證券監(jiān)管及自律制度

證券監(jiān)管及自律制度第六章證券監(jiān)管及自律制度

第一節(jié)證券市場的監(jiān)管模式其次是一系列與證券基本法相配套的證券關(guān)系法。第三個(gè)層次是州立的“藍(lán)天法”。第四層次是判例法。2、政府管理與市場自由相融合。

3、完善的證券市場的自律制度。

二、自律管理型

英國不僅存在形式意義上的證券法，而且更注意實(shí)質(zhì)意義上的證券法一一自律性規(guī)則作用的發(fā)揮，這也構(gòu)成了英國證券法體系的基本特色，自律管理型證券法體系因而得名。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第一節(jié)證券市場的監(jiān)管模式1773年倫敦證券交易所宣告成立，并于1802年得到政府正式批準(zhǔn)，從此分散的證券交易集中于交易所經(jīng)營。自1773年至1986年金融大爆炸之前，英國基本上借助證券交易所的自律與權(quán)威來管理整個(gè)證券市場，政府不多加干預(yù)。在此200多年間，這種自律管理體制一直維系著證券市場的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，體現(xiàn)到立法上就是設(shè)單行證券法律。實(shí)際上對(duì)整個(gè)英國證券市場進(jìn)行管理的是以倫敦證交所為核心的7大證券交易所，他們?yōu)闀?huì)員制訂各項(xiàng)交易規(guī)則，其主要集中在《證券交易所管理?xiàng)l例和規(guī)則》及各交易所制訂的《上市規(guī)則》中，以此規(guī)范會(huì)員交易行為。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第一節(jié)證券市場的監(jiān)管模式縱觀英國證券市場法律監(jiān)管體制以自律管理為主，主要依靠倫敦證交所自身嚴(yán)格的規(guī)章制度和高水準(zhǔn)的專業(yè)證券商進(jìn)行自我監(jiān)管，而在法律管理和政府機(jī)構(gòu)的組織管理上比較分散，形成了完備的證券市場自我管理體系，具體表現(xiàn)在：1、政府不設(shè)專門的證券管理機(jī)構(gòu)。2、英國證券市場“法律”監(jiān)管體系，以英國證券交易所協(xié)會(huì)、收購和合并問題專門小組以及證券業(yè)理事會(huì)為基礎(chǔ)。

3、英國股票市場的管理以證券交易所本身“自律”為核心。4、《金融服務(wù)法》使自律體制更加成熟、有效。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第一節(jié)證券市場的監(jiān)管模式會(huì)員制證券交易所與其會(huì)員之間的自律關(guān)系，具有高效的約束力與強(qiáng)制性，賦予了交易所無比崇高的權(quán)限，具體表現(xiàn)在：第一，自律關(guān)系具有管理與被管理的準(zhǔn)行政法性質(zhì)，會(huì)員必須絕對(duì)服從、遵守交易所章程及其細(xì)則中關(guān)于入會(huì)、權(quán)利與義務(wù)、懲戒或開除等詳細(xì)規(guī)定；第二，會(huì)員一旦違返自律規(guī)則將遭受自律組織章程及規(guī)則的嚴(yán)厲制裁，如罰款、承擔(dān)民事責(zé)任、限制進(jìn)入市場交易乃至停止或撤銷會(huì)員資格的懲處；第三，會(huì)員對(duì)違規(guī)所受懲處難以尋求外部的公力救濟(jì)。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第一節(jié)證券市場的監(jiān)管模式三、中間型

所謂中間型是指介于立法管理型與自律管理型之間，與這兩者都有不同的一種類型的證券法體系。它既強(qiáng)調(diào)政府立法管理又注重自律管理。目前，世界上大多數(shù)實(shí)行集中立法型或自律型管理的國家已逐漸向中間型過渡，使這兩種體制相融合，以取長補(bǔ)短。典型國家是法國、德國。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第一節(jié)證券市場的監(jiān)管模式

法國的證券法體系從總體上更接近美國型，主要由政府管理，自律作用較小。法國主要證券管理機(jī)構(gòu)有證券交易所管理委員會(huì)和其執(zhí)行機(jī)構(gòu)證券執(zhí)行委員會(huì)。前者是一個(gè)獨(dú)立的政府機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)保護(hù)投資者和市場的有序運(yùn)行。后者是行業(yè)管理機(jī)構(gòu)，對(duì)證券市場及證券商有廣泛的管理權(quán)，它的許多職能都是通過下屬機(jī)構(gòu)法國證券協(xié)會(huì)這一自律性的證券管理機(jī)構(gòu)來完成與執(zhí)行?？傊▏环矫嬖O(shè)置專門的證券管理機(jī)構(gòu)，另一方面又充分發(fā)揮行業(yè)的自律作用。正是因?yàn)榉▏C券法管理體制博采英美之長于一身，才促成了其證券市場的長期活躍與規(guī)范發(fā)展。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第一節(jié)證券市場的監(jiān)管模式德國證券監(jiān)管有若干自己的特點(diǎn)。(一)銀行是證券市場上的主導(dǎo)力量(二)相對(duì)寬松的信息披露規(guī)則

