【多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究：以恒大集團(tuán)為例12000字（論文）】

多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究—以恒大集團(tuán)為例目錄TOC\o"1-2"\h\u31115一、引言 -1-13700（一）研究背景 -1-6814（二）研究意義 -1-16427（三）相關(guān)文獻(xiàn)綜述 -2-12583二、相關(guān)概念介紹及理論基礎(chǔ) -3-22719（一）多元化戰(zhàn)略及其理論 -3-21503（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定 -4-10001（三）本文研究的理論基礎(chǔ) -5-20118三、恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略概況 -6-26699（一）恒大集團(tuán)概況 -6-21268（二）恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)動(dòng)因 -6-28909（四）恒大多元化產(chǎn)業(yè)布局 -10-10993四、恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制 -12-30634（一）恒大多元化經(jīng)營(yíng)下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 -12-16610（二）恒大多元化經(jīng)營(yíng)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析 -14-14336（三）多元化經(jīng)營(yíng)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議性措施 -15-30598五、本文的研究結(jié)論及不足 -16-12996參考文獻(xiàn) -17-2-引言（一）研究背景多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略這一概念最早出現(xiàn)在20世紀(jì)五六十年代的美國(guó)，一位名叫安索夫（H.I.Asoff）的美國(guó)學(xué)者于1957年首次發(fā)表了關(guān)于多元化經(jīng)營(yíng)的相關(guān)研究。隨后，1980年以后多元化經(jīng)營(yíng)這一戰(zhàn)略在西方許多國(guó)家的企業(yè)中得到了普及和應(yīng)用。跟西方國(guó)家相比，我國(guó)開始應(yīng)用多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的時(shí)間較晚。我國(guó)在2001年加入世貿(mào)組織以后，外國(guó)的一些品牌不斷涌進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)，導(dǎo)致我國(guó)一些競(jìng)爭(zhēng)力較弱的企業(yè)生存艱難，我國(guó)內(nèi)部市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)一天天變得激烈起來，為了降低單一業(yè)務(wù)帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)一些企業(yè)也開始嘗試拓展主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，尋找新的收入增長(zhǎng)途徑。20世紀(jì)90年代末一直到21世紀(jì)初期，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)以較快的速度發(fā)展著，甚至出現(xiàn)“房地產(chǎn)過熱”的問題，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，政府為了調(diào)整住房供需結(jié)構(gòu)不斷加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，房地產(chǎn)行業(yè)多方面受到限制，銷售難度增加，利潤(rùn)空間降低。在市場(chǎng)與政策環(huán)境的雙重壓迫下，房產(chǎn)企業(yè)多元化發(fā)展和行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)成了必然趨勢(shì)。房地產(chǎn)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的成功推進(jìn)，一方面能緩解房地產(chǎn)行業(yè)過熱競(jìng)爭(zhēng)，另一方面還能給房產(chǎn)行業(yè)和其他相關(guān)行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)遇，從而為國(guó)家整體產(chǎn)業(yè)多元化起到促進(jìn)作用，這給我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了新的發(fā)展方向。我國(guó)改革開放初期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還較低，那些嘗試多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)大多取得不錯(cuò)的成效，漸漸地多元化戰(zhàn)略也被更多企業(yè)所接受進(jìn)而以較快的速度發(fā)展起來，但隨著改革開放的不斷深入，多元化經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題卻也愈發(fā)明顯地顯現(xiàn)出來，實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的房產(chǎn)行業(yè)也面臨著更多的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。恒大集團(tuán)是房地產(chǎn)企業(yè)中率先實(shí)施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)之一，其綜合實(shí)力較強(qiáng)，所以本文將以恒大集團(tuán)為例，探討多元化戰(zhàn)略下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問題。（二）研究意義近幾年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步趨于成熟，幾乎沒有哪一個(gè)規(guī)模較大的企業(yè)只停留于發(fā)展單一業(yè)務(wù)，企業(yè)多元化浪潮也因此愈發(fā)激烈。但我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步時(shí)間較晚，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和理論實(shí)踐等研究不足，許多企業(yè)也只是盲目地一頭扎進(jìn)這一浪潮當(dāng)中。事實(shí)表明，一些企業(yè)盲目開展多元化經(jīng)營(yíng)最終卻并沒有達(dá)到他們所想要的效果，企業(yè)沒有對(duì)自身情況和市場(chǎng)進(jìn)行分析制定合適的戰(zhàn)略計(jì)劃就盲目涉足其他業(yè)務(wù)，產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重影響到企業(yè)自身正常經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的例子不在少數(shù)。因此，研究企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，識(shí)別多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，分析企業(yè)多元化過程形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，探索出更具針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，從而更好地推進(jìn)企業(yè)多元化進(jìn)程，這對(duì)探索我國(guó)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式的具有深遠(yuǎn)意義。