透視A股：出海三條線認(rèn)準(zhǔn)車船電

估值分化指數(shù)：上周行業(yè)估值分化指數(shù)有所下降A(chǔ)市場風(fēng)格：上周小盤風(fēng)格占優(yōu)貨幣市場：上周流動性邊際寬松基金發(fā)行：上周發(fā)行上升，倉位處歷史中位A資金流向：上周兩融余額上升，A重要股東減持：上周生物醫(yī)藥減持最多機(jī)構(gòu)調(diào)研：近一個月機(jī)構(gòu)密集調(diào)研銀行行業(yè)出口：12貨幣供給與社融：1月M2中游景氣：1月國內(nèi)市場手機(jī)出貨量同比增長68.1風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期，地域政治沖突超預(yù)期

林榮雄 分析師2024年03月07日透視A股：出海三條線，認(rèn)準(zhǔn)車船電報(bào)告摘要：策略定期報(bào)告2024年03月07日透視A股：出海三條線，認(rèn)準(zhǔn)車船電報(bào)告摘要：策略定期報(bào)告證券研究報(bào)告相關(guān)報(bào)告政府工作報(bào)告總量解讀及行2024-03-06業(yè)投資機(jī)會分析政府工作報(bào)告核心信號：高2024-03-05相關(guān)報(bào)告政府工作報(bào)告總量解讀及行2024-03-06業(yè)投資機(jī)會分析政府工作報(bào)告核心信號：高2024-03-052428創(chuàng)新高！兩會臨近：如何評估市場？2024-03-03透視A股：歷史上兩會后市2024-02-29場有何特征？站在3000點(diǎn)：繼續(xù)高看OR2024-02-25步入大跌后的震蕩？內(nèi)容目錄1.視A股周全察 6圖表目錄圖1.近市對出邏輯定是為顯：出三線認(rèn)車電 3圖2.國證策“國企大海值關(guān)的股組合 3圖3.國證策“國企大海值關(guān)的股組累收創(chuàng)史新高 5圖4.市概：周A股漲互，交相上一有上漲 6圖5.申一行估值 7圖6.申一行業(yè)PIG指標(biāo)賠） 7圖7.A行估分?jǐn)?shù)：周業(yè)化數(shù)比下降 8圖8.A主指估值 8圖9.國估分業(yè)比 9圖10.際值板比 9圖11.周長周格上升 9圖9.中景：級業(yè)（動新） 10圖10.觀氣下費(fèi)部，用零同比增，能車勢強(qiáng) 10圖11.期領(lǐng)主品價(jià)跟簡報(bào) 11圖12.12月插式動力用出持增長 12圖13.前細(xì)行業(yè)增和PPI分圖（12月） 12圖14.月指一測凈潤(FY1)環(huán)變化 13圖15.月指一測凈潤(FY2)環(huán)變化 13圖15.上一預(yù)凈潤(FY1)比升多業(yè) 13圖16.上一預(yù)凈潤(FY2)比升多業(yè) 13圖16.M1和M2同增（） 14圖17.融量比速 14圖18.幣場上動性際縮 14圖19.債外市上周債益上，民幣值 15圖20.要東持周建材減最多 15圖21.金行倉上周行比升倉處歷中位 16圖22.金向上資融余上 16圖23.金向上周A股資凈出 17圖24.金向上向資流入 17圖25.宗易上交額升 17商用車Δg3（AI）（）3Bea圖1.近期市場對于出海邏輯的定價(jià)是較為明顯的：出海三條線，認(rèn)準(zhǔn)車船電資料來源：wind，國投證券研究中心圖2.國投證券策略“中國企業(yè)大航海”值得關(guān)注的股票組合資料來源：wind，國投證券研究中心圖3.國投證券策略“中國企業(yè)大航海”值得關(guān)注的股票組合累計(jì)收益創(chuàng)歷史新高資料來源：wind，國投證券研究中心1.透視A股：周度全觀察市場總體概覽：A504.03。2.337.021.345.6，4.55。IMOEX3.96NIKKEI2252.083.36，DCE3.07。貨幣市場方面，上周國內(nèi)利率有所下跌。圖4.市場概覽：上周A股漲跌互現(xiàn)，成交量相較上一周有所上漲資料來源：wind，國投證券研究中心行業(yè)估值層面：目前EE（14（16.12.4（2.1.316.目前BB（1.17）052.352（10圖5.申萬一級行業(yè)估值資料來源：wind，國投證券研究中心當(dāng)前市場對國防軍工、計(jì)算機(jī)、社會服務(wù)、電子等行業(yè)抱有偏高成長預(yù)期，對銀行、煤炭、建筑裝飾、房地產(chǎn)等行業(yè)抱有偏低成長預(yù)期。圖6.申萬一級行業(yè)PIG指標(biāo)（賠率）資料來源：wind，國投證券研究中心82TMT44.924.81。圖7.A股行業(yè)估值分化指數(shù)：上周行業(yè)分化指數(shù)環(huán)比下降資料來源：wind，國投證券研究中心A股主要指數(shù)估值：上周證指PE為12.94，環(huán)升0.6茅數(shù)PE為18.6，比升1.34；業(yè)PE27.415.98。PB1.25，0.35PB3.31，1.34；PB為3.62，比升3.3。圖8.A股主要指數(shù)估值資料來源：wind，國投證券研究中心國際估值對比：AAAA圖9.國際估值分行業(yè)對比資料來源：wind，國投證券研究中心圖10.國際估值分板塊對比資料來源：wind，國投證券研究中心市場風(fēng)格：300102.373bp2.395.63。上周期格數(shù)比升2.131月PPI同降2.50，環(huán)上升0.20圖11.