我國(guó)房地產(chǎn)投資信托信用風(fēng)險(xiǎn)度量的模型構(gòu)建與應(yīng)用的開(kāi)題報(bào)告

我國(guó)房地產(chǎn)投資信托信用風(fēng)險(xiǎn)度量的模型構(gòu)建與應(yīng)用的開(kāi)題報(bào)告一、研究背景及意義房地產(chǎn)投資信托（RealEstateInvestmentTrust,REITs）為一種利用特殊法律結(jié)構(gòu)，通過(guò)集成廣大投資者的資金進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資的證券化金融產(chǎn)品，近年來(lái)在我國(guó)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展迅速。投資者可通過(guò)購(gòu)買REITs份額來(lái)投資房地產(chǎn)項(xiàng)目，而REITs管理公司則將出售的投資份額資金用于不動(dòng)產(chǎn)投資，并將出售和租賃這些物業(yè)所產(chǎn)生的收入分配給投資者。REITs產(chǎn)品的特點(diǎn)是其收益與不動(dòng)產(chǎn)租金收益直接相關(guān)，但投資者也會(huì)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)REITs的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估及度量至關(guān)重要。在實(shí)踐中，通常采用基于財(cái)務(wù)、市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)等指標(biāo)的傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，但這些模型在度量含有不確定性的REITs信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)存在一定的局限性。因此，需要構(gòu)建一種適用于REITs信用風(fēng)險(xiǎn)度量的新型評(píng)估模型。二、研究?jī)?nèi)容和目標(biāo)本研究旨在構(gòu)建一種適用于REITs的信用風(fēng)險(xiǎn)度量的評(píng)估模型，完成以下研究?jī)?nèi)容：1.對(duì)REITs的信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析和篩選，構(gòu)建初步的信用風(fēng)險(xiǎn)因素體系。2.通過(guò)評(píng)估不同因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，構(gòu)建REITs信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型。3.利用所建模型進(jìn)行實(shí)證分析，從現(xiàn)實(shí)角度出發(fā)，對(duì)模型的合理性進(jìn)行檢驗(yàn)。4.通過(guò)模型分析結(jié)果得出房地產(chǎn)項(xiàng)目可行性報(bào)告，為相關(guān)利益方提供決策參考。三、研究方法本研究采用如下方法進(jìn)行研究：1.綜合文獻(xiàn)資料，分析REITs的特點(diǎn)、市場(chǎng)情況、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)因素體系。2.運(yùn)用層次分析法（AnalyticHierarchyProcess,AHP）對(duì)REITs信用風(fēng)險(xiǎn)影響因素進(jìn)行權(quán)重分配。3.建立模型，并運(yùn)用數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)處理、模型驗(yàn)證等方法來(lái)驗(yàn)證模型的準(zhǔn)確性、合理性，進(jìn)行可行性評(píng)估。四、研究預(yù)期結(jié)果本研究的預(yù)期結(jié)果包括：1.建立一種適用于REITs信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的評(píng)估體系，明確主要風(fēng)險(xiǎn)因素及其權(quán)重。2.構(gòu)建REITs信用風(fēng)險(xiǎn)度量的評(píng)估模型，對(duì)不同因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)進(jìn)行定量分析和評(píng)估。3.利用所建模型對(duì)REITs的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)估，輸出各種信用評(píng)分及其含義。4.在實(shí)證分析中，對(duì)所建模型進(jìn)行檢驗(yàn)，驗(yàn)證其準(zhǔn)確性和可行性，為利益方提供決策支持。五、研究實(shí)施計(jì)劃本研究的實(shí)施計(jì)劃如下：階段一：文獻(xiàn)調(diào)研與理論建立（1個(gè)月）1.收集并閱讀相關(guān)文獻(xiàn)，掌握REITs的相關(guān)知識(shí)；2.理論分析REITs信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素及其度量方法，建立相應(yīng)理論模型。階段二：模型構(gòu)建與實(shí)證分析（3個(gè)月）1.對(duì)REITs的信用風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分類、篩選和權(quán)重分析；2.建立REITs信用風(fēng)險(xiǎn)度量的評(píng)估模型；3.運(yùn)用所建模型對(duì)實(shí)際案例進(jìn)行模擬和實(shí)證，對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)和驗(yàn)證。階段三：寫作及項(xiàng)目總結(jié)（1個(gè)月）1.按照學(xué)術(shù)論文撰寫規(guī)范，完成研究報(bào)告的撰寫和修改；2.對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行總結(jié)，檢驗(yàn)其操作效果和總體投資回報(bào)。六、研究的局限性及解決辦法1.信息不對(duì)稱性所帶來(lái)的數(shù)據(jù)不完全以及部分?jǐn)?shù)據(jù)的質(zhì)量問(wèn)題，較大程度上制約了該研究的可操作性。解決方案：盡可能采用多渠道獲取數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)比與整合，提高數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。2.相關(guān)數(shù)據(jù)的獲取以及時(shí)間成本問(wèn)題。解決方案：將研究局限在一定時(shí)間和空間范圍內(nèi)，進(jìn)行有效的篩選。3.該研