中級財務(wù)管理-民生銀行財務(wù)分析_第1頁
中級財務(wù)管理-民生銀行財務(wù)分析_第2頁
中級財務(wù)管理-民生銀行財務(wù)分析_第3頁
中級財務(wù)管理-民生銀行財務(wù)分析_第4頁
中級財務(wù)管理-民生銀行財務(wù)分析_第5頁
已閱讀5頁,還剩41頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進行舉報或認領(lǐng)

文檔簡介

目錄公司概述---------------------------------------------------3公司主要業(yè)務(wù)情況--------------------------------------5投資分析---------------------------------------------------10籌資分析---------------------------------------------------13營運資本管理--------------------------------------------14股利分配政策及對股價波動的影響--------------23個人預(yù)測與建議-----------------------------------------27附件----------------------------------------------------------33一.公司概述(一)公司名稱:中國民生銀行股份有限公司(二)行業(yè):銀行業(yè)(三)公司簡介:中國民生銀行于1996年1月12日在北京正式成立,是我國首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國性股份制商業(yè)銀行,同時又是嚴格按照《公司法》和《商業(yè)銀行法》建立的規(guī)范的股份制金融企業(yè)。多種經(jīng)濟成份在中國金融業(yè)的涉足和實現(xiàn)規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度,使中國民生銀行有別于國有銀行和其他商業(yè)銀行,而為國內(nèi)外經(jīng)濟界、金融界所關(guān)注。成立至今,業(yè)務(wù)不斷拓展,規(guī)模不斷擴大,效益逐年遞增,并保持了良好的資產(chǎn)質(zhì)量。(四)上市概況:2000年12月19日,中國民生銀行A股股票(600016)在上海證券交易所掛牌上市。2003年3月18日,中國民生銀行40億可轉(zhuǎn)換公司債券在上交所正式掛牌交易。2004年11月8日,中國民生銀行通過銀行間債券市場成功發(fā)行了58億元人民幣次級債券,成為中國第一家在全國銀行間債券市場成功私募發(fā)行次級債券的商業(yè)銀行。2005年10月26日,民生銀行成功完成股權(quán)分置改革,成為國內(nèi)首家完成股權(quán)分置改革的商業(yè)銀行,為中國資本市場股權(quán)分置改革提供了成功范例。(五)行業(yè)排名:民生銀行的高速發(fā)展在國內(nèi)受到公眾和業(yè)界的高度關(guān)注和認同。2004年在“中國最具生命力企業(yè)”評選中,民生銀行排名第十八位,獲得了“2004年中國最具生命力百強企業(yè)”稱號;2005年度中國企業(yè)信息化500強中,民生銀行排名第22位;在“2005年度財經(jīng)風云榜”評選活動中,民生銀行榮獲“2005年度最佳網(wǎng)上銀行”稱號;在“2006民營上市公司100強”中位列第一名,并在市值、社會貢獻兩項分榜單中名列第一;2007年11月,民生銀行獲得2007第一財經(jīng)金融品牌價值榜十佳中資銀行稱號,同時榮獲《21世紀經(jīng)濟報道》等機構(gòu)評選的“最佳貿(mào)易融資銀行獎”;2007年12月,民生銀行“非凡理財”產(chǎn)品業(yè)務(wù)獲得“中國銀行業(yè)卓越創(chuàng)新獎”和“中國銀行業(yè)最佳個人理財品牌”;2008年4月,民生銀行榮獲第四屆中國上市公司董事會“金圓桌獎”;2008年7月,民生銀行榮獲“2008年中國最具生命力百強企業(yè)”第三名;2009年民生銀行榮獲第一財經(jīng)金融價值榜最佳小微企業(yè)服務(wù)獎;2009年5月,榮獲《亞洲銀行家》評選的“中國區(qū)貿(mào)易金融成就獎”;2009年11月,民生銀行在21世紀亞洲金融年會上榮獲“2009年亞洲最佳風險管理銀行”和“2009年小微企業(yè)金融服務(wù)創(chuàng)新獎”;2009年12月,民生銀行獲得“最佳服務(wù)私人銀行”、“2009年最佳零售銀行”、“2009年度最佳營銷與服務(wù)團隊”獎以及“2009年最受尊敬銀行”大獎;2011年榮獲“2011年度最佳銀行金融服務(wù)中心”、“民生U寶——2011年度最佳網(wǎng)上銀行安全產(chǎn)品”、“2011年度用戶滿意十大電子金融品牌”。此外,中國民生銀行在國際上也正享受著越來越高的知名度。在美國著名財經(jīng)雜志《福布斯》評選的“2006中國頂尖企業(yè)十強榜”上,民生銀行位列第七名。2007年12月,民生銀行榮獲《福布斯》頒發(fā)的第三屆“亞太地區(qū)最大規(guī)模上市企業(yè)50強”獎項。在《2008中國商業(yè)銀行競爭力評價報告》中民生銀行核心競爭力排名第6位,在公司治理和流程銀行兩個單項評價中位列第一。在英國《銀行家》2009年7月公布的一級資本全球銀行1000強排名中,民生銀行全球排名第107位,在亞洲地區(qū)排名第20位,在內(nèi)地排名第8位。榮獲由英國《金融時報》頒發(fā)的“2011年最佳貿(mào)易金融創(chuàng)新銀行獎”。2009年6月,民生銀行憑借樸素的責任理念、崇高的責任夢想,特別是2008年在南方雪災(zāi)、汶川地震及其在扶貧、教育和文化藝術(shù)事業(yè)的持續(xù)公益投入,入圍“2009年胡潤企業(yè)社會責任50強”;2009年8月5日,民生銀行入選上證社會責任指數(shù),2009年9月入選“2009中國企業(yè)社會責任榜”,并榮獲“2009中國企業(yè)社會責任特別大獎”和“2009中國企業(yè)社會責任優(yōu)秀案例”。(六)主要業(yè)務(wù):吸收公眾存款;發(fā)放短期、中期和長期貸款;辦理國內(nèi)外結(jié)算;辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn);發(fā)行金融債券;代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券;買賣政府債券、金融債券;從事同業(yè)拆借;買賣、代理買賣外匯;從事銀行卡業(yè)務(wù);提供信用證服務(wù)及擔保;代理收付款項及代理保險業(yè)務(wù);提供保管箱服務(wù);經(jīng)國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)批準的其他業(yè)務(wù);中國民生銀行經(jīng)中國人民銀行批準,還可以經(jīng)營結(jié)匯、售匯業(yè)務(wù)。公司主要業(yè)務(wù)情況(一)貸款業(yè)務(wù)貸款情況分析表單位:人民幣億元貸款余額(含貼現(xiàn))增幅一般貸款余額增幅不良貸款率2009.12.317,190.9930.8%6,760.8442.3%0.91%2010.12.317,761.878.09%7,505.0111.16%0.84%2011.12.318,369.067.82%8,050.177.26%0.78%從此表中可看出民生銀行近幾年的貸款額穩(wěn)步增長,2009尤其增幅巨大,這與民生銀行在2009年實行正式推出商貸通產(chǎn)品,全面進軍小微企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域有非常密切的關(guān)系。另外不良貸款率也在逐年下降,表明民生近幾年的對貸款業(yè)務(wù)的管理較好。(二)存款業(yè)務(wù)存款情況分析表單位:人民幣億元存款余額(含貼現(xiàn))增幅2009.12.319,325.6843.9%2010.12.3111,798.6326.81%2011.12.3113,452.5813.98%從此表可以看出民生銀行近幾年的存款額逐年增加,且增幅較大,尤以2009年比較明顯,同樣這與它在該年度實行的政策有關(guān)。存款的額的增加與貸款的增加也有一定的內(nèi)在聯(lián)系,由于貸款業(yè)務(wù)的增多,銀行會產(chǎn)生派生存款,存款情況(三)非利息收入業(yè)務(wù)公司非利息收入業(yè)務(wù)分析表單位:人民幣億元托管(含保管)資產(chǎn)規(guī)模增長托管業(yè)務(wù)收入增長手續(xù)費及傭金凈收入增長20091,292.83150%1.1325.9%--20102,081.4461.00%1.9269.91%52.8582.05%20113,811.5583.12%3.93104.69%89.4669.27%從此表中可以看出,民生銀行近幾年的托管業(yè)務(wù)發(fā)展情況良好,增長勢頭較強勁,這也反映出了民生銀行近幾年的經(jīng)營情況較好,社會認可度和信用度較高。