資產(chǎn)重組的稅收政策

資產(chǎn)重組的稅收政策一、本文概述隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，資產(chǎn)重組已成為企業(yè)優(yōu)化資源配置、提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。然而，資產(chǎn)重組過(guò)程中涉及的稅收政策問(wèn)題，往往成為企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。本文旨在探討資產(chǎn)重組的稅收政策，分析現(xiàn)有政策存在的問(wèn)題，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)重組稅收政策的深入研究，有助于企業(yè)更好地利用稅收政策，降低重組成本，提高重組效率，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)的健康發(fā)展。也有助于政府完善稅收政策體系，提高稅收政策的公平性和透明度，為企業(yè)創(chuàng)造更加良好的稅收環(huán)境。本文將從資產(chǎn)重組的概念、類型出發(fā)，分析資產(chǎn)重組涉及的稅收問(wèn)題，并結(jié)合國(guó)內(nèi)外相關(guān)政策進(jìn)行比較研究，以期為我國(guó)資產(chǎn)重組的稅收政策提供有益的參考。二、資產(chǎn)重組的稅收政策概述資產(chǎn)重組作為企業(yè)優(yōu)化資源配置、提升經(jīng)濟(jì)效益的重要手段，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。在這一過(guò)程中，稅收政策作為宏觀調(diào)控的重要工具，發(fā)揮著不可或缺的作用。資產(chǎn)重組的稅收政策主要包括稅收優(yōu)惠、稅收減免、稅收遞延等方面。這些政策的實(shí)施，旨在減輕企業(yè)在資產(chǎn)重組過(guò)程中的稅收負(fù)擔(dān)，提高重組的積極性和成功率。同時(shí)，稅收政策還能夠引導(dǎo)企業(yè)向著更加合理、高效的方向發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。在資產(chǎn)重組的稅收政策中，稅收優(yōu)惠是最為常見(jiàn)的一種形式。通過(guò)對(duì)重組過(guò)程中涉及的各項(xiàng)稅收進(jìn)行減免或優(yōu)惠，可以有效降低企業(yè)的稅負(fù)，增加其現(xiàn)金流，為企業(yè)順利完成重組提供有力支持。稅收減免和稅收遞延等政策也能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造更加寬松的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和壯大。資產(chǎn)重組的稅收政策是政府在促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、優(yōu)化資源配置方面所采取的重要措施。這些政策的實(shí)施，不僅能夠減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，提高重組的成功率，還能夠引導(dǎo)企業(yè)向著更加合理、高效的方向發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。三、資產(chǎn)重組的稅收優(yōu)惠政策資產(chǎn)重組作為企業(yè)優(yōu)化資源配置、提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，一直以來(lái)都受到政策的高度關(guān)注和支持。在稅收政策方面，為了鼓勵(lì)企業(yè)積極進(jìn)行資產(chǎn)重組，提高經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，我國(guó)政府制定了一系列稅收優(yōu)惠政策。對(duì)于符合條件的資產(chǎn)重組，企業(yè)可以享受所得稅優(yōu)惠。具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于符合條件的資產(chǎn)重組，企業(yè)可以在一定期限內(nèi)享受所得稅減免或延期繳納的優(yōu)惠政策。這一政策的實(shí)施，降低了企業(yè)資產(chǎn)重組的成本，提高了企業(yè)的重組積極性。對(duì)于涉及不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)等資產(chǎn)的重組，企業(yè)可以享受契稅、土地增值稅等方面的優(yōu)惠政策。例如，對(duì)于因資產(chǎn)重組而發(fā)生的土地、房屋權(quán)屬轉(zhuǎn)移，可以免征或減征契稅和土地增值稅。這些優(yōu)惠政策的實(shí)施，有助于減輕企業(yè)在資產(chǎn)重組過(guò)程中的稅收負(fù)擔(dān)。對(duì)于涉及跨國(guó)資產(chǎn)重組的企業(yè)，我國(guó)還提供了國(guó)際稅收協(xié)定網(wǎng)絡(luò)的支持。通過(guò)與多個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽訂國(guó)際稅收協(xié)定，我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)資產(chǎn)重組中可以享受到更多的稅收優(yōu)惠和便利。這不僅有助于企業(yè)拓展國(guó)際市場(chǎng)，也提高了我國(guó)在國(guó)際稅收領(lǐng)域的地位和影響力。資產(chǎn)重組的稅收優(yōu)惠政策是我國(guó)政府鼓勵(lì)企業(yè)優(yōu)化資源配置、提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。通過(guò)實(shí)施這些優(yōu)惠政策，不僅可以降低企業(yè)資產(chǎn)重組的成本和風(fēng)險(xiǎn)，也可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。未來(lái)，我國(guó)政府還將繼續(xù)完善和優(yōu)化相關(guān)稅收政策，為企業(yè)提供更好的稅收環(huán)境和支持。四、資產(chǎn)重組稅收政策的實(shí)施與監(jiān)管資產(chǎn)重組稅收政策的實(shí)施與監(jiān)管是確保政策目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)、防范稅收風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)稅收公平和公正的重要環(huán)節(jié)。為了有效實(shí)施資產(chǎn)重組稅收政策，稅務(wù)機(jī)關(guān)需要采取一系列措施，加強(qiáng)政策宣傳、培訓(xùn)，提高納稅人的政策認(rèn)知度和遵從度。稅務(wù)機(jī)關(guān)還應(yīng)建立完善的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)資產(chǎn)重組交易進(jìn)行全程跟蹤和監(jiān)控，確保稅收政策的有效執(zhí)行。稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)重組稅收政策的宣傳和培訓(xùn)。通過(guò)舉辦培訓(xùn)班、發(fā)布政策解讀、提供咨詢服務(wù)等方式，幫助納稅人全面了解和掌握資產(chǎn)重組稅收政策的具體內(nèi)容、適用條件和操作流程。稅務(wù)機(jī)關(guān)還應(yīng)定期更新政策信息，及時(shí)回應(yīng)納稅人的關(guān)切和疑問(wèn)，提高納稅人的政策認(rèn)知度和遵從度。稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)建立完善的監(jiān)管機(jī)制，對(duì)資產(chǎn)重組交易進(jìn)行全程跟蹤和監(jiān)控。在資產(chǎn)重組交易過(guò)程中，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)要求納稅人提供必要的申報(bào)材料和證明文件，對(duì)交易的真實(shí)性、合法性和合規(guī)性進(jìn)行審查。同時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)重組交易的事后監(jiān)管，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行處理和糾正，確保稅收政策的有效執(zhí)行。稅務(wù)機(jī)關(guān)還應(yīng)加強(qiáng)與其他部門的協(xié)調(diào)配合，形成合力推進(jìn)資產(chǎn)重組稅收政策的實(shí)施。例如，與財(cái)政部門、金融監(jiān)管部門等加強(qiáng)溝通協(xié)作，共同制定和完善相關(guān)政策措施，形成政策合力。稅務(wù)機(jī)關(guān)還應(yīng)積極參與反避稅工作，加強(qiáng)對(duì)跨境資產(chǎn)重組交易的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，維護(hù)國(guó)家稅收安全和利益。資產(chǎn)重組稅收政策的實(shí)施與監(jiān)管是一項(xiàng)系統(tǒng)性、復(fù)雜性的工作。稅務(wù)機(jī)關(guān)需要采取多種措施，加強(qiáng)政策宣傳、培訓(xùn)，建立完善的監(jiān)管機(jī)制，加強(qiáng)與其他部門的協(xié)調(diào)配合，確保政策目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)、防范稅收風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)稅收公平和公正。五、案例分析為了更好地理解資產(chǎn)重組的稅收政策在實(shí)際操作中的應(yīng)用和影響，以下將結(jié)合兩個(gè)具體的案例進(jìn)行分析。案例一：某大型制造企業(yè)A在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，涉及到了跨地區(qū)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。在重組過(guò)程中，A企業(yè)充分利用了稅收政策中的優(yōu)惠措施，如免稅重組、遞延納稅等，有效降低了重組過(guò)程中的稅負(fù)。這不僅減輕了企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，還提高了重組的效率和成功率。通過(guò)案例分析，我們可以看到稅收政策在資產(chǎn)重組中的重要作用，以及合理利用稅收政策對(duì)企業(yè)發(fā)展的積極影響。案例二：B企業(yè)是一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，涉及到了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓。針對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的特殊性，稅收政策給予了相應(yīng)的稅收優(yōu)惠。B企業(yè)充分利用這些優(yōu)惠政策，不僅降低了重組成本，還激發(fā)了企業(yè)的創(chuàng)新活力。這個(gè)案例展示了稅收政策如何促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。通過(guò)以上兩個(gè)案例的分析，我們可以看到資產(chǎn)重組的稅收政策在實(shí)際操作中的靈活性和多樣性。企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，應(yīng)充分了解并合理利用相關(guān)稅收政策，以降低重組成本、提高重組效率、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。政府也應(yīng)不斷完善稅收政策，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，推動(dòng)資產(chǎn)重組市場(chǎng)的健康發(fā)展。六、面臨的挑戰(zhàn)與問(wèn)題資產(chǎn)重組作為優(yōu)化資源配置、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，在稅收政策方面面臨著諸多挑戰(zhàn)和問(wèn)題。當(dāng)前，針對(duì)資產(chǎn)重組的稅收政策尚存在諸多不明確、不完善的地方，如重組過(guò)程中涉及的稅收優(yōu)惠政策申請(qǐng)條件、審批流程等，往往存在較大的模糊性和不確定性，增加了企業(yè)的操作難度和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。盡管政策層面對(duì)資產(chǎn)重組給予了一定的稅收優(yōu)惠，但在實(shí)際操作中，由于企業(yè)對(duì)于政策理解不夠深入，或者受到其他因素的制約，往往難以充分利用這些政策，影響了稅收政策的實(shí)際效果。資產(chǎn)重組涉及多個(gè)稅種和稅務(wù)機(jī)關(guān)，稅收監(jiān)管的復(fù)雜性較高。在實(shí)際操作中，容易出現(xiàn)監(jiān)管漏洞和重復(fù)征稅的情況，增加了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。隨著全球化進(jìn)程的加速，越來(lái)越多的企業(yè)開始涉及跨境資產(chǎn)重組。然而，不同國(guó)家和地區(qū)的稅收政策差異較大，如何進(jìn)行稅收協(xié)調(diào)，避免雙重征稅，成為跨境重組中亟待解決的問(wèn)題。在資產(chǎn)重組過(guò)程中，企業(yè)面臨著諸多稅收風(fēng)險(xiǎn)，如稅務(wù)稽查、稅務(wù)爭(zhēng)議等。然而，目前稅收風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制尚不完善，企業(yè)對(duì)于稅收風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和應(yīng)對(duì)能力有待提高。資產(chǎn)重組的稅收政策面臨著諸多挑戰(zhàn)和問(wèn)題。為了更好地發(fā)揮稅收政策的引導(dǎo)和支持作用，需要進(jìn)一步完善稅收政策體系，提高稅收政策的透明度和可操作性，加強(qiáng)稅收監(jiān)管和協(xié)調(diào)，同時(shí)建立健全的稅收風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制。