和佩卡所占比例的增長速度比經(jīng)營成本造成的然而，在表4-7，我們發(fā)現(xiàn)所有的主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入，成本略有上升，說明一定的偏差成本之間的差異，或其他企業(yè)在投資過程中沒有收入，但總的來說，經(jīng)營成本低一點的2022的比例，說明內(nèi)部成本控制改進了。費用變化不大，但要注意的是財務(wù)費用2021年和2022年都為負數(shù)，從2020年的115380101下降到2022年的-45740101，增長率達到-139.65%，在分析中我們了解到海爾和美的資金充足，可以滿足公司的日常，借款少，所以利息就減少了許多，只是這樣不是致使財務(wù)費用降低的原因，主要是因為企業(yè)把大量的閑置資金借給了關(guān)聯(lián)方及其他，取得大筆的利息收入沖減了利息支出，同時一在分析前面的資產(chǎn)負債表的時候，企業(yè)的應(yīng)收款項和票據(jù)有一個大的增長，這也會帶來一定的利息收入來抵消利息支出。在這三年里，海爾和美的的營業(yè)收入增長率為17.41%大于營業(yè)成本的增長率14.79%，這也是其收入提高的重要原因，同時許都表現(xiàn)出上漲趨勢，因此海爾和美的這幾年的企業(yè)效益較好，但是企業(yè)的成本比例過高，控制和減少成本對企業(yè)以后的發(fā)展會起到很大的作用。5美的財務(wù)報表分析5.1公司償債能力分析查公司年度報表得出從2024年到2018年第四季度共計5年季度的償債能力核心指標(biāo)，計算得出公司流動比率和速動比率，得表3.1。表3.1流動比率和速動比率比率計算表時間201820192020202120222023流動資產(chǎn)（億元）59.368.374.6126158178存貨（億元）2.872.062.142.187.317.03流動負債4342.972.6101126160流動比率1.381.591.031.251.251.11速動資產(chǎn)（億元）56.4366.2472.46123.82150.69170.97速動比率1.311.541.011.231.201.07以2024年為基礎(chǔ)，流動比率、速動比率及權(quán)益系數(shù)分別設(shè)定為10196；其余年限對應(yīng)參數(shù)與2024年的指標(biāo)對應(yīng)相除，得出相應(yīng)的百分比，最后匯集得出表3.2。表3.2償債能力分析表償債指標(biāo)20182019202020212022流動比率1.38101%1.03101%1.25101%1.2591%1.1180%速動比率1.31101%1.54101%1.23101%1.292%1.0782%根據(jù)表3.2可知，流動比率對應(yīng)在2024年相對較高，而后2018，2019，2017和2018年相對較低，說明就短期償債能力經(jīng)過2024年后稍微有變差的跡象。速動比率對應(yīng)2018年的指標(biāo)相對較高，而后2019，2017和2018年相對較低；同樣說明就短期償債能力經(jīng)過2018年后稍微有變差的跡象。資產(chǎn)負債率分析。從年度報表中摘錄出各年度資產(chǎn)和負債數(shù)據(jù)，并由負債率公式，計算出每年的資產(chǎn)負債率，可得出表3.3。表3.3負債率計算表時間201820192020202120222023負債合計52.655.588.7121166189資產(chǎn)總計92.3102172217394346資產(chǎn)負債率0.570.540.520.560.420.55根據(jù)表3.3中數(shù)據(jù)可知，公司負債率波動區(qū)間在[0.42，0.57]之間，數(shù)據(jù)相對穩(wěn)定。5.2公司運營能力分析通過財經(jīng)網(wǎng)站查公司杜邦分析表，得出從2018年到2018年共計4年的營運能力核心指標(biāo)，并以2018年為基礎(chǔ)，資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別設(shè)定為101%；其余年限對應(yīng)參數(shù)與2018年的指標(biāo)對應(yīng)相除，得出相應(yīng)的百分比，最后匯集得出表3.4。表3.4營運能力分析表2018201920202021ROA18.90%101%11.64%61.59%13.09%69.26%14.34%75.87%ROE36.25%101%23.37%64.47%28.98%79.70%25.77%71.09%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03101%0.9895.15%0.8481.55%0.767.96%應(yīng)收款天數(shù)7.89101%12.16153.99%7.0489.23%5.9675.54%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)8.35101%6.5177.96%13.35169.88%20.96251.02%根