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S棉花策略月報(bào)2024年03

月光期研究棉花:內(nèi)外棉走勢(shì)分化,警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn)p

2總 結(jié)宏觀:美通脹黏性較強(qiáng),降息節(jié)點(diǎn)預(yù)期延后,宏觀層面的擾動(dòng)仍在繼續(xù)。美國四季度實(shí)際GDP年化小幅下修,核心PCE上調(diào),且1月美國核心PCE指數(shù)環(huán)比增長0.4%,增速較上月增加,但在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。數(shù)據(jù)端來看,美國通脹黏性較強(qiáng),此前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期過于樂觀,預(yù)期正在逐漸修復(fù),3月降息概率基本為零,5月降息概率同樣很低,年內(nèi)預(yù)期降息次數(shù)下調(diào)為3次,美元指數(shù)高位震蕩,宏觀層面擾動(dòng)持續(xù)。供應(yīng)端:美國棉花供需偏緊,但全球棉花供應(yīng)充裕,供應(yīng)端對(duì)美棉的支撐可持續(xù)性較弱。1.

USDA2月報(bào)預(yù)計(jì),2023/24年度全球棉花產(chǎn)量2456.4萬噸,環(huán)比1月下降0.3%,各大主產(chǎn)國棉花產(chǎn)量無較大調(diào)整。2.USDA2月報(bào)預(yù)計(jì),2023/24年度美棉產(chǎn)量為270.6萬噸為歷史低位水平,本年度美棉供應(yīng)減少對(duì)美棉有一定支撐,但全球棉花總產(chǎn)量同比基本持平。3.USDA展望報(bào)告預(yù)計(jì)2024/25年度美棉種植面積11.7萬畝,總產(chǎn)361萬噸,同比本年度上漲33%。4.截止2月22日,全國新棉銷售率為38.9%,同比增長1.2個(gè)百分點(diǎn),較過去四年均值下降8.6個(gè)百分點(diǎn)。需求端:節(jié)后國內(nèi)紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷恢復(fù)較慢,新增訂單數(shù)量較少,“金三銀四”需求旺季成色或不及預(yù)期。1.

1月美國服裝及服裝配飾零售額當(dāng)月值265.51億美元,環(huán)比下降0.2%,同比上漲0.5%。2.截止2月29日當(dāng)周,紗線綜合開機(jī)負(fù)荷為55.3%,周環(huán)比增加4.8個(gè)百分點(diǎn);短纖布綜合開機(jī)負(fù)荷為56.4%,周環(huán)比增加5.1個(gè)百分點(diǎn)。3.

1月純棉紗產(chǎn)量為43.6萬噸,環(huán)比增加8.6%;純棉紗消費(fèi)量約為60.7萬噸,環(huán)比增加4.3%。進(jìn)出口:進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)大幅上行,美棉出口凈簽約當(dāng)周值環(huán)比持續(xù)下降,但總簽約進(jìn)度尚可,中國進(jìn)口量下降。1.截至2月22日,美國陸地棉出口凈簽約量當(dāng)周值0.9萬噸,環(huán)比上周下降2.05萬噸,當(dāng)周中國處于春節(jié)假期期間,簽約量近乎為0。美棉出口裝運(yùn)量當(dāng)周值為6.1萬噸,環(huán)比上周上漲0.3萬噸。2.截止3月1日,本年度美棉總簽約量為243萬噸,總簽約率90%,中國簽約量為96.8萬噸,占比為40%。3.截至2月29日,1%關(guān)稅下進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)為19368元/噸,較上月末上漲2759元/噸,漲幅為16.61%;滑準(zhǔn)稅下進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)為19483元/噸,較上月末上漲2731元/噸,漲幅為16.3%。庫存端:美棉期末庫存調(diào)減,庫銷比下降,推動(dòng)美棉價(jià)格重心上移;國內(nèi)棉花庫存供應(yīng)充裕。1.USDA2月報(bào)預(yù)計(jì)2023/24年度美棉期末庫存為61萬噸,較去年同比下降31.5萬噸,環(huán)比上月下降2.1萬噸。2.