七、建議與展望隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，資產(chǎn)重組作為一種優(yōu)化資源配置、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，日益受到廣泛關(guān)注。稅收政策在資產(chǎn)重組過(guò)程中扮演著重要的角色，它不僅能夠影響資產(chǎn)重組的決策和效果，還能夠?qū)ι鐣?huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此，進(jìn)一步完善資產(chǎn)重組的稅收政策，既是滿足企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求。提高政策的透明度和穩(wěn)定性：稅務(wù)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)重組稅收政策的宣傳和培訓(xùn)，提高政策的透明度和可預(yù)見(jiàn)性，減少企業(yè)因不了解政策而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，避免頻繁調(diào)整對(duì)企業(yè)造成不必要的困擾。優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策：針對(duì)不同類型的資產(chǎn)重組活動(dòng)，應(yīng)制定更加精細(xì)化的稅收優(yōu)惠政策。例如，對(duì)于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的重組活動(dòng)，可以給予更大的稅收優(yōu)惠；對(duì)于涉及科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展的重組項(xiàng)目，可以實(shí)施更加靈活的稅收政策。加強(qiáng)稅收監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范：在簡(jiǎn)化審批程序、提高效率的同時(shí)，稅務(wù)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)重組活動(dòng)的稅收監(jiān)管，防止企業(yè)通過(guò)虛假重組、逃稅避稅等手段損害國(guó)家利益。同時(shí)，應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和化解稅收風(fēng)險(xiǎn)。展望未來(lái)，隨著數(shù)字化、智能化等新技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，資產(chǎn)重組的形式和方式將更加豐富多樣。稅收政策應(yīng)適應(yīng)這一趨勢(shì)，不斷創(chuàng)新和完善，以更好地服務(wù)企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。稅務(wù)部門應(yīng)加強(qiáng)與相關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，形成合力，共同推動(dòng)資產(chǎn)重組稅收政策的優(yōu)化和完善。八、結(jié)論資產(chǎn)重組作為企業(yè)優(yōu)化資源配置、提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。稅收政策作為宏觀調(diào)控的重要工具，其在資產(chǎn)重組過(guò)程中的作用不容忽視。本文深入探討了資產(chǎn)重組的稅收政策，分析了稅收政策對(duì)資產(chǎn)重組的影響機(jī)制，以及現(xiàn)行稅收政策在支持資產(chǎn)重組方面存在的問(wèn)題。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，合理的稅收政策能夠降低資產(chǎn)重組的成本，提高重組效率，進(jìn)而促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。然而，現(xiàn)行稅收政策在支持資產(chǎn)重組方面仍存在一些不足，如稅收優(yōu)惠政策的覆蓋面不夠廣泛、優(yōu)惠力度有待加強(qiáng)、政策執(zhí)行不夠便捷等。這些問(wèn)題在一定程度上制約了稅收政策在資產(chǎn)重組中的積極作用。針對(duì)這些問(wèn)題，本文提出了一系列政策建議。應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大稅收優(yōu)惠政策的覆蓋面，使更多企業(yè)能夠享受到政策紅利。應(yīng)提高稅收優(yōu)惠政策的力度，切實(shí)減輕企業(yè)在資產(chǎn)重組過(guò)程中的稅收負(fù)擔(dān)。還應(yīng)優(yōu)化稅收優(yōu)惠政策的執(zhí)行程序，簡(jiǎn)化辦理流程，降低企業(yè)享受政策的成本。展望未來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和稅收制度的不斷完善，稅收政策在支持資產(chǎn)重組方面的作用將更加凸顯。政府應(yīng)繼續(xù)深化稅收制度改革，完善稅收優(yōu)惠政策體系，為企業(yè)資產(chǎn)重組創(chuàng)造更加良好的稅收環(huán)境。企業(yè)也應(yīng)充分利用稅收政策的優(yōu)勢(shì)，積極開展資產(chǎn)重組活動(dòng)，不斷提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。參考資料：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加速，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性不斷增加。在這背景下，債務(wù)重組作為一種重要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，逐漸受到企業(yè)的和研究。稅收作為債務(wù)重組中企業(yè)利益的關(guān)鍵因素，其影響不容忽視。本文旨在探討企業(yè)債務(wù)重組過(guò)程中的稅收問(wèn)題，以期為企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)能更有效地進(jìn)行稅務(wù)規(guī)劃提供參考。債務(wù)重組是指?jìng)鶆?wù)人在遇到財(cái)務(wù)困難時(shí)，與債權(quán)人達(dá)成的債務(wù)調(diào)整或債務(wù)清償協(xié)議。根據(jù)債務(wù)重組的方式和內(nèi)容，可以將其分為多種類型，例如以資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)人變更償還條件等。在債務(wù)重組過(guò)程中，稅收問(wèn)題對(duì)企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是稅務(wù)成本，即債務(wù)重組過(guò)程中產(chǎn)生的稅務(wù)負(fù)擔(dān)；二是稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即因未能準(zhǔn)確理解和遵守稅收法規(guī)而產(chǎn)生的稅務(wù)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。目前，各國(guó)對(duì)債務(wù)重組的稅收政策存在一定差異。例如，美國(guó)、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在處理債務(wù)重組時(shí)，更注重保護(hù)債權(quán)人和債務(wù)人的利益，同時(shí)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展給予。而中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家在制定債務(wù)重組稅收政策時(shí)，更注重促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整。盡管各國(guó)對(duì)債務(wù)重組的稅收政策存在差異，但都面臨一些共同的問(wèn)題。例如，稅收政策過(guò)于復(fù)雜，導(dǎo)致企業(yè)難以理解和遵守；稅收政策未能充分考慮企業(yè)的實(shí)際情況和需求；稅收政策的執(zhí)行存在困難等。復(fù)雜的稅收政策不僅增加了企業(yè)的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，還增加了稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，建議政府簡(jiǎn)化稅收政策，降低政策復(fù)雜度，提高企業(yè)的稅務(wù)處理效率。不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)在債務(wù)重組過(guò)程中面臨的稅務(wù)問(wèn)題存在差異。因此，政府應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整稅收政策，以滿足不同類型企業(yè)的需求。盡管有完善的稅收政策，但如果不能得到有效執(zhí)行，也無(wú)法發(fā)揮其應(yīng)有的作用。因此，建議政府加強(qiáng)稅收政策的執(zhí)行力度，確保政策的貫徹和落實(shí)。企業(yè)債務(wù)重組是財(cái)務(wù)管理的重要手段之一，而稅收問(wèn)題是企業(yè)在債務(wù)重組過(guò)程中必須面對(duì)的重要問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)債務(wù)重組稅收政策的研究和分析，提出了一些優(yōu)化建議。希望這些建議能為企業(yè)在債務(wù)重組過(guò)程中更好地處理稅務(wù)問(wèn)題提供參考。也希望政府能重視并采納這些建議，不斷完善債務(wù)重組的稅收政策，以促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。企業(yè)重組作為優(yōu)化資源配置、提升企業(yè)價(jià)值和提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著重要地位。而稅收政策作為國(guó)家宏觀調(diào)控的重要工具，對(duì)于企業(yè)重組的健康發(fā)展具有重要影響。本文將探討我國(guó)企業(yè)重組稅收政策體系的改革與完善，以更好地服務(wù)于企業(yè)發(fā)展和社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)重組稅收政策體系主要由企業(yè)所得稅、增值稅、契稅、土地增值稅等多個(gè)稅種組成。然而，現(xiàn)有的稅收政策體系還存在一些問(wèn)題，如政策不統(tǒng)稅負(fù)不公、重復(fù)征稅等，這些問(wèn)題制約了企業(yè)重組的健康發(fā)展，也影響了稅收政策的調(diào)控效果。針對(duì)現(xiàn)有稅收政策體系存在的問(wèn)題，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改革和完善：當(dāng)前，我國(guó)各稅種政策在企業(yè)重組方面的規(guī)定存在差異，導(dǎo)致企業(yè)在進(jìn)行重組時(shí)面臨稅負(fù)不公的問(wèn)題。因此，應(yīng)統(tǒng)一企業(yè)重組稅收政策，明確各稅種在企業(yè)重組方面的稅收優(yōu)惠和征稅規(guī)定，確保企業(yè)在重組過(guò)程中享有公平、公正的稅收待遇。企業(yè)所得稅是企業(yè)重組中涉及的主要稅種之一，完善企業(yè)所得稅政策對(duì)于促進(jìn)企業(yè)重組具有重要意義。具體而言，可以采取以下措施：一是降低企業(yè)所得稅稅率，減輕企業(yè)稅負(fù)；二是完善企業(yè)重組虧損彌補(bǔ)政策，避免重復(fù)征稅；三是加大對(duì)高新技術(shù)企業(yè)、小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠力度，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)。土地增值稅是與企業(yè)重組密切相關(guān)的稅種之一，優(yōu)化土地增值稅政策有助于降低企業(yè)重組成本。具體而言，可以采取以下措施：一是降低土地增值稅稅率，減輕企業(yè)稅負(fù)；二是完善土地增值稅征免規(guī)定，避免重復(fù)征稅；三是規(guī)范土地增值稅清算管理，簡(jiǎn)化清算程序，提高清算效率。在完善稅收政策的同時(shí)，還需要加強(qiáng)稅收監(jiān)管和執(zhí)法力度，確保稅收政策的落地實(shí)施。具體而言，可以采取以下措施：一是加強(qiáng)對(duì)企業(yè)重組過(guò)程的監(jiān)管力度，防止企業(yè)通過(guò)重組進(jìn)行避稅；二是加強(qiáng)對(duì)稅務(wù)機(jī)關(guān)的監(jiān)督和管理，規(guī)范稅收?qǐng)?zhí)法行為；三是加強(qiáng)信息化建設(shè)，提高稅收征管效率和執(zhí)法水平。企業(yè)重組稅收政策體系的改革與完善是一個(gè)長(zhǎng)期而復(fù)雜的過(guò)程，需要政府、企業(yè)和社會(huì)的共同努力。為更好地促進(jìn)企業(yè)重組的健康發(fā)展，建議政府在以下幾個(gè)方面加大工作力度：一是加強(qiáng)政策研究和宣傳力度，提高企業(yè)和社會(huì)的稅收遵從意識(shí)；二是加強(qiáng)與國(guó)際接軌，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，不斷完善我國(guó)企業(yè)重組稅收政策體系；三是加大對(duì)企業(yè)的支持和引導(dǎo)力度，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)自身也應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范財(cái)務(wù)管理和納稅申報(bào)行為，積極履行社會(huì)責(zé)任和義務(wù)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，資產(chǎn)重組已成為企業(yè)優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要手段。