本文對(duì)恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的分析，可以豐富房地產(chǎn)行業(yè)基于多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略視角下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分析與控制的案例研究。通過恒大的案例分析可以讓其他企業(yè)更直觀地了解到多元化經(jīng)營(yíng)過程中帶來的利弊以及可能會(huì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最后本文會(huì)為識(shí)別和控制這些風(fēng)險(xiǎn)提出一些策略以供借鑒，這可以為其他想要嘗試多元化發(fā)展或者已經(jīng)處于多元化發(fā)展初期的企業(yè)，尤其是為房地產(chǎn)企業(yè)提供更多的參考依據(jù)和經(jīng)驗(yàn)。（三）相關(guān)文獻(xiàn)綜述目前，對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)給企業(yè)帶來的影響，國(guó)內(nèi)外的研究結(jié)果主要分為兩種觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為多元化的經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來良好的影響，能夠促進(jìn)企業(yè)發(fā)展并帶來績(jī)效的提高，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)在財(cái)務(wù)上帶來風(fēng)險(xiǎn)從而給企業(yè)帶來負(fù)面影響。認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)給企業(yè)帶來積極效應(yīng)的理論及觀點(diǎn)歸納如下：（1）XiMinSun(2014)認(rèn)為，企業(yè)有效地實(shí)施多元化戰(zhàn)略能夠降低自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)資源利用率，借此獲得最大經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從而提高企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。他還通過研究發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)業(yè)績(jī)方面，那些實(shí)施相關(guān)多元化的公司要比展開非相關(guān)多元化的公司業(yè)績(jī)要好很多。（2）文曉雪（2016）曾對(duì)世界500強(qiáng)中采取多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的相關(guān)情況進(jìn)行過研究，發(fā)現(xiàn)績(jī)效高于其他企業(yè)的公司幾乎都是采取相關(guān)多元化戰(zhàn)略的企業(yè)，并由此提出基于核心能力的多元化能夠提高產(chǎn)業(yè)的規(guī)模，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，同時(shí)還可以減少企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)成本，基于企業(yè)核心業(yè)務(wù)所進(jìn)行的相關(guān)多元化戰(zhàn)略是提高績(jī)效的一個(gè)重要因素，且實(shí)施相關(guān)多元化的企業(yè)大多數(shù)情況下總是要比實(shí)施非相關(guān)多元化的企業(yè)容易成功。認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)的理論及觀點(diǎn)歸納如下：（1）Westfield(2015)在分析快消行業(yè)的多家零售企業(yè)來研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的相關(guān)性后認(rèn)為企業(yè)在發(fā)展過程中不可能完全規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)內(nèi)部沒有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施或方案就會(huì)有破產(chǎn)的危險(xiǎn)。Johnson(2016)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)、跨國(guó)并購(gòu)和融資等活動(dòng)都會(huì)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）黃柏勛（2017）選擇國(guó)內(nèi)十幾家采取多元化經(jīng)營(yíng)模式的企業(yè)來研究企業(yè)多元化現(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)有部分企業(yè)并不能明確的說出實(shí)施多元化的目的，存在盲目跟風(fēng)現(xiàn)象，他們實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)也并沒有提高企業(yè)的績(jī)效，反而帶來了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從上述理論及文獻(xiàn)歸納可以看出，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于企業(yè)多元化的研究一直都在進(jìn)行，正反兩派各執(zhí)己見一直存在著爭(zhēng)議，所以并沒有得出一致的結(jié)論，并且國(guó)內(nèi)外的研究關(guān)注點(diǎn)大都在對(duì)企業(yè)價(jià)值和績(jī)效的影響上。關(guān)于多元化戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這兩方面內(nèi)容，分別研究的學(xué)者很多，但是將兩者結(jié)合起來分析和研究的則比較少，希望本篇論文能夠在一定程度上對(duì)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究起到一些補(bǔ)充作用。二、相關(guān)概念介紹及理論基礎(chǔ)（一）多元化戰(zhàn)略及其理論1.多元化戰(zhàn)略的定義多元化戰(zhàn)略一開始是由美國(guó)學(xué)者安索夫最先進(jìn)行研究的，他研究過程中覺得多元化戰(zhàn)略跟其他戰(zhàn)略最不同的是要求企業(yè)去開拓新的市場(chǎng)并且研發(fā)新的產(chǎn)品，而這種新產(chǎn)品不是在企業(yè)原有基礎(chǔ)上生產(chǎn)出來的產(chǎn)物。這之后Gort學(xué)者在此基礎(chǔ)上補(bǔ)充說明多元化戰(zhàn)略是產(chǎn)品的多樣化，也是市場(chǎng)的多樣化。綜合相關(guān)文獻(xiàn)，可以大致得出多元化戰(zhàn)略是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中達(dá)到一定的規(guī)模后，為了充分利用現(xiàn)有資源，拓寬市場(chǎng)，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力而實(shí)施的跨產(chǎn)品、跨行業(yè)的一種經(jīng)營(yíng)模式，不再局限于一種產(chǎn)品或者一種業(yè)務(wù)又或者只專注于一種行業(yè)的發(fā)展，而是在核心業(yè)務(wù)正常運(yùn)營(yíng)的情況下去開展與自身相關(guān)或者不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，這也是企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模的一種方式，不僅能夠讓企業(yè)的資源得到更為高效的分配和利用，還能幫助企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型和升級(jí)。