12月美國服裝及服裝配飾零售庫存為610.47億美元,環(huán)比下降0.6%,同比上漲7.08%;批發(fā)商庫存為327.76億美元,環(huán)比下降1.4%,同比下降22.92%。3.預(yù)計(jì)1月底純棉紗總庫存為122.2萬噸,環(huán)比上月下降4.4萬噸。4.截至1月末,棉花商業(yè)庫存為556.7萬噸,環(huán)比上漲3.7萬噸,同比上漲44.83萬噸;棉花工業(yè)庫存為89.69萬噸,環(huán)比上漲1.03萬噸,同比上漲30.37萬噸。p

3,棉花:內(nèi)外棉走勢(shì)分化,警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn)總 結(jié)國際市場(chǎng)方面:宏觀層面的影響仍在繼續(xù),美棉供需偏緊再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注,CFTC非商業(yè)性持倉大幅增加。近期宏觀層面對(duì)棉價(jià)擾動(dòng)仍然較大,3月份降息概率非常低,5月降息概率也在逐漸下降,預(yù)期降息節(jié)點(diǎn)逐漸延后,年內(nèi)降息次數(shù)也下降至3次,美元指數(shù)高位震蕩宏觀層面影響仍需持續(xù)關(guān)注。基本面來看,本年度美棉供需偏緊,美棉產(chǎn)量降低至歷史低位,美棉期末庫存及庫銷比調(diào)減,再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注,但展望全球,本年度全球棉花供需基本平衡,在美棉價(jià)格持續(xù)上行的情況下,非美棉花價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力增加,對(duì)美棉出口不利,美棉出口數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)數(shù)周環(huán)比轉(zhuǎn)弱。CFTC持倉來看,美棉管理基金凈多單快速增加,目前已升至歷史高位,為85606張,美棉舊作未點(diǎn)價(jià)合約數(shù)量41618張,關(guān)注后續(xù)基金持倉是否會(huì)一直維持高位。整體來看,美棉基本面有一定支撐,但支撐力度相對(duì)有限,基本面不支持美棉價(jià)格持續(xù)上移,警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)謹(jǐn)防資金擾動(dòng)。國內(nèi)市場(chǎng)方面:目前鄭棉走勢(shì)主要由需求端主導(dǎo)。新棉種植之前,供應(yīng)端暫無較大變數(shù),截止1月末,國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存均位于歷史同期高位,供應(yīng)相對(duì)充裕,難以支撐棉價(jià)快速上行,近期鄭棉走勢(shì)主要需求端影響。目前紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷正處于恢復(fù)周期中,尚未達(dá)到階段性高位,需求恢復(fù)情況如何仍需持續(xù)關(guān)注。目前來看,市場(chǎng)交投相對(duì)清淡,紡織企業(yè)多以節(jié)前存貨生產(chǎn)節(jié)前訂單為主,金三銀四”需求旺季特征不明顯,鄭棉跟漲乏力。綜合來看,當(dāng)前供應(yīng)端擾動(dòng)較小,需求恢復(fù)如何或是主要影響因素,鄭棉上方壓力較大,近期在美棉影響下或有較大振幅,以震蕩偏弱思路對(duì)待,后續(xù)持續(xù)關(guān)注下游需求表現(xiàn)。關(guān)注:宏觀變動(dòng)、下游需求。p

4棉花:內(nèi)外棉走勢(shì)分化,警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn)1.1

價(jià)格:預(yù)計(jì)降息節(jié)點(diǎn)推延,年內(nèi)降息次數(shù)下降,宏觀擾動(dòng)持續(xù)圖表:CME

FedWatch

Tool對(duì)美聯(lián)邦基金利率決策的預(yù)期資料來源:Ifind,

光大期貨研究所圖表:美元指數(shù)走勢(shì)圖(1973年3月=100)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所120115110105100959085801月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2019年2020年2021年2022年2023年2024年截止2月29日,美元指數(shù)為104.14,較上月末上漲0.62。p