在此過(guò)程中，稅收政策作為政府調(diào)控的重要工具，對(duì)于資產(chǎn)重組的影響不容忽視。本文將對(duì)資產(chǎn)重組的稅收政策進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹，分析現(xiàn)有政策的不足，并提出改進(jìn)建議。資產(chǎn)重組是一種企業(yè)行為，它通過(guò)重新組合企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益等要素，優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。資產(chǎn)重組具有調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略、優(yōu)化資源配置、提高經(jīng)濟(jì)效益等多重特點(diǎn)，對(duì)于推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展和壯大具有重要意義。在資產(chǎn)重組過(guò)程中，稅收政策作為政府調(diào)控的工具，對(duì)于企業(yè)行為具有重要影響。政策法規(guī)、政策手段和政策效果是分析稅收政策的三個(gè)主要方面。政策法規(guī)是規(guī)范企業(yè)行為和稅務(wù)部門征管行為的法律依據(jù)。目前，我國(guó)涉及資產(chǎn)重組的稅收法規(guī)主要包括《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》及相關(guān)實(shí)施細(xì)則，以及財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局等部門發(fā)布的規(guī)范性文件。這些法規(guī)為資產(chǎn)重組的稅收政策執(zhí)行提供了基礎(chǔ)。政策手段是政府實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)的具體方式。在資產(chǎn)重組領(lǐng)域，稅收政策手段主要包括稅收優(yōu)惠、稅收減免、納稅延期等。這些政策手段可以降低企業(yè)重組的成本，有利于推動(dòng)資產(chǎn)重組的進(jìn)行。政策效果是指稅收政策在實(shí)際操作中所達(dá)到的效果。資產(chǎn)重組的稅收政策效果主要體現(xiàn)在降低企業(yè)稅負(fù)、增加企業(yè)盈利、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面。然而，現(xiàn)有的資產(chǎn)重組稅收政策還存在一些不足。政策法規(guī)不夠完善，存在一些漏洞和模糊地帶，容易導(dǎo)致企業(yè)行為的不規(guī)范。政策手段相對(duì)單一，缺乏多樣性和針對(duì)性，無(wú)法滿足不同類型企業(yè)的需求。政策效果有待進(jìn)一步提高，部分企業(yè)在資產(chǎn)重組過(guò)程中仍面臨稅負(fù)過(guò)重的問(wèn)題。完善資產(chǎn)重組的稅收法規(guī)體系，明確稅收政策的具體執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和程序，減少模糊地帶和操作難度。適當(dāng)調(diào)整稅收法規(guī)的制定和修訂程序，加強(qiáng)稅務(wù)部門與相關(guān)部門的協(xié)調(diào)溝通，確保政策的科學(xué)性和合理性。增加稅收優(yōu)惠的種類和覆蓋范圍，針對(duì)不同行業(yè)、不同類型的企業(yè)制定更具針對(duì)性的優(yōu)惠政策，提高政策的引導(dǎo)效果。創(chuàng)新稅收政策手段，例如引入稅務(wù)師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供專業(yè)的稅務(wù)咨詢和籌劃服務(wù)，降低企業(yè)重組成本。建立健全資產(chǎn)重組稅收政策的監(jiān)督機(jī)制，確保政策得到嚴(yán)格執(zhí)行，防止出現(xiàn)濫用和誤解的情況。加強(qiáng)企業(yè)與稅務(wù)部門的溝通與協(xié)作，促進(jìn)信息共享，提高政策執(zhí)行的效率和效果。稅收政策作為政府調(diào)控的重要工具，對(duì)于資產(chǎn)重組具有重要影響。本文從資產(chǎn)重組概述、稅收政策分析、政策建議等方面進(jìn)行了探討，旨在為完善資產(chǎn)重組稅收政策提供有益參考。然而，稅收政策的制定與實(shí)施是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，需要政府、企業(yè)和社會(huì)各方面的共同努力，才能實(shí)現(xiàn)最佳的政策效果。資產(chǎn)重組是指企業(yè)資產(chǎn)的擁有者、控制者與企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行的，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的分布狀態(tài)進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過(guò)程，或?qū)υO(shè)在企業(yè)資產(chǎn)上的權(quán)利進(jìn)行重新配置的過(guò)程。當(dāng)前，從研究范式來(lái)劃分，投資分析方法主要有如下三種：基本分析、技術(shù)分析、演化分析。這三種方法所依賴的理論基礎(chǔ)、前提假設(shè)、研究范式、應(yīng)用范圍各不相同，在實(shí)際應(yīng)用中它們既相互聯(lián)系，又有重要區(qū)別。而在股票市場(chǎng)基本分析的諸多方法中，資產(chǎn)重組是上市公司基本面分析最重要的研究?jī)?nèi)容和領(lǐng)域之一。目前在國(guó)內(nèi)所使用的“資產(chǎn)重組”的概念，早已被約定俗成為一個(gè)邊界模糊、表述一切與上市公司重大非經(jīng)營(yíng)性或非正常性變化的總稱。在上市公司資產(chǎn)重組實(shí)踐中，“資產(chǎn)”的涵義一般泛指一切可以利用并為企業(yè)帶來(lái)收益的資源，其中不僅包括企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源，也包括人力資源和組織資源。資產(chǎn)概念的泛化，也就導(dǎo)致了資產(chǎn)重組概念的泛化。雖然近期出臺(tái)了不少有關(guān)資產(chǎn)重組的法律法規(guī)和行政規(guī)章制度，但均未涉及資產(chǎn)重組的概念，到目前為止還沒(méi)有一條關(guān)于資產(chǎn)重組的明確定義。雖然在重組實(shí)踐中會(huì)從不同的角度對(duì)資產(chǎn)重組及其包括的內(nèi)容進(jìn)行一定程度的規(guī)范，但使用的名稱仍然極不統(tǒng)一，隨意性較大，列舉的方式也不周密，甚至有點(diǎn)混亂，這些都為資產(chǎn)重組概念的泛化敞開了較大的口子。我國(guó)的資產(chǎn)重組概念所包含的內(nèi)容比國(guó)外的企業(yè)重組(Restructuring)的概念要廣，而且我國(guó)的資產(chǎn)重組概念是從股市習(xí)慣用語(yǔ)上升到專業(yè)術(shù)語(yǔ)的。因此給資產(chǎn)重組下一個(gè)內(nèi)涵外延明確的定義是非常困難的。我國(guó)學(xué)者在研究當(dāng)中多半采取下一個(gè)泛泛的定義做簡(jiǎn)單描述的做法或者干脆回避對(duì)資產(chǎn)重組這一重要的概念進(jìn)行定義?，F(xiàn)己有的關(guān)于資產(chǎn)重組的定義不少于20種，其中國(guó)內(nèi)目前使用得比較廣泛的有以下幾種：梁爽(1997)等專家認(rèn)為資產(chǎn)是企業(yè)擁有的經(jīng)濟(jì)資源，包括人的資源、財(cái)?shù)馁Y源和物的資源。所以，資產(chǎn)重組就是對(duì)“經(jīng)濟(jì)資源的改組”，是對(duì)資源的重新組合，包括對(duì)人的重新組合，對(duì)財(cái)?shù)闹匦陆M合和對(duì)物的重新組合。趙楠(1998)甚至認(rèn)為，資產(chǎn)重組不僅包括人、財(cái)、物三個(gè)方面的資產(chǎn)重新組合，而且還應(yīng)當(dāng)包括進(jìn)入市場(chǎng)的重新組合。該定義只突出了資產(chǎn)重組的“資產(chǎn)”的一面，沒(méi)有突出資產(chǎn)重組的“產(chǎn)權(quán)”的一面。他們認(rèn)為資產(chǎn)重組是企業(yè)對(duì)資源的重新組合，根據(jù)這一定義企業(yè)內(nèi)部的資源調(diào)整，人員變動(dòng)等也屬于資產(chǎn)重組范圍，而我們約定俗成的“資產(chǎn)重組”的概念是不包括這些內(nèi)容的。資產(chǎn)重組是指企業(yè)以提高公司整體質(zhì)量和獲利能力為目的，通過(guò)各種途徑對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部業(yè)務(wù)進(jìn)行重新整合的行為(張寧、范永進(jìn)1999)。該定義從業(yè)務(wù)的整合角度進(jìn)行定義，基本反映了資產(chǎn)重組的目的。但概括性不強(qiáng)，內(nèi)涵和外延不明確，而且同樣沒(méi)有涉及到資產(chǎn)重組的產(chǎn)權(quán)的一面及業(yè)務(wù)重組。資產(chǎn)重組就是資源配置(薛小和、1997)。有人進(jìn)一步認(rèn)為，資產(chǎn)重組就是對(duì)存量資產(chǎn)的再配置過(guò)程，其基本涵義就是通過(guò)改變存量資源在不同的所有制之間、不同的產(chǎn)業(yè)之間、不同的地區(qū)之間，以及不同企業(yè)之間的配置格局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和提高資源利用率目標(biāo)。而華民等學(xué)者進(jìn)一步擴(kuò)展了資產(chǎn)重組概念，認(rèn)為資產(chǎn)重組涉及兩個(gè)層面的問(wèn)題。其一是微觀層次的企業(yè)重組，內(nèi)容主要包括:企業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整;企業(yè)外部的合并與聯(lián)盟等。其二是宏觀層次的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是較企業(yè)重組更高一級(jí)的資源重新配置過(guò)程。該定義把資產(chǎn)重組與資源配置聯(lián)系起來(lái)了。筆者認(rèn)為，資產(chǎn)重組是資源配置的一種方式，而資源配置只是資產(chǎn)重組的一種目的和結(jié)果而已。比如企業(yè)的生產(chǎn)從一種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到另一種產(chǎn)業(yè)是不屬于資產(chǎn)重組，而是屬于資源配置的范疇。用資源配置來(lái)定義資產(chǎn)重組內(nèi)涵不清晰，外延模糊，沒(méi)能突出資產(chǎn)重組的特點(diǎn)。企業(yè)資產(chǎn)重組就是以產(chǎn)權(quán)為紐帶，對(duì)企業(yè)的各種生產(chǎn)要素和資產(chǎn)進(jìn)行新的配置和組合，以提高資源要素的利用效率，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)最大限度的增殖的行為。而有人甚至認(rèn)為資產(chǎn)重組只是產(chǎn)權(quán)重組的表現(xiàn)形式，是產(chǎn)權(quán)重組的載體和表現(xiàn)形態(tài)。該定義突出了資產(chǎn)重組中的“產(chǎn)權(quán)”的一面，但又排除了不涉及產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)重組的形式。以上定義從不同的角度對(duì)資產(chǎn)重組行為進(jìn)行了定義，各有長(zhǎng)處。但上述定義存在以下缺點(diǎn):所包含的內(nèi)容比資產(chǎn)重組所包含的內(nèi)容廣，概括性不強(qiáng)，不利于對(duì)資產(chǎn)重組現(xiàn)象的把握。概念的內(nèi)涵和外延不明確。從定義上很難去把握資產(chǎn)重組所包含的內(nèi)容，也不容易判定新生現(xiàn)象是否歸屬于資產(chǎn)重組。比方說(shuō)，有人認(rèn)為增發(fā)股份是資產(chǎn)重組行為，而其他人則認(rèn)為它只是一個(gè)企業(yè)融資行為。對(duì)概念的把握和理解上容易出現(xiàn)分歧。比如一部分學(xué)者認(rèn)為資產(chǎn)重組是企業(yè)資產(chǎn)的一種存量調(diào)整，而另一部分學(xué)者則認(rèn)為資產(chǎn)重組是增量調(diào)整。還有一部分學(xué)者干脆把資產(chǎn)重組分成廣義重組和狹義重組。這里強(qiáng)調(diào)與企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行，是因?yàn)槲覈?guó)的企業(yè)資產(chǎn)重組不包括企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)調(diào)整，而是一個(gè)對(duì)外的、包含有“交易”內(nèi)涵的概念(雖然這種交易有時(shí)變成“無(wú)償劃撥)。從上述定義可以看出我國(guó)的資產(chǎn)重組的概念顯然有兩個(gè)層面的含義:一個(gè)是企業(yè)層面的“資產(chǎn)”重組，另一個(gè)是股東層面的“產(chǎn)權(quán)”重組。因此資產(chǎn)重組可以分為企業(yè)資產(chǎn)的重新整合以及企業(yè)層面上的股權(quán)的調(diào)整。根據(jù)上述定義，資產(chǎn)重組不包括企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)的重新組合以及企業(yè)對(duì)外進(jìn)行產(chǎn)權(quán)投資，而只談企業(yè)與外界之間發(fā)生的資產(chǎn)組合與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)。根據(jù)證券市場(chǎng)上的約定俗成，資產(chǎn)重組還是一個(gè)帶有“量”的內(nèi)涵的概念，即企業(yè)的這種資產(chǎn)的調(diào)整和配置必須達(dá)到一定程度才能被稱為資產(chǎn)重組。如對(duì)一個(gè)上市公司而言，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是頻繁的，少量的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于資產(chǎn)重組范圍。