2.多元化戰(zhàn)略理論資源基礎(chǔ)理論、市場(chǎng)權(quán)力理論、委托代理理論等是與多元化戰(zhàn)略相關(guān)的一些主要理論。資源基礎(chǔ)理論。資源基礎(chǔ)理論指的是企業(yè)在自身有資源剩余的情況下去開拓其他不同產(chǎn)業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化。該理論還指出企業(yè)不是單一個(gè)體而是一個(gè)資源集合體，管理層若能平衡好技術(shù)資源和產(chǎn)品資源并找到一個(gè)平衡點(diǎn)則可以通過企業(yè)內(nèi)外部資源實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。很多學(xué)者也認(rèn)為擁有豐富的資源是企業(yè)進(jìn)行多元化的基礎(chǔ)，而資源不足的企業(yè)則難以向其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行多元化擴(kuò)張。（2）市場(chǎng)權(quán)力理論。市場(chǎng)權(quán)力理論認(rèn)為多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)需要考慮多個(gè)市場(chǎng)，不能只關(guān)注單個(gè)市場(chǎng)或者是單個(gè)業(yè)務(wù)和單個(gè)產(chǎn)品，企業(yè)要考慮自身的綜合營(yíng)運(yùn)能力，將所擁有的資源按照最合適的比例投放到不同市場(chǎng)中去，保證各個(gè)市場(chǎng)的平衡，實(shí)現(xiàn)企業(yè)總收益最大化。而企業(yè)增強(qiáng)自身市場(chǎng)控制力的方式主要有交叉補(bǔ)貼、共同定價(jià)、互惠交易這三種方法。（3）委托代理理論。委托代理理論中企業(yè)所有者和實(shí)際的管理者的目標(biāo)往往不一致，這兩者產(chǎn)生分歧的原因主要是因?yàn)樗姓叩哪繕?biāo)是為了最大化企業(yè)本身的價(jià)值，而管理者的目標(biāo)卻是為了自己利益的最大化。企業(yè)多元化戰(zhàn)略有時(shí)候會(huì)對(duì)管理者的能力提出更多的要求，這樣管理者就會(huì)要求更多薪酬或者企業(yè)需要招聘更多人才，花費(fèi)大量人力資源成本，另一方面企業(yè)多元化會(huì)增加管理者的管理范疇，從而可能給他們謀取私利提供了方便，這就增加了代理成本。而該理論中認(rèn)為大股東和小股東也存在矛盾，大股東為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而濫用職權(quán)，從而使得中小股東的利益受到損害。這也表明企業(yè)的多元化與企業(yè)的代理成本有著密切的關(guān)系。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中常常會(huì)遇到的一種風(fēng)險(xiǎn)，該概念有狹義和廣義兩種不同范圍的定義。企業(yè)在運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)過程中需要借入資金，當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金流沒有辦法償還已經(jīng)到期的債務(wù)時(shí)就會(huì)資金鏈斷掉產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)上的困難，甚至?xí)斐善髽I(yè)破產(chǎn)，這種由于負(fù)債導(dǎo)致資金出現(xiàn)問題所引起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)和財(cái)務(wù)管理中的由各種隨機(jī)性因素所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，也即企業(yè)真實(shí)收益與理想收益之間可能出現(xiàn)的偏差而造成的企業(yè)利益損失的可能性，廣義的概念綜合考慮了企業(yè)內(nèi)外部的因素，所以相較于狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則更為全面和準(zhǔn)確一些?，F(xiàn)實(shí)中，企業(yè)所受到的影響是各方面因素綜合導(dǎo)致的結(jié)果，所以企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)是只因債務(wù)因素形成的，本文研究的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是廣義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（三）本文研究的理論基礎(chǔ)1.協(xié)同效應(yīng)協(xié)同作用是企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的重要驅(qū)動(dòng)力之一，該理論認(rèn)為協(xié)同能夠讓企業(yè)認(rèn)清自己在各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域中的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，從而抓住機(jī)遇開拓新領(lǐng)域。協(xié)作可以發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，有效利用企業(yè)各方面資源，有效提高企業(yè)收入。協(xié)同效應(yīng)又有三種分類，即經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、管理這三種維度的協(xié)同效應(yīng)，這種效應(yīng)能讓企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率提高，從而節(jié)省成本，還能分散風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。2.資產(chǎn)組合理論資產(chǎn)組合理論指出合理的投資組合可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)被認(rèn)為和不同的投資組合具有大致相同的原理。在各種客觀因素下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中總是免不了要遭遇危機(jī)，但在企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的情況下，有可能通過其他業(yè)務(wù)來彌補(bǔ)該項(xiàng)損失，從而可以降低公司的整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。3.核心競(jìng)爭(zhēng)力理論在公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，核心競(jìng)爭(zhēng)力指的是某一企業(yè)自身?xiàng)l件優(yōu)于同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者。