51.2

價(jià)格:內(nèi)外棉走勢(shì)分化,美棉價(jià)格波動(dòng)幅度較大,鄭棉跟跌不跟漲圖表:鄭棉主力合約價(jià)格走勢(shì)(單位:元/噸)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所圖表:美棉主力合約價(jià)格走勢(shì)(單位:美分/磅)資料來源:Ifind,光大期貨研究所截止3月1日,鄭棉主力合約收盤價(jià)為16150元/噸,較上月末上漲65元/噸,漲幅為0.4%。ICE美棉主力合約價(jià)格較上月末上漲10.47美分/磅,漲幅為12.3%,報(bào)收95.57美分/磅。10000120001400016000180002000022000240001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2019年2020年2021年2022年2023年2024年4060801001201401601801月1日1月12日1月23日2月3日2月14日2月25日3月7日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月12日5月23日6月3日6月14日6月25日7月6日7月17日7月28日8月8日8月19日8月30日9月10日9月21日10月2日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日2019年2020年2021年2022年2023年2024年p

61.3

價(jià)格:CFTC商業(yè)基金持倉快速增加,舊作未點(diǎn)價(jià)合約數(shù)量增加圖表:CFTC管理基金凈多單(單位:張)資料來源:CFTC,

光大期貨研究所圖表:美棉未點(diǎn)價(jià)合約銷售數(shù)量(單位:張)資料來源:CFTC,光大期貨研究所截止2月20日,美棉管理基金凈多單為85606張,周環(huán)比增加14516張。截止2月22日,美棉未點(diǎn)價(jià)凈銷售合約數(shù)量為41618張。120,000100,00080,00060,00040,00020,0000-20,000-40,000-60,000p

71.4

價(jià)格:棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上移圖表:我國各地328級(jí)棉花到貨價(jià)(單位:元/噸)圖表:中國棉花價(jià)格指數(shù):CCIndex:3128B(單位:元/噸)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所資料來源:Ifind,

光大期貨研究所截止2月29日,中國棉花價(jià)格指數(shù)為17295元/噸,較上月末上漲300元/噸。16,00015,50015,00014,500新疆河南江蘇湖北19,0002500018,50018,0002000017,50017,0001500016,50005000100001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月8日10月19日10月30日11月10日11月21日12月2日12月13日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年p

81.5

價(jià)格:棉花主力合約基差震蕩走強(qiáng)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所截止2月29日,我國棉花主力合約基差為1185元/噸,較上月末上漲275元/噸。圖表:我國棉花主力合約基差變動(dòng)走勢(shì)圖(單位:元/噸)3500300025002000150010005000-500-1000-15001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月8日4月16日4月24日5月5日5月13日5月21日5月29日6月6日6月14日6月22日6月30日7月8日7月16日7月24日8月1日8月9日8月17日8月25日9月2日9月10日9月18日9月26日10月5日10月13日10月21日10月29日11月6日11月14日11月22日11月30日12月8日12月16日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年p

91.6

價(jià)格:5-9價(jià)差窄幅波動(dòng)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所截止2月29日,鄭棉5-9價(jià)差為-155元/噸,較上月末下降30元/噸。圖表:棉花5-9價(jià)差變動(dòng)走勢(shì)圖(單位:元/噸)1400120010008006004002000-200-400-6009月18日9月23日9月28日10月10日10月15日10月20日10月25日10月30日11月4日11月9日11月14日11月19日11月24日11月29日12月4日12月9日12月14日12月19日12月24日12月29日1月4日1月9日1月14日1月19日1月24日1月29日2月3日2月8日2月14日2月19日2月24日2月29日3月5日3月10日3月15日3月20日3月25日3月30日4月4日4月10日4月15日4月20日4月25日4月30日5月8日5月13日2405-24092305-23092205-22092105-2109p