對(duì)于資產(chǎn)重組到底是存量資產(chǎn)的調(diào)整還是增量資產(chǎn)的調(diào)整，筆者認(rèn)為，在一般情況下，這種基于存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，往往需要有新的增量資產(chǎn)的進(jìn)入才能進(jìn)行更好的調(diào)整。資產(chǎn)重組從一般意義上講，應(yīng)當(dāng)是存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)的重新整合，這種整合是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程。在國(guó)外，企業(yè)重組(Restructuring)指的是清償一些領(lǐng)域的項(xiàng)目，并將資產(chǎn)重新投向其它現(xiàn)有領(lǐng)域或新的領(lǐng)域(威斯通等，1996)。而中國(guó)證券市場(chǎng)約定俗成的資產(chǎn)重組的概念比國(guó)外的“企業(yè)重組”的概念要廣得多。從包含的內(nèi)容上我國(guó)資產(chǎn)重組概念已經(jīng)涵蓋了兼并收購(gòu)以及企業(yè)重組的各個(gè)方面。在我國(guó)現(xiàn)階段出現(xiàn)的上市公司為?！皻ぁ被蝾愃颇康亩M(jìn)行的資產(chǎn)重組，其實(shí)是包含債務(wù)重組(剝離)、股權(quán)重組、職工安置(國(guó)有職工身份置換)等一系列社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治因素在內(nèi)的系統(tǒng)工程。因而，我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組在符合資產(chǎn)重組一般規(guī)律的前提下，還具有地方政府主導(dǎo)參與等鮮明的中國(guó)特色。比如，我國(guó)的國(guó)有股回購(gòu)與成熟市場(chǎng)當(dāng)中的“股份回購(gòu)”是不同的。這些正是源自于中國(guó)特殊的制度環(huán)境。本文為了資料來(lái)源的可靠性和統(tǒng)計(jì)上的方便性，根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的約定俗成以及主要參考《(中國(guó)證券報(bào))各季度重組事項(xiàng)總覽》，把上市公司資產(chǎn)重組分為五大類，即:(1)收購(gòu)兼并。(2)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，包括非流通股的劃撥、有償轉(zhuǎn)讓和拍賣等，以及流通股的二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)并(以公告舉牌為準(zhǔn))。(3)資產(chǎn)剝離或所擁有股權(quán)出售，是指上市公司將企業(yè)資產(chǎn)或所擁有股權(quán)從企業(yè)中分離、出售的行為。(4)資產(chǎn)置換，包括上市公司資產(chǎn)(含股權(quán)、債權(quán)等)與公司外部資產(chǎn)或股權(quán)互換的活動(dòng)。(5)其他類。在我國(guó)收購(gòu)兼并主要是指上市公司收購(gòu)其他企業(yè)股權(quán)或資產(chǎn)、兼并其他企業(yè)，或采取定向擴(kuò)股合并其他企業(yè)。本文中所使用的收購(gòu)兼并概念是上市公司作為利益主體，進(jìn)行主動(dòng)對(duì)外擴(kuò)張的行為。它與我國(guó)上市公司的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念不同?！肮蓹?quán)轉(zhuǎn)讓”是在上市公司的股東層面上完成的，而收購(gòu)兼并則是在上市公司的企業(yè)層面上進(jìn)行的。兼并收購(gòu)是我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組當(dāng)中使用最廣泛的一種重組方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是上市公司資產(chǎn)重組的另一個(gè)重要方式。在我國(guó)股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要是指上市公司的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓，包括股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓、二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)、行政無(wú)償劃撥和通過(guò)收購(gòu)控股股東等形式。上市公司大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓后一般出現(xiàn)公司股東、甚至董事會(huì)和經(jīng)理層的變動(dòng)，從而引入新的管理方式，調(diào)整原有公司業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)管理以及業(yè)務(wù)的升級(jí)。資產(chǎn)剝離或所擁有股權(quán)的出售是上市公司資產(chǎn)重組的一個(gè)重要方式。主要是指上市公司將其本身的一部分出售給目標(biāo)公司而由此獲得收益的行為。根據(jù)出售標(biāo)的的差異，可劃分為實(shí)物資產(chǎn)剝離和股權(quán)出售。資產(chǎn)剝離或所擁有股權(quán)的出售作為減少上市公司經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)、改變上市公司經(jīng)營(yíng)方向的有力措施，經(jīng)常被加以使用。在我國(guó)上市公司當(dāng)中，相當(dāng)一部分企業(yè)上市初期改制不徹底，帶有大量的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，為以后的資產(chǎn)剝離活動(dòng)埋下了伏筆。資產(chǎn)置換是上市公司資產(chǎn)重組的一個(gè)重要方式之一。在我國(guó)資產(chǎn)置換主要是指上市公司控股股東以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或現(xiàn)金置換上市公司的存量呆滯資產(chǎn)，或以主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)置換非主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)等行為。資產(chǎn)置換被認(rèn)為是各類資產(chǎn)重組方式當(dāng)中效果最快、最明顯的一種方式，經(jīng)常被加以使用。上市公司資產(chǎn)置換行為非常普遍。除了股權(quán)轉(zhuǎn)讓、兼并收購(gòu)、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離等基本方式以外，根據(jù)資產(chǎn)重組的定義，我國(guó)還出現(xiàn)過(guò)以下幾種重組方式:國(guó)有股回購(gòu)、債務(wù)重組、托管、公司分拆、租賃等方式。其中值得一提的是“殼”重組和MBO不是一個(gè)單獨(dú)的資產(chǎn)重組方式。因?yàn)檫@兩種方式都是“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”重組的一種結(jié)果。配股(包括實(shí)物配股)不是資產(chǎn)重組的一種方式，因?yàn)榕涔蛇^(guò)程中，產(chǎn)權(quán)沒(méi)有出現(xiàn)變化。雖然在增發(fā)股份的過(guò)程中產(chǎn)權(quán)發(fā)生了變化，但根據(jù)約定俗成，把增發(fā)股份當(dāng)作一種融資行為，而不當(dāng)作資產(chǎn)重組行為。上市公司投資參股當(dāng)中的新設(shè)投資屬于上市公司投資行為，而對(duì)已有企業(yè)的投資參股則是“兼并收購(gòu)”的一種。在我國(guó)上市公司當(dāng)中國(guó)有控股企業(yè)占絕大部分，從這些從國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)制而來(lái)的國(guó)有控股上市公司，除普遍存在產(chǎn)權(quán)主體塑造不徹底、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、公司治理結(jié)構(gòu)不完善等問(wèn)題以外，還肩負(fù)著優(yōu)先安置下崗職工等不少社會(huì)目標(biāo)，使得國(guó)有企業(yè)的目標(biāo)多元化。因此我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組除了具有西方發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)中上市公司兼并重組的一般功能目標(biāo)以外，還有一些特殊的功能目標(biāo)，這些功能目標(biāo)一部分來(lái)自企業(yè)自身發(fā)展的要求，是企業(yè)主動(dòng)行為的后果，而另一部分則是社會(huì)賦予國(guó)有企業(yè)的特殊目標(biāo)要求，即在我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組功能目標(biāo)體系中，既有為了企業(yè)利潤(rùn)最大化而進(jìn)行兼并重組的一般功能，又有國(guó)有資產(chǎn)戰(zhàn)略調(diào)整等社會(huì)功能，還有企業(yè)自身發(fā)展要求和國(guó)家社會(huì)目標(biāo)相一致的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等功能。由于我國(guó)上市公司多從國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)制過(guò)來(lái)，國(guó)有股權(quán)一股獨(dú)大，導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)不合理。通過(guò)“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”等資產(chǎn)重組方式，可改善公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。我國(guó)上市公司集中于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)間的組織程度較低，重復(fù)建設(shè)和重復(fù)投資嚴(yán)重，因此可以通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)、資產(chǎn)剝離，實(shí)現(xiàn)上市公司的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。1)資產(chǎn)重組要以產(chǎn)權(quán)連接為基礎(chǔ)。因?yàn)橐援a(chǎn)權(quán)選接為基礎(chǔ)的資產(chǎn)重組是牢固的，它避免以契約形式來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)過(guò)多的談判成本和道德風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，真正的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移可以為新企業(yè)的產(chǎn)權(quán)明晰創(chuàng)造條件，使新企業(yè)擁有完整的產(chǎn)權(quán)。2)資產(chǎn)重組要以市場(chǎng)的要求為出發(fā)點(diǎn)。國(guó)有資產(chǎn)重組過(guò)程中切忌政府的過(guò)多干預(yù)，而必須是資本所有者和企業(yè)經(jīng)營(yíng)者根據(jù)市場(chǎng)提供的信號(hào)，按照資本追逐效益的原則來(lái)進(jìn)行操作。3)國(guó)有資產(chǎn)重組要有明確的產(chǎn)業(yè)政策。我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，在產(chǎn)業(yè)政策中，通過(guò)資產(chǎn)存量的調(diào)整來(lái)改變國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況是一項(xiàng)重要的政策措施。因此國(guó)家就必須要制定相應(yīng)的政策來(lái)保證資產(chǎn)重組活動(dòng)的結(jié)果符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策的需要。4)資產(chǎn)重組要保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性和壟斷性的統(tǒng)一。資產(chǎn)重組必然會(huì)導(dǎo)致大企業(yè)、大集團(tuán)的產(chǎn)生，這樣會(huì)產(chǎn)生規(guī)模效益，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，從而提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但是這樣可能會(huì)造成壟斷，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的活力就是有競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制帶來(lái)的。所以在資產(chǎn)重組的過(guò)程中，要形成一定有規(guī)模的大企業(yè)，同時(shí)要避免產(chǎn)生壟斷性的企業(yè)集團(tuán)。5)資產(chǎn)重組不要尋求一勞永逸的方案。因?yàn)楝F(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境變化是非?？斓?，今天看起來(lái)合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，過(guò)不了多久就會(huì)變的不合理了。同時(shí)，從資產(chǎn)重組的主體來(lái)看也不可能永久不變，現(xiàn)在是被收購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)，過(guò)一段時(shí)間可能成為收購(gòu)方，去收購(gòu)別的企業(yè)。