強(qiáng)勢券2024版：基調(diào)判斷和改進(jìn)方案

組合構(gòu)建的核心依托20231）2023202320222023圖1.22四度板季量處歷低位 前3平均 前5平均 前10平均前3平均 前5平均 前10平均數(shù)據(jù)來源：、2）選擇適合的觀察尺度和區(qū)間（2023那么2023組合的實(shí)際表現(xiàn)，是借助了市場的什么特征？20232A圖2.2023年半成額間震同市波下降 單位波動對應(yīng)的成交額(左) 單位波動對應(yīng)的成交額(左)成交額（百億元）(右)200

1401501201001008050 600 2017-04 18-04 19-04 20-04 21-04 22-04 23-04數(shù)據(jù)來源：、Gamma屬性不容易捕捉2023Gamma屬圖3.2023年部時(shí)轉(zhuǎn)值的動較小 超額估值變化：股性品種雙低品種債性品種0.40%0.20%0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%17-09 18-03 18-09 19-03 19-09 20-03 20-09 21-03 21-09 22-03 22-09 23-03 23-09數(shù)據(jù)來源：、對當(dāng)下市場的判斷和組合改進(jìn)思路如何看待2月的市場表現(xiàn)27）222月和1月形成明顯的反轉(zhuǎn)，此時(shí)慣性仍在月內(nèi)以周度連續(xù)的方式存在。那么實(shí)際情況是？2223年5月底62023年5月28日報(bào)告《結(jié)構(gòu)修復(fù)中的要點(diǎn)，以及6月轉(zhuǎn)債組合》。2024年的動量存在方式1202320242024年逐漸形成。圖4.2024年周動可升并始顯 過去8季度平均：前3過去8季度平均：前5過去8季度平均：前1070%60%50%40%30%20%05-11 08-05 10-11 13-05 15-11 18-05 20-11 23-05數(shù)據(jù)來源：、如何影響實(shí)操？20232024（強(qiáng)勢券方案改進(jìn)思路具體而言，除了參考市場情緒指標(biāo)，我們還將加入波動率和板塊輪動強(qiáng)度來共同定義“市場階段”。203（即38該策略在2023年全年收益7.21%，2024開年以來下跌2.86（下跌3.223圖5.基情指和動平的債時(shí)動 數(shù)據(jù)來源：、20232023圖6.市板輪強(qiáng)（平均） 120% 近四周平均板塊輪動強(qiáng)度100%80%60%40%20%0%數(shù)據(jù)來源：、2023的方案中哪些思路可以保留？作為該策略的核心體系構(gòu)成，以下方案會保留：1-3月的擇券方案以1月為例的實(shí)際應(yīng)用：202312（7黃線3）12股市緒標(biāo) 20日波動率正向偏移：萬得全A60日波動率正向偏移：萬得全A80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%-100%22-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-03數(shù)據(jù)來源：、12因此在進(jìn)1175調(diào)倉起至1月底下跌3.02%，較中證轉(zhuǎn)債指數(shù)多跌0.53個百分點(diǎn)。圖8.新法的1月合單 代碼簡稱正股簡稱1月8日平價(jià)溢價(jià)率1月8日價(jià)格1月8日至1月31日收益113033.SH利群轉(zhuǎn)債利群股份33.5106.6-2.1113045.SH環(huán)旭轉(zhuǎn)債環(huán)旭電子48.1108.9-4.4113046.SH金田轉(zhuǎn)債金田股份68.3106.3-1.9113054.SH綠動轉(zhuǎn)債綠色動力47.8104.4-2.3113589.SH天創(chuàng)轉(zhuǎn)債天創(chuàng)時(shí)尚129.1100.1-1.4113605.SH大參轉(zhuǎn)債大參林103.4108.6-4.2113624.SH正川轉(zhuǎn)債正川股份155.2108.1-2.4113652.SH偉22轉(zhuǎn)債偉明環(huán)保100.1102.4-1.7113657.SH再22轉(zhuǎn)債再升科技52.7105.6-6.9118005.SH天奈轉(zhuǎn)債天奈科技300.0101.6-3.1123049.SZ維爾轉(zhuǎn)債維爾利77.3105.0-3.6123155.SZ中陸轉(zhuǎn)債中環(huán)海陸82.6105.0-5.3123190.SZ道氏轉(zhuǎn)02道氏技術(shù)48.1101.2-4.9127016.SZ魯泰轉(zhuǎn)債魯泰A45.1108.5-0.4127024.SZ盈峰轉(zhuǎn)債盈峰環(huán)境75.9106.0-1.7127026.SZ超聲轉(zhuǎn)債超聲電子50.8109.3-5.612