資料來源：wind，國投證券研究中心圖9.中觀景氣：一級行業(yè)（滾動更新）資料來源：wind，國投證券研究中心，12M29.7，M2M1129.50.1pct。12M2292.279.70.3個和2.1百M(fèi)1額68.05億同長1.3增分與末持比年2.412M2M18.40.3pct。121.94110.516169中游造社電量比加10.01從1～12月計(jì)況全全社用量6.7。12圖10.中觀景氣：下游消費(fèi)部分，乘用車零售同環(huán)比增長，新能源車走勢較強(qiáng)資料來源：wind，國投證券研究中心圖11.近期各領(lǐng)域主要商品價(jià)格跟蹤簡報(bào)資料來源：wind，國投證券研究中心圖12.12月非插電式混合動力乘用車出口持續(xù)增長資料來源：wind，國投證券研究中心圖13.當(dāng)前各細(xì)分行業(yè)工業(yè)增加值和PPI分布圖（12月）資料來源：wind，國投證券研究中心上月指一預(yù)凈潤(FY1)比化下證50下降1.03證1000下降6.96，滬深300降證500降創(chuàng)指降2.4指降下降1.19，得全A降2.2。上月指一預(yù)凈潤(FY2)比化下證50上升10.62證1000降3000.264.215004.774.26，2.35A3.57。圖14.本月各指數(shù)一致預(yù)凈潤(FY1)環(huán)比變化 圖15.本月各指數(shù)一致預(yù)凈潤(FY2)環(huán)比變化資料來源：，國投證券研究中心 資料來源：，國投證券研究中心(FY1)(FY2圖15.上月一致預(yù)測凈利(FY1)環(huán)比上升較多的業(yè) 圖16.上月一致預(yù)測凈利(FY2)環(huán)比上升較多的業(yè)資料來源：，國投證券研究中心 資料來源：，國投證券研究中心1月M1比速5.90上月升4.60個分比速比月降12.558.19115.45增人民幣貸款4.92萬億元，上升0.41，比上月上升16.84個百分點(diǎn)。11384.299.502.5034800.00115.45242.500.20點(diǎn)，比上年同期低0.90個百分點(diǎn)。圖16.M1和M2同比增速圖17.社融存量同比增速資料來源：，國投證券研究中心 資料來源：，國投證券研究中心632011690幣回籠5370億元圖18.貨幣市場：上周流動性邊際緊縮資料來源：，國投證券研究中心國債及外匯市場：116bp1.7699,5期國到收率降4bp至2.2495,10期到期益下降3bp至2.4009;10/1年13bp0.63。0.9至1038847.198543pip7.215pip7.1059。圖19.國債及外匯市場：上周國債收益率上升，人民幣貶值資料來源：，國投證券研究中心限售解禁和重要股東減持：上周限售解禁市值569.53億元，環(huán)比下降59.78億元。上周A股整體減持10.41億元，凈增持額環(huán)比下降44.27億元；主要減持領(lǐng)域?yàn)獒t(yī)藥生物(3.13億元),計(jì)算機(jī)(1.56億元),以及交通運(yùn)輸(1.56億元)。圖20.重要股東減持：上周建筑材料減持最多資料來源：，國投證券研究中心基金發(fā)行及倉位：上周新發(fā)行股票型和混合型基金131.82億份，環(huán)比上升131.63億份；現(xiàn)存開放式基金中，股票型基金倉位86.79，環(huán)比上升0.17，混合型基金倉位64.19，環(huán)比上升0.54。圖21.基金發(fā)行和倉位：上周發(fā)行環(huán)比上升，倉位處歷史中位資料來源：，國投證券研究中心A股資金流向：20241A195.6481.7412788.556.27。上周兩融余額上升。兩融余額合計(jì)14844.39億元，環(huán)比上升282.38億元；其中滬市余額7914.32140.686930.07141.69占A股通值重2.21，環(huán)上升0.02。圖22.資金流向：上周融資融券余額上資料來源：wind，國投證券研究中心圖23.資金流向：上周A股資金凈流出資料來源：wind，國投證券研究中心北向資金：（）319.04289.91235.46128.5106.9683.5999.37182.95資料來源：wind，國投證券研究中心17.731.360.41。圖25.大宗交易：上周成交額上升資料來源：，國投證券研究中心分析師聲明本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格的說明投資咨詢業(yè)務(wù)許可。本公司及其投資咨詢?nèi)藛T可以為證券投資人或客戶提供證券投資分免責(zé)聲明在法律許可的情況下，本公司及所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券或期權(quán)并進(jìn)行證券或期權(quán)交易，也可能為這些公司提供或者爭取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)，提請客戶充分注意。客戶不應(yīng)將本報(bào)告為作出其投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代客戶自身的投資判斷與決策。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議，無論是否已經(jīng)明示或暗示，本報(bào)告不能作為道義的、責(zé)任的和法律的依據(jù)或者憑