一項(xiàng)并購(gòu)的達(dá)成，必須能夠?yàn)椴①?gòu)雙方帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益?？梢?jiàn)，驅(qū)動(dòng)并購(gòu)的原因是實(shí)現(xiàn)并購(gòu)雙方股東利益的最大化。目前，標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)于企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因的解釋涉及經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)性、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)機(jī)、資產(chǎn)組合效應(yīng)、內(nèi)部化利益、投機(jī)性收益等諸多動(dòng)力因素的影響。我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組除了資產(chǎn)重組的一般動(dòng)機(jī)以外，也有自己的特殊動(dòng)機(jī)和目標(biāo)，這源于我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊制度安排以及上市公司特殊的股權(quán)背景，并由此產(chǎn)生的參與人行為目標(biāo)的異化。筆者認(rèn)為在我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組的特殊目標(biāo)中，特殊的融資目標(biāo)、控制權(quán)收益目標(biāo)以及政府意圖是值得去研究和探討的幾個(gè)典型的動(dòng)機(jī)目標(biāo)。我國(guó)企業(yè)的融資渠道缺乏，同時(shí)在特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)、制度安排以及居高不下的市盈率下，股權(quán)融資成為一種廉價(jià)的融資方式。因此上市資格以及上市公司的再融資資格成了稀缺的資源。有資格的想法保護(hù)它，沒(méi)有資格的想法得到它，在這種融資資格大戰(zhàn)當(dāng)中，資產(chǎn)重組活動(dòng)扮演了重要的角色。(一)上市公司配股融資和上市資格的制度安排成了資產(chǎn)重組的根本原因在大股東具有超強(qiáng)控制權(quán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，典型的治理問(wèn)題表現(xiàn)為大股東和中小股東之間的利益沖突。此時(shí)，大股東能夠利用控制權(quán)為自己謀取利益，即超過(guò)他們所持股份的現(xiàn)金流權(quán)利的額外收益，而這一額外收益恰恰是大股東通過(guò)各種途徑對(duì)其他股東權(quán)益侵占所獲得的。上市公司股權(quán)集中度較高是我國(guó)證券市場(chǎng)的一種普遍現(xiàn)象。目前我國(guó)上市公司第一大股東平均持股達(dá)到81%。高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)使大股東掌握大量的投票權(quán)，通過(guò)選舉“自己人“進(jìn)入董事會(huì)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的超強(qiáng)控制，從而擁有超過(guò)現(xiàn)金流權(quán)利的更大控制權(quán)收益。近年來(lái)，在我國(guó)證券市場(chǎng)中大量披露的大股東利用上市公司過(guò)度融資盲目圈錢、大股東違規(guī)占用上市公司資金甚至掏空上市公司、大股東與上市公司之間違反公允價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)聯(lián)交易等一系列問(wèn)題，集中反映出當(dāng)前我國(guó)上市公司所面臨的大股東侵害問(wèn)題。而且，由于我國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管還不完善，對(duì)投資者的法律保護(hù)有限，大股東通過(guò)控制上市公司獲得的控制權(quán)收益更為顯著，對(duì)投資者的權(quán)益侵害程度亦更甚。因此，我們認(rèn)為，對(duì)控制權(quán)利益的攫取，是推動(dòng)我國(guó)上市公司并購(gòu)的重要?jiǎng)右蛑?。在我?guó)上市公司當(dāng)中，大股東侵占上市公司的資金已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。但怎樣去發(fā)現(xiàn)、評(píng)價(jià)我國(guó)上市公司大股東占用資金的狀況，成了比較困難的事情。原因在于，上市公司關(guān)聯(lián)方占用資金有“正常”與“不正?！敝帧Ｔ谖覈?guó)國(guó)有企業(yè)的改制上市不徹底，上市公司與母公司之間，有千絲萬(wàn)縷的業(yè)務(wù)聯(lián)系，因此，一定程度的資金占用是正常的經(jīng)營(yíng)后果，而且上市公司把盈余資金借給母公司使用，獲取利息也是正常的商業(yè)行為。因此從會(huì)計(jì)報(bào)表當(dāng)中很難發(fā)現(xiàn)大股東“不正常”使用上市公司的資金到底有多少。再加上我國(guó)上市公司信息披露不充分、不詳細(xì)，從而增加了調(diào)查大股東侵占上市公司資金狀況中的難度。因此筆者只好通過(guò)以下方法，來(lái)了解上市公司資金占用的嚴(yán)重程度。從存在“大量資金占用”的上市公司所披露的股東或關(guān)聯(lián)方占用資金情況來(lái)看，往來(lái)款、暫借款、墊付款、資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易，是形成資金占用的五大主要原因。其中“往來(lái)款”是形成資金占用的最主要來(lái)源，其中有38%的樣本公司的資金占用是因與大股東或關(guān)聯(lián)方之間的“有往無(wú)來(lái)”而沉淀下來(lái)。在上市公司大股東及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金中，“其他應(yīng)收款”多形成于非經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)往來(lái)，是大股東或關(guān)聯(lián)方非正常占用的最主要的體現(xiàn)，因此，通過(guò)“其他應(yīng)收款”的調(diào)查，了解上市公司大股東占用資金狀況也是可行的。在這方面，張弘(2003)通過(guò)對(duì)上市公司2002年中期報(bào)數(shù)據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)有161家上市公司的其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的15%以上，有128家上市公司的其他應(yīng)收款占凈資產(chǎn)的40%以上。從2002年底證監(jiān)會(huì)和國(guó)家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合召開的“上市公司現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)交流暨總結(jié)大會(huì)”上透露的信息顯示，2002年下半年以來(lái)普查的1175家上市公司中，SS3%的上市公司(676家)存在被大股東占用巨額資金的現(xiàn)象，被占用資金合計(jì)高達(dá)69億元，平均每家被占用資金43億元。通過(guò)以上方法從側(cè)面了解我國(guó)上市公司資金被占用情況，發(fā)現(xiàn)大股東資金占用情況是非常嚴(yán)重的。上市公司和大股東之間的關(guān)聯(lián)交易本身是中性的，但在我國(guó)已經(jīng)成為一種“重要的價(jià)值轉(zhuǎn)移方式”而加以使用，通過(guò)不平等關(guān)聯(lián)交易可以達(dá)到:提高上市公司利潤(rùn)，粉飾上市公司業(yè)績(jī)，保護(hù)上市公司繼續(xù)融資地位，同時(shí)反過(guò)來(lái)也可以達(dá)到大股東侵占上市公司利益的目的。擔(dān)保作為一種企業(yè)行為，是社會(huì)的一種正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是一個(gè)中性的概念。但是在我國(guó)上市公司當(dāng)中，上市公司違背企業(yè)利益最大化原則，不從商業(yè)性目的出發(fā)，給控股股東借款進(jìn)行大量的擔(dān)保。如果控股股東出現(xiàn)不能按期償還債務(wù)，上市公司承擔(dān)連帶責(zé)任，從而原本經(jīng)營(yíng)正常的上市公司被拖入虧損的境地。如"ST輕騎”因給集團(tuán)和其他方的逾期借款提供擔(dān)保而陷入經(jīng)營(yíng)困境，"ST幸?！币驌?dān)保問(wèn)題面臨退市危險(xiǎn)等。大股東掏空上市公司一般先占用上市公司資金，等上市公司沒(méi)有資金可借時(shí)，就讓上市公司為大股東的借款進(jìn)行擔(dān)保，從而增加了上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這在給大股東大量進(jìn)行擔(dān)保的上市公司中容易看到。西方國(guó)家的政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)始終停留在彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷的理論框架上，因此西方國(guó)家政府主要給企業(yè)的并購(gòu)市場(chǎng)提供公平、公正、透明的制度環(huán)境，而不去直接參與企業(yè)的兼并重組活動(dòng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，并購(gòu)無(wú)疑是一種追求規(guī)模和效益的公司行為，公司的兼并重組必須遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，因此公司的資產(chǎn)重組應(yīng)以本身的利潤(rùn)最大化為目的。并購(gòu)是否獲得規(guī)模效益或出現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)等，是公司自己的事情，政府主要關(guān)心重組的結(jié)果會(huì)不會(huì)產(chǎn)生負(fù)的外部效應(yīng)。因此政府不是配置資源的主體，也不是企業(yè)制度設(shè)計(jì)的主體，這里政府的主要職能是依據(jù)法律來(lái)規(guī)范公司的經(jīng)營(yíng)行為。這與我國(guó)的政府決策定位有著本質(zhì)的區(qū)別。在我國(guó)具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，政府的經(jīng)濟(jì)職能除了彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷以外，還承擔(dān)著對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值的職責(zé)，即，我國(guó)政府的行為目標(biāo)是多元的，包含政治目標(biāo)(對(duì)國(guó)防、外交等方面的既定目標(biāo))、社會(huì)目標(biāo)(增加社會(huì)公眾福利、維護(hù)社會(huì)秩序)和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)(彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷和國(guó)有資產(chǎn)的保值、增值)。政府的多種目標(biāo)，使其無(wú)法單一地從經(jīng)濟(jì)效率原則出發(fā)，來(lái)策劃或指導(dǎo)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)行為，還必須在一定程度上兼顧其他目標(biāo)要求。如果進(jìn)一步分析我國(guó)的政府行為，我們發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)重組的目標(biāo)上，中央政府與地方政府的目標(biāo)是有差距的。如果中央政府是主要關(guān)心國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和戰(zhàn)略性調(diào)整的話，那么地方政府可能還要考慮地方的財(cái)政、就業(yè)等地方經(jīng)濟(jì)利益和政府的政績(jī)等因素，并就此出發(fā)參與和推動(dòng)資產(chǎn)重組活動(dòng)。對(duì)于資產(chǎn)重組當(dāng)中的中央政府行為，筆者準(zhǔn)備在本文的第六章加以單獨(dú)討論，下面主要探討地方政府行為目的及其后果。地方政府參與重組活動(dòng)是為了保護(hù)本地的上市公司及其殼資源。甚至有些地方政府(特別是早期上市公司較多的上海、深圳等地出現(xiàn)了不少虧損上市公司的情況下)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)去并購(gòu)上市公司來(lái)保護(hù)本地的殼資源。它們往往在上市公司資產(chǎn)重組活動(dòng)當(dāng)中，以國(guó)有資本所有者的身份去推動(dòng)和插手國(guó)有控股的上市公司兼并重組活動(dòng)，甚至由政府親自直接策劃、干預(yù)公司并購(gòu)。地方政府參與重組活動(dòng)是為了解決就業(yè)等本地的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題。在原來(lái)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下，市民的許多福利是由國(guó)有企業(yè)提供的，如“天然的工作權(quán)力”、福利分房、公費(fèi)醫(yī)療和養(yǎng)老保險(xiǎn)等。但進(jìn)入轉(zhuǎn)軌期以后，企業(yè)開始將這些問(wèn)題推向社會(huì)，實(shí)際上就是推給地方政府。地方政府為了確保一方安定，想盡辦法讓企業(yè)繼續(xù)負(fù)擔(dān)原來(lái)的就業(yè)等責(zé)任，那么它首先想盡辦法讓這些企業(yè)活下去，因此地方政府想辦法滿足企業(yè)的上市融資條件，讓這些企業(yè)通過(guò)融資資金養(yǎng)活自己，這樣就可以節(jié)約地方財(cái)政對(duì)虧損企業(yè)的補(bǔ)貼，把地方的包袱推給了證券市場(chǎng)。第三，解決本地的困難企業(yè)。