101.7

價(jià)格:內(nèi)外棉價(jià)差由正轉(zhuǎn)負(fù),倒掛程度大幅加深資料來源:Ifind,

光大期貨研究所截止2月29日,

1%關(guān)稅配額下棉花內(nèi)外價(jià)差為-2073元/噸,較上月末下降2459元/噸。圖表:1%關(guān)稅配額下棉花內(nèi)外價(jià)差走勢(shì)圖(單位:元/噸)400020000-2000-4000-6000-80001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月8日4月16日4月24日5月5日5月13日5月21日5月29日6月6日6月14日6月22日6月30日7月8日7月16日7月24日8月1日8月9日8月17日8月25日9月2日9月10日9月18日9月26日10月5日10月13日10月21日10月29日11月6日11月14日11月22日11月30日12月8日12月16日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年p

111.8

價(jià)格:棉紗期貨價(jià)格小幅下挫,現(xiàn)貨價(jià)格小幅上移圖表:棉紗期貨主力合約價(jià)格變動(dòng)走勢(shì)圖(單位:元/噸)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所圖表:純棉普梳紗32支紗線價(jià)格指數(shù)(單位:元/噸)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所截止2月29日,棉紗主力合約價(jià)格較上月末下跌155元/噸,跌幅為0.68%,報(bào)收22155元/噸。純棉普梳紗32支紗線價(jià)格指數(shù)較上月末上漲335元/噸,漲幅為1.44%,報(bào)收23550元/噸。1000015000200002500030000350001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月4日5月16日5月28日6月9日6月21日7月3日7月15日7月27日8月8日8月20日9月1日9月13日9月25日10月13日10月25日11月6日11月18日11月30日12月12日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年1000015000200002500030000350001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月5日5月16日5月27日6月7日6月18日6月29日7月10日7月21日8月1日8月12日8月23日9月3日9月14日9月25日10月12日10月23日11月3日11月14日11月25日12月6日12月17日12月28日2020年2021年2022年2023年2024年p

121.9

價(jià)格:棉紗基差震蕩走強(qiáng)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所截止2月29日,棉紗主力合約基差為1395元/噸,較上月末上漲490元/噸。圖表:棉紗主力合約基差走勢(shì)圖(單位:元/噸)6000500040003000200010000-1000-2000-30001月2日1月10日1月18日1月26日2月3日2月11日2月19日2月27日3月6日3月14日3月22日3月30日4月8日4月16日4月24日5月4日5月12日5月20日5月28日6月5日6月13日6月21日6月29日7月7日7月15日7月23日7月31日8月8日8月16日8月24日9月1日9月9日9月17日9月25日10月9日10月17日10月25日11月2日11月10日11月18日11月26日12月4日12月12日12月20日12月28日2020年2021年2022年2023年2024年p

131.10

價(jià)格:紡紗虧損持續(xù)收窄圖表:純棉紗CY

C32S紡紗利潤評(píng)估資料來源:華瑞信息,光大期貨研究所p

14全球棉花產(chǎn)量環(huán)比調(diào)減,需求基本持平,期末庫存下降,報(bào)告中性偏多圖表:全球棉花主產(chǎn)國供需平衡表(單位:萬噸)資料來源:USDA,

光大期貨研究所p

152.1

供應(yīng):USDA預(yù)計(jì)2024/25年度美棉產(chǎn)量同比增加33%圖表:USDA展望報(bào)告10年預(yù)測(cè)(美國陸地棉)p