(四)事業(yè)部經(jīng)營情況事業(yè)部經(jīng)營情況分析單位:人民幣億元2009年一般貸款余額增長存款余額增長不良貸款率增長中間業(yè)務(wù)收入地產(chǎn)金融事業(yè)部736.9022.4%435.9671.5%0.69%-1.833.52能源金融事業(yè)部922.5043.6%345.2333.9%0.09%-2.15交通金融事業(yè)部427.6852.2%420.0830.5%0.12%-3.05冶金金融事業(yè)部341.6954.8%353.4010.0%0.48%-0.532.70中小企業(yè)金融事業(yè)部341.8090.6%201.8121.7%1.22%--貿(mào)易金融事業(yè)部人民幣貸款余32.40億元,外幣貸款余額18.07億美元----10.102010年一般貸款余額增長(%)存款余額增長(%)不良貸款率(%)中間業(yè)務(wù)收入增長(%)地產(chǎn)金融事業(yè)部1,005.536.45534.9622.711.508.40138.64能源金融事業(yè)部931.330.96421.6922.1503.9483.26交通金融事業(yè)部450.740387.385.3904.8458.69冶金金融事業(yè)部391.3514.53419.3318.660.415.81115.19中小企業(yè)金融事業(yè)部795.32132.69--0.60--貿(mào)易金融事業(yè)部人民幣貸款余額76.61億元;外幣貸款余額18.99億美元--016.91-2011年一般貸款余額增長存款余額增長不良貸款率(%)中間業(yè)務(wù)收入增長(地產(chǎn)金融事業(yè)部1065.005.92%469.4312.25%1.72%10.6326.55能源金融事業(yè)部1000.517.43%625.5948.35%-9.80148.73%交通金融事業(yè)部460.822.24%408.265.39%0.26%8.3572.52%冶金金融事業(yè)部408.214.30%449.247.13%0.20%6.7916.87%中小企業(yè)金融事業(yè)部1052.1732.30%--0.69%--貿(mào)易金融事業(yè)部人民幣貸款余額124億元;外幣貸款余額27.2億美元---29.93-從這三個表中可看出,民生銀行的地產(chǎn)金融事業(yè)部的貸款額度最大,其次是能源金融事業(yè)部和中小企業(yè)金融事業(yè)部,較少的是交通金融事業(yè)部和冶金金融事業(yè)部。地產(chǎn)和能源的業(yè)務(wù)量大一方面是因為這兩個方面目前發(fā)展比較熱,另外需要投入的資金量也大,同時回報率也較高。有表中可以很明顯的看出的民生銀行對中小企業(yè)的貸款金額量大,并且增長幅度也較大,這與它的經(jīng)營服務(wù)理念有著密切的聯(lián)系,專注與中小企業(yè)市場,這也是它與其他銀行有所區(qū)別的地方。(五)零售業(yè)務(wù)零售業(yè)務(wù)分析表單位:人民幣億元零售貸款余額增長零售存款余額增長20091638.8050.9%1941.0442.4%20102,614.5375.32%2,302.5118.85%20113,614.4930.07%2,863.5624.29%民生銀行為零售客戶提供多種零售銀行產(chǎn)品和服務(wù),包括零售貸款、存款、借記卡、信用卡、理財服務(wù)、投資服務(wù)、代理基金產(chǎn)品以及外匯買賣、外匯兌換、貴金屬延期交易等。民生銀行通過多種渠道向客戶提供這些服務(wù),包括分支行網(wǎng)點、自助服務(wù)銀行以及網(wǎng)上銀行和電話銀行服務(wù)系統(tǒng)。此處選取了民生銀行的零售貸款和零售存款業(yè)務(wù)進行分析。從上圖可看出近幾年的零售貸款和存款額都呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢,增長幅度也較大。(六)資金業(yè)務(wù)資金業(yè)務(wù)分析表單位:人民幣億元債券現(xiàn)券交易量其他金融資產(chǎn)投資余額其他金融資產(chǎn)投資增長債務(wù)融資工具及各類信用債券承銷發(fā)行總規(guī)模于上海黃金交易所場內(nèi)黃金合計交易金額電子銀行交易額20097,978.911,569.5616.3%173.5844.2951,440.50201027,803.611,840.4215.22%386.801,596.3381,788.03201133,730.972,154.6717.07%-1,277.79118,775從此表中可以看出除了2011年黃金的交易額有所下降外其他幾種資金業(yè)務(wù)的規(guī)模都是不斷增加的,這也顯示出了民生銀行的經(jīng)營績效較好,目前發(fā)展態(tài)勢較好。(七)子公司經(jīng)營情況1.民生租賃 民生金融租賃股份有限公司(以下簡稱“民生租賃”)是由國務(wù)院批準設(shè)立的首批5家銀行系金融租賃公司之一,成立于2008年4月,注冊資本32億元人民幣。截止2010年報告期末,民生銀行持有民生租賃81.25%的股權(quán)。2010年報告期末,民生租賃總資產(chǎn)414.82億元,比上年末增長75.87%。報告期實現(xiàn)凈利潤4.95億元,比上年增長206.62%;平均凈資產(chǎn)收益率13.37%,較上年提高8.59個百分點,不良資產(chǎn)為0,各項經(jīng)營指標均居國內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先水平。 2011年12月實施增資擴股后,注冊資本金由32億元增加至50.95億元,本公司持有民生租賃的股權(quán)由81.25%變更為51.03%。2011年報告期末,民生租賃總資產(chǎn)612.23億元,比上年末增長47.59%。報告期實現(xiàn)凈利潤8.58億元,比上年增長73.33%;平均凈資產(chǎn)收益率19.60%,較上年提高6.23個百分點,不良資產(chǎn)為0,各項經(jīng)營指標均居國內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先水平。2.民生基金民生加銀基金管理有限公司(以下簡稱“民生基金”)是由中國證監(jiān)會批準設(shè)立的中外合資銀行系基金管理公司。公司成立于2008年11月,注冊資本為2億元人民幣。截至2010年報告期末,民生銀行持有民生基金60%的股權(quán)。2010年報告期末,民生基金總資產(chǎn)8,586萬元,凈資產(chǎn)7,063萬元,當期實現(xiàn)營業(yè)收入5,857萬元,虧損5,490萬元。民生基金旗下共4只開放式基金,資產(chǎn)管理規(guī)模為26.30億元,較上年末增長84.04%。公司旗下民生強債基金A類以9.83%的年度凈值增長率,跑贏業(yè)績比較基準10.35%,在31只同類型基金中位列第五。截至2011年報告期末,本公司持有民生基金60%的股權(quán)。報告期末,民生基金總資產(chǎn)7,299萬元,凈資產(chǎn)4,070萬元,當期實現(xiàn)營業(yè)收入5,058萬元,虧損2,993萬元。民生基金旗下共6只開放式基金,資產(chǎn)管理規(guī)模為51.66億元,較上年末增長96%。截至2011年11月底,全國共有66家基金公司。3.民生村鎮(zhèn)銀行 民生村鎮(zhèn)銀行是民生銀行作為主發(fā)起行,發(fā)起設(shè)立的各家村鎮(zhèn)銀行的總稱。截至2010年報告期末,民生銀行累計設(shè)立9家民生村鎮(zhèn)銀行存款余額共計52.14億元,貸款余額共計34.99億元。民生銀行2008至2009年發(fā)起設(shè)立的四川彭州、寧波慈溪、上海松江民生村鎮(zhèn)銀行報告期內(nèi)實現(xiàn)健康、快速發(fā)展。三家民生村鎮(zhèn)銀行2010年底存款余額、貸款余額合計達到39.34億元和27.75億元,較上年分別增長54.38%和89.94%;實現(xiàn)稅后凈利潤合計6,258萬元,平均凈資產(chǎn)收益率達到22.33%。截至2011年報告期末,本公司共設(shè)立18家民生村鎮(zhèn)銀行,存款余額共計100.26億元,貸款余額共計68.66億元;實現(xiàn)稅后凈利潤合計1.90億元。無論是民生租賃,民生基金,民生村鎮(zhèn)銀行在近幾年來都有較為快速的發(fā)展,并且有良好的經(jīng)營業(yè)績。三.