從多元化失敗的企業(yè)案例來看，他們?cè)跀U(kuò)展多元化領(lǐng)域的時(shí)候，都忽視了對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)的鞏固與發(fā)展，導(dǎo)致核心業(yè)務(wù)的盈利能力逐步下降，在多元化產(chǎn)業(yè)剛起步無法為企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益流入的同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)也無法繼續(xù)支撐企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)，失去了原本主業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額后只能退出市場(chǎng)，盡可能減少損失。所以，擁有穩(wěn)固的核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)施行多元化的最基本條件。沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力作為支撐，就沒有內(nèi)在動(dòng)力可以推動(dòng)企業(yè)多元化持續(xù)發(fā)展。三、恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略概況（一）恒大集團(tuán)概況恒大集團(tuán)是在1996年成立的，主要將房地產(chǎn)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，集商業(yè)物業(yè)、體育文化、文旅快消醫(yī)藥健康、新能源高科技為一體的現(xiàn)代化綜合性極強(qiáng)的大型集團(tuán)企業(yè)，原名為恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司，2009年在香港掛牌上市后便開啟了涉及多個(gè)領(lǐng)域的多元化經(jīng)營(yíng)布局。經(jīng)過20多年的發(fā)展，現(xiàn)如今的恒大是多元產(chǎn)業(yè)和數(shù)字科技相結(jié)合的躋身世界500強(qiáng)的集團(tuán)，形成以地產(chǎn)為根基，金融、體育、文旅、健康等諸多領(lǐng)域布局的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。目前，恒大公開的資料顯示，其資產(chǎn)有2.3萬億，年銷售額有七千多億元，累計(jì)納稅超過三千億元，其所擁有的一千三百多個(gè)項(xiàng)目分布在中國(guó)的兩百八十多個(gè)城市，恒大還與全球八百多家知名企業(yè)達(dá)成了戰(zhàn)略合作，擁有員工人數(shù)十四萬之多，能夠?yàn)橐磺砂俣嗳f業(yè)主提供優(yōu)質(zhì)的生活服務(wù)。（二）恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)動(dòng)因高資產(chǎn)負(fù)債率，資金回收期長(zhǎng)是所有房地產(chǎn)企業(yè)所共有的特征，加之隨著商品房的興起，出現(xiàn)各種“炒房熱”等問題，政府不斷出臺(tái)政策對(duì)房產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行管控，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化，各種內(nèi)外部因素都促使房產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)不得不進(jìn)行多元化發(fā)展。下面將以恒大為例分析房產(chǎn)企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略的主要原因。分散和抵御風(fēng)險(xiǎn)（1）系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。理論上定義的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由公司外界的因素（如自然災(zāi)害、國(guó)家政權(quán)更迭、戰(zhàn)爭(zhēng)等）引起的能夠影響市場(chǎng)上所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)自身無法控制的，也無法通過資產(chǎn)組合進(jìn)行有效分散。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是所有企業(yè)都必須面臨的且無法改變的，受到宏觀環(huán)境和政策的影響所形成的風(fēng)險(xiǎn)。近年我國(guó)房產(chǎn)行業(yè)受政策影響比較大，政府不斷出臺(tái)針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控舉措，比如限購(gòu)和限制銀行對(duì)房產(chǎn)企業(yè)的放貸，取消相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，嚴(yán)加管理房企土地儲(chǔ)備等。另一邊由于土地資源有限，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者不斷涌入，房產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，這對(duì)行業(yè)的持續(xù)發(fā)展十分不利，單一的房產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等這些都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。（2）非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)個(gè)別企業(yè)或個(gè)別行業(yè)產(chǎn)生影響。該風(fēng)險(xiǎn)與證券市場(chǎng)的價(jià)格沒有整體緊密的聯(lián)系，只會(huì)造成少數(shù)證券的價(jià)格波動(dòng)從而影響該證券的投資收益，它是由企業(yè)本身或是與企業(yè)相關(guān)的某一特別因素所引起（如產(chǎn)品研發(fā)失敗、訴訟失敗。工人罷工等）的，是個(gè)別企業(yè)或行業(yè)所發(fā)生的某一特定事件時(shí)所形成的特定風(fēng)險(xiǎn)。高負(fù)債是房產(chǎn)企業(yè)特有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。房產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率相較于其他行業(yè)總是較高的，分析恒大的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，恒大的資產(chǎn)負(fù)債率甚至比行業(yè)平均水平還要高一些，短期和長(zhǎng)期借款所占負(fù)債比例很大，并且企業(yè)在開發(fā)項(xiàng)目很多，投入資金大回收周期長(zhǎng)，現(xiàn)金流管理不當(dāng)也會(huì)增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。恒大集團(tuán)實(shí)施多元化戰(zhàn)略可以把資金和各類資源投入到多個(gè)行業(yè)，尋找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，降低資金流的不穩(wěn)定性和收益的不確定性，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)規(guī)避企業(yè)因經(jīng)營(yíng)單一而出現(xiàn)資金鏈斷裂等危機(jī)，從而起到分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。2.充分發(fā)揮剩余資源價(jià)值根據(jù)資源剩余理論，可以知道每個(gè)企業(yè)在發(fā)展過程中都會(huì)有沒辦法充分利用的資源，而這些資源又通常劃分為分為有形資源和無形資源這兩種。而恒大不僅積累了足夠多的有形資源，還具備標(biāo)準(zhǔn)的運(yùn)營(yíng)管理模式和強(qiáng)大的資源盤活調(diào)配能力，這樣的優(yōu)勢(shì)使得恒大在實(shí)施多元化過程中能發(fā)揮這兩種資源的最大效用。