16資料來源:USDA,

光大期貨研究所項(xiàng)目2022/232023/242024/252025/262026/272027/282028/292029/302030/312031/322032/332033/34種植面積(百萬英畝)13.610.111.711.912.112.212.212.212.212.212.212.2收獲面積(百萬英畝)7.17.99.89.89.910.010.110.110.110.110.110.1單產(chǎn)(磅/英畝)942759819824829834839844849854859864期初庫存(萬噸)888958798183848686858687產(chǎn)量(萬噸)305271361366374379383385388390392394國內(nèi)消費(fèi)量(萬噸)444746464646464646464646出口(萬噸)271257296320329333337342344345347349期末庫存(萬噸)8958798183848686858687872.2

供應(yīng):2024年新棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比下降圖表:2023年我國棉花產(chǎn)量詳情圖表:2024年中國棉花意向種植面積調(diào)查表資料來源:國家統(tǒng)計(jì)局,

光大期貨研究所資料來源:國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng),

光大期貨研究所播種面積(萬畝)單產(chǎn)(公斤/畝)總產(chǎn)量(萬噸)2023年同比幅度2023年同比幅度2023年同比幅度4182.2-318.3-7.1%134.31.51.1%561.8-36.2-6.1%p

172.3

供應(yīng):新棉銷售進(jìn)度仍落后于近年來平均水平圖表:本年度加工及銷售進(jìn)度(單位:%)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所日期加工進(jìn)度(累計(jì))銷售進(jìn)度(累計(jì))全國同比與過去四年均值比新疆同比與過去四年均值比全國同比與過去四年均值比新疆同比與過去四年均值比2024年2月22日99.605.501.60---38.901.20-8.60---2024年2月8日99.606.502.00---37.904.20-7.20---2024年2月1日99.309.702.90---35.907.30-6.10---2024年1月25日99.009.402.90---32.804.30-8.00---2024年1月18日98.5013.303.80---28.203.70-8.60---2024年1月11日97.4014.904.20---23.901.20-11.60---2024年1月4日94.8017.005.00---19.80-0.20-12.10---2023年12月28日91.6019.105.10---16.20-1.60-12.40---2023年12月21日85.8017.904.5886.4018.704.6813.20-2.20-10.5812.10-2.40-10.182023年12月14日81.3019.305.3382.0020.305.5511.40-1.50-8.6310.60-1.30-8.082023年12月07日73.9018.804.2374.5019.704.689.10-1.10-8.258.50-0.80-7.582023年11月30日67.6019.104.3068.2020.005.056.70-1.40-8.286.30-1.10-7.602023年11月23日57.7014.400.6057.8014.800.934.30-1.60-8.304.10-1.00-7.452023年11月16日52.9013.402.2853.1013.802.683.40-1.50-6.783.10-1.10-6.202023年11月09日53.1018.407.8053.5018.808.232.10-1.50-5.302.00-1.20-4.682023年11月02日49.9018.609.8350.5019.3010.331.50-1.10-3.131.40-0.90-2.732023年10月26日43.7017.008.0844.2017.408.381.00-1.00-2.450.90-0.80-2.132023年10月19日39.3015.308.9039.7015.609.180.60-0.20-1.330.600.10-1.032023年10月12日36.205.604.5838.707.706.780.000.00-0.530.000.00-0.402023年10月07日31.400.500.6032.501.401.550.000.000.000.000.000.002023年11月09日53.1018.407.8053.5018.808.232.10-1.50-5.302.00-1.20-4.68p

183.1

需求:圣誕節(jié)后美國服裝消費(fèi)環(huán)比回落圖表:美國服裝及服裝配飾零售額當(dāng)月值(單位:百萬美元)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所1月美國服裝及服裝配飾零售額當(dāng)月值265.51億美元,環(huán)比下降0.2%,同比上漲0.5%。圖表:美國服裝及服裝配飾零售額當(dāng)月值同比及環(huán)比(單位:%)資料來源:Ifind,光大期貨研究所05000100001500020000250003000011月 12月1月 2月2019年3月 4月 5月 6月2020年 2021年7月 8月 9月 10月2022年 2023年2024年-1-2-310325476美國服裝及服裝配飾零售同比美國服裝及服裝配飾環(huán)比p