比如地方政府通過(guò)上市前的重組活動(dòng)，包裝和整合地方的困難企業(yè)，推給證券市場(chǎng)，讓這些企業(yè)通過(guò)上市圈錢來(lái)養(yǎng)活自己。第四，地方政府參與重組是為了政府官員的政績(jī)考慮。地方政府往往通過(guò)人為地組建大企業(yè)、大集團(tuán)，人為地消滅國(guó)有企業(yè)和虧損企業(yè)，達(dá)到提高政績(jī)的目的。地方政府參與企業(yè)資產(chǎn)重組既具有積極的一面又具有消極的一面。在積極性方面，地方政府作為國(guó)有企業(yè)的控股股東，如果沒(méi)有它們的積極參與，企業(yè)永遠(yuǎn)無(wú)法進(jìn)行兼并重組活動(dòng)。另一方面，地方政府在企業(yè)重組中，協(xié)調(diào)各方關(guān)系，安置下崗職工，提供優(yōu)惠政策等方面給企業(yè)的重組提供便利的環(huán)境。但由于這種由政府推動(dòng)的公司并購(gòu)、重組活動(dòng)不是公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)的自主的利益最大化的行為，而是滲透了大量的政府作為國(guó)有資本所有者與社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理者雙重身份的復(fù)雜的政策意圖，使得公司并購(gòu)的效益目標(biāo)大打折扣，因此地方政府參與的重組績(jī)效往往是低下的。在我國(guó)上市公司資產(chǎn)重組中的政府干預(yù)主要表現(xiàn)在：地方政府出于社會(huì)目標(biāo)的考慮對(duì)企業(yè)并購(gòu)附加一些行政性規(guī)定，如優(yōu)勢(shì)企業(yè)必須妥善安排被并購(gòu)企業(yè)的職工、企業(yè)出售收入必須優(yōu)先安置職工就業(yè)等;還有當(dāng)企業(yè)并購(gòu)涉及到地方經(jīng)濟(jì)利益時(shí)，地方政府將進(jìn)行各種形式的行政干預(yù)，如為了保護(hù)本地區(qū)利益，阻撓跨地區(qū)的并購(gòu)等。這種干預(yù)的結(jié)果是:第一，上市公司出于自身發(fā)展的需要，愿意被并購(gòu)，但地方政府出于自身利益的考慮，不愿意放棄對(duì)公司的控制權(quán)，不同意其他行業(yè)的公司并購(gòu)本地區(qū)的公司;第二，地方政府出于政績(jī)等方面的考慮，勸誘上市公司并購(gòu)政府所要并購(gòu)的公司，而不管公司發(fā)展的戰(zhàn)略，更不管并購(gòu)能否事實(shí)上，中國(guó)目前企業(yè)并購(gòu)中的行政色彩大都來(lái)自地方政府，這使得國(guó)有企業(yè)作為企業(yè)并購(gòu)的主體地位大大降低，這些并購(gòu)行為很難滿足企業(yè)的利潤(rùn)最大化原則。在一個(gè)擁有健全市場(chǎng)機(jī)制、完備法律體系、良好社會(huì)保障環(huán)境的社會(huì)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組可以壯大自身實(shí)力，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。(1)與企業(yè)自身積累相比，企業(yè)并購(gòu)能夠在短期內(nèi)迅速實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)集中和經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?(4)有利于調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)優(yōu)勢(shì)淘汰劣勢(shì)產(chǎn)品，加強(qiáng)支柱產(chǎn)業(yè)形成，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整；(5)可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)下，可以實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重組，使國(guó)有資本的行業(yè)分布更為合理。《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》已經(jīng)2008年3月24日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)第224次主席辦公會(huì)議審議通過(guò)，現(xiàn)予公布，自2008年5月18日起施行。第一條為了規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組行為，保護(hù)上市公司和投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)上市公司質(zhì)量不斷提高，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序和社會(huì)公共利益，根據(jù)《公司法》、《證券法》等法律、行政法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。第二條本辦法適用于上市公司及其控股或者控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外購(gòu)買、出售資產(chǎn)或者通過(guò)其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易達(dá)到規(guī)定的比例，導(dǎo)致上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為（以下簡(jiǎn)稱重大資產(chǎn)重組）。上市公司按照經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）核準(zhǔn)的發(fā)行證券文件披露的募集資金用途，使用募集資金購(gòu)買資產(chǎn)、對(duì)外投資的行為，不適用本辦法。第三條任何單位和個(gè)人不得利用重大資產(chǎn)重組損害上市公司及其股東的合法權(quán)益。第四條上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，有關(guān)各方必須及時(shí)、公平地披露或者提供信息，保證所披露或者提供信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。第五條上市公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在重大資產(chǎn)重組活動(dòng)中，應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，維護(hù)公司資產(chǎn)的安全，保護(hù)公司和全體股東的合法權(quán)益。第六條為重大資產(chǎn)重組提供服務(wù)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，遵循本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，嚴(yán)格履行職責(zé)，不得謀取不正當(dāng)利益，并應(yīng)當(dāng)對(duì)其所制作、出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)責(zé)任。第七條任何單位和個(gè)人對(duì)所知悉的重大資產(chǎn)重組信息在依法披露前負(fù)有保密義務(wù)。禁止任何單位和個(gè)人利用重大資產(chǎn)重組信息從事內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)等違法活動(dòng)。第九條中國(guó)證監(jiān)會(huì)在發(fā)行審核委員會(huì)中設(shè)立上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱并購(gòu)重組委），以投票方式對(duì)提交其審議的重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)進(jìn)行表決，提出審核意見(jiàn)。（一）符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定；（三）重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價(jià)公允，不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形；（四）重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過(guò)戶或者轉(zhuǎn)移不存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法；（五）有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形；（六）有利于上市公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人保持獨(dú)立，符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司獨(dú)立性的相關(guān)規(guī)定；第十一條上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買、出售資產(chǎn)，達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：（一）購(gòu)買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%以上；（二）購(gòu)買、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上；（三）購(gòu)買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50%以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣。購(gòu)買、出售資產(chǎn)未達(dá)到前款規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)存在可能損害上市公司或者投資者合法權(quán)益的重大問(wèn)題的，可以根據(jù)審慎監(jiān)管原則責(zé)令上市公司按照本辦法的規(guī)定補(bǔ)充披露相關(guān)信息、暫停交易并報(bào)送申請(qǐng)文件。（一）購(gòu)買的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)收入以被投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售的資產(chǎn)為股權(quán)的，其資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及資產(chǎn)凈額分別以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及凈資產(chǎn)額與該項(xiàng)投資所占股權(quán)比例的乘積為準(zhǔn)。購(gòu)買股權(quán)導(dǎo)致上市公司取得被投資企業(yè)控股權(quán)的，其資產(chǎn)總額以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)收入以被投資企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售股權(quán)導(dǎo)致上市公司喪失被投資企業(yè)控股權(quán)的，其資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及資產(chǎn)凈額分別以被投資企業(yè)的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入以及凈資產(chǎn)額為準(zhǔn)。（二）購(gòu)買的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)總額以該資產(chǎn)的賬面值和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)，資產(chǎn)凈額以相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債的賬面值差額和成交金額二者中的較高者為準(zhǔn)；出售的資產(chǎn)為非股權(quán)資產(chǎn)的，其資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額分別以該資產(chǎn)的賬面值、相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債賬面值的差額為準(zhǔn)；該非股權(quán)資產(chǎn)不涉及負(fù)債的，不適用前條第一款第（三）項(xiàng)規(guī)定的資產(chǎn)凈額標(biāo)準(zhǔn)。（三）上市公司同時(shí)購(gòu)買、出售資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)分別計(jì)算購(gòu)買、出售資產(chǎn)的相關(guān)比例，并以二者中比例較高者為準(zhǔn)。（四）上市公司在12個(gè)月內(nèi)連續(xù)對(duì)同一或者相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)買、出售的，以其累計(jì)數(shù)分別計(jì)算相應(yīng)數(shù)額，但已按照本辦法的規(guī)定報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的資產(chǎn)交易行為，無(wú)須納入累計(jì)計(jì)算的范圍。交易標(biāo)的資產(chǎn)屬于同一交易方所有或者控制，或者屬于相同或者相近的業(yè)務(wù)范圍，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形下，可以認(rèn)定為同一或者相關(guān)資產(chǎn)。（二）受托經(jīng)營(yíng)、租賃其他企業(yè)資產(chǎn)或者將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)委托他人經(jīng)營(yíng)、租賃；上述資產(chǎn)交易實(shí)質(zhì)上構(gòu)成購(gòu)買、出售資產(chǎn)，且按照本辦法規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的相關(guān)比例達(dá)到50%以上的，應(yīng)當(dāng)按照本辦法的規(guī)定履行信息披露等相關(guān)義務(wù)并報(bào)送申請(qǐng)文件。