投資分析(一)2009-2011年的投資及收益情況2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日項目金額占比(%)投資收益(損失)金額占比(%)投資收益(損失)金額占比(%)投資收益(損失)交易性金融資產(chǎn)4,7473.02-56,0243.32-7620,4239.6333可供出售金融資產(chǎn)48,91031.16935,06719.3322164,73230.5250持有至到期投資57,14236.41128,61070.89117,88655.59應(yīng)收款項類投資45,56729.0311,1176.138,3193.92長期股權(quán)投資1250.08141250.0721250.062衍生金融資產(chǎn)4650.3-274760.2685870.2853合計156,956100-9181,419100155212,072100138從圖表可以看出,持有至到期投資額一直最多,2010年的快速增長主要是由于公司增持了收益穩(wěn)定的國債投資及信用等級較高的企業(yè)債券。同時,由于管理層持有目的的改變,2010年將公允價值人民幣221.32億元的可供出售類債券重分類至持有至到期類投資。增持風險較低的國債,減少應(yīng)收款項類投資,降低公司財務(wù)風險。環(huán)形由里向外依次為2009、2010、2011年的投資結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù),由此圖中可以看出,持有至到期投資所占比重一直最大,其次為可供出售金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項類投資和交易性金融資產(chǎn),然而長期股權(quán)投資和衍生金融資產(chǎn)比重一直都很微不足道。由此圖可看出民生銀行2010年的投資收益最大,雖然在交易性金融資產(chǎn)上虧損較多,但在可供出售金融資產(chǎn)上獲取了較大的投資收益。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量單位:百萬元投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日收回投資收到的現(xiàn)金102,339126,822107,974118,296取得投資收益收到的現(xiàn)金9,8865,8045,9113,979收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金5310684315投資活動現(xiàn)金流入小計112,278132,732114,728122,290投資支付的現(xiàn)金-128,070-151,803-121,836-138,001購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金-4,827-4,153-6,761-4,390支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金----投資活動現(xiàn)金流出小計-132,897-155,956-128,597-142,391投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-20,619-23,224-13,869-20,101民生銀行的近幾年由于長期投資投入的較多,并且還在持有期,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量還較少,所以導(dǎo)致投資活動的現(xiàn)金流量為負值。根據(jù)此情況,民生銀行也應(yīng)合理調(diào)整其投資結(jié)構(gòu)以適應(yīng)公司現(xiàn)階段的發(fā)展。四.籌資分析(一)2009-2012年的籌資方式籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量單位:百萬元籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日吸收投資收到的現(xiàn)金26,8281822,9049,158發(fā)行債券收到的現(xiàn)金4,9835,7719,97549,919收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金----籌資活動現(xiàn)金流入小計31,8115,95312,87959,077償還債務(wù)支付的現(xiàn)金15,8007,400-6,000分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金2,9432,0033,59213,960支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金5---籌資活動現(xiàn)金流出小計18,7489,4033,59219,960籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13,063-3,4509,28739,117由此圖可以看出2010年沒有進行大型的籌資活動,這也與它沒有進行大量的投資活動有著很大的關(guān)系。2009年吸收投資收到的資金數(shù)額巨大,與該公司的貸款、存款業(yè)務(wù)的增多有關(guān)。2012年通過大量發(fā)行債券籌集了499億多資金,這與公司快速發(fā)展關(guān)系密切,需要大量資金的支撐。(二)資本結(jié)構(gòu)分析民生銀行流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額結(jié)構(gòu)分析表單位:百萬元項目2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日流動資產(chǎn)合計1,235,5961,585,9941,940,0012,460,267資產(chǎn)合計1,404,0871,780,3102,162,4602,712,849流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例88.00%89.09%89.71%90.69%表所列示的民生銀行在連續(xù)4年之中,流動資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占的比重較高,其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為保守,尤其是2012年流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的90.69%。保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢是能使企業(yè)能夠擁有足夠的據(jù)有較強流動性和變現(xiàn)能力的資產(chǎn)以應(yīng)付到期的債務(wù),用以保證營業(yè)的順利進行。但其不利之處在于,由于流動資金占用了大量的資金,增大了資金占用的機會成本,不利于加速資金的周轉(zhuǎn),從而導(dǎo)致企業(yè)資金利潤率相對較低。(三)資本成本在預(yù)計未來的自由現(xiàn)金流量按照一個適當?shù)膱蟪曷蔬M行貼現(xiàn)。這個貼現(xiàn)率通常為公司全部資本的加權(quán)平均資本成本(WACC)。投入一個公司的資本由權(quán)益資本和債務(wù)資本兩部分構(gòu)成,這兩部分資本所承擔的風險不同,所以要求的報酬率也不一樣。又由于企業(yè)是一個整體,各種資本的報酬率的加權(quán)平均值就是公司的加權(quán)平均資本成本??梢园凑崭鞣N資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)計算WACC。具體公式如下:WACC=(KeXWe)+[KdX(1-T)XWd]式中:WACC代表加權(quán)平均資本成本;Ke代表權(quán)益資本成本;We代表權(quán)益資本比重;Kd代表債務(wù)資本成本;Wd代表債務(wù)資本比重;T代表民生銀行有效的所得稅稅率,為23%。根據(jù)2011年民生銀行年度報告,民生銀行的WACC計算如下:民生銀行加權(quán)平均資本成本資本構(gòu)成數(shù)額(百萬元)比重(%)單項資本成本(%)債務(wù)資本2,094,954.0093.9812權(quán)益資本135,110.006.0224WACC=0.24X0.062+0.12X0.94X(1-0.23)=10.2%五.營運資本管理(一)營運指標分析會計年度200920102011EBIT15,46922,39836,062△EBIT6,92913,664Sales77,668105,967157,379△Sales28,29951,412EPS0.630.661.05△EPS0.030.39DOL1.1584061.159873DFL0.1469320.980274DCL0.1702071.1369921.經(jīng)營杠桿分析:2010年和2011年的經(jīng)營杠桿都大于一,即息稅前利潤(營業(yè)利潤)的增長分別是銷售收入增長的1.158和1.160倍,經(jīng)營杠桿穩(wěn)定上漲,能使民生銀行獲得較為良好的收益。2.