恒大集團(tuán)是由廣州恒大地產(chǎn)發(fā)展而來的，擁有房地產(chǎn)一級(jí)開發(fā)資質(zhì)和各種甲級(jí)建筑設(shè)計(jì)研究院、建筑施工、物業(yè)管理公司等，這些優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)為后來恒大進(jìn)軍旅游產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的建設(shè)提供了支撐。恒大房產(chǎn)的品牌效應(yīng)也在其之后其他產(chǎn)業(yè)的推廣中起到了很大的作用。比如，恒大金融旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融信息平臺(tái)恒大金服就借助廣州恒大淘寶足球俱樂部的強(qiáng)大號(hào)召力，獨(dú)辟蹊徑，“跨界”玩轉(zhuǎn)體育營(yíng)銷，領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)金融品牌大戰(zhàn)。另外恒大豐富的土地儲(chǔ)備也給其拓展多元化的產(chǎn)業(yè)提供了優(yōu)勢(shì)和基礎(chǔ)。3.突破增長(zhǎng)瓶頸用生命周期理論來分析企業(yè)的發(fā)展軌跡，則有創(chuàng)立、成長(zhǎng)、成熟、衰退這幾個(gè)階段。當(dāng)企業(yè)擁有較大的規(guī)模，市場(chǎng)地位也趨于穩(wěn)定，就說明這個(gè)企業(yè)已經(jīng)步入成熟期，而恒大集團(tuán)顯然已經(jīng)進(jìn)入到成熟期這一發(fā)展階段。這個(gè)階段的恒大已經(jīng)將地產(chǎn)業(yè)務(wù)做到頂端，在行業(yè)趨于飽和的形勢(shì)下，房產(chǎn)企業(yè)市場(chǎng)份額難以進(jìn)一步擴(kuò)張缺乏發(fā)展活力，經(jīng)營(yíng)效率降低，增長(zhǎng)趨勢(shì)變緩，要想打破增長(zhǎng)瓶頸提高企業(yè)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，就得向其他領(lǐng)域突破，尋求多元化發(fā)展路徑。而且企業(yè)多元化在一定程度上可以影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提高市場(chǎng)進(jìn)入壁壘，相對(duì)減少競(jìng)爭(zhēng)者，為企業(yè)取得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。4.自身優(yōu)勢(shì)推動(dòng)恒大集團(tuán)的多元化是有著自身的優(yōu)勢(shì)和邏輯推動(dòng)的，首先恒大在房地產(chǎn)行業(yè)所取得的資源和地位，為其多元化提供了雄厚的資金作為其開拓新領(lǐng)域的基礎(chǔ)，其次恒大早在上市之初就開始涉足體育行業(yè)，收購(gòu)體育俱樂部，打造恒大足球隊(duì)品牌，各種職業(yè)賽取得的成功增添了恒大的企業(yè)文化價(jià)值，讓恒大脫離固有地產(chǎn)企業(yè)形象，增加其他領(lǐng)域消費(fèi)者對(duì)恒大的品牌認(rèn)同感。恒大遍布全國(guó)各地的房產(chǎn)項(xiàng)目和前期打造的體育平臺(tái)使得恒大天然具有廣告宣傳推廣的資源優(yōu)勢(shì)，方便恒大進(jìn)入其他領(lǐng)域進(jìn)行推廣營(yíng)銷，地方政府也更愿意與恒大這樣的大型企業(yè)合作并提供各種支持。同時(shí)恒大集團(tuán)豐富的房地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和巨大的土地資源庫及資源調(diào)配能力為其開展養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)和文旅產(chǎn)業(yè)等其他產(chǎn)業(yè)的布局提供了強(qiáng)有力的支撐。綜上所述，恒大集團(tuán)是在房地產(chǎn)行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，多元化趨勢(shì)的推動(dòng)，以及自身優(yōu)勢(shì)助推等內(nèi)外部多重因素影響下走上了多元化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展道路。（三）恒大集團(tuán)多元化發(fā)展歷程恒大從2009年上市的時(shí)候起就想要進(jìn)行多元化的投資嘗試，2010年的時(shí)候投資了體育產(chǎn)業(yè)的恒大足球，該足球隊(duì)在其后兩年多次取得聯(lián)賽勝利，逐漸進(jìn)入大眾視野，恒大便借機(jī)進(jìn)入快消品行業(yè)，2013年投產(chǎn)的恒大冰泉實(shí)現(xiàn)全面賽后線下銷售，同年還進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)推出恒大文化這一品牌。2014年又進(jìn)入農(nóng)牧業(yè)，成立了恒大農(nóng)牧，而后2015年恒大正式提出實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)發(fā)展到了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和金融保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，對(duì)應(yīng)成立的便是恒大健康和恒大人壽，后來又響應(yīng)國(guó)家發(fā)展綠色能源和新能源的政策，與多家新能源企業(yè)合作，開發(fā)新能源，生產(chǎn)新能源汽車。2016年后恒大地產(chǎn)將企業(yè)的名字進(jìn)行了更改，重新取名為中國(guó)恒大集團(tuán)，由此可以看出恒大實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的傾向和企業(yè)綜合性在不斷地增強(qiáng)。恒大集團(tuán)這一路的發(fā)展歷程可以大致分成三個(gè)階段：第一階段為規(guī)模戰(zhàn)略發(fā)展階段，恒大成立初期遇上了亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這個(gè)時(shí)候恒大為了迅速占領(lǐng)市場(chǎng)而不斷增大自身規(guī)模，提高自身銷售業(yè)績(jī)，僅用了三年時(shí)間便在廣州的一千多家房產(chǎn)企業(yè)中排名前十；第二階段是2004年以后，恒大的發(fā)展進(jìn)入轉(zhuǎn)型過渡期，開始打造企業(yè)品牌，以“規(guī)模+品牌”兩手抓作為這一階段的發(fā)展模式，以廣州為起點(diǎn)拓展全國(guó)市場(chǎng)，在20多個(gè)大型城市進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)，而后恒大的規(guī)模不斷擴(kuò)大，項(xiàng)目遍布全國(guó)一二三線城市，打響了恒大品牌，一躍成為我國(guó)知名房地產(chǎn)龍頭企業(yè)；從2007年到現(xiàn)在，恒大發(fā)展的第三階段，開啟了“規(guī)模+品牌”的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)模式，同時(shí)在多元化經(jīng)營(yíng)的道路上不斷邁進(jìn)。2018年恒大開始涉足文化產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)，一邊成立文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，拓展院線市場(chǎng)，一邊又與中科院達(dá)成合作，向六個(gè)研發(fā)項(xiàng)目投入資產(chǎn)達(dá)16億多?，F(xiàn)如今，恒大集團(tuán)除了核心業(yè)務(wù)房地產(chǎn)外，多元化發(fā)展已涉足體育、文旅、金融、快消、醫(yī)藥健康、高科技、新能源等多個(gè)領(lǐng)域，旗下?lián)碛泻愦蟮禺a(chǎn)、新能源汽車、恒大物業(yè)、恒騰網(wǎng)絡(luò)、恒大健康、恒大童世界等幾大產(chǎn)業(yè)。（四）恒大多元化產(chǎn)業(yè)布局1.