19圖表:越南紡織企業(yè)開機(jī)率(單位:%)圖表:印度紡織企業(yè)開機(jī)率(單位:%)圖表:巴基斯坦紡織企業(yè)開機(jī)率(單位:%)截止2月23日,越南當(dāng)周開機(jī)率為68%,較節(jié)前上漲25個(gè)百分點(diǎn);印度紡織企業(yè)開機(jī)率79%,較節(jié)前上漲4個(gè)百分點(diǎn);巴基斯坦開機(jī)率為60%,較節(jié)前持平。資料來源:TTEB,

光大期貨研究所3.2

需求:越南、印度紡織企業(yè)開機(jī)負(fù)荷均環(huán)比增加20304050607080901001月5日1月14日1月27日2月10日2月24日3月10日3月24日4月7日4月21日5月6日5月20日6月4日6月18日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月28日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日2021年2022年2023年2024年4050607080901001月5日1月14日1月27日2月10日2月24日3月10日3月24日4月7日4月21日5月6日5月20日6月4日6月18日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月28日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日2021年2022年2023年2024年304050607080901001月5日1月14日1月27日2月10日2月24日3月10日3月24日4月7日4月21日5月6日5月20日6月4日6月18日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月28日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日2021年2022年2023年2024年p

203.3

需求:國內(nèi)紗線與坯布開機(jī)負(fù)荷仍處回升周期中圖表:紗線綜合負(fù)荷(單位:%)資料來源:TTEB,

光大期貨研究所截止2月29日當(dāng)周,紗線綜合開機(jī)負(fù)荷為55.3%,周環(huán)比增加4.8個(gè)百分點(diǎn);短纖布綜合開機(jī)負(fù)荷為56.4%,周環(huán)比增加5.1個(gè)百分點(diǎn)。圖表:短纖布綜合負(fù)荷(單位:%)資料來源:TTEB,光大期貨研究所70656055504540353025201月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年152535455565751月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年p

213.4需求:純棉紗產(chǎn)需雙增圖表:純棉紗產(chǎn)量資料來源:TTEB,

光大期貨研究所1月純棉紗(不含再生)產(chǎn)量為43.6萬噸,同比增加78.1%,環(huán)比增加8.6%。1月純棉紗(不包含再生棉紗)消費(fèi)量約為60.7萬噸,同比增加127.6%,環(huán)比增加4.3%。圖表:純棉紗消費(fèi)量資料來源:TTEB,光大期貨研究所p

223.5

需求:

12月我國服裝類紡織品零售同比大幅上漲圖表:服裝鞋帽、針、紡織品零售額當(dāng)月值(單位:億元)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所1-12月,我國服裝類紡織品累計(jì)零售額14094.8億元,累計(jì)同比上漲12.9%。其中12月零售額為1576.2億元,同比上漲26%。圖表:服裝鞋帽、針、紡織品零售額同比(單位:%)資料來源:Ifind,光大期貨研究所50070090011001300150017003月4月5月6月 7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年-40-200204060802018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-12服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售類值:累計(jì)同比服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售類值:當(dāng)月同比p

234.1

進(jìn)出口:美國陸地棉出口凈簽約當(dāng)周值持續(xù)下降,裝運(yùn)量維持穩(wěn)定圖表:美國陸地棉出口凈簽約當(dāng)周值(單位:噸)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所截至2月22日,美國陸地棉出口凈簽約量當(dāng)周值0.9萬噸,環(huán)比上周下降2.05萬噸。美棉出口裝運(yùn)量當(dāng)周值為6.1萬噸,環(huán)比上周上漲0.3萬噸。圖表:美國陸地棉出口當(dāng)周裝運(yùn)量(單位:噸)資料來源:Ifind,光大期貨研究所0200004000060000800001000001200001400001月2日1月12日1月21日2月1日2月10日2月20日3月3日3月16日3月26日4月8日4月21日5月4日5月14日5月27日6月9日6月22日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月14日9月24日10月7日10月20日11月2日11月12日11月25日12月8日12月21日12月31日2020年2021年2022年2023年2024年-40000-600000-20000200004000060000100000800001200001400001月2日1月12日1月21日2月1日2月10日2月20日3月3日3月16日3月26日4月8日4月21日5月4日5月14日5月27日6月9日6月22日7月2日7月15日7月28日8月13日8月26日9月8日9月21日10月1日10月14日10月27日11月9日11月19日12月2日12月15日12月28日2020年2021年2022年2023年2024年p