財務(wù)杠桿分析:2010年和2011年的財務(wù)杠桿分別是0.15和0.98,即每股收益分別是營業(yè)利潤變動的0.15和0.98倍,財務(wù)杠桿程度小于1說明債務(wù)或優(yōu)先股的運用沒有使收益以更大幅度的增加,存在一定的風險,但2011年比2010年有較大幅度的增長并且非常接近一,說明公司的財務(wù)杠桿在向有利于公司的方向發(fā)展。3.復(fù)合杠桿分析:2010年和2011年的復(fù)合杠桿分別為0.17和1.14,有很大幅度的增長,復(fù)合杠桿越大說明風險越高,平衡了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿,在有機會獲得高收益的同時也要承擔高風險的可能性。(二)盈利能力分析民生銀行凈資產(chǎn)收益率計算表單位:人民幣百萬元項目2009年2010年2011年凈利潤12,00917,19327,436年度所有者權(quán)益87,873103,559128,501平均凈資產(chǎn)57,43,294,002114,555凈資產(chǎn)收益率20.91%18.29%23.95%凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比值,它反映了公司自有資本獲取利潤的能力。該指標越高,說明權(quán)益投資的獲利能力越強,否則說明越弱。上表顯示,近幾年來民生銀行凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢,說明自有資本獲利能力強,運營效益很好。對企業(yè)投資人、債權(quán)人的利益保證程度越高。投資者投入資本的盈利能力越強。凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標。該指標越高,說明投資帶來的收益越高。在12家股份制商業(yè)銀行中,民生銀行和中信銀行、招、商銀行、浦發(fā)銀行三家銀行的資產(chǎn)規(guī)模相當,對四家股份制商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率進行對比可以看出民生銀行的盈利能力高低。如上圖所示,民生銀行的凈資產(chǎn)收益率呈上升趨勢。在四家股份制商業(yè)銀行中僅低于招商銀行,而招商銀行的業(yè)績一直都是股份制商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績的標桿,因而民生銀行自有資本的盈利能力在股份制商業(yè)銀行中較強。(三)經(jīng)營與發(fā)展能力分析公司的經(jīng)營與發(fā)展能力就是公司如何應(yīng)對外界環(huán)境的變化,又如何運用內(nèi)部資源組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的管理能力的總和。本文主要選擇總資產(chǎn)增長率、營業(yè)收入增長率和成本收入比作為測度經(jīng)營與發(fā)展能力的主要指標。民生銀行發(fā)展能力統(tǒng)計項目200920102011總資產(chǎn)增長率(%)35.2927.8656.27營業(yè)收入增長率(%)20.1230.250.39成本收入比(%)42.1739.4835.61近3年,民生銀行的營業(yè)收入每年都在以36%的速度在增長,2011年更是高達50%。民生銀行收入的增加主要來源于兩大部分,一部分是利息收入增加,2011年利息收入增加較大,除了存貸款業(yè)務(wù)規(guī)模增加以外,還來源于國家實施穩(wěn)健的貨幣政策,3次提高銀行業(yè)的存貸款利率,加大銀行的息差收入。另一部分是非利息收入增加也很明顯,連續(xù)5年民生銀行的中間業(yè)務(wù)收入增速在穩(wěn)步增長2011年民生銀行的凈非利息收入175.47億元,增幅為97.27%,手續(xù)費及傭金凈收占營業(yè)收入比率為18.33%,比上年提高3.2個百分點。中間收入占比明顯提高說明民生銀行的收入結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。從圖可以看出,橫向比較而言民生銀行的總資產(chǎn)增長率遠遠高于其他三家銀行,比居第二位的銀行就高出23個百分點。營業(yè)收入增長率為50.39%,也遠遠高于其他股份制商業(yè)銀行。橫向比較說明民生銀行的發(fā)展能力在四家股份制商業(yè)銀行中遙遙領(lǐng)先。雖然民生銀行規(guī)模發(fā)展很快,但其成本收入比為35.61%,居于四家銀行中第二位。說明其內(nèi)部管理也在加強,成本控制工作得到優(yōu)化。(四)償債能力分析民生銀行資本結(jié)構(gòu)表單位:人民幣百萬元項目2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日負債合計1,316,2141,676,7512,003,9592,560,119資產(chǎn)合計1,404,0871,780,3102,162,4602,712,849資產(chǎn)負債率93.77%94.23%93.98%94.37%從民生銀行的資本結(jié)構(gòu)分析表可以看出,民生銀行資本主要以負債為主,負債程度達到93%以上,這個主要也跟民生銀行的業(yè)務(wù)有關(guān),作為商業(yè)銀行,主要業(yè)務(wù)是吸收存貸款。國際上的資產(chǎn)負債率標準為50%,即企業(yè)的資本一半由債權(quán)人提供,一半由股提供,既利用了財務(wù)杠桿,財務(wù)壓力又不至于過大。民生銀行連續(xù)5年的時間,資產(chǎn)負債率遠遠高于國際公認的標準50%,一方面說明了民生銀行屬于風險型資本結(jié)構(gòu),有充分的利用財務(wù)杠桿來獲取利潤。另一方面,也說明民生銀行的自有資本弱,抗風險能力較為弱。民生銀行對流動負債的依賴性高,加大了短期償債壓力,財務(wù)風險相對較高。從圖中可以看出,四家銀行中民生銀行的資產(chǎn)負債率處于中等水平,說明民生銀行的財務(wù)狀況良好,有著較強的償債能力。通過以上截面分析和橫向比較,總體而言民生銀行的償債能力很好。(五)主要財務(wù)指標2009年2010年2011年經(jīng)營業(yè)績(人民幣百萬元)凈利息收入32,24045,87364,821凈非利息收入9,8208,89517,547營業(yè)收入42,06054,76882,368業(yè)務(wù)及管理費17,73721,62529,333資產(chǎn)減值損失5,3075,5048,376營業(yè)利潤15,60523,01137,285利潤總額15,65622,97637,175歸屬于母公司股東的凈利潤12,10417,58127,920歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8,38617,56528,061經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額56,91737,422100,926每股計(人民幣元/股)基本每股收益0.530.661.05稀釋每股收益0.530.661.05扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益0.370.661.05扣除非經(jīng)常性損益后的稀釋每股收益0.370.661.05每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.561.43.78二、盈利能力指標(%)平均總資產(chǎn)收益率0.981.091.4加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率20.1918.2923.95扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率13.9918.2724.07成本收入比42.1739.4835.61手續(xù)費及傭金凈收入占營業(yè)收入比率11.0915.1318.33凈利差2.492.822.96凈息差2.592.943.14三、規(guī)模指標(人民幣百萬元)資產(chǎn)總額1,426,3921,823,7372,229,064貸款和墊款總額882,9791,057,5711,205,221負債總額1,337,4981,718,4802,094,954客戶存款總額1,128,8301,417,8771,644,738歸屬于母公司股東的權(quán)益88,034104,108129,597歸屬于母公司股東的每股凈資產(chǎn)(人民幣元/股)3.953.94.85四、資產(chǎn)質(zhì)量指標(%)不良貸款率0.840.690.63撥備覆蓋率206.04270.45357.29貸款撥備率1.731.882.23五、資本充足指標(%)資本充足率10.8310.4410.86核心資本充足率8.928.077.87總權(quán)益對總資產(chǎn)比率6.235.776.02(五)企業(yè)社會責任(以2011年為例)1.2011年民生銀行企業(yè)社會責任履行情況2011年,本公司成立“十五周年”之際,緊緊圍繞“服務(wù)大眾,情系民生”的理念,進一步完善履責方式,提升履責績效,在責任管理、市場責任、和諧共贏、綠色金融以及慈善公益方面取得了新的成績。