(三)法律規(guī)范比較分散

(四)以自律規(guī)則為基礎(chǔ)的監(jiān)管體制

第六章證券監(jiān)管及自律制度

第二節(jié)我國的證券監(jiān)管制度一、我國證券監(jiān)管制度的演變我國證券市場實(shí)行的是以政府監(jiān)管為主、自律為補(bǔ)充的監(jiān)管體制。隨著市場的以發(fā)展變化，我國證券監(jiān)管制度經(jīng)歷了一個(gè)從地方監(jiān)管到中央監(jiān)管、從分散監(jiān)管到集中監(jiān)管的過程，大致可分為兩個(gè)階段：1、第一階段從80年代中期到90年代初期，證券市場處于區(qū)域性試點(diǎn)階段。這一時(shí)期的證券監(jiān)管主要由地方政府負(fù)責(zé)，滬深分別頒布了有關(guān)股票發(fā)行、上市的地方性法規(guī)，建立了地方的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。中央政府只是進(jìn)行宏觀指導(dǎo)和協(xié)調(diào)，主要由中國人民銀行主管，體現(xiàn)為其它政府機(jī)構(gòu)也參與管理。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第二節(jié)我國的證券監(jiān)管制度2、第二階段從1992年開始，以國務(wù)院證券管理委員會(huì)(簡稱證券委，下同)和中國證券監(jiān)管管理委員會(huì)(簡稱證監(jiān)會(huì)，下同)成立為里程碑，標(biāo)志著證券監(jiān)管由地方監(jiān)管為主轉(zhuǎn)向中央集中監(jiān)管為主，使我國證券監(jiān)管進(jìn)入了新階段。證券委和其派出機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)構(gòu)成我國證券監(jiān)管的主要機(jī)構(gòu)。其中，證券委是國家對(duì)全國證券市場進(jìn)行統(tǒng)一宏觀管理的主要機(jī)構(gòu)；證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬事業(yè)單位，作為證券委的監(jiān)管執(zhí)行機(jī)構(gòu)，依照法律、法規(guī)對(duì)證券市場、期貨市場進(jìn)行監(jiān)管和管理。除了證券委和證監(jiān)會(huì)之外，國務(wù)院有關(guān)部門和地方政府對(duì)證券市場也行使著部分職權(quán)第六章證券監(jiān)管及自律制度

第二節(jié)我國的證券監(jiān)管制度我國證券市場對(duì)證券監(jiān)管采取了一系列措施：第一，1997年8月，國務(wù)院決定將滬、深證券交易所劃歸證監(jiān)會(huì)直接管理，標(biāo)志著我國證監(jiān)會(huì)實(shí)行集中統(tǒng)一管理體制的初步形成。第二，撤銷證券委，工作改由中國證監(jiān)會(huì)承擔(dān)，把中國人民銀行對(duì)證券業(yè)的監(jiān)管劃歸證監(jiān)會(huì)管理。證監(jiān)會(huì)對(duì)地方證券管理部門實(shí)行垂直領(lǐng)導(dǎo)，將地方證管部門移交證監(jiān)會(huì)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)理，從而形成了集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體系。第三，1998年12月28日，《中華人民共和國證券法》的出臺(tái)，確立了“國家監(jiān)管為核心、證券交易所一線監(jiān)管與自律監(jiān)管為其左右兩臂”的證券監(jiān)管模式。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第二節(jié)我國的證券監(jiān)管制度二、我國的證券市場監(jiān)管特點(diǎn)(一)重視政府監(jiān)管我國證券市場的政府管制體現(xiàn)在許多方面：1、股份公司設(shè)立上的政府監(jiān)管。

2、證券發(fā)行依然帶有相當(dāng)程度的計(jì)劃色彩。

3、設(shè)立證券交易所必須獲得國務(wù)院的特別批準(zhǔn)，任何人均不得擅自設(shè)立證券交易所。

(二)強(qiáng)調(diào)實(shí)質(zhì)管理(三)強(qiáng)調(diào)集中管理第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)世界各國的證券管理體制及證券管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置因國情的不同而有所不同，大致可分為政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律機(jī)構(gòu)兩種。就政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，又分成統(tǒng)一的證券管理機(jī)構(gòu)和兼管證券的管理機(jī)構(gòu)兩種：一，政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)(一)統(tǒng)一證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)以獨(dú)立機(jī)構(gòu)對(duì)證券業(yè)進(jìn)行的管理，有兩類：1．以美國證券交易委員會(huì)為代表，享有獨(dú)立的準(zhǔn)立法權(quán)、執(zhí)法權(quán)、司法權(quán)。(1)證券交易委員會(huì)的性質(zhì)美國聯(lián)邦政府中獨(dú)立性很強(qiáng)的、管理證券投資、交易活動(dòng)的一個(gè)半司法性質(zhì)的最高管理機(jī)構(gòu)。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)(2)證券交易委員會(huì)的管理目標(biāo)通過集中立法管理，力求達(dá)到兩個(gè)基本目標(biāo)：①使投資者獲得公正和公平的待遇