體育產(chǎn)業(yè)恒大多元化戰(zhàn)略的第一步是進(jìn)軍體育行業(yè)，2009年在廣東投資創(chuàng)辦了恒大女排，2011年又用一億元收購(gòu)了一個(gè)足球俱樂部，命名為廣州恒大足球俱樂部。這個(gè)俱樂部之后的整體運(yùn)營(yíng)都很不錯(cuò)。2014年阿里巴巴收購(gòu)了恒大足球的一部分股份，該俱樂部再次更名為恒大淘寶，2015年的時(shí)候掛牌新三板成功上市，也是亞洲地區(qū)第一家掛牌上市的足球俱樂部。2.快消品產(chǎn)業(yè)成功進(jìn)入體育行業(yè)后，恒大借助體育平臺(tái)優(yōu)勢(shì)趁機(jī)進(jìn)入快消品行業(yè)，于2013年推出恒大冰泉開展礦泉水業(yè)務(wù)，隨后2014年又成立了恒大糧油、恒大乳業(yè)和恒大畜牧集團(tuán)希望以此進(jìn)一步拓展快消業(yè)務(wù)，但是擴(kuò)張過快，造成投入多收益少，最終以27億元出售了快銷業(yè)務(wù)，也意味著恒大徹底退出了快消行業(yè)。3.金融產(chǎn)業(yè)恒大在2014年以33億購(gòu)買華夏銀行的部分股份后成為大股東之一，所持有的華夏銀行股份占所有股份的4.5%左右。2015年恒大斥資將近40億元收購(gòu)中新人壽的5一半股權(quán)一躍成為第一大股東，并將其更名為恒大人壽。隨后陸續(xù)成立了恒大金融控股集團(tuán)及旗下多家分公司。2016年恒大繼續(xù)以10億多收購(gòu)了盛京銀行27%左右的股份，又以5.7億收購(gòu)了集付通公司并改名為恒大萬通支付。2017年恒大開始開展互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，恒大旗下金服平臺(tái)注冊(cè)量達(dá)到了1700萬。健康產(chǎn)業(yè)2015年2月，恒大花費(fèi)9.5億收購(gòu)新傳媒成為其大股東并持有將近75%的股份，將其作為發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)。2015年4月恒大與中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)簽署合作協(xié)議，標(biāo)志著恒大正式進(jìn)軍健康產(chǎn)業(yè)，同年5月份，恒大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在港交所正式上市。5.旅游產(chǎn)業(yè)恒大集團(tuán)2015年在廣州創(chuàng)辦了恒大旅游集團(tuán)，它開創(chuàng)性地將旅游、度假、居住和商務(wù)等元素結(jié)合起來打造多元化的旅游產(chǎn)業(yè)，并于2017年傾力推出了恒大童世界這一文化旅游產(chǎn)品。6.文化產(chǎn)業(yè)恒大自從上市以來，較早就涉足了文化產(chǎn)業(yè)，早在2010年恒大就花費(fèi)8.5億創(chuàng)建了恒大文化集團(tuán)，到了2015年才掛牌新三板上市，同時(shí)覆蓋發(fā)行、音樂。影視、經(jīng)紀(jì)等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但到了2016年恒大卻宣布其停止在新三板掛牌。7.高科技產(chǎn)業(yè)恒大在2018年才開始涉足高科技產(chǎn)業(yè)，2018年的二季度初恒大與中國(guó)科學(xué)院簽署了有關(guān)高科技發(fā)展的合作協(xié)議，正式進(jìn)入高科技產(chǎn)業(yè)，并計(jì)劃投資1000多億元用于量子、機(jī)器人、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域的研究，還攜手中科院創(chuàng)立“三大科研基地”以期引領(lǐng)科技發(fā)展前沿，之后又成立了恒大高科農(nóng)業(yè)集團(tuán)，這是自恒大進(jìn)入高科技領(lǐng)域以來在現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的首次嘗試。四、恒大集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制（一）恒大多元化經(jīng)營(yíng)下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1.籌資風(fēng)險(xiǎn)較高表12013-2017年恒大資產(chǎn)負(fù)債情況表（單位；百萬元）科目20132014201520162017資產(chǎn)348148.19474462.09757035１3508681761752負(fù)債268805.56362084.0961489311583361519544資產(chǎn)負(fù)債率77.21%76.31%81.22%85.75%86.25%從表1可以看出，恒大集團(tuán)的資產(chǎn)和負(fù)債在2013-2017年間在不斷的增加，說明恒大一直在擴(kuò)大自身產(chǎn)業(yè)規(guī)模，通過計(jì)算數(shù)據(jù)得知，2017年的資產(chǎn)是2013年的5.06倍左右，而2017年的負(fù)債卻是2013年的5.65倍左右，企業(yè)負(fù)債增長(zhǎng)比資產(chǎn)增長(zhǎng)的速度快，并且從資產(chǎn)負(fù)債率看也在不斷增長(zhǎng)，其資產(chǎn)負(fù)債率超出了房產(chǎn)行業(yè)的平均水平60%，說明恒大集團(tuán)存在著較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。2.盈利波動(dòng)較大表22013年-2017年恒大投資收益情況表（單位：百萬元）科目20132014201520162017資產(chǎn)348148.1974462.0975703513508681761752收入93671.78111398.11133130211444311022凈利潤(rùn)12611.7812604.0510460509124372銷售利潤(rùn)率13.46%11.31%7.86%2.41%7.84%從表2可以看出2013-2017年間，恒大的資產(chǎn)和收入都在逐年增加，凈利潤(rùn)卻從2013年開始到2016年都在減少，2016年的凈利潤(rùn)金額相比2013年減少了將近60%，銷售利潤(rùn)率也從13.46%減少到2.41%，這表明恒大集團(tuán)產(chǎn)生了較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)不斷投資擴(kuò)張，凈利潤(rùn)卻沒有實(shí)現(xiàn)同方向的增長(zhǎng)，銷售利潤(rùn)率也不斷下跌直到2017年才有所回升，表明恒大的投資收益波動(dòng)較大不具有穩(wěn)定性。3.資產(chǎn)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高表32013年-2017年恒大資金周轉(zhuǎn)情況表項(xiàng)目20132014201520162017總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率26.91%23.46%17.59%15.65%17.65%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率38.24%33.10%26.73%24.50%23.59%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率23.9918.0715.9317.2116.07存貨周轉(zhuǎn)率0.510.450.350.320.28從表3可以看出恒大集團(tuán)在2013年到2017年之間，總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率大體呈下降趨勢(shì)，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況并不太好，應(yīng)收賬款在這五年間也是整體呈下降趨勢(shì)，再看存貨周轉(zhuǎn)率五年之間從0.51一直下降到0.28，差不多是減半的程度，以上數(shù)據(jù)綜合表明恒大資金的使用效率較低，資金的收回速度慢，資產(chǎn)變現(xiàn)能力差等問題，存在一定的流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）恒大多元化經(jīng)營(yíng)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析1.