244.2

進(jìn)出口:美國服裝進(jìn)口環(huán)比增加,同比仍下降圖表:美國服裝及衣著附件進(jìn)口金額當(dāng)月值(單位:億美元)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所1-12月,美國進(jìn)口服裝及衣著附件累計(jì)進(jìn)口860.19億美元。12月進(jìn)口當(dāng)月值60.7億美元,同比下降16.2%,自中國進(jìn)口13.4億美元,同比下降8.6%。圖表:美國服裝進(jìn)口金額同比變動(dòng)(單位:%)資料來源:Ifind,光大期貨研究所-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%2019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-12美國服裝進(jìn)口同比:全球美國服裝進(jìn)口同比:中國304050607080901001101202019年2020年2021年2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2023年p

254.3

進(jìn)出口:2023年我國棉花進(jìn)口量同比基本持平,下半年進(jìn)口速度增加圖表:我國棉花進(jìn)口量當(dāng)周值(單位:萬噸)圖表:我國棉花進(jìn)口量累計(jì)值(單位:萬噸)010203040502018年2019年2020年2021年2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2023年0501001502002501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018年2019年2020年2021年2022年 2023年2023年1-12月,我國累計(jì)進(jìn)口棉花196萬噸,同比上漲2萬噸;12月我國進(jìn)口棉花26萬噸,環(huán)比下降5萬噸,仍高于去年同期。巴西棉進(jìn)口當(dāng)月值創(chuàng)下近三年來新高。150,000100,00050,0000圖表:我國棉花進(jìn)口量:分國別(單位:噸)250,000200,0002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-11美國巴西印度澳大利亞資料來源:海關(guān)總署,中國棉花信息網(wǎng),光大期貨研究所p

264.4

進(jìn)出口:2023年棉紗進(jìn)口量同比增加,但主要是基數(shù)較低所致圖表:我國棉紗進(jìn)口量當(dāng)周值(單位:萬噸)圖表:我國棉紗進(jìn)口量累計(jì)值(單位:萬噸)圖表:我國棉紗進(jìn)口量:分國別(單位:噸)05101520252018年2019年2020年2021年2022年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2023年0501001502002502018年2019年2020年2021年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月

11月

12月2022年 2023年2023年1-12月,我國累計(jì)進(jìn)口棉紗169萬噸,同比上漲51萬噸;12月我國進(jìn)口棉紗15萬噸,環(huán)比基本持平。120,000100,00080,00060,00040,00020,0000印度越南巴基斯坦馬來西亞資料來源:海關(guān)總署,中國棉花信息網(wǎng),光大期貨研究所p

274.5

進(jìn)出口:紡織紗線及其制品出口當(dāng)月值同比轉(zhuǎn)正圖表:我國紡織品及服裝出口當(dāng)月值(單位:百萬美元)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所1-12月,紡織品及服裝累計(jì)出口2936.4億美元。其中紡織紗線、織物及其制品出口累計(jì)1345億美元,同比下降8.3%;服裝及衣著附件出口累計(jì)值1591.4億美元,同比下降7.8%。12月,紡織服裝出口252.7億美元,增長2.6%,環(huán)比增長6.8%,其中紡織品出口112.1億美元,增長3.5%,環(huán)比增長0.8%,服裝出口140.7億美元,增長1.9