②提高證券市場的效率(3)證券交易委員會(huì)的機(jī)構(gòu)組成①公司財(cái)務(wù)部；②市場管理部；③投資基金管理部；④法規(guī)執(zhí)行與調(diào)查部；⑤首席法律顧問辦公室；⑥首席會(huì)計(jì)師辦公室。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)(4)證券交易委員會(huì)的職責(zé)范圍①管理各種公開的證券發(fā)行者，負(fù)責(zé)發(fā)行證券的注冊(cè)，規(guī)定注冊(cè)程序和注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)，并負(fù)責(zé)公布有關(guān)發(fā)行者和發(fā)行證券的信息；②管理有價(jià)證券的場內(nèi)、場外交易，制定證券交易的管理原則和管理方法；③負(fù)責(zé)監(jiān)督投資銀行、投資公司、證券交易商、證券經(jīng)紀(jì)人等金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人專門從事證券經(jīng)營活動(dòng)；④監(jiān)督指導(dǎo)各證券交易所和全國證券交易商協(xié)會(huì)的管理活動(dòng)。2．以意大利全國公司與證券交易所管理委員會(huì)為代表第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)(二)兼管的證券管理機(jī)構(gòu)

兼管的證券管理機(jī)構(gòu)主要指，由兩個(gè)或兩個(gè)以上的機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場分工管理或共同管理。日本政府負(fù)責(zé)管理證券市場的管理機(jī)構(gòu)主要有大藏省的證券局，財(cái)政局和證券顧問委員會(huì)等。法國證券市場的管理機(jī)構(gòu)主要有兩個(gè)：一是財(cái)經(jīng)部、負(fù)責(zé)對(duì)證券市場的總體控制；二是證券交易委員會(huì)。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)（三）、我國的國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)1、國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的性質(zhì)《證券法》第7條規(guī)定，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國證券市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，第166條進(jìn)一步規(guī)定，“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場實(shí)行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場秩序，保障其合法運(yùn)行”。根據(jù)我國目前監(jiān)管體制的運(yùn)行狀況，國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)即為證監(jiān)會(huì)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)具有國務(wù)院所屬行政主管部門的性質(zhì)。具有規(guī)章制定權(quán)。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)2、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)（1）．規(guī)章規(guī)則制定權(quán)。（2）．派出機(jī)構(gòu)設(shè)立權(quán)。（3）．審批權(quán)或核準(zhǔn)權(quán)。（4）．證券行為之監(jiān)督管理權(quán)。（5）．證券行為人之監(jiān)督管理權(quán)。（6）．證券從業(yè)人員之監(jiān)督管理權(quán)。（7）．信息公開之監(jiān)督管理權(quán)。（8）．自律機(jī)構(gòu)之監(jiān)督管理權(quán)。（9）．違法違規(guī)行為之查處權(quán)。（10）．法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職權(quán)。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)

3、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)法措施（1）．進(jìn)入違法行為發(fā)生場所調(diào)查取證。（2）．詢問當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人，要求其對(duì)與被調(diào)查有關(guān)的事項(xiàng)作出說明。（3）．查閱、復(fù)制當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人的證券交易記錄、登記過戶記錄、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料及其他相關(guān)文件和資料；對(duì)可能被轉(zhuǎn)移或者隱匿的文件和資料，可以予以封存。（4）．查詢當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人的資金賬戶、證券賬戶，對(duì)有證據(jù)證明有轉(zhuǎn)移或者隱匿違法資金、證券跡象的，可以申請(qǐng)司法機(jī)關(guān)予以凍結(jié)。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)二、自律性監(jiān)管機(jī)構(gòu)(一)自律性監(jiān)管的含義和特征

自律性監(jiān)管也稱自我管理，與政府監(jiān)管相對(duì)應(yīng)，是由特定范圍的組織成員通過制定章程等規(guī)范性文件方式設(shè)立的，憑借組織成員賦予的適當(dāng)權(quán)力，對(duì)組織成員參與證券發(fā)行、交易及相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督、檢查和處理的管理性行為。1．自律性證券管理屬于證券市場參與者的自我管理。

2．自律性監(jiān)管是自律組織實(shí)施的自我監(jiān)管。

3．自律性管理是國家法律認(rèn)可的管理方式。第六章證券監(jiān)管及自律制度

第三節(jié)證券監(jiān)管機(jī)關(guān)和自律機(jī)構(gòu)(二)自律性監(jiān)管的常見組織形態(tài)

1．證券業(yè)協(xié)會(huì)

證券業(yè)協(xié)會(huì)