核心業(yè)務(wù)負(fù)債率高雖然恒大集團(tuán)較早就開始了多元化產(chǎn)業(yè)的布局，但其核心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)仍舊是房地產(chǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)本身就存在資產(chǎn)負(fù)債率高、資產(chǎn)流動(dòng)性較差、資金回收期長(zhǎng)等特點(diǎn)，2014年到2017年企業(yè)的負(fù)債規(guī)模增長(zhǎng)尤其的快，以舉債的方式推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，導(dǎo)致產(chǎn)生了較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2.多元化產(chǎn)業(yè)相關(guān)性低在本文恒大企業(yè)多元化布局模塊談到，恒大2009年便出資成立了恒大足球俱樂部邁出了多元化布局第一步，而后的幾年一直到2018年，恒大就實(shí)現(xiàn)了六七個(gè)不同行業(yè)的多元化產(chǎn)業(yè)布局，這背后是巨大的投資推動(dòng)完成的。這些年恒大涉足其他產(chǎn)業(yè)的方式大多是出資收購(gòu)相關(guān)企業(yè)股份成為較大的股東后強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入其所在領(lǐng)域。恒大在較短時(shí)間內(nèi)完成了體育、快消、金融、健康、文旅、高科技等多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，導(dǎo)致其資金消耗速度非常的快，而其中一些產(chǎn)業(yè)比如金融保險(xiǎn)和高科技產(chǎn)業(yè)與其核心業(yè)務(wù)房地產(chǎn)的關(guān)聯(lián)性極低，要想在其行業(yè)穩(wěn)住腳跟，需要投入大量的人力物力，又因?yàn)槭切骂I(lǐng)域正處于摸索發(fā)展階段，短時(shí)間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)較大的收入金額去償還高額負(fù)債，一些文旅產(chǎn)業(yè)資金投入后也有較長(zhǎng)時(shí)間的建設(shè)期，將很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都無法為企業(yè)提供現(xiàn)金流和營(yíng)運(yùn)資金，這對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)造成十分大的壓力。3.產(chǎn)業(yè)多元化布局缺乏規(guī)劃具有盲目隨機(jī)性分析可以發(fā)現(xiàn)，恒大集團(tuán)的大部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都主要來源于其不相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入某一產(chǎn)業(yè)前并沒有做夠相關(guān)情況的調(diào)研，也沒有制定合適的行業(yè)進(jìn)入規(guī)劃，最明顯的例子就是恒大在憑借恒大足球俱樂部進(jìn)入體育行業(yè)后不久就快速進(jìn)軍快消品行業(yè)，成立了恒大冰泉、恒大乳業(yè)、恒大糧油等公司結(jié)果經(jīng)營(yíng)不善以失敗告終，打包出售后退出了快消行業(yè)。而恒大健康和恒大旅游這兩個(gè)與核心業(yè)務(wù)相關(guān)性較高的產(chǎn)業(yè)就能保持比較的穩(wěn)定發(fā)展?fàn)顟B(tài)。由此可見，發(fā)展不相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)，企業(yè)將面臨較高的經(jīng)營(yíng)不確定性和多方面的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，同時(shí)也意味著較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。（三）多元化經(jīng)營(yíng)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的建議性措施1.提高資產(chǎn)質(zhì)量和企業(yè)償債能力由于恒大集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率高，核心業(yè)務(wù)房地產(chǎn)資金回收期長(zhǎng)，所以可以通過提高房產(chǎn)等資產(chǎn)的質(zhì)量，打造良好品質(zhì)和品牌形象，可以吸引更多消費(fèi)需求，加快資產(chǎn)變現(xiàn)能力。同時(shí)在保證質(zhì)量的情況下，提高團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)管理，制定合理建設(shè)方案縮短施工期限，也可以提高資產(chǎn)流動(dòng)性，從而提高企業(yè)的償債水平。恒大集團(tuán)還應(yīng)拓展企業(yè)的各種融資渠道，通過將多種融資方式有效組合的方法來減少企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。2.加強(qiáng)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)管理由上面分析知道，恒大集團(tuán)的資產(chǎn)流動(dòng)性較差，資金周轉(zhuǎn)存在一定的問題，所以要加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款等各項(xiàng)資產(chǎn)的管理，進(jìn)而提高各類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，改善企業(yè)的現(xiàn)金流狀況。房產(chǎn)行業(yè)中普遍存在商品房積壓的情況，要想提高這類存貨的周轉(zhuǎn)和變現(xiàn)速度，就需要企業(yè)提高營(yíng)銷能力，促進(jìn)房地產(chǎn)的銷售業(yè)務(wù)，另外提高團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)建設(shè)能力可以縮短工程期，加快資產(chǎn)變現(xiàn)。恒大的歷年財(cái)報(bào)顯示流動(dòng)資產(chǎn)中絕大部分都屬于存貨，所以要想提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，存貨是恒大需要重點(diǎn)關(guān)注的一項(xiàng)資產(chǎn)，這就要企業(yè)在銷售方面多下功夫，嚴(yán)格把控存貨品質(zhì)做好后臺(tái)數(shù)據(jù)監(jiān)控，再加以引進(jìn)相關(guān)管理性人才，制作適合企業(yè)自身的銷售策劃，拓寬銷售渠道、擴(kuò)大消費(fèi)人群。另一方面，則要做好應(yīng)收款項(xiàng)和預(yù)付款項(xiàng)的管理，通過制定制定合理的應(yīng)收賬款信用政策設(shè)置相關(guān)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行監(jiān)管等來加快應(yīng)收賬款的收回，縮短資金回流時(shí)間；預(yù)付款項(xiàng)往往發(fā)生在采購(gòu)階段，該階段所付出的資金應(yīng)該收到同等價(jià)值的實(shí)物資產(chǎn)或者服務(wù)，如果某一方面出現(xiàn)問題就有可能財(cái)物皆失，所以要警惕預(yù)付款項(xiàng)潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)預(yù)付款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)防范，建立健全預(yù)付款項(xiàng)全程管理追蹤制度，保證資金及資產(chǎn)的安全。