第十四條上市公司與交易對(duì)方就重大資產(chǎn)重組事宜進(jìn)行初步磋商時(shí)，應(yīng)當(dāng)立即采取必要且充分的保密措施，制定嚴(yán)格有效的保密制度，限定相關(guān)敏感信息的知悉范圍。上市公司及交易對(duì)方聘請(qǐng)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)立即與所聘請(qǐng)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)簽署保密協(xié)議。上市公司關(guān)于重大資產(chǎn)重組的董事會(huì)決議公告前，相關(guān)信息已在媒體上傳播或者公司股票交易出現(xiàn)異常波動(dòng)的，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)計(jì)劃、方案或者相關(guān)事項(xiàng)的現(xiàn)狀以及相關(guān)進(jìn)展情況和風(fēng)險(xiǎn)因素等予以公告，并按照有關(guān)信息披露規(guī)則辦理其他相關(guān)事宜。第十五條上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師事務(wù)所以及具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)就重大資產(chǎn)重組出具意見(jiàn)。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)審慎核查重大資產(chǎn)重組是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，并依據(jù)核查確認(rèn)的相關(guān)事實(shí)發(fā)表明確意見(jiàn)。重大資產(chǎn)重組涉及關(guān)聯(lián)交易的，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)就本次重組對(duì)上市公司非關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表明確意見(jiàn)。資產(chǎn)交易定價(jià)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為依據(jù)的，上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在其出具的意見(jiàn)中采用其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)或者人員的專業(yè)意見(jiàn)的，仍然應(yīng)當(dāng)進(jìn)行盡職調(diào)查，審慎核查其采用的專業(yè)意見(jiàn)的內(nèi)容，并對(duì)利用其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)或者人員的專業(yè)意見(jiàn)所形成的結(jié)論負(fù)責(zé)。第十六條上市公司及交易對(duì)方與證券服務(wù)機(jī)構(gòu)簽訂聘用合同后，非因正當(dāng)事由不得更換證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。確有正當(dāng)事由需要更換證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)在申請(qǐng)材料中披露更換的具體原因以及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的陳述意見(jiàn)。第十七條上市公司購(gòu)買資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)提供擬購(gòu)買資產(chǎn)的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。上市公司擬進(jìn)行本辦法第二十七條第一款第（一）、（二）項(xiàng)規(guī)定的重大資產(chǎn)重組以及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)提供上市公司的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。盈利預(yù)測(cè)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)具有相關(guān)證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審核。上市公司確有充分理由無(wú)法提供上述盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明原因，在上市公司重大資產(chǎn)重組報(bào)告書（或者發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)報(bào)告書，下同）中作出特別風(fēng)險(xiǎn)提示，并在管理層討論與分析部分就本次重組對(duì)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和未來(lái)發(fā)展前景的影響進(jìn)行詳細(xì)分析。第十八條重大資產(chǎn)重組中相關(guān)資產(chǎn)以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為定價(jià)依據(jù)的，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)原則上應(yīng)當(dāng)采取兩種以上評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估。上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)前提的合理性、評(píng)估方法與評(píng)估目的的相關(guān)性以及評(píng)估定價(jià)的公允性發(fā)表明確意見(jiàn)。上市公司獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)前提的合理性和評(píng)估定價(jià)的公允性發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。第十九條上市公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)由董事會(huì)依法作出決議，并提交股東大會(huì)批準(zhǔn)。上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)就重大資產(chǎn)重組是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易作出明確判斷，并作為董事會(huì)決議事項(xiàng)予以披露。上市公司獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)在充分了解相關(guān)信息的基礎(chǔ)上，就重大資產(chǎn)重組發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。重大資產(chǎn)重組構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的，獨(dú)立董事可以另行聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)就本次交易對(duì)上市公司非關(guān)聯(lián)股東的影響發(fā)表意見(jiàn)。上市公司應(yīng)當(dāng)積極配合獨(dú)立董事調(diào)閱相關(guān)材料，并通過(guò)安排實(shí)地調(diào)查、組織證券服務(wù)機(jī)構(gòu)匯報(bào)等方式，為獨(dú)立董事履行職責(zé)提供必要的支持和便利。第二十條上市公司應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)作出重大資產(chǎn)重組決議后的次一工作日至少披露下列文件，同時(shí)抄報(bào)上市公司所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱派出機(jī)構(gòu)）：本次重組的重大資產(chǎn)重組報(bào)告書、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告、法律意見(jiàn)書以及重組涉及的審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和經(jīng)審核的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告至遲應(yīng)當(dāng)與召開股東大會(huì)的通知同時(shí)公告。本條第一款第（二）項(xiàng)及第二款規(guī)定的信息披露文件的內(nèi)容與格式另行規(guī)定。上市公司應(yīng)當(dāng)在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊公告董事會(huì)決議、獨(dú)立董事的意見(jiàn)和重大資產(chǎn)重組報(bào)告書摘要，并應(yīng)當(dāng)在證券交易所網(wǎng)站全文披露重大資產(chǎn)重組報(bào)告書及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的報(bào)告或者意見(jiàn)。第二十一條上市公司股東大會(huì)就重大資產(chǎn)重組作出的決議，至少應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：第二十二條上市公司股東大會(huì)就重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。上市公司重大資產(chǎn)重組事宜與本公司股東或者其關(guān)聯(lián)人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的，股東大會(huì)就重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)行表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避表決。交易對(duì)方已經(jīng)與上市公司控股股東就受讓上市公司股權(quán)或者向上市公司推薦董事達(dá)成協(xié)議或者默契，可能導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變化的，上市公司控股股東及其關(guān)聯(lián)人應(yīng)當(dāng)回避表決。上市公司就重大資產(chǎn)重組事宜召開股東大會(huì)，應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議形式召開，并應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票或者其他合法方式為股東參加股東大會(huì)提供便利。第二十三條上市公司應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)作出重大資產(chǎn)重組決議后的次一工作日公告該決議，并按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制申請(qǐng)文件，委托獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)在3個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)，同時(shí)抄報(bào)派出機(jī)構(gòu)。第二十四條上市公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)出具承諾，保證重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。第二十五條中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照法定條件和法定程序?qū)χ卮筚Y產(chǎn)重組申請(qǐng)作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在審核期間提出反饋意見(jiàn)要求上市公司作出書面解釋、說(shuō)明的，上市公司應(yīng)當(dāng)自收到反饋意見(jiàn)之日起30日內(nèi)提供書面回復(fù)意見(jiàn)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)配合上市公司提供書面回復(fù)意見(jiàn)。逾期未提供的，上市公司應(yīng)當(dāng)在到期日的次日就本次重大資產(chǎn)重組的進(jìn)展情況及未能及時(shí)提供回復(fù)意見(jiàn)的具體原因等予以公告。第二十六條中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核期間，上市公司擬對(duì)交易對(duì)象、交易標(biāo)的、交易價(jià)格等作出變更，構(gòu)成對(duì)重組方案重大調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)表決通過(guò)后重新提交股東大會(huì)審議，并按照本辦法的規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)重新報(bào)送重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件，同時(shí)作出公告。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核期間，上市公司董事會(huì)決議終止或者撤回本次重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明原因，予以公告，并按照公司章程的規(guī)定提交股東大會(huì)審議。