責任管理。本公司持續(xù)強化責任理念,加強責任組織體系建設(shè),成立中國民生銀行社會責任管理委員會,增強社會責任管理的科學化和專業(yè)化。本公司持續(xù)參與中國企業(yè)社會責任理論建設(shè)和推進工作,為《中國企業(yè)社會責任報告編寫指南2.0》中銀行業(yè)指標體系構(gòu)建和范例提供專業(yè)建議。本公司社會責任報告質(zhì)量逐年提升,在《中國企業(yè)社會責任報告白皮書(2011)》中,位列民營企業(yè)第一名。本公司圍繞戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)特色,持續(xù)加強合規(guī)風險管理,做好風險警示與規(guī)范性指引,完善產(chǎn)品創(chuàng)新與業(yè)務(wù)操作的全流程管理,加大守法合規(guī)培訓力度與合規(guī)能力建設(shè),降低經(jīng)營風險,內(nèi)控實施項目建設(shè)與操作風險日常管理的基礎(chǔ)建設(shè)取得突破,合規(guī)管理在業(yè)內(nèi)做出了特色。同時,健全反洗錢工作組織體系與制度體系,培養(yǎng)反洗錢專業(yè)隊伍,優(yōu)化和改造監(jiān)測報送系統(tǒng),提升了本公司反洗錢風險防控能力。市場責任。本公司繼續(xù)推進流程銀行改革創(chuàng)新,完善事業(yè)部運行機制,導(dǎo)入三大戰(zhàn)略管理工具“客戶之聲”、“六西格瑪”和“平衡計分卡”,提升公司科學化、精細化管理水平。積極貫徹國家宏觀政策,堅持將新增信貸資金投向民營企業(yè),并以“金融管家”和“主辦行”業(yè)務(wù)建立與民營企業(yè)的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,幫助企業(yè)做大做強。本公司大力提升小微綜合金融服務(wù)能力,推出“小微金融2.0升級版”,成立“小微金融售后服務(wù)工作委員會”,打造“小微金融戰(zhàn)略地圖”,助力翡翠、海洋漁業(yè)、茶葉等特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展,本公司小微金融綜合服務(wù)客戶滿意度領(lǐng)先國內(nèi)同行。本公司緊跟國家“十二五規(guī)劃”,成立文化產(chǎn)業(yè)金融事業(yè)部和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融事業(yè)部,為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供專業(yè)金融支持。大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行,打造“農(nóng)業(yè)特色銀行”,服務(wù)農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展。同時,公司進一步健全風險管理制度,完成新資本協(xié)議第一支柱項目,推進市場風險、操作風險的制度體系和系統(tǒng)平臺建設(shè),各地分行全面建立風險管理委員會。和諧共贏??蛻糌熑畏矫?,本公司堅持推動產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新,開動腦筋辦銀行,成立“產(chǎn)品梳理與創(chuàng)新項目組”,改進原有產(chǎn)品、開發(fā)新產(chǎn)品,滿足顧客個性化需求。制定《中國民生銀行客戶服務(wù)管理辦法(試行)》等制度,建立服務(wù)督導(dǎo)聯(lián)席會議機制,不斷提升服務(wù)質(zhì)量。高度重視客戶投訴,對各類投訴問題分類管理,并建立專門的投訴處理授權(quán)機制及客戶補充機制。本公司致力于普及金融知識,制定《關(guān)于2011年持續(xù)開展公眾教育服務(wù)工作的通知》,積極開展公眾金融知識教育、宣傳。員工責任方面,本公司堅持以員工為根本的理念,切實保護員工各項權(quán)益,完善工會和職代會制度,健全各層級員工培訓體系和職業(yè)發(fā)展通道,助力員工成長成才。同時,將“家園文化”深入全公司,關(guān)注員工身心健康,注重工作生活平衡?;锇樨熑畏矫?,本公司堅持協(xié)作共贏,積極與各級政府組織、企業(yè)集團、供應(yīng)商及研究機構(gòu)等利益相關(guān)方建立戰(zhàn)略合作機制,實現(xiàn)多方共同發(fā)展。綠色金融。本公司從戰(zhàn)略規(guī)劃、相關(guān)制度和程序規(guī)范等多方面完善環(huán)境風險管理,強化節(jié)能減排授信與綠色信貸風險管理工作,嚴控“兩高一?!毙袠I(yè)授信。大力支持節(jié)能減排降耗技術(shù)、潔凈煤技術(shù)、智能電網(wǎng)以及新能源設(shè)備制造等領(lǐng)域,樹立綠色銀行的市場形象。本公司重視日常運營中的環(huán)境管理,健全綠色辦公制度,努力減少水、電、紙張等的使用。本公司在集中采購中將綠色環(huán)保作為重要指標,采購招標文件、采購合約的《技術(shù)質(zhì)量要求》中都規(guī)定優(yōu)先選用具有能效標識、綠色認證和環(huán)境標志的產(chǎn)品,并通過定期發(fā)布采購信息專刊,宣傳綠色采購相關(guān)政策,提供建筑節(jié)能、環(huán)保技術(shù)與產(chǎn)品展會信息等,積極引導(dǎo)分支機構(gòu)采購綠色、環(huán)保產(chǎn)品。慈善公益。本公司“公益捐贈基金”高效規(guī)范運作,對公益事業(yè)的支持力度進一步加大。本公司持續(xù)支持文化公益事業(yè),捐助運營的炎黃藝術(shù)館,全年開館290天,舉辦各項展覽18個,接待觀眾達20多萬人次,并編輯出版兩會特刊、展覽文集,創(chuàng)辦《炎黃藝術(shù)館電子通訊》。捐資運營的上海民生現(xiàn)代美術(shù)館,全年共舉辦大型展覽8場,參觀人數(shù)達60余萬人次,得到國內(nèi)外文化藝術(shù)圈的高度認可和業(yè)內(nèi)媒體、觀眾的廣泛好評,獲評“文化中國十年”之“最佳藝術(shù)機構(gòu)”。本公司長期支持扶貧地區(qū)建設(shè)和發(fā)展,積極響應(yīng)國家“科教興國”戰(zhàn)略,將教育扶貧作為扶貧工作的重要方向。2011年本公司員工共向河南省滑縣和封丘縣、甘肅省臨洮縣和渭源縣4個定點扶貧縣投入資金近800萬元,捐贈學校建設(shè)項目13個,資助貧困生2480人,獎勵優(yōu)秀教師440人,在北京、深圳等地組織培訓4個定點扶貧縣及云南省祿勸縣優(yōu)秀教師、干部共計150多人。本公司繼續(xù)推廣“信息扶貧模式”,幫助全國14個省32個縣市播出了免費廣告,其中農(nóng)產(chǎn)品應(yīng)急銷售免費廣告共幫助推銷58億多公斤滯銷農(nóng)產(chǎn)品。本公司大力推動我國艾滋病防治事業(yè),捐贈的中華紅絲帶基金先后開展了云南隴州教學樓建設(shè)項目,四川涼山州受艾滋病影響孕產(chǎn)婦、新生兒童救助衛(wèi)生防疫項目以及全國艾滋病防治公益講座宣傳等。為支持青年創(chuàng)業(yè),解決青年就業(yè)問題,本公司與國內(nèi)多家知名企業(yè)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立瀛公益基金會,并捐贈2000萬元為青年創(chuàng)業(yè)提供服務(wù)和技術(shù)支持。2011年,本公司社會責任實踐獲得政府部門、公益組織及主流媒體等第三方的廣泛好評。榮獲“中華慈善獎”、“全國扶貧開發(fā)先進集體”、“年度最佳公益慈善獎”、“公益大使獎”、“中國文化遺產(chǎn)保護特別貢獻獎”、“中國企業(yè)社會責任民營百強企業(yè)第一名”等多項榮譽。2.企業(yè)履行社會責任的原因及目的企業(yè)承擔社會責任也會帶來直接或間接、短期或長期的收益。(1)企業(yè)承擔利益相關(guān)者責任既可避免與利益相關(guān)者摩擦所造成的損失,增強企業(yè)內(nèi)部員工的凝聚力和工作熱情,又可提升企業(yè)形象,進而有利于企業(yè)實現(xiàn)長期利益。(2)和諧的工作氛圍也能使企業(yè)創(chuàng)造出更好的生活質(zhì)量和更令人向往的團體,而創(chuàng)造出和諧的工作氛圍也需要企業(yè)承擔一定的社會責任。(3)企業(yè)積極承擔利益相關(guān)者責任可避免政府法規(guī)的牽制,防止企業(yè)因其活動受到管制而喪失盈利機會。六.