3.正確選擇多元化戰(zhàn)略企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略時(shí)，在進(jìn)入每個(gè)產(chǎn)業(yè)前都應(yīng)該充分考慮到自身的情況和當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境和社會(huì)趨勢(shì)變化，選擇合理的適合本企業(yè)的多元化戰(zhàn)略，避免盲目和隨機(jī)性的多元化產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，應(yīng)在企業(yè)核心力足夠強(qiáng)且企業(yè)資源豐富、資金充足的情況下才考慮實(shí)施相應(yīng)的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。實(shí)施多元化，進(jìn)入其他產(chǎn)業(yè)主要有兩種方式，一種是通過企業(yè)收購(gòu)從而快速進(jìn)入另一個(gè)行業(yè)，另一種則是投資新建，這種方式風(fēng)險(xiǎn)較高，投入時(shí)間長(zhǎng)，產(chǎn)生收益時(shí)間也很長(zhǎng)，很難在初期收回以前投入的資金。恒大的多元化進(jìn)程中，這兩種方式都有涉及，而最終效果各有不同，有的產(chǎn)業(yè)能夠良好運(yùn)營(yíng)并存續(xù)至今，有的產(chǎn)業(yè)比如快消行業(yè)的恒大冰泉、恒大糧油等則經(jīng)營(yíng)失敗最后以出售告終。所以房地產(chǎn)行業(yè)開始實(shí)施多元化戰(zhàn)略，計(jì)劃進(jìn)入其他領(lǐng)域時(shí)要慎重選擇進(jìn)入的方式，分析該方式會(huì)給企業(yè)帶來的各種影響，對(duì)今后的該產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展要有明確的方案和大致的效果預(yù)期。對(duì)于所進(jìn)入行業(yè)與本身所在行業(yè)的相關(guān)性也要進(jìn)行研究和分析，尤其對(duì)于那些相關(guān)性不大或極低的產(chǎn)業(yè)要謹(jǐn)慎進(jìn)入。另外，由于企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略需要投入大量的資金和資源，這就需要企業(yè)在前期做好相應(yīng)充分的準(zhǔn)備，通過內(nèi)部資金積累、外部借款、戰(zhàn)略合作引入投資等多種方式進(jìn)行籌資，為多元化的實(shí)施提供充足的資金支持。4.建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建立短期和長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)預(yù)警體系，制定合理的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施對(duì)于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。在資產(chǎn)方面，企業(yè)要構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)，設(shè)立資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率以及速動(dòng)比率等償債指標(biāo)；在營(yíng)運(yùn)方面，設(shè)立應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資金利用率等指標(biāo)；在盈利方面，設(shè)立資本金利潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)率等指標(biāo)。將這些財(cái)務(wù)指標(biāo)納入風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，制定合理的預(yù)警線，利用這些指標(biāo)的數(shù)值偏離的程度來估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱程度，從而有針對(duì)性的去防范和控制某一方面可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也要注重非財(cái)務(wù)指標(biāo)并制定相應(yīng)的管理控制制度。企業(yè)還應(yīng)在平時(shí)的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中就注重培養(yǎng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，定期安排財(cái)會(huì)人士或?qū)＜襾砥髽I(yè)對(duì)相關(guān)人員開展相關(guān)財(cái)務(wù)培訓(xùn)，提高他們理論認(rèn)識(shí)和防范風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際能力，讓他們明白自身的職責(zé)和財(cái)務(wù)管理中可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還有相對(duì)應(yīng)的處理措施和辦法，從而保證企業(yè)能夠在實(shí)際中順利展開風(fēng)險(xiǎn)防范工作。五、本文的研究結(jié)論及不足本文首先在引言部分展開研究背景介紹，從而引出研究?jī)?nèi)容為房產(chǎn)企業(yè)多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。選取了房地產(chǎn)行業(yè)中具有代表性的恒大集團(tuán)為例，綜合各種文獻(xiàn)資料還有數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出了以下結(jié)論：1.恒大集團(tuán)等房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施多元化的動(dòng)因有宏觀政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及自身優(yōu)勢(shì)提供的可能性等多種內(nèi)外部因素，主要目的是為了規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，突破企業(yè)發(fā)展瓶頸，獲取市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。2.綜合各種文獻(xiàn)資料以及本文對(duì)恒大集團(tuán)的分析，可以得出，企業(yè)實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略不會(huì)只產(chǎn)生單一的積極影響或者消極影響，也就是說兩種影響都有，但總體的影響是好是壞就得按照不同企業(yè)來具體分析。本案例中分析的恒大集團(tuán)，借助多元化戰(zhàn)略讓企業(yè)規(guī)模迅速的擴(kuò)大，占領(lǐng)了更多的市場(chǎng)份額，但同時(shí)也帶來了很多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，總體上恒大多元化經(jīng)營(yíng)還是利大于弊的。3.從恒大的案例分析中，還可以知道，相關(guān)多元化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)通常來說會(huì)比不相關(guān)多元化要小一些，并且企業(yè)實(shí)施多元化的前提總是建立在企業(yè)已經(jīng)發(fā)展達(dá)到了一定的規(guī)模，同時(shí)擁有豐富的資源和足夠的資金儲(chǔ)備，還要擁有穩(wěn)固的核心業(yè)務(wù)作為支撐，才能持續(xù)推進(jìn)企業(yè)多元化產(chǎn)業(yè)布局。本文的不足在于受時(shí)間和個(gè)人專業(yè)