據(jù)以上表分析可以發(fā)現(xiàn)，ROA和ROE在2018年以后3年2019年，2017年及2018年低于2018年基準(zhǔn)水平；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只有在2018年相對較高，其余各年均小有回落，但總體波動區(qū)間在[0.7，1.03〕之間；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)只有在2019年相對最高，后3年均相對較低，但是依然保持了較高的水平，說明應(yīng)收賬款控制能力在最近4年有待提升，也反映了公司在銷售過程中，出現(xiàn)了應(yīng)收賬款上升的難題；存貨周轉(zhuǎn)率，在2018年和2019年相對較低，在最近2年都上升很快，說明存貨壓力逐步加大，同時也可以反映了公司發(fā)展出現(xiàn)了產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。綜合以上五項指標(biāo)，可以判斷，公司在2018年和2019年經(jīng)營能力顯著增強，但是在最近2年回落明顯。5.3公司盈利能力分析查表并計算得出從2024年到2018年共計5年的盈利能力核心指標(biāo)，并以2024年為基礎(chǔ)，毛利率、營業(yè)利潤率、銷售凈利率分別設(shè)定為101%；其余年限對應(yīng)參數(shù)與2024年的指標(biāo)對應(yīng)相除，得出相應(yīng)的百分比，最后匯集得出表3.5。表3.5盈利能力年度分析表20182019202020212022毛利率29.49101%41.15139.54%32.69110.85%40.32136.72%45.12153.01%利潤率14.47101%24.19161.17%16.17111.75%19.49134.69%19.78136.70%凈利率9.86101%17.10173.43%11.55117.14%16.04162.68%17.1173.435根據(jù)以上表格中數(shù)據(jù)結(jié)果得出，與2024年基礎(chǔ)指標(biāo)百分比對應(yīng)，毛利率、營業(yè)利潤率、凈利率在2018年增長明顯較大，在以后2019年有所回落，但相對07年還是保持了較高水平，2017年及2018年對應(yīng)指標(biāo)有所上升，說明公司盈利能力近年表現(xiàn)較強；且總體波動區(qū)間在[9.86%，17.1%]之間；綜合以上三項指標(biāo)，可以判斷，該公司在2018年盈利能力較好，2019年小有回落，近2年相對小有提升，總體保持了較高的盈利能力水平。5.4公司成長能力分析查閱相關(guān)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，將總資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤、凈利潤與上一年比較，匯集指標(biāo)年度比率，得出表3.6。表3.6公司成長性年度比較20182019202020212022總資產(chǎn)年度比101%168.63%126.16%135.48%117.69%營業(yè)收入年度表101%167.84%109.58%116.94%104.67%總利潤年度比101%281.82%72.70%140.96%106.33%凈利潤年度表101%290.52%74.04%163.03%111.63%通過上表可以看出營業(yè)收入都比上年有不同程度增加，但增加量總體波動區(qū)間在[4.6796，67.84]之間；說明公司收入年度比率波動范圍較大。6杜邦分析杜邦分析法是利用相關(guān)財務(wù)比率的內(nèi)在聯(lián)系構(gòu)建一個綜合的指標(biāo)體系，來考察企業(yè)整體財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種方法。杜邦分析法的兩大層次為:(1)權(quán)益凈利率二總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)(權(quán)益乘數(shù)二資產(chǎn)總額/權(quán)益總額)(2)總資產(chǎn)凈利率二銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式(1)表明，企業(yè)提高權(quán)益凈利率的途徑有兩條:一是提高總資產(chǎn)凈利率，二是提高權(quán)益乘數(shù)，亦即提高財務(wù)杠桿程度，這就意味著，當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率水平既定時，提高財務(wù)杠桿程度，能夠進一步提高企業(yè)的權(quán)益凈利率。公式(2)表明，企業(yè)提高總資產(chǎn)凈利率的途徑有兩條:一是提高銷售凈利率，二是加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。