股利分配政策及對股價波動的影響(一)四年的股利分配政策及股價(單位:人民幣元)公告日期分紅方案說明股價股權(quán)登記日股價股權(quán)除息日股價派息日股價2012-8-2410派1.5元(含稅)5.872012-8-315.972012-9-35.782012-9-65.682012-3-2310派3.0元(含稅)6.32012-6-256.262012-6-265.972012-6-295.992011-3-2510派1元(含稅)5.372011-5-65.862011-6-95.582011-6-145.812010-4-2010派2股送0.5元(含稅)7.092010-7-146.432010-7-155.282010-7-225.422009-4-2310派0.8元5.512009-5-256.442009-5-266.282009-6-37.27股利分配政策的公告期的股價與股權(quán)登記日的股價之間的變化很大程度上反應(yīng)了投資者對該公司分配方案的受歡迎程度及對公司未來發(fā)展的心理預(yù)期。下面幾張截圖反映了股利分配政策前后民生銀行股價的變動情況。(1)2009年4月23日由此圖可明顯看出,股利分配政策實施前后股價都成上漲趨勢,市場上的投資者對民生銀行的發(fā)展較有信心。(2)2010年4月20日由此圖可以看出在股利分配政策實施前后股價略有下滑,并在后期中一直呈現(xiàn)下滑趨勢,從本報告以上分析的幾點也可以看出2010年民生銀行的投資收益較低,資本充足指標也都相對較低,導(dǎo)致投資對其的投資信心減弱。(3)2011年3月25日由此圖可以看出在股利分配政策宣告前股價較低且較平穩(wěn),沒有什么波動,在股利分配政策宣告并實施后,民生銀行的股價大幅上漲,表明民生銀行近期的發(fā)展情況較好,投資者對其比較有信心。(4)2012年3月23日由此圖可以看出在股利分配政策宣告前后股價有所上漲,但是漲幅很小并且有波動,表明其投資者對其發(fā)展還是有信心的,但并不是很充分。(5)2012年8月24日由此圖可看出,民生銀行的股價在股利分配政策宣告實施前后呈現(xiàn)下降趨勢,但幅度并不是很大,這可能與其非公開發(fā)行股票使股票增多,稀釋了而美股的價格有關(guān),總體來說,民生銀行的發(fā)展還是較為平穩(wěn),沒有出現(xiàn)過較大的波動,投資者對其的發(fā)展也較為有信心。(二)股本結(jié)構(gòu)分析民生銀行的股本均為已上市流動的A股,沒有受限流通的股份,這表明民生銀行近及年的經(jīng)營情況良好,并多次增發(fā)股數(shù),為公司的進一步發(fā)展融通資金。民生銀行近三年的平均股價及基本每股收益情況單位:人民幣元年份平均股價基本每股收益20126.391.0420115.931.0520106.060.6620097.160.53分析:由上圖可以看出,基本每股收益與稀釋每股收益幾乎重合,而且在近五年大體呈上漲趨勢,尤其在2010年至2012年漲幅明顯,盡管在2012年有所下降,但是只有0.95%的變化,屬于正常的波動情況。這表明民生銀行在這幾年每股收益狀況及經(jīng)營情況良好。七.個人預(yù)測及建議企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的發(fā)展,通過對企業(yè)的成長性分析我們可以預(yù)測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況的趨勢。通過以上公司本期各項指標,可以看出民生銀行各方面的增長率較雖較上年放緩,但是仍舊處于一個較快的發(fā)展期,本期公司在擴大市場需求、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了極大的進步,公司表現(xiàn)出較為優(yōu)秀的成長性。未來公司繼續(xù)維持目前增長態(tài)勢的概率一般。從行業(yè)內(nèi)部看,公司成長能力在行業(yè)中處于一般水平,本期公司在擴大市場、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產(chǎn)方面都略好于行業(yè)平均水平,未來在行業(yè)中應(yīng)盡全力擴大這種優(yōu)勢。在成長能力中,凈利潤增長率和可持續(xù)增長率的變動,是引起增長率變化的主要指標。因此,民生銀行在要辦成具備專業(yè)化、差異化優(yōu)勢的特色銀行和效益銀行,成為民營企業(yè)的銀行、中小企業(yè)的銀行和高端客戶的銀行,努力實現(xiàn)具有國際競爭力的中國最佳商業(yè)銀行的戰(zhàn)略目標,為股東創(chuàng)造更大的價值的同時,需要做到如下幾點:(一)資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展,調(diào)整戰(zhàn)略業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)報告期末,本集團資產(chǎn)總額18,237.37億元,比上年末增加3,973.45億元,增幅27.86%;客戶存款總額14,169.39億元,比上年末增加2,890.01億元,增幅25.62%;貸款和墊款總額10,575.71億元,比上年末增加1,745.92億元,增幅19.77%。作為全行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的小微業(yè)務(wù)取得了實質(zhì)性突破和發(fā)展,報告期末,本公司商貸通貸款總額達到1,589.86億元,比上年末增加1,141.77億元,增幅254.81%。(二)嚴格控制資產(chǎn)質(zhì)量,不斷提升抵御風險能力本集團繼續(xù)加大不良資產(chǎn)的清收力度,加強信貸資產(chǎn)管理,強化重點業(yè)務(wù)的監(jiān)測和風險預(yù)警。報告期末,本集團不良貸款余額73.39億元,比上年末減少0.58億元;不良貸款率0.69%,比上年末下降0.15個百分點;撥備覆蓋率270.45%,比上年末增加64.41個百分點。但同時,次級類貸款有上升的趨勢。(三)加強成本控制,持續(xù)改善成本收入比水平本集團通過加強成本管控,提升運營效率,成本收入比持續(xù)改善。報告期內(nèi),本集團成本收入比為39.48%,比上年下降2.69個百分點,如剔除上年海通股權(quán)處置因素,則比上年下降8.25個百分點。業(yè)務(wù)的擴大不可避免的帶來成本的提高,高效合理的控制成本,能夠保持民生銀行健康的發(fā)展。2011年的凈利潤增長率也處于同類銀行第二的位置,可見其凈利潤增長率還是十分可觀的。民生銀行的總資產(chǎn)凈利潤率在同類銀行中最高的,凈資產(chǎn)收益率也在同業(yè)平均水平之上,但是營業(yè)凈利潤率卻低于同業(yè)平均水平,這可以看出,民生銀行在成本和費用控制方面還存在著不足,需要注意這方面能力的提高。另外民生銀行的每股收益遠低于同業(yè)平均水平,也有待提高,以更加能吸引投資者注意,幫助進一步擴張。(四)加強對存款和貸款質(zhì)量的管理,應(yīng)加強存貸款比例配比從各種數(shù)據(jù)看出,民生銀行正常類貸款比重增加,關(guān)注類貸款比重減少,次級類貸款比重增加,可疑類貸款比重減少,損失類貸款比重減少,不良貸款率降低。所謂銀行不良貸款,主要是指銀行不能正常收回或已經(jīng)收不回的貸款,而不良貸款過多不利于銀行健康的持續(xù)發(fā)展。不良貸款率的降低說明了,民生銀行已經(jīng)采取了及時有效的措施,有針對的著手減少不良貸款,提高其不良貸款“免疫力。所以,可以繼續(xù)保持已取得良好效果的措施。附:近四年的主要財務(wù)報表及財務(wù)指標1.資產(chǎn)負債表(單位:人民幣百萬元)2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日資產(chǎn)現(xiàn)金及存放中央銀行款項224,744265,624330,898380,663存放同業(yè)款項61,841124,857230,190237,257貴金屬2652795275,458拆出資金20,71636,45337,74553,677交易性金融資產(chǎn)4,7476,02420,42320,235衍生金融資產(chǎn)4654765871,038買入返售金融資產(chǎn)52,299112,932141,022451,254應(yīng)收利息4,2275,0897,0937,912發(fā)放貸款和墊款866,2921,034,2601,171,5161,302,773可供出售金融資產(chǎn)48,91035,06764,702117,122持有至到期投資57,102128,235117,88686,042應(yīng)收款項類投資45,56711,1178,3197,071長期股權(quán)投資2,9353,1233,5503,711固定資產(chǎn)7,4127,7478,4778,752無形資產(chǎn)1961823,4643,537遞延所得稅資產(chǎn)3,1664,4136,8429,672其他資產(chǎn)3,2034,4329,21916,675資產(chǎn)總計1,404,0871,780,3102,162,4602,712,849負債同業(yè)及其他金融機構(gòu)139,882191,385266,18454,78存放款項77拆入資金7,50010,97516,25030,031外國政府借款391向其他金融機構(gòu)借款----衍生金融負債3953687871,226賣出回購金融資產(chǎn)款2,00015,24747,391106,285吸收存款1,125,3901,412,6631,634,7121,842,426應(yīng)付職工薪酬1,9813,1425,2249,552應(yīng)交稅費4,9696,1718,2026,342應(yīng)付利息5,8279,01514,45520,148預(yù)計負債1,2691,9663,0614,032應(yīng)付債券23,06021,04831,03074,963其他負債3,5504,7716,66010,327負債合計1,316,2141,676,7512,003,9592,560,119所有者權(quán)益實收資本(股本)22,26226,71526,71528,366資本公積38,16937,77537,95345,035盈余公積4,1845,9038,64710,518一般風險準備10,90013,80016,70019,800未分配利潤12,35819,36638,48649,011歸屬于母公司股東權(quán)益合計87,873103,559128,501152,730少數(shù)股東權(quán)益股東權(quán)益合計87,873103,559128,501152,730負債和股東權(quán)益總計1,404,0871,780,3102,162,4602,712,8492.