第二十七條上市公司重大資產(chǎn)重組存在下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)提交并購(gòu)重組委審核：（一）上市公司出售資產(chǎn)的總額和購(gòu)買資產(chǎn)的總額占其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例均達(dá)到70%以上；重大資產(chǎn)重組不存在前款規(guī)定情形，但存在下列情形之一的，上市公司可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)將本次重組方案提交并購(gòu)重組委審核：（一）上市公司購(gòu)買的資產(chǎn)為符合本辦法第四十八條規(guī)定的完整經(jīng)營(yíng)實(shí)體且業(yè)績(jī)需要模擬計(jì)算的；（二）上市公司對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門提出的反饋意見(jiàn)表示異議的。第二十八條上市公司在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于召開并購(gòu)重組委工作會(huì)議審核其重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)的通知后，應(yīng)當(dāng)立即予以公告，并申請(qǐng)辦理并購(gòu)重組委工作會(huì)議期間直至其表決結(jié)果披露前的停牌事宜。上市公司在收到并購(gòu)重組委關(guān)于其重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)的表決結(jié)果后，應(yīng)當(dāng)在次一工作日公告表決結(jié)果并申請(qǐng)復(fù)牌。公告應(yīng)當(dāng)說(shuō)明，公司在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出的予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定后將再行公告。第二十九條上市公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)就其重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)作出的予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定后，應(yīng)當(dāng)在次一工作日予以公告。中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)的，上市公司應(yīng)當(dāng)在公告核準(zhǔn)決定的同時(shí)，按照相關(guān)信息披露準(zhǔn)則的規(guī)定補(bǔ)充披露相關(guān)文件。第三十條中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市公司重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)實(shí)施重組方案，并于實(shí)施完畢之日起3個(gè)工作日內(nèi)編制實(shí)施情況報(bào)告書，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、證券交易所提交書面報(bào)告，并予以公告。上市公司聘請(qǐng)的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)對(duì)重大資產(chǎn)重組的實(shí)施過(guò)程、資產(chǎn)過(guò)戶事宜和相關(guān)后續(xù)事項(xiàng)的合規(guī)性及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行核查，發(fā)表明確的結(jié)論性意見(jiàn)。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師事務(wù)所出具的意見(jiàn)應(yīng)當(dāng)與實(shí)施情況報(bào)告書同時(shí)報(bào)告、公告。第三十一條自收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)文件之日起60日內(nèi)，本次重大資產(chǎn)重組未實(shí)施完畢的，上市公司應(yīng)當(dāng)于期滿后次一工作日將實(shí)施進(jìn)展情況報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)，并予以公告；此后每30日應(yīng)當(dāng)公告一次，直至實(shí)施完畢。超過(guò)12個(gè)月未實(shí)施完畢的，核準(zhǔn)文件失效。第三十二條上市公司在實(shí)施重大資產(chǎn)重組的過(guò)程中，發(fā)生法律、法規(guī)要求披露的重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。該事項(xiàng)導(dǎo)致本次重組發(fā)生實(shí)質(zhì)性變動(dòng)的，須重新報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。第三十三條根據(jù)本辦法第十七條規(guī)定提供盈利預(yù)測(cè)報(bào)告的，上市公司應(yīng)當(dāng)在重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后的有關(guān)年度報(bào)告中單獨(dú)披露上市公司及相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數(shù)與利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的差異情況，并由會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)此出具專項(xiàng)審核意見(jiàn)。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采取收益現(xiàn)值法、假設(shè)開發(fā)法等基于未來(lái)收益預(yù)期的估值方法對(duì)擬購(gòu)買資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估并作為定價(jià)參考依據(jù)的，上市公司應(yīng)當(dāng)在重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后3年內(nèi)的年度報(bào)告中單獨(dú)披露相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數(shù)與評(píng)估報(bào)告中利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的差異情況，并由會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)此出具專項(xiàng)審核意見(jiàn)；交易對(duì)方應(yīng)當(dāng)與上市公司就相關(guān)資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)不足利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)的情況簽訂明確可行的補(bǔ)償協(xié)議。第三十四條上市公司重大資產(chǎn)重組發(fā)生下列情形的，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)及時(shí)出具核查意見(jiàn)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，并予以公告：（一）中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)決定前，上市公司對(duì)交易對(duì)象、交易標(biāo)的、交易價(jià)格等作出變更，構(gòu)成對(duì)原重組方案重大調(diào)整的；（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)決定后，上市公司在實(shí)施重組過(guò)程中發(fā)生重大事項(xiàng)，導(dǎo)致原重組方案發(fā)生實(shí)質(zhì)性變動(dòng)的；第三十五條獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)實(shí)施重大資產(chǎn)重組的上市公司履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。持續(xù)督導(dǎo)的期限自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)本次重大資產(chǎn)重組之日起，應(yīng)當(dāng)不少于一個(gè)會(huì)計(jì)年度。第三十六條獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)結(jié)合上市公司重大資產(chǎn)重組當(dāng)年和實(shí)施完畢后的第一個(gè)會(huì)計(jì)年度的年報(bào)，自年報(bào)披露之日起15日內(nèi)，對(duì)重大資產(chǎn)重組實(shí)施的下列事項(xiàng)出具持續(xù)督導(dǎo)意見(jiàn)，向派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，并予以公告：第三十七條上市公司籌劃、實(shí)施重大資產(chǎn)重組，相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)公平地向所有投資者披露可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的相關(guān)信息（以下簡(jiǎn)稱股價(jià)敏感信息），不得有選擇性地向特定對(duì)象提前泄露。第三十八條上市公司的股東、實(shí)際控制人以及參與重大資產(chǎn)重組籌劃、論證、決策等環(huán)節(jié)的其他相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員，應(yīng)當(dāng)及時(shí)、準(zhǔn)確地向上市公司通報(bào)有關(guān)信息，并配合上市公司及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行披露。上市公司獲悉股價(jià)敏感信息的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向證券交易所申請(qǐng)停牌并披露。第三十九條上市公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，重大資產(chǎn)重組的交易對(duì)方及其關(guān)聯(lián)方，交易對(duì)方及其關(guān)聯(lián)方的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或者主要負(fù)責(zé)人，交易各方聘請(qǐng)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，參與重大資產(chǎn)重組籌劃、論證、決策、審批等環(huán)節(jié)的相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員，以及因直系親屬關(guān)系、提供服務(wù)和業(yè)務(wù)往來(lái)等知悉或者可能知悉股價(jià)敏感信息的其他相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員，在重大資產(chǎn)重組的股價(jià)敏感信息依法披露前負(fù)有保密義務(wù)，禁止利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易。第四十條上市公司籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)記載籌劃過(guò)程中每一具體環(huán)節(jié)的進(jìn)展情況，包括商議相關(guān)方案、形成相關(guān)意向、簽署相關(guān)協(xié)議或者意向書的具體時(shí)間、地點(diǎn)、參與機(jī)構(gòu)和人員、商議和決議內(nèi)容等，制作書面的交易進(jìn)程備忘錄并予以妥當(dāng)保存。參與每一具體環(huán)節(jié)的所有人員應(yīng)當(dāng)即時(shí)在備忘錄上簽名確認(rèn)。上市公司預(yù)計(jì)籌劃中的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)難以保密或者已經(jīng)泄露的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向證券交易所申請(qǐng)停牌，直至真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露相關(guān)信息。停牌期間，上市公司應(yīng)當(dāng)至少每周發(fā)布一次事件進(jìn)展情況公告。上市公司股票交易價(jià)格因重大資產(chǎn)重組的市場(chǎng)傳聞發(fā)生異常波動(dòng)時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)向證券交易所申請(qǐng)停牌，核實(shí)有無(wú)影響上市公司股票交易價(jià)格的重組事項(xiàng)并予以澄清，不得以相關(guān)事項(xiàng)存在不確定性為由不履行信息披露義務(wù)。（一）有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善公司財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力；有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易和避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)獨(dú)立性；（二）上市公司最近一年及一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告；被出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告的，須經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師專項(xiàng)核查確認(rèn)，該保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者將通過(guò)本次交易予以消除；（三）上市公司發(fā)行股份所購(gòu)買的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)；特定對(duì)象以現(xiàn)金或者資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)上市公司