這就意味著當(dāng)企業(yè)的銷售凈利率水平既定時，提高資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率，能夠進一步提高企業(yè)的權(quán)益凈利率水平。6.1海爾杜邦分析表6-1海爾權(quán)益凈利率指標(biāo)(第一層次)年份權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)20197.85.541.4120206.854.991.3720216.465.101.2720224.273.441.2420235.434.121.32表6-2海爾權(quán)益凈利率指標(biāo)(第二層次)年份總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20195.543.441.6120204.993.161.5820215.102.412.11從表6-1、表6-2看出，海爾的權(quán)益凈利率2019-2023年逐年下降，表明海爾5年中股東權(quán)益盈利水平呈下降態(tài)勢。其原因不在于權(quán)益乘數(shù)，而在于2019-2023年5年中總資產(chǎn)凈利率的下降，而總資產(chǎn)凈利率的下降又是由于銷售凈利率的下降導(dǎo)致。從前面的分析可知，銷售凈利率的下降是由于凈利潤的下降造成的。雖然，海爾期望通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高權(quán)益凈利率，無奈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高不足以彌補因銷售凈利率的下降所造成的影響，并最終導(dǎo)致了權(quán)益凈利率的下降。海爾2019-2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增長，說明海爾的資產(chǎn)運作效率還是不錯的，海爾的總資產(chǎn)在2019-2022年逐年下降的情況下，依靠同期銷售收入的逐年增長，得以使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增長。6.2美的杜邦分析年份權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)20191.520.881.7320201.761.051.6820212.431.411.7220224.092.061.9920234.722.292.06表6-4美的權(quán)益凈利率指標(biāo)(第二層次)年份總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20190.880.621.4120201.050.721.4520211.410.781.8120222.061.O12.0520232.291.052.16美的的權(quán)益凈利率2019-2023年逐年增長，表明公司的所有者權(quán)益盈利能力逐年增強，其原因是權(quán)益乘數(shù)逐年提高，銷售凈利率也在逐年提高。這說明美的不僅靠提高生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力，而且也靠提高負債率來提高所有者的盈利水平。美的2019-2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年增長，說明美的的資產(chǎn)運作效率很好。美的2019-2023年的總資產(chǎn)逐年增長，同期銷售收入也是逐年增長。6.2.1從基本指標(biāo)對比來看:海爾和美的的總資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤每年都在增長；從利潤總額和凈利潤兩項指標(biāo)來看，海爾的利潤總額波動比較大，凈利潤則呈逐年下降的趨勢；相比海爾的波動，美的這兩項指標(biāo)好于海爾逐年遞增。6.2.2從海爾和美的償債能力看:從流動比率和速動比率看，海爾2019-2022年這兩項指標(biāo)每年都在增長，反映出海爾的短期償債能力逐年增強:美的2019-2023年的這兩項指標(biāo)保持在一條水平線上，說明美的的短期償債能力在這5年中基本保持不變。海爾的流動比率和速動比率要高于美的同期的流動比率和速動比率，表明海爾的短期償債能力高于美的。從現(xiàn)金流動負債比來看，海爾的現(xiàn)金流動負債比遠遠高于美的，表明海爾在運用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金償還流動負債的能力強于美的。由以上指標(biāo)可以得出，海爾的償債能力高于美的。6.2.3從海爾和美的運營能力看:海爾的存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率天數(shù)、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、天數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均好于美的，表明海爾的資產(chǎn)營運能力比