利潤表(單位:人民幣百萬元)2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日一、營業(yè)收入利息收入52,67368,732113,145利息支出-20,946-23,884-50,033利息凈收入31,72744,84863,112手續(xù)費及傭金收入4,8528,31615,307手續(xù)費及傭金支出-322-437-858手續(xù)費及傭金凈收入4,5307,87914,449投資收益4,993-652,164公允價值變動收益44-4-280匯兌收益/(損失)94569352其他業(yè)務(wù)收入231321二、營業(yè)支出營業(yè)稅金及附加-2,758-3,734-5,936業(yè)務(wù)及管理費-17,465-21,171-28,754資產(chǎn)減值損失-5,110-5,212-7,913其他業(yè)務(wù)成本-609-725-1,153三、營業(yè)利潤15,46922,39836,062加:營業(yè)外收入1726976減:營業(yè)外支出-141-169-321四、利潤總額15,50022,29835,817減:所得稅費用-3,491-5,105-8,381五、凈利潤12,00917,19327,436歸屬于母公司股東的凈利潤12,00917,19327,436少數(shù)股東損益---六、每股收益基本每股收益0.630.661.05稀釋每股收益0.630.661.05七、其他綜合收益-3,190-394178八、綜合收益總額8,81916,79927,614歸屬于母公司股東的綜合收益8,81916,79927,614歸屬于少數(shù)股東的綜合收益---3.現(xiàn)金流量表(單位:人民幣百萬元)報告年度2009年12月31日2010年12月31日2011年12月31日2012年9月30日一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額360,379340,827299,506-向其他金融機構(gòu)拆入資金凈增加額----收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金52,89073,399125,774120,196收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金12,80113,53171,744529,932經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計426,070427,757497,024650,128客戶貸款及墊款凈增加額225,964175,365148,511141,568存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額40,06992,58678,658-支付的手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金21,34321,65246,75146,079支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金8,1089,64913,46710,515支付的各項稅費5,0259,06015,38220,225支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金68,64482,02392,037464,142經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計369,153390,335396,098698,461經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額56,91737,422100,926-48,333二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金102,339126,822107,974118,296取得投資收益收到的現(xiàn)金9,8865,8045,9113,979收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金5310684315投資活動現(xiàn)金流入小計112,278132,732114,728122,290投資支付的現(xiàn)金128,070151,803121,836138,001購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金4,8274,1536,7614,390支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金----投資活動現(xiàn)金流出小計132,897155,956128,597142,391投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-20,619-23,224-13,869-20,101三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金26,8281822,9049,158發(fā)行債券收到的現(xiàn)金4,9835,7719,97549,919收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金----籌資活動現(xiàn)金流入小計31,8115,95312,87959,077償還債務(wù)支付的現(xiàn)金15,8007,400-6,000分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金2,9432,0033,59213,960支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金5---籌資活動現(xiàn)金流出小計18,7489,4033,59219,960籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13,063-3,4509,28739,117四、匯率變動對現(xiàn)金的影響四(2)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額112,302161,750172,217268,262期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額161,750172,217268,262238,916主要參考文獻:王建平李健等主編《透過報表看銀行》王淑萍史建梁王志永主編《財務(wù)報告分析》毛秋蓉主編《商業(yè)銀行財務(wù)管理》周晉蘭胡北忠主編《財務(wù)分析實驗教程》2009-2012年民生銀行財務(wù)報告