%,環(huán)比增長12.1%。圖表:紡服出口當(dāng)月值同比(單位:%)資料來源:Ifind,光大期貨研究所1000015000200002500030000350002019年2020年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月2021年 2022年10月 11月 12月2023年-60-40-200204060801001202018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10紡織紗線、織物及其制品出口金額當(dāng)月同比服裝及衣著附件出口金額當(dāng)月同比p

284.6

進(jìn)出口:進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)漲幅較大資料來源:中國棉花協(xié)會(huì),光大期貨研究所截至2月29日,1%關(guān)稅下進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)為19368元/噸,較上月末上漲2759元/噸,漲幅為16.61%。截至2月29日,滑準(zhǔn)稅下進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)為19483元/噸,較上月末上漲2731元/噸,漲幅為16.3%。圖表:進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖(單位:元/噸)28,00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,000進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù):FCIndexM:1%關(guān)稅進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù):FCIndexM:滑準(zhǔn)稅p

295.1

庫存:美國批發(fā)商庫存與零售庫存均環(huán)比下降圖表:美國服裝及服裝配飾零售庫存(單位:百萬美元)資料來源:Ifind,

光大期貨研究所12月美國服裝及服裝配飾零售庫存為610.47億美元,環(huán)比下降0.6%,同比上漲7.08%。12月美國服裝及服裝配飾批發(fā)商庫存為327.76億美元,環(huán)比下降1.4%,同比下降22.92%。圖表:美國服裝及服裝配飾批發(fā)商庫存(單位:百萬美元)資料來源:Ifind,光大期貨研究所4000045000500005500060000650001月 2月 3月 4月2018年 2019年5月 6月 7月 8月 9月 10月2020年 2021年2022年11月

12月2023年500004500040000350003000025000200001500010000500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年p

305.2

庫存:紗線與坯布綜合庫存相對(duì)穩(wěn)定圖表:紗線綜合庫存(單位:天)資料來源:TTEB,

光大期貨研究所截至2月29日當(dāng)周,紗線綜合庫存為18.8天,周環(huán)比增加0.7天;短纖布綜合庫存為25.8天,周環(huán)比下降0.6天。圖表:短纖布綜合庫存(單位:天)資料來源:TTEB,光大期貨研究所152025303540451月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年4540353025201510501月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年p

315.3

庫存:紡企原材料庫存下降,產(chǎn)成品庫存累積圖表:紡企棉花庫存(單位:天)資料來源:TTEB,

光大期貨研究所圖表:紡企棉紗庫存(單位:天)圖表:織廠棉紗庫存(單位:天)圖表:全棉坯布庫存(單位:天)504030201001月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年02040601月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年051015201月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年50454035302520151月5日1月13日1月21日2月2日2月11日2月24日3月4日3月17日3月26日4月8日4月21日4月30日5月13日5月26日6月9日6月18日7月2日7月15日7月28日8月6日8月19日9月1日9月10日9月23日10月9日10月21日11月3日11月12日11月25日12月8日12月17日12月30日2021年2022年2023年2024年p

325.4

庫存:純棉紗總庫存連續(xù)兩月環(huán)比下降圖表:純棉紗供需平衡表資料來源:TTEB,

光大期貨研究所預(yù)計(jì)1月底純棉紗總庫存為122.2萬噸,環(huán)比上月下降4.4萬噸。圖表:中國純棉紗總庫存(單位:萬噸)資料來源:TTEB,光大期貨研究所純棉紗(不含再生棉紗)供需平衡表萬噸期初庫存產(chǎn)量進(jìn)口量出口量期末庫存消費(fèi)量2023年2月77.046.18.41.175.255.12023年3月75.253.312.41.273.666.22023年4月73.652.111.11.076.859.02023年5月76.854.411.80.987.554.52023年6月87.552.212

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