資產(chǎn)評估案例分析題1.被評估企業(yè)為一擬準備上市的酒店,評估基準日為2003年12月31日,該酒店2003年的財務(wù)狀況詳見2003(1)由于非典原因,該企業(yè)2003年的實際收入僅達到企業(yè)正常經(jīng)營收入的60%;(2)企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本約占主營業(yè)務(wù)收入的50%,營業(yè)費用約占主營業(yè)務(wù)收入的5%,管理費用約占主營業(yè)務(wù)收入的5%;(3)財務(wù)費用(利息支出)約占主營業(yè)務(wù)收入的10%,其中長期負債利息占財務(wù)費用的80%;(4)主營業(yè)務(wù)稅金及附加占主營業(yè)務(wù)收入的5.5%;(5)企業(yè)所得稅稅率為33%.2003年利潤表項目行本年累計數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入11000000.00減:主營業(yè)務(wù)成本3550000.00主營業(yè)務(wù)稅金及附加555000.00二、主營業(yè)務(wù)利潤(虧損以“-”號填列6395000.00加:其它業(yè)務(wù)利潤(虧損以“-”號填列)7減:營業(yè)費用880000.00管理費用9100000.00財務(wù)費用1080000.00其中:利息支出1180000.00三、營業(yè)利潤(虧損“-”號填列)13135000.00加:投資收益(虧損以“-”號填列)14補貼收入15300000.00營業(yè)外收入16減:營業(yè)外支出17150000.00四、利潤總額(虧損總額以“-”號填列18285000.00減:所得稅(所得稅稅率為33%)1994050.00五、凈利潤(凈虧損以“-”號填列)22190950.00評估人員根據(jù)被評估企業(yè)的實際情況及未來發(fā)展前景,選取了同行業(yè)5個上市公司作為參照物并經(jīng)綜合分析、計算和調(diào)整得到一組價值比率(倍數(shù))的平均數(shù)值,具體數(shù)據(jù)如下:(1)市盈率為l0;(2)每股市價與每股無負債凈利潤的比率為7;(3)每股市價與每股主營業(yè)務(wù)利潤的比率為3.8.要求:根據(jù)上述資料運用市場法評估該酒店市場價值。(最終評估值以算術(shù)平均數(shù)為準,運算中以萬元為單位,評估結(jié)果保留兩位小數(shù))。參考答案:收益調(diào)整表項目行本年累計數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入11666700.00減:主營業(yè)務(wù)成本3833300.00主營業(yè)務(wù)稅金及附加591668.50二、主營業(yè)務(wù)利潤(虧損以“-”號填列)6741731.50加:其它業(yè)務(wù)利潤(虧損以“-”號填列)7減:營業(yè)費用883300.00管理費用983300.00財務(wù)費用10166700.00三、營業(yè)利潤(虧損以“-”導(dǎo)填列)

13408431.50加:投資收益(虧損以“-”號填列)14補貼收入15營業(yè)外收入16減:營業(yè)外支出17四、利潤總額(虧損總額以“-”號填列)18408431.50減:所得稅(33%)19134782.39五、凈利潤(凈虧損以“-”號填列)22273649.11(1)主營業(yè)務(wù)收入=100÷60%=166.67(萬元)(2)主營業(yè)務(wù)成本=166.67×50%=83.33(萬元)(3)主營業(yè)務(wù)稅金及附加=166.67×5.5%=9.17(萬元)(4)營業(yè)費用=166.67×5%=8.33(萬元)(5)管理費用=166.67×5%=8.33(萬元)(6)財務(wù)費用=166.67×10%=16.67(萬元)(7)無負債凈利潤=2736+16.67×(1-33%)=38.53(萬元)(8)主營業(yè)務(wù)利潤=74.17(萬元)(9)凈利潤=27.36(萬元)(10)根據(jù)市盈率計算的酒店價值=27.36×10=273.60(萬元)(11)根據(jù)無負債凈利潤價值比率計算的酒店價值=38.53×7=269.71(萬元)(12)根據(jù)主營業(yè)務(wù)利潤價值比率計算的酒店價值=74.17×3.8=281.85(萬元)(13)評估值=(273.60+269.71+281.85)÷3=275.05(萬元)

2.2004年,某著名百貨公司將其擁有的某商場一部分出租給銀行,租期5年,剩余部分統(tǒng)一招商和經(jīng)營管理,對招商引進的商戶收取較高的管理費?,F(xiàn)該百貨公司欲轉(zhuǎn)讓該商場而委托評估其轉(zhuǎn)讓價格。請問:(1)該商場周邊近期有較多權(quán)利性質(zhì)相向的臨街鋪面正常交易的實例,可否選取其作為可比實例?為什么?(2)確定出租部分的潛在毛收入時應(yīng)注意的主要問題是什么?(3)確定自營部分的凈收益時應(yīng)注意的主要問題是什么?參考答案:(1)不可取。因為這些交易實例在實物狀況上會有較大差異,如土地房屋規(guī)模、設(shè)備裝修檔次、建筑結(jié)構(gòu)、樓層層數(shù)與層高、臨街深度等不同,不具有可比性。(2)確定出租部分潛在毛收入時應(yīng)注意:①租賃期內(nèi)按租約計,租賃期外按正??陀^的市場租金計;②應(yīng)考慮租賃保證金和押金的利息收入;③應(yīng)考慮是否存在無形收益。(3)確定自營部分凈收益時應(yīng)注意:①測算正??陀^的凈經(jīng)營(營業(yè))收入;②應(yīng)扣除正常商業(yè)利潤?;颍阂獪蚀_界定由商業(yè)房地產(chǎn)本身帶來的凈收益,不要在凈收益中混入由于經(jīng)營等非房地產(chǎn)本身要素所產(chǎn)生的收益?;颍簯?yīng)根據(jù)經(jīng)營資料測算凈收益,凈收益為商品銷售收入扣除商品銷售成本、經(jīng)營費用、商品銷售稅金及附加、管理費用、財務(wù)費用和商業(yè)利潤。

3.委托方委托某評估機構(gòu)評估的資產(chǎn)為1臺電腦數(shù)控機床,型號MCV-1300P,該機床于1998年6月購置并投入使用。資產(chǎn)評估師采用成本法進行評估,評估基準日為2008年2月30日。經(jīng)過向該機床生產(chǎn)廠家的代理商咨詢,該型號機床已經(jīng)停止生產(chǎn),與委估機床同規(guī)格的新型設(shè)備的市場價格為84萬元。委估設(shè)備與同規(guī)格新設(shè)備的主要區(qū)別在于數(shù)控系統(tǒng)和機床結(jié)構(gòu)的差異,兩方面因素對價格差異的影響分別為12.5%和17%,因而,確定被評估設(shè)備的重置成本為:84萬元×(1—29.5%)=59.2萬元成新率的確定采用年限法和工作量法。該類機床經(jīng)濟使用壽命為12-18年,考慮到該設(shè)備為較早期的數(shù)控機床,制造質(zhì)量一般,因而確定其經(jīng)濟使用年限為14年,年限法確定其成新率為:1-已使用年限÷經(jīng)濟使用年限=1-9.67÷14=30.9%該設(shè)備的運行應(yīng)該以兩班制為標準,每天15小時,然而設(shè)備的實際使用為不定期的三班和兩班制,平均每天運行時間為18小時。以工作量法確定的成新率為:1-(18小時×250天每年×9.67年)÷(15小時×250天每年×14年)=17.1%確定該設(shè)備的綜合成新率為:30.9%×50%+17.1%×50%=24%該設(shè)備的評估值為:59.2×24%=14.2萬元該設(shè)備評估過程中,為什么沒有分別考慮實體性、功能性、經(jīng)濟性貶值?你認為成新率的估算過程有什么可商榷的?參考答案:教材第25-27頁。根據(jù)案例描述,該資產(chǎn)的利用率為:18÷15=120%,因而實際已使用年限為120%×9.67=11.6年,因而成新率應(yīng)該為:1-11.6÷14=17.14%

4.“A”商標評估案例一、委托單位概況SC旅行社于1978年8月18日批準成立。注冊資本1423萬元,有職工281人,現(xiàn)下屬有7個企業(yè)。二、評估方法本次評估選取2000年6月30日為評估基準日,評估方法選用超額收益法。該法對商標進行評估,就是對商標有效期內(nèi)(續(xù)展前該商標有效期為8式中:PV——商標的評估價值;i——折現(xiàn)率;Pt——預(yù)測超額利潤;n——預(yù)測期;t——預(yù)測年限超額利潤=營業(yè)收入凈額×超額利潤率超額利潤率=收益率-基準收益率營業(yè)收入凈額=營業(yè)收入總額-代收代付款折現(xiàn)率=無風險收益率+風險收益率三、評估數(shù)據(jù)來源及計算過程1.SC旅行社營業(yè)收入凈額計算(表1)表1營業(yè)收入凈額計算表年份199519961997199819992000(1—6月)營業(yè)收入總額(萬元)8613174062024622861196131l342代收代付款(萬元)379694801201413800108726326營業(yè)收人凈額(萬元)4817792682329061874150162.SC旅行杜1995—2000年營業(yè)收入情況匯總與2001—2008年營業(yè)收入凈額預(yù)測(表2、表3)預(yù)測方法:最小二乘法。表2年份Xr(萬元)XrX21995148174817119962792615852419973823224696919984906136244161999587414370525200061250075OOO26總計215127720031491因此:因此:Y=1191.11X+4377.28表3營業(yè)收入凈額計算表年份20012002200320042005200620072008X789101l121314預(yù)測營業(yè)收入凈額(萬元)127151

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論